Thị trường quyền mua cổ phiếu

1 Giá trị cổphiếu sau khi phát hành?. 2 Giá cổphiếu sau khi phát hành sẽnằm trong khoảng nào?. 3 Giá trị của quyền mua cổphiếu là bao nhiêu?. 4 Tài sản của một cổ đông vốn trước khi phát

CH ƯƠ NG 4 :

TH Ị TRƯỜ NG QUY Ề N MUA C Ổ PHI Ế U

(SUBSCRIPTION RIGHTS)

Ch ươ ng 4 : Th ị trườ ng quy ề n mua c ổ phi ế

N Ộ I DUNG :

• Các tr ườ ng h ợ p t ă ng v ố n

• Đị nh ngh ĩ a quy ề n mua c ổ ph ầ n

• Giá tr ị quy ề n mua c ổ ph ầ n

• V ị th ế và chi ế n l ượ c c ủ a c ổ đông trướ c và

sau khi phát hành

Các ph ươ ng pháp t ă ng v ố n c ủ a công ty c ổ ph ầ n

(secondary offering)

Chuy ể n đổ i các qu ỹ d ự tr ữ

 Th ặ ng d ư phát hành (sau 2, 3 n ă m)

 Qu ỹ phát tri ể n s ả n xu ấ t kinh doanh

 L ợ i nhu ậ n c ủ a nh ữ ng n ă m tr ướ c để l ạ i

 L ợ i nhu ậ n n ă m v ừ a qua

Chuy ể n đổ i trái phi ế u chuy ể n đổ i

Góp v ố n b ằ ng hi ệ n v ậ t ( đấ t, công trình, nhà )

Sát nh ậ p ( đổ i c ổ phi ế u công ty b ị sát nh ậ p l ấ y c ổ

phi ế u công ty sát nh ậ p)

Phát hành quy ề n mua c ổ ph ầ n (có thu ti ề n)

Ch ươ ng 4 : Th ị trườ ng quy ề n mua c ổ phi ế

Đị nh ngh ĩ a

Quy ề n mua c ổ ph ầ n là quy ề n c ủ a c ổ đông đượ c

đă ng ký mua c ổ phi ế u m ớ i phát hành v ớ i giá ấ n đị nh

th ấ p h ơ n giá th ị trườ ng Quy ề n này giúp c ổ đông c ó

th ể gi ữ nguyên t ỷ l ệ c ổ phi ế u đ ang n ắ m gi ữ sau đợ t

phát hành Trong tr ườ ng h ợ p c ổ đông không sử

d ụ ng quy ề n này, t ỷ l ệ s ở h ữ u c ủ a h ọ s ẽ b ị gi ả m sau

đợ t phát hành.

Bảng cân đối

Tài sản Nguồn vốn

Nợ

V ố n ch ủ

chúng

Phát hành quyền mua cổ phiếu

V ố n đ i ề u

l ệ

D ự tr ữ

chuy ể n đổ i

qu ỹ d ự tr ữ

thành v ố n c ổ

ph ầ

Ch ươ ng 4 : Th ị trườ ng quy ề n mua c ổ phi ế

Thường mua được một vài cổ

phiếu (một quyền mua được

Thường mua một phần cổ

phiếu (nhiều quyền mua được Quyền

Vài năm đến vô hạn Vài tuần đến vài tháng

Thời gian tồn tại

Cổ phiếu ưu đãi hoặc trái phiếu

Cổ phiếu thường Chứng khoán cơ

sở

Khi phát hành cổ phiếu ưu đãi hoặc trái phiếu

Khi phát hành cổ phiếu thường Khi nào

Công ty Công ty

Tổ chức phát hành

Ch ứ ng quy ề n Warrant Quy ề n mua c ổ phi ế u

Subscription right

Ngày công

bố

Ngày giao dịch không hưởng quyền

Ngày đăng

ký cuối cùng

Ngày thực hiện quyền

1-2 tuần

2 ngày giao dịch 2-6 tuần

1-2 tuần

Ch ươ ng 4 : Th ị trườ ng quy ề n mua c ổ phi ế

Ví d ụ : Một công ty ABC có vốn điều lệ gồm 1.000.000 cổphần

với giá 50.000 VND Năm qua công ty thu được 3.000.000.000

VND lợi nhuận ròng Công ty dự kiến phát hành bổsung

200.000 cổphần với giá 40.000 VND

1) Giá trị cổphiếu sau khi phát hành ?

2) Giá cổphiếu sau khi phát hành sẽnằm trong khoảng nào ?

3) Giá trị của quyền mua cổphiếu là bao nhiêu ?

4) Tài sản của một cổ đông vốn trước khi phát hành sởhữu 10%

cổ phần sẽ như thếnào ?

5) EPS thay đổi như thếnào ?

6) Một ngày sau ngày không hưởng quyền giá cổphiếu tăng lên

Trong đó :

Ptc: Giá trị cổ phiếu ngày giao dịch không hưởng quyền ;

Qc: Số lượng cổ phiếu trước khi phát hành ;

T: Cổ tức bằng tiền mặt ;

Pc : Giá đóng cửa cổ phiếu phiên trước ngày giao dịch không

hưởng quyền

Pm: Giá phát hành ;

Qm: Số lượng cổ phiếu phát hành.

Ch ươ ng 4 : Th ị trườ ng quy ề n mua c ổ phi ế

a) S ử d ụ ng quy ề n mua c ổ phi ế u

• Giá tr ị tài s ả n

• C ơ c ấ u tài s ả n trong danh m ụ c

• T ỷ l ệ s ở h ữ u (tr ọ ng l ượ ng ti ế ng nói trong đạ i

h ộ i c ổ đông ) tr ướ c và sau khi phát hành

a) Bán quy ề n mua c ổ phi ế u

• Giá tr ị tài s ả n

• C ơ c ấ u tài s ả n trong danh m ụ c

• T ỷ l ệ s ở h ữ u (tr ọ ng l ượ ng ti ế ng nói trong đạ i

h ộ i c ổ đông ) tr ướ c và sau khi phát hành

Ch ươ ng 4 : Th ị trườ ng quy ề n mua c ổ phi ế

c) T ừ b ỏ quy ề n mua c ổ phi ế u

• Có th ể x ả y ra do không theo dõi th ị trườ ng,

ho ặ c do s ở h ữ u quá nhi ề u lo ạ i c ổ phi ế u, không

bao quát h ế t để quá h ạ n ngày đă ng ký

• Giá tr ị tài s ả n gi ả m (m ấ t kho ả n ti ề n b ằ ng s ố

quy ề n x giá tr ị quy ề n)

• T ỷ l ệ s ở h ữ u gi ả m

d) Độ nh ạ y c ả m c ủ a quy ề n mua c ổ phi ế u

Các trường hợp

• NKD – 24/11/2009 – phát hành c ổ phi ế u th ưở ng

– Sốcổ phần hiện hành : 12.297.205

– Giá trước ngày giao dịch không hưởng quyền : 57.000

– file pdf

– Giá ngày giao dịch không hưởng quyền : 46.300

• SJS – 27/11/2009 – “2 trong 1”

– Sốcổ phần hiện hành : 40.000.000

– giá trước ngày giao dịch không hưởng quyền : 163.000

– file pdf

– Giá ngày giao dịch không hưởng quyền : 70.500