KIẾN THỨC CƠ BẢN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TRONG CÔNG TY

Thị trường chứng khoán là một bộ phận quan trọng của Thị trường vốn, hoạt động của nó nhằm huy động những nguồn vốn tiết kiệm nhỏ trong xã hội tập trung thành nguồn vốn lớn tài trợ cho doanh nghiệp, các tổ chức kinh tế và Chính phủ để phát triển sản xuất, tăng trưởng kinh tế hay cho các dự án đầu tư. Thị trường chứng khoán là nơi diễn ra các hoạt động giao dịch mua bán các loại chứng khoán. Việc mua bán được tiến hành ở hai thị trường sơ cấp và thứ cấp. do vậy thị trường chứng khoán là nơi chứng khoán được phát hành và trao đổi. Thị trường sơ cấp: người mua mua được chứng khoán lần đầu từ những người phát hành; Thị trường thứ cấp: nơi diễn ra sự mua đi bán lại các chứng khoán đã được phát hành ở Thị trường sơ cấp. Hàng hóa giao dịch trên Thị trường chứng khoán bao gồm: các cổ phiếu, trái phiếu và một số công cụ tài chính khác có thời hạn trên 1 năm Vị trí của Thị trường chứng khoán: Trong thị trường Tài chính có hai thị trường lớn là: Thị trường Tài chính ngắn hạn (Thị trường tiền tệ); Thị trường Tài chính dài hạn (Thị trường vốn): bao gồm Thị trường tín dụng dài hạn (gồm Thị trường cho vay thế chấp và thị trường cho thuê tài chính); và Thị trường chứng khoán. Đặc điểm chủ yếu của Thị trường chứng khoán: Được đặc trưng bởi hình thức tài chính trực tiếp, người cần vốn và người cung cấp vốn đều trực tiếp tham gia thị trường, giữa họ không có trung gian tài chính; Là thị trường gần với Thị trường cạnh tranh hoàn hảo. Mọi người đều tự do tham gia vào thị trường. Không có sự áp đặt giá cả trên thị trường chứng khoán, mà giá cả ở đây được hình thành dựa trên quan hệ cung – cầu; Về cơ bản là một thị trường liên tục, sau khi các chứng khoán được phát hành trên thị trường sơ cấp, nó có thể được mua đi bán lại nhiều lần trên thị trường thứ cấp. Thị trường chứng khoán đảm bảo cho các nhà đầu tư có thể chuyển chứng khoán của họ thành tiền mặt bất cứ lúc nào họ muốn.

CH : PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH

I- Lâp và đọc các báo cáo tài chính

- Lập các báo cáo tài chính

- Đọc các báo cáo tài chính

II- Phân tích tài chính

1.2 §äc c¸c b¸o c¸o tµi chÝnh

1.2.1 Tæng quan chung vÒ b¸o c¸o TCDN

- Kh¸i niÖm

+ Trong mét kú kÕ tãan

CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH

̈ B ng cân đ i k toán

̈ Báo cáo l u chuy n ti n t

̈ Thuy t minh báo cáo tài chính

L u ý: Ph ng pháp k toán khác nhau s cho k t

qu khác nhau

1.2 Đọc các báo cáo tài chính 1.2.1 Tổng quan chung về báo cáo TCDN

- Đối t−ợng phải lập: DN độc lập, có t− cách pháp nhân

- Thời điểm lập:

+ Đối với cơ quan quản lý

+ Đối với DN

M C TIÊU PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH

1.2 Đọc các báo cáo tài chính 1.2.2 Đọc bảng cân đối kế toán (Bản B01-DN)

- Khái niệm - ý nghĩa:

+ Bảng cân đối kế toán nhằm mô tả sức mạnh

tài chính của doanh nghiệp, bằng cách trình bày những thứ mà doanh nghiệp có và những thứ mà doanh nghiệp nợ tại một thời điểm

+ Người ta coi bảng cân đối kế toán như một bức

ảnh chụp nhanh,

1.2 Đọc các báo cáo tài chính 1.2.2 Đọc bảng cân đối kế toán (Bản B01-DN)

b Về kết cấu: Bảng cân đối kế toán được chia làm 2 phần theo

nguyên tắc cân đối: Phần Tài sản bằng phần Nguồn vốn

Tính khoản

Thanh cao

Tính khoản

Thanh thấp

Nguồn tài trợ ngắn hạn

- Vay ngắn hạn

- Phần chiếm dụng Nguồn tài trợ trung gian

và dài hạn

- Vay trung gian

- Vay dài hạn Nguồn vốn chủ sở hưu

Tài sản ngan han

- Tiền

- Dầu tư ngắn hạn

- Các khoản phải thu

- Hàng hóa tồn kho

1.2 Đọc các báo cáo tài chính 1.2.2 Đọc bảng cân đối kế toán (Bản B01-DN)

- Phần tài sản: phản ánh giá trị của toàn bộ tài sản hiện cótại thời điểm lập báo cáo, thuộc quyền quản lý và sử dụngcủa doanh nghiệp

+Về mặt kinh tế: các số liệu ở phần tài sản phản ánh quy mô và kết cấu các loại vốn, tài sản.

+Về mặt pháp lý: số liệu ở phần tài sản thể hiện số vốn và tài sản thuộc quyền quản lý và sử dụng của doanh nghiệp

1.2 Đọc các báo cáo tài chính 1.2.2 Đọc bảng cân đối kế toán (Bản B01-DN)

- Phần nguồn vốn: phản ánh nguồn hình thành các loại tài sản hiện có của doanh nghiệp thời điểm báo cáo

+ Về mặt kinh tế, :số liệu ở phần nguồn vốn thể hiện quy mô và cơ cấu các nguồn vốn

+Về mặt pháp lý: số liệu ở phần nguồn vốn thể hiện trách nhiệm pháp lý của doanh nghiệp đối với

Công ty lam sơn Bảng cân đối kế tóan (dạng rút gọn)

Nguyên giá

Khấu hao lũy kế

Các khỏan đầu t− dài hạn

Chi phí xây dựng cơ bản dở dang

Phần nguồn vốn

30 50 320 520 60

1540 1770 -230 120 150

10 20 450 570 40

2620 2930 -310 90 40

Quỹ đầu t− phát triển

Lợi nhuận ch−a phân phối

Vốn đầu t− XDCB

Nguồn vốn quỹ khác

860 640 180 350 70 40 220

1900 1200 310 150 240 30

1630 1370 940 210 190 30 260

2200 1200 500 350 150 10

1.2 Đọc các báo cáo tài chính

1.2.3 Bảng báo cáo kết quả kinh doanh (mẫu B02-DN)

̇ Phản ánh một cách tổng quát tình hình và kết quả kinh doanh trong một niên độ kế toán

̇ Bảng báo cáo kết quả kinh doanh đ−ợc coi nh− cuốn phim quay chậm

Công ty Lam sơn Bảng báo cáo l∙i lỗ

Doanh thu hoạt động tài chính

Chi phí hoạt động tài chính

Trong đó lãi vay phải trả

Chi phí Quản lý doanh nghiệp

II Phân tích TCDN

2.1 Phân tích chỉ tiêu phản ánh hiệu suất hoạt động

2.2 Phân tích chỉ tiêu phản ánh hiệu quả hoạt động

2.3 Phân tích chỉ tiêu cơ cấu tài chính và tài sản

2.4 Phân tích chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh tóan

2.5 Phân tích nguồn tài trợ và sử dụng nguồn tài trợ

2.6 Phân tích hệ thống đòn bẩy

2.1 ph©n tÝch chØ tiªu suÊt sö dông

2.1 ph©n tÝch chØ tiªu suÊt sö dông

c Vßng quay c¸c kháan ph¶i thu

d Kú thu tiÒn trung b×nh

Doanh thu thuÇn + VAT ®Çu ra Vßng quay c¸c

kháan ph¶i thu Sè d− b×nh qu©n c¸c kháan ph¶i thu

360 ngµy Sè d− BQ c¸c kháan ph¶i thu

=

2.1 phân tích chỉ tiêu suất sử dụng

e Vòng quay vốn lưu động

f Số ngày một vòng quay vốn lưu động

Doanh thu thuần

Vòng quay

vốnlưu động Vốn lưu động bình quân

2.1 phân tích chỉ tiêu suất sử dụng

g Hiệu suất sử dụng vốn cố định

2.1 ph©n tÝch chØ tiªu suÊt sö dông

2.2 phân tích chỉ tiêu hiệu quả hoạt động

a Tỷ suất doanh lợi doanh thu

Tỷ suấtdoanh lợidoanh thu

=

Lợi nhuận

Doanh thu thuần

2.2 phân tích chỉ tiêu hiệu quả hoạt động

b Tỷ suất sinh lợi của tài sản

Tỷ suấtsinh lợi củatài sản (ROA)

=

Lợi nhuận trước thuế và lãi vay

Tổng tài sản bình quân

Tû suÊt doanh lîi

2.2 phân tích chỉ tiêu hiệu quả hoạt động

1(1-hs nợ)

2.2 phân tích chỉ tiêu hiệu quả hoạt động

2.2 phân tích chỉ tiêu hiệu quả hoạt động

Thu nhập của cổ phần thường

Số lượng cổ phiếu thường đang lưu hành

2.2 phân tích chỉ tiêu hiệu quả hoạt động

2.2 phân tích chỉ tiêu hiệu quả hoạt động

h Tỷ lệ sinh lãi cổ phần theo giá trị thị trường:

2.2 phân tích chỉ tiêu hiệu quả hoạt động

i-Tỷ lệ giá thị trường trên thu nhập:

2.2 phân tích chỉ tiêu hiệu quả hoạt động

k- Giá trị ghi sổ của cổ phiếu thường:

Giá trị ghi sổ

một cổ phiếu

thường =

Giá trị tài sản thuần

Số lượng cổ phiếu thường đang lưu hành

2.3 ph©n tÝch c¬ cÊu tµi chÝnh vµ tµi s¶n

a HÖ sè nî:

Tæng Nî

HÖ sè Nî =

Tæng vèn

2.3 ph©n tÝch c¬ cÊu tµi chÝnh vµ tµi s¶n

KHả năng vay nợ ảnh hưởng bao nhiêu đến

tỷ lệ tăng trưởng?

Tỷ lệ tăng trưởng có thể xác định được (SGR)

Tỷ lệ tăng tr ưởng tối đa về doanh thu mà doanh nghiệp có thể

đạt đ ược từ khả năng sinh lời, đòn bẩy tài chính và chính sách

phan chia cổ tức

Gi¶ thiÕt r»ng, n¨m tíi, kú väng lîi nhuËn rßng sÏ

lµ 100$ vµ sÏ tr¶ cæ tøc lµ 50$

Tµi s¶n cã thÓ t¨ng tr −ëng bao nhiªu mµ kh«ng lµm sai lÖch kÕt cÊu vèn hiÖn hµnh lµ 50% nî vay

vµ 50% vèn CSH?

ChuyÖn g× sÏ x¶y ra nÕu nh − tµi s¶n kú väng t¨ng thªm

Giá trị cổ phiếu khi cổ tức tăng trưởng đều

g r

g

d g

r

d P

g : Tû lÖ t¨ng trưëng dù kiÕn

Tû suÊt lîi nhuËn vèn chñ (ROE)

Tû lÖ lîi nhuËn lưu gi÷

Tû suÊt lîi nhuËn vèn (ROI)

nh©n víi

2.3 ph©n tÝch c¬ cÊu tµi chÝnh vµ tµi s¶n

Tæng TS dµi h¹n

HÖ sè ®Çu t− vµo =

TS dµi han Tæng tµi s¶n

c C¬ cÊu tµi s¶n

2.3 ph©n tÝch c¬ cÊu tµi chÝnh vµ tµi s¶n

2.4 ph©n tÝch chØ tiªu kh¶ n¨ng thanh to¸n

a- HÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n tæng qu¸t

2.4 ph©n tÝch chØ tiªu kh¶ n¨ng thanh to¸n

b- HÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n t¹m thêi

2.4 ph©n tÝch chØ tiªu kh¶ n¨ng thanh to¸n

2.4 ph©n tich chØ tiªu kh¶ n¨ng thanh to¸n

L·i vay ph¶i tr¶ +Lîi nhuËn tr−íc thuÕ

HÖ sè thanh

to¸n l·i vay

L·i vay ph¶i tr¶

=

2.4 ph©n tÝch chØ tiªu kh¶ n¨ng thanh to¸n

Gi¸ trÞ cßn l¹i cña TSC§ vµ c¸c kho¶n

®Çu t− dµi h¹n h×nh thµnh b»ng vèn vay

HÖ sè

thanh to¸n

=

Chú ý

Một là:

- Nếu chúng ta sử dụng tỷ số tài chính một cách riêng biệt có

thể đ −a lại một nhận định sai.

- Vì vậy việc phân tìch tỷ số tài chính chỉ có hiệu quả cao nhất khi sử dụng đồng bộ các tỷ số tài chính để tạo ra bức

Chú ý

Hai là:

- Tài liệu dùng để phân tích là các báo cáo tài chính có bản chất tĩnh

và mang tính lịch sử

- Đây lại là số liệu lấy theo giá trị sổ sách khác với giá trị thị tr ường.

- Nguyên tắc kế toán nhiều khi che đậy khuyết tật hoặc thổi phồng thành tích không đúng với giá trị thật của nó

- Vì vậy các tỷ số tài chính không bao giờ đ ược coi là một sự kết thúc , mà đúng hơn phải được coi là sự hướng dẫn cho tương lai.

Chú ý

Ba là:

- Cần thận trọng trong khi so sánh tỷ số tài chính với các công ty bạn, cũng nh− không thể coi tỷ số trung bình của ngành là mộtchuẩn mực để cố gắng đạt tới.,bởi vì mỗi công ty có đặc điểmriêng về công nghệ ,cơ cấu đầu t− ,chính sách tài chính, kết cấusản phẩm, chiến l−ợc kinh doanh…và nhất là có sự khác nhaucách nhìn nhận về các tỷ số tài chính

- Do vậy nên chọn các công ty cùng ngành, có quy mô t −ơng

Chú ý

Kết luận:

Tuy vậy, thông qua việc phân tích tỷ số tài chính đặc trưng, các nhà đầu tư có thể đọc được rất nhiều điều về tiềm năng, sự yếu kém, xu hướng phát triển, hiệu quả hoạt động, quá trình sinh lời… của công ty để đưa ra quyết định đầu tư khôn ngoan

Tính toán các thay đổi

Sử dụng nguồn tài trợ -Tăng tài sản

Nguồn tài trợ

-Tăng nguồn vốn