Phân tích phương pháp cho vay truyền thống

PHẦN I: CÁC TỶ SUẤT Tập trung vào 4 nhóm tỷ suất: 1. Các tỷ suất khả năng sinh lời 2. Các tỷ suất hiệu quả 3. Các tỷ suất vay nợ

Trang 1

Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung

Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội

Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006

PHÂN TÍCH PHƯƠNG PHÁP CHO VAY TRUYỀN THỐNG

PHẦN I: CÁC TỶ SUẤT

Tập trung vào 4 nhóm tỷ suất:

1 Các tỷ suất khả năng sinh lời

2 Các tỷ suất hiệu quả

3 Các tỷ suất vay nợ

4 Các tỷ suất về khả năng thanh toán

Ngoài ra c.n cần phải:

- Nhận xét sự liên quan giữa hiệu quả sử dụng tài sản và khả năng sinh lời

- Khai thác để nhận biết phương thức tài trợ mua sắm tài sản và ảnh hưởng của nguồn tàitrợ đến khả năng thanh toán nợ khi ngừng hoạt động

Về việc phân tích tập trung vào 2 mục đích chính:

1 Xác định công ty có thực sự có khả năng thanh khoản không?

2 Xác định xem công ty có khả năng thanh toán nợ khi giải thể không?

Nhu cầu chính cần vay vốn:

1 Để trang trải chi phí hoạt động đến khi thu được các khoản phải thu

2 Để mua sắm hàng hoá, nguyên liệu dự trữ khi bán được và thu được

tiền

Www.vctel.com/www.vanchung.vn

Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006

3 Để mua thiết bị, xây nhà máy đến khi thu hồi được tiền do bán sản

phẩm

4 Để mở rộng sản xuất nhằm đẩy mạnh mức tăng trưởng

5 Để cứu nguy cho công ty đến khi t.nh trạng trở lên tốt hơn

V.ng chuyển đổi của tài sản

Ảnh hưởng đến nhu cầu về loại h.nh tài trợ:

Bảng 1.1 Các loại h.nh doanh nghiệp

Tên công ty Loại h.nh kinh doanh Ngành công nghiệp

Trang 2

Dịch vụ

Dịch vụ/bán buôn

Dịch vụ/ bán lẻ

Sản xuất/hàng không lâu bền

Bảng 1.2.Đặc trưng của tài sản tính theo tỷ lệ % của tổng tài sản

Microfow Simon East Side Springtime

Khoản phải thu

Cơ cấu tài sản phản ánh bản chất của doanh nghiệp

Chu kỳ biến đổi của tài sản và các nhu cầu tài trợ

Tổng tài sản có = Tài sản nợ + Vốn sở hữu

Tài sản nợ:

- Nợ ngắn hạn

Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006

- Nợ dài hạn

Bảng 13 So sánh nguồn tài trợ với tổng tải sản theo tỷ lệ %

Trang 3

Springtime: nhiều nguồn tài trợ thường xuyên nhất

Tài sản và doanh thu:

Bảng 1.4 Tỷ suất tổng tài sản/doanh thu

Chuyển đổi tài sản và rủi ro

- Rủi ro càng lớn với những doanh nghiệp có tỷ lệ tài sản/ doanh thu càng lớn

- Rủi ro càng lớn th thu nhập càng cao nhưng không hoàn toàn như vậy-mà phảixem xét giá trị gia tăng của doanh nghiệp Giá trị gia tăng ở đây là giá trị mà doanhnghiệp thêm vào vật tư để sản ra sản phẩm hay dịch vụ

Lợi nhuận Doanh thu Lợi nhuận

Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006

ROA = x - =

-Doanh thu Tài sản Tài sản

Bảng 1.5 Tỷ lệ doanh thu/tổng tài sản

Tổng tài sản

Doanh thu

Tỷ lệ

181.172

Trang 4

Bảng 1.6 L.i r.ng/doanh thu

Lợi nhuận r.ng Doanh thu Lợi nhuận/doanh thu

Trang 5

Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006

2 D.ng tiền: So sánh yêu cầu thanh toán các khoản nợ của họ trong năm với số

tiền sẵn có để đáp ứng yêu cầu thanh toán này

D.ng tiền = thu nhập thuần + khấu hao + Hao m.n

3 Tỷ lệ lợi nhuận trên doanh thu (biên lợi nhuận r.ng): xác định khả năng sinh

lời trên mỗi đồng doanh thu

Tỷ lệ lợi nhuận trên doanh thu = Lợi nhuận r.ng / Doanh thu

4 Biên l.i gộp: Tỷ suất này thể hiện l.i trên mỗi đồng doanh thu sau khi trừ đi giá

- Chi phí khấu hao có liên quan đến sản phẩm

- Các chi phí khác có liên quan đến sản phẩm L.i gộp

Biên l.i gộp = (Doanh thu – Giá vốn hàng bán) / Doanh thu = L.i gộp / Doanh thu

- Nếu, GVHB lại bao gồm cả phí hoạt động và khấu hao th cần điều chỉnh giá vốnhàng bán

5 Tỷ lệ % chi phí hoạt động:

Xem xét chi phí hoạt động trên mỗi đồng doanh thu có nghĩa là xác định xem trongmột đồng doanh thu có bao nhiêu tiền được sử dụng cho các chi phí hoạt động liên quanđến bán hàng Khi tính ta loại bỏ chi phí khấu hao hoặc tiền l.i các loại được tính trongchi phí hoạt động

Tỷ lệ chi phí hoạt động = [Chi phí hoạt động (đ điều chỉnh)] / Doanh thu

6 Tỷ suất sinh lời:

Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006

Ta tiếp tục tiến thêm 1 bước nữa là xem xét số chênh lệch giữa biên l.i gộp và tỷ lệ

% chi phí hoạt động mà chúng ta gọi là tỷ suất sinh lời

Tỷ suất sinh lời % = Biên l.i gộp % - Chi phí hoạt động %

7 Biên hoạt động

Nếu gộp từng yếu tố riêng lẻ lại với nhau, ta sẽ tính được biên hoạt động của công

ty Chúng ta có thể xem xét theo cách như sau:

Biên l.i gộp

Trừ: % chi phí hoạt động

Trang 6

Bằng: Tỷ suất sinh lời

Trừ: % chi phí khấu hao

Trừ: % chi phí trả l.i

Bằng: Biên hoạt động

Biên hoạt động cho biết số l.i c.n lại trên mỗi đồng doanh thu sau khi trừ đi những

khoản chi phí chính trên mỗi đồng doanh thu Đó là những chi phí trực tiếp cho sản xuấthàng hoá, chi phí hoạt động kinh doanh như chi phí bán hàng, chi phí quản l hành chính,chi phí sử dụng tài sản cố định và chi phí tài chính

Phân biệt: biên hoạt động và biên lợi nhuận r.ng:

Hai tỷ số này khác nhau r ràng v khi tính toán đến biên hoạt động ta chưa đề cập

hết tất cả các khoản mục thu nhập và tất cả các khoản chi phí như: không xem đến thuếkhi tính biên hoạt động, nhưng chi phí thuế được xét đến khi tính biên lợi nhuận r.ng,điều này làm cho biên lợi nhuận r.ng lẽ ra phải nhỏ hơn biên hoạt động Tuy nhiên, trênthực tế không phải lúc nào điều này cũng đúng, ví dụ khi bán tài sản cố định thu l.inhiều

8 Rủi ro kế toán

Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006

Rủi ro kế toán là rủi ro do ghi chép các giao dịch không tuân theo các nguyên tắc

chung về kế toán được chấp nhận, có thể do vô t.nh hoặc cố gây ra và làm:

- Thổi phồng doanh thu

- Các chi phí

- Định giá các khoản chi phí cho khoản nợ khó đ.i, chi phí khấu hao thấp đi

Qua phân tích tỷ suất sinh lời, ta thấy khả năng thanh toán nợ của công ty được coitrọng hơn khả năng sinh lời:

Khả năng sinh lời cao sẽ làm tăng năng lực thực hiện trách nhiệm thanh toán khi

đến hạn Khả năng sinh lời nào cũng làm tăng tài sản chủ sở hữu hoặc giá trị thuần củalợi nhuận giữ lại để kinh doanh Đổi lại, điều này đảm bảo rằng tài sản của công ty sẽ lớnhơn để bù đắp các khoản nợ hoặc khoản nợ chịu l.i nếu có khi doanh nghiệp bị đóng cửa.Chúng ta h.y xem xét lại hoạt động của một công ty khi việc quản l được điều

chỉnh cho phù hợp để đảm bảo tăng khả năng sinh lời qua các năm:

1 Một công ty có thể tăng khả năng sinh lời nếu có khả năng tăng biên l.i gộp hoặcngược lại nếu có thể giảm GVHB có liên quan đến doanh thu Do đó có tăng biên l.i gộpbằng cách:

- Giảm một khoản mục trong chi phí sản xuất hoặc

- Tăng giá bán

- Điều chỉnh cả hai, đó là giá vốn hàng bán và giá bán

Một câu hỏi rất cơ bản được đặt ra là: việc quản l sẽ gây ảnh hưởng đến thành

phần cấu thành của các tỷ suất sinh lời như thế nào, và đến mức độ nào?

2 Một công ty có thể tăng khả năng sinh lời nếu giảm được chi phí hoạt động

Việc quản l có thể làm giảm chi phí này trên mỗi đồng doanh thu Nếu bạn là

người điều hành công ty và nhiều khi bạn không thể tăng được biên l.i gộp th phải t.mcách giảm chi phí hoạt động để tăng thêm khả năng sinh lời của công ty và tiếp đó là khảnăng trả nợ

Trang 7

Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006

3 Công ty có thể tăng khả năng sinh lời nếu giảm được chi phí trả l.i

Mỗi công ty đều có những tài sản được tài trợ dưới h.nh thức là các khoản nợ và

vốn chủ sở hữu Trong đó, nói chung nợ là các khoản phải trả l.i hoặc không phải trả l.inhư các khoản nợ ngân hàng, các khoản phải trả nhà cung cấp

Khuyến khích nhà cung cấp nới lỏng thời hạn trả tiền cho công ty để giảm việc vayvốn từ ngân hàng, do đó giảm được chi phí trả l.i

Tăng thêm phần vốn góp của các chủ sở hữu dưới h.nh thức tăng cường vốn để

thay thế các khoản nợ nói chung và các khoản nợ chịu l.i nói riêng

4 Cuối cùng, một công ty có thể dùng biện pháp giảm mức tăng trưởng doanh thu

v điều này làm giảm nhu cầu về tài sản Nhu cầu về tài sản giảm có thể làm giảm chi phítrả l.i trên mỗi đồng doanh thu

II Các tỷ suất về hiệu quả

Chúng ta đ đề cập nhiều đến tài sản và nhu cầu sử dụng chúng một cách có hiệu

quả trong kinh doanh Các tỷ suất về hiệu quả thường được xem là các tỷ suất của doanhthu v doanh thu có ảnh hưởng quan trọng đến t.nh trạng tiền tệ Các tỷ suất về hiệu quảgồm:

1 Kỳ thu tiền b.nh quân

Số A/R = (Khoản phải thu / Doanh thu) x 365

Tại sao các công ty không bán hàng thu tiền ngay? l do là:

- Thông thường người mua hàng không có sẵn tiền

- Do phải cạnh tranh

- Đây là công cụ Marketing để tăng doanh thu và thâm nhập thị trường (khuyến

m.i)

Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006

Để giảm bớt được thời gian của kỳ thu tiền b.nh quân, phải xác định được các

chuẩn mực chung về công cụ cạnh tranh, công cụ marketing để tăng doanh thu và thâmnhập thị trường, chính sách thu hồi các khoản phải thu

2 Số ngày dự trữ hàng tồn kho

Ta sẽ sử dụng số tương đối (hàng tồn kho luôn so với GVHB) dưới h.nh thức: tỷ lệ

% so với doanh thu và số ngày dự trữ để đo hiệu quả quản l của công ty đối với hàng dựtrữ

Ngày tồn kho = (Hàng tồn kho / Giá vốn hàng bán đ điều chỉnh) x 365

Quản l và số ngày hàng tồn kho

Tại sao các nhà quản l không kiểm soát được số hàng tồn kho một cách hiệu quả?

Có thể có mấy l do sau:

- Điều kiện cung cấp có thể biến đổi rất lớn tuỳ theo từng ngành

- Thời gian chế biến

- Giá bán trong kỳ tới

- Khách hàng

Trang 8

Với bất kỳ l do nào, chúng ta có thể kết luận rằng dự trữ cao đ.i hỏi lượng vốn

lớn, điều này sẽ dẫn đến chi phí trả l.i trên mỗi đồng doanh thu lớn hơn

Trong khi đó có nhiều l do khác nhau để giải thích mức dự trữ tương đối , số ngày

dự trữ với mỗi ngành và mỗi công ty Lượng dự trữ có thể tăng lên v :

1 Không kiểm soát được mức hàng tồn kho, do không hiểu biết đầy đủ loại nào vàkiểu mẫu nào sẽ bán nhanh nhất và số tồn kho là bao nhiêu

2 Đầu cơ hàng dự trữ ở mức quá lớn nhằm đạt được doanh thu như dự kiến nhưngkhông thực hiên được Hoặc dự toán được mẫu hoặc các loại sản phẩm mà thị trường cónhu cầu rất lớn nhưng thực tế không xảy ra đúng như vậy

Vậy khi đánh giá lượng hàng tồn tương đối, phải xác định được:

Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006

- Tiêu chuẩn của ngành

- Điều kiện cung cấp

- Hiểu được quá tr.nh sản xuất chế biến

- Thái độ của người quản l đối với hàng dự trữ và mục đích phục vụ khách hàng

- Thêm nữa, cần xác định tính hiệu quả của việc kiểm soát hàng tồn và đánh giá

xem nhà quản l.có khả năng dự tính được mức doanh thu phù hợp không, v thế mới mualượng hàng dự trữ cho thích hợp được

3 Số ngày khoản phải trả

Số ngày phải trả = [Khoản phải trả / GVHB (đ điều chỉnh)] x 365

Quản l và số ngày khoản phải trả

Như chúng ta thấy ở trên, có một sự chênh lệch đáng kể giữa mức dự trữ hàng và

khoản phải trả hoặc các khoản phải trả và các khoản phải thu trong trường hợp công tyMicroflow

Có một số l do để không kéo dài ngày phải trả như sau:

* Có cơ hội được hưởng chiết khấu

* Muốn giữ uy tín đối với người cung cấp hiện tại và tương lai

Do đó, các nhà quản l tự m.nh cần nhận thấy những lợi ích đối nghịch nhau về cáckhoản phải trả Tuy nhiên, nếu không được hưởng chiết khấu, công ty quan tâm ngay đếnviệc kéo dài các khoản phải trả đến mức có thể Về vấn đề này, nhà quản l có một vàilựa chọn sau:

* Dành thời gian làm việc với nhà cung cấp để đảm bảo với họ rằng công việc kinhdoanh đang diễn ra với một viễn cảnh tốt đẹp, làm cho nhà cung cấp bớt lo lắng và kếtquả là cho phép thời gian thanh toán lâu hơn

Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006

* Khai thác một vài nguồn cung cấp khác Trong quá tr.nh này có thể sẽ t.m thấy

một nhà cung cấp cho phép thanh toán với thời hạn dài hơn v nhà cung cấp này muốntăng thêm mối quan hệ trong kinh doanh

4 Tài sản cố định trong doanh thu.

Tỷ lệ: tài sản cố định/doanh thu = Tổng tài sản cố định / Doanh thu

Trang 9

III Tỷ suất vay nợ

Tỷ lệ vay nợ = Tổng số khoản nợ / Vốn chủ sở hữu

Về trực giác, ta thấy một công ty tạo ra ít lợi nhuận th có tỷ suất vay nợ lớn v chi

phí trả l.i trên mỗi đồng doanh thu có thể tăng lên Do ít l.i, công ty sẽ giảm lợi nhuận vàtiền để đáp ứng các yêu cầu thanh toán khi đến hạn

Hơn nữa, tỷ suất vay nợ càng lớn có nghĩa là công ty có số tiền đến hạn thanh toántheo chu kỳ càng lớn

Tỷ suất vay nợ và tính thanh khoản.

Về vấn đề thanh khoản, nếu tỷ suất vay vốn càng cao dẫn đến chi phí trả l.i càng

cao Chi phí trả l.i là một trong những chi phí cơ bản để giải thích khả năng sinh lời Cócông ty giấu l.i vào chi phí chung, vào khoản phải trả cán bộ công nhân viên, giấu cả cơcấu của khoản nợ từ bên ngoài

Tăng trưởng doanh thu và tỷ lệ vay nợ.

Mức tăng doanh thu gây ảnh hưởng lớn đến hệ số vay vốn của công ty Mức tăng

trưởng doanh thu càng cao th hệ số vay vốn cũng sẽ càng cao

Việc quản l và tỷ suất vay nợ

- Chính sách cổ tức hoặc chính sách đền bù

- Hiệu quả sử dụng tài sản

- Thay đổi phần nợ chịu l.i

Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006

2 Khả năng thanh toán

a Vốn lưu động:

Vốn lưu động = Tài sản lưu động - Các khoản nợ ngắn hạn

Nếu vốn lưu động là số dương có nghĩa là công ty đ dùng vốn dài hạn, các khoản

nợ dài hạn và vốn chủ sở hữu mua sắm tài sản lưu động Hoặc nói một cách khác, vốnlưu động là số dương có nghĩa là công ty có vốn dài hạn lớn hơn nhu cầu vốn dài hạn cầnthiết để việc tài trợ tài sản dài hạn Do đó, con số vượt này được dùng để tài trợ tài sảnngăn hạn

Tỷ suất thanh toán ngắn hạn = Tài sản ngắn hạn / Tài sản ngắn hạn

Các khoản nợ ngắn hạn

Tỷ suất được chuyển từ số tuyệt đối sang số tương đối Nếu vốn lưu động dương th

tỷ suất thanh toán ngắn hạn sẽ lớn hơn 1 Nếu vốn lưu động âm th tỷ suất thanh toánngắn hạn sẽ nhỏ hơn 1

Khi xem xét vốn lưu động và tỷ suất thanh toán ngắn hạn, h.y nhớ rằng chúng khônggiống nhau:

- Vốn hoạt động được biểu hiện bằng lương tiền, c.n tỷ suất thanh toán ngắn hạn

được hiểu như một số tương đối

- Cần phải nhắc nhở lại một lần nữa rằng nếu một công ty thật sự cố số dư vốn lưuđộng dương th tỷ suất thanh toán ngắn hạn sẽ lớn hơn 1(>1)

Tỷ suất thanh toán nhanh (tỷ suất thanh toán tức thời)

Tỷ suất thanh toán nhanh = (Tiền mặt + Giấy tờ có giá + Chứng từ phải thu) / Tổng

số nợ ngắn hạn

Phần II: LẬP VÀ PHÂN TÍCH D.NG TIỀN

Trang 10

Trong bài này, bạn sẽ nghiên cứu về:

3 Sử dụng các báo cáo d.ng tiền như là một công cụ phân tích tiêu biểu để đưa racác quyết định cho vay

4 Liên hệ báo cáo d.ng tiền với các báo cáo tài chính khác

Những người quan tâm đến d.ng tiền

- Chủ các doanh nghiệp

- Các chủ nợ, ngân hàng

Có khả năng thanh toán: có đủ lượng tiền để thanh toán được mọi nghĩa vụ liên

quan; có khả năng trả nợ: có đủ tiền để trang trải cho các chủ nợ bằng việc chuyển đổicác tài sản ra tiền khi phải đóng cửa

Phần này sẽ đề cập đến t.nh h.nh tài chính của công ty SIMON và việc lập báo cáod.ng tiền của công ty

Báo cáo d.ng tiền sẽ giúp bạn kiểm tra tính trung thực của tất cả các thông tin rút ra

từ việc đánh giá các tỷ suất và vốn lưu động, về t.nh trạng tiền mặt, khả năng thanh toáncủa công ty

Bây giờ, các bạn h.y tập trung vào yếu tố tiền và lập 1 bảng báo cáo thể hiện d.ngtiền vào và ra của công ty

Về các tỷ suất và các thông tin về vốn hoạt động, ta h.y kiểm tra lại những hoạt

động của SIMON năm 1986 - 1987 bằng việc sử dụng các báo cáo tài chính năm 1987trong hồ sơ tín dụng (báo cáo tài chính của các năm)

1987: $89,004 thu nhập r.ng + $48,319 chi phí khấu hao = $137,363 số tiền này đểtrang trải các món nợ đến hạn

Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006

Tuy nhiên tại điểm này, các thông tin về công ty có phần không r ràng

Năm 1987:

- Hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn giảm nhẹ: từ 1,23 xuống 1,22

- Hệ số thanh toán nhanh giảm từ 0,89 xuống 0,88

- Đồng thời, công ty sử dụng nguồn tài sản kém hiệu quả Do vậy, hệ số tài sản/

doanh thu tăng từ 0,24 lên 0,265

Từ những nguyên nhân trên, ta thật sự không biết được liệu từ hoạt động của m.nh,công ty có tạo đủ tiền để trang trải các khoản nợ (cả gốc lẫn l.i) hay không?

Lưu chuyển tiền tệ được phân ra làm ba loại chính

1 Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động kinh doanh

Bao gồm những hoạt động có liên quan đến chi phí đầu tư và cấp vốn cho doanh

Trang 11

nghiệp, được phân loại như các hoạt động kinh doanh.

2 Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động đầu tư

Bao gồm những lưu chuyển tiền tệ liên quan đến việc mua bán tài sản cho các công

ty khác vay vốn

3 Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính

Bao gồm tất cả các lưu chuyển tiền tệ liên quan tới việc đi vay vốn và trả nợ

Sự khác nhau giữa lợi nhuận và lưu chuyển tiền tệ.

Câu hỏi quan trọng nhất mà các chủ doanh nghiệp nhỏ thường đặt ra là “Tại sao tôilại chẳng có tiền ngay cả khi tôi kinh doanh có l.i?” Câu trả lời là các khoản l.i nàythường được xác định bằng kế toán trên cơ sở luỹ kế Hệ thống luỹ kế có liên quan đếnthời gian phát sinh của những giao dịch cơ bản, chứ không phải là thời gian diễn ra việcthanh toán cho các giao dịch đó Tuy vậy, tiền đương nhiên liên quan tới thời gian nhận

và thanh toán, chứ không phải là những giao dịch thực sự

Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006

H.nh thức của sự phân loại này được thể hiện như sau:

Cấu trúc của báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Lập bảng lưu chuyển tiền

1 Thu được bao nhiêu từ doanh thu bán hàng

2 Xác định tiêu hao bao nhiêu tiền cho hàng hoá dịch vụ

3 Xác định tiêu tốn bao nhiêu tiền tệ cho các phí hoạt động

4 Sau đó, tốn bao nhiêu tiền cho việc nộp thuế

5 Những khoản mục tiền thực chi trả các khoản nợ đến hạn cả gốc lẫn l.i

6 Xác định đi mua sắm tài sản và hoạt động đầu tư dài hạn khác

Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006

Tại điểm này, ta biết được chính xác là ngoài số tiền thu được từ hoạt động kinh

doanh công ty cần bao nhiêu tiền nữa để đảm bảo hoạt động

7 Cuối cùng, biết được công ty đ làm thế nào để đáp ứng nhu cầu tài chính, thôngqua việc:

- Tăng thêm các khoản vay ngắn hạn

- Tăng thêm các khoản vay dài hạn

- Tăng vốn góp chủ sở hữu và/hoặc sử dụng số dư hiện có trên tài khoản tiền mặt

Để minh hoạ r hơn cái đích mà ta sẽ đến, h.y so sánh h.nh thức của một báo cáo

thu nhập ghi theo phương pháp luỹ kế với một báo cáo thu nhập ghi theo hoạt động thuchi tiền mặt Bảng 4.1 sẽ chỉ r sự khác biệt giữa chúng

Bảng 4.1.Báo cáo thu nhập

Tiêu đề	Phân tích phương pháp cho vay truyền thống
Trường học	Công Ty TNHH Điện Thoại Vân Chung
Thể loại	bài viết
Thành phố	Hà Nội

Định dạng
Số trang	23
Dung lượng	191 KB