CH NG 12 CHI PHÍ S D NG V N (CPSDV)
%
Chi phí s d ng v n
a DNghi p
r = CPSDV bình quân W ACC
a d án
0 0
*
I r r r
r= +∆ +∆
r CPSDV bình quân c a DN tr c d án Delta r Gia t ng trong CPSDV do tính r i ro c a d án m i này
Io u t ban u c a d án
Po Giá tr c a DN tr c u t
Chi phí s d ng các ngu n tài tr
Vay dài h n
Chi phí vay tr c thu
Vay ngân hàng r(D) = lãi su t c a h p ng tín d ng
Phát hành trái phi u
2 0 0
P FV n P FV R
r D
+
− +
=
R Lãi su t trái phi u
FV nh giá trái phi u
Po Doanh thu phát hành thu n
n h n trái phi u
Chi phí vay sau thu
) 1 (
*
r D = D − T: thu su t thu nh p DN
ph n u ãi
p p p
P
D r
'
= Dp t c c ph n u ãi (giá tr thành ti n) P'p Doanh thu thu n t vi c phát hành CPU
ph n th ng
i nhu n gi l i
g P D
r re= +
0 1 D1 t c n m sau
Po nh giá c ph n th ng
g l t ng tr ng c t c
Phát hành m i
g P D
r ne= +
0 1 ' Po' Doanh thu phát hành thu n
Chi phí s d ng v n bình quân WACC
)]
(
* [ )
* ( )
*
W d tr ng n
W p tr ng CP
W e tr ng CP th ng
1
%
= +
D W W W
Chi phí s d ng v n biên t WMCC
Là W ACC khi 1 ng tài tr m i t ng thêm
Xác nh m gãy
j j j
W
AF
BP=
BPj m gãy cho ngu n tài tr j AFj ng giá tr s d ng c a ngu n j
W j tr ng c a ngu n j trong c u trúc v n
ng c h i u t IOS
Quy t nh u t nh ng d án có ng IOS n m phía trên ng WMCC
TESSUARAI HDNSV CHUONG 12 CHI PHI SU DUNG VON.mmap 11/8/2010