MUA LẠI VÀ SÁP NHẬP (MA) TRÊN THẾ GIỚI

CHƯƠNG 7MUA LẠI VÀ SÁP NHẬP M&A TRÊN THẾ GIỚI 1... Phân biệt Mua lại và Sáp nhập Sáp nhập: là hình thức kết hợp mà hai công ty thường có cùng quy mô, thống nhất gộp chung cổ p

CHƯƠNG 7

MUA LẠI VÀ SÁP NHẬP

(M&A) TRÊN THẾ GIỚI

1

I Khái niệm M&A

2

Khái niệm

Chủ đầu tư

………toàn

bộ hoặc một phần

đủ lớn tài sản của 1

cơ sở SX KD sẵn

có với mục tiêu

kiểm soát công ty.

3

Hai công ty

……… với nhau để tạo thành công ty mới

M&A qua biên giới

 Các chủ thể ở ít nhất

khác nhau

4

2 Phân biệt Mua lại và Sáp nhập

 Sáp nhập: là hình thức kết hợp mà hai công ty

thường có cùng quy mô, thống nhất gộp chung cổ phần Công ty bị sáp nhập chuyển toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích hợp pháp sang công ty nhận sáp nhập, đồng thời chấm dứt sự tồn tại của công ty bị sáp nhập để trở thành một công ty mới.

 Mua lại: là hình thức kết hợp mà một công ty

mua lại hoặc thôn tính một công ty khác, đặt mình vào vị trí chủ sở hữu mới Tuy nhiên thương vụ này không làm ra đời một pháp nhân mới.

5

II Phân loại M&A

7

1 Theo quan hệ dây chuyền sản

xuất kinh doanh

8

M&A theo chiều ngang

9

M&A theo chiều dọc

 Backward: Liên kết giữa

M&A tổ hợp

………

11

2 Theo thiện chí của các bên

M&A thân thiện

 DN bị mua lại thể hiện sự sẵn sàng

………với thỏa thuận mua lại của

DN nhận mua lại.

14

M&A thù địch

Công ty nhận mua lại chủ động mua một lượng lớn cổ phiếu từ công ty bị mua lại với mục tiêu nắm phần lớn số cổ phần của công ty đó mà không có được sự ……….của công ty bị mua lại. 15

III Các cách tái cấu trúc doanh nghiệp trong hoạt động M&A

16

1 Bán công ty con (Sell-off)

Công ty con không phù hợp với chiến lược cốt lõi của công ty mẹ

Giúp tăng ……… cho công ty để công ty sử dụng vào việc trả nợ

17

2 Chào bán cổ phần ra công chúng

(Equity carve-out)

Một công ty mẹ đưa một công ty con

ra công chúng bằng việc chào bán cổ phần lần đầu (………….), hoạt động này phần nào tương tự như hoạt động bán công ty con

Một công ty mới niêm yết sẽ được tạo

ra, nhưng công ty mẹ vẫn giữ một quyền ………nhất định trong công ty còn dù nó đã được bán 18

3 Phân bổ cổ phiếu cho công ty con

(Spinoffs)

Công ty mẹ phân bổ cổ phần của công ty con cho các cổ đông của họ thông qua việc phân chia cổ phiếu

Vì giao dịch này là một giao dịch phân chia cổ phiếu nêu không thu được

spinoffs không được khuyến khích sử dụng khi công ty cần tài trợ để tăng trưởng hoặc thực hiện giao dịch 19

4 Phát hành cổ phiếu theo lĩnh vực

(Tracking stock)

 Đây là một loại cổ phiếu đặc biệt được phát hành bởi một công ty đại chúng để định giá một lĩnh vực hoạt động của công ty

21

IV Lợi ích đối với doanh nghiệp

thực hiện M&A

22

1 Kế hoạch đầu tư được tiến

hành nhanh chóng

23

2 Loại bỏ các đối thủ cạnh tranh

24

3 Ít rủi ro hơn so với hoạt động

đầu tư mới

25

4 Mang lại xung lực mới cho nhà

đầu tư

26

V Nguyên nhân thất bại của một số

thương vụ M&A trên thế giới

27

1 Do doanh nghiệp mua lại trả giá

quá cao

Hội đồng quản trị của doanh nghiệp mua lại thường kỳ vọng vào giá trị mà họ có thể thu được trong tương lai thông qua việc mua lại này, vì thế họ sẵn sàng trả một giá quá hời so với mức vốn hóa thị trường của doanh nghiệp

2 Do xung đột văn hóa

Sau một vụ mua lại, rất nhiều công ty bị mua lại đã tiêu tốn quá nhiều cho hoạt động quản lý có lẽ vì người lao động của họ không thích cách làm việc của công ty mua lại

29

3 Gặp nhiều trở ngại và thời gian để liên kết hoạt động của hai công ty bị kéo dài

Nhiều vụ mua lại bị thất bại

vì nỗ lực để liên kết hoạt động của các công ty mua lại và bị mua lại thường gặp nhiều trở ngại và tốn nhiều thời gian hơn dự định.

30

4 Do chưa tính toán kỹ trước khi

quyết định M&A

31