Lecture Practical business math procedures (10/e): Chapter 15 - Jeffrey Slater

Chapter 15 - The cost of home ownership. After you have mastered the material in this chapter, you will be able to: List the types of mortgages available, utilize an amortization chart to compute monthly mortgage payments, calculate the total cost of interest over the life of a mortgage.

The Cost of Home 

Ownership

1 List the types of mortgages available

2 Utilize an amortization chart to compute 

monthly mortgage payments

3 Calculate the total cost of interest over 

the life of a mortgage

The Cost of Home Ownership

#15

Learning Unit Objectives

Types of Mortgages and the Monthly  Mortgage Payment

LU15.1

1 Calculate and identify the interest and 

principal portion of each monthly  payment

2 Prepare an amortization schedule

The Cost of Home Ownership

#15

Learning Unit Objectives

Amortization Schedule ­­ Breaking  Down the Monthly Payment

LU15.2

(Mortgage principal and interest per $1,000)

Terms

in years 5.50% 6.00% 6.50% 7.00% 7.50% 8.00% 8.50% 9.00%

10 10.86 11.11 11.36 11.62 11.88 12.14 12.40 12.67

12 9.51 9.76 10.02 10.29 10.56 10.83 11.11 11.39

15 8.18 8.44 8.72 8.99 9.28 9.56 9.85 10.15

17 7.56 7.84 8.12 8.40 8.69 8.99 9.29 9.59

20 6.88 7.17 7.46 7.76 8.06 8.37 8.68 9.00

22 6.51 6.82 7.13 7.44 7.75 8.07 8.39 8.72

25 6.15 6.45 6.76 7.07 7.39 7.72 8.06 8.40

30 5.68 6.00 6.33 6.66 7.00 7.34 7.69 8.05

35 5.38 5.71 6.05 6.39 6.75 7.11 7.47 7.84

for Principal and Interest

Gary bought a home for $200,000. He made a 20% down  payment. The 9% mortgage is for 30 years (30 x 12 = 360  payments). What are Gary’s monthly payment and

total cost of interest?

Step 2. Look up the rate (9%) and the term  (30 years) in the amortization chart.  At the  intersection is the table factor. ($8.05)

Step 3. Multiply Step 1 by the factor in  Step 2

$160 x $8.05 = $1,288.00

Step 1. Divide the amount of the mortgage by 

$1,000

$160,000 = $160

  $1,000

Computing Monthly Payment by Using an 

Amortization Chart

for Principal and Interest

$160,000 = 160 x $8.05 (table rate) = $1,288.00

  $1,000

  Total payments      Mortgage     Total interest 

       $463,680       ­  $160,000   =   $303,680

 ($1,288.00 x 360)

Monthly  Payment

on Monthly Payments

      9%     11%     Difference Monthly payment $1,288.00 $1,524.80      $236.80

      (160 x $8.05)     (160 x $9.53) Total cost of interest $303,680 $388,828      $85,248

       ($1,288.00 x 360) ­ $160,000  ($236.80 x 360)

($1,524.80 x 360) ­ $160,000

Suppose Gary chose a 15­year mortgage vs. a 30­year 

mortgage.  What would be the effect?

15 Year 30 Year Difference Monthly Payment $1,624.00 $1,288.00 $336.00

Total Interest $100,912 $303,680 ($202,768)

 ($1,624.00 x 180) ­$140,000 

($1,288.00 x 360) ­ $160,000

Closing Costs ­ Cost associated with the passing of  property from the seller to buyer.  Include:  lawyer’s  fees, title search, points, etc.  A point is a one­time  charge that is a percent of the mortgage

Escrow Amount ­ A special interest bearing account 

in which the buyer is required to deposit 1/12 of the  insurance cost and 1/12 of the real estate taxes each  month

Repairs and Maintenance ­ The cost of keeping the  property up.  Includes:  paint, wallpaper, landscaping,  etc

Step 2. Calculate the amount used to  reduce the principal:  Principal reduction =  Monthly payment ­ Interest (Step 1.)  

$1,288.00­$120.00 = $88.00

Step 3. Calculate the new principal:  Current  principal ­ Reduction of principal (Step 2) =  New Principal $160,000 ­ $88.00 = 

$159,912.00

Step 1. Calculate the interest for a month (use 

current principal):  Interest = Principal x Rate x 

Time

$160,000 x .09 x 1/12 = $1,200.00

Calculating Interest, Principal, and  New Balance of Monthly Payment

Step 2. Principal reduction = Monthly  payment ­ Interest (Step 1.)  

$1,288.00 ­ $1,199.34 = $88.66

Step 3. Current Principal ­ Reduction of  principal (Step 2) = New Principal 

$159,912.00 ­ $88.66 = $159,823.34

Step 1. Interest = Principal x Rate x Time

$159,912.00 x .09 x 1/12 = $1,199.34

Calculating Interest, Principal, and  New Balance of Monthly Payment

2nd  Month

Payment     Principal       Principal       Balance of

number       (current)     Interest      reduction         principal

1       $160,000     $1.200.00  $88.00       $159,912.00

      ($160,000 x .09 x 1/12)    ($1,288.60 – 1,200)     ($160,000 ­ $88.00)

2     $159,912.00        $1,199.34  $88.66       $159,823.34

        ($159,912 x .09 x 1/12) ($1,288 – 1,199.34)  ($159,912 ­ $88.66)

3    $159,823.34     $1,198.68       $89.32      $159,734.02

4    $159,734.02     $1,198.01       $89.99      $159,644.03

5    $159,644.03     $1,197.33       $90.67      $159,553.36