Chương III luật chứng khoán tiền tệ

Một tay súng giết chết ba người và làm bị thương năm người khác trong một vụ xả súng ở Utrecht, Hà Lan. Lũ quét và gió do xoáy thuận Idai (hình ảnh vệ tinh) gây ra giết chết hơn 300 người ở Mozambique, Malawi, Zimbabwe và Nam Phi. Một vụ xả súng tại hai nhà thờ Hồi giáo ở thành phố Christchurch, New Zealand khiến ít nhất 49 người thiệt mạng.

Chương 3

PHÁP LUẬT VỀ CHỨNG KHÓAN

VÀ CHÀO BÁN CHỨNG KHOÁN

NỘI DUNG CƠ BẢN

1 KHÁI NIỆM CHỨNG KHOÁN:

2 PHÁP LUẬT VỀ CÁC LOẠI CHỨNG

KHOÁN THEO PHÁP LUẬT VIỆT NAM.

3 ĐIỀU KIỆN, TRÌNH TỰ, THỦ TỤC CHÀO

BÁN CHỨNG KHOÁN RA CÔNG CHÚNG:

4 HOẠT ĐỘNG BẢO LÃNH PHÁT HÀNH

CHỨNG KHOÁN.

5 CƠ CHẾ PHÁP LÝ ĐẢM BẢO THỰC HIỆN

NGHĨA VỤ CÔNG BỐ THÔNG TIN:

1 KHÁI NIỆM CHỨNG KHOÁN:

1.1 Khái niệm chứng khoán trong

pháp luật các nước:

♦ Chứng khoán theo nghĩa nguyên thủy

là chứng thư, chứng từ thay thế tiền bạc chi tiêu trong các chuyến hành trình nhiều ngày.

♦ Ngày nay, chứng khoán được hiểu là tờ

giấy làm bằng chứng, chứng nhận cho

người cầm giữ nó có những quyền nhất

định đối với một lọai tài sản nào đó

1.1 Khái niệm chứng khoán trong pháp

luật các nước:

♦ Theo các nhà kinh tế học thì chứng khoán là mọi

sản phẩm tài chính có thể trao đổi, chuyển

1.1 Khái niệm chứng khoán trong pháp

♦ Pháp luật Nhật Bản: “Chứng chỉ hoặc

những văn bản được lưu hành hoặc ở vào tình huống pháp lý khác cần thiết bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư sẽ được một cơ quan cuả chính phủ chấp thuận và xem đó như là chứng khoán”

1.1 Khái niệm chứng khoán trong pháp

luật các nước:

Chứng khóan là phương tiện xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu chúng đối với tài sản hoặc vốn của tổ chức phát hành chúng

1.2 Đặc điểm:

- Chứng khóan là bằng chứng xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người

sở hữu chúng đối với tài sản hoặc vốn của tổ chức phát hành chúng.

- Chứng khóan có tính sinh lời

- Chứng khóan có tính thanh khỏan cao.

- Chứng khóan mang tính rủi ro.

- CK là những công cụ vốn trung và dài hạn

- - Chứng khóan được nhà nước bảo hộ thông qua pháp luật.

1.3 Một số lọai chứng khóan trên TTCK:

1.3.2 Trái phiếu:

Trái phiếu là một loại chứng khoán qui định nghĩa vụ của người phát hành (ngừơi đi vay tiền) phải trả cho người nắm giữ chứng khóan là trái phiếu (người đi vay) một khỏan tiền xác định bao gồm vốn và lãi trong những thời gian cụ thể.

Thời hạn của trái phiếu thông thường

sẽ là số năm mà theo đó người phát hành trái phiếu hứa hẹn sẽ hòan trả lãi và vốn cho người sở hữu trái phiếu.

1.3.2 Trái phiếu: -  Trái phiếu chính phủ:

+ Trái phiếu chính phủ trung ương: trái phiếu công trình, công trái…

+ Trái phiếu chính quyền địa phương: trái phiếu đô thị…

- Trái phiếu công ty: Bao gồm:

+ Trái phiếu có bảo đảm;

+ Trái phiếu không có bảo đảm

Ngòai ra có thể có các loại trái phiếu khác như:

+ Trái phiếu lãi suất thả nổi;

+ Trái phiếu có thể mua lại;

+ Trái phiếu có thể bán lại;

+ Trái phiếu chuyển đổi

1.3.3 Các công cụ phái sinh:

♦ Quyền mua cổ phần: Quyền mua cổ phần là

quyền ưu tiên mua trước dành cho các cổ đông

hiện hữu của một CTCP được mua một số lượng

cổ phần trong đợt phát hành cổ phiếu phổ thông mới tương ứng với tỷ lệ cổ phần hiện có của họ

trong CTCP, tại một mức giá xác định, thấp hơn mức giá chào mời ra công chúng và trong một

thời hạn nhất định

♦ Chứng quyền: là một loại chứng khoán trao cho

người nắm giữ nó quyền được mua một số lượng xác định một loại chứng khoán khác, thông

thường sẽ là cổ phiếu phổ thông, với một mức giá xác định và trong một thời hạn nhất định.

1.3.3 Các công cụ phái sinh:

thuận đòi hỏi một bên của hợp đồng sẽ mua hoặc bán một hàng hóa nào đó tại một thời hạn xác định trong tương lai

theo một mức giá đã định trước

Một quyền chọn là một hợp đồng cho

phép người nắm giữ nó được mua (nếu

là quyền chọn mua) hoặc được bán (nếu

là quyền chọn bán) một khối lượng nhất định hàng hóa tại một mức giá xác định

và trong một thời hạn nhất định.

II PHÁP LUẬT VỀ CÁC LOẠI CHỨNG KHOÁN THEO PHÁP LUẬT VIỆT NAM.

♦ Theo khoản 1 điều 6 Luật chứng khoán thì :

♦ “ Chứng khoán là bằng chứng xác nhận quyền và lợi

ích hợp pháp của người sở hữu đối với tài sản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Chứng khoán được thể hiện dưới hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm các loại sau đây:

♦ a) Cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ;

♦ b) Quyền mua cổ phần, chứng quyền, quyền chọn

mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương lai, nhóm

chứng khoán hoặc chỉ số chứng khoán;

♦ c) Hợp đồng góp vốn đầu tư;

♦ d) Các loại chứng khoán khác do Bộ Tài chính quy

định ”.

♦

2.1 Cổ phiếu:

2.1.1 Khái niệm và phân loại cổ

phiếu:

♦ Theo khoản 2 điều 6 Luật chứng khoán thì: ”Cổ

phiếu là loại chứng khoán xác nhận quyền và lợi

ích hợp pháp của người sở hữu đối với một phần vốn cổ phần của tổ chức phát hành”.

♦ Theo khoản 1 điều 85 Luật doanh nghiệp 2005

thì:” Cổ phiếu là chứng chỉ do công ty cổ phần phát hành hoặc bút toán ghi sổ xác nhận quyền

sở hữu một hoặc một số cổ phần của công ty đó”

2.1.1 Khái niệm và phân loại cổ

phiếu:

phiếu vô danh và cổ phiếu ghi

danh.

các cổ phiếu mang lại cho người sở hữu chúng, cổ động, thì cổ phiếu

được chia thành các lọai sau:

+ Cổ phần phổ thông:

+ Cổ phần ưu đãi biểu quyết.

+ Cổ phần ưu đãi cổ tức.

+ Cổ phần ưu đãi hoàn lại:

+ Cổ phần ưu đãi khác do Điều lệ

công ty quy định.

2.1.2 Quyền và nghĩa vụ của cổ đông:

a Quyền của các cổ đông:

♦ Tham dự và biểu quyết tất cả các vấn đề

thuộc thẩm quyền của Đại hội đồng cổ

đông; mỗi cổ phần phổ thông có một phiếu biểu quyết;

♦ Được nhận cổ tức với mức theo quyết định

của Đại hội đồng cổ đông;

♦ Được ưu tiên mua cổ phần mới chào bán

tương ứng với tỷ lệ cổ phần phổ thông của từng cổ đông trong công ty;

♦ Khi công ty giải thể, được nhận một phần

tài sản còn lại tương ứng với số cổ phần

góp vốn vào công ty, sau khi công ty đã

thanh toán cho chủ nợ và cổ đông loại

khác;

♦ Các quyền khác quy định tại của pháp luật

và Điều lệ công ty.

2.1.2 Quyền và nghĩa vụ của cổ đông:

Trường hợp cổ đông hoặc nhóm cổ đông sở hữu trên 10% số cổ phần phổ thông trong thời hạn liên tục ít nhất sáu tháng hoặc tỷ

lệ khác nhỏ hơn quy định tại Điều lệ công

ty, thì có quyền:

♦ Đề cử người vào Hội đồng quản trị và Ban

kiểm soát (nếu có);

♦ Yêu cầu triệu tập họp Đại hội đồng cổ

đông;

♦ Xem và nhận bản sao hoặc trích lục danh

sách cổ đông có quyền dự họp Đại hội

đồng cổ đông;

♦ Các quyền khác quy định của pháp luật và

Điều lệ công ty.

2.1.2 Quyền và nghĩa vụ của cổ đông

♦ Trong trường hợp cổ đông ưu đãi biểu quyết thì được thêm quyền

lợi là biểu quyết về các vấn đề thuộc thẩm quyền của Đại hội đồng cổ đông với số phiếu biểu quyết của cổ đông phổ thông; nhưng bị hạn chế quyền được chuyển nhượng cổ phần đó cho người khác.

♦ Cổ đông sở hữu cổ phần ưu đãi cổ tức có thêm các quyền: nhận cổ

tức với mức thông thường sẽ cao hơn mức cổ tức của cổ đông phổ thông nhận; khi công ty giải thể, được nhận lại một phần tài sản còn lại tương ứng với số cổ phần góp vốn vào công ty, sau khi công ty đã thanh toán hết cho chủ nợ và cổ phần ưu đãi hoàn lại như bị hạn chế một số quyền khác như:không có quyền biểu quyết, không có quyền dự họp Đại hội đồng cổ đông, không có quyền đề cử người vào Hội đồng quản trị và Ban kiểm soát

♦ Cổ phần ưu đãi hoàn lại là cổ phần sẽ được công ty hoàn lại vốn

góp bất cứ khi nào theo yêu cầu của người sở hữu hoặc theo các điều kiện được ghi tại cổ phiếu của cổ phần ưu đãi hoàn lại như không có quyền biểu quyết, không có quyền dự họp Đại hội đồng

cổ đông, không có quyền đề cử người vào Hội đồng qun trị và Ban kiểm soát

b Nghĩa vụ của các cổ đông:

♦ Thanh toán đủ số cổ phần cam kết mua và chịu

trách nhiệm về nợ và các nghĩa vụ tài sản khác

của công ty trong phạm vi số vốn đã góp vào công ty.

♦ Tuân thủ Điều lệ và quy chế quản lý nội bộ của

công ty.

♦ Chấp hành quyết định của Đại hội đồng cổ đông,

Hội đồng quản trị.

♦ Thực hiện các nghĩa vụ khác quy định của pháp

luật và Điều lệ công ty.

2.2 Trái phiếu:

2.2.1 Khái niệm:

♦ Theo khoản 3 điều 6 Luật chứng

khoán:”Trái phiếu là loại chứng khoán xác

nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người

sở hữu đối với một phần vốn nợ của tổ chức phát hành”

♦ Chủ thể phát hành:

+ Chính phủ mục đích phát hành nhằm bù

đắp thiếu hụt ngân sách; tài trợ cho các

công trình công ích hoặc có thể làm công

cụ điếu tiết tiền tệ.

+ Chính quyền địa phương: (UBND cấp tỉnh) phát hành nhằm tài trợ cho các công trình công ích tại địa phương.

+ Công ty: công ty phát hành trái phiếu

nhằm huy động vốn trung và dài hạn của người mua để phục vụ cho hoạt động kinh doanh của công ty.

2.2.2 Phân loại trái phiếu:

♦ Căn cứ vào chủ thể phát hành trái

phiếu thì ta có cac loại chứng khoán sau:

♦ Trái phiếu Chính phủ:

♦ Trái phiếu Chính quyền địa phương.

♦ Trái phiếu do doanh nghiệp phát

hành : có 2 lọai :

♦ + Trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh

♦ + Trái phiếu do doanh nghiệp phát

hành và không được Chính phủ bảo

lãnh:

– Trái phiếu có bảo đảm.

– Trái phiếu không có bảo đảm

– Trái phiếu chuyển đổi.

2.2.3 Quyền và nghĩa vụ của chủ

sở hữu trái phiếu

♦ Được chủ thể phát hành bảo đảm thanh

toán đầy đủ, đúng hạn gốc và lãi trái

phiếu khi đến hạn.

♦ Được hưởng các lợi ích hợp pháp phát

sinh từ trái phiếu.

♦ Được dùng trái phiếu để bán, tặng, cho,

để lại thừa kế hoặc cầm cố, chiết khấu.

♦ Được miễn thuế thu nhập đối với khoản

thu nhập từ trái phiếu theo quy định của pháp luật.

♦ Thanh toán đủ số tiền mua trái phiếu

cho tổ chức phát hành.

2.3 Chứng chỉ quĩ đầu tư:

2.3.1 Khái niệm:

Theo khoản 4 điều 6 Luật chứng khoán : « Chứng chỉ quỹ là loại chứng khoán xác nhận quyền sở hữu của nhà đầu tư đối với một phần vốn góp của quỹ đại chúng »

2.3.2 Quyền và nghĩa vụ của chủ

thể sở hữu chứng chỉ quỹ đầu tư:

a Nhà đầu tư có các quyền sau đây:

♦ Hưởng lợi từ hoạt động đầu tư của quỹ đầu tư

chứng khoán tương ứng với tỷ lệ vốn góp;

♦ Hưởng các lợi ích và tài sản được chia hợp pháp

từ việc thanh lý tài sản quỹ đầu tư chứng

khoán;

♦ Yêu cầu công ty quản lý quỹ hoặc ngân hàng

giám sát mua lại chứng chỉ quỹ mở;

♦ Khởi kiện công ty quản lý quỹ, ngân hàng giám

sát hoặc tổ chức liên quan nếu tổ chức này vi phạm quyền và lợi ích hợp pháp của mình;

♦ Thực hiện quyền của mình thông qua Đại hội

nhà đầu tư ;

♦ Chuyển nhượng chứng chỉ quỹ theo quy định

tại Điều lệ quỹ đầu tư chứng khoán;

♦ Các quyền khác quy định tại Điều lệ quỹ đầu tư

chứng khoán.

b Nhà đầu tư có các nghĩa vụ sau đây:

♦ Chấp hành quyết định của Đại hội nhà đầu tư;

♦ Thanh toán đủ tiền mua chứng chỉ quỹ;

♦ Các nghĩa vụ khác quy định tại Điều lệ quỹ đầu tư

chứng khoán.

2.4 Các loại chứng khoán khác

♦ Quyền mua cổ phần là loại chứng khoán do

công ty cổ phần phát hành nhằm mang lại cho cổ đông hiện hữu quyền mua cổ phần mới theo điều kiện đã được xác định

♦ Chứng quyền là loại chứng khoán được

phát hành cùng với việc phát hành trái

phiếu hoặc cổ phiếu ưu đãi, cho phép

người sở hữu chứng khoán được quyền

mua một số cổ phiếu phổ thông nhất định theo mức giá đã được xác định trước trong thời kỳ nhất định.

2.4 Các loại chứng khoán khoán khác

♦ Quyền chọn mua, quyền chọn bán là

quyền được ghi trong hợp đồng cho phép người mua lựa chọn quyền mua hoặc

quyền bán một số lượng chứng khoán được xác định trước trong khoảng thời gian nhất định với mức giá được xác định

trước

♦ Hợp đồng tương lai là cam kết mua hoặc

bán các loại chứng khoán, nhóm chứng khoán hoặc chỉ số chứng khoán nhất định với một số lượng và mức giá nhất định

vào ngày xác định trước trong tương lai

2.4 Các loại chứng khoán khoán khác.

III ĐIỀU KIỆN, TRÌNH TỰ,

THỦ TỤC CHÀO BÁN CHỨNG KHOÁN RA CÔNG CHÚNG:

3.1 Khái niệm chào bán chứng khoán ra công

chúng:

♦ Chào bán chứng khoán được hiểu một cách

chung nhất là việc chào bán một đợt chứng khoán

có thể chuyển nhượng cho các nhà đầu tư.

♦ Theo qui định của pháp luật thì việc phát

hành chứng khoán sẽ có hai phương thức đó là

chào bán chứng khoán riêng lẻ và chào bán chứng khoán ra công chúng

3.1 Khái niệm chào bán chứng khoán ra công chúng:

♦ Khoản 12 điều 6 Luật chứng khoán xác định: “Chào

bán chứng khoán ra công chúng là việc chào bán chứng khoán theo một trong các phương thức sau đây:

- Thông qua phương tiện thông tin đại chúng, kể cả Internet;

- Chào bán chứng khoán cho từ một trăm nhà đầu tư trở lên, không kể nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp;

- Chào bán cho một số lượng nhà đầu tư không xác định.

3.1 Khái niệm chào bán chứng

khoán ra công chúng:

♦ Việc chào bán chứng khoán này có thể

là:

♦ Đối với cổ phiếu, việc chào bán cổ

phiếu ra công chúng bao gồm chào bán lần đầu và chào bán thêm.

♦ Trái phiếu chào bán ra công chúng có

thể là trái phiếu có bảo đảm, trái phiếu không có bảo đảm, trái phiếu chuyển đổi và trái phiếu có kèm theo chứng

quyền.

♦ Đối với chứng chỉ quỹ , việc chào bán

chứng chỉ quỹ ra công chúng bao gồm chào bán lần đầu và chào bán thêm.

3.1 Khái niệm chào bán chứng

khoán ra công chúng:

♦ Chào bán chứng khoán riêng lẻ là việc tổ chức

chào bán chứng khoán cho dưới một trăm nhà đầu

tư, không kể nhà đầu tư chứng khoán chuyên

nghiệp và không sử dụng phương tiện thông tin đại chúng hoặc Internet

3.2 Điều kiện chào bán cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quĩ :

♦ Việc các cơ quan quản lý TTCK đưa ra những

tiêu chuẩn, những yêu cầu đối với các công ty phát hành chứng khoán ra công chúng là vì:

+ Việc phát hành chứng khoán ra công chúng là việc phát

hành chứng khoán mang tính đại chúng với số lượng lớn + Do đợt phát hành có thể là đợt phát hành lần đầu nên nhiều thông tin về tổ chức phát hành như: tình hình tài chính, kết quả kinh doanh một số năm chưa được giới đầu tư biết

đến, phân tích chúng

+ Tạo dựng lòng tin cho các nhà đầu tư đối với TTCK còn

khá mới mẻ và lạ lẫm này.

3.2 Điều kiện chào bán cổ phiếu,

trái phiếu, chứng chỉ quĩ :

♦ Các tiêu chuẩn mang tính định lượng:

+ Qui mô của công ty, tổ chức phát hành:

+ Hiệu quả trong họat động sản xuất kinh doanh + Các thành viên sáng lập phải có cam kết nắm giữ

một tỷ lệ nhất định vốn cổ phần của công ty trong một thời gian nhất định

3.2 Điều kiện chào bán cổ phiếu,

trái phiếu, chứng chỉ quĩ :

♦ - Các tiêu chuẩn mang định tính:

+ Các nhà quản lý phải là những người có trình độ

và kinh nghiệm quản lý;

+ Các báo cáo tài chính, bản cáo bạch và các tài liệu

cung cấp phải có độ tin cậy cao

+ Có phương án khả thi về việc sử dụng vốn huy

động;

+ Có tổ chức bảo lãnh phát hành đứng ra cam kết

bảo lãnh.

3.2.1 Điều kiện chào bán chứng

- Hoạt động kinh doanh của năm liền trước năm đăng ký chào bán phải có lãi, đồng thời không có lỗ luỹ kế tính đến năm đăng ký chào bán;

– Có phương án phát hành và phương án sử dụng vốn thu được từ đợt chào bán được Đại hội đồng cổ đông thông qua

– Công ty đại chúng đăng ký chào bán chứng khoán ra công chúng phải cam kết đưa chứng khoán vào giao dịch trên thị trường có tổ chức trong thời hạn một năm, kể từ ngày kết thúc đợt chào bán được Đại hội đồng cổ đông thông qua

a Điều kiện chào bán chứng khoán ra công chúng:

Điều kiện chào bán trái phiếu ra công chúng bao gồm:

♦ Doanh nghiệp có mức vốn điều lệ đã góp tại thời

điểm đăng ký chào bán từ mười tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi trên sổ kế toán;

♦ Hoạt động kinh doanh của năm liền trước năm đăng

ký chào bán phải có lãi, đồng thời không có lỗ luỹ kế tính đến năm đăng ký chào bán, không có các khoản

nợ phải trả quá hạn trên một năm;

♦ Có phương án phát hành, phương án sử dụng và trả

nợ vốn thu được từ đợt chào bán được Hội đồng quản trị hoặc Hội đồng thành viên hoặc Chủ sở hữu công ty thông qua;

♦ Có cam kết thực hiện nghĩa vụ của tổ chức phát hành

đối với nhà đầu tư về điều kiện phát hành, thanh toán, bảo đảm quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu

tư và các điều kiện khác.

a Điều kiện chào bán chứng khoán ra công chúng:

♦ Điều kiện chào bán chứng chỉ quỹ ra công chúng

a Điều kiện chào bán chứng khoán ra công chúng:

♦ Chính phủ quy định điều kiện chào bán chứng

khoán ra công chúng đối với doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài chuyển đổi thành công ty cổ phần, doanh nghiệp thành lập mới thuộc lĩnh vực cơ sở hạ tầng hoặc công nghệ cao; chào bán chứng khoán ra nước ngoài và các trường hợp cụ thể khác.

+ Nghị định 109/2007/NĐ-CP của Chính phủ ban hành ngày 26

tháng 06 năm 2007 Về chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành công ty cổ phần.

+ Nghị định 38/2003/NĐ-CP của Chính phủ ban hành ngày 15 tháng 04 năm 2003 Về việc chuyển đổi một số doanh nghiệp

có vốn đầu tư nước ngoài sang hoạt động theo hình thức công

ty cổ phần.

b Điều kiện chào bán ra công

chúng:

♦ Xem thêm qui định tại điều từ điều 11 đến điều 26

Nghị định 58/2012/NĐ-CP qui định chi tiết một số điều của Luật chứng khoán.

3.3 Hồ sơ đăng ký chào bán chứng khoán 3.3.1 Hồ sơ đăng ký chào bán cổ phiếu

♦ Giấy đăng ký chào bán cổ phiếu ra công chúng;

♦ Bản cáo bạch lập theo mẫu do Bộ Tài chính quy

định

♦ Điều lệ công ty có nội dung phù hợp với các

quy định của pháp luật;

♦ Quyết định của Đại hội đồng cổ đông thông qua

phương án phát hành và phương án sử dụng

vốn thu được từ đợt chào bán cổ phiếu ra công chúng;

♦ Cam kết bảo lãnh phát hành (nếu có)

♦ Quyết định của Hội đồng quản trị công ty thông

qua hồ sơ Đối với việc chào bán cổ phiếu ra

công chúng của tổ chức tín dụng, hồ sơ phải có văn bản chấp thuận của Ngân hàng nhà nước Việt Nam;

♦ Trường hợp một phần hoặc toàn bộ hồ sơ đăng

ký chào bán cổ phiếu ra công chúng được tổ

chức, cá nhân có liên quan xác nhận thì tổ chức phát hành phải gửi văn bản xác nhận của tổ

chức, cá nhân đó cho UBCKNN