Lecture Economics (6/e): Chapter 29 - Stephen L. Slavin

Chapter 29 - Labor markets and wage rates. This chapter presents the following content: The supply of labor, the demand for labor, high wage rates and economic rent, real wages and productivity, the minimum wage dispute.

Labor Markets and Wage Rates

• Why do some individuals make millions 

and millions of dollars a year while the  typical American wage earner was paid  between $25,000 and $35,000

• There are several reasons but the bottom 

line is supply and demand

– However, if there are opportunities in certain fields, people will go through the necessary training and compete for the jobs

– So in another sense, we are all competitors in the same employment pool

– In the long run most of us can learn to do many different jobs

• The secondary market market consist of all the 

jobs that are left over

– So­called disposable workers fill these low pay, dead 

• The theory of the dual labor market does not 

account for the huge middle level of  occupations, but it does support the contention  that there are noncompeting groups in the 

labor market  

• The substitution effect

– As the wage rate rises, people are willing to  substitute more work for leisure because  leisure time is becoming more “expensive”

• The income effect

– At some point, as your wage rate continues 

to rise, you are willing to give up some  income in exchange for more leisure time

• After all, you need more leisure time to spend all the money you are now making 

180 160

140 120 100

80 60 40 20

– The demand for labor is a derived demand

• It is derived from the demand for the final product that the  labor produces

• Obviously, workers who are more 

productive will generally be in more  demand and better paid than less 

productive workers

– Some people are more productive because of

• Education and training

• Work experience

• Relatively high productivity cannot be 

completely explained by education

– In many instances, people of widely varying  productivity earn the same wage regardless 

of education or ability – Productivity only partially explains wage  differentials

• Specialized skills possessed by some 

workers influence demand for labor

• Some workers are in demand because of 

natural abilities they possess

– By calling on oppressed minorities to work 

at very low pay because they cannot get any 

30 25 20 15 10

S

Economic rent

• The key question is, “What can you buy with 

your money?” not, “How much money are you  making?” 

• During this period real wages rose 105%

– Since 1978 output per labor­hour has risen only 1% 

a year

• Real wages have not not increased at all

Problem:  Your wage rate rises from $5 an hour in 1993 to $8.40 an hour in 1999.  Meanwhile the consumer price index (CPI) rises from 

100 in 1993 (the base year) to 120 in 1999 (the current year).   How much is your real hourly wage in 1999, and by what percentage has 

it increased since 1993

Problem:  Your wage rate rises from $5 an hour in 1993 to $8.40 an hour in 1999.  Meanwhile the consumer price index (CPI) rises from 

100 in 1993 (the base year) to 120 in 1999 (the current year).   How much is your real hourly wage in 1999, and by what percentage has 

it increased since 1993

Real wage (current year) =       X  100Money wages (current year)

CPI (current year)

Problem:  Your wage rate rises from $5 an hour in 1993 to $8.40 an hour in 1999.  Meanwhile the consumer price index (CPI) rises from 

100 in 1993 (the base year) to 120 in 1999 (the current year).   How much is your real hourly wage in 1999, and by what percentage has 

Problem:  Your wage rate rises from $5 an hour in 1993 to $8.40 an hour in 1999.  Meanwhile the consumer price index (CPI) rises from 

100 in 1993 (the base year) to 120 in 1999 (the current year).   How much is your real hourly wage in 1999, and by what percentage has 

Problem:  Your wage rate rises from $5 an hour in 1993 to $8.40 an hour in 1999.  Meanwhile the consumer price index (CPI) rises from 

100 in 1993 (the base year) to 120 in 1999 (the current year).   How much is your real hourly wage in 1999, and by what percentage has 

Problem:  Your wage rate rises from $5 an hour in 1993 to $8.40 an hour in 1999.  Meanwhile the consumer price index (CPI) rises from 

100 in 1993 (the base year) to 120 in 1999 (the current year).   How much is your real hourly wage in 1999, and by what percentage has 

Problem:  Your wage rate rises from $5 an hour in 1993 to $8.40 an hour in 1999.  Meanwhile the consumer price index (CPI) rises from 

100 in 1993 (the base year) to 120 in 1999 (the current year).   How much is your real hourly wage in 1999, and by what percentage has 

Problem:  Ms. Klopman has been working at the same job since 

1989, the base year.  She was making $400 a week at that time, and now, in 1999, she is earning $540 a week.  If the CPI rose to 180 to 

1999 , how much are Ms. Klopman’s real wages in 1999 and by what percentage did they change?

Problem:  Ms. Klopman has been working at the same job since 

1989, the base year.  She was making $400 a week at that time, and now, in 1999, she is earning $540 a week.  If the CPI rose to 180 to 

1999 , how much are Ms. Klopman’s real wages in 1999 and by what percentage did they change?

(Base: Second Quarter of 1989 = 100)

– Twenty­five cents in 1938 would buy approximately 

$3 worth of goods and services today– Minimum wage

• In 1990 it was raised from $3.35 to $4.25

Unemployment Rate

Monthly Unemployment Rate, 1996, 1997, and 1998      

         1996       1997      1998      

   January      5.7      5.3      4.7      

     February      5.5      5.3      4.6      

       March       5.7      5.2      4.7      

        April       5.5       5.0      4.3       

         May      5.5       4.8      4.4      

         June      5.3       5.0      4.5       

        July            5.4        4.9       4.5       

       August      5.2       4.9      4.5       

       September      5.2       4.9      4.5       

        October       5.2        4.8      4.5       

      November       5.3       4.6      4.4      

       December      5.3       4.7      4.4      

• They point to rising teenage unemployment as proof

Schedule for Unskilled Labor

8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00

Unskilled workers (millions)

D

S

Minimum wage rate

Elastic Demand and Supply5.00

S

• Will employment of unskilled and inexperienced  workers rise if we eliminate the minimum wage?

– Is this because they are relatively unskilled and inexperienced?

– Is this because they are discriminated against? 

– Are older workers really more productive?

– Would teenagers work for lower than minimum wage?