Slide bài giảng lập dự án đầu tư chương 6

Chương VI: Phân tích tài chính trong dự án đầu tư 6.1.. Tiền tệ có giá trị theo thời gian: Lãi đơn và lãi kép Lãi đơn: Là lãi suất chỉ tính theo giá vốn gốc mà không tính đến lãi suất tí

Trang 1

Chương VI: Phân tích tài chính

trong dự án đầu tư

6.1 Tiền tệ có giá trị theo thời gian:

Lãi đơn và lãi kép

Lãi đơn: Là lãi suất chỉ tính theo giá vốn gốc mà không tính đến lãi suất tích lũy phát sinh từ tiền lãi ở các giai đoạn trước

Lđ = Ivo.s.n Trong đó: Lđ : Lãi đơn

Ivo : Vốn gốc bỏ ra ban đầu

s : Số thời đoạn tính lãi

Trang 2

Lãi kép: Khi lãi suất ở mỗi giai đoạn được tích lũy theo số vốn gốc và cả thời gian tổng số tiền lãi tích lũy được trong các giai đoạn trước đó thì lãi suất tính toán được gọi là lãi suất kép

Trang 3

Giá trị của tiền về hiện tại và tương lai

Do tiền có giá trị về mặt thời gian cho nên khi so sánh, tổng hợp hoặc tính các chỉ tiêu bình quân của các khoản tiền phát sinh trong những khoảng thời gian khác nhau cần phải tính chuyển chúng về cùng mặt bằng thời gian Mặt bằng này có thể là đầu thời

kỳ phân tích, cuối thời kỳ phân tích hoặc một năm nào đó của thời kỳ phân tích

Trang 4

Trong trường hợp tính chuyển một khoản tiền phát sinh trong thời kỳ phân tích về mặt bằng thời gian hiện tại hoặc tương lai

FV = PV (1 + r)n

PV = FV/ (1 +r)n

Trang 5

Trong trường hợp dòng tiền phân bổ đều (các khoản tiền phát sinh đều đặn) trong từng thời đoạn của từng thời kỳ phân tích (1+r) - 1

Trang 6

Xác định tỷ suất tính toán và chọn thời điểm tính toán

Xác định tỷ suất

Để xác định tỷ suất phải xuất phát từ điều kiện cụ thể của từng dự

án Tỷ suất được xác định dựa vào chi phí sử dụng vốn Mỗi nguồn vốn có giá trị sử dụng riêng, đó là suất thu lợi tối thiểu

do người cấp vốn yêu cầu Chi phí sử dụng vốn phụ thuộc vào

cơ cấu các nguồn vốn được huy động, cụ thể:

- Nếu vay vốn để đầu tư thì r là lãi suất vay

R = Rvay (1 -T)

T: thuế suất thu nhập

Trang 7

- Nếu vay từ nhiều nguồn với lãi suất khác nhau thì r là lãi suất vay bình quân từ các nguồn

- Nếu vay theo những kỳ hạn khác nhau thì phải chuyển các lãi suất đi vay về cùng một kỳ hạn (thông thường lấy kỳ hạn là năm)

r = (1 + r ) - 1 Trong đó: r Lãi suất theo kỳ hạn năm

r : Lãi suất theo kỳ hạn t (6 tháng, quý, tháng) m: Số kỳ hạn t trong 1 năm

n

m

n t

t

Trang 8

Nếu sử dụng vốn tự có để đầu tư thì r bao hàm

cả tỷ lệ lạm phát và mức chi phí cơ hội Mức chi phí cơ hội được xác định dựa vào tỷ suất lợi

nhuận bình quân của nền kinh tế hoặc của chủ đầu tư trong kinh doanh trước khi đầu tư:

r(%) = (1 + f) (1+ r ) - 1

Trong đó: f: tỷ lệ lạm phát

r : Mức chi phí cơ hội Cơ hội

Cơ hội

Trang 9

6.2 Nội dung phân tích tài chính dự án đầu tư:

6.2.1 Nguồn vốn của dự án đầu tư.

Để dự án đi vào hoạt động thì chúng ta phải xác định nhu cầu vốn và nguồn tài trợ theo từng giai đoạn dự

án Đây là cơ sở để dự trù kế hoạch trả lãi vay , kế

hoạch trả nợ, Các nguồn tài trợ cho dự án có thể do ngân sách nhà nước cấp phát, ngân hàng cho vay, vốn góp cổ phần, vốn liên doanh do các bên liên doanh

góp, vốn tự có, hoặc huy động từ các nguồn khác

Trang 10

trong dự án đầu tư 6.2 Nội dung phân tích tài chính dự án đầu tư: 6.2.1 Nguồn vốn của dự án đầu tư.

Đặc biệt, đối với nguồn vốn từ ngân sách nhà

nước thường đầu tư cho những công trình sản

xuất then chốt của nền kinh tế, những công trình kết cấu hạ tằng quan trọng, một số công trình vì

sự nghiệp văn hóa xã hội, khoa học kỹ thuật quan trọng, công trình an ninh quốc phòng và phục vụ quản lý nhà nước

Trang 11

trong dự án đầu tư 6.2 Nội dung phân tích tài chính dự án đầu tư: 6.2.1 Nguồn vốn của dự án đầu tư.

Sau khi xác định các nguồn tài trợ cho dự án cần xác định cơ cấu nguồn vốn của dự án Có nghĩa là tính toán tỷ trọng vốn của từng nguồn huy động chiếm trong tổng mức đầu tư Trên cơ sở nhu cầu vốn, tiến độ thực hiện các công việc đầu tư và cơ cấu nhuồn vốn, lập tiến độ huy động vốn hàng

năm đối với từng nguồn cụ thể

Trang 12

6.2 Nội dung phân tích tài

2 DT từ sản phẩm phụ

3 DT từ phế liệu, phế phẩm

4 DT từ dịch vụ cung cấp bên ngoài

Trang 13

6.2.2 Lập báo cáo tài chính

3 Doanh thu thuần

4 Tổng chi phí sản xuất

5 Lợi nhuận trước thuế

6 Thuế TNDN

6 Lợi nhuận sau

Trang 14

6.2.2 Lập báo cáo tài chính

- Trả nợ gốc và lãi

- Thuế phải nộp

- Chi khác

Trang 15

Ví dụ: Một dự án đầu tư có số liệu như sau:

a vốn đầu tư năm đầu ( năm o) gồm:

- Chi phí liên quan đến đất đai: 5 tỷ đồng

- Mua máy móc thiết bị sản xuất: 15 tỷ

- Tuổi thọ máy móc thiết bị là 5 năm

b nguồn vốn cho dự án: 70% là vốn CSH và 30% đi vay, lãi vay 12% năm,

kì trả gốc đều là 3 năm

c Doanh thu của dự án:

- Năng lực sản xuất của sản phẩm dự án là 100.000 sp/năm

- Thực tế năm thứ nhất là 70% công suất, năm thứ 2 là 80% công suất, năm thứ 3 là 90% công suất, năm thứ 4 là 100% công suất

- Giá bán sản phẩm là 200.00đ/sp

d chi phí sản xuất tính bằng 50% doanh thu

Thuế thu nhập doanh nghiệp là 25%

Lập các bảng sau đây:

1 Kế hoạch khấu hao máy móc thiết bị theo PP đường thẳng

2 Kế hoạch trả nợ gốc và lãi của dự án

3 bảng dự tính doanh thu của dự án

4 bảng dự tính lãi lỗ của dự án

Trang 16

Bảng khấu hao theo đường thẳng

NG 15000 15000 15000 15000 15000 15000

Khấu hao trong kì 3000 3000 3000 3000 3000

Khấu hao lũy kế 3000 6000 9000 12000 15000

Đầu tư mới 15000

Giá trị còn lại cuối

kì 15000 12000 9000 6000 3000

Trang 17

Bảng kế hoạch trả nợ và lãi vay

Dư nợ đầu kì 6000 4000 2000 Lãi phát sinh trong kì 720 480 240

Trang 18

Bảng dự tính doanh thu của dự án

Trang 19

Bảng dự tính lãi lỗ của dự án

Daonh thu 14000 16000 18000 20000 Chi phí hoạt động 7000 8000 9000 10000 Khấu hao 3000 3000 3000 3000

Trang 20

Bảng cân đối dòng tiền của dự án

Trang 21

6.2.3 Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả của dự án

- Chỉ tiêu lợi nhuận thuần

Wi=Oi - Ci

Trong đó

Oi: Doanh thu thuần năm i

Ci: Các chi phí ở năm i bao gồm: chi phí sản xuất chi phí tiêu thụ sản phẩm, chi phí quản lý hành chính, chi phí khấu hao, chi phí trả lãi vốn vay, thuế thu nhập doanh nghiệp và chi phí khác

Trang 22

- Chỉ tiêu thu nhập thuần (NPV)

Là chênh lệch giữa giá trị hiện tại của dòng tiền thu được từng năm thực hiện dự án với vốn đầu tư bỏ ra ở hiện tại

Chỉ tiêu để phản ánh tổng thu nhâp tuyệt đối của dự

án Thu nhập thuần của dự án tại một thời điểm (đầu thời kỳ phân tích, cuối thời kỳ phân tích) là chênh

lệch giữa các khoản thu và chi của cả đời dự án đã

được đưa về cùng một thời điểm đó Do đó không chỉ bao gồm tổng lợi nhuận thuần từng năm của cả đời

dự án mà còn bao gồm cả các khoản thu khác không

Trang 23

- Thời gian hoàn vốn ( T)

- Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ của dự án ( IRR)

- Công suất hòa vốn ( Q hv)

Định dạng
Số trang	23
Dung lượng	162 KB