TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÍN DỤNG CÔNG TY TRẦN ANH Lý luận cũng như thực tiễn phát triển kinh tế Thế giới cho thấy hoạt động tín dụng đóng vai trò quan trọng trong việc luân chuyển nguồn vốn từ nơi thừa sang nơi thiếu vốn của nền kinh tế nói chung và là hoạt động xương sống của ngân hàng nói riêng. Hoạt động tín dụng đã giúp bôi trơn nền kinh tế để nó có thể vận hành hiệu quả thúc đẩy sự phát triển của mỗi quốc gia và của cả Thế giới.
Trang 1TIỂU LUẬN
PHÂN TÍCH TÍN DỤNG CÔNG TY TRẦN ANH
Thành viên trong nhóm:
1 Nguyễn Phương Anh
2 Lê Thị Minh Hạnh
3 Đỗ Quỳnh Phương
4 Vũ Nguyệt Anh
5 Bùi Thị Thu Hoài
0853030004 0853030049 0853030138 0853030006 0853030061
Giảng viên hướng dẫn: TS Nguyễn Thị Lan
Trang 2MỤC LỤC
LỜI MỞ ĐẦU 3
PHẦN I: GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY TRẦN ANH 4
PHẦN II: PHÂN TÍCH THEO MÔ HÌNH CỔ ĐIỂN 6
(MÔ HÌNH ĐIỂM SỐ Z) 10
KẾT LUẬN 12
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 13
Trang 3LỜI MỞ ĐẦU
Lý luận cũng như thực tiễn phát triển kinh tế Thế giới cho thấy hoạt động tín dụng đóng vai trò quan trọng trong việc luân chuyển nguồn vốn từ nơi thừa sang nơi thiếu vốn của nền kinh tế nói chung và là hoạt động xương sống của ngân hàng nói riêng Hoạt động tín dụng đã giúp bôi trơn nền kinh tế để nó có thể vận hành hiệu quả thúc đẩy sự phát triển của mỗi quốc gia và của cả Thế giới
Trong xu hướng toàn cầu hóa mạnh mẽ, Việt Nam ngày càng hội nhập với nền kinh tế khu vực và Thế giới Đặc biệt sự kiện Việt Nam gia nhập tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) vào tháng 11/2006 đã đánh dấu bước ngoặt phát triển của kinh tế Việt Nam Các ngân hàng Việt Nam nói chung và Ngân hàng Á Châu nói riêng đang đứng trước thách thức đối mặt với cuộc cạnh tranh khốc liệt về cả thị phần huy động vốn, cung cấp tín dụng và các dịch vụ trong nền kinh tế Để đảm bảo cung cấp những khoản tín dụng có hiệu quả, an toàn mà vẫn sinh lợi, ngân hàng cần thực hiện công tác thẩm định tín dụng tốt, bởi có như vậy, ngân hàng mới tránh được các rủi ro gây ra bởi những khoản cho vay không đạt tiêu chuẩn
Để hoạt động tín dụng đạt được hiệu quả cao, cán bộ tín dụng cần nắm vững quy trình thẩm định tín dụng, đặc biệt là các mô hình cổ điển và hiện đại Dưới góc nhìn của một cán bộ tín dụng, nhóm thuyết trình đã chọn công ty Cổ phần Thế giới số Trần Anh để thực hiện phân tích tín dụng qua các báo cáo tài chính của 3 quý: IV/2010, I/2011,II/2011theo mô hình Cổ điển và Hiện đại
Bài tiểu luận gồm 3 phần:
Phần I: Giới thiệu chung về công ty Trần Anh
Phần II: Phân tích tín dụng công ty Trần Anh theo mô hình cổ điển và hiện đại Phần III: Đánh giá chung
Trang 4PHẦN I: GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY TRẦN ANH
Tên công ty: CÔNG TY CỔ PHẦN THẾ GIỚI SỐ TRẦN ANH
• Tên giao dịch viết tắt : TRANANH DIGITAL WORLD., JSC
• Địa chỉ : 1174 Đường Láng, phường Láng Thượng, quận Đống Đa, Hà Nội
• Giấy CNĐKKD và mã số doanh nghiệp số:
0101217009 – đăng ký thay đổi lần thứ 3 – do sở
Kế hoạch & Đầu tư thành phố Hà Nội cấp ngày 25/5/2010
• Đại diện theo pháp luật của doanh nghiệp: Ông Trần Xuân Kiên – Chủ tịch HĐQT
1 Quá trình hình thành và phát triển:
Công ty TNHH Thương mại và Dịch vụ Trần Anh được thành lập theo quyết định số 0102004703 do Sở Kế hoạch và Đầu tư Thành phố Hà Nội cấp ngày 11/03/2002 Công ty đã chính thức chuyển đổi từ mô hình công ty TNHH sang mô
hình công ty cổ phần với tên gọi mới là: Công ty cổ phần thế giới số Trần Anh kể từ
ngày 08/08/2007 theo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 0103018927 do Sở Kế hoạch và Đầu tư thành phố Hà Nội cấp
Ngày đầu thành lập, Trần Anh chỉ có 05 người làm việc trong một cửa hàng diện tích lớn hơn 60m2 Sau 7 năm hoạt động, hiện nay quy mô công ty tăng lên với gần
500 nhân viên và 2 địa điểm kinh doanh có diện tích gần 7000m2 Gắn liền quá trình hoạt động và phát triển của Trần Anh là những sự kiện và chính sách kinh doanh mang tính đột phá, tiên phong trong lĩnh vực kinh doanh thiết bị máy vi tính như: chính sách kinh doanh "bán giá bán buôn đến tận tay người tiêu dùng", chính sách bảo hành "1 đổi 1 trong vòng 6 tháng" & "bảo hành cả trong trường hợp IC bị cháy, nổ", chính sách
"cam kết hoàn tiền khi có biến động giá" Qua đó, Trần Anh luôn duy trì được tốc độ tăng trưởng cao, toàn diện về mọi mặt một cách bền vững và đáng kinh ngạc so với các công ty kinh danh cùng lĩnh vực Hiện nay Trần Anh là một trong những công ty hàng đầu Việt Nam trong lĩnh vực công nghệ thông tin Khách hàng luôn tin tưởng Trần Anh bởi các chính sách, cam kết, dịch vụ mà rất nhiều công ty máy tính khác không làm được
Sau một thời gian khẳng định được tên tuổi trên các lĩnh vực kinh doanh Máy tính – linh kiện, Thiết bị giải trí số, Thiết bị văn phòng và Điện thoại di động, ngày 10/10/2009, Trần Anh đã mở rộng sang lĩnh vực Điện tử, Điện lạnh, thiết bị gia dụng với hệ thống Siêu thị Điện máy – IT Hệ thống siêu thị Điện máy – IT Trần Anh có
Trang 5không gian rộng, phong cách bài trí gian hàng khoa học tạo điều kiện thuận lợi cho khách hàng thăm quan và lựa chọn sản phẩm
Công ty Trần Anh có một đội ngũ nhân viên hùng hậu và có trình độ chuyên môn rất cao (hơn 50% đã tốt nghiệp Đại học, Cao đẳng chuyên ngành Kinh tế, Kỹ thuật),
đủ khả năng để có thể đáp ứng mọi yêu cầu dù là khắt khe nhất của quí khách hàng
2 Lĩnh vực kinh doanh:
- Từ ngày 11/3/2002 – 10/10/2009: Kinh doanh Máy tính – linh kiện, Thiết bị giải trí số, Thiết bị văn phòng và Điện thoại di động;
- Từ ngày 10/10/2009 tới nay: Mở rộng kinh doanh sang lĩnh vực Điện tử, Điện lạnh, Thiết bị gia dụng
3 Tầm nhìn của công ty Trần Anh:
- Trở thành công ty có hệ thống Siêu thị Điện máy – IT có qui mô, chuyên nghiệp và lớn nhất Việt Nam
- Xây dựng Trần Anh trở thành một môi trường làm việc chuyên nghiệp nơi mà mọi cá nhân có thể phát huy tối đa sức sáng tạo, khả năng lãnh đạo và cơ hội làm chủ thực sự với một tinh thần dân chủ rất cao
- Xây dựng Trần Anh trở thành một ngôi nhà chung thực sự cho mọi cán bộ nhân viên trong công ty bằng việc cùng nhau chia sẻ quyền lợi, trách nhiệm và nghĩa vụ một cách công bằng và minh bạch nhất
4 Giá trị cốt lõi của công ty Trần Anh:
- Kỷ luật hướng vào tính chuyên nghiệp;
- Hoàn thiện tổ chức hướng tới dịch vụ hàng đầu;
- Năng động hướng tới tính sáng tạo tập thể;
- Cam kết nội bộ và với cộng đồng, xã hội;
- Làm việc và hành động trung thực;
5 Triết lý kinh doanh của công ty Trần Anh:
- Văn hóa công ty là nền tảng và trụ cột phát triển, tập hợp và tôn vinh tất cả những yếu tố nhân bản trong kinh doanh hướng tới sự phát triển hài hòa và bền vững
- Tích kết vào trong mọi chính sách và dịch vụ mà công ty đưa ra thị trường tất
cả các giá trị cơ bản tạo nên hình ảnh về một công ty kinh doanh điện máy, thiết bị số cần phải có: Tiên phong + Tối ưu + Tiêu chuẩn
Trang 6PHẦN II: PHÂN TÍCH THEO MÔ HÌNH CỔ ĐIỂN
I/ Nhóm chỉ sổ về khả năng thanh toán (Liquidity Ratios)
Khả năng thanh toán của doanh nghiệp là năng lực về tài chính mà doanh nghiệp
có được để đáp ứng nhu cầu thanh toán các khoản nợ cho các cá nhân, tổ chức có quan
hệ cho doanh nghiệp vay hoặc nợ Năng lực tài chính đó tồn tại dưới dạng tiền tệ (tiền mặt, tiền gửi …), các khoản phải thu từ các cá nhân mắc nợ doanh nghiệp, các tài sản
có thể chuyển đổi thành tiền như: hàng hóa, thành phẩm, hàng gửi bán
Từ bảng cân đối kế toán của công ty Trần Anh qua các quý, các tỷ số trong nhóm
tỷ số về khả năng thanh toán như sau:
Tỷ số Quý IV/2010 Quý I/2011 Quý II/2011
Khả năng thanh toán hiện thời = Tài sản
Khả năng thanh toán nhanh = (Tài sản lưu
Khả năng thanh toán tiền mặt = Tiền và
chứng khoán tương đương tiền/Nợ ngắn hạn 2.015 1.762 2.334 Vốn lưu động thường xuyên thuần = Tài
sản ngắn hạn – Nợ ngắn hạn 1.84 x 10
11 1.86 x 1011 1.99 x 1011
Dựa vào bảng trên ta có thể thấy, khả năng thanh toán hiện hành của doanh nghiệp có xu hướng giảm trong nửa đầu và tăng trong nửa sau của 3 quý, xu hướng chung là tăng nhẹ Hệ số này sụt giảm trong 3 tháng đầu năm 2011 do tài sản ngắn hạn
có xu hướng giảm mà cụ thể là tiền mặt và hàng tồn kho Sau đó, chỉ số này lại phục hồi Dù vậy, tỷ lệ này luôn duy trì ở mức lớn hơn 1, mức suy giảm tạm thời không đáng kể cho thấy nguồn vốn của doanh nghiệp vẫn được duy trì cân đối, đối với những khoản nợ đến hạn thanh toán, doanh nghiệp đủ năng lực để trả nợ Mặt khác, tỷ lệ này của doanh nghiệp cũng luôn cao hơn chỉ số trung bình ngành (2.56, 2.08, 2.57 lần lượt theo các quý) chứng tỏ khả năng thanh toán hiện hành của doanh nghiệp ở mức mạnh trong ngành Thương mại
Vốn lưu động thường xuyên thuần có xu hướng tăng đều và luôn > 0 cho thấy nguồn vốn được duy trì cân đối, vốn dài hạn thặng dư tạm thời tài trợ cho tài sản ngắn hạn
Mang xu hướng tương tự như khả năng thanh toán hiện hành là khả năng thanh toán nhanh và bằng tiền mặt Nguyên nhân chủ yếu là do lượng tiền mặt và hàng tồn
Trang 7kho bị biến động Khả năng thanh toán nhanh và khả năng thanh toán bằng tiền mặt đều >1 chứng tỏ doanh nghiệp đủ khả năng trả nợ bằng tiền hoặc tài sản có thể chuyển đổi thành tiền ngay khi đến hạn hoặc quá hạn Đồng thời, các chỉ số này có xu hướng tăng cho biết một khi hàng tồn kho của doanh nghiệp bị ứ đọng hoặc mất giá, doanh nghiệp vẫn đủ tiền để trả các khoản nợ khi đến hạn So với các chỉ số trung bình ngành : khả năng thanh toán nhanh: 2.05, 1.58, 1.92 ; khả năng thanh toán bằng tiền mặt: 1.11, 0.97, 1.19 , các chỉ số này đều cao hơn cho thấy khả năng tài chính của doanh nghiệp tương đối mạnh trong cùng ngành
II/ Tỷ số kết cấu tài chính/tỷ số nợ (Leverage ratios)
Nhóm chỉ số này đo lường mức độ sử dụng vốn của doanh nghiệp trong mối tương quan giữa nợ vay và vốn chủ sở hữu, khả năng thanh toán lãi vay và các khoản phải trả cố định hàng năm
Chỉ tiêu Quý IV/2010 Quý I/2011 Quý II/2011
Tỷ số nợ/Vốn chủ sở
Hệ số nhân vốn chủ
Xu hướng chung của các nhóm chỉ số này là tăng trong quý I/2011 và giảm về mức cũ vào cuối quý II/2011 ngoại trừ tỷ số nợ dài hạn với xu hưởng giảm Doanh nghiệp luôn duy trì một cơ số trong tổng nguồn vốn khá ổn định,tỷ số nợ/vốn chủ sở hữu luôn giữ ở mức thấp hơn 1, thấp hơn chỉ số ngành (1.48, 1.80, 1.58 lần lượt theo quý) Ở mức này, doanh nghiệp hoàn toàn đủ khả năng trả nợ khi có biến cố xảy ra, rủi
ro vỡ nợ của doanh nghiệp rất thấp so với ngành Tỷ trọng nguồn vốn tự tài trợ của doanh nghiệp luôn chiếm ở mức cao > 67% trong tổng nguồn vốn kinh doanh của doanh nghiệp và cao hơn trung bình ngành (lần lượt là 0.51, 0.46, 0.51) Như vây, nguồn vốn tự có dồi dào sẽ giúp doanh nghiệp đáp ứng nhu cầu thanh khoản trong các trường khẩn cấp Doanh nghiệp chủ yếu hoạt động dựa vào nguồn vốn tự có hơn là đi vay nợ Vì vậy, rủi ro đối với việc cho vay với công ty là nhỏ Ngoài ra, tỷ số nợ dài hạn của công ty trong 3 quý cũng có giảm cho thấy mức độ tự chủ trong kinh doanh của công ty
III/ Nhóm tỷ số hoạt động (Efficiency/Turnover ratios)
Trang 8Nhóm chỉ số này đo lường hiệu quả hoạt động quản lý và sử dụng tài sản của doanh nghiệp Mức độ đầu tư vào tài sản của doanh nghiệp đã hợp lý hay chưa? Ở nhóm chỉ số này ta sẽ tập trung vào việc xác định hiệu quả sử dụng tài sản để tạo ra doanh thu
Chỉ tiêu Quý IV/2010 Quý I/2011 Quý II/2011
Vòng quay hàng tồn kho của công ty qua các năm có xu hướng giảm nhưng vẫn
ở mức cao so với các doanh nghiệp cùng ngành
Vòng quay tài sản cố định của công ty cho thấy công ty chủ yếu đầu tư ít vào tài sản cố định và mức này có xu hướng giảm dần
IV/ Nhóm tỷ số khả năng sinh lời (Profitability ratios)
Chỉ tiêu Quý IV/2010 Quý I/2011 Quý II/2011
Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản
Tỷ suất lợi nhuận thuần trên
Dựa vào bảng trên có thể thấy các chỉ số đều có xu hướng giảm qua các quý ngoại trừ tỷ suất lợi nhuận Tỷ suất lợi nhuận của doanh nghiệp tuy không cáo nhưng vẫn cao hơn trung bình ngành (0.35, 0.08, 0.06) Xu hướng giảm cho thấy doanh nghiệp ngày càng không tiết kiệm chi phí đối với doanh thu
Đối với tỷ số ROA, giảm từ 5.39% xuống 5.25% từ quý IV/2010 sang quý II/2011 Điều này cho thấy một đồng tài sản bỏ ra tạo được lợi nhuận ngày càng ít hơn Tuy nhiên vẫn cao hơn trung bình ngành lần lượt là 4.23%, 3.7% và 4.1% Như vậy so với các doanh nghiệp cùng ngành, Trần Anh có ROA tương đối cao Vì đây là số liệu từng quý nên ROA của năm tính tương đối vào khoảng 20%, như vậy con số này cao hơn lãi cho vay của các ngân hàng thương mại Vì vậy, nếu đi vay ngân hàng thương mại thì doanh nghiệp hoàn toàn có khả năng trả đúng hạn và đầy đủ
ROE giảm từ 7.14% còn 6.96% và thấp hơn trung bình ngành là: 10.5%, 8.22%, 7.35% Hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp bị suy giảm Tuy nhiên, xét theo năm
Trang 9thì ROE vẫn có khả năng cao hơn lãi suất cho vay của ngân hàng thương mại nên khi cho vay, doanh nghiệp có thể hoàn trả được khoản vay cho ngân hàng
V/ Tỷ số giá trị thị trường
Các nhóm tỷ số khả năng thanh toán, cơ cấu vốn, hiệu quả hoạt động như đã trình bày ở các phần trước chỉ phản ánh tình hình quá khứ và hiện tại của công ty Giá trị tương lai của công ty như thế nào còn tùy thuộc vào kỳ vọng của thị trường Các chỉ
số giá trị thị trường được thiết kế để đo lường kỳ vọng của NĐT dành cho doanh nghiệp
Số lượng cổ phiếu lưu hành
bình quân trong kỳ
5,801,1
48 5,801,148 8,121,506 Thị giá cổ phiếu 42,000 29,800 22,900 Giá trị thị trường của vốn
chủ sở hữu
243,648,216,0
00 172,874,210,400 185,982,487,400 EPS 2,346.80 2,486.41 3,543.75 P/E
18 12 6
Lợi nhuận duy trì trên mỗi cổ phiếu luôn tăng trưởng một cách ổn định quyền lợi cho cổ đông luôn được đảm bảo Với bất cứ nhà đầu tư chứng khoán nào thì Trần Anh luôn là một mã hết sức an toàn và mức sinh lời cao, nơi trú ngụ và là kênh đầu tư hiệu quả cho mình
Nhận xét: Các chỉ tiêu tài chính về quy mô vốn và tài sản cho thấy Trần Anh là
công ty có tốc độ tăng trưởng nhanh và có khả năng hấp thụ vốn tốt Điều này cho thấy tính hiệu quả của doanh nghiệp cao và hoàn toàn có khả năng tiếp tục tăng trưởng trong những năm 2011 và các năm tiếp theo
Trang 10PHẦN III: PHÂN TÍCH TÍN DỤNG THEO MÔ HÌNH HIỆN ĐẠI
(MÔ HÌNH ĐIỂM SỐ Z)
Công ty cổ phần Thế giới số Trần Anh là công ty cổ phần và hoạt động trong
ngành thương mại và dịch vụ Do vậy, mô hình sử dụng để chấm điểm tín dụng cho
TAG là mô hình sau:
Z’’ = 6.56X1 + 3.26X2 + 6.72X3 + 1.05X4
Trong đó:
X1 = Tỷ số “Vốn lưu động /Tổng tài sản” (Working capital/Total Assets)
X2 = Tỷ số “Lợi nhuận giữ lại/Tổng tài sản” (Retain earning/Total Assets)
X3= Tỷ số “Lợi nhuận trước lãi vay và thuế/Tổng tài sản” (EBIT/Total Assets)
X4 = Tỷ số “Thị giá cổ phiếu/Giá trị ghi sổ của tổng số nợ” (Market value of
Total Equity/Book values of total Liabilities)
Các số liệu tính toán được trình bày như sau:
1 Tiền và các khoản tương đương tiền 122,446,585,418 161,326,802,71
6 155,263,923,336
2 Phải thu ngắn hạn 6,836,524,071 3,204,743,321 3,637,525,722
3 Hàng tồn kho 60,445,297,381 63,510,180,965 57,792,686,511
4 Nợ ngắn hạn 60,769,838,015 91,545,662,312 66,513,353,820
5 Vốn lưu động ròng = (1)+(2)+(3)-(4) 128,958,568,855 136,496,064,69
0 150,180,781,749
6 Tổng tài sản 252,278,611,360 285,712,919,589 273,182,018,515
7 Lợi nhuận giữ lại 13,614,140,587 14,424,055,948 28,780,576,122
8 Lợi nhuận trước thuế 18,152,217,044 19,232,074,598 38,773,411,877
9 Chi phí lãi vay 0 0 0
10 EBIT = (8)+(9) 18,152,217,044 19,232,074,598 38,773,411,877
11 Giá thị trường của cổ phiếu (giá đóngcửa ngày cuối thời điểm) 42,000 29,800 22,900
12 Tổng số cổ phiếu lưu hành 5,801,148 5,801,148 8,121,506
13 Thị giá của cổ phiếu (Market value of
total equity) = (11)*(12)
243,648,216,00
0 172,874,210,400 185,982,487,400
14 Tổng số nợ 61,848,710,213 92,092,258,562 67,037,200,070
Z'' = 6.56X1 + 3.26X2 + 7.62X3 + 1.05X4 8.214 5.783 7.944