mô hình dòng tiền trong doanh nghiệp

Công th c chung đ tính lãi su t th c t năm ứ ể ấ ự ế1 m i 1 ief:Lãi suất thực tế tính theo năm i: Lãi suất danh nghĩa tính theo năm m: Số lần số kỳ tính lãi trong năm Và khi đó giá trị t

MÔN H C QU N LÝ TÀI CHÍNH Ọ Ả

MÔN H C QU N LÝ TÀI CHÍNH Ọ Ả

CH ƯƠ NG II

2.1 GIÁ TR T Ị ƯƠ NG LAI C A TI N Ủ Ề

2.2 GIÁ TR HI N T I C A TI N Ị Ệ Ạ Ủ Ề

2.3 XÁC Đ NH LÃI SU T Ị Ấ

Giá tr theo th i gian c a ti n ị ờ ủ ề

 Giá tr ti n t đ ị ề ệ ượ c xét theo hai khía c nh: ạ

Ti n lãi và lãi su t ề ấ

• Ti n lãi (Io): là giá c a vi c s d ng ti n ề ủ ệ ử ụ ề

• Lãi su t (i): t l % ti n lãi trong m t đ n ấ ỷ ệ ề ộ ơ

2.1 Giá tr t ị ươ ng lai c a ti n ủ ề

2.1.1 Lãi đ n, lãi kép và giá tr t ơ ị ươ ng lai

 Lãi đ n: ơ Là s ti n lãi đố ề ượ c xác đ nh d a trên s ị ự ố

2.1.1 Lãi đ n, lãi kép và giá tr t ơ ị ươ ng lai

 Lãi kép: Là s ti n lãi đố ề ược xác đ nh d a trên ị ự

c s s ti n lãi c a các th i kỳ trơ ở ố ề ủ ờ ước đó được

g p vào v n g c đ làm căn c tính ti n lãi cho ộ ố ố ể ứ ềcác th i kỳ ti p theo Phờ ế ương pháp tính ti n lãi ề

nh v y đư ậ ược g i là phọ ương pháp tính lãi kép

 Giá tr t ị ươ ng lai: Là giá tr có th nh n đị ể ậ ược

t i m t th i đi m trong tạ ộ ờ ể ương lai bao g m s ồ ố

v n g c và toàn b s ti n lãi tính đ n th i đi m ố ố ộ ố ề ế ờ ểđó

Cách tính giá tr t ị ươ ng lai

 Tr ườ ng h p tính theo lãi đ n: ợ ơ

Cách tính giá tr t ị ươ ng lai

 Tr ườ ng h p tính theo lãi kép: ợ

Cách tính giá tr t ị ươ ng lai

 Ví d : ụ M t ngộ ườ ửi g i ti n ti t ki m 100 tri u đ ng ề ế ệ ệ ồtheo kỳ h n g i là 1 năm, v i lãi su t 10%/năm Sau ạ ử ớ ấ

5 năm người đó m i rút ti n g c và lãi H i sau 5 ớ ề ố ỏnăm người đó nh n đậ ượ ố ềc s ti n là bao nhiêu?

2.1.2 Giá tr t ị ươ ng lai c a m t chu i ti n t ủ ộ ỗ ề ệ

 Chu i ti n t tr cu i kỳ ỗ ề ệ ả ố

0 1 2 3 n-1 n

CF 1 CF 2 CF 3 …… CF n

Trong đó: CF1, CF2,… CFn là các kho n ti n phát sinh ả ề ở các th i đi m đ u kỳ th nh t, th hai,… th n ờ ể ầ ứ ấ ứ ứ

2.1.2 Giá tr t ị ươ ng lai c a m t chu i ti n t ủ ộ ỗ ề ệ

a) Giá tr t ị ươ ng lai c a m t chu i ti n t cu i ủ ộ ỗ ề ệ ố

FV : giá tr t ị ươ ng lai c a chu i ti n t tr cu i kỳ ủ ỗ ề ệ ả ố

PVt : giá tr kho n ti n phát sinh cu i kỳ t ị ả ề ố

i : lãi su t /kỳ ấ

n : s kỳ ố

( ) n t

n t

t i PV

a) Giá tr tị ương lai c a m t chu i ti n t cu i kỳủ ộ ỗ ề ệ ố

 Tr ườ ng h p các kho n ti n phát sinh cu i m i kỳ b ng ợ ả ề ở ố ỗ ằ

FV: giá tr t ị ươ ng lai c a chu i ti n t tr cu i kỳ ủ ỗ ề ệ ả ố

A : giá tr kho n ti n đ ng nh t cu i các năm ị ả ề ồ ấ ở ố

i : lãi su t/kỳ ấ

n : s kỳ ố

( ) n t

n t

i A

FV

n 1)

1( + −

×

=

b) Giá tr t ị ươ ng lai c a m t chu i ti n t đ u ủ ộ ỗ ề ệ ầ

i, n nh đã nêu trênư

( ) 1 1

/ 1 − +

=

+

= ∑n n t t

PV FV

( ) ( ) i i PV

b) Giá tr tị ương lai c a m t chu i ti n t đ u kỳủ ộ ỗ ề ệ ầ

 Tr ườ ng h p các kho n ti n phát sinh đ u m i kỳ b ng ợ ả ề ở ầ ỗ ằ nhau: (PV1= PV2 = … = PVn = A)

Ho c qua m t s b ặ ộ ố ướ c bi n đ i có th vi t công th c d ế ổ ể ế ứ ướ i

d ng: ạ

Trong đó:

FV’: giá tr t ị ươ ng lai c a chu i ti n t tr đ u kỳ ủ ỗ ề ệ ả ầ

A : giá tr kho n ti n đ ng nh t phát sinh đ u các kỳ ị ả ề ồ ấ ở ầ

t

i A

FV

) 1

(

1 )

Ví d : ụ

 M t doanh nghi p có nghĩa v ph i thanh toán m t ộ ệ ụ ả ộ kho n ti n 101.302.000đ vào th i đi m sau 5 năm ả ề ờ ể Doanh nghi p mu n l p m t qu tr n b ng cách ệ ố ậ ộ ỹ ả ợ ằ hàng năm g i đ u đ n s ti n vào ngân hàng v i lãi ử ề ặ ố ề ớ

su t ti n g i 8%/năm (theo ph ấ ề ử ươ ng pháp tính lãi

kép) V y doanh nghi p ph i g i vào ngân hàng m i ậ ệ ả ử ỗ năm bao nhiêu ti n đ cu i năm th 5 có đ ti n tr ề ể ố ứ ủ ề ả

n ? ợ

PV : Giá tr hi n t i c a kho n ti n phát sinh trong t ị ệ ạ ủ ả ề ươ ng lai.

FVn : Giá tr kho n ti n t i th i đi m cu i kỳ n trong t ị ả ề ạ ờ ể ố ươ ng lai.

i : T l chi t kh u hay t l hi n t i hoá ỷ ệ ế ấ ỷ ệ ệ ạ

1FV

PV

+

×

=

CFt : Giá tr chu i ti n t t i th i đi m cu i kỳ t ị ỗ ề ệ ạ ờ ể ố

trong t ươ ng lai.

a) Giá tr hi n t i c a chu i ti n t cu i kỳ ị ệ ạ ủ ỗ ề ệ ố

 Tr ườ ng h p các kho n ti n phát sinh cu i m i ợ ả ề ở ố ỗ

kỳ b ng nhau: ằ

 Khi các kho n ti n phát sinh các th i đi m cu i ả ề ở ờ ể ố

m i kỳ trong t ỗ ươ ng lai đ u b ng nhau (CF1 = CF2 ề ằ

a) Giá tr hi n t i c a chu i ti n t cu i kỳ ị ệ ạ ủ ỗ ề ệ ố

 Ho c qua m t s b ặ ộ ố ướ c bi n đ i có th vi t công ế ổ ể ế

th c d ứ ướ ạ i d ng:

Trong đó:

PV: Giá tr hi n t i c a chu i ti n t cu i kỳ ị ệ ạ ủ ỗ ề ệ ố

A: Giá tr kho n ti n đ ng nh t phát sinh cu i các ị ả ề ồ ấ ở ố

kỳ trong t ươ ng lai

i, n nh đã nêu trên ư

 Có th s d ng b ng tra tài chính s IV đ xác đ nh ể ử ụ ả ố ể ị giá tr c a bi u th c ị ủ ể ứ

1 A

1 − + −n

b) Giá tr hi n t i c a chu i ti n t đ u kỳ ị ệ ạ ủ ỗ ề ệ ầ

 Trường h p các kho n ti n phát sinh đ u m i ợ ả ề ở ầ ỗ

kỳ không b ng nhau:ằ

Trong đó:

PV : Giá tr hi n t i c a chu i ti n t đ u kỳị ệ ạ ủ ỗ ề ệ ầCFt : Giá tr c a kho n ti n phát sinh th i ị ủ ả ề ở ờ

đi m đ u kỳ (đ u năm) t trong tể ầ ầ ương lai

i : T l chi t kh u 1 kỳ ỷ ệ ế ấ

n : S kỳ ố

PV = CFt ( 1+ i )−(t −1)

t =0 n

∑

A : Giá tr kho n ti n đ ng nh t phát sinh đ u ị ả ề ồ ấ ở ầ

các th i kỳ trong t ờ ươ ng lai

( ) 1 1

×

= ∑

=

1 1

1

1 /

1 A

PV

n /

đ ng Trong th i gian 6 tháng (n a năm) ti p theo ồ ờ ử ế

s ti n c a khách hàng s là 11,023 tri u đ ng ố ề ủ ẽ ệ ồ

10 10

025 ,

1

% 5 1

% 25 , 10

2 2

=

Công th c chung đ tính lãi su t th c t năm ứ ể ấ ự ế

1 m

i 1

ief:Lãi suất thực tế tính theo năm

i: Lãi suất danh nghĩa tính theo năm

m: Số lần (số kỳ) tính lãi trong năm

Và khi đó giá trị tương lai của khoản tiền đầu tư sau n năm với nhiều lần tính lãi trong năm theo phương thức lãi nhập vốn sẽ là: FVn = PV(1+ief)n

2.2.2 Xác đ nh lãi su t theo năm ị ấ

 Trong trường h p lãi su t đợ ấ ược quy đ nh theo kỳ ị(tháng, quý, 6 tháng) và trong năm quy đ nh ị

nhi u kỳ tính lãi tề ương ng thì lãi su t năm đứ ấ ược xác đ nh nh sau:ị ư

i = (1 + iK)m – 1

 Trong đó:

i: Lãi su t tính theo nămấ

iK: Lãi su t quy đ nh tính theo kỳ nh h n 1 năm ấ ị ỏ ơ

(1tháng, quý, 6 tháng)

m: S l n (s kỳ) tính lãi trong nămố ầ ố

Ví d : ụ

M t doanh nghi p vay ngân hàng m t kho n ti n ộ ệ ộ ả ề

100 tri u đ ng lãi su t 6 tháng là 6%, trong th i ệ ồ ấ ờ

h n 3 năm( theo phạ ương pháp tính lãi kép) H i ỏkhi đ n h n thanh toán doanh nghi p ph i tr ế ạ ệ ả ả

cho ngân hàng s ti n là bao nhiêu?ố ề