Tài liệu slide kinh tế vĩ mô (8)

Trang 1

TI N VÀ GIÁ C TRONG DÀI H N

29

H th ng Ti n t

Bài gi ng c a TS Ph m Th Anh pham.theanh@yahoo.com

KHÁI NI M V TI N

• Ti nlà t p h p các tài s n trong n n kinh t mà

con ng i th ng xuyên s d ng mua hàng

hoá và d ch v

Các ch c n ng c a ti n

• Ti n có ba ch c n ng trong n n kinh t :

• Ph ng ti n trao i

• n v h ch toán

• D tr giá tr

• Ph ng ti n trao i

•Ph ng ti n trao ilà cái mà i mua tr

ng i bán khi mu n mua hàng hoá và d ch v

• Ph ng ti n trao i là b t c th gì c ch p

nh n trong thanh toán.

• n v h ch toán

• n v h ch toánlà c o con ng i s d ng

y t giá và ghi n

• D tr giá tr

•D tr giá tr là cái mà i có th s d ng chuy n s c mua trong hi n t i sang t ng lai.

Trang 2

• Tính thanh kho n

•Tính thanh kho nlà s d dàng chuy n i thành

ph ng ti n thanh toán c!a m"t tài s n nào ó trong

n n kinh t

Các lo i ti n

• Ti n hàng hoá#d ng m"t hàng hoá nào ó v i giá tr n"i t i

• Ví d : Vàng, b c, thu c lá.

• Ti n pháp l nhlà ti n c s d ng theo quy

nh c!a chính ph!

• Nó không có giá tr n"i t i.

• Ví d : Ti n xu, ti n m$t, ti n g i có th vi t séc.

Ti n trong n n kinh t

• Ti n m tlà ti n gi y và ti n xu n%m trong tay

công chúng

• Ti n g i có th rút theo nhu c ulà s & '

các tài kho n mà i g i ti n có th rút b%ng

cách vi t séc

Figure 1 Three Measures of the Money Stock in the Euro Area

Hình 1 Ti n trong n n kinh t M

T

• Ti n m t

($580 t )

• Ti n g i rút theo nhu c u

• Séc du l ch ’

• Ti n g i vi t séc khác

($599 billion)

•T ng M1 ($1.179 billion)

• Ti n g i ti t ki m

• Ti n g i nh k nh

• Các qu th ng ti n t

• M t s lo i không áng k khác ($4,276 t )

0

M1

$1.179

M2

$5.455

TÌNH HU NG:T t c ti n m t n m ! "#?

• Trong n m 2001 có kho ng 580 t( )*+ ,n m$t

• T c là có $2.734 trung bình m"t ng i.

• Ai gi t t c * ng ti n m$t này?

• Ti n m$t c gi # c ngoài

• Ti n m$t c gi b#i các t ch c phi pháp

Trang 3

• Ngân hàng trung nglà m"t t ch c có ch c

n ng giám sát h th ng ngân hàng và qu n lý

l ng ti n trong n n kinh t

• B t c khi nào n n kinh t còn d a vào ti n

pháp nh thì ph i có m"t t ch c nào ó qu n

lý h th ng này

• Cung ti nlà * ng ti n có trong n n kinh t

• M"t trong 10 Nguyên lý Kinh t h-c gi i thi uu

# 1 ó là giá ,ó quá nhi u ti n

c in ra

• M"t nguyên lý khác c/ng cho r%ng xã h"i ph i

i m$t v i s ánh i trong ng0n h n gi a

l m phát và th t nghi p

• Do v y vi c ki m soát cung ti n là m"t nhi m

v c c kì quan tr-ng

• Chính sách ti n t là t p h p các hành "ng c!a

ngân hàng trung ng nh%m thay i cung ti n

H TH NG TI N T CHÂU ÂU

• Ngân hàng Trung ng Châu Âu (ECB)là ngân hàng trung ng chung cho 12 qu c gia tham gia vào Liên Minh Ti n T Châu Âu

• ECB chính th c c thành l p vào ngày 1 tháng 6 n m 1998 và có tr s# # Frankfurt

• Nó '+ i do 12 qu c gia c!a Liên Minh Châu

Âu quy t nh tham gia vào Liên Minh Ti n T Châu Âu và dùng chung 1ng ti n

H TH NG TI N T CHÂU ÂU

• M c tiêu chính c!a ECB là ng s n

nh giá c trong toàn khu v c châu Âu

• M"t $c tính quan tr-ng c!a ECB và H th ng

Ti n T Châu Âu là s "c l p c!a nó

• H th ng Ti n T Châu Âu (Eurosystem)là h

th ng c thành l p b#i ECB và các ngân

hàng trung ng c!a 12 qu c gia tham gia Liên

minh các ngân hàng trung ng c!a 12 qu c gia

c g-i là Liên Minh Ti n T Châu Âu

(European Monetary Union)

• Bank of England(BoE) là ngân hàng trung

ng c!a V ng qu c Anh

• BoE c thành l p n m 1694, tuy nhiên s

"c l p c!a nó trong vi c thi t l p lãi su t ch2 b0t 3u vào n m 1997

• Nhi m v chính c!a BoE là n nh giá c , tuy nhiên không gi ng nh ECB, BoE không có

c s t do trong vi c nh ngh4a hàm ý c!a

s n nh giá c Vi c này c th c hi n b#i chính ph! UK

Trang 4

• H th ng D tr Liêng bang (Federal Reserve

-Fed)là ngân hàng trung ng c!a M4

• Fed c thành l p vào n m 1914

• Nó c i u hành b#i H"i 1ng Th ng c,

bao g1m 7 thành viên c b nhi m b#i T ng

th ng M4

• Fed có vai trò là ngân hàng trung ng c!a

qu c gia

• Nó giám sát h th ng ngân hàng.

• Nó qu n lý l ng ti n trong n n kinh t

H TH NG D ' TR ( LIÊN BANG

• Fed c thành l p n m 1914, sau hàng lo t s

s p c!a các ngân hàng, Qu c h"i tin r%ng

n c M4 c3n có m"t ngân hàng trung ng

nh%m m b o s lành m nh c!a h th ng ngân

hàng qu c gia

H TH NG D ' TR ( LIÊN BANG

• C c u c!a Fed:

• Các b" ph n c b n c!a Fed là:

• 1) H"i 1ng Th ng c (7 thành viên)

• 2) Các ngân hàng trung ng khu v c (12)

• 3) Ban Th ' ng M#

H th ng D ) tr * Liên bang

C+ c u T ch c c a Fed

• Ban Th ' ng M# c!a Fed (FOMC)

• Là b" ph n ho ch nh chính sách chính c!a H

th ng D tr Liên bang.

• H-p kho ng 6 tu3n m"t l3n xem xét n n kinh t

Trang 5

• Ban Th ' ng M# c!a Fed (FOMC) bao g1m

nh ng thành viên sau:

• Ch! t ch và 6 thành viên khác c!a H"i 1ng Th ng

c.

• Ch! t ch c!a Ngân hàng Trung ng New York.

• Các ch! t ch c!a các Ngân hàng Trung ng khu

v c khác (4 ch! t ch luân phiên hàng n m).

• Chính sách ti n t c th c hi n b#i Ban Th

tr ng M# c!a Fed

• Chính sách ti n t là vi c thi t l p cung ti n b#i các nhà ho ch nh chính sách c!a ngân hàng trung ng.

• Cung ti n ph n ánh l ng ti n có trong n n kinh t

Ban Th ng M!c a Fed

• Ba ch c n ng chính c!a Fed

• Qu n lý các ngân hàng m b o sao cho chúng tuân

th! nh ng i u lu t liên bang nh%m t ng tính an

toàn và hi u qu c!a ho t "ng ngân hàng.

• Ho t "ng nh m"t ngân hàng c!a ngân hàng, cho

vay i v i các ngân hàng và là i cho vay cu i

cùng.

• Th c hi n chính sách ti n t thông qua vi c ki m

soát cung ti n.

Ban Th ng M!c a Fed

• Ho t "ng Th ' ng M#

•Cung ti nlà * ng ti n có trong n n kinh t

• Bi n pháp c b n mà Fed có th +5 i cung ti n

ó là thông qua ho t "ng th ' ng m#.

• Fed mua và bán trái phi u chính ph! M4.

Ban Th ng M!c a Fed

• Ho t "ng Th ' ng M#

• 6 ,n, Fed mua trái phi u chính ph! t7

công chúng.

• giam cung ti n, Fed bán trái phi u chính ph!

cho công chúng.

CÁC NGÂN HÀNG VÀ CUNG TI N

• Các ngân hàng có th tác "ng n l ng ti n

g i và cung ti n trong n n kinh t

Trang 6

Vai trò c a các ngân hàng

i v , i cung ti n

• Cung ti n b%ng v i l ng ti n m$t c"ng v i

các kho n ti n g i có th rút theo yêu c3u

(tài kho n có th vi t séc) :

M = C + D

• Do cung ti n bao g1m c các kho n ti n g i

có th rút theo yêu c3u nên h th ng ngân

hàng óng m"t vai trò quan tr-ng

M t vài khái ni m s + b

cho vay.

• i v i m"t ngân hàng, tài s n n bao g1m các kho n ti n g i, tài s n có bao g1m d tr và các kho n cho vay

các ngân hàng gi toàn b" ti n g i nh n c d i

d ng d tr

là h th ng trong ó các ngân hàng gi m"t ph3n

ti n g i d i d ng d tr

Tình hu ng 1: Không có ngân hàng

Khi không có ngân hàng,

D = 0 và M = C = $1000.

Tình hu ng 2: Ngân hàng v, i 100% d ) tr *

Sau khi g i ti n,

C = $0,

D = $1000,

M = $1000

• Ngân hàng v i 100%

d tr không có tác

" ng gì n quy mô c!a cung ti n

B ng cân i c a NGÂN HÀNG TH NH T

Tài s n có Tài s n n

d tr $1000 ti n g i $1000

• Ban 3u C = $1000, D = $0, M = $1000

• Bây gi gi s các h" ,+ ình g i $1000 vào

“Ngân hàng th nh t”

Tình hu ng 3: Ngân hàng d) tr * m t ph n

Cung ti n bây gi là

$1800:

Ng i g i ti n v8n

có $1000 ti n g i có

th rút theo yêu c3u, tuy nhiên gi ây

ng i i vay có $800

ti n m$t.

B ng cân i c a

NGÂN HÀNG TH NH T

ti n g i $1000

• Gi s các ngân hàng gi 20% ti n g i d i

d ng d tr , và cho vay ph3n còn l i.

• Ngân hàng th nh t s9 cho vay $800

d tr $1000

d tr $200

cho vay $800

Cung ti n bây gi là

$1800:

Ng i g i ti n v8n

có $1000 ti n g i có

th rút theo yêu c3u, tuy nhiên gi ây

ng i i vay có $800

ti n m$t.

B ng cân i c a NGÂN HÀNG TH NH T

d tr $200 cho vay $800

ti n g i $1000

Do v y, trong h th ng ngân hàng d

tr m t ph n, các ngân hàng t o ti n.

Trang 7

• Tuy nhiên Ngân hàng th hai s9 cho vay 80%

l ng ti n g i này

• và b ng cân i c!a nó s9 th này:

B ng cân i c a

NGÂN HÀNG TH HAI

d tr $800

cho vay $0

ti n g i $800

• Gi s ng i i vay g i $800 vào Ngân hàng th

hai

• Ban 3u, b ng cân i c!a Ngân hàng th hai có

d ng

d tr $160

cho vay $640

B ng cân i c a NGÂN HÀNG TH BA

ti n g i $640

• N u $640 này cu i cùng l i c g i vào Ngân hàng th ba,

• thì Ngân hàng th ba s9 gi 20% d tr , và cho vay ph3n còn l i:

Tìm t ng l - ng ti n:

Ti n g i ban 3u = $1000

+ Ngân hàng th nh t cho vay = $ 800

+ Ngân hàng th hai cho vay = $ 640

+ Ngân hàng th ba cho vay= $ 512

T ng cung ti n = (1/ rr) ×××× $1000

trong ó rr = t( l d tr trên ti n g i

Trong ví d này,rr = 0,2, do v y M =

$5000

Quá trình t o ti n c a h th ng ngân hàng

H th ng ngân hàng d tr m"t ph3n

có th t o ti n, tuy nhiên nó không t o

ra c!a c i:

các kho n cho vay c!a ngân hàng mang

l i cho ng i i vay nh ng kho n ti n

m i và m"t kho n n m i t ng ng

M t mô hình v cung ti n

ki m soát b i ngân hàng trung ng

ph thu c vào nh ng quy nh và chính sách c a ngân

hàng

ph thu c vào s u thích c a các h gia ình

Tìm cung ti n:

+

= +

+

= +

+

=

+

Trang 8

S nhân ti n

• N urr < 1, thì m > 1

• N u ti n c s# thay i m"t l ng∆∆∆∆B,

thì ∆∆∆∆M = m ×××× ∆∆∆∆B

• m c g-i làs nhân ti n

+

Bài t p

Gi s các h" gia ình quy t nh gi nhi u ti n m$t và ít ti n g i h n

1. Xác nh tác "ng i v i cung ti n

2. Gi i thích hàm ý c!a k t qu

+

L i gi i

Tác "ng c!a s gia t ng t( l ti n m$t - ti n g i

∆∆∆∆cr > 0

1 S gia t ng c!acr làm t ng m8u s c!a m theo

t( l nhi u h n so v i t s Do v ym gi m,

khi n choM c/ng gi m

2 N u các h" gia ình g i ti n ít i thì các ngân

hàng không th cho vay nhi u, do v y h th ng

ngân hàng không có kh n ng “t o” nhi u ti n

Ba công c / c a chính sách ti n t

1 Ho t "ng th tr ng m#

2 D tr b0t bu"c

3 Lãi su t chi t kh u

1 Ho t "ngth tr ngm#

2 D tr b0tbu"c

3 Lãisu tchi tkh u

• nh ngh a:

Vi c mua ho$c bán trái phi u chính ph! c!a

ngân hàng trung ng

• nó ho t ng th nào:

N u ngân hàng trung ng mua trái phi u t7

công chúng,

h- thanh toán b%ng nh ng 1ng ti n m i, làm

t ngB và do v y M

D ) tr * b 0 t bu c

• nh ngh a:

Các quy nh c!a ngân hàng trung ng yêu c3u các ngân hàng gi m"t t( l d tr - ti n

g i t i thi u

D tr b0t bu"c tác "ng nrr và m :

N u ngân hàng trung ng gi m d tr b0t bu"c thì các ngân hàng có th cho vay nhi u

h n và “t o” nhi u ti n h n t7 m:i kho n

ti n g i

Trang 9

Lãi su t chi t kh u

• nh ngh a:

Lãi su t mà các ngân hàng ph i tr cho ngân

hàng trung ng khi vay ti n c!a h-

Khi các ngân hàng vay ti n t7 ;<=>, d tr

c!a h- t ng, cho phép h- cho vay nhi u h n và

“t o” nhi u ti n h n

NHT> có th t ngB b%ng cách gi m lãi su t

chi t kh u, khi n cho các ngân hàng vay nhi u

d tr h n t7 ;<=>

Công c / nào hay - c s d / ng nh t?

• Ho t "ng th tr ng m#:

c s d ng th ng xuyên nh t

• Nh ng thay i v d tr b0t bu"c:

Ít c s d ng th ng xuyên nh t

• Thay i lãi su t chi t kh u:

Ch! y u mang tính t ng tr ng;

NHT> là “ng i cho vay cu i cùng”, không th ng xuyên áp ng nhu c3u vayti n c!a các ngân hàng

T i sao 123% không th ki m soát

chính xác M

• Các h" gia ình có th thay icr,

khi n chom và M thay i

• Các ngân hàng th ng xuyên cód tr d th a

(d tr l n h n m c d tr b0t bu"c)

N u các ngân hàng thay i d tr d th7a c!a h-,

thìrr, m và M thay i

= × = +

+

ngân hàng trong nh * ng n m 1930 T7 1929 n 1933,

• H n 9000 ngân hàng ã óng c a

• Cung ti n gi m 28%

S gi m sút này c!a cung ti n có l9 ? @5'+

Cu"c i Kh!ng ho ng.

Ch0c ch0n nó làm nghiêm tr-ng thêm cu"c kh!ng ho ng

S gi m sút này c!a cung ti n có l9 ? @5'+

Cu"c i Kh!ng ho ng.

Ch0c ch0n nó làm nghiêm tr-ng thêm cu"c kh!ng ho ng

B ng 18-1: Cung ti n và Các nhân t quy t

nh nó: 1929 và 1933

cr 45678 t lòng tin vào các ngân hàng

nh nó: 1929 và 1933

rr t ng do các ngân hàng c9n tr:ng h+n, t ng

d ) tr * 6 ;< a

Trang 10

nh nó: 1929 và 1933

S) 5=> 45? acrvàrr làm gi m s nhân ti n.

Li u i u này có x y ra n * a không?

• Nhi u chính sách ã c th c hi n k t7

nh ng n m 1930 ng n ch$n s s p lan r"ng t ng t c!a h th ng ngân hàng

• Ví d : B o hi m ti n g i, nh%m ng n ch$n s tháo ch y c!a ngân hàng

và nh ng bi n "ng m nh c!a t( l ti n m$t

- ti n g i

K t lu n

• Thu t ng ti n ph n ánh tài s n mà m-i ng i

th ng xuyên s d ng mua hàng hoá và d ch

v

• Ti n có ba ch c n ng trong n n kinh t : ph ng

ti n thanh toán, Aho ch toán, và d tr giá

tr

• Ti n hàng hoá là ti n có giá tr n"i t i

• Ti n pháp nh là ti n không có giá tr n"i t i

K t lu n

• C c D tr Liên bang, ngân hàng trung ng c!a M4, qu n lý h th ng ti n t # M4

• H- ki m soát cung ti n thông qua ho t "ng th

tr ng m# ho$c b%ng cách thay i d tr b0t bu"c ho$c lãi su t chi t kh u

K t lu n

1.Ngân hàng d tr m"t ph3n có th t o ti n b#i

m:i :la d tr có th t o ra nhi u ôla ti n

g i

2.Cung ti n ph thu"c vào

ti n c s#

t( l ti n m$t - ti n g i

t( l d tr

3.NHT> có th ki m soát cung ti n v i

ho t "ng th tr ng m#

d tr b0t bu"c

lãi su t chi t kh u

K t lu n

• Khi các ngân hàng cho vay ti n g i nh n c, h- làm t ng l ng ti n trong n n kinh t

• Do Fed không th ki m soát c l ng ti n

mà các ngân hàng l a ch-n cho vay ho$c l ng

ti n mà các h" ,+ ình l a ch-n g i vào các ngân hàng, nên vi c ki m soát cung ti n c!a Fed là không hoàn h o

Định dạng
Số trang	10
Dung lượng	1,15 MB