Lecture Practical business math procedures (10/e): Chapter 14 - Jeffrey Slater

Chapter 14 - Installment buying, rule of 78, and revolving charge credit cards. In this chapter, the learning objectives are: Calculate the amount financed, finance charge, and deferred payment, calculate the estimated APR by table lookup, calculate the monthly payment by formula and by table lookup, calculate the finance charges on revolving charge credit card accounts.

Installment Buying, Rule 

of 78, and Revolving  Charge Credit Cards

1 Calculate the amount financed, finance 

charge, and deferred payment

lookup

formula and by table lookup

Installment Buying, Rule of 78, and  Revolving Charge Credit Cards

#14

Learning Unit Objectives

Cost of Installment Buying

LU14.1

1 Calculate the rebate and payoff 

for Rule of 78

Installment Buying, Rule of 78, and  Revolving Charge Credit Cards

#14

Learning Unit Objectives

Paying Off Installment Loan before  Due Date

LU14.2

1 Calculate the finance charges on 

revolving charge credit card accounts

Installment Buying, Rule of 78, and  Revolving Charge Credit Cards

#14

Learning Unit Objectives

Revolving Charge Credit Cards

LU14.3

charge.

FC = Total of all        ­  Amount

     monthly payments   financed

Installment loan ­ a loan paid 

of in a series of equal  periodic payments.  

Payments include interest  and principal.

Amount financed (AF)­ the amount 

actually borrowed.

AF = Cash Price ­ Down Payment

Deferred payment price (DPP) ­  the total of all monthly payments  plus the down payment.

DPP =    Total of all        +  Down         monthly payments     payment Cost of Installment Buying

Mary Wilson would 

like to buy a boat that 

cost $9,345.  If she 

puts down $300 she 

can finance the 

balance for 60 

months at 10.5% 

(monthly payment = 

$194.38).  Calculate 

the amount financed, 

finance charge, and 

deferred payment 

price

Amount financed = Cash price ­   Down 

     payment

$9,045 = $9,345 ­ $300

Finance Charge = Total of all        ­  Amount       monthly payments   financed

$2,617.80 = $11,662.80 ­ $9,045       ($194.38 x 60)

Deferred payment = Total of all     +  Down 

payments

$11,962.80 = $11,662.80 + $300

Step 1. Divide the finance charge by amount 

financed and multiply by $100 to get the table 

lookup factor

Step 2. Go to APR Table 14.1.  At the  left side of the table are listed the 

number of payments that will be made

Step 3. When you find the number of  payments you are looking for, move to the  right and look for the two numbers closest 

to the table lookup number.  This will  indicate the APR. 

Calculating APR rate by table Finance charge   x $100 = Table 14.1 Amount financed      lookup #

$2,617.80 x 100 = $28.94   $9,045

Between 10.25% ­ 10.50%

 Truth in 

Lending Act

APR must be 

accurate to the nearest 1/4 of 1%

# of Payments 10.00% 10.25% 10.50% 10.75% 11.00% 11.25% 11.50% 11.75% 12.00% 12.25% 12.50%

Annual percentage rate table per $100 (Partial)

Table 14.1 ­ Annual Percentage Rate Table 

per $100

Calculating the Monthly Payment by Formula  

Finance charge + Amount financed

Number of payments of loan

$2,617.80 + $9,045

60

$194.38

The pickup truck advertisement on page 340  showed a $194.38 monthly payment. We can  check this by formula and by table lookup

Step 2. Look up the rate (10.5%) and the  number of months (60).  At the intersection 

is the table factor showing the monthly  payment per $1,000 ($21.49)

Step 3. Multiply the quotient in Step 1 by  the factor in Step 2

9.045 x $21.49 = $194.38 

Calculating the Monthly Payment by Table

Step 1.  Divide the loan amount by $1,000

$9,045 = 9.045

$1,000

based on Rule of 78

Rule of 78 ­ A variation of the U. S. Rule.  The Rule of 78 

is not allowed for loans of 61 months or longer

Step 1.  Find the balance of the loan outstanding

Step 2.  Calculate the total finance charge         

Step 3.  Find the number of payments remaining Step 4.  Set up the rebate fraction from Table 14.3

Step 5.  Calculate the rebate amount of the finance  charge

Step 6.  Calculate the payoff

What is the rebate of the finance charge and payoff 

if the pickup truck loan were paid off after 27 

months (instead of 60)?

1.  60 x$ 194.38 = $11,662.80

  ­ 27 x $194.38 = $   5,248.26

      Bal. Out.= $   6,414.54

2.  $11,662.80

  ­  $  9,045.00

     $  2,617.80 = Total fin. chr

3.  60 ­ 27 = 33  Pymts. remaining

4.  561  ­ Sum of digits 33 mnths     1,830 ­ Sum of digits 60 mnths      

5.  561     x   $2,617.80 = $802.51     1,830 

6.  $6414.54 ­ $802.51 = 

$5,612.03

­ allows the buyer open­

end credit up to the 

maximum credit limit

Fair Credit  and Charge  Card 

Disclosure  Act of 

1988.

Revolving Charge Credit Cards

Interest charges are based on  the interest rate times the 

previous month’s balance  (outstanding balance)

Payments are first applied  towards interest and then the  outstanding balance (US 

Rule)

The cost – in years and dollars­of paying the  minimum 2% of balances on credit cards charging 

17% annual interest

Source:  www.bankrate.com

(.015 x $8,000)       ($500 ­ $120)     ($8,000 ­ 380)

(.015 x $7,620)   ($500 ­ $114.30)  ($7,620 ­ 385.70)

Step 2. When the daily balance is the same for more than one day,  multiply it by the number of days the daily balance remained the  same or the number of days of the current balances.

Step 3. Add the cumulative balances

Step 4. Divide the sum of the cumulative daily  balances by the number of days in the billing cycle

Calculating Average Daily Balance

Step  1.  Calculate the daily balance or amount owed at the end of  each day during the billing cycle

Daily     =  Previous  +   Cash     +  Purchases  ­  Payments

balance       balance     advances

Step 5.  Finance charge = Rate per month x  Average daily balance

      30 ­ day billing cycle 8/20 Billing date Previous balance $210 8/27 Payment        $ 50cr

8/31 Charge Staples   30 9/5 Payment   10cr

9/10 Cash advance   60

Calculating Average Daily Balance

Calculate the average daily balance and finance 

charge from the information that follows

Rate  2% per month on average daily balance.

Days Current daily bal Extension

7 $210 $1,470

4   160 ($210­ $50)      640

5   190 ($160+$30)      950

5   180 ($190 ­ $10)      900

10   240 ($180 + $60)   2,400

    Average daily balance =     $6,360  =  $205.16

     31        Finance charge = $4.10 (205.16 x .02)

Step 1

Step 2

Step 3

Step 4

31­21

Calculating Average Daily Balance

Step 5

(7+4+5+5)