Lecture Economics (6/e): Chapter 30 - Stephen L. Slavin

Chapter 30 - rent, interest, and profit. After studying this chapter you will be able to understand: What is land? Economic rent, are prices high because rents are high, or are rents high because prices are high? What is capital? How is the interest rate determined? The net productivity of capital, the capitalization of assets, the present value of future income, how are profits determined? Theories of profit.

Rent, Interest, and Profit

• What is land?

– Land is a resource or a factor of production– The owner of land is paid rent for allowing its use in the production process

– The amount of rent paid for a piece of land 

is based on the supply of and the demand for land 

• Land is land

• How land is used depends on its location, 

its fertility, and whether it possesses any  valuable minerals

• Sometimes we confuse land with what is 

built on it

– Land with an apartment building on it will rent for more than a vacant lot

• However in economic terms we pay rent on the 

• The basic way one piece of land differs 

from another is location

– An acre of land in the middle of a desert is worth a lot less than an acre of land in a metropolitan area

Derived?

• The demand for land, like the demand 

for labor and capital, is derived from a  firm’s MRP curve

• The land will go to the highest bidder

• The demand curve for land slopes 

downward to the right because its  marginal physical product declines with  output (due to diminishing returns)

– If the firm is an imperfect competitor, it must lower price to increase sales, thereby further depressing MRP as output expands  

Are Prices High Because Rents Are  High, or Are Rents High Because 

Prices Are High?

• High rents don’t cause high prices

• Desirable locations attract many prosperous 

renters, who bid up rents because they believe they will get a lot of business

• Rents are high because the demand for the final 

product(s) – and consequently the derived demand – is high

• If low rents lead to low prices mom and pop 

stores would have lower prices, but they have higher prices 

• What is capital

– Capital consists of office buildings, factories, stores, machinery and equipment, computer systems, and other synthetic goods used in the production process

– When we invest we are spending money on new capital

– The stock of capital increases by means of a flow of investment

• Say you have a capital stock of four machines.  You buy  two more.  That’s your investment for the year.  Now you  have a capital stock of six machines

– This creates a shortage of loanable funds

• How do usury laws hurt borrowers?

– Since usury laws create a shortage of loanable funds, the funds that are available 

go to the most creditworthy individuals and businesses first

– Borrowers with poor credit ratings are completely left out

• These borrowers are left with consumer finance companies  that may not be subject to usury laws

end up paying much higher interest rates than without  usury laws

Shortage of $350 billion 

Amount of investment (in $millions)

10 20 30 40 50 60 2

4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24

• Economist have developed the concept of 

net productivity of capital, which  translates into the expected profit rate

– Subtract all cost (including an allowance for 

a normal profit) from sales.  This give us the dollar value of net productivity

– Assuming this value is positive, we divide it 

by capital cost to give us the net productivity 

of capital, which we express as a percentage  

Find the net productivity of capital if sales = $150,000; labor cost = $30,000; raw  materials = $10,000; fuel and maintenance = $5,000; normal profit = $5,000; and  capital cost = $80,000

Find the net productivity of capital is sales = $150,000; labor cost = $30,000; Raw  materials = $10,000; Fuel and maintenance = $5,000; Normal profit = $5,000; and 

How much is the value of a building that provides an annual income 

of $200 when the going rate of interest is 8%?

rate falls, the value of an asset rises.

r = the interest rate;  n = the number of years

If the interest rate were 5%, how much would a dollar received one  year from now be worth today?

= ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­1

(1 + .05)1

If the interest rate were 5%, how much would a dollar deceived one  year from now be worth today?

What is the present value of $1,000 that will be paid to you in three  years if the interest rate is 5%.  Work out to the nearest cent

= $1,000  X ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­1

(1.05)3

What is the present value of $1,000 that will be paid to you in three  years if the interest rate is 5%.  Work out to the nearest cent

• Economist treat profits as a residual left 

to the entrepreneur after rent, interest,  and wages have been paid

– One could argue that because these three resource payments are determined by supply and demand, then what is left over, profits, are indirectly determined by supply and 

demand

• Why then do people start a new 

business?

– If they succeed they will get a high rate of return

– Innovation is what entrepreneurs do

– The shortage of competition is due to “natural  scarcities”

• If this shortage of competition is due to 

“contrived scarcities” and the business restricts output so it can make monopoly profits, that is another story 

Exploiter of Labor

• Karl Marx based his theory of profits on the 

supposition that the capitalist exploits the worker by taking the surplus value of the worker’s labor (profits) and using this to buy more capital to be able to exploit even more workers

– Marx sees the capitalist’s role as that of exploiting  the employees

– Have you ever worked for an organization that fit  this model?