tổng quan về M&A.

tổng quan về M&A.

Company Logo www.themegallery.com

Nội Dung

4.M&A tại Việt Nam 3.Trình tự tiến hành 2.Nguyên tắc thực hiện 1.Tổng quan về M&A

Company Logo www.themegallery.com

Thuật ngữ M&A (Mergers and Acquisitions) được dùng để chỉ

sự sáp nhập và mua lại các doanh nghiệp

mà không hình thành một doanh nghiệp mới.

Khái niệm

Bản chất M&A

• Là HĐ giành quyền kiểm soát DN hay 1 phần

DN thông qua việc sở hữu 1 phần hoặc toàn

bộ DN đó

• Mua bán doanh nghiệp tư nhân (theo quy định của Luật

Doanh nghiệp) và một số doanh nghiệp nhà nước, bộ phận doanh nghiệp nhà nước

• Góp vốn trực tiếp đối với công ty TNHH hoặc mua cổ phần phát hành đối với cty cổ phần để tăng vốn điều lệ

• Mua lại phần vốn góp hoặc cổ phần đã phát hành của thành

viên hoặc cổ đông của công ty

• Mua,thâu tóm tài sản doanh nghiệp

• Sát nhập , hợp nhất doanh nghiệp

Các hình thức M&A trong hệ thống pháp

luật Việt Nam

• Là sự sáp nhập hoặc hợp nhất giữa hai công ty

kinh doanh và cạnh tranh trên cùng một dòng sản phẩm, trong cùng một thị trường

• Sáp nhập tiến (forward) khi một công ty mua

lại công ty khách hàng của mình.

• Sáp nhập lùi (backward) khi một công ty

mua lại nhà cung cấp của mình

• Sáp nhập tổ hợp thuần túy: hai bên không hề

có quan hệ nào với nhau.

• Sáp nhập bành trướng về địa lý: hai công ty sản xuất cùng loại sản phẩm nhưng tiêu thụ trên hai thị trường hoàn toàn khác biệt về

Cộng hưởng trong M&A(lợi ích)

Cộng hưởng là mục tiêu quan trọng nhất

của hoạt động M&A

• Giảm chi phí hoạt động

• Nâng cao hiệu quả

• Hợp lực thay cạnh tranh

• Tham vọng bành trướng

Giảm chi phí hoạt động

• Khi hai hay nhiều doanh nghiệp

sáp nhập lại có nhu cầu giảm lao

trường mới, đặc biệt là những

quốc gia, thị trường, lĩnh vực gặp

khó khăn trong việc tiếp cận (luật

pháp, thủ tục đăng ký,…)

Nâng cao hiệu quả

• Các công ty có thể chuyển giao

kỹ thuật,công nghệ cho nhau

• Đạt được hiệu quả trong quy mô

• Tăng thị phần và danh tiếng

• Bổ sung cho nhau về nguồn lực

và các thế mạnh khác như thương hiệu,thông tin,cơ sở khách

hàng….

Company Logo www.themegallery.com

Hợp lực thay cạnh tranh

Bắt tay hợp tác,đôi bên cùng có

lợi

Khó chia thị trường

2 đối thủ cân sức,cạnh tranh không có lợi

Chia thị trường hoặc cùng nhau hợp tác

Tham vọng bành trướng

Các phương thức thực hiện M&A

• Thương lượng tự nguyện:các công ty tự tìm đến nhau để

thương lượng đề nghị sát nhập

• Thu gom cổ phiếu trên thị trường chứng khoán:Phương

pháp này đòi hỏi nhiều thời gian để thu gom cổ phiếu trên thị trường hoặc mua lại từ các cổ đông chiến lược hiện hữu

Mua lại tài sản công ty: phải xác định được giá trị tài

sản,vốn… gặp nhiều khó khăn trong việc xác định giá trị tài sản vô hình

Company Logo www.themegallery.com

Nội Dung

4.M&A tại Việt Nam 3.Trình tự tiến hành 2.Nguyên tắc thực hiện 1.Tổng quát về M&A

Nguyên tắc thực hiện 1 thương vụ

M&A

• Doanh nghiệp được tạo ra

phải có giá trị cổ đông lớn

hơn tổng giá trị hiện tại của

2 doanh nghiệp riêng rẽ

• Khi mua lại doanh

nghiệp,việc định giá tài sản

phải do một cơ quan định

giá được ủy quyền thực

hiện nhằm tránh thất thoát

tài sản mà chủ sở hữu có

thể không xác định được

• Hạn chế tối đa sự trùng lặp giữa việc xem xét các khía cạnh pháp lý

với việc xem xét các khía

cạnh tài chính trước đàm

phán M&A

• Xác định các nghĩa vụ và rủi ro tiềm ẩn.Đây là công

việc quan trọng nhất và cũng là một trong những vấn đề khó khăn nhất

Company Logo www.themegallery.com

Nội Dung

4.M&A tại Việt Nam 3.Trình tự tiến hành 2.Nguyên tắc thực hiện 1.Tổng quát về M&A

Company Logo www.themegallery.com

Trình tự Tiến hành

Xây dựng Thời kỳ hậu M&A

Hoàn tất Hoạt động M&A

Đàm phán giá Đánh giá DN

mục tiêu

Xem xét đánh giá doanh nghiệp mục

và xu hướng trong tương lai

• Kiểm tra ngày tháng trên các hóa đơn thu-chi của doanh nghiệp xem có đúng hạn hay

không để nắm được tình hình nợ của doanh

nghiệp

Xem xét đánh giá doanh nghiệp mục

tiêu

• Xác định tầm quan trọng của đội ngũ nhân viên với sự

thành công của doanh nghiệp

• Đánh giá khách hàng của doanh nghiệp mục tiêu:mối

quan hệ của khách hàng với doanh nghiệp,độ đóng

góp vào lợi nhuận…

• Xem xét địa điểm kinh doanh của doanh nghiệp mục tiêu đã tốt chưa,triển vọng kinh doanh trong tương lai

của khu vực thế nào…

• Tình trạng cơ sở vật chất của doanh nghiệp mục tiêu

• Các đối thủ kinh doanh của doanh nghiệp mục tiêu

• Hình ảnh công ty: cách thức mà công chúng biết đến

công ty

Đàm phán giá

• Khi tiến hành đàm phán giá, tìm hiểu động lực

của các bên tham gia có ý nghĩa rất quan

trọng,đặc biệt là động lực của người bán

• Điều tra 300 chủ doanh nghiệp là những

người đã từng bán hoặc chuyển đổi doanh

nghiệp

Giá trị tiếp cận trong động lực bán

doanh nghiệp

T T Giá trị tiếp cận % số người lựa chọn

1 Tối đa hóa lợi nhuận 79

2 Tối thiểu hóa mức thuế phải nộp 73

3 Bảo vệ khả năng tồn tại của công

4 Tối thiểu hóa rủi ro cho người bán 64

5 Bảo vệ việc làm cho người lao

Nguồn: Acquisition Marketplace Review, 2007

• Hoàn tất hoạt động M&A: hoà nhập hoạt động

của doanh nghiệp mới mua vào hoạt động

chung của doanh nghiệp thôn tính

• Xây dựng thời kỳ hậu M&A: các vụ sáp nhập chỉ

thực sự thành công khi những vướng mắc thời kỳ này đc giải quyết thành công.Cần có nhiều kế

hoạch giải quyết các vấn đề về nhân sự,đãi

ngộ,quan hệ với đối tác kinh doanh và khách

hàng

Company Logo www.themegallery.com

Nội Dung

4.M&A tại Việt Nam 3.Trình tự tiến hành 2.Nguyên tắc thực hiện 1.Tổng quát về M&A

M&A tại Việt Nam

Thực trạng M&A tại Việt Nam

M&A ở Việt Nam các năm

M&A Việt Nam đa số đều có sự tham gia của công ty

nước ngoài.Nguyên nhân:

• Các công ty nước ngoài mạnh về kinh nghiệm,trình độ quản

lý lẫn vốn

• Các doanh nghiệp trong nước muốn khai thác các thế mạnh

về thương hiệu, trình độ quản lý khi liên kết với các tổ chức

nước ngoài

• M&A là con đường ngắn rút gọn quá trình thâm nhập thị trường của các công ty nước ngoài.

Những yếu kém tồn tại trong hoạt động

M&A ở Việt Nam

• Hệ thống pháp luật còn rời rạc,rải rác.Hơn nữa chỉ mang tính sơ lược,chưa có hệ thống chi tiết và

quy trình đầy đủ.

• Hình thức M&A còn sơ khai: do mới xuất hiện ở

Việt Nam chưa lâu nên trình độ quản lý cũng như kinh nghiệm yếu.

• Thị trường mua bán và sát nhập doanh nghiệp

còn nhiều hạn chế do nhiều doanh nghiệp chưa

nắm được rõ những kiến thức về M&A.

• Thiếu các công ty môi giới,tư vấn,trung gian về

M&A.