Phân tích công ty Conteccon

So với các công ty trong cùng ngành, suất sinh lợi khi đầu tư vào Coteccons cao, khả năng quản lý dòng tiền, quản lý doanh nghiệp tốt.. CHƯƠNG 2 TỔNG QUAN VỀ DOANH NGHIỆP 2.1 Giới t

-

ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH ĐỊNH GIÁ CÔNG TY COTECCONS

Sinh viên thực hiện:

MỤC LỤC

CHƯƠNG 1 LÝ DO CHỌN CÔNG TY 1

CHƯƠNG 2 TỔNG QUAN VỀ DOANH NGHIỆP 3

2.1 Giới thiê ̣u doanh nghiê ̣p 3

2.2 Các chủng loại sản phẩm, dịch vụ: 3

2.2.1 Lĩnh vực xây lắp 3

2.2.2 Lĩnh vực đầu tư: 4

2.3 Vị thế của Công ty trong ngành 6

CHƯƠNG 3 PHÂN TÍCH PHI TÀI CHÍNH 7

3.1 Sản phẩm có tính đặc thù: 7

3.2 Khả năng cạnh tranh: 8

3.3 Thị trường tiềm năng trong tương lai: 9

3.4 Hệ thống kinh doanh: 10

CHƯƠNG 4 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 12

4.1 Doanh thu 12

4.2 Đánh giá mô ̣t số chỉ tiêu tài chính cơ bản 14

CHƯƠNG 1 LÝ DO CHỌN CÔNG TY

Dưới đây là bảng xem xét về kết quả kinh doanh và các chỉ số tài chính cơ bản của một số công ty trong ngành xây dựng năm 2015:

ĐVT:TỶ ĐỒNG

Mã

CP Vốn hóa DTT LNST

Dòng tiền FCF

Nợ/

vốn hóa

Biên LNG

Biên

LN ròng EPS BVPS P/E P/B CTD 7.954 13.669 666 986 0 8,14 4,87 14.770 74.967 11,51 2,27 HBC 1.473 5.085 91 -453 1,39 5,92 1,79 1.204 14.191 16,2 1,37

CTX 540 321 19 -93 0,6 9,19 5,76 3.931 20.570 5,21 1

TA9 -201 2.342 33 -4 0,27 5,32 1,42 5.212 13.535 4,72 1,82

VCC 118 1.005 25 4 1,01 8,18 2,46 4.117 16.762 4,76 1,17

Nguồn: MBS research

Trong số các cổ phiếu niêm yết, nhóm chọn cổ phiếu CTD của CTCP Xây dựng COTEC do:

COTECCONS là doanh nghiệp đầu ngành trong lĩnh vực xây dựng dân dụng, có khả năng thực hiện các loại công trình hiện đại và quy mô lớn Với vị thế này, khả năng tìm kiếm các dự án mới có quy mô lớn của COTECCONS là hoàn toàn khả thi Cụ thể, giá trị vốn hóa thị trường đạt 7.954 tỷ, cao nhất trong số các DN trong cùng ngành DTT năm 2015 đạt 13.669 tỷ đồng, EPS đạt 14.770 đồng/ CP COTECCONS luôn là DN hàng đầu trong việc thu hút và lựa chọn dự án lớn trong tương lai

Sức khỏe tài chính lành mạnh với khả năng quản lý dòng tiền tốt là một điểm mạnh của COTECCONS so với hầu hết các doanh nghiệp cùng ngành Công ty không phát sinh bất kỳ khoản vay nào cho hoạt động xây dựng của mình, hiệu quả sinh lời cao

Mức tang của chi phí nhỏ hơn mức tăng của DT dẫn đến lợi nhuận sau thuế đạt 666 tỷ đồng

Hoạt động xây dựng công nghiệp (chủ yếu xây dựng các khu công nghiệp) chiếm

tỷ trọng lớn trong cơ cấu doanh thu Việc Việt Nam tham gia vào các Hiệp định thương mại tự do với nhu cầu về xây dựng nhà máy tăng lên sẽ tạo điều kiện mở rộng nguồn việc cho COTECCONS

Chỉ tiêu CTD HBC SC5 CTX TA9 VC1 VC2 VC6 VC7 VC9 VCC

Tỷ suất LNG(%) 8,10 5,92 5,10 9,19 5,32 6,78 10,27 4,29 10,14 7,91 8,18

Số ngày lưu kho bình

Ngày thanh toán bình

Kỳ lưu chuyển VLĐ 40 -47 26 371 - - 22 50 14 - - 20 - 181 - 145 - 22 Khả năng thanh toán

Khả năng thanh toán hiện

ROA(%) 8,52 1,14 1,59 0,84 2,98 2,06 0,94 0,44 1,45 0,84 4,4

20,54 7,77

11,49 4,244 30,08 4,98 5,33 2,17 6,17 5,87 24,47

Dựa trên bảng phân tích các chỉ tiêu tài chính trên cho thấy:

- Suất sinh lợi ROA, ROE và tỷ suất Lợi nhuận gộp của Coteccons khá cao so với các công ty trong cùng ngành

- Các chỉ tiêu về vòng quay ổn định hơn so với mức trung bình của các công ty trong cùng ngành Vòng quay tồn kho khá nhanh, 19 ngày

- Khả năng thanh toán nhanh cũng như khả năng thanh toán hiện thời lớn hơn 1, điều này cho thấy công ty sẽ không có nguy cơ mất khả năng thanh toán trong ngắn hạn Nguyên nhân là do Coteccons không sử dụng nợ vay mà tài trợ hoàn toàn bằng nợ chiếm dụng và vốn chủ sở hữu

So với các công ty trong cùng ngành, suất sinh lợi khi đầu tư vào Coteccons cao, khả năng quản lý dòng tiền, quản lý doanh nghiệp tốt Coteccons tỏ ra vượt trội hơn hẳn so với các công ty trong cùng ngành Đó là lý do nhóm chọn phân tích và đầu tư vào Coteccons

CHƯƠNG 2 TỔNG QUAN VỀ DOANH NGHIỆP

2.1 Giới thiê ̣u doanh nghiê ̣p

COTECCONS là công ty dẫn đầu trong lĩnh vực xây dựng dân dụng, chiếm lĩnh thị phần lớn nhất trong thị phần xây dựng ngoài quốc doanh, có khả năng thực hiện các loại công trình hiện đại và quy mô lớn trong cả nước Một số công trình xây dựng tiêu biểu COTECCONS đã thực hiện: Masteri, Thảo Điền, Regina Miracle International Vietnam, nhà máy Worldon giai đoạn 2, Park Hill –Times City… Vốn điều lệ : 468.575.300.000 đồng

Mã chứng khoán : CTD

2.2 Các chủng loại sản phẩm, dịch vụ:

COTECCONS là một trong những doanh nghiệp tư nhân hàng đầu trong ngành xây dựng tại Việt Nam Hoạt động của Công ty hiện đang tập trung vào 02 lĩnh vực kinh doanh chính là xây lắp và đầu tư:

2.2.1 Lĩnh vực xây lắp

Lĩnh vực xây lắp hiện là lĩnh vực truyền thống và chủ lực của Công ty Với phương châm “công trình sau phải tốt hơn công trình trước”, Công ty luôn đáp ứng được các yêu

cầu khắt khe của khách hàng và được khách hàng đánh giá cao trong việc thi công công trình an toàn, đúng tiến độ, chất lượng cao với một giá thành hợp lý và cạnh tranh

COTECCONS trong một vài năm trở lại đây được biết đến như là một nhà thầu xây dựng chuyên nghiệp, một thương hiệu nổi tiếng dẫn đầu trong lĩnh vực thi công xây dựng nhà cao tầng gắn liền với những công trình quy mô lớn trong cả nước như: công trình Khu căn hộ cao cấp Avalon, Khu Căn hộ công viên Nguyễn Du, The Manor TP HCM, The Manor Hà Nội, Chung cư cao cấp Everrich; Chung cư cao cấp River Garden;

Tên tuổi của COTECCONS cũng gắn liền với những công trình xây dựng công nghiệp lớn như Nhà máy bia Sài Gòn – Củ Chi, Trung tâm Hội chợ Triển lãm Sài Gòn; Nhà máy ODIM; Nhà máy kính nổi VGI, … cùng với những công trình Khu nghỉ dưỡng

và khách sạn cao cấp như: Nam Hải Resort, Life Resort Quy Nhơn, Life Resort Hội An, Sanctuary HồTràm Resort và rất nhiều những công trình xây dựng nổi tiếng khác

Bên cạnh đó, Công ty đang sở hữu rất nhiều các máy móc thiết bị nhập khẩu hiện đại phục vụ cho lĩnh vực xây lắp (Công ty đang sở hữu khoảng 20 cẩu tháp, nhiều hệ thống sàn treo, hệ thống coffa trượt dùng thi công lõi thang máy nhà cao tầng, vận thăng lồng, cừ thép, hệ thống giàn giáo…)

Hiện nay khả năng của COTECCONS có thể cùng một lúc quản lý và thi công trung bình trên dưới 25 công trình có quy mô lớn trên khắp cả nước với một đội ngũ gần 400 cán bộ kỹ sư, kiến trúc sư, cán bộ quản lý chuyên nghiệp, giỏi nghề, thông thạo Anh ngữ tại các Ban chỉ huy các công trường COTECCONS hiện đang quản lý một lực lượng khoảng 10.000 công nhân xây dựng lành nghề thuộc tất cả các lĩnh vực thi công như phần thô, hoàn thiện, Cơ điện …

Đi đôi với việc quản lý thi công đảm bảo chất lượng và mỹ thuật, công tác an toàn lao động và vệ sinh công nghiệp luôn được COTECCONS coi trọng hàng đầu

2.2.2 Lĩnh vực đầu tư:

Liên kết đầu tư kinh doanh bất động sản:

COTECCONS thực hiện triển khai góp vốn cùng một số đối tác có lợi thế về đất đai

để thực hiện các dự án đầu tư kinh doanh bất động sản Trong thời điểm hiện nay, do thị trường bất động sản đóng băng, với phương châm kinh doanh “chậm mà chắc”, các dự án bất động sản mà công ty hợp tác với một số đối tác vẫn đợi “thời cơ” để triển khai thực hiện Thông tin cụ thể về một số dự án:

1 Góp vốn cùng các cổ đông khác thành lập Công ty Cổ phần Đầu tư Địa ốc Phú Gia An thực hiện dự án khu căn hộ cao cấp BOTANIC II tại đường Nguyễn Thị Thập-Quận7

2 Góp vốn cùng các cổ đông khác thành lập Công ty Cổ phần Đầu tư Việt Liên Á Phú Hưng Gia thực hiện dự án Khu phức hợp Saigon Airport Plaza

3 Góp vốn cùng hai cổ đông khác thành lập Công ty Cổphần Đầu tư Phát triển An Phố Đông thực hiện dự án khu phức hơp tại Quận 2 với diện tích khoảng 1,5ha

Đầu tư kinh doanh bất động sản:

“An cư lạc nghiệp” và trên hết đó là nhằm đáp ứng nhu cầu ngày một phát triển của công ty, tạo ra một nơi làm việc khang trang, thoải mái cho CB-CNV, tháng 5/2009 COTECCONS đã tiến hành khởi công xây dựng dự án COTECCONS OFFICE tọa lạc tại

số 232 Điện Biên Phủ với tổng diện tích mặt bằng khoảng 1.500 m2

Đầu tư máy móc thiết bị, nhà xưởng phục vụ cho công tác thi công:

Việc đầu tư, quản lý máy móc thiết bị, công cụ dụng cụ phục vụ thi công luôn được công ty quan tâm đúng mực nhằm đảm bảo cung cấp kịp thời nhu cầu của các công trường Nhờ đó các công trình COTECCONS thi công luôn đảm bảo và vượt tiến độ đã

đề ra, tiết kiệm được chi phí; nâng cao được hiệu quảsản xuất cũng nhưtăng sức cạnh tranh so với các đơn vị cùng ngành

Khả năng cạnh tranh với các doanh nghiệp cùng ngành cao:

Giành được nhiều công trình có giá trị nghìn tỷ Nhờ năng lực, uy tín và vị thế trong ngành, mới đây COTECCONS được mời làm tổng thầu thi công dự án “Tổ hợp khách sạn 5 sao và căn hộ cao cấp Ánh Dương – Soleil Đà Nẵng” với tổng vốn đầu tư ước tính khoảng 10.000 tỷ đồng, được xây dựng trên diện tích khu đất 21.800 m2

Ngoài ra, thêm một dự án lớn nữa mà COTECCONS làm tổng thầu thiết kế thi công trong năm nay là dự án River City, Hồ Chí Minh với tổng vốn đầu tư dự kiến

500 triệu USD, diện tích đất 11,25ha Đây là hai dự án lớn nhất kể từ đầu năm

2016 mà COTECCONS nhận được

Lợi thế cạnh tranh vượt trội của COTECCONS so với các đối thủ trong ngành, thị phần của COTECCONS sẽ tích cực cải thiện trong những năm tới

2.3 Vị thế của Công ty trong ngành

COTECCONS là công ty có khả năng thực hiện các loại công trình hiện đại và quy

mô lớn trong cả nước hiện nay Công ty có hệ thống quản lý và nhân sự vững mạnh, ổn định và đang trên đà phát triển mạnh

Về năng lực tài chính, công ty sở hữu nguồn vốn chủ sở hữu trên 3.000 tỷ đồng (2016), đủ đáp ứng cho hoạt động sản xuất kinh doanh và không phải vay từ ngân hàng là một lợi thế rất lớn do không chịu áp lực chi phí tài chính

COTECCONS quan tâm và đầu tư đúng mức đến an toàn lao động, chất lượng và tiến độ công trình đã tạo được niềm tin và uy tín trên thương trường Điều này góp phần mang lại giá trị vô hình cho sản phẩm của Chủ đầu tư

So sánh với một số công ty hoạt động trong lĩnh vực xây dựng hiện đang niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán, có thể thấy rõ vị thế của COTECCONS trong ngành xây dựng

Với vị thế là doanh nghiệp dẫn đầu trong lĩnh vực xây dựng dân dụng và năng lực thi công các công trình hiện đại và quy mô lớn, COTECCONS có khả năng tìm kiếm và thu hút các dự án có quy mô lớn trong tương lai Một ưu điểm lớn mà COTECCONS vượt trội hơn so với các công ty trong ngành là khả năng quản lý dòng tiền tốt trong khi không phát sinh bất kỳ khoản vay nợ nào

Với xu hướng phát triển ổn định của thị trường bất động sản trong năm

2016 cũng như việc hấp thụ tốt dòng tiền FDI nhờ các tác động tích cực của các Hiệp định thương mại tự do thì ngoài những công trình xây dựng nhà ở mà COTECCONS tham gia, Công ty sẽ tìm kiếm được nhiều hơn nguồn công việc từ xây dựng công nghiệp

Thị trường tiềm năng trong tương lai ổn định, xu hướng sử dụng sản phẩm của khách hàng ngày càng mở rộng

CHƯƠNG 3 PHÂN TÍCH PHI TÀI CHÍNH

3.1 Sản phẩm có tính đặc thù:

Ngành xây dựng có những đặc thù nếu được xem xét riêng thì cũng có ở các ngành khác, nhưng khi kết hợp chúng lại thì chỉ xuất hiện trong ngành Xây dựng, vì thế cần được nghiên cứu riêng

Các đặc thù ở đây chia làm bốn nhóm: bản chất tự nhiên của sản phẩm; cơ cấu của ngành cùng với tổ chức quá trình xây dựng; những nhân tố quyết định nhu cầu; phương thức xác định giá cả

Những đặc điểm sản phẩm xây dựng có ảnh hướng lớn đến phương thức tổ chức sản xuất và quản lý kinh tế trong ngành Xây dựng, làm cho việc thi công xây lắp công trình xây dựng có nhiều điểm khác biệt so với việc thi công các sản phẩm của các ngành khác Sản phẩm xây dựng với tư cách là các công trình xây dựng hoàn chỉnh thường có đặc điểm như sau:

- Sản phẩm mang nhiều tính cá biệt, đa dạng về công dụng, cấu tạo và cả về phương pháp chế tạo Sản phẩm mang tính đơn chiếc vì phụ thuộc vào đơn đặt hàng và giá

cả của chủ đầu tư (người mua), điều kiện địa lý, địa chất công trình nơi xây dựng

- Sản phẩm là những công trình được xây dựng và sử dụng tại chỗ Vốn đầu tư xây dựng lớn, thời gian kiến tạo và thời gian sử dụng lâu dài Do đó, khi tiến hành xây dựng phải chú ý ngay từ khi lập dự án để chọn địa điểm xây dựng, khảo sát thiết

kế

- Sản phẩm xây dựng thường có kích thích lớn, trọng lượng lớn Số lượng, chủng loại vật tư, thiết bị xe máy thi công và lao động phục vụ cho mỗi công trình cũng rất khác nhau, lại luôn thay đổi theo tiến độ thi công Bởi vậy giá thành sản phẩm rất phức tạp, thường xuyên thay đổi theo từng khu vực – từng thời kỳ

- Sản phẩm liên quan đến nhiều ngành cả về phương diện cung cấp các yếu tố đầu vào, thiết kế và chế tạo sản phẩm, cả về phương diện sử dụng công trình

- Sản phẩm mang tính tổng hợp về kỹ thuật, kinh tế - xã hội, văn hóa – nghệ thuật

và quốc phòng Sản phẩm chịu nhiều ảnh hưởng của nhân tố thượng tầng kiến trúc, mang bản sắc truyền thống dân tộc, thói quen tập quán sinh hoạt Có thể nói sản phẩm xây dựng phản ánh trình độ kinh tế khoa học – kỹ thuật và văn hóa trong từng giai đoạn phát triển của đất nước

3.2 Khả năng cạnh tranh:

Là khả năng mà doanh nghiệp cố gắng giành được và duy trì thị trường để có lợi nhuận nhất định Thực chất khi đề cập đến khả năng cạnh tranh thì cũng đồng nghĩa với việc chiếm lĩnh thị trường và tạo ra lợi nhuận

Tăng cường khả năng cạnh tranh là việc mà mỗi doanh nghiệp đều cố gắng thực hiện Trong cơ chế thị trường hiện nay tăng khả năng cạnh tranh là một đòi hỏi khách quan đặc biệt trong bối cạnh với sự phát triển mạnh mẽ của khoa học kỹ thuật, hội nhập quốc tế diễn ra trên các khía cạnh của đời sống, những đòi hỏi của khách hàng về sản

phẩm ngày càng khắt khe hơn Người tiêu dùng luôn có xu hướng tiêu dùng những sản phẩm có chất lượng cao với giá cả hợp lý

Doanh nghiệp cố gắng tạo ra ngày càng nhiều hơn các ưu thế trên tất cả các mặt để

có thể chiếm lĩnh được thị trường như: giá cả, chất lượng, nhãn hiệu, uy tín Hay nói rộng hơn là việc tăng cường khả năng cạnh trnah của doanh nghiệp là sự thay đổi mối tương quan về thế và lực của doanh nghiệp trên tất cả các mặt của quá trình sản xuất

Các tiêu chí đánh giá khả năng cạnh tranh của sản phẩm của dự án: giá cả, chất lượng sản phẩm, nhãn hiệu sản phẩm

Ngoài những đối thủ cạnh tranh trong nước (nhưVinaconex, Sông Đà, Cofico, CTCP xây dựng và kinh doanh địa ốc Hòa Bình - HBC, CTCP Đầu tư và phát triển xây dựng- Investco, Công ty Cổ phần xây dựng công nghiệp - Descon ), COTECCONS còn

sẽ phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từnhà thầu nước ngoài với năng lực tài chính mạnh, công nghệ kỹ thuật cao

3.3 Thị trường tiềm năng trong tương lai:

Thị trường tiềm năng là một tập xác định khách hàng có biểu hiện một vài mức quan tâm tới một sản phẩm nhất định của công ty

Các yếu tố ảnh hưởng đến thị trường tiềm năng: giá cả của các yếu tố đầu vào, sự tác động của các Hiệp định thương mại tự do, luật nhà ở hiện hành, thị hiếu của khách hàng

Một số khách hàng tiêu biểu của công ty COTECCONS: