ĐỊNH GIÁ CÔNG TY XÂY DỰNG COTECONS

Lịch sử hình thành Công ty Cổ phần Xây dựng Cotec COTECCONS tiền thân là Bộ phận Khối Xây lắp thuộc Công ty Kỹ thuật xây dựng và Vật liệu xây dựng – Tổng Công ty Vật liệu xây dựng số 1

1

ĐỊNH GIÁ CÔNG TY CỔ PHẦN

XÂY DỰNG COTECCONS

MỤC LỤC

I Giới thiệu Công ty Cổ phần Xây dựng Coteccons 3

1 Lịch sử hình thành 3

2 Quy mô và tình hình hoạt động công ty 3

3 Văn hóa công ty 6

4 Ban lãnh đạo 6

II Định giá cổ phiếu Công ty cổ phần Xây dựng Coteccons (CTD) 9

1 Định giá theo phương pháp cổ tức 9

2 Định giá theo phương pháp FCFF 10

3 Định giá theo phương pháp PE ngành 11

4 Tính giá trị cổ phiếu cuối cùng theo bình quân các phương pháp (DDM, FCFF, PE ngành) 12

3

I Giới thiệu Công ty Cổ phần Xây dựng Coteccons

1 Lịch sử hình thành

Công ty Cổ phần Xây dựng Cotec (COTECCONS) tiền thân là Bộ phận Khối Xây lắp thuộc Công ty Kỹ thuật xây dựng và Vật liệu xây dựng – Tổng Công ty Vật liệu xây dựng số 1 – Bộ Xây dựng

Năm 2004 chuyển đổi mô hình hoạt động thành Công ty Cổ phần Coteccons chuyển đổi mô hình hoạt động thành công ty cổ phần theo quyết định số

1242/QD-BXD ngày30/7/2004 của Bộ Xây dựng Vốn điều lệ 15,2 tỷ đồng

Năm 2009, Cổ phiếu Coteccons chính thức được niêm yết Khởi công xây dựng

Cao ốc Văn phòng Coteccons tại số 236/6 Điện Biên Phủ, Phường 17, Quận Bình Thạnh,

TP HCM do Coteccons đầu tư 100% vốn Cổ phiếu Coteccons chính thức niêm yết tại

Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM (HOSE) theo quyết định số 155/QĐ-SGDHCM ngày 09/12/2009 đánh dấu lịch sử hoạt động của Coteccons Số lượng cổ phiếu niêm yết ban đầu 12.000.000 cổ phiếu Mã chứng khoán CTD

Năm 2013, nâng tỷ lệ sở hữu cổ phần tại unicons lên 51,24% Ký kết hợp đồng

Tổng thầu dự án quốc tế: công trình SC VivoCity - Quận 7 do Công ty Cổ phần Đầu tư Sài Gòn Coop (Việt Nam) và Công ty Mapletree (Singapore) làm Chủ đầu tư Tổng giá trị hợp đồng khoảng 1.200 tỷ đồng Nâng tỷ lệ sở hữu cổ phần của Coteccons tại Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Uy Nam (Unicons) lên 51,24%

Năm 2015, tăng tỉ lệ lệ sở hữu của coteccons tại unicons là 100% Đặc biệt, Coteccons đánh dấu mức tăng trưởng về doanh thu và lợi nhuận cao kỷ lục trong quá trình hoạt động 11 năm đạt tốc độ phát triển gần 100% năm 2014

2 Quy mô và tình hình hoạt động công ty

Ngành nghề kinh doanh

 Xây dựng, lắp đặt, sửa chữa công trình dân dụng - công nghiệp - công trình kỹ thuật hạ tầng đô thị và khu công nghiệp - công trình giao thông công trình thủy lợi

CÔNG TY CP XÂY DỰNG COTECCONS

 Lắp đặt đường dây, trạm biến áp và các thiết bị công nghiệp; Lắp đặt hệ thống cơ - điện -lạnh

 Xây dựng các công trình cấp thoát nước - xử lý môi trường

 Tư vấn đầu tư, quản lý dự án các công trình dân dụng và công nghiệp; các công trình kỹ thuật hạ tầng khu đô thị và khu công nghiệp

 Kinh doanh nhà; môi giới bất động sản; dịch vụ nhà đất

 Sản xuất, mua bán máy móc- thiết bị xây dựng

 Chế tạo, sản xuất kết cấu xây dựng;

 Sản xuất vật liệu xây dựng

 Kinh doanh du lịch lữ hành nội địa-quốc tế

 Kinh doanh khách sạn

 Mua bán vật tư, máy móc, thiết bị, phụ tùng thay thế, dây chuyền công nghệ ngành xây dựng và sản xuất vật liệu xây dựng

 Thiết kế tổng mặt bằng xây dựng công trình Thiết kế công trình dân dụng và công nghiệp Thiết kế nội dung ngoại thất công trình Thiết kế cấp nhiệt, thông hơi, thông gió, điều hòa không khí công trình dân dụng và công nghiệp Thiết kế phần

cơ điện công trình

Địa bàn kinh doanh

Hiện nay các công trình do Coteccons Group thi công có mặt ở hầu hết các tỉnh thành phố lớn của cả nước, tập trung vào các khu vực sau:

 Miền Nam: TP Hồ Chí Minh, Bình Dương, Tây Ninh, Đồng Nai, Vũng Tàu, Phú Quốc, Long An, Hậu Giang, Cần Thơ, Kiên Giang…

 Miền Trung: Đà Nẵng, Hà Tĩnh, Nha Trang, Phú Yên, Quảng Nam,

 Miền Bắc: Hà Nội, Hải Phòng, Bắc Ninh, Quảng Ninh, Nam Định, Hà Nam, Thị trường nước ngoài: Từ năm 2012, Coteccons đã mở rộng địa bàn hoạt động kinh doanh ra phạm vi khu vực Đông Nam Á thi công công trình tại Lào, Campuchia

Sản phẩm chủ chốt của Doanh nghiệp

5

Thiết kế, thi công với hình thức Tổng thầu, E&C, EPC các dự án dân dụng và công nghiệp: dự án dân cư nhà cao tầng, các dự án quy mô lớn về thương mại, giáo dục, khách sạn khu nghỉ dưỡng, nhà máy công nghiệp

Tổng thầu thi công các dự án phát triển hạ tầng cầu đường

Thị phần của Doanh nghiệp

Coteccons chiếm lĩnh thị phần lớn nhất trong thị phần xây dựng ngoài quốc doanh

Vị thế của Doanh nghiệp

Bên cạnh vị thế là doanh nghiệp được xếp hạng nhất trong 500 doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam được VNReport bình chọn từ năm 2007 đến nay dựa trên các tiêu chí về tài chính và quy mô hoạt động, Coteccons còn khẳng định vị thế là sự lựa chọn đầu tiên cho các nhà đầu tư đặt ưu tiên về chất lượng, an toàn lao động, trách nhiệm với môi trường và văn hóa làm việc vì khách hàng

Chiến lược phát triển và đầu tư của doanh nghiệp trong tương lai

 Tiếp tục khẳng định là Tổng thầu dẫn đầu trong lĩnh vực xây dựng nhà, xây dựng công trình kỹ thuật dân dụng tại Việt Nam

 Mở rộng phát triển mạnh trong lĩnh vực đầu tư, thi công các dự án hạ tầng đường

bộ

 Phấn đấu vượt mốc doanh thu hợp nhất của Tập đoàn là 1 tỷ USD

3 Văn hóa công ty

“Con người là chìa khóa của thành công" – Nguồn nhân lực trong bộ máy

COTECCONS GROUP được xem là tài sản quý giá nhất

Môi trường làm việc năng động, chuyên nghiệp, luôn tạo điều kiện để mỗi CBNV đều có cơ hội tự khẳng định, phát huy hết năng lực của bản thân Trong công việc luôn có

sự hỗ trợ hướng dẫn của cấp trên, sự phối hợp của đồng nghiệp và các bộ phận liên quan trên tinh thần vì sự phát triển chung của Công ty

4 Ban lãnh đạo

NGUYỄN BÁ DƯƠNG - Chủ Tịch HĐQT, Tổng Giám đốc Công ty

CÔNG TY CP XÂY DỰNG COTECCONS

Tốt nghiệp Trường Đại học Xây dựng Kiev (Ucraina) năm 1984 Trở về nước, Ông

đã làm việc tại các Công ty xây dựng và đã trải qua các chức vụ: Chỉ huy trưởng, Giám đốc dự án, Giám đốc Xí nghiệp, Phó Giám đốc Công ty

Sáng lập và điều hành Công ty Coteccons kể từ năm 2002 với khoảng 20 Kỹ sư và Kiến trúc sư Với mong muốn và định hướng: là Nhà thầu xây dựng Việt Nam sẽ có thương hiệu như Hyundai, SamSung (Hàn Quốc), Obayashi, Taisei, Shimizu (Nhật Bản),

đủ sức làm Nhà thầu chính, Tổng thầu xây dựng những Khu phức hợp, các Nhà máy liên hợp cho các Nhà đầu tư nước ngoài, Việt Nam với yêu cầu cao về tiến độ và chất lượng Phong cách làm việc chuyên nghiệp, tính quyết đoán và cương trực, xem trọng chữ tín trong kinh doanh Đối với ông, khi đã hứa với ai điều gì thì phải quyết tâm thực hiện cho bằng được Đó là lý do tại sao tất cả các công trình do Coteccons thi công đều được các Chủ Đầu tư và Công ty Tư vấn tin tưởng tuyệt đối về chất lượng và tiến độ

Đến nay, chỉ sau 10 năm Coteccons đã trở thành một trong những Công ty Xây dựng hàng đầu tại Việt Nam, đã thắng thầu quốc tế và làm tổng thầu xây dựng Khu phức hợp Khách sạn 5 sao, sân gôn, Casino Hồ Tràm Strip và nhiều dự án có giá trị hàng trăm triệu USD

Ông đã xây dựng và đào tạo đội ngũ Cán bộ quản lý chuyên nghiệp và năng động, tâm huyết với công việc

CÔNG TY CP XÂY DỰNG COTECCONS

II Định giá cổ phiếu Công ty cổ phần Xây dựng Coteccons (CTD)

A Định giá theo cổ tức

2 Cổ tức 251,915,887,070 374,564,997,080 500,901,295,245 594,371,040,011 627,451,497,654 640,000,527,607

4 EPS pha loãng 5,376 7,994 7,492 7,733 8,164 8,327

Dự đoán

10

Phương pháp Chiết khấu dòng tiền

Đơn vị tính: VND

FCFF 2,796,177,225,114 1,238,278,723,594 981,358,710,071 1,932,943,426,894 1,427,842,610,238

1 EAT 1,088,610,414,455 1,253,721,943,873 1,390,669,179,541 1,783,113,120,032 1,882,354,492,962

2 Khấu hao 275,787,971,878 311,893,534,217 352,471,116,123 398,579,026,457 451,451,881,109

3 Thay đổi VLĐ phi tiền (1,517,731,429,292) 227,820,590,602 612,385,471,876 21,162,020,579 560,554,402,744

4 Đầu tư mới TSCĐ & ĐTDH (85,952,590,511) (99,516,163,895) (149,396,113,717) (227,586,699,016) (345,409,361,088)

5 Thay đổi nợ vay - - - -

-6 Chi phí lãi vay - - - -

PV (2016-2021) 2,712,315,871,547 1,165,117,038,450 895,683,337,751 1,711,281,393,536 1,226,191,198,515

PV terminal value 16,546,194,232,235

Tổng cộng PV của FCFF 24,256,783,072,033

Cash flow 19,747,591,933,576

Số lượng CPLH 46,857,530

Giá CP theo FCFF 421,439

Dự báo

CÔNG TY CP XÂY DỰNG COTECCONS

11

1 PE trong nước

Công ty trong ngành

Giá thị trường của

cổ phiếu

Số lượng CPLH Lợi nhuận sau thuế Giá trị vốn hóa thị trường

2 PE nước ngoài

Công ty CREST BUILDER HOLDINGS BHD Malaysia CRESBLD (8591) 24.16

Công ty cổ phần Contecons

12

Tính giá trị cổ phiếu cuối cùng theo bình quân các phương pháp (DDM, FCFF, PE ngành)

Tháng 04/2016

Giá cuối cùng

Giá thị trường ngày 14/04/2016

282,082

187,000