Về thị trường tài chính

heo Mashkim (1995) thì: "thị trường trong đó vốn được chuyển dịch từ người hiện có vốn dư thừa với những người thiếu vốn".

Về thị trường tài chính

Theo Mashkim (1995) thì: "thị trường trong đó vốn được chuyển

dịch từ người hiện có vốn dư thừa với những người thiếu vốn"

Cơ cấu thị trường tài chính theo quan điểm của nước Anh, Mỹ

Theo chúng tôi quan niệm về thị trường tài chính như trên cần

phải làm rõ hoặc bổ sung thêm ba loại thị trường nữa đó là:

+ Thị trường vàng bạc

+ Thị trường tài chính phát sinh

+ Thị trường bảo hiểm và các quỹ hưu trí

Bởi vì có thể nói đồng tiền cuối cùng, tiền của các loại tiền chính

là vàng Vàng tiền là hai thước đo thực sự của mọi hàng hoá Nó

có vai trò giống như ngân hàng của các ngân hàng vậy Do đó,

khi bàn đến thị trường tài chính phải có thị trường vàng

Thị trường tài chính phái sinh trong thời đại ngày nay có vai trò

rất to lớn, đa dạng và phong phú Ví dụ, bên cạnh thị trường này

có các thị trường tài chính phái sinh về vàng; bên cạnh thị trường

cổ phiếu có thị trường tài chính cổ phiếu, trái phiếu phái sinh:

Hợp đồng giao hàng chậm; Hợp đồng viễn kỳ điều kiện; Hợp

đồng viễn kỳ biên lượng; Đối xứng delta và các hợp đồng quyền

kỳ hạn khác

Năm 2006, tổng quy mô trên thị trường tài chính phái sinh đạt

370.000 tỷ USD tương đương với 8 lần GDP của toàn thế giới

(1) Do vậy, bàn đến giám sát thị trường tài chính mà không nói

tới thị trường tài chính phái sinh là một khiếm khuyết lớn

Vì sao phải giám sát thị trường tài chính: Bắt nguồn từ sự hình thành thị trường tài chính:

- Do kinh tế hàng hoá phát triển đến một độ nhất định thì tiền tệ ra

đời, trước hết là tiền vàng, tiền giấy có bản vị vàng

- Khi trao đổi hàng hoá phát sinh mua bán chịu làm nảy sinh các

kỳ phiếu thương mại rồi tiền tín dụng thương mại đi đến đến tiền

tín dụng chung, donhn được Nhà nước bảo trợ phát hành làm

cho thực chất tiền tín dụng là tờ "phiếu nợ" tờ phiếu nợ dần thay

thế tiền hàng

- Kết quả chế độ tín dụng gắn với nghề kinh doanh tiền tệ làm

xuất hiện thị trường tài chính

- Hệ thống tiền tệ và hệ thống tín dụng chủ yếu dựa vào yếu tố

tâm lý và lòng tin, giống như các con chiên tin vào Chúa Mác nói

rằng: Hệ thống tiền tệ và thực chất là hệ thống của hệ thống của

đạo Thiên Chúa, còn hệ thống tín dụng về thực chất là hệ thống

của đạo Tin Lành" (2) mà cơ sở của đạo Tin Lành là đạo Thiên

Chúa

Do vậy, cả hệ thống tín dụng hiện nay là nguồn gốc sinh ra thị

trường tài chính, có tính hai mặt rõ rệt: mặt tích cực và tiêu cực

- Mặt tích cực của thị trường tín dụng là ở chỗ làm cho ll sản xuất

phát triển mạnh, nhanh, thực hiện xã hội hoá, quốc tế hoá

- Nhưng mặt tiêu cực: nó là đòn bẩy mạnh nhất gây ra tình trạng

sản xuất thừa và đầu cơ quá mức phá vỡ các xiềng xích giới hạn

nội tại của phương thức sản xuất tư bản chủ nghĩa gây ra những

cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu như hiện nay

Đó cũng là tính hai mặt của thị trường tài chính ngày nay Do vậy,

giám sát thị trường tài chính đặt ra nhằm mục đích hạn chế bớt

tiêu cực của thị trường tài chính phục vụ tăng trưởng bền vững

nền kinh tế thế giới

Bắt nguồn từ thực tiễn:

- Thực tiễn thế giới tư bản đang có cuộc khủng hoảng tài chính

toàn cầu rất nặng nề, mà nguyên nhân chính là sự giám sát thị

trường tài chính lỏng lẻo

- Thực tế Việt Nam: có nhiều ngân hàng thương mại, kinh doanh

đã để mất hàng chục triệu USD, lấy cắp tiền ngân hàng, hàng

trăm tỷ đồng mà phát hiện rất chậm còn có thể có nhiều vụ chưa

phát hiện được, thực tế đòi hỏi phải xây dựng cơ chế giám sát thị

trường tài chính tốt hơn

- Một hiện tượng thứ 2: các ngân hàng thương mại có dấu hiệu

mất khả năng thanh toán một thời gian Chứng cớ là họ phải huy

động vốn qua đêm, qua ngày, qua tuần và tháng với lãi suất rất

cao

- Ngân hàng thương mại đang hoạt động ngược lại với quy luật

như:

+ Lấy vốn ngắn hạn đầu tư dài hạn trong khi lãi suất ngắn hạn

ngày càng cao hơn lãi suất dài hạn nhiều lần

+ Lãi suất thấp hơn mức lạm phát nhiều lần: ước tính lạm phát

2008 không dưới 2 con số 24% trong khi lãi suất huy động của

ngân hàng không quá 18 - 20% Đó là lãi suất thực âm Vậy

không thể đảm bảo lợi ích của khách hàng (nhà gửi tiền được )

+ Lạm phát giá như hiện nay có phần bắt nguồn từ việc giám sát

thị trường tài chính không hiệu quả

- Hiện nay giám sát thị trường tài chính đang chủ yếu dựa vào

giám sát nội bộ của từng ngành, từng Bộ Chứ chưa có một tổ

chức đủ mạnh giữa giám sát toàn bộ tài chính tài chính

- Vấn đề quốc tế thị trường tài chính tự do hoá thị trường tài

chính, đặt ra phải có sự giám sát toàn diện chặt chẽ đủ mạnh để

vừa có thể giữ được tính độc lập tự chủ của thị trường tài chính

vừa hoà nhập tự do hoá tài chính theo hội nhập quốc tế

- Cần hiểu thêm về thị trường tài chính tư bản đang tràn vào

nước ta một cách thực tế hơn

Trước hết phải hiểu viện Fes, IMF, WB là những tổ chức tài

chính đang chi phối cả thế giới Viện Fes: đó là một ngân hàng cổ

phần tư nhân mà đứng đầu l 7 nhà tài phiệt ở phố Wall Mỹ (đứng

đầu là Morgan, Rochefeller, William) (1)

Viện Fes kết hợp với ngân hàng TW Anh cũng là một ngân hàng

tư nhân và bán tư nhân làm thành trục tài chính quốc tế chi phối

cả thế giới mà trước đây ta đã nghe nói đến đó là bọn đầu sỏ tài

chính

Thế lực Fes đè nặng lên đầu tổng thống Mỹ và các Chính phủ

trên thế giới như thế nào?

Nhóm tài phiệt Mỹ đã tạo ra một cơ chế kiểm soát nguồn cung

ứng tiền xuyên quốc gia Có chế độ, thực hiện chính sách bơm

tiền vào các nền kinh tế Sau đó chích nổ quả bong bóng kinh tế

đó thu lợi như đã làm ở Ý, ở Thái Lan trong cuối thế kỷ thứ 20

vừa qua (1190 và 1997)

Drogchin nói: chỉ cần khống chế được quyền phát hành về tiền

của một quốc gia, tôi sẽ không phụ thuộc vào bất cứ thứ pháp

luật nào do ai đặt ra".(1)

Xem ra dựa vào pháp luật để giám sát thị trường tài chính chưa

chắc đã thắng được mọi thế lực đen tối

Hai là: viện Fes có tổ chức Hội đồng tư vấn liên bang bao gồm

các bang nằm trong ngân hàng chủ chốt trong đó số 1 là Ngân

hàng Nework

Ba là: họ có lý thuyết vòng cung khủng hoảng để bảo vệ sức

mạnh tài chính nhằm hạn chế đồng Ero của Châu Âu xâm nhập

vào OPEC, để OPEC cung ứng dầu và gửi tiền bán dầu vào ngân

hàng Châu Âu Đó cũng là một ý đồ chiến tranh Irac, Trung Đông

của Mỹ và Anh

Bốn là: vai trò Fes được các Tổng thống và các Thủ tướng đánh

giá như sau: Napoleong vay tiền của ngân hàng, các ngân hàng

nắm cục diện của Chính phủ Bởi vì kẻ trao tiền bao giờ cũng

nắm thế hơn kẻ nhận tiền (vay tiền)

- Từ đây ta thấy vấn đề nợ IFM, WB hay 1 nhóm tài phiệt nào đó

nhất định có ngày họ ăn thịt Do vậy vấn đề giám sát thị trường

tài chính trong đó có sự giám sát về các khoản nợ là rất quan

trọng

Tổng thống Mỹ Lincon nói: Tôi có hai kẻ thủ, trong đó kẻ thù sau

lưng là cơ cấu tiền tệ là kẻ thù nguy hiểm nhất Tính đến năm

2006 tổng nợ của Chính phủ Mỹ là 860.000 USD> Bình quân một

gia đình Mỹ nợ 112.000 tỷ USD Tốc độ tăng nợ của mỗi quý là

20.000 USD Khoảng chi trả nợ đến năm 2006 đã là 400 tỷ USD

và nước Mỹ sẽ không bao giờ trả hết nợ (2)

- Nước Mỹ giầu nhất thế giới mà còn như thế, thử hỏi nước ta sẽ

ra sao? Khi các khoản nợ ngày một lớn lên

Tổng thống Mỹ thứ 28 nói: ngân hàng tư hữu là thứ quyền lực vô

hình được tổ chức một cách tĩnh lặng, bao phủ khắp nơi, khoá

chặt lẫn nhau triệt để và toàn diện

Vậy ta dùng cơ chế, tổ chức và công cụ gì để có thể giám sát

được một đối thủ "nặng cân" như vậy

- Thủ tướng Thạt Xỉn (Thái Lan) nói: "Vĩnh viễn không trở lại làm

con mồi bị thương cho tư bản quốc tế, quyết không bao giờ xin

viện trợ của quỹ tiền tệ quốc tế nữa Bởi vì trước đó chỉ trong

vòng 06 tháng tập đoàn tài chính quốc tế đã đánh sụp toàn bộ hệ

thống tài chính Đông Nam Á và một phần Hàn Quốc lúc đó họ

cho nợ của Thái Lan chủ yếu bằng USD nên khi làm cho USD

tăng giá Thủ thuật "bơm" tiền và hút tiền của họ sẽ làm cho dự

trữ ngoại tệ của họ giảm xuống 10 tỷ USD

Liên hệ với số ngoại tệ dự trữ của chúng ta nếu cũng bị đánh sụp

như thế thì còn gì để trả nợ

Cơ cấu tài chính quốc tế đang tràn vào nước ta ngày một mạnh

mẽ:

Về hệ thống tiền tệ thế giới

Lúc đầu là tiền vàng: tiền giấy có bản vị vàng có thể đổi ra vàng

bất kỳ lúc nào và theo một tỷ giá cố định hợp lý

Nhưng sau đó tiền tín dụng ra đời như đồng USD thực chất là "1

tờ phiếu nợ" giữa Chính phủ Mỹ và viện Fes mà thôi

Lúc đầu nhân loại dùng tiền vàng, bản vị vàng đó là lúc đó có tiền

thật, thước đo được trọng lượng mọi vật bởi vì chính bản thân nó

cũng có trọng lượng

- Nhưng sau đó nhân loại đã dùng thước đo ảo dùng các tờ

"phiếu nợ" để đo lường giá trị các hàng hoá là một thước đo

không chính xác, không thật, vì sao nhân loại làm như vậy: trước

hết là vì lợi ích của các nhà tài phiệt, lợi ích đó được biến thành

học thuyết tiền tệ của Key Nes từ 1936 với chủ đích(1)

- Có tiền giấy thì mới có lạm phát tiền tệ

- Chính phủ có thể tận thu toàn bộ của cải của người dân một

cách bí mật mà khó có thể bị phát giác

- Tiền tệ: tín dụng, gắn với quan hệ vay mượn, người ta tăng

trưởng kinh tế dựa vào vay mượn, ổn định kinh tế dựa vào vay

mượn khủng hoảng tài chính, lạm phát tiền tệ cũng chủ yếu do

vay mượn tiền tệ bởi vì cho vay càng tăng, lãi suất càng tăng số

tiền in thêm càng lớn đến mức vượt quá sự phát triển của nền

kinh tế và dẫn đến sụp đổ (1) toàn bộ hệ thống Tiền tệ hoá của

dịch vụ vay mượn, cộng với sự tăng trưởng của các công cụ tín

dụng, các sản phẩm tài chính phát sinh là một trong những nhân

tố gây bất ổn nghiêm tọng nhất cho nền kinh tế hiện đại Vì nó

thông qua dự chi tương lai để thoả mãn nhu cầu hiện đại

Giám sát thị trường tài chính trước hết là giám sát những dòng

tiền vay mượn dịch chuyển thông qua thị trường tài chính để thực

hiện các ý đồ của mình Hiện nay, trên thế giới có hai sự bảo hộ

thông qua thị trường tài chính:

- Viện Fes và các Chính phủ phương Tây đang bơm tiền cho các

ngân hàng thương mại để cứu nguy sự phá sản, sự mất khả

năng thanh toán các ngân hàng

- Chính phủ Achentina: quốc hữu hoá quỹ hưu trí để bảo vệ

người về hưu

Như vậy, sự giống nhau là ở chỗ khẩu súng tiền tệ là giống nhau

nhưng bắn vào ai? Bảo vệ ai thì khác nhau

Tóm lại cả Keynes, Fridmim, Samuelson đều chủ trương dùng

tiền giấy, tiền tín dụng, các phiếu nợ thay thế cho tiền vàng Do

đó khủng hoảng tài chính, lạm phát tiền tệ mất thước đo thật là

vấn đề không tránh khỏi công cụ tài chính của ngân hàng quốc tế:

là dùng quan hệ vay mượn tiền tín dụng để lũng đoạn các tài

chính tài chính của các quốc gia Do vậy sự giám sát thị trường

tài chính Việt Nam không thể không có sự giám sát, dịch chuyển

dòng tiền có tính quốc tế được Vấn đề là hàng trăm triệu tiền

đồng đó đang chạy đi đâu, nhằm mục đích gì? Có lợi cho ai Đó

chính là nội dung được giám sát rất quan trọng

* Kiểu kinh tế dựa trên trục vay mượn tiền, "bơm" tiền và hút tiền

trên thị trường tài chính của các ngân hàng quốc tế, các nhà tài

phiệt đòi hỏi sự giám sát thị trường tài chính

Đã có một khách hàng kiện các ngân hàng thương mại khi ngân

hàng này đem tiền bạc, vàng của khách hàng ra kinh doanh có

thể gây mạo hiểm, nhiều ý đồ đen tối mà khách hàng không hề

biết gì và phải chịu thua thiệt

- Toà án nước Anh đã phán quyết: (1)

- Khi gửi vào ngân hàng thì tiền không còn thuộc về khách hàng

nữa

-Ngân hàng có toàn quyền sử dụng số tiền đó mà không có nghĩa

vụ phải trả lời khách hàng ngay về việc số tiền đó có nguy hiểm

không? Có bị dùng vào việc đầu cơ gây hại không?

- Ngân hàng chỉ có nghĩa vụ trả tiền cho khách hàng theo hợp

đồng Vậy ai là người giám sát hoạt động ngân hàng, để tài sản

công dân không bị xâm phạm, sử dụng đúng mục đích Chắc

chắn để thanh tra ngân hàng là không ổn, không đủ quyền lực

phán quyết người nuôi mình được

Một thực tế là những công ty tài chính, ngân hàng mà vốn tự có

của họ chỉ bằng 3,5% doanh số của các khoản nợ thì hỏi làm thế

nào để họ có thể bảo đảm được rủi ro cho khách hàng, khi vốn

huy động lên đến hàng ngàn lần vốn tự có

Nhờ vào các sản phẩm tài chính phát sinh, lại được Chính phủ

bảo vệ, phát hành công trái ngắn hạn để hỗ trợ vốn cho khoản

vay bất động sản có lãi suất cố định hơn 30 năm Họ lấy vốn

ngắn hạn đầu tư dài hạn, kiếm chênh lệch lãi suất, thử hỏi khi

cách hoạt động tài chính đó xâm nhập vào Việt Nam thì chúng ta

phải giám sát bằng cách nào? Và ai là người giám sát

Vậy nội dung giám sát: Do vay mượn tạo ra, do nhập khẩu tạo ra,

do mất cân đối cán cân thương mại, do kinh doanh thua lỗ tạo

ra

- Các hoạt động ngân hàng, các quỹ đầu tư một mặt là công cụ

kiểm soát của nền kinh tế, mặt khác ngân hàng là mọt xí nghiệp

kinh doanh Do vậy ngân hàng đi kiểm soát người khác và phải

có người khác kiểm soát lại ngân hàng

- Cơ cấu giám sát: Theo chúng tôi giám sát nhiều tầng, các

ngành, Bộ, Uỷ ban, Tập đoàn có cơ cấu tổ chức tự giám sát nội

bộ Phải có cấp giám sát vĩ mô toàn diện và có tính chiến lược

Tổ chức giám sát này có thể trực thuộc Quốc hội Giám sát cả

ngân hàng Nhà nước, quỹ tiền tệ Chính phủ kiểm soát sự phát

triển có tính định hướng chiến lược và kiểm soát có tính nghiệp

vụ kỹ thuật để giúp kiểm soát định hướng đúng

Chẳng hạn, kiểm soát sự dịch chuyển các dòng vốn để phục vụ

cho tăng trưởng bền vững thì phải không được bơm tiền vào lưu

thông gây lạm phát, gây nhập siêu, mất khả năng thanh toán gây

thất nghiệp, mất cân bằng vĩ mô, gây ô nhiễm môi trường

Trái lại, phải sử dụng việc bơm tiền vào, hút tiền vay, tiền mà hạn

chế tăng trưởng nóng, kiểu tăng nợ, tăng nhập siêu

* Trọng tâm chính của sự giám sát thị trường tài chính là giám sát

tính tự phát, tính đầu cơ lừa đảo, tính tạo ra những nhu cầu ảo,

những cơn bão lũ về tiền tệ thông qua thị trường để rồi sau đó lại

tạo ra những cơn hạn hán tiền tệ, qua đó mà gây ra sự đỗ vỡ, sự

khủng hoảng tài chính và kinh tế Bản chất của sự vay mượn vốn

là vấn đề tạo ra các khoản nợ, những túi nợ, thông qua các sản

phẩm tài chính phát sinh để chi phối con nợ và tạo ra sự sụp đổ

toàn cầu như hiện nay

* Trình tự các bước sụp đổ về thị trường tài chính là: tự lạm phát

đi đến tăng nợ, mất khả năng thanh toán, mất lòng tin, tăng sự

hỗn loạn về tâm lý đi đến sự sụp đổ dây chuyền Mà dù cho Fes

hoặc ai đó có đổ ra hàng nghìn tỷ USD, hàng tấn vàng, hàng

ngàn tấn dầu đầu cơ bấy lâu được gắn lại ở một nơi nào đó thì

cũng khó cứu vãn được tính thế Bởi vì trong lòng thị trường tài

chính đã chứa đựng những sự vô ảo, sự ảo tưởng những món

nợ quá lớn, không gì vô lý bằng làm cho các món nợ cũng trở

thành hàng hoá, nợ và các giấy tờ mua bán các doanh số lớn

hơn của cải thực hàng trăm hàng ngàn lần Thị trường tài chính

như thế sớm muộn cũng xảy ra đổ vỡ, khủng hoảng không tránh

khỏi "Kinh nghiệm của tôi cho biết trong tương lai nhất định sẽ có

kẻ phải trả những khoản nợ này Tôi e rằng lòng tham vô đáy của

con người sẽ kéo nhân loại đi theo vết xe đổ" (1)