Huy động vốn và phân tích khả năng trả nợ của Dự án đầu tư xây dựng và vận hànhTrạm nghiền và hệ thống băng tải vận chuyển đất đá bãi thải Bàng Nâu Mỏ than Cao Sơn Công ty CP Than Cao Sơn tiến hành Đầu tư cải tạo mở rộng mỏ than Cao Sơn để nâng cao sản lượng mỏ nhằm đáp ứng nhu cầu về than trong nước ngày càng tăng cao, góp phần thực hiện mục tiêu phát triển ngành Than Việt Nam. Trong dự án đầu tư có hạng mục xây dựng và vận hànhTrạm nghiền và hệ thống băng tải vận chuyển đất đá bãi thải Bàng Nâu. Công ty CP Than Cao Sơn đã tiến hành mời thầu nhà đầu tư để đầu tư và cung cấp dịch vụ vận chuyển đất đá thải. Tổng Công ty CP Xây dựng Công nghiệp Việt Nam đã tiến hành nghiên cứu khả năng huy động vốn và phân tích tính hiệu quả của dự án để xem xét khả năng dự thầu.
Trang 1TIỂU LUẬN
Huy động vốn và phân tích khả năng trả nợ của Dự án đầu tư xây dựng và vận hànhTrạm nghiền và hệ thống băng tải
vận chuyển đất đá bãi thải Bàng Nâu - Mỏ than Cao Sơn
I Đặt vấn đề
Công ty CP Than Cao Sơn tiến hành Đầu tư cải tạo mở rộng mỏ than Cao Sơn để nâng cao sản lượng mỏ nhằm đáp ứng nhu cầu về than trong nước ngày càng tăng cao, góp phần thực hiện mục tiêu phát triển ngành Than Việt Nam Trong dự án đầu tư có hạng mục xây dựng và vận hànhTrạm nghiền và hệ thống băng tải vận chuyển đất đá bãi thải Bàng Nâu Công ty CP Than Cao Sơn đã tiến hành mời thầu nhà đầu tư để đầu tư và cung cấp dịch vụ vận chuyển đất đá thải Tổng Công ty CP Xây dựng Công nghiệp Việt Nam đã tiến hành nghiên cứu khả năng huy động vốn và phân tích tính hiệu quả của dự án để xem xét khả năng dự thầu
II Tổng quan về tài chính cho dự án đầu tư
1 Vấn đề tài chính cho các dự án đầu tư xây dựng:
Khoản đầu tư vào một dự án đầu tư xây dựng phản ánh chi phí trong ngắn hạn để
có được lợi ích trong một khoảng thời gian dài sử dụng tài sản được xây dựng nên Do đó, các chi phí phát sinh trước khi thu được lợi ích khá lâu, vì thế chủ sở hữu tài sản phải huy động vốn để bù đắp cho các chi phí xây dựng Các dự án không thể tiến hành được nếu không có một nguồn tài chính hợp lý
2 Vai trò của huy động tài chính cho dự án:
Vấn đề tài chính cho dự án có vai trò đảm bảo dự án khả thi Giống như tài chính doanh nghiệp, tài chính cho dự án có vai trò huy động, khai thác nguồn tài chính nhằm đảm bảo yêu cầu kinh doanh của doanh nghiệp có liên quan đến dự án và tổ chức sử dụng vốn có hiệu quả cao nhất Để có đủ vốn cho việc thực hiện dự án, tài chính cho dự án phải tính toán nhu cầu vốn, lựa chọn nguồn vốn và tính hiệu quả của dự án
3 Các phương án tài chính cho dự án:
3.1 Các vấn đề tài chính của chủ dự án trong dự án lớn
Đối với các dự án lớn, chủ đầu tư phải quan tâm đến hai vấn đề chính:
- Dự án được tài trợ vốn thế nào trong quá trình xây dựng?
- Dự án được tài trợ vốn một cách lâu dài thế nào trong quá trình vận hành?
Trang 23.2 Các nguồn vốn của dự án:
- Vốn chủ sở hữu;
- Thị trường nợ dài hạn;
- Vay ngân hàng thương mại;
- Thị trường nợ có lãi suất cố định;
- Thị trường vốn quốc tế;
- Tín dụng của nhà cung ứng;
- Hỗ trợ của Chính phủ;
- Vay ngân hàng thế giới;
III Dự án đầu tư xây dựng và vận hànhTrạm nghiền và hệ thống băng tải vận chuyển đất đá bãi thải Bàng Nâu - Mỏ than Cao Sơn
1 Nhu cầu dịch vụ vận chuyển đổ thải của khách hàng:
Theo kế hoạch sản xuất kinh doanh nêu trên của Công ty CP than Cao Sơn, Việc vận chuyển đổ thải đất đá áp dụng hình thức vận tải bằng ôtô và hình thức vận tải liên hợp giữa ôtô-băng tải để vận chuyển đất đá ra bãi thải Đối với Hình thức vận tải liên hợp bằng ôtô-băng tải, đất đá thải được ôtô vận chuyển đến mặt bằng trạm nghiền đá số 1 mức +55m và trạm nghiền đá số 2 mức +185m, sau đó được đưa xuống hệ thống băng tải B2200mm và được vận chuyển đến bãi thải Bàng Nâu để đổ thải Để thực hiện đổ thải theo hình thức nêu trên, Công ty CP than Cao Sơn mời gọi các nhà thầu có năng lực đầu tư Trạm nghiền đá và hệ thống băng tải đất đá để cung cấp dịch vụ đổ thải đến bãi thải Bàng Nâu
Nhu cầu vận chuyển đất đá thải đến bãi thải Bàng Nâu có thể tóm tắt như sau:
- Về mặt pháp lý, việc vận chuyển đổ thải đất đá phù hợp với các kế hoạch khai thác, sản xuất kinh doanh của Công ty CP than Cao Sơn đã được Vinacomin thông qua;
- Khối lượng đất đá thải đổ vào bãi thải này khoảng 244,50 triệu m3, tương đương 673,5 triệu tấn;
- Thời gian dự kiến đổ thải từ năm 2016;
- Nhu cầu đổ thải hàng năm khoảng 50 triệu tấn;
- Thời gian cần cấp dịch vụ 20 năm
2 Sự cần thiết đầu tư Trạm nghiền và Hệ thống băng tải vận chuyển đất đá
Công ty CP than Cao Sơn là một trong các công ty thuộc Vinacomin hoạt động kinh doanh có hiệu quả Công ty được phép khai thác mỏ than antraxit có chất lượng tốt, trữ lượng lớn, có thể khai thác được lâu dài Đồng thời, đối tác đầu
Trang 3tư và ký kết hợp đồng cung cấp dịch vụ vận chuyển đất đá thải cho mỏ Cao Sơn
sẽ được Vinacomin bảo lãnh
Tổng Công ty CP Xây dựng Công nghiệp Việt Nam là doanh nghiệp lớn
có đủ điều kiện pháp lý, năng lực và kinh nghiệm để đầu tư, xây dựng và vận hành Trạm nghiền đá và hệ thống băng tải đất đá để cung cấp dịch vụ đổ thải cho Công ty CP than Cao Sơn Đồng thời, việc đầu tư này phù hợp với định hướng sản xuất kinh doanh của doanh nghiêp, phù hợp với định hướng phát triển của đất nước cũng như chiến lược phát triển của ngành than
Vì vậy, việc đầu tư dự án xây dựng và vận hành Trạm nghiền và Hệ thống băng tải vận chuyển đất đá là cần thiết và sẽ có độ rủi ro thấp
3 Mục tiêu đầu tư của dự án:
Căn cứ vào nhu cầu của Công ty CP than Cao Sơn và các điều kiện phát triển dự án, Dự án đầu tư xây dựng và vận hành Trạm nghiền đá và hệ thống băng tải được xác định các mục tiêu sau:
- Xây dựng và trang thiết bị đồng bộ về cơ sở vật chất và hạ tầng kỹ thuật;
- Khai thác có hiệu quả các nguồn lực hiện có, bao gồm: Năng lực, kinh nghiệm thiết kế, xây dựng, chế tạo thiết bị, lắp dựng công trình công nghiệp của các đơn vị trong Tổng Công ty;
- Mở rộng ngành nghề kinh doanh góp phần nâng cao hiệu quả đồng vốn của chủ sở hữu;
- Tăng việc làm và thu nhập cho người lao động, góp phần kích cầu xã hội;
- Tăng ngân sách cho địa phương thông qua các nguồn thuế thu từ Dự án
4 Hình thức đầu tư xây dựng công trình:
Hình thức đầu tư: Đầu tư xây dựng mới hoàn chỉnh và đồng bộ hạ tầng kỹ thuật công trình Việc đầu tư phù hợp với dự án cải tạo, mở rộng mỏ than Cao Sơn
5 Địa điểm xây dựng
Toàn bộ các hạng mục công trình nằm trong ranh giới thuộc Mỏ than Cao Sơn, phường Mông Dương, Cẩm Phả, Quảng Ninh
IV Nhu cầu, phương án huy động vốn và khả năng trả nợ:
1 Xác định Tổng mức đầu tư
Tổng hợp vốn đầu tư được tính toán trong bảng dưới đây
Đơn vị: 1.000 đồng
thuế (1000đ) VAT (1000đ)
Giá trị sau thuế (1000đ)
Trang 4STT Khoản mục chi phí Giá trị trước thuế (1000đ) VAT (1000đ) Giá trị sau thuế (1000đ)
2 Chi phí thiết bị 3.225.000.000 322.500.000 3.547.500.000
4 Chi phí QLDA, TV
ĐTXD và chi phí khác
60.000.000 6.000.000 66.000.000
Tổng mức đầu tư 3.564.750.000 356.475.000 3.921.225.000
2 Nguồn vốn và khả năng thu xếp vốn
2.1 Kế hoạch sử dụng vốn
Vốn sử dụng cho dự án được giải ngân theo tiến độ thực hiện đầu tư
STT Nội dung
chi phí
Giá trị (tỷ VNĐ)
Thời gian Quý 1 Quý 2 Quý 3 Quý 4 Quý 5 Quý 6
1 Chuẩn bị đầu
tư
60
2 Chuẩn bị mặt
bằng
30
4 Mua sắm thiết
bị
2.150
5 Chuẩn bị sản
xuất
6
2.2 Nguồn vốn và khả năng huy động
- Vốn tự có của Chủ đầu tư và các nguồn vốn huy động hợp pháp khác;
- Do đặc thù của dự án là đầu tư thiết bị là chính Do đó, nguồn vốn cho dự
án được xác định là nguồn vốn của các nhà cung ứng thông qua hình thức vốn vay từ các chương trình hỗ trợ xuất khẩu của ngân hàng nước ngoài như Ba Lan, Đức, Úc ;
Vốn tự có dùng cho công tác chuẩn bị đầu tư, chuẩn bị mặt bằng, tham gia một phần vào công tác xây dựng cơ sở hạ tầng, công trình phụ trợ và còn dùng làm quỹ dự phòng;
Phần vốn vay sẽ được sử dụng cho gói thầu EPC – thiết kế, mua sắm thiết
bị, lắp đặt, xây dựng, đào tạo, nghiệm thu, chạy thử trạm nghiền và hệ thống băng tải
Trang 5Lãi suất cho vay trong tính toán được ân hạn trong thời gian xây dựng.
3 Phân tích khả năng trả nợ:
3.1 Kế hoạch trả nợ
a Các khoản phải trả
Các khoản nợ phải trả hàng năm bao gồm:
- Trả gốc: Thời gian hoàn trả gốc trong vòng 12 năm, mỗi năm chia làm 02 lần, tổng số kỳ trả gốc là 24 kỳ
Tỷ lệ trả gốc hàng năm tăng dần đều, năm đầu tiên tỷ lệ trả gốc bằng 5% và tăng dần đề hàng năm cho đến khi trả hết gốc vào cuối đời dự án
- Trả lãi vay: lãi vay hàng năm phải trả cho số vốn vay Lãi vay phải trả sẽ giảm dần theo nợ gốc
Lãi suất tính toán theo Lãi suất liên ngân hàng London – LIBOR+
b Nguồn dùng trả nợ:
Trong quá trình khai thác dự án, nguồn vốn dùng để trả nợ (trả lãi vay và trả gốc) lấy từ nguồn Lợi nhuận trước thuế và Khấu hao trong hạch toán
c Đánh giá khả năng trả nợ của dự án:
Khả năng trả nợ của dự án được đánh giá bằng hệ số trả nợ Hệ số trả nợ được xác định bằng tỷ số Tổng số tiền dùng để trả nợ trên Tổng số nợ phải trả Khi hệ số trả nợ ≥ 1 thì dự án đảm bảo khả năng trả nợ
3.2 Phân tích hiệu quả kinh tế - tài chính và hiệu quả xã hội của dự án
3.2.1 Đánh giá tính khả thi và mức độ của các rủi ro khác của việc đầu tư cung cấp dịch vụ:
a Đánh giá về tính khả thi của việc đầu tư:
- Nhu cầu đổ thải của Công ty CP Than Cao Sơn là rất cấp bách Vùng Cẩm Phả có 3 mỏ lộ thiên lớn đó là mỏ Cao Sơn, Cọc Sáu, Đèo Nai Những năm gần đây, đất đá thải của ba Công ty này chủ yếu đổ ở bãi thải Đông Cao Sơn và một số bãi thải nhỏ lẻ khác Theo lịch đổ thải của Công ty CP Tư vấn Đầu tư mỏ và Công nghiệp lập, năm nay (2014), Công ty than Đèo Nai phải dừng đổ thải ở Đông Cao Sơn và sang năm, Công ty than Cao Sơn cũng dừng đổ thải ở đây Lối thoát cho công tác đổ thải của Công ty CP than Cao Sơn những năm tới là xây dựng tuyến băng tải đá với tổng mức đầu tư khoảng 3 nghìn tỷ đồng Việc đầu tư hệ thống tuyến băng được thực hiện bằng hình thức huy động vốn từ các nhà đầu tư thông qua đấu thầu theo đơn giá vận chuyển Nhưng đến nay, chủ trương huy động các nguồn lực xã hội vào dự án này rất khó khăn Cũng theo tài liệu của Công ty CP
Tư vấn - Đầu tư mỏ và Công nghiệp, năm tới (năm 2015), sản lượng của Than Cao Sơn dự kiến 4,5 triệu tấn, phải bóc 43 triệu m3 đất đá; Sản lượng
Trang 6than của Cọc Sáu dự kiến 4 triệu tấn, phải bóc 52 triệu m3; Sản lượng than Đèo Nai dự kiến 1,5 triệu m3, phải bóc 19,5 triệu m3 đất đá Như trên đã nêu, năm nay, Công ty than Đèo Nai phải dừng đổ thải ở Đông Cao Sơn và sang năm, Công ty than Cao Sơn cũng dừng đổ thải ở đây Như vậy, tuyến băng tải trên phải sớm hoàn thành để vận chuyển khối lượng đất đá khổng
lồ của Than Cao Sơn vào Bàng Nâu, giảm tải cho bãi thải Đông cao Sơn;
- Với khối lượng công việc trong Dự án lớn, năng lực tài chính vượt quá khả năng của Công ty CP Than Cao Sơn nên việc đầu tư hệ thống tuyến băng được thực hiện bằng hình thức thức huy động vốn từ các nhà đầu tư thông qua thông qua đấu thầu theo đơn giá vận chuyển Hình thức đầu tư này theo chủ trương huy động các nguồn lực xã hội trong đầu tư của Tập đoàn Than - Khoáng sản Đây là chủ trương đúng đắn; thể hiện sự năng động, sáng tạo của Tập đoàn trong thực hiện Đề án Tái cơ cấu kinh tế của Chính phủ Qua thực tế áp dụng tại một số đơn vị trong Tập đoàn, chủ trương này mang lại nhiều lợi ích to lớn về kinh tế, xã hội Đặc biệt, việc huy động nguồn lực xã hội bằng hình thức hợp đồng theo đơn giá vận chuyển thông qua đấu thầu, lần đầu áp dụng vào Dự án đầu tư tuyến băng tải chở than cho Nhà máy Nhiệt điện Mạo Khê, do Công ty Cơ khí Yên Thọ đầu tư (trúng thầu), bước đầu đã thấy hiệu quả cao
- Khả năng Thắng thầu của VINAINCON rất cao và gần như chắc chắn bởi
vì VINAINCON hoàn toàn có khả năng đáp ứng các Yêu cầu Công nghệ, Xuất xứ của Thiết bị và Kỹ thuật, Kinh nghiệm Nhà thầu được đưa ra trong HSMT Mặt khác, các đối thủ cạnh tranh có thể tham gia Đấu thầu đều Khả năng thấp vì không hợp tác hoặc không có liên hệ chặt chẽ với Các nhà Công nghiệp Châu Âu Đồng thời, việc họ liên kết với các đối tác Trung Quốc, Thai Land … đều bị loại bỏ vì không đáp ứng yêu cầu về Xuất xứ thiết bị
b Đánh giá năng lực của bên thuê dịch vụ:
Công ty CP Than Cao Sơn có một lợi thế rất lớn là quyền khai thác mỏ than Antraxit có chất lượng tốt nhất Việt Nam, trữ lượng lớn và khách hàng tiêu thụ là Nhật Bản có cam kết tiêu thụ lâu dài Cùng với việc quản lý, điều hành khai thác tốt nên Công ty CP Than Cao Sơn là đơn vị có sản xuất kinh doanh đạt hiệu quả cao, có lãi nhiều năm trên Sàn Chứng khoán Việt Nam Cùng với việc được VINACOMIN – một tập đoàn kinh tế lớn của Việt Nam bảo lãnh cho việc thanh toán dịch vụ, VINAINCON hoàn toàn yên tâm khi đầu tư để cung cấp dịch vụ vận chuyển đá thải cho Cao Sơn
c Đánh giá các nhân tố rủi ro khác:
Bên cạnh các yếu tố thuận lợi về chính sách của Chính phủ, năng lực sản xuất kinh doanh và khả năng thanh toán của Cao Sơn thì việc đầu tư cung cấp dịch vụ cho Cao sơn còn có mức độ rủi ro rất thấp vì:
Trang 7dựng và vận hành dự án;
- Các yếu tố bất khả kháng của tự nhiên như động đất, sóng thần, bão lũ rất thấp và hầu như không có
3.2.2 Phân tích tài chính dự án:
a Chi phí cho hoạt động kinh doanh dịch vụ:
Các chi phí bao gồm:
- Tiền lương;
- Bảo hiểm;
- Nhiên liệu, năng lượng;
- Khấu hao thiết bị;
- Các chi phí khác:
+ Bảo dưỡng, sửa chữa thiết bị;
+ Chi phí quản lý doanh nghiệp;
+ Lãi vay ngân hàng
b Doanh thu từ hoạt động sản xuất kinh doanh
Thu phí từ dịch vụ vận chuyển đá thải: 3.620đ/tấn
c Một số các chỉ tiêu hiệu quả kinh tế tài chính:
- Thời gian thu hồi vốn : 10 năm 6,39 tháng
- Hiệu số thu chi quy về hiện tại : 447.737 triệu đồng
- Suất thu lợi nội tại : 7,04%
- Hệ số trả nợ hàng năm : >1
Theo tính toán, ngay từ năm đầu tiên, dự án đã có lãi và hệ số trả nợ hàng năm trong suốt đời dự án đều > 1 Như vậy, dự án đảm bảo khi hoạt động có thể trả được các khoản nợ cho ngân hàng
Nội dung Chi tiết tính toán trong Bảng tính toán các chỉ tiêu tài chính
Trang 8Các kết luận và kiến nghị
1 Kết luận:
Theo phân tích trên, dự án đầu tư xây dựng và vận hành Trạm nghiền và hệ thống băng tải vận chuyển đất đá bãi thải Bàng Nâu là dự án có hiệu quả kinh tế cao, góp phần không nhỏ cho phát triển kinh tế xã hội của địa phương và sự phát triển của doanh nghiệp
2 Kiến nghị:
Để dự án đầu tư xây dựng và vận hành Trạm nghiền và hệ thống băng tải vận chuyển đất đá bãi thải Bàng Nâu nhanh chóng được triển khai phục vụ kịp thời công tác kinh doanh, Hội đồng quản trị xem xét và quyết định tham gia đấu thầu