BTCN- Lê Nguyễn Phương Trâm-DOMESCO-

Mã số thuế: 1400460395 - Mã chứng khoán : DMC DOMESCO là doanh nghiệp chuyên sản xuất, kinh doanh, xuất nhập khẩu thuốc, nguyên liệu, phụ liệu dùng làm thuốc cho người, hoá chất xét ng

CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU Y TẾ

DOMESCO

I Giới thiệu chung về công ty:

I.1 Giới thiệu chung:

II Tên viết tắt: DOMESCO

III Tên tiếng Anh: DOMESCO MEDICAL IMPORT EXPORT JOINT STOCK CORPORATION

IV Trụ sở chính: Số 66 - Quốc lộ 30 - P Mỹ Phú - Tp Cao Lãnh -Tỉnh Đồng Tháp - Việt Nam

V Điện thoại: 84.67 3852 278 - 3859 370 Fax: 84.67 3851 270

VI Email: domesco@domesco.com; vpcty@domesco.com

VII Website: www.domesco.com; www.domesco.vn

VIII Mã số thuế: 1400460395

- Mã chứng khoán : DMC

DOMESCO là doanh nghiệp chuyên sản xuất, kinh doanh, xuất nhập khẩu thuốc, nguyên liệu, phụ

liệu dùng làm thuốc cho người, hoá chất xét nghiệm, vắcxin, sinh phẩm dùng cho người, động vật và thực vật

Thương hiệu DOMESCO được khai sinh vào ngày 19/5/1989 Qua nhiều năm xây dựng và phát

triển DOMESCO đã tạo dựng và khẳng định được vị thế của mình trên thị trường trong nước và quốc tế về lĩnh vực Dược phẩm và Thực phẩm chức năng

Với sản phẩm gồm nhiều chủng loại đa dạng như: Viên nang, Viên nang mềm, Viên nén, Viên nén

bao phim, Viên nén bao phim tan trong ruột, Viên nén bao đường, Viên sủi, Thuốc gói, Thuốc bột sủi, Thuốc viên nén phóng thích kéo dài, được DOMESCO quan tâm đầu tư, nghiên cứu và phát triển từ nguồn dược liệu sẵn có trong nước, mang đến cho người tiêu dùng những sản phẩm an toàn và hiệu quảnhất

Nhiều mặt hàng sản xuất của Công ty đã được Bộ Y tế cấp giấy chứng nhận tương đương sinh học

so với thuốc gốc, có sức cạnh tranh mạnh mẽ trên thị trường và nhiều sản phẩm có thể thay thế được hàng ngoại nhập nổi bật là nhóm sản phẩm về Huyết áp, Tim mạch, Đái tháo đường,

Hiện nay, hệ thống phân phối DOMESCO rải đều khắp cả nước với 12 chi nhánh và hơn 13.000 đại lý; có quan hệ mua bán với hầu hết các Doanh nghiệp Dược trong nước và hơn 18 hãng Dược phẩmnước ngoài; xuất khẩu gần 100 mặt hàng cho 25 thị trường các nước thuộc Châu Á, Châu Phi và Châu

Mỹ La Tinh

Công ty đã thành công trong việc ứng dụng tích hợp hệ thống quản lý ISO 9001:2008, ISO

IEC/17025, ISO 14000, ISO 50001, OHSAS 18000 cùng hệ thống sản xuất đạt chứng nhận Thực hành tốt sản xuất thuốc theo khuyến cáo của Tổ chức Y tế Thế giới (GMP-WHO) và hệ thống kinh doanh đạt GDP-GPP

Với một hoài bão ”Vì Chất Lượng Cuộc Sống”, DOMESCO luôn luôn ý thức và cố gắng trong mọi

hoạt động tạo sản phẩm chất lượng, an toàn và hiệu quả để có thể mang đến cho cộng đồng một cuộc sống khỏe mạnh và tươi vui

VIII.1 Giá trị cốt lõi:

a) Hoài bão: DOMESCO – Một trong những thương hiệu hàng đầu khu vực và thế giới.

b) Tầm nhìn: Trở thành tập đoàn uy tín, vững mạnh trong khu vực và thế giới về cung cấp cho

cộng đồng những sản phẩm chất lượng

c) Sứ mệnh: Chăm sóc và nâng cao chất lượng cuộc sống cộng đồng.

d) Bản sắc văn hóa: Đoàn kết, chia sẻ và phát triển cùng cộng đồng.

e) Slogan: Vì chất lượng cuộc sống.

f) LOGO:

 Biểu trưng của 2 từ viết tắt – Đồng Tháp

- Màu đỏ - Quyết thắng

- Màu xanh - Ngành dược

- Hình thoi - Sự phối hợp hài hòa giữa Công ty – Viện – Trường

- Dạ bóng - Không ngừng phát triển

g) Triết lý kinh doanh:

- Lấy con người làm nền tảng cho sự phát triển nhanh và bền vững;

- Luôn đổi mới trong mọi hoạt động theo hướng nâng cao hàm lượng tri thức, giá trị gia tăng cho khách hàng;

- Hiệu quả là tiêu chí duy nhất để đánh giá doanh nghiệp mà năng suất làm việc là mũi xung kích;

- Luôn phát huy sức sáng tạo, tinh thần đoàn kết và sức mạnh tập thể;

- Lấy lợi nhuận hợp pháp - đạo đức kinh doanh làm nền tảng cho mọi thu nhập của công ty;

- Chia sẻ thành công với cộng đồng

h) Thái độ đối với khách hàng:

- Đón tiếp khách hàng bằng nụ cười thân thiện, thái độ nhã nhặn, trân trọng, lịch sự;

- Chuyên nghiệp, nhiệt tình, tạo niềm tin trong phục vụ khách hàng;

- Luôn luôn lắng nghe, am hiểu tâm lý khách hàng để phục vụ mỗi ngày một tốt hơn;

- Chia sẻ khó khăn và thuận lợi với khách hàng để cùng hợp tác, phát triển lâu dài

i) Thái độ đối với công việc:

- Kiên nhẫn, siêng năng, sáng tạo, cầu tiến để tiến đến tính chuyên nghiệp cao;

- Tinh thần trách nhiệm, tính tự giác cao, thẳng thắn nhận khuyết điểm khi có sai sót để sửa chữa;

- Chủ động trong công việc, quí trọng thời gian làm việc, có kế hoạch làm việc một cách khoa học;

- Tận tâm, tận lực, dám đương đầu với thử thách;

- Tôn trọng kỷ luật lao động và nội qui công ty

k) Thái độ đối với đồng nghiệp:

- Tạo mối quan hệ mật thiết với các bộ phận liên quan; luôn đặt mình vào vị trí mọi người, sẵn sàng hỗ trợ, tạo điều kiện thuận lợi trong công việc, thành thật nhận sai sót, khuyết điểm, không đổ lỗi cho người khác;

- Phê bình thẳng thắn, trung thực, mạnh dạn đóng góp ý kiến trên tinh thần đoàn kết;

- Không ích kỷ, không đố kỵ, tạo sự thi đua lành mạnh để khuyến khích sáng tạo;

- Đoàn kết, giúp đỡ, chia sẻ kinh nghiệm, cùng đồng nghiệp tháo gỡ khó khăn, tạo nên sức mạnh tổng lực lớn nhất

VIII.2 Lịch sử hình thành:

Công ty được thành lập từ tháng 7/1985 theo Quyết định số 349/TCCB của Uỷ Ban Nhân dân tỉnh

Đồng Tháp với tên gọi là Công ty Vật tư Thiết bị Y tế mà tiền thân là Trạm Vật tư Y tế trực thuộc Sở Ytế tỉnh Đồng Tháp Chức năng nhiệm vụ chính của Công ty Vật tư Thiết bị Y tế là tiếp nhận, quản lý tổ chức sản xuất, thu mua, cung ứng và sửa chữa các thiết bị, dụng cụ y tế phục vụ cho ngành Y tế

Trong quá trình hoạt động từ khi thành lập đến nay, Công ty đã qua 7 lần thay đối tên đăng kí kinh doanh để thích nghi với vi phạm hoạt động Từ 1/1/2004 đến nay, công ty hoạt động với tên gọi Công

ty Cổ phần Xuất Nhập Khẩu Y tế Domesco

Năm 2003, theo quyết định số 392/ QĐ-TTg của thủ tướng chính phủ về việc phê duyệt đề án tổng thể, xắp xếp đổi mới doanh nghiệp nhà nước trực thuộc Uỷ ban Nhân Dân tỉnh Đồng Tháp đến hết năm

2005, Domesco là doanh nghiệp thực hiện cổ phần hoá, trong đó nhà nước nắm giữ trên 51% vốn điều

lệ Công ty đã chọn hình thức cổ phần hoá là bán một phần vốn nhà nước hiện có tại Doanh nghiệp, kếthợp với bán cổ phiếu để tăng vốn điều lệ.

Ngày 01/01/2004, Công ty cổ phần Xuất nhập khẩu Y tế Domesco chính thức đi vào hoạt động theo

QĐ số 144/ QĐ.UB.TL ngày 27/11/2003 của uỷ ban nhân dân tỉnh Đồng Tháp và giấy chứng nhận Đăng ký kinh doanh do Sở kế hoạch và đầu tư tỉnh Đồng Tháp cấp ngày 30/12/2003

VIII.3 Lĩnh vực kinh doanh:

- Sản xuất, kinh doanh, xuất nhập khẩu thuốc, nguyên liệu, phụ liệu dùng làm thuốc cho người, hóa chất xét nghiệm, vắc xin, sinh phẩm dùng cho người, động vật và thực vật

- Sản xuất, kinh doanh, xuất nhập khẩu vật tư y tế, trang thiết bị, dụng cụ y tế ngành y, dược và các ngành khoa học kĩ thuật khác, trang thiết bị dụng cụ sử dụng cho các phòng thí nghiệm (lý-hóa-sinh)

- Sản xuất, kinh doanh, xuất nhập khẩu nước hoa, các loại hóa-mỹ phẩm từ nguồn nguyên liệu trong nước & nhập khẩu

- Sản xuất, kinh doanh, xuất nhập khẩu thực phẩm chế biến, nước uống tinh khiết, nước khoáng thiên nhiên và nước uống từ dược liệu, nước uống không cồn

- Sản xuất, kinh doanh, xuất nhập khẩu thủy hải sản, thức ăn gia súc, gia cầm và thủy sản

- Thị trường xuất khẩu chính của công ty là Japan, HongKong, Lao, Campuchia, Philippine ( đối tượng mặt hàng chính là nguyên liệu có nguồn gốc dược thảo, thành phẩm sản xuất của công ty

- Thị trường Nhập Khẩu: Châu Âu, Mỹ, Nhật, Trung Quốc, HongKong, Khối ASEAN, ( đối tượng mặt hàng chính là : thuốc & nguyên liệu dùng làm thuốc; trang thiết bị ngành y, dược, phòng thí

nghiệm & dụng cụ y tế )

- Sản xuất, kinh doanh, xuất nhập khẩu nguyên liệu làm thuốc thú y

IX Tình hình tài chính của DOMESCO:

IX.1 Bảng cân đối kế toán từ năm 2012 – 2014: ĐVT: Triệu đồng

Tổng doanh thu hoạt động kinh doanh 1,370,700 1,587,369 1,657,961

-LNST sau khi điều chỉnh Lợi ích của CĐTS và Cổ tức ưu đãi 90,235 107,520 132,322

IX.3 Bảng báo cáo lưu chuyển tiên tệ từ năm 2012 – 2014: ĐVT: Triệu đồng

I Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh

3 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi

- Tăng, giảm các khoản phải trả (Không kể lãi vay

- Tiền lãi vay phải trả -8,122 -5,339 -5,867

- Tiền chi khác từ hoạt động kinh doanh

-Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh

-16,7011,035

-10,957122

2,780

II Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư

1 Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ và các tài

7 Tiền thu lãi cho vay, cổ tức và lợi nhuận được chia 456 4,044 1,490

III Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính

1 Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp của

4 Cổ tức, lợi nhuận đã trả cho chủ sở hữu -65,895 -39,008 -18,906

5 Vốn góp của các cổ đông thiểu số vào các công ty

-Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính -117,797 -7,666 -127,667

X Giá trị công ty:

X.1 Mô hình giá trị công ty:

a) Giá trị hoạt động Vop:

 Giá trị hoạt động Vop = Tổng giá trị công ty – chứng khoán khả nhượng

VsVop

Nợ ngắn hạn

Nợ dài hạn

Vốn chủ sở hữu

= Giá trị thị trường cổ phiếu + Tổng nợ + Cổ phiếu ưu đãi - Các khoản

đầu tư tài chính

 Giá trị thị trường cổ phiếu = Số cổ phiếu đang lưu hành * Giá thị trường của cổ phiếu

Các khoản đầu tư tài chính (triệu

b) Giá trị thị trường tăng thêm (MVA):

 Giá trị tài sản hoạt động (Vop) = 1,247,129.428 (triệu VNĐ)

 Chứng khoán khả nhượng ( Giá trị tài sản phi hoạt động) = 9,704

 Tổng giá trị công ty = Vop + Chứng khoán khả nhượng

= 1,247,129.428 + 9,704 = 1,256,833.428 (triệu VNĐ)

 Giá trị sổ sách = 27,709 (đồng) - Số cổ phiếu lưu hành = 26,713,797(cổ phiếu)

 Giá trị danh nghĩa của cổ phiếu thường = Giá trị sổ sách công ty * Số cổ phiếu lưu hành

 Với Wd, We là tỷ trọng nợ, tỷ trọng VCSH trên tổng nguồn vốn

 Rd: chi phí nợ trước thuế

 Re: chi phí vốn sau thuế cũng chính là chi phí vốn cổ phiếu thông thường Rs (vì công ty không

có cổ phiếu ưu đãi)

 Rs = Rf + (Rm – Rf)* β

Với Rf: lãi suất phi rủi ro

 Rm: lãi suất thị trường

 Beta là các thông tin ngoài thị trườn

d) Dòng ngân quỹ tự do năm 2014:

 FCF(2014) = NOPAT + Khấu hao – Đầu tư ròng vào tài sản – Chênh lệch NOWC

 NOWC = Working Capital – Nợ ngắn hạn không chịu lãi

 NOWC = Tổng tài sản lưu động và ngắn hạn – Nợ ngắn hạn không chịu lãi

e) Mô hình giả định:

 Sử dụng mô hình chiết khấu dòng tiền tính giá trị hoạt động của công ty

 Đặt 2014 làm năm gốc, ta có FCFo = FCF 2014 = 82,615.68 triệu VNĐ

 Giả định trong 3 năm tiếp theo FCF tăng trưởng với tốc độ go = 10% Ta có: FCF1 = 90,877.248triệu VNĐ, FCF2 = 99,964.9728 triệu VNĐ, FCF3 = 109,961.4701 triệu VNĐ

 Sau đó kể từ năm thứ 4 trở đi FCF tăng trưởng đều với tốc độ g

 Giá trị hoạt động công ty tại năm 3:

Vop at 3 = (FCF3*(1+g))/(WACC-g) = (109,961.4701*(1+g))/(15,57%-g)

 Chiếu khấu các dòng tiền này về hiện tại với tỷ suất WACC = 15.57%

Biểu diễn qua đồ thị:

Chi phí tài chính chưa

Giả định công ty cổ phần XNK Y tế DOMESCO xem xét việc lắp đặt thêm thiết bị nâng cấpchất lượng sản phẩm và quản lý tốt hơn Giá trên hóa đơn của máy móc thiết bị khoảng 30,000 phí vận

chuyển 300, phí lắp đặt 400 Dây chuyền có chu kì sống là 5 năm Không có giá trị thanh lý

Dây chuyền mới sẽ tạo ra doanh thu 26,000 với chi phí 5,500 năm đầu tiên và tăng đều 10% mỗinăm Để sử dụng dây chuyền, công ty cần tăng vốn luân chuyển ròng một lượng bằng 15% doanh thu.Thuế suất là 22%, WACC dự án giả sử bằng với WACC của công ty là 15.57%

Công ty sử dụng phương pháp khấu hao theo đường thẳng

Hoạch định ngân sách hằng năm:

Chi phí chưa kể khấu

Tính FCF của công ty khi có dự án:

FCF trước khi có dự án 82,615.68 90,877.25 99,964.97 109,961.47 118,804.57 128,358.84

FCF sau khi có dự án 48,016 107,828 118,476 130,188 140,919 158,311

X.3 Cấu trúc vốn tối ưu:

a) Ước lượng chi phí nợ:

 Rủi ro tài chính sẽ gia tăng khi gia tăng nợ trong cấu trúc vốn vì vậy tỉ suất nợ sẽ tăng lên Giả sự cấu trúc vốn với lãi suất như sau:

b) Sử dụng phương trình Hamada để tính Beta:

bL = bU [1 + (1 - T)(D/S]

Với: bU là Beta của công ty khi không sử dụng nợ

bL là Beta của công ty khi sử dụng tỷ lệ nợ/ vốn chủ là D/S

T là thuế suất

c) Sử dụng CAPM để tìm chi phí vốn chủ:

RS = RF + bL(RPM)

d) Chi phí vốn chủ, chi phí đòn bẩy và WACC:

 Ta có cơ cấu vốn hiện tại của công ty:

EBIT kì vọng (triệu VNĐ) 174,356

Số cổ phiếu phát hành (CP) 26,713,797

g) Giá cổ phiếu theo mức đòn bẩy:

 Do : Nợ trước khi mua lại

 No : Số cổ phiếu trước khi mua lại

50% 27,895 13356898.5 13356898.5

 Vậy ta có cấu trúc vốn tối ưu của công ty là 20% vốn vay và 80% vốn chủ với WACC thấp nhất, giá trị công ty cao nhất và giá cổ phiếu cao nhất:

 Nợ : 166,053.333 (triệu VNĐ)

 Vốn chủ : 664,213.333 (triệu VNĐ)

 WACC : 16.38%

 Giá trị công ty : 830,266.667 (triệu VNĐ)

 Giá cổ phiếu : 31,080 đồng/cổ phiếu

MỤC LỤC

I Giới thiệu chung về công ty: 1

I.1 Giới thiệu chung: 1

I.2 Giá trị cốt lõi: 3

I.3 Lịch sử hình thành: 4

I.4 Lĩnh vực kinh doanh: 5

II Tình hình tài chính của DOMESCO: 6

II.1 Bảng cân đối kế toán từ năm 2012 – 2014: 6

II.2 Bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh từ năm 2012 – 2014: 7

II.3 Bảng báo cáo lưu chuyển tiên tệ từ năm 2012 – 2014: 8

III Giá trị công ty: 10

III.1 Mô hình giá trị công ty: 10

III.2 Hoạch định ngân sách: 15

III.3 Cấu trúc vốn tối ưu: 18