VÍ DỤ VỀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU

Ứng dụng mô hình định giá theo tỷ số lợi nhuận cổ phiếu Các bước thực hiện: 1 Ước tính EPS tương lai (E1) của các chứng khoán 2 Ước tính theo bội số của EPS tương lai (PE1) 3 Xác định giá trị: P = (PE1)(E1) Ví dụ: PE1 = 30; E1 = 3.000đ => P=90.000đ

VÍ DỤ VỀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU

• D1= 3.000đ

• g=10%

• ke=15%

P 0 = 3.000/(0,15 – 0,10) = 60.000 đ

( )

g k

D g

k

g

D P

e

+

0

1

3.7 Giới thiệu về phân tích thị trường

• Ứng dụng mô hình định giá theo tỷ số lợi nhuận / cổ phiếu

Các bước thực hiện:

-1- Ước tính EPS tương lai (E1) của các chứng khoán -2- Ước tính theo bội số của EPS tương lai (P/E1)

-3- Xác định giá trị: P = (P/E1)*(E1)

Ví dụ: P/E1 = 30; E1 = 3.000đ => P=90.000đ

Giới thiệu về định giá cổ phiếu

Giới thiệu về định giá cổ phiếu

• Ví dụ :

• Bạn phân tích doanh nghiệp ABC Giá hiện hành là

16.000đ EPS của năm trước là 2.000đ ROE là 11% và giả định không đổi trong tương lai Cổ tức chiếm 40% lợi nhuận Tỉ lệ không rủi ro danh nghĩa

là 7% Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của thị trường là 12

% và hệ số bêta của doanh nghiệp ABC là 1.25 Hãy định giá chứng khoán của ABC và đưa ra khuyến cáo của bạn

3.6 Giới thiệu về định giá cổ phiếu

• 3.6.7 Ước tính đầu vào

• Ví dụ :

• -1- Ước tính k :

• -2- Xác định tỉ lệ tăng trưởng:

( 12 7 ) 1 25

=

k

066

0 11

0 6

0

6 0 4

0

1

=

×

=

×

=

×

=

=

−

=

=

ROE RR

ROE b

g

b RR

=13.25 (%)

3.6 Giới thiệu về định giá cổ phiếu

• 3.6.7 Ước tính đầu vào

• Ví dụ :

• -3- Xác định cổ tức của năm trước :

• -4- Xác định cổ tức của năm tới :

( 1 ) 2 0 4 0 8

0

D

( 1 ) 0 8 ( 1 0 066 ) 0 8528

0

D

3.6 Giới thiệu về định giá cổ phiếu

• 3.6.7 Ứớc tính đầu vào

• - Ví dụ :

• -5- Định giá chứng khoán:

• 16.000đ > 12.820đ

( ) ( 0 1325 0 066 ) 12 . 82

8528

0

1

−

=

−

=

g k

D V

Khuyến cáo :

Bán, Bán khống