phân tích hiệu quả sản xuất kinh doanh của công ty cổ phần nhựa thiếu niên tiền phong thông qua phân tích các chỉ số tài chính

ánh giá khái quát hi u qu kinh doanh .... Chi phí bán hàng và chi phí qu n lý doanh nghi p ..... Phân tích hi u qu s d ng TSNH thông qua mô hình Dupont .... Chi phí tài chính ..... Ch ti

SINH VIÊN TH C HI N : NGUY N TH THANH H NG

MÃ SINH VIÊN : A14914 CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH

HÀ N I ậ 2012

Giáoăviênăh ng d n : Th.s Chu Th Thu Th y Sinh viên th c hi n : Nguy n Th Thanh H ng

Mã sinh viên : A14914 Chuyên ngành : Tài chính- Ngân hàng

HÀ N I ậ 2012

L I C Mă N

V i tình c m chơn thƠnh, em xin bƠy t lòng bi t n t i các th y giáo, cô giáo

tr ng i H c Th ng Long, đ c bi t lƠ Cô giáo Th.s Chu Th Thu Th y đư t n tình giúp đ em hoƠn thƠnh khóa lu n t t nghi p nƠy Em c ng xin c m n các th y cô giáo

gi ng d y trong nhƠ tr ng đư truy n đ t cho em r t nhi u ki n th c b ích đ th c

hi n khóa lu n vƠ c ng nh có đ c hƠnh trang v ng ch c cho s nghi p trong t ng

lai

Do gi i h n ki n th c vƠ kh n ng lý lu n c a b n thơn còn nhi u thi u sót vƠ

h n ch , kính mong s ch d n vƠ đóng góp c a các th y cô giáo đ khóa lu n c a em

đ c hoƠn thi n h n

HƠ N i, ngƠy 15 tháng 10 n m 2012

Sinh viên Nguy n Th Thanh H ng

M C L C

L I M U

CH NGă1:ăC ăS LÝ LU N CHUNG V HI U QU KINH DOANH 1

1.1 Khái ni m và b n ch t c a hi u qu kinh doanh 1

1.1.1 Khái ni m v hi u qu kinh doanh 1

1.1.2 B n ch t c a hi u qu kinh doanh 2

1.1.3 M i quan h gi a k t qu kinh doanh và hi u qu kinh doanh 3

1.2.ăụăngh aăvƠănhi m v c a phân tích hi u qu kinh doanh 3

1.2.1 Ý ngh a 3

1.2.2 Nhi m v 5

1.3 N i dung phân tích hi u qu kinh doanh 5

1.3.1 ánh giá khái quát hi u qu kinh doanh 5

1.3.1.1 H s t ng l i nhu n 5

1.3.1.2 H s l i nhu n ho t đ ng: 6

1.3.1.3 T su t sinh l i trên doanh thu(ROS) 6

1.3.1.4 H s thu nh p trên đ u t (ROI): 6

1.3.1.5 T su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE) 7

1.3.1.6 T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA) 7

1.3.2 Phân tích hi u qu s d ng tài s n 8

1.3.2.1 Hi u qu s d ng tài s n chung 8

1.3.2.2 Phân tích hi u qu s d ng TSNH 10

1.3.2.3 Phân tích hi u qu s d ng tài s n dài h n 14

1.3.3 Phân tích hi u qu s d ng v n 16

1.3.3.1 Phân tích hi u qu s d ng v n ch s h u 17

1.3.3.2 Phân tích hi u qu s d ng v n vay 21

1.3.4 Phân tích hi u qu s d ng chi phí 22

1.3.4.1 T ng chi phí 22

1.3.4.2 Giá v n hàng bán 22

1.3.4.3 Chi phí bán hàng và chi phí qu n lý doanh nghi p 23

1.4 Các nhân t nhăh ngăđ n hi u qu s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p 25

1.4.1 Các nhân t bên trong 26

1.4.1.1 Th tr ng c nh tranh và đ i t ng c nh tranh 26

1.4.1.2 Nhân t tiêu dùng 26

1.4.1.3 Nhân t tài nguyên môi tr ng 27

1.4.1.4 Các chính sách c a nhà n c 27

1.4.2 Các nhân t bên trong doanh nghi p 27

1.4.2.1 Nhân t qu n tr doanh nghi p 27

1.4.2.2 Lao đ ng 27

1.4.2.3 V n kinh doanh 27

1.4.2.4 Trang thi t b k thu t 28

1.5 M i quan h gi a hi u qu s n xu t kinh doanh và giá tr th tr ng c a c phi u 28

1.5.1 Thu nh p trên m t c phi u(EPS) 28

1.5.2 H s giá trên thu nh p m t c phi u(P/E) 29

CH NGă2:ăPHỂNăTệCHăHI U QU S N XU T KINH DOANH C A CÔNG TY C PH N NH A THI U NIÊN TI N PHONG 30

2.1 Gi i thi u chung v công ty c ph n nh a thi u niên Ti n Phong 30

2.1.1 Quá trình hình thành và phát tri n c a công ty 30

2.1.2 C c u b máy t ch c c a công ty 31

2.1.3 Ch c n ng nhi m v c a t ng b ph n 33

2.1.4 c đi m ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a công ty 36

2.1.5 Quy trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a công ty 36

2.2.ă ánhăgiáăkháiăquátăhi u qu kinh doanh 37

2.2.1 H s t ng l i nhu n: 39

2.2.2 H s l i nhu n ho t đ ng 41

2.2.3 T su t l i nhu n trên doanh thu (ROS): 42

2.2.4 H s thu nh p đ u t (ROI) 44

2.3 Phân tích hi u qu s d ng tài s n 47

2.3.1 Hi u qu s d ng tài s n chung 47

2.3.1.1 Hi u su t s d ng t ng tài s n 49

2.3.1.2 Su t hao phí c a tài s n so v i doanh thu thu n 51

2.3.1.3 Su t hao phí c a tài s n so v i l i nhu n 52

2.3.1.4 T su t sinh l i trên t ng tài s n 53

2.3.1.5 Phân tích hi u qu s d ng tài s n thông qua mô hình Dupont 54

2.3.2 Hi u qu s d ng tài s n ng n h n 56

2.3.2.1 Các ch tiêu chung v tài s n ng n h n 56

2.3.2.2 Phân tích hi u qu s d ng TSNH thông qua mô hình Dupont 63

2.3.2.3 Phân tích các ch tiêu đánh giá các thành ph n c a TSNH 64

2.3.3 Hi u qu s d ng tài s n dài h n 72

2.3.3.1 S c s n xu t TSC 74

2.3.3.2 Su t hao phí TSC 75

2.3.3.3.T su t sinh l i trên TSC 76

2.4 Phân tích hi u qu s d ng v n 77

2.4.1 Hi u qu s d ng v n ch s h u 77

2.4.2 Hi u qu s d ng v n vay 80

2.5 Phân tích hi u qu s d ng chi phí 85

2.5.1 Giá v n hàng bán 86

2.5.2 Chi phí tài chính 88

2.5.3 Chi phí bán hàng và qu n lý doanh nghi p 89

2.5.4 Các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng chi phí 91

2.6 Các nhân t tácăđ ngăđ n hi u qu s n xu t kinh doanh c a công ty 92

2.6.1 Tri n v ng t ng tr ng c a ngành 92

2.6.2 Th tr ng c nh tranh và đ i t ng c nh tranh 93

2.6.3 Nhân t tiêu dùng 94

2.6.4 Các chính sách c a nhà n c 94

2.6.5 Nhân t qu n tr doanh nghi p 95

2.6.6 Trang thi t b k thu t 95

2.7 M i quan h gi a hi u qu s n xu t kinh doanh và giá c phi u c a công ty trên th tr ng 95

2.7.1 Thu nh p trên m t c phi u EPS 96

2.7.2 H s giá trên thu nh p m t c phi u 97

CH NGă3:ăM T S ỄNHăGIỄăVÀăGI I PHÁP NÂNG CAO HI U QU KINH DOANH C A CÔNG TY 99

3.1ă ánhăgiáăchungăv hi u qu kinh doanh c a công ty 99

3.1.1 ánh giá đi m m nh, đi m y u, c h i, thách th c c a NTP 99

3.1.1.1 i m m nh 99

3.1.1.2 i m y u 100

3.1.1.3 C h i 100

3.1.1.4 Thách th c 100

3.1.2 ánh giá chung v hi u qu s d ng tài s n 101

3.1.2.1 T ng tài s n 101

3.1.2.2 Ti n và các kho n t ng đ ng ti n 101

3.1.2.3 Các kho n ph i thu 101

3.1.2.4 Hàng t n kho 102

3.1.2.5 Tài s n dài h n 103

3.1.3 ánh giá chung v hi u qu s d ng v n ch s h u 103

3.1.4 ánh giá chung v hi u qu s d ng v n vay 104

3.1.5 ánh giá chung v hi u qu s d ng chi phí 104

3.2 Gi i pháp nâng cao hi u qu kinh doanh c a công ty 105

3.2.1 V hi u qu s d ng tài s n ng n h n 105

3.2.1.1 Ti n và các kho n t ng đ ng ti n 105

3.2.1.2 Ph i thu ng n h n: 107

3.2.1.3 Hàng t n kho: 109

3.2.1.4 Gi i pháp nâng cao hi u qu s d ng tài s n dài h n: 112

3.2.2 Xây d ng ph ng án huy đ ng v n dài h n 114

3.2.3 Các bi n pháp phòng ch ng r i ro t giá 117

3.2.4 Ti t ki m chi phí lãi vay 118

3.2.5 Ti n hành gi m chi phí, phân b h p lý các kho n chi phí 119

3.2.6 Nâng cao th ng hi u s n ph m và chú tr ng m r ng th tr ng kinh doanh c a công ty 121

3.2.7 Qu n lý và đào t o đ i ng công nhân viên 121

3.2.8 Th c hi n công tác phân tích hi u qu s n xu t kinh ếoanh th ng xuyên 122

DANH M C VI T T T KỦăhi uăvi tăt t Tênăđ yăđ

CBCNV Cán b công nhơn viên

DANHăM CăB NGăBI U

B ng 2.1 Ch tiêu đánh giá khái quát hi u qu kinh doanh 38

B ng 2.2 Phân tích các ch tiêu h s thu nh p đ u t 44

B ng 2.3 M c đ nh h ng c a ROS và HS s d ng tài s n lên ROI 45

B ng 2.4 Phân tích hi u qu s d ng tài s n chung 48

B ng 2.5 M c ti t ki m (lãng phí) tài s n 52

B ng 2.6 M c đ nh h ng c a ROS và Hi u su t SDTTS lên ROA 54

B ng 2.7 Phân tích hi u qu s d ng tài s n ng n h n 57

B ng 2.8 Th i gian m t vòng quay TSNH 59

B ng 2.9 nh h ng c a ROS và hi u su t s d ng TSNH lên ROCA 63

B ng 2.10 H s thanh toán b ng ti n 65

B ng 2.11 Các ch tiêu đánh giá hƠng t n kho 67

B ng 2.12 Các ch tiêu đánh giá tình hình kho n ph i thu 70

B ng 2.13 Các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng TSDH 73

B ng 2.14 Phân tích ROE c a NTP theo mô hình NTP 3 b c 77

B ng 2.15 Hi u ng đòn b y tài chính 79

B ng 2.16 Các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng v n vay 81

B ng 2.17 Phân tích t tr ng chi phí trên doanh thu 85

B ng 2.18 T ng tr ng giá v n hàng bán 86

B ng 2.19 Các kho n chi phí tài chính c a NTP 88

B ng 2.20 Các kho n vay c a NTP 89

B ng 2.21 T tr ng chi phí bán hàng và chi phí QLDN so v i doanh thu 89

B ng 2.22 ánh giá hi u qu s d ng chi phí 91

B ng 2.23 B ng t ng tr ng EPS - Giá 95

B ng 2.24 So sánh v i m t s doanh nghi p niêm y t cùng ngành 97

B ng 3.1 D báo k t qu kinh doanh NTP n m 2012 106

B ng 3.2 K ho ch d báo dòng ti n 106

B ng 3.3 M u hình ph i thu kho n doanh thu tháng 1 c a NTP 108

B ng 3.4 Mô hình tính đi m tín d ng 109

B ng 3.5 ánh giá đi m tín d ng c a công ty TNHH Minh H ng 109

B ng 3.6 S n l ng và giá các lo i nguyên v t li u t n kho 110

B ng 3.7 Giá tr hƠng n m c a các m t hàng 111

B ng 3.8 X p h ng ABC cho hàng t n kho 111

B ng 3.9 K ho ch qu n lý hàng t n kho 112

DANHăM CăBI Uă

Bi u đ 2.1 H s t ng l i nhu n 39

Bi u đ 2.2 Bi n đ ng giá các lo i h t nh a 40

Bi u đ 2.3 H s l i nhu n ho t đ ng 41

Bi u đ 2.4 T su t l i nhu n trên doanh thu 42

Bi u đ 2.5 H s thu nh p đ u t (ROI) 44

Bi u đ 2.6 T su t sinh l i trên v n ch s h u 46

Bi u đ 2.7 Hi u su t s d ng t ng TS 49

Bi u đ 2.8 Su t hao phí c a TS so v i doanh thu thu n 51

Bi u đ 2.9 Su t hao phí c a tài s n so v i l i nhu n 52

Bi u đ 2.10 T su t sinh l i trên t ng tài s n 53

Bi u đ 2.11 Hi u su t s d ng ng n h n 58

Bi u đ 2.12 Su t hao phí c a TSNH so v i doanh thu 60

Bi u đ 2.13 Su t hao phí c a TSNH so v i l i nhu n sau thu 61

Bi u đ 2.14 T su t sinh l i c a tài s n ng n h n (ROCA) 62

Bi u đ 2.15 H s thanh toán b ng ti n 65

Bi u đ 2.16 Ch tiêu đánh giá hƠng t n kho 68

Bi u đ 2.17 Tình hình các kho n ph i thu 71

Bi u đ 2.18 S c s n xu t c a TSC 74

Bi u đô 2.19 Su t hao phí c a TSC 75

Bi u đ 2.20 T su t sinh l i trên TSC 76

Bi u đ 2.21 Ch tiêu đánh giá kh n ng thanh toán lưi vay 82

Bi u đ 2.22 Lãi su t đi vay c a doanh nghi p 83

Bi u đ 2.23 T su t sinh l i trên ti n vay 84

Bi u đ 2.24 T tr ng chi phí trên doanh thu 85

Bi u đ 2.25 T ng tr ng giá v n hàng bán 86

Bi u đ 2.26 Bi n đ ng giá nguyên v t li u PVC 87

Bi u đ 2.27 Ch tiêu đánh giá hi u su t s d ng chi phí 91

Bi u đ 2.29 S n l ng nh a s n xu t trong n c 92

Bi u đ 2.30 So sánh th ph n tiêu th 93

Bi u đ 2.31 So sánh Doanh thu, l i nhu n 93

Bi u đ 2.32 L m phát m c cao 94

Bi u đ 2.33 Bi u đ t ng tr ng EPS ậ Giá 96

Bi u đ 3.1 M u hình thanh toán 108

Bi u đ 3.2 M u hình ph i thu 108

Bi u đ 3.3 Các nhóm hàng t n kho phân b theo bi u đ Pareto 110

DANHăM CăHỊNHăV ,ăS ă

S đ 2.1 C c u b máy t ch c công ty c ph n nh a thi u niên Ti n Phong 32

S đ 2.2 S đ quy trình công ngh s n xu t ng nh a u.PVC 37

L IăM ă U

t n t i vƠ phát tri n, con ng i ph i ti n hƠnh ho t đ ng s n xu t Ho t đ ng

s n xu t lƠ ho t đ ng t giác có ý th c c a con ng i nh m bi n các v t th t nhiên thƠnh các v t ph m có ích ph c v cho mình Con ng i khi ti n hƠnh lƠm b t c vi c

gì c ng luôn mong mu n đ t hi u qu cao v i nh ng chi phí t i thi u nh ng đem l i

l i ích t i đa cho mình M t trong nh ng ho t đ ng quan tr ng vƠ đ c con ng i ti n hƠnh th ng xuyên lƠ ho t đ ng s n xu t kinh doanh ho t đ ng s n xu t kinh doanh ti n hƠnh đ t đ c hi u qu vƠ có k t qu nh mong mu n thì đi u t t y u lƠ

ph i th c hi n ch c n ng qu n lý vƠ đ có th th c hi n t t ch c n ng qu n lý thì không th thi u thông tin Thông tin cung c p cho qu n lý đ c thu th p t r t nhi u ngu n khác nhau vƠ b ng nhi u cách khác nhau, trong đó có các thông tin v ho t

đ ng tƠi chính c a công ty

Trong n n kinh t th tr ng, li u m t doanh nghi p ho t đ ng có hi u qu hay không lƠ m t v n đ đ c r t nhi u ng i quan tơm nh t lƠ nh ng ng i quan tơm tr c

ti p đ n tình hình s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p đó Chính vì v y, phơn tích

hi u qu s n xu t kinh doanh lƠ m t vi c lƠm vô cùng c n thi t Qua phơn tích các t

s tƠi chính c a doanh nghi p s đánh giá đ c đ y đ , chính xác tình hình t ch c, phơn ph i, s d ng vƠ qu n lý các lo i v n vƠ ngu n v n c a doanh nghi p, v ch rõ

kh n ng ti m tƠng vƠ xu h ng phát tri n c a doanh nghi p trong t ng lai Thông qua vi c qu n lý, s d ng các ngu n v n, đ xu t các bi n pháp c n thi t vƠ có hi u

qu đ khai thác t i m c cao nh t nh ng kh n ng ti m tƠng đ nơng cao hi u qu s

d ng v n ph c v t t cho s n xu t kinh doanh

TƠi li u dùng đ phơn tích hi u qu s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p ch

y u d a vƠo các s li u trên báo cáo tƠi chính đ c l p theo đ nh k trong đó b ng cơn

đ i k toán vƠ báo cáo k t qu kinh doanh đ c s d ng nhi u nh t trong vi c phơn tích vì nó ph n ánh khá đơ đ tình hình tƠi chính c a doanh nghi p K t qu c a vi c phơn tích các t s tƠi chính cho ta bi t th c tr ng ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p t i th i đi m phơn tích

Vì v y tôi ch n đ tƠi t t nghi p lƠ: ắPhơnătíchăhi uăqu ăs năxu tăkinhădoanhă

t iăcôngătyăc ăph nănh aăthi uăniênăTi năPhongăthôngăquaăphơnătíchăcácăch s ătƠiă chínhẰ NgoƠi m đ u vƠ k t lu n khóa lu n g m 3 ch ng:

Ch ngă1: C s lý lu n chung v hi u qu kinh doanh

Ch ng 2: Phơn tích hi u qu s n xu t kinh doanh c a công ty c ph n nh a

thi u niên Ti n Phong

Ch ngă3: M t s nh n xét vƠ ki n ngh v phơn tích hi u qu kinh doanh c a

công ty

CH NGă1:ăC ăS ăLụăLU NăCHUNGăV ăHI UăQU ăKINHăDOANH 1.1.ăKháiăni măvƠăb năch tăc aăhi uăqu ăkinhădoanh

1.1.1 Khái ni m v hi u qu kinh ếoanh

Trong đi u ki n kinh t hi n nay, n n kinh t n c ta đư chuy n đ i t c ch bao c p sang c ch th tr ng S thay đ i nƠy đư lƠm thay đ i m nh m n n kinh t duy trì vƠ phát tri n doanh nghi p c a mình thì tr c h t đòi h i các doanh nghi p

s n xu t kinh doanh ph i có hi u qu

Không ng ng nơng cao hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh, không ch lƠ

m i quan tơm c a b t k ai mƠ lƠ m i quan tơm c a t t c m i ng i, m i doanh nghi p ó c ng lƠ v n đ bao trùm vƠ xuyên su t, th hi n trong công tác qu n lý, b i suy cho cùng qu n lý kinh t lƠ đ đ m b o t o ra k t qu vƠ hi u qu cao nh t trong quá trình s n xu t kinh doanh T t c nh ng c i ti n, nh ng đ i m i v n i dung,

ph ng pháp, bi n pháp áp d ng trong qu n lý ch th c s đem l i ý ngh a khi chúng lƠm t ng đ c hi u qu kinh doanh, không nh ng lƠ th c đo v ch t l ng, ph n ánh

t ch c, qu n lý kinh doanh, mƠ còn lƠ v n đ s ng còn c a doanh nghi p Doanh nghi p mu n t n t i vƠ v n lên thì tr c h t đòi h i kinh doanh ph i có hi u qu

Hi u qu s n xu t kinh doanh cƠng cao, doanh nghi p cƠng có đi u ki n tái s n xu t

m r ng, đ u t nơng c p máy móc thi t b , đ i m i công ngh tiên ti n hi n đ i Kinh doanh có hi u qu lƠ ti n đ nơng cao phúc l i cho ng i lao đ ng, kích thích ng i lao đ ng t ng n ng su t lao đ ng vƠ lƠ đi u ki n nơng cao hi u qu s n xu t kinh

doanh

Hi u qu s n xu t kinh doanh lƠ m t ph m trù khoa h c c a kinh t vi mô c ng

nh n n kinh t v mô nói chung, lƠ th c đo ngƠy cƠng tr nên quan tr ng c a s t ng

tr ng kinh t vƠ lƠ ch d a c b n đ đánh giá vi c th c hi n m c tiêu kinh t c a doanh nghi p trong t ng th i k Nó lƠ m c tiêu mƠ t t c các nhƠ kinh t đ u h ng

t i v i m c đích r ng h s thu đ c l i nhu n cao, s m r ng đ c doanh nghi p, s chi m l nh đ c th tr ng vƠ mu n nơng cao uy tín c a mình trên th ng tr ng V y

hi u qu s n xu t kinh doanh đ c hi u nh th nƠo? V v n đ nƠy có r t nhi u quan

đi m khác nhau c a các nhƠ kinh t c th nh m t vƠi quan đi m mang tính ch t hi n

đ i Có quan đi m cho r ng: "Hi u qu s n xu t kinh doanh di n ra khi xư h i không

t ng s n l ng m t lo i hƠng hoá mƠ c ng không c t gi m m t lo i hƠng hoá khác

M t n n kinh t có hi u qu n m trên đ ng gi i h n kh n ng s n xu t c a nó" Th c

ch t quan đi m nƠy mu n đ c p đ n v n đ phơn b có hi u qu các ngu n l c c a

n n s n xu t xư h i Trên ph ng di n nƠy, vi c phơn b các ngu n l c c a n n kinh

t sao cho vi c s d ng m i ngu n l c s n xu t trên đ ng gi i h n kh n ng s n xu t

s lƠm cho n n kinh t có hi u qu

M t s tác gi khác l i cho r ng "Hi u qu s n xu t kinh doanh th hi n ngay

t i hi u s gi a doanh thu vƠ chi phí, n u doanh thu l n h n chi phí thì k t lu n doanh nghi p ho t đ ng có hi u qu Ng c l i doanh thu nh h n chi phí t c lƠ doanh nghi p lƠm n thua l Quan đi m nƠy đánh giá m t cách chung chung ho t đ ng c a doanh nghi p, gi d nh : Doanh thu l n h n chi phí, nh ng do khách hƠng chi m

d ng v n c a doanh nghi p do v y ti n chi l i l n h n doanh thu th c t , khi đó doanh nghi p b thơm h t v n, kh n ng chi tr kém c ng có th d n đ n kh ng ho ng mƠ cao h n n a lƠ có th b phá s n

C ng có tác gi cho r ng "Hi u qu s n xu t kinh doanh đ c xác đ nh b i quan h t l Doanh thu/V n hay t l L i nhu n/v n Quan đi m nƠy nh m đánh giá

kh n ng thu h i v n nhanh hay ch m, kh n ng sinh l i c a m t đ ng v n b ra cao hay th p, đơy c ng ch lƠ nh ng quan đi m riêng l ch a mang tính khái quát th c t

Nhi u tác gi khác l i đ c p đ n hi u qu kinh t d ng khái quát, h coi hi u

qu kinh t đ c xác đ nh b i t s gi a k t qu đ t đ c vƠ chi phí b ra đ đ t đ c

k t qu đó Quan đi m nƠy đánh giá đ c t t nh t trình đ l i d ng các ngu n l c

m i đi u ki n đ ng c a ho t đ ng kinh t Theo quan đi m nƠy thì hoƠn toƠn có th tính toán đ c hi u qu kinh t cùng s bi n đ ng vƠ v n đ ng không ng ng c a các

ho t đ ng kinh t , chúng ph thu c vƠo quy mô vƠ t c đ bi n đ ng khác nhau

N u ký hi u: H - Hi u qu kinh doanh

K - K t qu đ t đ c

C - Hao phí ngu n l c g n v i k t qu đó Thì ta có công th c sau đ mô t hi u qu kinh doanh:

Nh v y, qua các đ nh ngh a c b n đã trình bày trên, chúng ta hi u đ c

r ng hi u qu s n xu t kinh doanh là m t ph m trù kinh t , bi u hi n s phát tri n kinh t theo chi u sâu, nó ph n ánh trình đ khai thác và s d ng các ngu n l c trong quá trình tái s n xu t nh m th c hi n m c tiêu kinh doanh mong đ i mà doanh nghi p

đã đ t ra, v i chi phí b ra ít nh t mà đ t hi u qu cao nh t, nó th hi n m i quan h

t ng quan gi a k t qu thu đ c và chi phí b ra đ có đ c k t qu đó, đ chênh

l ch gi a hai đ i l ng này càng l n thì hi u qu càng cao

1.1.2 B n ch t c a hi u qu kinh ếoanh

Theo ngh a t ng quát, th c ch t khái ni m v hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh

doanh đư kh ng đ nh b n ch t c a hi u qu kinh t trong ho t đ ng s n xu t kinh

doanh là ph n ánh m t ch t l ng c a các ho t đ ng s n xu t kinh doanh, ph n ánh trình đ s d ng các ngu n l c (lao đ ng, máy móc, thi t b , khoa h c công ngh và

v n) đ đ t đ c m c tiêu cu i cùng c a m i ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a

doanh nghi p là t i đa hóa l i nhu n Hi u qu s n xu t kinh doanh càng cao càng có

đi u ki n m mang và phát tri n đ u t mua s m thi t b , nơng cao đ i s ng cho ng i lao đ ng, th c hi n đ y đ ngh a v v i nhƠ n c

1.1.3 M i quan h gi a k t qu kinh ếoanh và hi u qu kinh ếoanh

hi u rõ h n v b n ch t c a ph m trù hi u qu kinh t c a ho t đ ng s n

xu t kinh doanh, ta c n ta c n phân bi t s khác nhau và m i quan h gi a hi u qu kinh doanh và k t qu c a ho t đ ng s n xu t kinh doanh Hai khái ni m này r t d b

nh m l n và hi u nh lƠ m t, nh ng th c ra chúng có đi m riêng bi t khá l n

Ta có th hi u k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p là

doanh s tuy t đ i ph n ánh quy mô đ u ra c a ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a

doanh nghi p sau m t quá trình ho t đ ng, s n xu t kinh doanh nh t đ nh mà h b

công s c, ti n c a vào và k t qu c n đ t c ng lƠ m c tiêu c n thi t c a doanh nghi p

K t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a m t doanh nghi p có th là nh ng đ i

l ng cơn đong đo đ m đ c nh s s n ph m tiêu th m i lo i, doanh thu, l i nhu n,

th ph n, vƠ c ng có th lƠ các đ i l ng ch ph n ánh m t ch t l ng hoàn toàn có

tính ch t đ nh tính nh uy tín c a doanh nghi p, là ch t l ng s n ph m, Nh th ,

k t qu bao gi c ng lƠ m c tiêu c a doanh nghi p

Trong khi đó, công th c tính hi u qu s n xu t kinh doanh(=K/C ) l i cho th y

trong khái ni m v hi u qu s n xu t kinh doanh ng i ta đư s d ng c hai ch tiêu là

k t qu (đ u ra) và chi phí (các ngu n l c đ u vƠo) đ đánh giá hi u qu s n xu t kinh

toán và phân tích hi u qu trong t ng k kinh doanh Do đó, k t qu kinh doanh và

hi u qu s n xu t kinh doanh là hai khái ni m khác nhau nh ng có m i quan h m t

thi t v i nhau

1.2 Ý ngh aăvƠănhi măv ăc aăphơnătíchăhi uăqu ăkinhădoanh

1.2.1 Ý ngh a

Phân tích hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh chi m m t v trí quan tr ng

trong quá trình ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p ó lƠ công c qu n lý có hi u

qu mà các doanh nghi p s d ng t tr c t i nay Phân tích hi u qu ho t đ ng s n

xu t kinh doanh giúp doanh nghi p t đánh giá, xem xét vi c th c hi n các ch tiêu

kinh t nh th nào, nh ng m c tiêu kinh t th c hi n đ n đơu, t đó tìm ra nh ng bi n pháp đ t n d ng m t cách tri t đ th m nh c a doanh nghi p i u đó có ngh a lƠ

phân tích hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh không ch lƠ đi m k t thúc m t chu

k kinh doanh mà còn là kh i đ u cho m t chu k kinh doanh ti p theo K t qu phân

tích c a th i gian kinh doanh đư qua và nh ng d đoán trong phơn tích đi u ki n kinh

doanh s p t i s là nh ng c n c quan tr ng đ doanh nghi p ho ch đ nh chi n l c

phát tri n vƠ ph ng án kinh doanh có hi u qu , nh m h n ch r i ro b t đ nh trong kinh doanh Trên c s đó doanh nghi p phát huy u đi m, kh c ph c nh c đi m

trong quá trình s n xu t, đ ra các bi n pháp nh m khai thác m i kh n ng ti m tàng

đ c ng c phát huy hay kh c ph c, c i ti n qu n lý, ph n đ u nâng cao hi u qu s n

xu t kinh doanh, h giá thƠnh, t ng kh n ng c nh tranh, t ng tích lu , nơng cao đ i

s ng v t ch t và tinh th n cho ng i lao đ ng

Phân tích hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh không ch có ý ngh a quan

tr ng đ i v i b n thân doanh nghi p mƠ còn có ý ngh a đ i v i nh ng ai quan tơm đ n công ty, đ c bi t lƠ nhƠ đ u t , ngơn hƠng, nhƠ cung c p,… vì phơn tích hi u qu ho t

đ ng s n xu t kinh doanh giúp cho h có nh ng thông tin đ có nh ng quy t đ nh

chính xác, k p th i h n

i v i n n kinh t qu c dân: Hi u qu kinh doanh ph n ánh yêu c u quy lu t

ti t ki m th i gian, ph n ánh trình đ s d ng ngu n l c, trình đ s n xu t và m c đ

hoàn thi n c a s n xu t trong c ch th tr ng Trình đ phát tri n c a l c l ng s n

xu t càng cao, quan h s n xu t càng hoàn thi n, càng nâng cao hi u qu Tóm l i, càng nâng cao hi u qu kinh doanh cƠng đem l i cho qu c gia s phân b , s d ng các

ngu n l c càng h p lý thì càng có hi u qu

i v i b n thân doanh nghi p: Hi u qu kinh doanh tuy t đ i chính là l i

nhu n thu đ c Nó lƠ c s đ tái s n xu t m r ng, c i thi n đ i s ng c a cán b công nhơn viên i v i m i doanh nghi p đ c bi t là doanh nghi p ho t đ ng trong

c ch th tr ng thì vi c nâng cao hi u qu kinh doanh đóng vai trò quan tr ng trong

s t n t i và phát tri n c a doanh nghi p Nó giúp doanh nghi p b o toàn và phát tri n

v v n, qua đó doanh nghi p t ng kh n ng c nh tranh c a mình trên th tr ng, v a

gi i quy t t t đ i s ng lao đ ng, v a đ u t m r ng, c i t o, hi n đ i hóa c s v t

ch t k thu t ph c v cho vi c s n xu t kinh doanh Do v y hi u qu chính lƠ c n c

quan tr ng đ doanh nghi p đánh giá các ho t đ ng c a mình Nh n th c đúng đ n v

hi u qu s giúp cho doanh nghi p ho t đ ng hi u qu h n

i v i ng i lao đ ng: Hi u qu s n xu t kinh doanh lƠ đ ng l c thúc đ y,

kích thích ng i lao đ ng h ng say s n xu t, luôn quan tâm t i k t qu lao đ ng c a

mình Nâng cao hi u qu s n xu t đ ng ngh a v i vi c nơng cao đ i s ng ng i lao

đ ng trong doanh nghi p đ t o đ ng l c trong s n xu t, do đó n ng su t lao đ ng s

đ c t ng cao, t ng cao n ng su t lao đ ng s góp ph n nâng cao hi u qu s n xu t

kinh doanh

1.2.2 Nhi m v

Nh đư phơn tích trên, phân tích hi u qu s n xu t kinh doanh trong doanh

nghi p có ý ngh a h t s c quan tr ng, vì v y công vi c phân tích hi u qu s n xu t

kinh doanh nh m th c hi n các nhi m v quan tr ng sau:

Tr c h t phân tích hi u qu kinh doanh lƠ đánh giá gi a k t qu th c hi n so

v i k ho ch ho c so v i tình hình th c hi n k tr c, các doanh nghi p tiêu th cùng

ngành ho c chi tiêu bình quân n i ngành và các thông s th tr ng

M t khác, phân tích hi u qu kinh doanh c ng phơn tích nh ng nhân t n i t i

và khách quan nh h ng đ n tình hình th c hi n k ho ch T đó doanh nghi p xây

d ng k ho ch d a trên k t qu phân tích này

Ngoài ra, phân tích hi u qu kinh doanh còn th c hi n nhi m v , phân tích d báo, phân tích chính sách r i ro trên các m t ho t đ ng c a doanh nghi p

Cu i cùng, d a trên các k t qu phân tích, doanh nghi p l p báo cáo k t qu phân tích, thuy t minh vƠ đ xu t bi n pháp qu n tr các báo cáo đ c th hi n thành

l i v n, bi u b ng và b ng các lo i đ th hình t ng thuy t ph c

1.3.ăN iădungăphơnătíchăhi uăqu ăkinhădoanh

Khi xem xét hi u qu kinh doanh c a m i doanh nghi p, c n ph i d a vào m t

h th ng các tiêu chu n, các doanh nghi p ph i coi các tiêu chu n là m c tiêu ph n

đ u Có th hi u tiêu chu n hi u qu là gi i h n, là m c xác đ nh ranh gi i có hay

không có hi u qu N u theo ph ng pháp so sánh toƠn ngƠnh có th l y giá tr bình quơn đ t đ c c a ngành làm tiêu chu n hi u qu N u không có s li u c a toàn

ngành thì so sánh v i các ch tiêu c a n m tr c C ng có th nói r ng, các doanh

nghi p có đ t đ c các ch tiêu này m i có th đ t đ c các ch tiêu v kinh t Trong

khóa lu n t t nghi p ch trình bày m t s ch tiêu phân tích hi u qu s n xu t kinh

doanh nh sau:

1.3.1 ánh giá khái quát hi u qu kinh ếoanh

ánh giá khái quát hi u qu kinh doanh nh m bi t đ c hi u qu kinh doanh

m c đ nƠo, xu h ng kinh doanh c a doanh nghi p và nh ng nhân t nh h ng

Thông qua vi c đánh giá nh m đ a ra các gi i pháp đ nâng cao hi u qu kinh doanh,

t ng kh n ng sinh l i ph i đ m b o hi u qu kinh t , xã h i nh tôn tr ng lu t pháp,

quy n l i cho cán b công nhân viên b o v tƠi nguyên vƠ môi tr ng … đánh giá

khái quát hi u qu kinh doanh th ng bao g m nhi u ch tiêu nh hi u qu s d ng

v n, hi u qu ho t đ ng và hi u qu s d ng tài s n Sau đơy lƠ m t s ch tiêu c b n:

1.3.1.1 H s t ng l i nhu n

Cho bi t m c đ hi u qu khi s d ng các y u t đ u vào (v t t , lao đ ng)

trong m t quy trình s n xu t c a doanh nghi p

í à đã á í á á

Nh v y, v nguyên lý, khi chi phí đ u vƠo t ng, h s t ng l i nhu n s gi m

và tr khi công ty có th chuy n các chi phí này cho khách hàng c a mình d i hình

th c nâng giá bán s n ph m.Trong th c t , khi mu n xem các chi phí này có cao quá

hay không, ng i ta s so sánh h s t ng s l i nhu n c a m t công ty v i h s c a

các công ty cùng ngành N u h s t ng l i nhu n c a các công ty cùng ngƠnh cao h n

thì công ty c n có gi i pháp t t h n trong vi c ki m soát các chi phí đ u vào

1.3.1.2 H s l i nhu n ho t đ ng:

Cho bi t vi c s d ng h p lý các y u t trong quá trình s n xu t kinh doanh đ

t o ra l i nhu n cho doanh nghi p

đ à ã

H s l i nhu n ho t đ ng đ c tính cho các giai đo n khác nhau, ch ng h n

cho 4 quý g n nh t ho c 3 n m g n nh t H s nƠy lƠ th c đo đ n gi n nh m xác

đ nh đòn b y ho t đ ng mà m t công ty đ t đ c trong vi c th c hi n ho t đ ng kinh

doanh c a mình H s l i nhu n ho t đ ng cho bi t m t đ ng v n b ra có th thu v

bao nhiêu thu nh p tr c thu H s l i nhu n ho t đ ng cao có ngh a lƠ qu n lý chi

phí có hi u qu , hay doanh thu t ng nhanh h n chi phí ho t đ ng Các nhà qu n lý c n

ph i tìm ra các nguyên nhân khi n h s l i nhu n ho t đ ng cao hay th p đ t đó h

có th xác đ nh xem công ty ho t đ ng có hi u qu hay không, ho c xem giá bán s n

ph m đư t ng nhanh h n hay ch m h n chi phí v n

1.3.1.3 T su t sinh l i trên doanh thu(ROS)

Ph n ánh kho n thu nh p ròng (thu nh p sau thu ) c a m t công ty so v i doanh thu c a nó H s l i nhu n ròng là h s t m i giai đo n kinh doanh Nói cách khác đơy, lƠ t s so sánh l i nhu n ròng v i doanh s bán Doanh thu

ê

Trên th c t , t su t sinh l i trên doanh thu gi a các ngành là khác nhau, còn trong b n thân m t ngành thì công ty nào qu n lý và s d ng các y u t đ u vào t t

h n thì s có h s nƠy cao h n Xét t góc đ nhƠ đ u t , m t công ty có đi u ki n

phát tri n thu n l i s có m c l i nhu n ròng cao h n l i nhu n ròng trung bình c a

ngành và có th liên t c t ng NgoƠi ra, m t công ty càng gi m chi phí c a mình m t

cách hi u qu thì t su t sinh l i trên doanh thu càng cao

1.3.1.4 H s thu nh p trên đ u t (ROI):

Ph n ánh m c đ nh h ng c a biên l i nhu n so v i doanh thu và t ng tài

s n

M c đích c a vi c s d ng h s ROI lƠ đ so sánh cách th c t o l i nhu n c a

m t công ty và cách th c công ty s d ng tài s n đ t o doanh thu N u tài s n đ c s

d ng có hi u qu thì thu nh p và ROI s cao Ng c l i, thu nh p và ROI s th p

1.3.1.5 T su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE)

Kh n ng t o ra l i nhu n c a v n ch s h u mƠ doanh nghi p s d ng cho

ho t đ ng s n xu t kinh doanh lƠ m c tiêu c a các nhƠ qu n tr , ch tiêu nƠy đ c tính

h u t t, góp ph n nơng cao kh n ng đ u t c a doanh nghi p, đi u đó s giúp nhƠ

qu n tr doanh nghi p t ng v n ch s h u ph c v cho m c đích s n xu t kinh doanh

Có th nói, bên c nh các h s tƠi chính khác thì ROE lƠ th c đo chính xác nh t đ đánh giá m t đ ng v n b ra vƠ tích l y đ c t o ra bao nhiêu đ ng l i ơy c ng lƠ

m t ch s đáng tin c y v kh n ng m t công ty có th sinh l i trong t ng lai Thông

th ng, ROE cƠng cao ch ng t công ty s d ng hi u qu đ ng v n ch s h u, có ngh a lƠ công ty đư cơn đ i m t cách hƠi hòa gi a v n c đông v i v n đi vay đ khai thác l i th c nh tranh c a mình trong quá trình huy đ ng v n, m r ng quy mô

1.3.1.6 T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA)

Trong quá trình ti n hƠnh nh ng ho t đ ng s n xu t kinh doanh, doanh nghi p mong mu n m r ng quy mô s n xu t, th tr ng tiêu th , nh m t ng tr ng m nh, do

v y nhƠ qu n tr th ng đánh giá hi u qu s d ng các tƠi s n đư đ u t có th xác

h n so v i công ty đ u t nhi u vƠo tƠi s n mƠ l i nhu n thu đ c l i th p H s ROA

th ng có chênh l ch gi a các ngƠnh Nh ng ngƠnh đòi h i ph i có đ u t tƠi s n l n vƠo dơy chuy n s n xu t, máy móc thi t b , công ngh nh các ngƠnh v n t i, xơy

d ng, s n xu t kim lo i,… th ng có ROA nh h n so v i các ngƠnh không c n ph i

đ u t nhi u vƠo tƠi s n nh ngƠnh d ch v , qu ng cáo, ph n m m,…

1.3.2 Phân tích hi u qu s ế ng tài s n

1.3.2.1 Hi u qu s d ng tài s n chung

1.3.2.1.1 Hi u su t s d ng t ng tài s n (s vòng quay t ng tài s n)

Trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh, các doanh nghi p mong mu n tƠi s n v n

đ ng không ng ng đ đ y m nh t ng doanh thu, t đó lƠ nhơn t góp ph n t ng l i nhu n cho doanh nghi p Hi u su t s d ng t ng tƠi s n có th xác đ nh b ng công

th c nh sau:

ò à á ì â à

Ch tiêu nƠy cho bi t trong m t k phơn tích các tƠi s n quay đ c bao nhiêu vòng hay 1 đ ng tƠi s n t o ra đ c bao nhiêu đ ng doanh thu thu n, ch tiêu nƠy cƠng cao ch ng t các tƠi s n v n đ ng nhanh, góp ph n t ng doanh thu vƠ lƠ đi u ki n đ nơng cao l i nhu n cho doanh nghi p N u ch tiêu nƠy th p ch ng t các tƠi s n v n

đ ng ch m, có th hƠng t n kho, d dang nhi u, có th tƠi s n c đ nh ch a ho t đ ng

h t công su t lƠm cho doanh thu c a doanh nghi p gi m Tuy nhiên, c n l u ý r ng khi phơn tích ch tiêu nƠy c n xem xét đ c đi m ngƠnh ngh kinh doanh vƠ đ c đi m tƠi

s n mƠ doanh nghi p ho t đ ng, đ có k t lu n chính xác vƠ đ a ra bi n pháp h p lý

đ t ng t c đ quay vòng c a tƠi s n

1.3.2.1.2 Su t hao phí c a tài s n so v i doanh thu thu n

Kh n ng t o ra doanh thu thu n c a tƠi s n lƠ m t ch tiêu c b n đ d ki n

v n đ u t khi doanh nghi p mu n m t m c doanh thu thu n nh d ki n, ch tiêu nƠy

đ c xác đ nh nh sau:

í à à ì â

Ch tiêu nƠy cho bi t trong k phơn tích doanh nghi p c n bao nhiêu đ ng tƠi

s n đ t o ra m t đ ng doanh thu thu n, ch tiêu nƠy cƠng th p ch ng t hi u qu s

d ng tƠi s n cƠng t t, góp ph n ti t ki m tƠi s n vƠ nơng cao doanh thu thu n trong k

1.3.2.1.3 Su t hao phí c a tài s n so v i l i nhu n

Ch tiêu nƠy ph n ánh kh n ng t o ra l i nhu n sau thu c a các tƠi s n mƠ doanh nghi p đang s d ng cho ho t đ ng kinh doanh, ch tiêu nƠy đ c xác đ nh nh

1.3.2.1.4 T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA):

Ph n ánh hi u qu vi c s d ng tài s n trong ho t đ ng kinh doanh c a công ty

vƠ c ng lƠ m t th c đo đ đánh giá n ng l c qu n lý c a ban lưnh đ o công ty

ò

á à

H s nƠy có ý ngh a lƠ v i 1 đ ng tài s n c a công ty thì s mang l i bao nhiêu

đ ng l i nhu n M t công ty đ u t tƠi s n ít nh ng thu đ c l i nhu n cao s là t t

h n so v i công ty đ u t nhi u vào tài s n mà l i nhu n thu đ c l i th p H s ROA

th ng có s chênh l ch gi a các ngành Nh ng ngƠnh đòi h i ph i có đ u t tƠi s n

l n vào dây chuy n s n xu t, máy móc thi t b , công ngh nh các ngƠnh v n t i, xây

d ng, s n xu t kim lo i…, th ng có ROA nh h n so v i các ngành không c n ph i

đ u t nhi u vào tài s n nh ngƠnh d ch v , qu ng cáo, ph n m m…

M t trong nh ng khía c nh đ c quan tâm nh t c a thu nh p trên t ng tài s n là

kh n ng ph i h p c a các ch s tƠi chính đ tính toán ROA M t ng d ng th ng

đ c nh c t i nhi u nh t lƠ mô hình phơn tích Dupont d i đơy:

1.3.2.1.5 Phân tích hi u qu s d ng tài s n thông quan mô hình phân tích Dupont

Phân tích Dupont là k thu t phân tích b ng cách chia t s ROA thành nh ng

b ph n có liên quan t i nhau đ đánh giá tác đ ng c a t ng b ph n lên k t qu cu i cùng Mô hình nƠy th ng đ c s d ng b i các nhà qu n lý trong n i b công ty đ

có cái nhìn c th và ra quy t đ nh xem nên c i thi n tình hình tài chính c a công ty

b ng cách nào M c đích c a mô hình phân tích Dupont là ph c v cho vi c s d ng

v n ch s h u sao cho hi u qu sinh l i là nhi u nh t

B n ch t c a mô hình là tách m t t s t ng h p ph n ánh m c sinh l i c a doanh nghi p nh : thu nh p trên tài s n ROA thành tích s c a chu i các t s có m i

quan h nhân qu v i nhau i u đó cho phép phơn tích nh h ng c a các t s đó

v i các t s t ng h p Nh v y, s d ng ph ng pháp nƠy chúng ta có th nh n bi t

đ c các nguyên nhân d n đ n các hi n t ng t t, x u trong ho t đ ng c a doanh

nghi p H th ng này nêu b t ý ngh a c a vi c th hi n ROA thông qua biên l i nhu n

và doanh thu tài s n Các c u ph n c b n c a h th ng đ c trình bƠy nh sau

à ì âsinh ê ò à

T mô hình chi ti t trên có th th y đ c các nhân t nh h ng đ n kh n ng

sinh l i c a tài s n nh sau:

Th nh t là s vòng quay c a t ng tài s n bình quân càng cao ch ng t s c s n

xu t c a các tài s n cƠng nhanh, đó lƠ nhơn t t ng s c sinh l i c a tài s n, c th h n

s vòng quay c a t ng tài s n bình quân l i b nh h ng b i hai nhân t là t ng doanh

thu thu n và t ng tài s n bình quân N u doanh thu thu n l n và t ng tài s n bình quân

nh thì s vòng quay l n Tuy nhiên trong th c t hai ch tiêu nƠy th ng có m i quan

h cùng chi u, khi t ng tài s n bình quơn t ng thì doanh thu thu n c ng t ng ví d nh

khi doanh nghi p n i l ng h n chính sách tín d ng th ng m i, d n đ n kho n ph i thu khách hƠng t ng, hƠng t n kho t ng vƠ doanh thu thu n c ng t ng lên… Trên c

s đó, n u doanh nghi p mu n t ng vòng quay c a t ng tài s n bình quân thì c n phân

tích các nhân t liên quan, phát hi n nh ng m t tích c c và tiêu c c c a t ng nhân t

đ có bi n pháp nâng cao s vòng quay c a tài s n thích h p

Th hai là, t su t sinh l i trên doanh thu càng cao thì s c sinh l i c a tài s n

cƠng t ng Tuy nhiên có th th y r ng s c sinh l i c a doanh thu nh h ng b i hai

nhân t là doanh thu và chi phí, n u doanh thu cao và chi phí th p thì t su t sinh l i

trên doanh thu t ng vƠ ng c l i Tuy nhiên, trong th c t khi doanh nghi p t ng

doanh thu thì kéo theo m c chi phí c ng t ng lên nh chi phí giá v n, chi phí qu n lý, chi phí bán hƠng … Chính vì v y, đ có th t ng đ c t su t sinh l i trên doanh thu,

doanh nghi p c n nghiên c u nh ng nhân t c u thành lên t ng chi phí đ có các bi n pháp đi u ch nh phù h p, đ ng th i có các bi n pháp đ y nhanh t c đ bán hƠng, t ng

doanh thu và gi m các kho n gi m tr doanh thu

ng n h n c a doanh nghi p bao g m: Ti n và các kho n t ng đ ng ti n, các kho n

đ u t tƠi chính ng n h n, các kho n ph i thu ng n h n, hàng t n kho và m t s tài s n

ng n h n khác Tài s n ng n h n c a doanh nghi p đ c s d ng cho các quá trình d

tr , s n xu t vƠ l u thông Quá trình v n đ ng c a TSNH b t đ u t vi c dùng ti n t

mua s m v t t d tr cho s n xu t, ti n hành s n xu t và khi s n xu t xong doanh

nghi p t ch c tiêu th đ thu v m t s v n d i hình thái ti n t ban đ u v i giá tr

t ng thêm M i l n v n đ ng nh v y đ c g i là m t vòng luân chuy n c a TSNH

Doanh nghi p s d ng v n đó cƠng có hi u qu bao nhiêu thì càng có th s n xu t và

tiêu th s n ph m nhi u b y nhiêu Vì l i ích kinh doanh đòi h i các doanh nghi p

ph i s d ng h p lý, hi u qu h n t ng đ ng TSNH, làm cho m i đ ng TSNH hàng

n m có th mua s m nguyên, nhiên v t li u nhi u h n, s n xu t ra s n ph m và tiêu

th đ c nhi u h n Nh ng đi u đó c ng đ ng ngh a v i vi c doanh nghi p nâng cao

t c đ luân chuy n TSNH (s vòng quay TSNH trong m t n m)

Trong ho t đ ng tài chính c a doanh nghi p các h th ng ch tiêu tài chính

đ c đ a ra đ đánh giá các ho t đ ng c a doanh nghi p trong m t niên đ k toán là

không th thi u Qua quá trình phân tích h th ng ch tiêu này thì doanh nghi p có th

đánh giá hi u qu ho t đ ng c a mình vƠ đ a ra các gi i pháp c n thi t đ kh c ph c khó kh n trong niên đ ti p theo đánh giá khách quan hi u qu s d ng TSNH

chúng ta có th s d ng nhi u ch tiêu khác nhau nh sau:

1.3.2.2.1 Các ch tiêu đánh giá chung v TSNH

+ Hi u su t s d ng TSNH( S vòng quay c a TSNH)

Ch tiêu nƠy cho bi t m t đ ng v n b ra đ u t cho tƠi s n ng n h n trong m t

k thì đem l i bao nhiêu đ n v doanh thu thu n Ch tiêu nƠy th hi n s v n đ ng c a TSNH trong k , ch tiêu nƠy cƠng cao ch ng t TSNH v n đ ng cƠng nhanh, hi u su t

s d ng tƠi s n ng n h n cao, t đó góp ph n t o ra doanh thu thu n cƠng cao vƠ lƠ c

s đ t ng l i nhu n c a doanh nghi p

+ Su t hao phí c a TSNH so v i doanh thu

Ch tiêu này cho bi t đ có m t đ ng doanh thu thì doanh nghi p ph i b ra bao nhiêu đ ng TSNH, đó chính lƠ c n c đ đ đ u t TSNH cho thích h p, ch tiêu này

càng th p ch ng t hi u qu s d ng TSNH càng cao

í ì â

+ Su t hao phí c a TSNH so v i l i nhu n sau thu

Ch tiêu này cho bi t đ có m t đ ng l i nhu n sau thu thì c n bao nhiêu đ ng

TSNH bình quân, ch tiêu này càng th p ch ng t hi u qu s d ng TSNH càng cao,

ch tiêu nƠy lƠ c n c đ các doanh nghi p d toán nhu c u v tài s n ng n h n khi

mu n có m c đ l i nhu n mong mu n:

í ì â

+ T su t sinh l i c a tài s n ng n h n

Ch tiêu này cho bi t m i đ n v tài s n ng n h n có trong k đem l i bao nhiêu

đ ng l i nhu n sau thu Ch tiêu này càng cao hi u qu s d ng TSNH t t, góp ph n

nâng cao hi u qu s n xu t kinh doanh cho doanh nghi p

sinh ì â

1.3.2.2.2 Phân tích hi u qu s d ng TSNH thông qua mô hình Dupont

phân tích t su t sinh l i c a TSNH có th xác đ nh thông qua mô hình sau

sinh ê ò

Qua công th c trên có th th y 2 nhân t nh h ng đ n t su t sinh l i trên

TSNH là t su t sinh l i trên doanh thu và vòng quay c a TSNH, nh v y mu n nâng

cao hi u qu s d ng TSNH nâng cao hai t s trên V vi c nâng cao t su t sinh l i

trên doanh thu đư đ c p ph n trên, trong ph n này ch đ c p đ n nhân t t c đ

luân chuy n TSNH

+ S ti n ti t ki m, lãng phí do t căđ luân chuy năTSNHăthayăđ i

Khi t c đ luân chuy n TSNH t ng s làm ti t ki m v n l u đ ng, vƠ ng c l i,

khi t c đ luân chuy n TSNH gi m s làm lãng phí v n l u đ ng

ã í đ ì âTrong đó:

DTTKD : Doanh thu thu n kinh doanh trong k

: Th i gian 1 vòng quay TSNH

+ Th i gian m t vòng quay c a TSNH

ò ò à

ò ì â à

Ch tiêu này cho bi t m i vòng quay c a TSNH bình quân m t bao nhiêu ngày

Ch tiêu này càng th p, ch ng t TSNH v n đ ng nhanh, góp ph n nâng cao doanh thu

và l i nhu n cho doanh nghi p

1.3.2.2.3 Phân tích các ch tiêu đánh giá các thành ph n c a TSNH

- Các ch tiêuăđánhăgiáăhƠngăt n kho

+ S vòng quay hàng t n kho

H s vòng quay hàng t n kho th hi n kh n ng qu n tr hàng t n kho Vòng

quay hàng t n kho là s l n mà hàng hóa t n kho bình quân luân chuy n trong k H

s vòng quay hàng t n kho đ c xác đ nh b ng giá v n hàng bán chia cho bình quân

hàng t n kho

ò à à á á à á ì â

H s vòng quay hƠng t n kho th ng đ c so sánh qua các n m đ đánh giá

n ng l c qu n tr hƠng t n kho lƠ t t hay x u H s nƠy l n cho th y t c đ quay vòng

c a hƠng hóa trong kho lƠ nhanh vƠ ng c l i, h s nƠy nh thì t c đ quay vòng hƠng t n kho th p Nh ng c ng cơn l u ý lƠ hƠng t n kho mang đ m tính ch t ngƠnh ngh kinh doanh nên không ph i c m c t n kho th p lƠ t t, m c t n kho cao lƠ x u

H s vòng quay hƠng t n kho cƠng cao cƠng cho th y doanh nghi p bán hàng cƠng nhanh vƠ hƠng t n kho không b đ ng nhi u, n u nhu c u th tr ng t ng đ t

ng t thì r t có kh n ng doanh nghi p b m t khách hƠng vƠ b đ i th c nh tranh giƠnh th ph n H n n a, d tr nguyên v t li u đ u vƠo cho các khơu s n xu t không

đ có th khi n dơy chuy n s n xu t b ng ng tr Vì v y, h s vòng quay hƠng t n kho c n ph i đ l n đ đ m b o m c đ s n xu t vƠ đáp ng đ c nhu c u khách

hàng

+ Th i gian quay vòng hƠng t n kho

Ch tiêu nƠy cho ta bi t s ngƠy c n thi t đ hƠng t n kho quay đ c m t vòng

Ch tiêu vòng quay hƠng t n kho vƠ s ngƠy chu chuy n t n kho có quan h t l ngh ch v i nhau Vòng quay t ng thì ngƠy chu chuy n gi m vƠ ng c l i

ò à ò à

- Các ch tiêuăđánhăgiáăv tình hình các kho n ph i thu

+ S vòng quay các kho n ph i thu

S vòng quay các

kho n ph i thu =

Doanh thu thu n( doanh thu không b ng ti n m t) Bình quân kho n ph i thu khách hàng

Ch tiêu này cho bi t kh n ng thu n c a doanh nghi p trong k phân tích

doanh nghi p đ thu đ c bao nhiêu n và s n còn t n đ ng ch a thu đ c là bao

nhiêu T s này càng l n ch ng t t c đ thu h i các kho n ph i thu là cao Quan sát

s vòng quay kho n ph i thu s cho bi t chính sách bán hàng tr ch m c a doanh nghi p hay tình hình thu h i n c a doanh nghiêp

+ K thu ti n bình quân

Ch tiêu nƠy đ c đánh giá kh n ng thu h i v n trong các doanh nghi p, trên c

s các kho n ph i thu và doanh thu tiêu th bình quân 1 ngày Nó ph n ánh s ngày

c n thi t đ thu đ c các kho n ph i thu Vòng quay các kho n ph i thu càng l n thì

k thu ti n bình quân càng nh vƠ ng c l i Tuy nhiên k thu ti n bình quân cao hay

th p trong nhi u tr ng h p ch a th k t lu n ch c ch n mà còn ph i xem xét l i m c

tiêu và chính sách c a doanh nghi p nh : m c tiêu m r ng th tr ng, chính sách tín

d ng c a doanh nghi p M t khác khi ch tiêu nƠy đ c đánh giá lƠ kh quan, thì

doanh nghi p c ng c n ph i phân tích k h n vì t m quan tr ng c a nó và k thu t

tính toán che d u đi các khuy t t t trong vi c qu n lý các kho n ph i thu

N ph i thu khách hàng đ thu trong k

S ngày trong k phân tích

Hi u qu s d ng tài s n ng n h n là m t trong nh ng ch tiêu t ng h p dùng đ đánh giá ch t l ng công tác qu n lý và s d ng tài s n kinh doanh nói chung c a

doanh nghi p Thông qua ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng tài s n ng n h n cho phép

các nhà qu n lý tài chính c a doanh nghi p đ ra các bi n pháp, các chính sách quy t

đ nh đúng đ n, phù h p đ qu n lý tài s n nói chung và tài s n ng n h n nói riêng

ngày càng có hi u qu trong t ng lai, t đó nơng cao l i nhu n trong ho t đ ng s n

xu t kinh doanh c a doanh nghi p

1.3.2.3 Phân tích hi u qu s d ng tài s n dài h n

Hi u qu s d ng TSDH ph n ánh m t đ ng giá tr TSDH lƠm ra đ c bao nhiêu đ ng giá tr s n l ng ho c l i nhu n Hi u qu s d ng TSDH đ c th hi n qua ch tiêu ch t l ng, ch tiêu nƠy nêu lên các đ c đi m, tính ch t, c c u, trình đ

ph bi n, đ c tr ng c b n c a hi n t ng nghiên c u Ch tiêu ch t l ng nƠy đ c

th hi n d i hình th c giá tr v tình hình vƠ s d ng TSDH trong m t th i gian nh t

đ nh Trong s n xu t kinh doanh thì ch tiêu nƠy lƠ quan h so sánh gi a giá tr s n

l ng đư đ c t o ra v i giá tr tƠi s n c đ nh s d ng bình quơn trong k , ho c lƠ quan h so sánh gi a l i nhu n th c hi n v i giá tr TSDH s d ng bình quơn

Nh v y hi u qu s d ng TSDH có th lƠ m i quan h gi a k t qu đ t đ c trong

quá trình đ u t , khai thác s d ng TSDH vƠo s n xu t vƠ s TSDH đ s d ng đ đ t

đ c k t qu đó Nó th hi n l ng giá tr s n ph m, hƠng hoá s n xu t ra trên m t

đ n v TSDH tham gia vƠo s n xu t hay TSDH c n tham gia vƠo quá trình s n xu t kinh doanh đ đ t đ c m t l ng giá tr s n ph m, hàng hoá, d ch v

Sau đơy lƠ m t ch tiêu mƠ các nhƠ qu n tr th ng quan tơm nh t ê phơn tích hi u qu s d ng TSDH c a doanh nghi p, khóa lu n t t nghi p xin đ c phơn tích theo các t ng y u t nh sau:

- S c s n xu t c aăTSC

� ê á ì â �Trong đó:

+ Nguyên giá TSC s d ng bình quơn trong 1 k lƠ bình quơn s h c c a nguyên giá TSC có đ u k vƠ cu i k

+ Doanh thu thu n c a doanh nghi p có ý ngh a r t l n đ i v i toàn b ho t

đ ng c a doanh nghi p, nó là ngu n đ doanh nghi p trang tr i các chi phí, th c hi n

tái s n xu t gi n đ n vƠ tái s n xu t m r ng, th c hi n ngh a v đ i v i NhƠ n c

Ch tiêu này ph n ánh m t đ ng nguyên giá bình quân tài s n c đ nh dùng vào

ho t đ ng s n xu t kinh doanh trong k phơn tích đem l i bao nhiêu đ ng doanh thu

thu n Ch tiêu này càng cao ch ng t hi u qu s d ng tài s n c đ nh càng t t Do

đó, đ nâng cao ch tiêu này, đ ng th i v i vi c t ng l ng s n ph m bán ra, doanh

nghi p ph i gi m tuy t đ i nh ng TSC th a, không c n dùng vào s n xu t, b o đ m

t l cơn đ i gi TSC tích c c và không tích c c, phát huy và khai thác t i đa n ng

l c s n xu t hi n có c a TSC

- Su t hao phí c aăTSC

Là ch tiêu nghch đ o c a ch tiêu s c hao phí c a TSC Ta có công th c :

í � � ì â

Ch tiêu nƠy cho bi t doanh nghi p mu n có m t đ ng doanh thu trong k thì

c n bao nhiêu đ ng giá tr TSC cho phù h p nh m đ t đ c doanh thu nh mong

d ng tƠi s n c đ nh c a doanh nghi p cƠng cao vƠ ng c l i

Chuy n đ i sang n n kinh t th tr ng v i các chính sách khuy n khích đ u t trong vƠ ngoƠi n c c ng nh vi c hình thƠnh th tr ng ch ng khoán Vi t Nam đư

t o đi u ki n cho các doanh nghi p đ u t v n kinh doanh có hi u qu , kh i thông các

v n d th a Trong b i c nh đó, ho t đ ng đ u t tƠi chính có khuynh h ng gia t ng trong ho t đ ng kinh doanh nói chung doanh nghi p Trong ph n tƠi s n dƠi h n, còn

có m t kho n m c r t đ c quan tơm, đó chính lƠ đ u t tƠi chính dƠi h n bao g m:

đ u t vƠo công ty con, công ty liên doanh, liên k t, đ u t dƠi h n khác vƠ kho n d phòng gi m giá đ u t tƠi chính dƠi h n

- Phơnătíchăhi uăqu ăs ăd ngăTSDHăthôngăquaămôăhìnhăDupont

phân tích t su t sinh l i c a TSDH có th xác đ nh thông qua mô hình sau

sinh ê ò

Qua công th c trên có th th y 2 nhân t nh h ng đ n t su t sinh l i trên TSDH là

t su t sinh l i trên doanh thu và vòng quay c a TSDH, nh v y mu n nâng cao hi u

qu s d ng TSDH ta c n nâng cao hai t s trên V vi c nâng cao t su t sinh l i

trên doanh thu đư đ c p ph n trên, trong ph n này ch đ c p đ n nhân t t c đ

luân chuy n TSDH

+ăS ăti năti tăki m,ălưngăphíădoăt căđ ălu năchuy năTSDHăthayăđ i

Khi t c đ luơn chuy n TSDH t ng s lƠm ti t ki m v n l u đ ng, vƠ ng c l i, khi t c đ luơn chuy n TSDH gi m s lƠm lưng phí v n

Khi ti n hành ho t đ ng s n xu t kinh doanh các doanh nghi p luôn luôn theo

đu i m t m c tiêu chính là làm th nƠo đ đ t đ c hi u qu kinh doanh cao nh t, đem

l i l i nhu n l n nh t Ta bi t r ng, v n kinh doanh là m t trong ba y u t đ u vào

quan tr ng nh t ph c v cho quá trình s n xu t kinh doanh Doanh nghi p c n ph i có

m t l ng v n nh t đ nh và các ngu n tài tr t ng ng thì m i có th t n t i, ho t

đ ng và phát tri n Do v y hi u qu s d ng v n kinh doanh c ng không th tách r i

hi u qu kinh doanh nói chung c a doanh nghi p Hi u qu s d ng v n là ch tiêu

bi u hi n m t m t v hi u qu kinh doanh Ph n ánh trình đ qu n lý và s d ng v n

kinh doanh c a doanh nghi p trong vi c t i đa hóa l i ích, t i thi u hóa v n kinh

doanh b ra và th i gian s d ng nó theo các đi u ki n v ngu n l c xác đ nh phù h p

v i m c tiêu kinh doanh

Quan ni m v hi u qu s d ng v n đ c hi u trên hai khía c nh Th nh t, v i

s v n hi n có doanh nghi p có th s n xu t thêm s n ph m v i ch t l ng t t, giá

thành h nh m m c đích t ng l i nhu n cho doanh nghi p Ti p theo lƠ đ u t thêm

v n( m r ng quy mô s n xu t, t ng doanh thu) sao cho t c đ t ng l i nhu n l n h n

t c đ t ng c a v n V y hi u qu s d ng v n chính lƠ th c đo, ph n ánh t ng

quan so sánh gi a k t qu thu đ c v i nh ng chi phí v v n mà doanh nghi p b ra

trong ho t đ ng đ có đ c chính k t qu đó Trong m t doanh nghi p, hi u qu s

d ng v n ph n ánh trình đ s d ng ngu n l c hi n có Trình đ s d ng ngu n l c

th hi n qua k t qu kinh doanh c a m i k h ch toán, qua đó quy mô v n c a doanh

nghi p có th b thu h p so v i đ u k ( doanh nghi p s d ng v n kém hi u qu , n u

tình tr ng này kéo dài có th doanh nghi p s b phá s n) vƠ c ng có th đ c b o t n

và phát tri n ơy lƠ k t qu mà doanh nghi p nƠo c ng c n ph i ph n đ u đ đ t đ c

b i vì khi b o t n đ c đ ng v n s lƠ c s v ng ch c đ doanh nghi p t n t i và tìm

ra nh ng bi n pháp, b c đi đúng đ n phù h p v i đi u ki n c a n n kinh t th tr ng

nh m phát tri n v n trong m t kho ng th i gian nƠo đó S d ng v n hi u qu s đ m

b o kh n ng an toƠn v tài chính cho doanh nghi p, nh h ng đ n s t n t i và phát

tri n c a doanh nghi p Qua đó doanh nghi p s đ m b o vi c huy đ ng các ngu n tài

tr và kh n ng thanh toán, kh c ph c đ c r i ro trong kinh doanh M t khác đ i v i

các doanh nghi p nâng cao hi u qu s d ng v n nh m t ng uy tín, th l c, s bành

tr ng c a doanh nghi p trên th ng tr ng đ ng th i góp ph n t o ra s n ph m v i

ch t l ng cao, giá thành h đáp ng nhu c u c a ng i tiêu dùng, đ m b o kh n ng

c nh tranh c a doanh nghi p T đó t o ra l i nhu n l n h n ó lƠ c s đ m r ng

qui mô s n xu t, nơng cao đ i s ng c a cán b công nhân viên, nâng cao hi u qu đóng góp cho xư h i

ti n hành s n xu t kinh doanh thì m t y u t không th thi u đ c là ph i có

v n Có hai ngu n v n: ch s h u và v n vay V y làm th nƠo đ có th s d ng c

hai ngu n v n này m t cách h p lý và hi u qu nh t? Ngoài ra, v n đ làm th nƠo đ

nâng cao hi u qu s d ng v n t i các doanh nghi p Vi t Nam đang lƠ v n đ b c xúc

mà các nhà qu n lý doanh nghi p quan tơm đ t đ c nh ng yêu c u đó thì v n đ

đ t ra đ i v i các doanh nghi p là làm th nƠo đ s d ng có hi u qu nh t ngu n v n

c a mình D i đơy, khóa lu n t t nghi p trình bày phân tích hi u qu s d ng c hai

lo i v n này

1.3.3.1 Phân tích hi u qu s d ng v n ch s h u

Các nhƠ đ u t th ng quan tơm đ n ch tiêu hi u qu s d ng v n ch s h u

vì h quan tơm đ n kh n ng thu đ c l i nhu n t đ ng v n mà h b ra đ đ u t ,

h n n a ch tiêu nƠy c ng giúp các nhƠ qu n tr t ng c ng ki m soát và b o toàn v n

góp cho doanh nghi p t ng tr ng b n v ng Khi phân tích hi u qu s d ng v n ch

s h u các nhƠ phơn tích th ng s d ng ch tiêu ROE, ch tiêu nƠy đ c xác đ nh nh

bi u hi n xu h ng tích c c vì s giúp cho các nhà qu n tr có th huy đ ng v n trên

th tr ng tƠi chính đ tài tr cho s t ng tr ng c a doanh nghi p, ng c l i ch tiêu

này nh thì hi u qu kinh doanh th p, doanh nghi p s g p khó kh n trong vi c huy

đ ng v n, tuy nhiên s c sinh l i c a v n ch s h u cao không ph i lúc nƠo c ng

thu n l i vì có th là do nh h ng c a đòn b y tƠi chính, khi đó m c đ m o hi m và

r i ro cao, vì v y khi phân tích ph i tùy thu c đ c đi m c a ngành ngh kinh doanh

phân tích các nhân t nh h ng đ n t su t sinh l i trên v n ch s h u, các nhà

phân tích s d ng mô hình Dupont d i đơy

à

à

Hay, ROE = ROA x òn b y tài chính

Vì v y, mô hình Dupont có th ti p t c đ c tri n khai chi ti t thành:

L i nhu n sau thu

Hay, ROE = T su t doanh l i x S vòng quay tài s n x (T ng tài s n/V n CSH)

Trên c s nh n bi t ba nhân t trên, doanh nghi p có th áp d ng m t s bi n pháp lƠm t ng ROE nh sau:

- Tác đ ng t i c c u tài chính c a doanh nghi p thông qua đi u ch nh t l n

vay và t l v n ch s h u cho phù h p v i n ng l c ho t đ ng

- T ng hi u su t s d ng tài s n Nâng cao s vòng quay c a tài s n, thông

qua vi c v a t ng quy mô v doanh thu thu n, v a s d ng ti t ki m và h p lý v c

c u c a t ng tài s n

- T ng doanh thu, gi m chi phí, nâng cao ch t l ng c a s n ph m T đó

t ng l i nhu n c a doanh nghi p

Nh v y qua khai tri n ch tiêu ROE chúng ta có th th y ch tiêu nƠy đ c c u

thành b i ba y u t chính là l i nhu n ròng biên, vòng quay tài s n vƠ đòn b y tài chính có ngh a lƠ đ t ng hi u qu s n xu t kinh doanh (t c lƠ gia t ng ROE) doanh

nghi p có 3 s l a ch n c b n lƠ t ng m t trong ba y u t trên Th nh t doanh

nghi p có th gia t ng kh n ng c nh tranh nh m nơng cao doanh thu vƠ đ ng th i ti t

gi m chi phí nh m gia t ng l i nhu n ròng biên Th hai doanh nghi p có th nâng cao

hi u qu kinh doanh b ng cách s d ng t t h n các tƠi s n s n có c a mình nh m nâng

cao vòng quay tài s n Hay nói m t cách d hi u h n lƠ doanh nghi p c n t o ra nhi u doanh thu h n t nh ng tài s n s n có M t ví d đ n gi n và khá thú v có th minh

ch ng cho đi u này là gi s b n có m t c a hàng m t ph nh ban sáng bán đ n

sáng, bu i tr a b n bán c m bình dơn cho dơn v n phòng và bu i t i b n bán cà phê

Nh v y v i cùng m t tài s n là c a hàng b n đư gia t ng đ c doanh thu nh bi t bán

nh ng th c n thi t vào th i gian thích h p Th ba, doanh nghi p có th nâng cao

hi u qu kinh doanh b ng cách nơng cao đòn b y tài chính hay nói cách khác là vay n

thêm v n đ đ u t N u m c l i nhu n trên t ng tài s n c a doanh nghi p cao h n

m c lãi su t cho vay thì vi c vay ti n đ đ u t c a doanh nghi p là hi u qu

Khi áp d ng mô hình Dupont vào phân tích các nhà phân tích nên ti n hành so sánh ch tiêu ROE c a doanh nghi p qua các n m Sau đó phơn tích xem s t ng

tr ng ho c t t gi m c a ch s nƠy qua các n m b t ngu n t nguyên nhân nào trong

ba nguyên nhân k trên đ t đó đ a ra nh n đ nh và d đoán xu h ng c a ROE trong

Kh n ng sinh l i Hi u qu s d ng tài s n C u trúc ngu n v n DN

các n m sau Ví d khi nh n th y ch tiêu ROE t ng v t qua các n m xu t phát t vi c

doanh nghi p s d ng đòn b y tài chính ngƠy cƠng t ng thì ta c n t h i xem li u xu

h ng này có ti p t c đ c hay không? Lãi su t trong các n m t i có cho phép doanh

nghi p ti p t c s d ng chi n l c này không? Kh n ng tƠi chính c a doanh nghi p

có còn đ m b o an toàn không? N u s gia t ng ROE đ n t vi c gia t ng biên l i

nhu n ho c vòng quay t ng tài s n thì đơy lƠ m t d u hi u tích c c tuy nhiên c ng c n

ph i phơn tích sơu h n Li u s ti t gi m chi phí c a doanh nghi p có th ti p t c di n

ra không và nó b t ngu n t đơu? Doanh thu có ti p t c t ng không v i c c u s n

ph m c a Công ty nh hi n nay và s t ng m c nào?

Có th nói, bên c nh các h s tƠi chính khác thì ROE lƠ th c đo chính xác

nh t đ đánh giá m t đ ng v n b ra vƠ tích l y đ c t o ra bao nhiêu đ ng l i ơy

c ng lƠ m t ch s đáng tin c y v kh n ng m t công ty có th sinh l i trong t ng lai Thông th ng, ROE càng cao càng ch ng t công ty s d ng hi u qu đ ng v n

c a c đông, có ngh a lƠ công ty đư cơn đ i m t cách hài hòa gi a v n c đông v i v n

đi vay đ khai thác l i th c nh tranh c a mình trong quá trình huy đ ng v n, m r ng

quy mô

Trong công th c tính ROE, ta có th th y v n CSH tùy thu c vào s c sinh l i

c a tài s n và c u trúc v n c a doanh nghi p, t c tùy thu c vào vi c s d ng n nh

th nào M c tiêu c b n trong ho t đ ng kinh doanh c a các doanh nghi p trong n n

kinh t th tr ng là t i đa hóa l i nhu n đ t đ c m c tiêu đó, các doanh nghi p

ph i th c hi n nhi u bi n pháp nh m ti t ki m chi phí, t ng doanh thu t ho t đ ng kinh doanh, đ ng th i ch đ ng l a ch n c c u tài chính h p lý sao cho v a t i thi u

hóa chi phí s v n và các r i ro v tài chính, v a t i đa hóa l i nhu n v n ch s h u

M t trong nh ng công c mà các nhà qu n lý tài chính doanh nghi p th ng s d ng

đ đ t đ c m c đích trên lƠ đòn b y tài chính c a doanh nghi p òn b y tài chính

ph n ánh m t đ ng v n mà doanh nghi p hi n đang s d ng có bao nhiêu đ ng v n

đ c hình thành t các kho n n Do đó có th cân nh c, l a ch n m t c c u tài tr

h p lý nh m t n d ng đ c hi u ng đòn b y tài chính, nâng cao kh n ng sinh l i v n

ch s h u, c n xem xét m i quan h gi a hi u qu tài chính, hi u qu s n xu t kinh

doanh vƠ đòn b y tƠi chính thông qua ph ng trình:

Trong đó: i: lãi su t vay bình quân

T: Thu su t thu thu nh p doanh nghi p RE: T su t sinh l i kinh t

N / V n CSH: đòn b y tài chính

ã

à

Ch tiêu trên cho th y, n u hi u qu kinh doanh RE cao s d n đ n hi u qu tài chính cao vƠ ng c l i Nh ng n u m t hi u qu kinh doanh thì ch a đ vì hi u qu

tài chính còn ch u nh h ng c a c u trúc v n và t su t l i nhu n trên v n hay còn

g i lƠ đòn b y tƠi chính Tác đ ng c a đòn b y tài chính có hai m t, trong đi u ki n bình th ng kinh doanh có hi u qu , m c l i nhu n tr c thu và lưi vay đ t đ c c a

doanh nghi p l n h n lưi vay ph i tr thì vi c t ng thêm h s n c a doanh nghi p là

c n thi t và r t có l i cho doanh nghi p( đơy lƠ tr ng h p RE>i) Vì sao v y? B i vì

doanh nghi p ch ph i tr ra m t l ng v n ít nh ng l i đ c m t l ng tài s n l n,

h n n a, sau khi tr lãi m c c đ nh, l i nhu n sau thu vƠ lưi vay đ dành cho ch

s h u, vì v y l i ích c a ch s h u s t ng lên đáng k Ng c l i, trong tr ng h p

doanh nghi p kinh doanh kém hi u qu thì doanh l i v n CSH c ng b s t gi m nhanh

chóng, lúc này doanh nghi p không nên vay thêm (tr ng h p RE< i) Vì vi c vay

thêm s làm cho hi u qu tài chính c a doanh nghi p th p h n vƠ lúc nƠy doanh

nghi p đang g p r i ro trong kinh doanh do ph i s d ng m t ph n l i nhu n làm ra đ

bù đ p lãi vay doanh nghi p ph i tr

Vì lãi ti n vay ch ph thu c vào s ti n vay là lãi vay mà không ph thu c vào

s n l ng ho c doanh thu c a doanh nghi p, do đó trong các doanh nghi p có h s n

cao m c nh h ng c a đòn b y tài chính s r t l n vƠ ng c l i Nh ng doanh nghi p

không vay n thì không có đòn b y tài chính Nói m t cách khác, m t s bi n đ ng

nh c a l i nhu n tr c thu và lãi vay s d n đ n s thay đ i l n c a l i nhu n v n

CSH

Còn trong tr ng h p RE=i ho t đ ng kinh t ch bù đ p đ c chi phí ho t

đ ng tƠi chính Khi đó ROE=RE*(1-T)

Nh v y c u trúc tài chính (N / V n CSH) đóng vƠi trò lƠ đòn b y tƠi chính đ i

v i kh n ng sinh l i v n CSH Doanh nghi p nào v n d ng h p lý, linh ho t s phát huy đ c tác d ng c a nó

òn b y tƠi chính đ c p t i vi c doanh nghi p s d ng ngu n tài tr t các

kho n vay thay cho v n c ph n Các phép đo đòn b y tài chính là công c đ xác đ nh

xác su t doanh nghi p m t kh n ng thanh toán các h p đ ng n Doanh nghi p càng

n nhi u thì càng có nguy c cao m t kh n ng hoƠn thƠnh ngh a v tr n Nói cách

khác, n quá nhi u s d n t i xác su t phá s n và ki t qu tài chính cao.V phía tích

c c, n là m t d ng tài tr tài chính quan tr ng và t o l i th lá ch n thu cho doanh nghi p do lãi su t ti n vay đ c tính nh m t kho n chi phí h p l và mi n thu Khi

doanh nghi p vay n , ch n và ch s h u c ph n c a doanh nghi p có th g p ph i

nh ng xung đ t v quy n l i

1.3.3.2 Phân tích hi u qu s d ng v n vay

H s kh n ng thanh toán lưi vay còn đ c g i là h s thu nh p tr lưi đ nh k

và còn có tên ti ng Anh là Times interest earned Ratio

H s kh n ng thanh toán lưi vay lƠ m t h s quan tr ng trong các ch s v

c c u v n Nó cho th y l i nhu n tr c thu vƠ lưi vay có đ bù đ p lãi vay hay không (không liên quan đ n ti n, do đó không liên quan gì đ kh n ng thanh toán c )

T đó đánh giá xem nên vay thêm, gi m t tr ng n hay t tr ng n đư lƠ t i u c n

duy trì H s này cho bi t m c đ l i nhu n đ m b o kh n ng tr lưi nh th nào

N u công ty quá y u v m t này, các ch n có th đi đ n gây s c ép lên công ty, th m

chí d n t i phá s n công ty

Vi c tìm xem m t công ty có th th c hi n tr lưi đ n m c đ nƠo c ng r t quan

tr ng Rõ ràng, kh n ng thanh toán lưi vay cƠng cao thì kh n ng thanh toán lưi c a

doanh nghi p cho các ch n c a mình càng l n

Kh n ng tr lưi vay c a doanh nghi p th p c ng th hi n kh n ng sinh l i c a tƠi s n th p Kh n ng thanh toán lưi vay th p cho th y m t tình tr ng nguy hi m, suy

gi m trong ho t đ ng kinh t có th lƠm gi m lưi tr c thu vƠ lưi vay xu ng d i m c

n lưi mƠ công ty ph i tr , do đó d n t i m t kh n ng thanh toán vƠ v n Tuy nhiên

r i ro nƠy đ c h n ch b i th c t lãi tr c thu vƠ lưi vay không ph i lƠ ngu n duy

nh t đ thanh toán lưi Các doanh nghi p c ng có th t o ra ngu n ti n m t t kh u hao vƠ có th s d ng ngu n v n đó đ tr n lưi Nh ng gì mƠ m t doanh nghi p c n

ph i đ t t i lƠ t o ra m t đ an toƠn h p lý, b o đ m kh n ng thanh toán cho các ch

n c a mình

- T ăsu tăsinhăl iătrênăti năvay

ê à ã

Ch tiêu nƠy cho bi t trong k phơn tích khi doanh nghi p s d ng 100 đ ng

ti n vay thì t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n Ch tiêu nƠy cƠng cao ch ng t hi u qu kinh doanh t t, đó lƠ nhơn t h p d n nhƠ qu n tr đ a ra quy t đ nh vay ti n đ u t vƠo ho t đ ng s n xu t kinh doanh, ch tiêu nƠy c ng th hi n t c đ t ng tr ng c a doanh nghi p

1.3.4 Phân tích hi u qu s ế ng chi phí

Trong quá trình đi u hành và qu n lý ho t đ ng c a doanh nghi p, các nhà qu n

tr luôn luôn c n các thông tin v ho t đ ng s n xu t và kinh doanh c a doanh nghi p

Và các thông tin mà các nhà qu n lý c n đa s th ng có liên quan đ n các chi phí c a

doanh nghi p Trong quá trình phân tích hi u qu s d ng chi phí, ta phân lo i chi phí theo nhi u tiêu th c tùy theo m c đích s d ng c a nhà qu n lý Vi c nh n đ nh và

th u hi u t ng lo i chi phí và hành vi c a chúng là chìa khóa c a vi c đ a ra các quy t

đ nh đúng đ n trong quá trình t ch c, đi u hành và qu n lý ho t đ ng kinh doanh c a

các nhà qu n lý

Nh ta đư bi t, quá trình ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p g m các quá

trình: d tr - s n xu t - tiêu th Trong quá trình đó doanh nghi p ph i b ra nh ng

chi phí nh t đ nh g m nhi u y u t chi phí khác nhau D i đơy, chúng ta s tìm hi u

chi ti t thêm v hi u qu s d ng c a các lo i chi phí trong doanh nghi p:

1.3.4.1 T ng chi phí

Chi phí là nh ng kho n ti n b ra đ ph c v cho ho t đ ng s n xu t kinh

doanh Trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh, chi phí bao g m: giá v n hàng bán, chi

phí bán hàng và chi phí qu n lý doanh nghi p, và các chi phí khác

phân tích hi u qu s d ng chi phí ta c n phân tích các ch tiêu hi u su t s

d ng chi phí và ch tiêu t su t l i nhu n chi phí

Khi phân tích các ch tiêu trên ta c n ph i d a vào b ng k t qu ho t đ ng s n

xu t kinh doanh và b ng báo cáo tài chính t ng h p Trên c s đó ta có th đánh giá

đ c m i quan h gi a các ch tiêu ph n ánh quy mô s n xu t kinh doanh c a doanh

nghi p M t khác ta c ng s nghiên c u s bi n đ ng c a các chi tiêu c a k v a qua

so sánh v i k tr c đ c l y làm k g c c a doanh nghi p i u nƠy giúp ta đánh giá

đ c th c tr ng và tri n v ng c a t ng doanh nghi p so v i n n kinh t qu c dân

tinh vào s n ph m hoàn thành nh p kho T i th i đi m s n ph m đ c tiêu th , các chi

phí s n ph m nƠy đ c ghi nh n là giá v n hàng bán, là m t chi phí trên báo cáo k t

qu kinh doanh

i v i doanh nghi p th ng m i: Giá v n hàng bán là chi phí mua hàng hoá

(bao g m giá mua vƠ chi phí thu mua) HƠng hoá mua vƠo đ c ghi nh n là hàng t n

kho (là chi phí s n ph m) Khi hƠng hoá đ c tiêu th , chi phí nƠy đ c ghi nh n là

giá v n hàng bán trên báo cáo k t qu kinh doanh

i v i doanh nghi p d ch v : T t c các chi phí c a doanh nghi p d ch v đ u

là chi phí th i k vƠ đ c ghi nh n là các chi phí trên báo cáo k t qu kinh doanh

có th hi u rõ h n giá v n hƠng bán đư thay đ i nh th nào, nó chi m t

tr ng là bao nhiêu trong t ng doanh thu bán hƠng c ng nh lƠ hi u qu qu n lý doanh

nghi p trong vi c c t gi m chi phí thì ta s xem xét s bi n đ ng c a giá v n hàng bán qua các n m d a trên s li u trong báo cáo k t qu kinh doanh Tuy nhiên, c ng có th

th y m t h n ch v s li u giá bán c ng nh chi phí trên m i đ n v s n ph m nên ta

ch có th phân tích nh ng xu h ng chung mà không th đi phơn tích c th h n đ c

nh ng bi n đ i c ng nh xu h ng chung c a các thành ph n trong giá v n hàng bán

Ta có Giá v n hàng bán= L i nhu n g p Doanh thu thu n

Dó đó, vi c phân tích giá v n hƠng bán c ng đ ng ngh a v i vi c phân tích l i

nhu n g p, s thay đ i trong giá v n hàng bán nói chung hay s thay đ i t ng kho n chi phí nói riêng đ u d n t i s thay đ i trong l i nhu n g p

1.3.4.3 Chi phí bán hàng và chi phí qu n lý doanh nghi p

Chi phí bán hàng là nh ng chi phí phát sinh liên quan đ n vi c tiêu th s n

ph m, bao g m toàn b chi phí c n thi t đ th c hi n vƠ đ y m nh quá trình l u thông,

phân ph i hƠng hóa vƠ đ m b o vi c đ a hƠng hóa đ n tay ng i tiêu dùng Chi phí

bán hàng bao g m các kho n chi phí nh chi phí qu ng cáo, khuy n mãi; chi phí ti n

l ng cho nhơn viên bán hƠng, chi phí kh u hao tài s n c đ nh, chi phí v t li u, bao bì

dùng cho vi c bán hàng, hoa h ng bán hàng

Chi phí qu n lý doanh nghi p bao g m các kho n chi phí qu n lý kinh doanh, chi phí qu n lý hƠnh chính, chi phí chung khác có liên quan đ n ho t đ ng c a c

doanh nghi p nh chi phí ti n l ng, các kho n ph c p, BHXH, BHYT, KPC c a

nhân viên qu n lý doanh nghi p; Chi phí v t li u, d ng c , đ dùng v n phòng; Chi

phí kh u hao tài s n c đ nh, thu môn bài, thu nhƠ đ t, các kho n l phí, các kho n

chi v đi n tho i, đi n tín, ti p khách, h i ngh , công tác phí

Chi phí bán hàng và chi phí qu n lý doanh nghi p là hai ch tiêu trong báo cáo

k t qu kinh doanh, nh h ng tr c ti p t i ch tiêu lãi thu n t ho t đ ng kinh doanh,

ch tiêu thu thu nh p doanh nghi p Chính vì v y, n u nh ng kho n chi phí này b

ph n ánh sai l ch thì có th làm nh ng ng i quan tâm hi u sai l ch v tình hình s n

xu t kinh doanh c a doanh nghi p Do đó, vi c phân tích hi u qu s d ng chi phí bán

hàng và chi phí qu n lý doanh nghi p là m t n i dung quan tr ng đ ng th i c ng lƠ

m t bi n pháp c n thi t đ nâng cao hi u qu trong kinh doanh B i l , qua phân tích

nh ng ng i quan tâm có th nh n th c, đánh giá đúng đ n và toàn di n tình hình chi

phí phát sinh trong k Qua đó th y đ c tình hình qu n lý và s d ng các lo i chi phí

này có phù h p v i tình hình kinh doanh c a doanh nghi p, v i nh ng nguyên t c c a

qu n lý kinh t tài chính và mang l i hi u qu kinh t hay không M t khác qua phân

tích c ng giúp chúng ta tìm ra đ c nh ng t n t i trong qu n lý và s d ng nh ng chi phí nƠy đ t đó xác đ nh nh ng nguyên nhơn khách quan c ng nh ch quan đ đ ra

ph ng h ng, bi n pháp nh m nơng cao h n hi u qu s d ng chi phí D i đơy lƠ

m t s ch tiêu ch y u phân tích chi phí bán hàng và chi phí qu n lý doanh nghi p

đ ng doanh s bán hàng thì chi h t bao nhiêu đ ng chi phí trên t ng kho n m c chi

phí

Trong đó: là t su t chi phí bán hàng theo kho n m c i

là m c chi phí bán hàng theo kho n m c i

- T tr ng t ng kho n m c:

Là t l % m c phí c a t ng kho n m c so v i t ng chi phí bán hàng

Trong đó: là t tr ng kho n m c i trong chi phí bán hàng

- M căt ngăho c gi m chi phí bán hàng

phí th i k so sánh Ch tiêu nƠy đ c s d ng đ so sánh v m t không gian, nó

ph n ánh t c đ t ng gi m chi phí bán hàng nhanh hay ch m

- T su t l i nhu n tính trên chi phí bán hàng

T su t l i nhu n tính trên doanh thu bán hàng cho phép doanh nghi p th y rõ

h n hi u qu kinh doanh c a mình vƠ cho phép c quan ch qu n c p trên đánh giá đúng ch t l ng chi phí bán hàn các đ n v kinh t góp ph n ch đ o công tác qu n

lý v mô t t h n

Trong đó: là chi phí tính trên l i nhu n

là l i nhu n tính trên chi phí

f là s ti n chi phí bán hàng

p là s l i nhu n hàng bán

1.4.ăCácănhơnăt ă nhăh ngăđ năhi uăqu ăs năxu tăkinhădoanhăc aădoanhănghi p

Vi c xác đ nh các nhân t nh h ng đ n hi u qu s n xu t kinh doanh c a

doanh nghi p là vi c nh n th c m t cách đúng đ n nh ng y u t tác đ ng đ n k t qu

nh t đ nh trong vi c phơn tích kinh doanh Nh v y vi c xác đ nh nh h ng c a các

nhân t không nh ng c n ph i chính xác mà còn c n ph i k p th i, không nh ng ch

xác đ nh các nhân t đó mƠ c n ph i xác đ nh s tác đ ng qua l i gi a các nhân t đó

Trong s n xu t kinh doanh h u h t các doanh nghi p đ u b tác đ ng b i môi

tr ng bên trong và môi tr ng bên ngoài doanh nghi p S thƠnh công c ng ph

thu c khá nhi u và nh ng y u t này Vì v y doanh nghi p c n ph i phơn tích đánh giá

và bi t k t h p hài hòa gi a các y u t nƠy đ nâng cao hi u qu s n xu t kinh doanh

cho doanh nghi p mình

26

1.4.1 Các nhân t bên trong

1.4.1.1 Th tr ng c nh tranh và đ i t ng c nh tranh

M i quan h gi a các doanh nghi p cùng ngành và cùng s n xu t m t ngành

ho c m t nhóm hàng có th tr thành b n hàng c a nhau trong kinh doanh nh ng có

th l i lƠ đ i th c a nhau trên th tr ng đ u vƠo vƠ đ u ra

- i th c nh tranh

Bao g m hai nhóm, đ i th c nh tranh s c p vƠ đ i th c nh tranh th c p

N u doanh nghi p có đ i th c nh tranh m nh thì vi c nơng cao hi u qu kinh doanh

lƠ r t khó kh n, vì v y doanh nghi p c n ph i đ y m nh t c đ tiêu th , t ng doanh thu, t ch c b máy lao đ ng phù h p đ t o cho doanh nghi p có kh n ng c nh tranh

v giá c , ch t l ng, ch ng lo i c ng nh m u mư…đ nơng cao hi u qu s n xu t kinh doanh Nh v y đ i th c nh tranh có nh h ng r t l n đ n vi c nơng cao hi u

qu kinh doanh c a các doanh nghi p đông th i c ng t o ra đ ng l c phát tri n doanh nghi p Vi c xu t hi n cƠng nhi u đ i th c nh tranh thì vi c nơng cao hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p cƠng tr nên khó kh n

- Th tr ng c nh tranh

Bao g m th tr ng bên trong vƠ th tr ng đ u vƠo vƠ th tr ng đ u ra Nó lƠ

y u t quy t đ nh quá trình tái s n xu t m r ng c a doanh nghi p

+ i v i th tr ng đ u vƠo: cung c p các y u t cho quá trình s n xu t nh nguyên li u v t li u, máy móc thi t b …Cho nên nó có tác đ ng tr c ti p đ n quá trình

s n xu t, giá thƠnh s n ph m…

+ i v i th tr ng đ u ra: Nó quy t đ nh doanh thu c a doanh nghi p trên c

s ch p nh n hƠng hóa d ch v c a các doanh nghi p, th tr ng đ u ra s quy t đ nh doanh thu c a doanh nghi p, th tr ng đ u ra s quy t đ nh t c đ tiêu th , t o vòng quay v n nhanh hay ch m t đó tác đ ng đ n hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p

ng i tiêu dung, chi m t tr ng l n trong toƠn b m t hàng c a doanh nghi p, thì hi u

qu c a doanh nghi p c ng t ng lên Do đó đòi h i doanh nghi p ph i nghiên c u k nhơn t nƠy đ có k ho ch s n xu t kinh doanh phù h p

27

1.4.1.3 Nhân t tài nguyên môi tr ng

TƠi nguyên môi tr ng c ng có nh h ng t i hi u qu kinh doanh N u nh ngu n tƠi nguyên d i dào s lƠm cho giá mua nguyên v t li u r , chi phí s n xu t gi m

d n đ n giá thƠnh s n ph m gi m vƠ lƠm t ng l i nhu n, t ng kh n ng c nh tranh c a doanh nghi p vƠ hi u qu kinh t s cao h n Bên c nh đó t i nguyên môi tr ng c ng gơy nh h ng l n đ n hi u qu c a doanh nghi p khi có thiên tai

1.4.1.4 Các chính sách c a nhà n c

M t trong nh ng công c c a NhƠ n c đ đi u ti t n n kinh t lƠ các chính sách tƠi chính, ti n t lu t pháp ó lƠ h th ng các nhơn t tác đ ng tr c ti p hay gián ti p

đ n hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p N u chính sách lưi su t tín d ng quy c

m c lưi su t quá cao s gơy c n tr cho vi c vay v n c a các doanh nghi p vƠ lƠm t ng chi phí v n, l i nhu n gi m vƠ hi u qu kinh doanh c ng s gi m

1.4.2 Các nhân t bên trong ếoanh nghi p

1.4.2.1 Nhân t qu n tr doanh nghi p

í v i doanh nghi p cƠng ngƠy nhơn t qu n tr cƠng đóng vai trò quan tr ng trong vi c nơng cao hi u qu ho t đ ng kinh doanh Nó tác đ ng t i ho t đ ng kinh doanh qua nhi u y u t nh c c u lao đ ng, c s v t ch t…Công tác qu n tr doanh nghi p s đ c ti n hƠnh t t s giúp doanh nghi p m t h ng đi đúng, đ nh h ng xác

đ nh đúng chi n l c kinh doanh, các m c tiêu mang l i hi u qu , k t qu ho c lƠ chi phí hi u qu , th t b i c a doanh nghi p

V i m t c c u t ch c b máy qu tr h p lý không nh ng giúp cho đi u hƠnh

ho t đ ng kinh doanh t t mƠ còn lƠm gi m t i thi u các chi phí qu n lý vƠ xơy d ng

m t c c u lao đ ng t i u Nhơn t nƠy còn giúp lưnh đ o doanh nghi p đ ra nh ng quy t đ nh đúng đ n chính xác vƠ k p th i, t o ra nh ng đ ng l c to l n đ kích thích

s n xu t phát tri n, nơng cao hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p

1.4.2.2 Lao đ ng

M i l c l ng s n xu t kinh doanh đ u do l c l ng lao đ ng ti n hƠnh Nó lƠ

ch th trong ho t đ ng kinh doanh, m i n l c đ a khoa h c k thu t trang thi t b máy móc hi n đ i đ nơng cao hi u qu kinh doanh đ u do con ng i t o ra vƠ th c

hi n chúng Song đ đ t đ c đi u đó đ i ng nhơn viên lao đ ng c ng c n ph i có

m t l ng ki n th c chuyên môn ngƠnh ngh cao, góp ph n ng d ng s n xu t t t, t o

ra nh ng s n ph m cao phù h p v i nhu c u tiêu dùng trên th tr ng vƠ mang l i l i ích cho doanh nghi p

1.4.2.3 V n kinh doanh

Y u t v n lƠ y u t ch ch t quy t đ nh đ n quy mô c a doanh nghi p vƠ quy mô

có c h i có th khai thác Nó ph n ánh s phát tri n c a doanh nghi p vƠ lƠ s đánh