phân tích hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty cổ phần tập đoàn masan qua phân tích một số chỉ tiêu tài chính

XU TăKINHăDOANHăC AăCỌNGăTYăC ăPH NăT Pă OÀNăMASANăQUAăPHỂNăTệCHă M TăS ăCH ăTIểUăTÀIăCHệNH SINHăVIểNăTH CăHI N : TR NăTHUăTRANG HÀăN Iăậ 2013... XU TăKINHăDOANHăC AăCỌNGăTYăC ăPH N

XU TăKINHăDOANHăC AăCỌNGăTYăC ăPH Nă

T Pă OÀNăMASANăQUAăPHỂNăTệCHă

M TăS ăCH ăTIểUăTÀIăCHệNH

SINHăVIểNăTH CăHI N : TR NăTHUăTRANG

HÀăN Iăậ 2013

XU TăKINHăDOANHăC AăCỌNGăTYăC ăPH Nă

T Pă OÀNăMASANăQUAăPHỂNăTệCHă

M TăS ăCH ăTIểUăTÀIăCHệNH

Giáoăviênăh ngăd n : Th.S Nguy năTh ăThuăH ng Sinhăviênăth căhi n : Tr năThuăTrang

Chuyên ngành : Tài chính ậ Ngân hàng

HÀăN Iăậ 2013

L I C Mă N

Tr c tiên, em xin bày t lòng bi t n t i các th y giáo, cô giáo tr ng i H c

Th ng Long, đ c bi t là Cô giáo Ths Nguy n Th Thu H ng Cô giáo không ch là

ng i đã tr c ti p gi ng d y em m t s môn h c chuyên ngành trong th i gian h c t p

t i tr ng, mà còn là ng i luôn bên c nh, t n tình ch b o, h ng d n, h tr cho em trong su t th i gian nghiên c u và th c hi n khóa lu n này Em xin chân thành cám n

cô vì nh ng ki n th c mà cô đã truy n d y cho em, đó ch c ch n s là nh ng hành trang quý báu cho em b c vào đ i

Thông qua khóa lu n này, em c ng xin đ c g i l i c m n sâu s c đ n t p th các th y cô giáo đang gi ng d y t i tr ng i H c Th ng Long, nh ng ng i đã tr c

ti p truy n đ t và trang b cho em đ y đ các ki n th c v kinh t , t nh ng môn h c

M C L C

L I M U

DOANH TRONG DOANH NGHI P 1

1.1 Khái ni m và b n ch t c a hi u qu s n xu t kinh doanh 1

1.1.1 Các khái ni m liên quan 1

1.1.2 Phân lo i hi u qu 2

1.1.3 B n ch t c a hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh 2

1.1.4 M i quan h gi a hi u qu s n xu t kinh doanh và l i th c nh tranh 3

1.2 Cácăph ngăphápăphơnătíchăhi u qu ho tăđ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p 3

1.2.1. Ph ng pháp so sánh 3

1.2.2. Ph ng pháp chi ti t 4

1.2.3. Ph ng pháp thay th liên hoàn 4

1.3 N i dung phân tích hi u qu ho tăđ ng s n xu t kinh doanh 4

1.3.1 Phân tích khái quát tình hình ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a công ty c ph n T p đoàn Ma San 4

1.3.2 Phân tích hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh thông qua các ch tiêu tài chính 5 1.3.3 Phân tích hi u qu s d ng tài s n 7

1.3.4 Phân tích hi u qu s d ng v n 13

1.4 Các nhân t nhăh ngăđ n hi u qu s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p 14

1.4.1 Các nhân t bên ngoài doanh nghi p 14

1.4.2 Các nhân t bên trong doanh nghi p 16

CH NGă2 TH C TR NG HI U QU HO Tă NG S N XU T KINH DOANH C A CÔNG TY C PH N T Pă ọANăMASAN 17

2.1 Gi i thi u chung v công ty c ph n T păđoƠnăMasan 17

2.1.1 Quá trình hình thành và phát tri n c a công ty 17

2.1.2. C c u b máy t ch c c a công ty c ph n T p đoàn Masan 18

2.1.3 Ngành ngh ho t đ ng kinh doanh c a công ty 21

2.2 ánhăgiáăkháiăquátăhi u qu s n xu t kinh doanh 21

2.2.1 Phân tích khái quát tình hình ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a công ty c

ph n T p đoàn Masan 22

2.2.2 Phân tích hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh thông qua các ch tiêu tài chính 27 2.3 Phân tích hi u qu s d ng tài s n 32

2.3.2 Hi u qu s d ng tài s n ng n h n 37

2.3.3 Hi u qu s d ng tài s n dài h n 44

2.4 Phân tích hi u qu s d ng v n 46

2.4.1 Hi u qu s d ng v n ch s h u 47

2.4.2 Hi u qu s d ng v n vay 50

2.5 Các nhân t nhăh ngăđ n ho tăđ ng s n xu t kinh doanh 52

CH NGă3 NH NG GI Iă PHÁPă T NGă C NG HI U QU S N XU T KINH DOANH C A CÔNG TY C PH N T Pă OÀNăMASAN 55

3.1 Xuăh ng phát tri n c a t păđoƠnăkinhăt t ănhơnăVi t Nam 55

3.2 ánhăgiáăchungăv ho tăđ ng s n xu t kinh doanh c a công ty 55

3.2.1. ánh giá đi m m nh, đi m y u, c h i và thách th c c a công ty 56

3.3 Nh ng gi iăphápăt ngăc ng hi u qu ho tăđ ng s n xu t kinh doanh c a công ty 58 3.3.1. T ng c ng hi u qu s d ng tài s n ng n h n 58

3.3.2 M t s gi i pháp s d ng tài s n dài h n 60

3.3.3 Xây d ng ph ng án huy đ ng v n dài h n 61

3.3.4 Ti n hành gi m chi phí và vi c phân b h p lý các kho n chi phí 61

K T LU N

CPTC Chi phí tài chính LNTT L i nhu n tr c thu

DANH M C B NG BI U

B ng 2.1 Ch tiêu đánh giá khái quát hi u qu kinh doanh 21

B ng 2.2 Phân tích t tr ng chi phí trên doanh thu 24

B ng 2.3 Báo cáo k t qu kinh doanh h p nh t 26

B ng 2.4 Thành ph n các ch tiêu h s thu nh p 30

B ng 2.5 Phân tích hi u qu s d ng tài s n chung 32

B ng 2.6 M c đ nh h ng c a ROS và hi u su t s d ng tài s n lên ROA 36

B ng 2.7 Phân tích hi u qu s d ng tài s n ng n h n 38

B ng 2.8 Th i gian m t vòng quay TSNH 40

B ng 2.9 nh h ng c a ROS và hi u su t s d ng TSNH lên ROCA 41

B ng 2.10 Các ch tiêu đánh giá tình hình kho n ph i thu 44

B ng 2.11 Ch tiêu đánh giá tài s n dài h n 45

B ng 2.12 Phân tích ROE theo mô hình dupont 48

B ng 2.13 Các ch tiêu tính I, RE và đòn b y tài chính 49

B ng 2.14 Hi u ng đòn b y tài chính 49

B ng 2.15 Ch tiêu sinh l i ti n vay c a công ty 51

DANH M C TH , HÌNH V ,ăS ă S đ 2.1 C c u b máy t ch c c a công ty c ph n T p đoàn Masan 18

DANH M C BI Uă Bi u đ 2.1 T tr ng chi phí trên doanh thu 24

Bi u đ 2.2 Các ch tiêu đánh giá hi u qu s n xu t kinh doanh 28

Bi u đ 2.3 C c u tài s n t i công ty c ph n T p đoàn Masa 33

Bi u đ 2.4 Các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng t ng tài s n 34

Bi u đ 2.5 Các ch tiêu đánh giá tài s n ng n h n 39

Bi u đ 2.6 Ch tiêu đánh giá hàng t n kho 43

Bi u đ 2.7 C c u ngu n v n c a công ty 47

Bi u đ 2.8 Ch tiêu kh n ng thánh toán lãi vay 50

doanh nghi p thì m t trong nh ng tiêu chu n đ xác đ nh v th đó là hi u qu ho t

đ ng kinh doanh c a doanh nghi p Phân tích hi u qu ho t đ ng kinh doanh là vi c

làm h t s c c n thi t đ i v i m i doanh nghi p, doanh nghi p ph i th ng xuyên ki m tra, đánh giá đ y đ chính xác m i di n bi n k t qu ho t đ ng kinh doanh c a mình,

tìm ra nh ng m t m nh đ phát huy và nh ng m t còn y u kém đ kh c ph c, trong

m i quan h v i môi tr ng xung quanh tìm ra nh ng bi n pháp đ không ng ng nâng

cao hi u qu ho t đ ng kinh doanh c a mình M t khác, qua phân tích hi u qu kinh

doanh giúp cho các doanh nghi p tìm ra các bi n pháp sát th c đ t ng c ng các ho t

đ ng kinh t và qu n lý doanh nghi p, nh m huy đ ng m i kh n ng v ti n v n, lao

đ ng, đ t đai… vào quá trình s n xu t kinh doanh, nâng cao k t qu kinh doanh c a

doanh nghi p Ngoài ra, phân tích hi u qu kinh doanh còn là nh ng c n c quan tr ng

ph c v cho vi c d đoán, d báo xu th phát tri n s n xu t kinh doanh c a doanh

nghi p T đó, các nhà qu n tr s đ a ra nh ng quy t đ nh v chi n l c kinh doanh

có hi u qu h n

Do đó v n đ phân tích hi u qu ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p tr nên

c n thi t và đóng vai trò quan tr ng h n bao gi h t đ i v i các doanh nghi p đ t n

t i và phát tri n trong n n kinh t th tr ng, đ c bi t là trong b i c nh kinh doanh

c nh tranh ngày càng gay g t nh hi n nay cùng v i chính sách m c a ch đ ng h i

nh p n n kinh t th gi i c a n c ta th i gian qua

Nh n th c đ c t m quan tr ng trên nên em đã ch n đ tài ắăPhơnătíchăhi u

qu ho tăđ ng s n xu t kinh doanh c a công ty c ph n T păđoƠnăMaăSanăthôngă

qua phân tích m t s ch tiêuătƠiăchính”

2.ă iăT ng và ph m vi nghiên c u

Khóa lu n đi sâu tìm hi u c s lý lu n v hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh đ ng th i phân tích th c tr ng hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh t i công

ty c ph n T p đoàn Ma San trong giai đo n 2010 – 2012 thông qua các ch tiêu tài chính Trên c s đó, chúng ta s đánh giá hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh và

đ ng th i đ a ra các gi i pháp t ng c ng hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh t i

công ty

Ph m vi nghiên c u: S d ng b ng cân đ i k toán và b ng báo cáo k t qu ho t

đ ng s n xu t kinh doanh trong 3 n m 2010, 2011 và 2012 c a công ty c ph n T p đoàn Ma San

3.ăăPh ngăphápănghiênăc u

Khóa lu n s d ng ch y u ph ng pháp so sánh, ph ng pháp phân tích theo

chi u ngang, phân tích theo chi u d c và ph ng pháp phân tích t l đ đ a ra đánh

giá và k t lu n t c s là các s li u đ c cung c p và th c tr ng tình hình ho t đ ng

c a công ty

4 K t c u khóa lu n

Ngoài m đ u và k t lu n, danh m c tham kh o khóa lu n g m 3 ch ng:

Chu ngă 1:ă C ă s lý lu n chung v hi u qu s n xu t kinh doanh trong doanh

CH NGă1 C ăS LÝ LU N CHUNG V HI U QU S N XU T KINH

DOANH TRONG DOANH NGHI P 1.1 Khái ni m và b n ch t c a hi u qu s n xu t kinh doanh

1.1.1 Các khái ni m liên quan

Khái ni m hi u qu s n xu t kinh doanh

Ngày nay ho t đ ng s n xu t kinh doanh, t t c doanh nghi p đ u xem m c tiêu

t i đa hóa l i nhu n là quan tr ng nh t Nh m đ t đ c m c tiêu này, các doanh

nghi p ph i xác đ nh chi n l c s n xu t kinh doanh trong t ng giai đo n phát tri n

phù h p v i nh ng thay đ i c a môi tr ng kinh doanh Bên c nh đó, các doanh

nghi p c n phân b và qu n tr có hi u qu nh ng ngu n l c và luôn ki m tra vi c s

d ng chúng sao cho đ t hi u qu cao nh t Mu n ki m tra đ c tính hi u qu c a ho t

đ ng s n xu t kinh doanh thì ph i đánh giá đ c hi u qu ph m vi m i doanh

nghi p c ng nh t ng b ph n

Có nhi u quan đi m khác nhau v hi u qu s n xu t kinh doanh Theo Samuelson và Nordhaus, “hi u qu s n xu t di n ra khi xã h i không th t ng s n

l ng m t lo i hàng hóa mà không c t gi m s n l ng m t lo i hàng hóa khác”

(Ngu n theo P.Samuelson, W.Nordhaus (1991), Kinh t h c, Vi n Quan h qu c t -

B Ngo i giao, Hà N i) Th c ch t c a quan đi m này đã đ c p đ n v n đ phân b

hi u qu ngu n l c c a n n s n xu t xã h i Trên góc đ đó, rõ ràng phân b các

ngu n l c kinh t sai ch vi c s s ng m i ngu n l c trên đ ng gi i h n kh n ng s n

xu t s làm cho n n kinh t đ t hi u qu cao nh t mà m i n n kinh t có th đ t đ c Trong khi đó thì có nhi u nhà qu n tr cho r ng hi u qu kinh doanh đ c xác

đ nh b i t s gi a k t qu đ t đ c và chi phí b ra đ đ t đ c k t qu đó Theo Manfred, “tính hi u qu đ c xác đ nh b ng cách l y k t qu tính theo đ n v giá tr

2

chia cho chi phí kinh doanh” (Ngu n theo Manfred Kuhn (1990), T đi n kinh t , Nhà

xu t b n Khoa h c và K thu t, Hà N i)

T nh ng quan đi m nêu trên có th hi u m t cách khái quát hi u qu s n xu t

kinh doanh là ph m trù ph năánhătrìnhăđ s d ng các ngu n l c (nhân l c, v t

l c,ăđ tăđaiầ)ănh măđ tăđ c m cătiêuăxácăđ nh.ăTrìnhăđ s d ng các ngu n l c

ch có th đánhăgiáătrongăm i quan h v i k t qu t oăraăđ xem xét r ng m i s

hao phí ngu n l căxácăđ nh có th t o ra k t qu m căđ nào

Công th c chung tính hi u qu s n xu t kinh doanh là:

Hi u qu kinh doanh là m t ph m trù kinh t t ng h p đ c t o thành b i t t c

các y u t c a quá trình SXKD, nên c n ph i xem xét hi u qu kinh doanh trên c hai

m t đó là hi u qu kinh t và hi u qu xã h i, trong đó hi u qu kinh t có ý ngh a

quy t đ nh

Hi u qu tài chính th ng đ c các nhà đ u t quan tâm, đó là thái đ gi gìn và

phát tri n ngu n v n ch s h u, m t doanh nghi p có hi u qu tài chính cao chính là

đi u ki n cho doanh nghi p t ng tr ng

1.1.3 B n ch t c a hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh

B n ch t c a hi u qu s n xu t kinh doanh là nâng cao n ng su t lao đ ng và ti t

ki m lao đ ng xã h i ây chính là hai m t có m i quan h m t thi t c a v n đ hi u

qu kinh t Chính vì v y, vi c khan hi m ngu n l c, vi c s d ng chúng có tính c nh tranh và ngày càng th a mãn cao c a xã h i, đ t ra yêu c u là ph i khai thác, t n d ng

tri t đ và ti t ki m các ngu n l c đ t đ c hi u qu kinh doanh, các doanh

i v i doanh nghi p t nhân, công ty trách nhi m h u h n, công ty c ph n thì

tiêu th c kinh t đ c quan tâm nhi u h n i v i công ty nhà n c có s ch đ o và

góp v n liên doanh c a nhà n c thì tiêu th c hi u qu xã h i l i đ c đ cao h n

i u này phù h p v i m c tiêu c a ch ngh a Mac – LeNin ó là không ng ng nâng

cao v v t ch t và tinh th n toàn xã h i, có ngh a là tiêu th c quan tâm nhi u h n hi u

qu xã h i, cho c ng đ ng

Tuy nhiên ta c ng có th th y hi u qu v m t kinh t c ng kéo theo hi u qu v

m t xã h i Khi hi u qu kinh t đ t đ c t kh c s kéo theo hi u qu m t xã h i,

mang l i l i ích cho xã h i

1.1.4 M i quan h gi a hi u qu s n xu t kinh doanh và l i th c nh tranh

Hi u qu s n xu t kinh doanh và l i th canh tranh c a doanh nghi p có m i quan h ch t ch , g n bó v i nhau Hi u qu s n xu t kinh doanh ngày càng đ c nâng

cao s t o đi u ki n cho doanh nghi p gi v ng và phát huy nh ng l i th c nh tranh

s n có, đ ng th i có th khai thác nh ng l i th c nh tranh khác Doanh nghi p đ t

hi u qu kinh t , xã h i cao khi thu nh p c a ng i lao đ ng đ c c i thi n và nâng cao ây chính là đ ng l c đ ng i lao đ ng g n bó và ti p t c đóng góp công s c

vào s phát tri n c a doanh nghi p T đó doanh nghi p s n p thu cho ngân sách nhà n c nhi u, đ y đ và k p th i và t o đi u ki n nâng cao uy tín c a doanh nghi p

đ i v i các c quan qu n lý T ng t , m i quan h v i các ngân hàng, t ch c tín

d ng ngày càng đ c c ng c khi doanh nghi p thanh toán đ c các kho n lãi vay và

n vay khi t i h n L i nhu n c a doanh nghi p l n s t o đi u ki n t ng thêm ni m

tin cho c đông ti p t c góp v n đ u t vào doanh nghi p Ng c l i, khi doanh

nghi p có đ c m t s l i th c nh tranh nào đó, doanh nghi p s có c h i dành đ c

nh ng l i ích mà doanh nghi p khác không th có đ c L i th v quy mô, v ti p

c n đ c nh ng ngu n l c có chi phí th p nh lao đ ng, v n, đ t đai đ u là nh ng

y u t quan tr ng trong vi c đ t đ c hi u qu s n xu t kinh doanh c a các doanh

nghi p

1.2 Cácăph ngăphápăphơnătíchăhi u qu ho tăđ ng s n xu t kinh doanh c a

doanh nghi p

1.2.1 Ph ng pháp so sánh

So sánh b ng s tuy t đ i là vi c xác đ nh chênh l ch gi a tr s c a ch tiêu phân

tích v i tr s c a ch tiêu k g c K t qu so sánh bi u hi n kh i l ng, quy mô c a

các hi n t ng kinh t

∆ = Ch tiêu k phân tích – Ch tiêu k g c

So sánh b ng s t ng đ i là xác đ nh s % t ng (gi m) gi a th c t so v i k

g c c a các ch tiêu phân tích, c ng có khi là t tr ng c a m t hi n t ng kinh t trong

t ng th quy mô chung đ c xác đ nh K t qu so sánh bi u hi n k t c u, m i quan h

t l , t c đ phát tri n, m c đ ph bi n c a các hi n t ng nghiên c u

Các ch tiêu kinh t ph n ánh quá trình và k t qu ho t đ ng kinh doanh th ng

đa d ng và phong phú n m b t đ c b n ch t và đánh giá chính xác k t qu đ t

đ c c a các ch tiêu này, khi ti n hành phân tích, có th chi ti t các ch tiêu này theo

y u t c u thành, theo th i gian, theo không gian

1.2.3 Ph ng pháp thay th liên hoàn

Thay th liên hoàn là ph ng pháp mà các nhân t l n l t đ c thay th theo

m t trình t th ng nh t nh m xác đ nh m c đ nh h ng c a chúng đ n các ch tiêu

phân tích Trong khi m t nhân t thay th , các nhân t còn l i đ c gi c đ nh Chênh

l ch gi a k t qu thay th nhân t l n sau v i k t qu thay th l n tr c chính là nh

h ng c a nhân t v a thay th đ n s bi n đ ng c a ch tiêu nghiên c u

Ph ng pháp thay th liên hoàn có hai d ng:

- Ph ng pháp thay th liên hoàn d ng tích s

- Ph ng pháp thay th liên hoàn d ng th ng s

1.3 N i dung phân tích hi u qu ho tăđ ng s n xu t kinh doanh

Khi xem xét hi u qu kinh doanh c a m i doanh nghi p, c n ph i d a vào m t h

th ng các tiêu chu n, các doanh nghi p ph i coi các tiêu chu n là m c tiêu ph n đ u

Có th hi u tiêu chu n hi u qu là gi i h n, là m c xác đ nh ranh gi i có hay không có

hi u qu N u theo ph ng pháp so sánh toàn ngành có th l y giá tr bình quân đ t

đ c c a ngành làm tiêu chu n hi u qu N u không có s li u c a toàn ngành thì so

sánh v i các ch tiêu c a n m tr c C ng có th nói r ng, các doanh nghi p có đ t

đ c các ch tiêu này m i có th đ t đ c các ch tiêu v kinh t

1.3.1 Phân tích khái quát tình hình ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a công ty c

ph n T p đoàn Ma San

hi u đ c m t cách khái quát nh t v tình hình ho t đ ng s n xu t kinh doanh

c a doanh nghi p, ta đi phân tích tình hình bi n đ ng c a doanh thu, chi phí và l i

nhu n qua 3 n m 2010, 2011 và 2012 Phân tích hi u qu ho t đ ng kinh doanh thông

qua các ch tiêu tài chính làm sáng t ý ngh a gi a các m i quan h doanh thu, chi phí

và l i nhu n

Doanh thu bán hàng là t ng giá tr s n ph m, hàng hóa, d ch v mà doanh nghi p

đã bán trong k Doanh thu thu n b ng doanh thu bán hàng tr các kho n gi m tr

Chi phí bao g m: Giá v n hàng bán là bi u hi n b ng ti n toàn b chi phí c a doanh nghi p đ hoàn thành vi c s n xu t và tiêu th m t lo i s n ph m nh t đ nh; chi

phí bán hàng g m các chi phí phát sinh trong quá trình tiêu th s n ph m, hàng hóa,

d ch v ; chi phí qu n lý doanh nghi p là nh ng chi phí chi ra có liên quan đ n vi c t

ch c, qu n lý, đi u hành ho t đ ng s n xu t kinh doanh

L i nhu n là m t kho n thu nh p thu n túy c a doanh nghi p sau khi kh u tr

Cho bi t m c đ hi u qu khi s d ng các y u t đ u vào (v t t , lao đ ng) trong

m t quy trình s n xu t c a doanh nghi p

H s t ng l i nhu n = Doanh thu - Giá v n hàng bán

Doanh thu

Khi mu n xem các chi phí này có cao quá hay không, ng i ta s so sánh h s

t ng s l i nhu n c a m t công ty v i h s c a các công ty cùng ngành N u h s

t ng l i nhu n c a các công ty cùng ngành cao h n thì công ty c n có gi i pháp t t

h n trong vi c ki m soát các chi phí đ u vào

H s l i nhu n ho t đ ng

1.3.2.2.

Cho bi t vi c s d ng h p lý các y u t trong quá trình s n xu t kinh doanh đ

t o ra l i nhu n cho doanh nghi p

H s l i nhu n ho t

Thu nh p tr c thu và lãi vay( EBIT)

Doanh thu

H s l i nhu n ho t đ ng đ c tính cho các giai đo n khác nhau, ch ng h n cho

4 quý g n nh t ho c 3 n m g n nh t H s này là th c đo đ n gi n nh m xác đ nh đòn b y ho t đ ng mà m t công ty đ t đ c trong vi c th c hi n ho t đ ng kinh doanh

c a mình H s l i nhu n ho t đ ng cho bi t m t đ ng v n b ra có th thu v bao

nhiêu thu nh p tr c thu

T su t sinh l i trên

doanh thu =

L i nhu n sau thu Doanh thu

T su t này ph n ánh k t qu cu i cùng c a ho t đ ng s n xu t kinh doanh, ch

tiêu này cho bi t trong 100 đ ng doanh thu thu n có bao nhiêu đ ng l i nhu n sau

thu Trên th c t , t su t sinh l i trên doanh thu gi a các ngành là khác nhau, còn trong b n thân m t ngành thì công ty nào qu n lý và s d ng các y u t đ u vào t t

h n thì s có h s này cao h n Xét t góc đ nhà đ u t , m t công ty có đi u ki n

phát tri n thu n l i s có m c l i nhu n ròng cao h n l i nhu n ròng trung bình c a

ngành và có th liên t c t ng Ngoài ra, m t công ty càng gi m chi phí c a mình m t

cách hi u qu thì t su t sinh l i trên doanh thu càng cao

H s thu nh p trên đ u t (ROI)

m t công ty và cách th c công ty s d ng tài s n đ t o doanh thu N u tài s n đ c s

d ng có hi u qu thì thu nh p và ROI s cao Ng c l i, thu nh p và ROI s th p

T su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE)

1.3.2.5.

Kh n ng t o ra l i nhu n c a v n ch s h u mà doanh nghi p s d ng cho ho t

đ ng s n xu t kinh doanh là m c tiêu c a các nhà qu n tr , ch tiêu này đ c tính nh

h u t t, góp ph n nâng cao kh n ng đ u t c a doanh nghi p, đi u đó s giúp nhà

qu n tr doanh nghi p t ng v n ch s h u ph c v cho m c đích s n xu t kinh doanh

T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA)

1.3.2.6.

Trong quá trình ti n hành nh ng ho t đ ng s n xu t kinh doanh, doanh nghi p

mong mu n m r ng quy mô s n xu t, th tr ng tiêu th , nh m t ng tr ng m nh, do

v y nhà qu n tr th ng đánh giá hi u qu s d ng các tài s n đã đ u t có th xác

đ nh b ng công th c:

ROA = L i nhu n ròng

T ng tài s n

Ch tiêu này cho bi t trong m t k phân tích thì 100 đ ng tài s n s t o ra bao

nhiêu đ ng thu nh p, ch tiêu này càng cao ch ng t hi u qu s d ng tài s n t t, đó là

nhân t giúp nhà qu n tr đ u t theo chi u r ng nh xây d ng nhà x ng, mua thêm

máy móc thi t b M t công ty đ u t tài s n ít nh ng thu đ c l i nhu n cao s là t t

h n so v i công ty đ u t nhi u vào tài s n mà l i nhu n thu đ c l i th p H s ROA

th ng có chênh l ch gi a các ngành Nh ng ngành đòi h i ph i có đ u t tài s n l n

vào dây chuy n s n xu t, máy móc thi t b , công ngh nh các ngành v n t i, xây

d ng, s n xu t kim lo i,… th ng có ROA nh h n so v i các ngành không c n ph i

đ u t nhi u vào tài s n nh ngành d ch v , qu ng cáo, ph n m m,…

1.3.3 Phân tích hi u qu s d ng tài s n

Hi u qu s d ng tài s n chung

1.3.3.1.

Hi u su t s d ng t ng tài s n (s vòng quay t ng tài s n)

Trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh, các doanh nghi p mong mu n tài s n v n

đ ng không ng ng đ đ y m nh t ng doanh thu, t đó là nhân t góp ph n t ng l i

nhu n cho doanh nghi p Hi u su t s d ng t ng tài s n có th xác đ nh b ng công

cao ch ng t các tài s n v n đ ng nhanh, góp ph n t ng doanh thu và là đi u ki n đ

nâng cao l i nhu n cho doanh nghi p

Su t hao phí c a tài s n so v i doanh thu thu n

Kh n ng t o ra doanh thu thu n c a tài s n là m t ch tiêu c b n đ d ki n v n

đ u t khi doanh nghi p mu n m t m c doanh thu thu n nh d ki n, ch tiêu này

đ c xác đ nh nh sau:

8

Su t hao phí c a tài s n

so v i doanh thu thu n =

T ng tài s n bình quân Doanh thu thu n

Ch tiêu này cho bi t trong k phân tích doanh nghi p c n bao nhiêu đ ng tài s n

đ t o ra m t đ ng doanh thu thu n, ch tiêu này càng th p ch ng t hi u qu s d ng

tài s n càng t t, góp ph n ti t ki m tài s n và nâng cao doanh thu thu n trong k

Su t hao phí c a tài s n so v i l i nhu n

Ch tiêu này ph n ánh kh n ng t o ra l i nhu n sau thu c a các tài s n mà

doanh nghi p đang s d ng cho ho t đ ng kinh doanh, ch tiêu này đ c xác đ nh nh

sau:

Su t hao phí c a tài s n

so v i l i nhu n =

T ng tài s n bình quân

L i nhu n sau thu

Ch tiêu này cho bi t trong k phân tích đ t o ra m t đ ng l i nhu n sau thu ,

doanh nghi p c n bao nhiêu đ ng tài s n, ch tiêu này càng th p, hi u qu s d ng tài

s n càng cao và càng h p d n các nhà đ u t và ng c l i

T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA)

Ph n ánh hi u qu vi c s d ng tài s n trong ho t đ ng kinh doanh c a công ty

và c ng là m t th c đo đ đánh giá n ng l c qu n lý c a ban lãnh đ o công ty

ROA = L i nhu n ròng

T ng giá tr tài s n

H s này có ý ngh a là v i 1 đ ng tài s n c a công ty thì s mang l i bao nhiêu

đ ng l i nhu n M t công ty đ u t tài s n ít nh ng thu đ c l i nhu n cao s là t t

h n so v i công ty đ u t nhi u vào tài s n mà l i nhu n thu đ c l i th p H s ROA

th ng có s chênh l ch gi a các ngành Nh ng ngành đòi h i ph i có đ u t tài s n

l n vào dây chuy n s n xu t, máy móc thi t b , công ngh nh các ngành v n t i, xây

d ng, s n xu t kim lo i…, th ng có ROA nh h n so v i các ngành không c n ph i

đ u t nhi u vào tài s n nh ngành d ch v , qu ng cáo, ph n m m… M t trong nh ng

khía c nh đ c quan tâm nh t c a thu nh p trên t ng tài s n là kh n ng ph i h p c a

các ch s tài chính đ tính toán ROA M t ng d ng th ng đ c nh c t i nhi u nh t

là mô hình phân tích Dupont d i đây

Phân tích hi u qu s d ng tài s n thông qua mô hình phân tích Dupont

Phân tích Dupont là k thu t phân tích b ng cách chia t s ROA thành nh ng b

ph n có liên quan t i nhau đ đánh giá tác đ ng c a t ng b ph n lên k t qu cu i cùng Mô hình này th ng đ c s d ng b i các nhà qu n lý trong n i b công ty đ

có cái nhìn c th và ra quy t đ nh xem nên c i thi n tình hình tài chính c a công ty

b ng cách nào M c đích c a mô hình phân tích Dupont là ph c v cho vi c s d ng

v n ch s h u sao cho hi u qu sinh l i là nhi u nh t

Các c c u ph n c b n c a h th ng đ c trình bày nh sau:

L i nhu n sau thu

x Doanh thu thu n Doanh thu thu n T ng tài s n bình quân

Hay:

ROA = T su t sinh l i trên

doanh thu x S vòng quay tài s n

T mô hình chi ti t trên có th th y đ c các nhân t nh h ng đ n kh n ng

sinh l i c a tài s n nh sau:

Th nh t là s vòng quay c a t ng tài s n bình quân càng cao ch ng t s c s n

xu t c a các tài s n càng nhanh, đó là nhân t t ng s c sinh l i c a tài s n, c th h n

s vòng quay c a t ng tài s n bình quân l i b nh h ng b i hai nhân t là t ng doanh

thu thu n và t ng tài s n bình quân

Th hai là, t su t sinh l i trên doanh thu càng cao thì s c sinh l i c a tài s n

càng t ng Tuy nhiên có th th y r ng s c sinh l i c a doanh thu nh h ng b i hai

nhân t là doanh thu và chi phí, n u doanh thu cao và chi phí th p thì t su t sinh l i

trên doanh thu t ng và ng c l i

Ch tiêu này cho bi t m t đ ng v n b ra đ u t cho tài s n ng n h n trong m t

k thì đem l i bao nhiêu đ n v doanh thu thu n Ch tiêu này th hi n s v n đ ng c a

TSNH trong k , ch tiêu này càng cao ch ng t TSNH v n đ ng càng nhanh, hi u su t

s d ng tài s n ng n h n cao, t đó góp ph n t o ra doanh thu thu n càng cao và là c

s đ t ng l i nhu n c a doanh nghi p

Su t hao phí c a TSNH so v i doanh thu thu n

Su t hao phí c a TSNH so v i l i nhu n sau thu

Ch tiêu này cho bi t đ có m t đ ng l i nhu n sau thu thì c n bao nhiêu đ ng

TSNH bình quân, ch tiêu này càng th p ch ng t hi u qu s d ng TSNH càng cao,

ch tiêu này là c n c đ các doanh nghi p d toán nhu c u v tài s n ng n h n khi

mu n có m c đ l i nhu n mong mu n:

Su t hao phí c a TSNH

so v i l i nhu n sau thu =

TSNH bình quân

L i nhu n sau thu

T su t sinh l i c a tài s n ng n h n (ROCA ậ Return on Current Assets)

Ch tiêu này cho bi t m i đ n v tài s n ng n h n có trong k đem l i bao nhiêu

đ ng l i nhu n sau thu Ch tiêu này càng cao hi u qu s d ng TSNH t t, góp ph n

nâng cao hi u qu s n xu t kinh doanh cho doanh nghi p

T su t sinh l i c a

L i nhu n sau thu TSNH bình quân Phân tích hi u qu s d ng TSNH thông qua mô hình Dupont

phân tích t su t sinh l i c a TSNH có th xác đ nh thông qua mô hình sau:

ROCA = T su t sinh l i trên

doanh thu x

Hi u su t s d ng TSNH

Qua công th c trên có th th y 2 nhân t nh h ng đ n t su t sinh l i trên

TSNH là t su t sinh l i trên doanh thu và hi u su t s d ng TSNH, nh v y mu n

nâng cao hi u qu s d ng TSNH nâng cao hai t s trên V vi c nâng cao t su t sinh l i trên doanh thu đã đ c p ph n trên, trong ph n này ch đ c p đ n nhân t

Ch tiêu này cho bi t m i vòng quay c a TSNH bình quân m t bao nhiêu ngày

Ch tiêu này càng th p, ch ng t TSNH v n đ ng nhanh, góp ph n nâng cao doanh thu

và l i nhu n cho doanh nghi p

Phân tích các ch tiêuăđánhăgiáăcácăthƠnhăph n c a TSNH

Các ch tiêuăđánhăgiáăhƠngăt n kho

S vòng quay hàng t n kho

H s vòng quay hàng t n kho th hi n kh n ng qu n tr hàng t n kho Vòng

quay hàng t n kho là s l n mà hàng hóa t n kho bình quân luân chuy n trong k H

s vòng quay hàng t n kho đ c xác đ nh b ng giá v n hàng bán chia cho bình quân

hàng t n kho

S vòng quay hàng t n kho =

Giá v n hàng bán Hàng hóa t n kho bình quân

Th i gian quay vòng hàng t n kho

Ch tiêu này cho ta bi t s ngày c n thi t đ hàng t n kho quay đ c m t vòng

Ch tiêu vòng quay hàng t n kho và s ngày chu chuy n t n kho có quan h t l ngh ch v i nhau Vòng quay t ng thì ngày chu chuy n gi m và ng c l i

Th i gian quay vòng hàng

365

S vòng quay hàng t n kho Các ch tiêuăđánhăgiáăv tình hình các kho n ph i thu

S vòng quay các kho n ph i thu

S vòng quay các kho n

Doanh thu thu n Bình quân kho n ph i thu khách hàng

Ch tiêu này cho bi t kh n ng thu n c a doanh nghi p trong k phân tích doanh

nghi p đ thu đ c bao nhiêu n và s n còn t n đ ng ch a thu đ c là bao nhiêu

T s này càng l n ch ng t t c đ thu h i các kho n ph i thu là cao Quan sát s

vòng quay kho n ph i thu s cho bi t chính sách bán hàng tr ch m c a doanh nghi p hay tình hình thu h i n c a doanh nghiêp

K thu ti n bình quân

Ch tiêu này đ c đánh giá kh n ng thu h i v n trong các doanh nghi p, trên c

s các kho n ph i thu và doanh thu tiêu th bình quân 1 ngày

K thu ti n bình quân =

365 ngày

S vòng quay các kho n ph i thu

12

Phân tích hi u qu s d ng tài s n dài h n

1.3.3.3.

Hi u qu s d ng TSDH ph n ánh m t đ ng giá tr TSDH làm ra đ c bao nhiêu

đ ng giá tr s n l ng ho c l i nhu n Hi u qu s d ng TSDH đ c th hi n qua ch

tiêu ch t l ng, ch tiêu này nêu lên các đ c đi m, tính ch t, c c u, trình đ ph bi n,

Su t hao phí c a TSDH so v i doanh thu thu n

Ch tiêu này cho bi t đ có m t đ ng doanh thu thì doanh nghi p ph i b ra bao nhiêu đ ng TSDH, đó chính là c n c đ đ đ u t TSDH cho thích h p, ch tiêu này

càng th p ch ng t hi u qu s d ng TSDH càng cao

Su t hao phí c a TSDH so

v i doanh thu thu n =

TSDH bình quân Doanh thu thu n

Su t hao phí c a TSDH so v i l i nhu n sau thu

Ch tiêu này cho bi t đ có m t đ ng l i nhu n sau thu thì c n bao nhiêu đ ng

TSDH bình quân, ch tiêu này càng th p ch ng t hi u qu s d ng TSDH càng cao,

ch tiêu này là c n c đ các doanh nghi p d toán nhu c u v tài s n dài h n khi mu n

có m c đ l i nhu n mong mu n

Su t hao phí c a TSDH so

v i l i nhu n sau thu =

TSDH bình quân

L i nhu n sau thu

T su t sinh l i c a tài s n dài h n

Ch tiêu này cho bi t m i đ n v tài s n dài h n có trong k đem l i bao nhiêu

đ ng l i nhu n sau thu Ch tiêu này càng cao hi u qu s d ng TSDH t t, góp ph n

nâng cao hi u qu s n xu t kinh doanh cho doanh nghi p

T su t sinh l i c a TSDH =

L i nhu n sau thu TSDH bình quân

1.3.4 Phân tích hi u qu s d ng v n

ti n hành s n xu t kinh doanh thì m t y u t không th thi u đ c là ph i có

v n Có hai ngu n v n: ch s h u và v n vay D i đây, khóa lu n t t nghi p trình

bày phân tích hi u qu s d ng c hai lo i v n này

Phân tích hi u qu s d ng v n ch s h u

1.3.4.1.

Khi phân tích hi u qu s d ng v n ch s h u các nhà phân tích th ng s d ng

ch tiêu ROE, ch tiêu này đ c xác đ nh nh sau:

T ng tài s n

V n ch s h u

Qua khai tri n ch tiêu ROE chúng ta có th th y ch tiêu này đ c c u thành b i

ba y u t chính là l i nhu n ròng biên, vòng quay tài s n và đòn b y tài chính có ngh a

là đ t ng hi u qu s n xu t kinh doanh (t c là gia t ng ROE) doanh nghi p có 3 s

l a ch n c b n là t ng m t trong ba y u t trên

cân nh c, l a ch n m t c c u tài tr h p lý nh m t n d ng đ c hi u ng đòn b y tài chính, nâng cao kh n ng sinh l i v n ch s h u, c n xem xét m i quan

h gi a hi u qu tài chính, hi u qu s n xu t kinh doanh và đòn b y tài chính thông qua ph ng trình:

ROE = [ RE + (RE ậ i) * N ]* (1 ậ T)

V n CSH

Trong đó: i: lãi su t vay bình quân

T: Thu su t thu thu nh p doanh nghi p

RE: T su t sinh l i kinh t

N / V n CSH: đòn b y tài chính

H s thanh toán lãi vay

H s kh n ng thanh toán lãi vay là m t h s quan tr ng trong các ch s v c

c u v n Nó cho th y l i nhu n tr c thu và lãi vay có đ bù đ p lãi vay hay không

H s thanh toán lãi vay =

EBIT Lãi vay

Trong đó lãi tr c thu và lãi vay c ng nh lãi vay là c a n m cu i ho c là t ng

c a 4 quý g n nh t

T su t sinh l i trên ti n vay

T su t sinh l i trên ti n vay = L i nhu nătr c thu và lãi vay

S ti n vay

Ch tiêu này cho bi t trong k phân tích khi doanh nghi p s d ng 100 đ ng ti n

vay thì t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n Ch tiêu này càng cao ch ng t hi u qu kinh

doanh t t, đó là nhân t h p d n nhà qu n tr đ a ra quy t đ nh vay ti n đ u t vào

ho t đ ng s n xu t kinh doanh, ch tiêu này c ng th hi n t c đ t ng tr ng c a

doanh nghi p

1.4 Các nhân t nhă h ngă đ n hi u qu s n xu t kinh doanh c a doanh

nghi p

1.4.1 Các nhân t bên ngoài doanh nghi p

Môi tr ng kinh doanh

Môi tr ng kinh doanh có th nh h ng đ n doanh nghi p m t cách đ c l p

ho c trong m i quan h liên k t v i các y u t khác Vai trò trong vi c hoàn thi n môi

tr ng kinh doanh, t o đi u ki n cho các doanh nghi p ho t đ ng đ t hi u qu s n

xu t kinh doanh là Nhà n c Nh ng các doanh nghi p c ng c n ch đ ng đi u ch nh

ho t đ ng c a mình cho phù h p v i tình hình th c t , ph i d báo nh ng thay đ i c a môi tr ng v i Nhà n c đ gi i quy t nh ng v n đ gây khó kh n v ng m c cho

doanh nghi p

Môi tr ng c nh tranh

Nghiên c u y u t môi tr ng c nh tranh là n i dung quan tr ng nh t trong quá

trình ki m soát môi tr ng bên ngoài ây là y u t g n tr c ti p v i m t doanh

nghi p và ph n l n các ho t đ ng c a doanh nghi p c ng nh s c nh tranh gi a các

doanh nghi p x y ra tr c ti p t i đây

Michael Porter trong tác ph m “Competitive Strategy” đã đ xu t mô hình 5 y u

t c nh tranh trong b t c ngành nào Mô hình bao g m:

Khách hàng

Doanh nghi p s n xu t và cung ng nh ng s n ph m và d ch v cho khách hàng

M i quan h gi a doanh nghi p và khách hàng là m i quan h trên th tr ng Trong

m i quan h đó khách hàng có th t o áp l c đ i v i doanh nghi p nh đòi h i v giá

và ch t l ng, m u mã s n ph m, đi u ki n giao hàng, chi t kh u… T đó tác đ ng

không nh đ n l i ích c a nhà s n xu t Khi ng i tiêu dùng y u th thì doanh nghi p

có c h i t ng giá và đ t l i nhu n nhi u h n

Ng i cung ng

Ng i cung ng đ c xem là s đe d a đ i v i doanh nghi p khi h có th đ y

m c giá hàng cung c p cho công ty lên, nh h ng đ n m c l i nhu n c a doanh

nghi p Các công ty th ng xuyên liên h v i các t ch c cung ng nh ng ngu n hàng khác nhau nh : v t t thi t b , ngu n lao đ ng, v n… Y u t làm t ng th m nh c a

t t ch c cung ng hàng hóa nh ng c ng t ng t nh các y u t làm t ng th m nh

c a ng i tiêu dùng

i th c nh tranh

S c nh tranh gi a các công ty trong ngành là y u t quy t đ nh t o ra c h i

ho c m i đe d a cho các doanh nghi p N u s c nh tranh trên là y u thì các doanh

nghi p s nâng giá nh m thu l i nhu n cao h n và ng c l i n u s c nh tranh là gay

g t thì s d n đ n s c nh tranh quy t li t v giá và ch t l ng có nguy c làm gi m

l i nhu n c a các doanh nghi p S c nh tranh c a các công ty trong ngành th ng

ch u s tác đ ng t ng h p c a 3 y u t : c c u ngành, m c đ c u và nh ng c n tr ra

kh i ngành Bên c nh đó, các công ty còn ph i c nh tranh v i nh ng đ i th c nh

tranh ti m n i th c nh tranh ti m n là các doanh nghi p hi n không trong

ngành nh ng có kh n ng nh y vào ho t đ ng kinh doanh trong ngành đó b t c lúc nào i th ti m n luôn là m i đe d a, m i đe d a này s mãi luôn ti m n hay tr

thành hi n th c trong th i gian ng n hay dài ph thu c vào rào c n gia nh p ngành

S n ph m thay th

S n ph m thay th là nh ng s n ph m c a các doanh nghi p trong nh ng ngành

khác nhau nh ng th a mãn nh ng nhu c u c a ng i tiêu dùng gi ng nhau nh các

doanh nghi p trong ngành Nh ng công ty này th ng c nh tranh gián ti p v i nhau

16

Trong nh ng th i đi m nh t đ nh các s n ph m thay th hình thành s c ép c nh tranh

r t l n, gi i h n m c giá c a m t công ty có th đ nh ra và do đó gi i h n m c l i

nhu n c a doanh nghi p Ng c l i, n u s n ph m c a m t doanh nghi p có r t ít các

s n ph m thay th thì công ty có c h i t ng giá và ki m đ c l i nhu n t ng thêm

1.4.2 Các nhân t bên trong doanh nghi p

Lao đ ng

Ngu n nhân l c c a m t doanh nghi p đóng vai trò quy t đ nh ho t đ ng s n

xu t kinh doanh đ t hi u qu cao hay th p N u m t doanh nghi p thu c b t k ngành

công nghi p nào có đ i ng lao đ ng lãnh đ o qu n lý t t doanh nghi p, đ i ng lao

đ ng k thu t gi i v chuyên môn nghi p v và đ i ng công nhân tr c ti p và gián

ti p s n xu t có tay ngh cao thì doanh nghi p đó s làm n đ t l i nhu n t i đa, thu

nh p c a ng i lao đ ng ngày càng cao và đóng thu cho nhà n c ngày càng nhi u

T đó hi u qu s n xu t kinh doanh đ t đ c s càng cao

V n kinh doanh

V n kinh doanh là y u t gi vai trò quan tr ng trong ho t đ ng s n xu t kinh

doanh c a m i doanh nghi p Trong đó, t l v n ch s h u càng cao thì doanh

nghi p s có đi u ki n đ u t máy móc thi t b , công ngh tiên ti n và hi n đ i ph c

v cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a mình m t cách nhanh chóng và d dàng

M t khác, n u doanh nghi p có ngu n d i dào thì s ti n hành đào t o ngu n nhân l c

th ng xuyên và lâu dài

Máy móc thi t b , công ngh

N u doanh nghi p có máy móc thi t b , công ngh tiên ti n và hi n đ i thì ng i lao đ ng s ti t ki m th i gian và công s c đ s s ng nh ng máy móc thi t b này,

n ng su t lao đ ng s d n d n đ c t ng lên T đó, doanh nghi p s t ng kh i l ng

s n ph m, t ng doanh thu, gi m chi phí s n xu t và l i nhu n s ngày càng đ c t ng

lên

Qu n tr

Công tác qu n tr c ng gi vai trò quan tr ng đ i v i m i doanh nghi p trong

ho t đ ng s n xu t kinh doanh N u th c hi n t t vi c qu n tr nh t là qu n tr chi n

l c thì doanh nghi p s đ t đ c m c tiêu cao nh t là hi u qu s n xu t kinh doanh

ngày càng cao

t đai nhà x ng

N u doanh nghi p có di n tích m t b ng nhà x ng r ng rãi và cách xa khu dân

c thì s đ u t xây d ng nhi u công trình có liên quan nh nhà cho công nhân, kho

ch a hàng hóa, m ng l i đ ng n i b , h th ng x lý n c th i… Có nh v y,

doanh nghi p m i yên tâm làm n và l i nhu n thu đ c s ngày càng cao

CH NGă2 TH C TR NG HI U QU HO Tă NG S N XU T KINH

DOANH C A CÔNG TY C PH N T Pă ọANăMASAN

2.1 Gi i thi u chung v công ty c ph n T păđoƠnăMasan

2.1.1 Quá trình hình thành và phát tri n c a công ty

Gi i thi u chung

Công ty c ph n T p đoàn Ma San là công ty c ph n đ c thành l p theo Gi y

ch ng nh n đ ng ký kinh doanh s 0303576603 do S KH- T Tp.HCM c p l n đ u ngày 18/11/2004, đ ng ký thay đ i l n th 9 ngày 9 tháng 10 n m 2009

V n đi u l : 4.763.998.200.000 VND (B n ngàn b y tr m sáu m i ba t chín

tr m chín m i tám tri u hai tr m ngàn đ ng)

Tên công ty: Công ty c ph n T p đoàn Ma San

Tên vi t t t: Massan Group corp

Tr s chính: Tòa nhà Central Plaza, Phòng 802, 17 Lê Du n, Qu n 1, TP HCM Fax: (84+ 8) 3827 4115

thông qua vi c phát hành riêng l cho các c đông hi n h u

Tháng 7/2009, MSC đ c chuy n giao toàn b cho công ty C ph n T p đoàn

Ma San MSC t ng v n t 32.000.000.000 đ ng lên 100.000.000.000 đ ng thông qua

vi c phát hành riêng l cho công ty C ph n T p đoàn Ma San

Tháng 8/2009, công ty C ph n T p đoàn Ma San chính th c đ i tên thành công

ty C ph n T p đoàn Ma San (Masan Group), và t ng v n t 100.000.000.000 đ ng lên 3.783.650.010.000 đ ng thông qua vi c phát hành riêng l cho các c đông hi n

h u và thành viên T p đoàn Masan Group n m gi 54,8% c phi u Masan Food và

19,99% c phi u Techcombank

Tháng 10/2009, Masan Group t ng v n t 4.065.528.690.000 đ ng lên

4.285.927.700.000 và lên 4.763.998.200.000 thông qua vi c phát hành riêng l cho BI Private Equity New Markets II K/S, m t qu đ u t đ c qu n lý b i Bank Invest, và cho các nhà đ u t khác Masan Group hoàn t t vi c tái c u trúc, n m gi 54,8%

18

Masan Food Hai công ty con c a Masan Group là Hoa B ng L ng và Hoa Phong Lan

l n l t n m gi 11,0% và 7,0% c phi u Masan Food Masan Group v n ti p t c gi

19,99% c phi u Techcombank Masan Group đ ng ký th t c công ty đ i chúng và

chính th c là công ty đ i chúng t ngày 16/10/2009

Công ty là m t trong nh ng t p đoàn kinh doanh hàng đ u t i Vi t Nam, s h u

nh ng danh m c đ u t và nh ng ngành ngh kinh doanh thu c lo i đ ng đ u v t c

đ t ng tr ng c a n n kinh t Vi t Nam Hi n t i, Công ty n m gi quy n ki m soát

54,80% Công ty C ph n Th c ph m Ma San, đ c coi là công ty s n xu t th c ph m hàng đ u t i Vi t Nam theo doanh thu Công ty TNHH MTV T v n Hoa B ng L ng

và Công ty TNHH MTV T v n Hoa Phong Lan c ng đang s h u 11,0% và 7,0%

t ng ng ng th i Công ty c ng n m gi 19,99% c ph n trong Ngân hàng K

Th ng Vi t Nam, là ngân hàng th ng m i c ph n đ t l i nhu n cao th 2 trong các

ngân hàng th ng m i c ph n Vi t Nam trong n m 2008

2.1.2 C c u b máy t ch c c a công ty c ph n T p đoàn Masan

S ăđ 2.1 C ăc u b máy t ch c c a công ty c ph n T păđoƠnăMasan

Ngu n: B ph n tài chính, k toán và pháp lý

H i đ ng qu n tr

2.1.2.1.

H i đ ng qu n tr là c quan qu n lý công ty có toàn quy n nhân danh công ty đ

quy t đ nh th c hi n các quy n và ngh a v c a công ty không thu c th m quy n c a

i h i đ ng c đông H i đ ng th c hi n ch c n ng qu n lý và ki m tra giám sát ho t

đ ng c a công ty, t o m i đi u ki n thu n l i cho Giám đ c th c hi n Ngh quy t,

quy t đ nh c a H i đ ng qu n tr

Phòng qu n lý các công ty con

và pháp lý

B ph n quan

h đ u t

Phòng tài chính doanh nghi p

T ng giám đ c

2.1.2.2.

H i đ ng qu n tr b nhi m m t ng i trong s h ho c thuê ng i khác làm

T ng giám đ c T ng giám đ c là ng i đi u hành công vi c kinh doanh hàng ngày

c a công ty ch u s giám sát c a H i đ ng qu n tr và ch u trách nhi m tr c H i đ ng

qu n tr và tr c pháp lu t v vi c th c hi n các quy n và nhi m v đ c giao Nhi m

k c a T ng giám đ c không quá n m n m, có th đ c b nhi m l i v i s nhi m k

không h n ch T ng giám đ c công ty không đ c đ ng th i làm T ng giám đ c c a

B ph n phát tri n kinh doanh là b ph n tham m u, giúp vi c cho T ng giám

đ c v công tác bán các s n ph m và d ch v c a Công ty (cho vay, b o lãnh, các hình

th c c p tín d ng khác, huy đ ng v n trên th tr ng 1, d ch v t v n thanh toán qu c

t , d ch v t v n tài chính, đ u t góp v n, liên doanh liên k t, chào bán s n ph m

kinh doanh ngo i t tr trên th tr ng liên ngân hàng), công tác nghiên c u và phát

tri n s n ph m, phát tri n th tr ng, công tác xây d ng và phát tri n m i quan h

khách hàng Ch u trách nhi m tr c T ng giám đ c v các ho t đ ng đó trong nhi m

v , th m quy n đ c giao

B ph n đi u hành n i đ a

2.1.2.5.

Ch c n ng c a b ph n đi u hành n i đ a là xây d ng các chi n l c kinh doanh

theo nh n đ nh ch quan v c h i đ u t , qu n lý ho t đ ng c a các công ty con, nh n

đ nh xu h ng tiêu dùng c a khách hàng là thành viên c a b ph n này đòi h i

ph i là ng i qu n lý có nhi u kinh nghi m trong ngành hàng tiêu dùng c ng nh am

hi u sâu s c v th hi u, kh u v, đi u ki n và thông l c a th tr ng

B ph n tài chính, k toán và pháp lý

2.1.2.6.

Ch c n ng c a b ph n tài chính k toán là th c hi n nh ng công vi c v nghi p

v chuyên môn tài chính k toán theo đúng qui đ nh c a Nhà n c v chu n m c k

toán, nguyên t c k toán, theo dõi, ph n ánh s v n đ ng v n kinh doanh c a công ty

d i m i hình thái, c v n cho Ban lãnh đ o các v n đ liên quan Tham m u cho Ban lãnh đ o v ch đ k toán và nh ng thay đ i c a ch đ qua t ng th i k trong ho t

đ ng kinh doanh Thu th p và x lý thông tin có liên quan đ n nghi p v kinh t tài

chính phát sinh trong công ty, gi bí m t v s li u k toán – tài chính và bí m t kinh

20

doanh c a công ty Qu n lý công tác t ch c b máy tài chính k toán trong toàn h

th ng và theo t ng giai đo n phát tri n c a công ty Th c hi n m t s ch c n ng khác khi đ c Ban lãnh đ o giao

B ph n quan h đ u t

2.1.2.7.

Ch c n ng c a b ph n quan h đ u t là b ph n tham m u, giúp vi c cho T ng Giám đ c trong giai đo n phát tri n d án, là đ u m i trong quan h các ngành h u

quan, hoàn ch nh các th t c pháp lý đ thu hút các d án v Công ty B ph n quan h

đ u t làm đ u m i xây d ng d th o chi n l c đ u t phát tri n d án trung h n và

dài h n c a Công ty, ch đ ng tìm ki m và đ xu t các c h i đ u t , tính toán, phân

Phòng k ho ch chi n l c có ch c n ng l p k ho ch kinh doanh ng n h n,

trung h n, dài h n và đ a ra các gi i pháp phù h p nh m đ t m c tiêu phát tri n công

ty, l p k ho ch phát tri n th tr ng, xây d ng chi n l c marketing và ng d ng

công ngh thông tin v công tác qu n lý ngu n l c c a công ty Xây d ng và qu n lý quy trình nghiên c u và phân tích toàn di n v các v n đ c ng nh ý t ng liên quan,

bao g m đ i th c nh tranh, khách hàng, ngành, th tr ng, và các khía c nh pháp lý

nh m phát tri n chi n l c toàn hàng, chi n l c cho các kh i kinh doanh, cho các ban

ch c n ng

Phòng qu n lý các công ty con

2.1.2.9.

Phòng qu n lý các công ty con có ch c n ng xây d ng mô hình h th ng ki m

soát n i b t p trung ch c n ng Trong khuôn kh áp d ng mô hình ki m toán n i b

t p trung ch c n ng có s tham gia c a Ban ki m toán n i b , thành l p các y ban

ki m tra trong các công ty con, trong thành ph n đó có đ i di n c a Ban ki m toán b ,

c ng nh tr ng b ph n ki m toán n i b c a các công ty con và công ty tr c thu c

Phòng tài chính doanh nghi p

2.1.2.10.

Phòng Tài chính doanh nghi p có nhi m v theo dõi và qu n lý tình hình ho t

đ ng tài chính, s n xu t kinh doanh c a các công ty con Phòng Tài chính doanh

nghi p tham m u giúp Giám đ c: Xây d ng ch ng trình k ho ch tháng, quý, n m,

phân công nhi m v công tác cho các thành viên trong phòng, t ng h p báo cáo tình hình ho t đ ng c a phòng tháng, quý, n m ( B ng v n b n), h ng d n th c hi n các

chính sách, ch đ qu n lý tài chính doanh Qu n lý ph n v n và tài s n c a doanh

nghi p, th c hi n quy n và ngh a v đ i di n ch s h u, ki m tra vi c th c hi n pháp

lu t v tài chính, k toán đ i v i các công ty con…

2.1.3 Ngành ngh ho t đ ng kinh doanh c a công ty

Ho t đ ng chính c a công ty là xây d ng phát tri n các ngành kinh doanh mà Công ty đã đ u t :

- Tuy n d ng đ i ng qu n lý n i đ a có kinh nghi m, hi u bi t v nh ng t p t c,

thông l qu c t đ qu n lý các công ty n m trong danh m c đ u t

- Xác đ nh và đánh giá các c h i kinh doanh, đ u t trong các l nh v c đ c

2.2 ánhăgiáăkháiăquátăhi u qu s n xu t kinh doanh

N m 2010 đ n 2012 là nh ng n m cao đi m c a cu c kh ng ho ng kinh t toàn

c u, tuy v y t p đoàn Masan v n luôn đ t s t ng tr ng không ng ng v các ch tiêu

tài chính, cho th y công ty đang m r ng quy mô ho t đ ng, ngày càng phát tri n đ ng

v ng h n trên th tr ng kinh t khó kh n nh hi n nay B ng 2.1 s là c s đ ta

th y đ c tình hình ho t đ ng c ng nh hi u qu s n xu t kinh doanh c a công ty c

ph n T p đoàn Ma san trong các n m 2010, 2011 và 2012 Tr c tiên là ph n phân

tích khái quát tình hình ho t đ ng kinh doanh c a công ty, sau đó là thông qua các ch tiêu đ th y rõ đ c hi u qu s n xu t kinh doanh c a công ty

21

B ng 2.1 Ch tiêuăđánhăgiáăkháiăquátăhi u qu kinh doanh

2.2.1 Phân tích khái quát tình hình ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a công ty c

ph n T p đoàn Masan

Qua b ng 2.1 ta th y t ng doanh thu và doanh thu thu n c a doanh nghi p t ng

m nh qua 3 n m, giá v n hàng bán t ng nh nh ng l i nhu n sau thu l i gi m i u này

cho th y doanh nghi p đang ho t đ ng ch a hi u qu t i u, các kho n chi phí l n khi n

cho l i nhu n c a doanh nghi p gi m Qua t ng m c c a báo cáo k t qu ho t đ ng kinh

doanh ta s th y rõ h n tình hình ho t đ ng c a doanh nghi p

T ng doanh thu

T ng doanh thu c a công ty đ u t ng qua các n m, đ c c u thành ch y u t ho t

đ ng bán thành ph m, ph n còn l i r t nh là cung c p d ch v và doanh thu t ho t đ ng

khác T ng doanh thu t ng m nh th hi n công ty phát tri n t t C th :

N m 2011, t ng doanh thu t ng thêm 1.549.505 tri u đ ng t ng ng t ng 27,23%

t ng doanh thu ti p t c t ng 46,09% t 7.239 t đ ng trong n m 2011 lên đ n 10.575 t

đ ng trong n m 2012 Doanh thu c a công ty ch ph n ánh doanh thu c a Masan Consumer do d án Núi Pháo ch a đi vào ho t đ ng S t ng tr ng này là do các ngành hàng đ u t ng vì công ty đã liên t c không ng ng đ i m i s n ph m, xây d ng th ng

hi u và m r ng m ng l i phân ph i Xuyên su t m t n m v a qua, công ty ti p t c m

r ng h th ng phân ph i hàng đ u trên toàn qu c v i s l ng nhà phân ph i t ng t 162 vào n m 2011 lên đ n 180 vào n m 2012, và s đi m bán hàng đã t ng t kho ng 164.000 ngày 31/12/2011 lên 176.000 vào ngày 31/12/2012 Trong ngành hàng mì n li n, Masan Consumer đã đ t m c t ng tr ng m nh v th ph n nh ti p t c c ng c th ng hi u mì cao c p Omachi đ ng th i đ y m nh t ng tr ng m nh ngành mì trong phân khúc bình dân là mì Kokomi, s n ph m đ c tung ra th tr ng vào cu i n m 2011 Ngành hàng

n c m m t ng tr ng nh th c hi n thành công chi n l c thúc đ y ng i tiêu dùng chuy n đ i t s d ng n c m m Nam Ng sang h ng hi u cao c p h n là Chin-su Nam

Ng Trong ngành hàng cà phê hòa tan, Vinacafe đã đ t m c t ng tr ng m nh m và góp

ph n t ng v th c nh tranh c a mình thông qua s hi p l c v i Masan Consumer, bao

g m quy n truy c p vào m ng l i phân ph i l n c a Masan Consumer và s ra m t các

s n ph m m i nh cà phê Wake Up 3 trong 1 và ng c c Kachi

23

Tóm l i, t ng doanh thu t ng do công ty không ng ng đ i m i phát tri n s n ph m,

m r ng đi m phân ph i, xây d ng th ng hi u tin c y đ n v i ng i tiêu dùng Do s phát tri n hàng ngày t o nên s phát tri n b n v ng, doanh thu bán thành ph m t ng cao kéo theo t ng doanh thu t ng cao hàng n m

Doanh thu thu n

Doanh thu thu n c a công ty có xu h ng t ng m nh qua các n m, n m 2011 t ng

26,32% t 5.586 t đ ng n m 2010 lên đ n 7.058 t đ ng n m 2011 và 47,2% là t c đ

t ng c a n m 2012 so v i n m 2011 i u này cho th y công ty đang ho t đ ng t t,

doanh s bán hàng t ng cao h n t c đ t ng c a các kho n gi m tr đã làm doanh thu

thu n t ng Ch ng t ch t l ng và uy tín trong các s n ph m mà Masan đã tung ra th

tr ng không có s gi m giá, hay hàng bán b tr l i

Giá v n hàng bán

Giá v n hàng bán có xu h ng t ng qua các n m, th ng t l thu n v i doanh s

bán hàng So v i doanh thu t bán thành ph m thì giá v n hàng bán chi m giá tr cao

nh ng t c đ t ng th p h n nhi u so v i t c đ t ng c a t ng doanh thu nên l i nhu n

g p v n t ng m nh i u này cho th y doanh nghi p qu n lý giá v n hàng bán t t C th

nh sau:

Giá v n hàng bán trong n m 2011 là 3.998 t đ ng so v i m c 3.195 t đ ng trong

n m 2010, t ng 25,14%, s t ng này ch y u là nh s gia t ng trong giá bán bình quân

và quy mô kinh t Bên c nh đó, công ty ti t ki m chi phí s n xu t thông qua nhi u sáng

ki n khác nhau, bao g m ch ng trình “Fit to Compete” đ c áp d ng nhi u phòng ban

nh R&D, mua hàng và s n xu t

Giá v n hàng bán tính theo giá tr tuy t đ i, m c t ng này t ng đ ng 54,56% t

3.998 t đ ng trong n m 2011 lên 6.179 t đ ng vào n m 2012 S gia t ng c a t l ph n

tr m là do Vinacafe có t su t l i nhu n g p th p h n so v i Masan Consumer, và s li u

c a Vinacafé cho c n m đã đ c h p nh t vào k t qu c a n m 2012, trong khi nó ch

bao g m k t qu c a hai tháng cu i n m trong n m 2011 Bên c nh hi u ng này, Masan

Consumer ti p t c nh n đ c các l i ích t các sáng ki n ti t ki m chi phí khác nhau

trong ho t đ ng s n xu t và mua hàng

Phân tích tình hình s d ng chi phí

B ng 2.2 Phân tích t tr ng chi phí trên doanh thu

11/10 12/11

Doanh thu (tri u VND) 5.586.287 7.056.849 10.389.414 1.470.562 3.332.565

Giá v n hàng bán (tri u VND) 3.194.617 3.997.834 6.178.926 803.217 2.181.092

T tr ng GVHB trong DT (%) 57,19 56,65 59,47 (0,54) 2,82 Chi phí tài chính (VND) 270.277 347.725 309.385 77.448 (38.340)

T tr ng CPTC trong DT (%) 4,84 4,93 2,98 0,09 (1,95) Chi phí bán hàng và QLDN

(tri u VND) 1.164.997 1.416.523 2.052.650 251.526 636.127

T tr ng CPBH, QLDN trong

DT (%) 20,86 20,07 19,76 (0,78) (0,32) Ngu n: S li u đ c tính t báo cáo tài chính t MSN Group

Bi uăđ 2.1 T tr ng chi phí trên doanh thu

Ngu n: S li u đ c tính t báo cáo tài chính t MSN Group

Trên đây là so sánh bi n đ ng c a các chi phí trong doanh thu Có th th y r ng, chi

phí giá v n hàng bán qua các n m v n chi m m t t tr ng l n và ít bi n đ ng v i doanh

thu, còn l i các chi phí khác đ u có xu h ng gi m qua các n m đây chính là nguyên nhân

25

chính khi n cho l i nhu n ròng gi m t sau n m 2010 T tr ng giá v n hàng bán trên

doanh thu m c dù có xu h ng chung là gi m nh ng t ng gi m th t th ng qua các n m

và luôn chi m m t t tr ng trung bình kho ng 54,5% doanh thu, m t con s t ng đ i l n

Bên c nh đó, chi phí tài chính t ng nh t m c 4,84% trên doanh thu n m 2010 lên 4,93%

trên doanh thu so v i n m 2011 và chi phí qu n lý bán hàng gi m t 20,86% n m 2010

xu ng còn 20,07% n m 2011, cho th y t n m 2010 đ n 2011 l i nhu n gi m do chi phí

t ng thêm t ho t đ ng đ u t tài chính N m 2012, t tr ng giá v n hàng bán trên doanh

thu t ng và b ng 59,47%, chi phí tài chính gi m t 4,93% xu ng b ng 2,98%, chi phí

qu n lý bán hàng c ng gi m t 20,07% xu ng 19,76% Ta th y trong n m 2012, doanh

nghi p qu n lý t t các lo i chi phí ho t đ ng, tuy nhiên trong n m này giá v n hàng bán

t ng do nh h ng c a suy thoái kinh t làm cho l i nhu n gi m

Tóm l i, có th nh n th y r ng các lo i chi phí trong công ty có xu h ng gia t ng

gi m th t th ng qua các n m cùng v i s gia t ng c a doanh thu, trong đó t tr ng chi

phí GVHB chi m t tr ng l n nh t trong doanh thu và b t k s thay đ i nh nào trong

ch tiêu này c ng s nh h ng m nh đ n kh n ng sinh l i c a doanh nghi p

L i nhu n g p

N m 2010 đ n n m 2011, nh nh ng k t qu nêu trên, l i nhu n g p t ng 27,9% t

m c 2.392 t đ ng trong n m 2010 lên 3.059 t đ ng trong n m 2011 nh nh ng sáng

ki n và các ho t đ ng ti t ki m chi phí nói trên và gia t ng l i nhu n biên c a s n ph m

n c ch m và mì n li n cao c p

N m 2011 đ n n m 2012, v i s t ng tr ng v doanh thu, l i ích v tính quy mô và

ti t ki m trong chi phí, l i nhu n g p t ng 37,64% t m c 3.059 t đ ng trong n m 2011

lên 4.210 t đ ng trong n m 2012 do s h p nh t k t qu c n m 2012 c a Vinacafe Bên

c nh hi u ng này, Masan Consumer đã đ c h ng l i t vi c t ng quy mô s n xu t, t

đ ng hóa các c s s n xu t và ti t ki m chi phí v n hành, trong khi t su t l i nhu n g p

c a Vinacafe c ng đ c c i thi n nh th c hi n t t s ph i h p kinh doanh

L i nhu n sau thu

Trong 3 n m, l i nhu n sau thu đ u gi m m c dù doanh thu bán hàng t ng m nh

B ng báo cáo k t qu kinh doanh h p nh t giúp ta có cái nhìn t ng quan v s bi n đ ng

c a các ch tiêu nh h ng đ n l i nhu n sau thu

B ng 2.3 Báo cáo k t qu kinh doanh h p nh t

Thu nh p tài chính 1.620.919 1.185.206 809.824 (435.713) (375.382) (26,88) (31,67) Chi phí tài chính 270.277 347.725 309.385 77.448 (38.340) 28,66 (11,03)

L i nhu n sau thu 2.629.217 2.496.008 1.962.592 (133.209) (533.416) (5,07) (21,37)

Ngu n: BCTC h p nh t đã ki m toán c a MSN group

27

Trong giai đo n n m 2010 đ n n m 2011, l i nhu n sau thu t ho t đ ng kinh

doanh gi m 133.209 tri u đ ng hay gi m 5,07% Nguyên nhân do l i nhu n g p t ng

27,90% nh ng các kho n chi phí c ng t ng c th chi phí tài chính t ng 28,66%, chi phí

bán hàng và QLDN t ng 21,59% Chi phí ho t đ ng t ng do chi phí qu ng cáo, nâng cao

uy tín công ty Doanh thu t ho t đ ng tài chính gi m 26,88%, do vi c ghi nh n kho n b t

l i th ng m i 1.240 t đ ng liên quan đ n th ng v mua l i d án Núi Pháo thông qua

Masan Resources trong n m 2010 T c đ t ng c a l i nhu n g p nh h n t c đ t ng c a

chi phí làm cho l i nhu n thu n gi m 3,78%, m c dù l i nhu n t công ty liên k t t ng

nh ng ch a đ bù đ p ph n gi m c a l i nhu n thu n và chi phí khác i u này cho th y trong giai đo n này, doanh nghi p qu n lý chi phí ch a hi u qu là nguyên nhân làm cho

l i nhu n sau thu gi m T ng t v i n m 2011 đ n n m 2012, m c dù l i nhu n g p

t ng nh ng chi phí c ng t ng, doanh thu t ho t đ ng tài chính và thu nh p khác gi m

làm cho l i nhu n sau thu gi m 533.416 tri u đ ng, t ng ng gi m 21,37%

Nh n xét:

Thông th ng, l i nhu n sau thu nh h n l i nhu n t ho t đ ng kinh doanh và l i

nhu n t ho t đ ng kinh doanh nh h n l i nhu n g p nh ng trong n m 2010, ta th y

đi u ng c l i, nguyên do b i doanh thu t ho t đ ng tài chính l n h n các kho n chi phí

tài chính là 270.277 tri u đ ng và chi phí QLDN và BH 1.164.997 tri u đ ng làm cho l i

nhu n thu n t ho t đ ng kinh doanh l n h n l i nhu n g p Bên c nh đó, thu khác l n

h n chi khác v i thu là 8.208 tri u đ ng làm cho l i nhu n sau thu l n h n l i nhu n t

ho t đ ng kinh doanh T ng t vào n m 2011, thu khác l n h n chi khác v i thu là

16.035 tri u đ ng làm cho l i nhu n sau thu l n h n l i nhu n t ho t đ ng kinh doanh Trong 3 n m l i nhu n sau thu đ u gi m, doanh nghi p có nhi u s thay đ i trong ho t

đ ng kinh doanh, nh trong n m 2011 doanh nghi p mua l i vinacafe, n m 2012 mua bán

l i d án Núi Pháo do đó ch a n đ nh đ c tình hình kinh doanh, ki m soát đ c chi phí

m c dù doanh s bán hàng m i n m đ u t ng m nh Doanh s bán hàng t ng m nh qua các n m cho th y uy tín ngày càng b n v ng trên th tr ng

Sau khi có cái nhìn khái quát v tình hình ho t đ ng kinh doanh c a công ty, các ch

tiêu tài chính s giúp ta hi u rõ đ c hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh thông qua

tình hình tài s n, ngu n v n

2.2.2 Phân tích hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh thông qua các ch tiêu tài

chính

D a b o b ng 2.1 ta có bi u đ 2.2 th hi n s bi n đ i c a các ch tiêu

Bi uăđ 2.2 Các ch tiêuăđánhăgiáăhi u qu s n xu t kinh doanh

Ngu n: S li u đ c tính t báo cáo k t qu kinh doanh MSN Group

H s t ng l i nhu n

2.2.2.1.

Qua bi u đ 2.2 ta th y h s t ng l i nhu n qua 3 n m có xu h ng bi n đ ng C

th : N m 2011, công ty bán đ c nhi u hàng hóa h n n m 2010 làm cho giá v n hàng

bán và doanh s bán t ng là m t đi u t t y u, giá v n hàng bán t ng t 3.195 t đ ng n m

2010 đ n 3.998 t đ ng n m 2011 t ng ng t ng 25,14% Trong khi đó doanh s bán

th ng qua các n m cho th y vi c ki m soát các chi phí đ u vào c a doanh nghi p ch a

t t khi n cho giá v n bán hàng t ng theo, ch a t i đa hóa đ c chi phí đ t ng cao l i

nhu n

43,85

44,77

41,57 49,16