Thị trường chứng khoán việt nam

Với chức năng là đơn vị chịu trách nhiệm tổ chức quản lý và điều hành thị trường giao dịch chứng khoán, Sở GDCK Hà Nội đã tổ chức hoạt động đấu giá cổ phần, tổ chức đấu thầu trái phiếu C

Mục lục

Thị trường chứng khoán việt nam

A SGDCK

1 Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (Sở GDCK Hà Nội) - HNX

Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (Sở GDCK Hà Nội) được thành lập theo Quyết định số

01/2009/QĐ-TTg của Thủ tướng Chính phủ trên cơ sở chuyển đổi, tổ chức lại Trung tâm Giao dịch chứng khoán Hà Nội (thành lập theo Quyết định số 127/1998/QĐ-TTg và khai trương hoạt động vào ngày 08/03/2005) Ngày 24/06/2009, Sở GDCK Hà Nội chính thức ra mắt, hoạt động với mô hình

Công ty TNHH một thành viên do Nhà nước (đại diện là Bộ Tài chính) làm chủ sở hữu.

Với chức năng là đơn vị chịu trách nhiệm tổ chức quản lý và điều hành thị trường giao dịch chứng khoán, Sở GDCK Hà Nội đã tổ chức hoạt động đấu giá cổ phần, tổ chức đấu thầu trái phiếu Chính phủ, huy động vốn cho ngân sách Nhà nước và vận hành 03 thị trường giao dịch thứ cấp trên một nền công nghệ: thị trường cổ phiếu niêm yết, thị trường trái phiếu Chính phủ (TPCP) chuyên biệt và thị trường giao dịch cổ phiếu của công ty đại chúng chưa niêm yết (UPCoM)

Mục tiêu hoạt động của Sở GDCK Hà Nội là tổ chức vận hành thị trường giao dịch chứng khoán minh bạch, công bằng, hiệu quả; phát triển hạ tầng cơ sở và các sản phẩm mới phục vụ cho thị trường, tăng cường thu hút đầu tư trong nước và quốc tế, thể hiện vai trò là kênh huy động vốn quan trọng của nền kinh tế, đảm bảo lợi ích cao nhất cho nhà đầu tư và doanh nghiệp tham gia thị trường

08/03/2005: Trung tâm GDCK Hà Nội (Tiền thân của Sở GDCK Hà Nội) chính thức khai trương và đi vào hoạt động với việc tổ chức đấu giá cổ phần hóa DNNN đầu tiên Nhà máy Thiết bị Bưu điện

(Postef), mở màn cho chương trình đấu giá CPH DNNN qua các SGDCK

14/07/2005:Khai trương, vận hành hệ thống giao dịch chứng khoán thứ cấp với 6 công ty niêm yết đầu tiên Phương thức giao dịch ban đầu áp dụng duy nhất là giao dịch thỏa thuận

02/11/2005: Chính thức áp dụng bổ sung phương thức giao dịch báo giá trung tâm (khớp lệnh liên tục) song song với phương thức giao dịch thoả thuận

20/06/2006: Bộ Tài chính ban hành Quyết định số 2276/QĐ-BTC quy định việc tập trung đấu thầu trái phiếu Chính phủ tại TTGDCK Hà Nội Theo đó, TTGDCK Hà Nội là đơn vị duy nhất được giao nhiệm

vụ tổ chức đấu thầu TPCP tại Việt Nam

cổ phần với số lượng lớn người tham dự, cụ thể đã có phiên đấu giá thành công tại HNX với hơn

20.000 nhà đầu tư tham dự

Các công ty có giá trị cổ phần bán đấu giá từ 10 tỷ đồng trở lên bắt buộc phải bán đấu giá qua SGDCK.Việc đấu giá được thực hiện thông qua Ban tổ chức đấu giá của HNX và các đại lý đấu giá là các công

ty chứng khoán tham gia vào việc tổ chức đấu giá trên cơ sở hợp đồng đại lý với HNX

Tổ chức đấu thầu trái phiếu

HNX là đại lý cho các tổ chức phát hành trong việc xét duyệt thành viên tham gia đấu thầu, nhận đơn đặt thầu, xét thầu và công bố kết quả đấu thầu HNX là nơi tập trung toàn bộ hoạt động đấu thầu TPCP Cũng tương tự như hệ thống đấu giá cổ phần, hệ thống đấu thầu trái phiếu cũng do chính HNX xây dựng, phát triển và vận hành an toàn trong rất nhiều phiên đấu thầu HNX tổ chức đấu thầu trái phiếu thông qua hệ thống thành viên đấu thầu, các tổ chức, cá nhân không phải là thành viên đấu thầu có thể đặt thầu thông qua các thành viên đấu thầu Hoạt động đấu thầu trái phiếu được thực hiện qua hệ thống đấu thầu trái phiếu điện tử, toàn bộ phiếu tham dự thầu được nhập vào hệ thống, trên cơ sở đó hệ thống

tự động tính toán lãi suất trúng thầu, khối lượng trúng thầu, kết quả thầu của từng thành viên dự thầu

* HNX tổ chức giao dịch chứng khoán thứ cấp với 3 thị trường

Thị trường giao dịch chứng khoán niêm yết

Khai trương hoạt động từ ngày 14/07/2005, là thị trường giao dịch cổ phiếu, trái phiếu của các doanh nghiệp đáp ứng đủ các điều kiện: là công ty đại chúng, vốn điều lệ từ 10 tỷ đồng trở lên, và KQKD năm liền trước năm đăng ký niêm yết có lãi, có từ 100 cổ đông nắm giữ cổ phiếu có quyền biểu quyết của Công ty Chứng khoán niêm yết được giao dịch theo 2 phương thức khớp lệnh liên tục và thỏa thuận, thông qua các thành viên giao dịch của HNX Trong đó, thành viên giao dịch là các công ty chứng khoán được UBCKNN cấp phép nghiệp vụ môi giới chứng khoán, được TTLKCK Việt Nam chấp thuận là thành viên lưu ký và đáp ứng các yêu cầu của HNX về thành viên giao dịch

Thị trường giao dịch chứng khoán công ty đại chúng chưa niêm yết (UPCoM)

Dành cho các chứng khoán công ty đại chúng chưa niêm yết hoặc hủy niêm yết, thị trường này chính thức đi vào hoạt động tại HNX từ ngày 24/06/2009 Chứng khoán UPCoM được giao dịch theo 2 phương thức khớp lệnh liên tục và thỏa thuận, thông qua các thành viên giao dịch UPCoM của HNX Trong đó, thành viên giao dịch UPCoM là các công ty chứng khoán đã là thành viên giao dịch tại HNX, hoặc là công ty chứng khoán được UBCKNN cấp phép nghiệp vụ môi giới chứng khoán, được TTLKCK Việt Nam chấp thuận là thành viên lưu ký và đáp ứng các yêu cầu của HNX về thành viên giao dịch

Thị trường giao dịch trái phiếu Chính phủ

Khai trương hoạt động từ ngày 24/09/2009, là thị trường giao dịch các loại trái phiếu Chính phủ

(TPCP) Hàng hóa giao dịch trên thị trường giao dịch TPCP bao gồm các loại TPCP, trái phiếu chính quyền địa phương, trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh TPCP được giao dịch theo phương thức thoả thuận với 2 công cụ là giao dịch thông thường (outright) và giao dịch mua bán lại (repos) Thành viên của thị trường giao dịch TPCP bao gồm thành viên thông thường (các CTCK) và thành viên đặc biệt (các ngân hàng thương mại)

* Quy định giao dịch

1 Thời gian và phương thức giao dịch

Phiên Phương thức giao dịch Giờ giao dịch

Giao dịch vào tất cả các ngày làm việc trong tuần (trừ thứ 7, Chủ nhật và các ngày nghỉ lễ theo qui định tại Bộ Luật Lao động)

Lệnh LO được phép nhập vào hệ thống giao dịch trong cả phiên khớp lệnh liên tục và định kỳ

- Lệnh thị trường: Là lệnh mua chứng khoán tại mức giá bán thấp nhất hoặc lệnh bán chứng khoán tại mức giá mua cao nhất hiện có trên thị trường

Lệnh thị trường chỉ được nhập vào hệ thống giao dịch trong phiên khớp lệnh liên tục

Các loại lệnh thị trường:

+ Lệnh thị trường giới hạn (MTL): là lệnh thị trường nếu không được thực hiện toàn bộ thì phần còn lại của lệnh được chuyển thành lệnh LO mua với mức giá cao hơn mức giá khớp lệnh cuối cùng một đơn

vị yết giá hoặc mức giá trần nếu mức giá khớp lệnh cuối cùng là giá trần (đối với lệnh mua) hoặc lệnh

LO bán với mức giá thấp hơn mức giá khớp cuối cùng một đơn vị yết giá hoặc mức giá sàn nếu mức giá khớp lệnh cuối cùng là giá sàn (đối với lệnh bán)

+ Lệnh thị trường khớp toàn bộ hoặc hủy (MOK)là lệnh thị trường nếu không được thực hiện toàn bộ thì bị hủy trên hệ thống giao dịch ngay sau khi nhập

+ Lệnh thị trường khớp và hủy (MAK)là lệnh thị trường có thể thực hiện toàn bộ hoặc một phần, phần còn lại của lệnh sẽ bị hủy ngay sau khi khớp lệnh

- Lệnh giao dịch tại mức giá đóng cửa (ATC): Là lệnh đặt mua hoặc đặt bán chứng khoán tại mức giá đóng cửa.

Lệnh ATC chỉ được nhập vào hệ thống trong phiên khớp lệnh định kỳ đóng cửa Sau thời điểm khớp lệnh, lệnh không được thực hiện hoặc phần còn lại của lệnh không được thực hiện hết sẽ tự động bị hủy

3 Đơn vị giao dịch và đơn vị yết giá

- Đơn vị giao dịch:

+ Giao dịch lô chẵn: đơn vị giao dịch là 100 cổ phiếu hoặc trái phiếu

+ Giao dịch lô lẻ: có khối lượng từ 1 đến 99 cổ phiếu hoặc trái phiếu, đơn vị giao dịch là 01 cổ phiếu.+ Giao dịch thỏa thuận: không qui định đơn vị giao dịch Áp dụng khối lượng giao dịch tối thiểu đối với cổ phiếu là 5.000 cổ phiếu, đối với trái phiếu là 1.000 trái phiếu

- Đơn vị yết giá:

+ Đối với cổ phiếu: 100 đồng

+ Đối với trái phiếu: không quy định

4 Biên độ dao động giá

- Biên độ dao động giá cổ phiếu niêm yết ± 10% (Áp dụng từ phiên giao dịch ngày 15/01/2013)

- Biên độ dao động giá trong ngày giao dịch đầu tiên của cổ phiếu mới niêm yết và ngày đầu tiên giao dịch trở lại đối với cổ phiếu bị tạm ngừng giao dịch trên 25 ngày giao dịch là ±30% so với giá tham chiếu

5 Giá tham chiếu

- Giá tham chiếu của cổ phiếu trong ngày giao dịch là giá đóng cửa của ngày giao dịch gần nhất trước đó

- Việc xác định giá của cổ phiếu mới niêm yết trong ngày giao dịch đầu tiên được quy định như sau:+ Giá tham chiếu được áp dụng đối với cổ phiếu mới niêm yết trong ngày giao dịch đầu tiên do tổ chức niêm yết và tổ chức tư vấn niêm yết (nếu có) đề xuất;

+ Trường hợp trong ba (03) ngày giao dịch liên tục kể từ ngày giao dịch đầu tiên chưa xác định được mức giá đóng cửa được sử dụng là giá tham chiếu trong ngày giao dịch kế tiếp, tổ chức niêm yết và tổ chức tư vấn niêm yết (nếu có) phải xác định lại giá tham chiếu

- Trường hợp cổ phiếu bị tạm ngừng giao dịch trên hai lăm (25) ngày giao dịch, khi được giao dịch trở lại, giá tham chiếu do SGDCKHN quyết định sau khi được sự chấp thuận của UBCKNN

- Trường hợp giao dịch cổ phiếu không được hưởng cổ tức và các quyền kèm theo, giá tham chiếu tại ngày không hưởng quyền được xác định theo nguyên tắc lấy giá đóng cửa của ngày giao dịch gần nhất

điều chỉnh theo giá trị cổ tức được nhận hoặc giá trị của các quyền kèm theo, ngoại trừ các trường hợp sau:

+ Doanh nghiệp phát hành trái phiếu chuyển đổi;

+ Doanh nghiệp phát hành thêm cổ phiếu với giá phát hành cao hơn giá đóng cửa của cổ phiếu trong ngày giao dịch liền trước ngày không hưởng quyền sau khi đã điều chỉnh theo các quyền khác (nếu có)

- Trường hợp tách hoặc gộp cổ phiếu, giá tham chiếu tại ngày giao dịch trở lại được xác định theo nguyên tắc lấy giá đóng cửa của ngày giao dịch trước ngày tách, gộp điều chỉnh theo tỷ lệ tách, gộp cổ phiếu

- Trong một số trường hợp cần thiết, SGDCKHN có thể áp dụng phương pháp xác định giá tham chiếu khác sau khi được UBCKNN chấp thuận

6 Giao dịch lô lẻ

- Giao dịch lô lẻ được thực hiện theo phương thức khớp lệnh liên tục và phương thức thỏa thuận trên hệ thống giao dịch hoặc các hình thức khác do SGDCKHN quyết định sau khi được UBCKNN chấp thuận

- Nhà đầu tư chỉ được phép nhập lệnh LO đối với giao dịch lô lẻ và phải tuân thủ quy định về sửa, hủy lệnh LO tương tự đối với giao dịch lô chẵn

- Đơn vị giao dịch lô lẻ là 01 cổ phiếu

- Giá giao dịch:

+ Giá của lệnh giao dịch lô lẻ phải tuân thủ theo các quy định về giá giao dịch tương tự giao dịch lô chẵn;

+ Các lệnh giao dịch lô lẻ không được sử dụng để xác định giá tham chiếu, giá tính chỉ số

- Giao dịch lô lẻ của cổ phiếu mới được niêm yết hoặc giao dịch trở lại sau hai lăm (25) ngày tạm ngừng giao dịch không được nhập vào hệ thống giao dịch cho đến khi có giá đóng cửa được xác lập

7 Chứng khoán bị tạm ngừng giao dịch

- SGDCKHN sẽ xem xét tạm ngừng giao dịch chứng khoán niêm yết khi xảy ra một trong các trường hợp sau:

+ Giá, khối lượng giao dịch chứng khoán có biến động bất thường;

+ Khi có thông tin liên quan đến tổ chức niêm yết ảnh hưởng lớn đến giao dịch chứng khoán và cần có

sự xác nhận của tổ chức niêm yết;

+ Tổ chức niêm yết đang trong tình trạng bị kiếm soát;

+ Thực hiện việc tách, gộp cổ phiếu; tách, sáp nhập doanh nghiệp;

+ Trong trường hợp SGDCKHN xét thấy cần thiết để bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư

- SGDCKHN sẽ xem xét cho phép chứng khoán tạm ngừng giao dịch được giao dịch trở lại sau khi tổ chức niêm yết đã khắc phục được các nguyên nhân dẫn đến chứng khoán bị tạm ngừng giao dịch (Căn

cứ theo giải trình của tổ chức niêm yết)

- SGDCKHN thực hiện công bố thông tin toàn thị trường về việc tạm ngừng giao dịch/cho phép giao dịch trở lại đối với chứng khoán niêm yết

* Điều kiện niêm yết

- ĐIỀU KIỆN NIÊM YẾT CỔ PHIẾU

+ Là công ty cổ phần có vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đăng ký niêm yết từ 30 tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi trên sổ kế toán;

+ Có ít nhất một năm hoạt động dưới hình thức công ty cổ phần tính đến thời điểm đăng ký niêm yết;

tỷ lệ lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE) năm liền trước năm đăng ký niêm yếttối thiểu là 5%; không có các khoản nợ phải trả quá hạn trên một năm; không có lỗ lũy kế tính đến thời điểm đăng

ký niêm yết;tuân thủ các quy định của pháp luật về hướng dẫn chế độ trích lập và sử dụng các khoản

dự phòng giảm giá hàng tồn kho, tổn thất các khoản đầu tư tài chính, nợ phải thu khó đòi;

+ Tối thiểu 15% cổ phiếu có quyền biểu quyết của công ty do ít nhất 100 cổ đông không phải cổ đông lớn nắm giữ;

+ Cổ đông là cá nhân, tổ chức có đại diện sở hữulà thành viên Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát, Giám đốc hoặc Tổng Giám đốc, Phó Giám đốc hoặc Phó Tổng Giám đốc và Kế toán trưởng của công ty; cổ đông lớn là người có liên quan của cổ đông là thành viên Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát, Giám đốc hoặc Tổng Giám đốc, Phó Giám đốc hoặc Phó Tổng Giám đốc và Kế toán trưởng của công ty phải cam kết nắm giữ 100% số cổ phiếu do mình sở hữu trong thời gian 6 tháng kể từ ngày niêm yết và 50% số

cổ phiếu này trong thời gian 6 tháng tiếp theo, không tính số cổ phiếu thuộc sở hữu Nhà nước do các cá nhân trên đại diện nắm giữ;

+ Có hồ sơ đăng ký niêm yết cổ phiếu hợp lệ theo quy định

- ĐỐI VỚI TỔ CHỨC TÍN DỤNG CỔ PHẦN

Đối với trường hợp đăng ký niêm yết chứng khoán của tổ chức tín dụng cổ phần, ngoài các điều kiện quy định tại Điều 54 Nghị định 58/2012/NĐ-CP ngày 20/07/2012, còn phải được sự chấp thuận của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam

- ĐIỀU KIỆN NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN SAU QUÁ TRÌNH HỢP NHẤT, SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP

Được quy định tại Điều 4 Thông tư 73/2013/TT-BTC ngày 29/5/2013 của Bộ Tài chính hướng dẫn chi tiết một số điều về niêm yết chứng khoán tại Nghị định số 58/2012/NĐ-CP (Thông tư số 73/2013/TT-BTC)

2 SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP HỒ CHÍ MINH – HOSE

Sở Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh (SGDCK TP.HCM), tiền thân là Trung tâm Giao dịch Chứng khoán TP.Hồ Chí Minh, được chuyển đổi theo Quyết định 599/QĐ-TTg ngày 11/05/2007 của Thủ tướng Chính phủ.

Sở Giao dịch Chứng khoán TP.Hồ Chí Minh là pháp nhân thuộc sở hữu Nhà nước, được tổ chức theo

mô hình công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên, hoạt động theo Luật Chứng khoán, Luật

Doanh nghiệp, Điều lệ của Sở Giao dịch chứng khoán và các quy định khác của pháp luật có liên quan

- Tên gọi đầy đủ: Sở Giao Dịch Chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh

- Tên giao dịch quốc tế: Hochiminh Stock Exchange

- Tên viết tắt: HOSE

* TẦM NHÌN, SỨ MỆNH VÀ GIÁ TRỊ CỐT LÕI

- Tầm nhìn:

SGDCK TPHCM phấn đấu trở thành một trong những Sở giao dịch chứng khoán mang đẳng cấp quốc

tế, là niềm tin và sự ưu tiên lựa chọn của các cá nhân và tổ chức trong việc huy động vốn và đầu tư chứng khoán

- Sứ mệnh:

Xây dựng SGDCK TPHCM thành một tổ chức hoạt động theo chuẩn mực quốc tế, nâng cao chất lượng dịch vụ đáp ứng tốt nhất nhu cầu thị trường, góp phần phát triển Thành phố Hồ Chí Minh trở thành trung tâm tài chính của quốc gia và khu vực

Tổ chức và giám sát hoạt động giao dịch chứng khoán trên SGDCK TPHCM nhằm đảm bảo thị trường hoạt động công khai, công bằng, minh bạch và hiệu quả, bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư

Đưa thị trường chứng khoán trở thành một kênh huy động vốn chủ đạo và hiệu quả cho nền kinh tế, đóng góp vào sự phát triển bền vững của thị trường vốn Việt Nam và tăng trưởng thịnh vượng của nền kinh tế

- Giá trị cốt lõi:

H uman orientation - Hướng đến con người

O rganizational responsibility - Quan tâm đến trách nhiệm tổ chức

S ustainable development - Phát triển bền vững

E xcellent services - Hoạt động chuyên nghiệp

* Quy định giao dịch

1 Thời gian giao dịch:

Cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đóng, chứng chỉ quỹ ETF

Khớp lệnh định kỳ mở cửa và thỏa thuận 9h00’ đến 9h15’

Khớp lệnh liên tục I và thỏa thuận 9h15’ đến 11h30’

Khớp lệnh liên tục II và thỏa thuận 13h00’ đến 14h30’

Khớp lệnh định kỳ đóng cửa và thỏa thuận 14h30’ đến 14h45’

Trái phiếu

Lệnh có giá trị trong suốt thời gian giao dịch, không hết hạn trong thời gian nghỉ giữa phiên

2 Phương thức khớp lệnh: Khớp lệnh định kỳ và Khớp lệnh liên tục

3 Nguyên tắc khớp lệnh: Ưu tiên về giá và Ưu tiên về thời gian

4 Đơn vị giao dịch và đơn vị yết giá:

- Đơn vị giao dịch:

Đơn vị giao dịch khớp lệnh lô chẵn: 10 cố phiếu, chứng chỉ quỹ đóng, chứng chỉ quỹ ETF

Khối lượng giao dịch thỏa thuận: từ 20.000 cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đóng, chứng chỉ quỹ ETF trở lên

Không quy định đơn vị giao dịch đối với giao dịch thỏa thuận.

Giao dịch cổ phiếu có khối lượng từ 01 đến 09 cổ phiếu (lô lẻ) được thực hiện trực tiếp giữa người đầu

tư với công ty chứng khoán, giá thực hiện được xác định bằng 90% giá tham chiếu của ngày ký kết Hợp đồng

- Đơn vị yết giá:

+ Đối với phương thức khớp lệnh:

+ Không qui định đơn vị yết giá đối với giao dịch thỏa thuận trái phiếu

5 Biên độ dao động giá:

Biên độ dao động giá quy định trong ngày đối với giao dịch cổ phiếu và chứng chỉ quỹ đóng, chứng chỉ quỹ ETF là ± 7%

Không áp dụng biên độ giao động giá đối với giao dịch trái phiếu

6 Lệnh giao dịch

- Lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh xác định giá mở cửa (Viết tắt ATO)

- Lệnh giới hạn

- Lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh xác định giá đóng cửa (Viết tắt là ATC)

Tương tự như lệnh ATO nhưng được áp dụng trong thời gian khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng cửa

Ví dụ về lệnh ATO (ATC):

Sổ lệnh (Trong thời gian khớp lệnh định kỳ):

Cổ phiếu AAA, giá tham chiếu : 99 Lệnh vào hệ thống theo thứ tự A, B, C

KL Đặt Mua Giá Đặt Mua Giá Đặt Bán KL Đặt Bán

Kết quả khớp:

• Giá khớp : 99

• Khối lượng khớp: 5,000 Trong đó: C-B : 4,000

• Lệnh ATO (ATC) được ưu tiên trước so với lệnh giới hạn trong so khớp lệnh

- Lệnh thị trường (MP)

* Điều kiện niêm yết

Căn cứ điều 53 Nghị định 58/2012/NĐ-CP quy định điều kiện niêm yết chứng khoán tại SGDCK TPHCM:

Điều kiện niêm yết cổ phiếu:

a) Là công ty cổ phần có vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đăng ký niêm yết từ 120 tỷ đồng Việt Nam trở lên;

b) Có ít nhất 02 năm hoạt động dưới hình thức công ty cổ phần tính đến thời điểm đăng ký niêm yết (ngoại trừ doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa gắn với niêm yết); tỷ lệ lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ

sở hữu (ROE) năm gần nhất tối thiểu là 5% và hoạt động kinh doanh của hai năm liền trước năm đăng

ký niêm yết phải có lãi; không có các khoản nợ phải trả quá hạn trên 01 năm; không có lỗ lũy kế tính đến năm đăng ký niêm yết; tuân thủ các quy định của pháp luật về kế toán báo cáo tài chính

c) Công khai mọi khoản nợ đối với công ty của thành viên Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát, Giám đốc (Tổng Giám đốc), Phó Giám đốc (Phó Tổng Giám đốc), Kế toán trưởng, cổ đông lớn và những người

có liên quan;

d) Tối thiểu 20% cổ phiếu có quyền biểu quyết của công ty do ít nhất ba trăm (300) cổ đông không phải cổ đông lớn nắm giữ, trừ trường hợp doanh nghiệp nhà nước chuyển đổi thành công ty cổ phần theo quy định của Thủ tướng Chính phủ;

đ) Cổ đông là cá nhân, tổ chức có đại diện sở hữu là thành viên Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát, Giám đốc (Tổng Giám đốc), Phó Giám đốc (Phó Tổng Giám đốc) và Kế toán trưởng của công ty; cổ đông lớn là người có liên quan với thành viên Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát, Giám đốc (Tổng Giám đốc), Phó Giám đốc (Phó Tổng Giám đốc) và Kế toán trưởng của công ty phải cam kết nắm giữ 100%

số cổ phiếu do mình sở hữu trong thời gian 06 tháng kể từ ngày niêm yết và 50% số cổ phiếu này trong thời gian 06 tháng tiếp theo, không tính số cổ phiếu thuộc sở hữu Nhà nước do các cá nhân trên đại điện nắm giữ;

e) Có hồ sơ đăng ký niêm yết cổ phiếu hợp lệ theo quy định

Điều kiện niêm yết chứng chỉ quỹ đại chúng:

a) Là quỹ đóng có tổng giá trị chứng chỉ quỹ (theo mệnh giá) phát hành từ 50 tỷ đồng Việt Nam trở lên;b) Thành viên Ban đại diện quỹ đầu tư chứng khoán phải cam kết nắm giữ 100% số chứng chỉ quỹ hoặc cổ phiếu do mình sở hữu trong thời gian 06 tháng kể từ ngày niêm yết và 50% số chứng chỉ quỹ hoặc cổ phiếu này trong thời gian 06 tháng tiếp theo;

c) Có ít nhất 100 người sở hữu chứng chỉ quỹ của quỹ đại chúng không bao gồm nhà đầu tư chuyên nghiệp;

d) Có hồ sơ đăng ký niêm yết chứng chỉ quỹ đại chúng hợp lệ theo quy định

3 Màu, ký hiệu

- Màu:

Màu xanh lá cây: Thể hiện giá hoặc chỉ số tăng

Màu đỏ: Thể hiện giá hoặc chỉ số giảm

Màu vàng: Thể hiện giá hoặc chỉ số không thay đổi so với tham chiếu.

Màu tím: Thể hiện giá hoặc chỉ số tăng lên tới mức trần

Màu da trời: Thể hiện giá hoặc chỉ số giảm tới mức sàn

Màu trắng: Thể hiện KLTH và NNMua

- Kí hiệu thể hiện (cùng màu mà cùng ý nghĩa):

Thể hiện giá hoặc chỉ số tăng

Thể hiện giá hoặc chỉ số giảm

Thể hiện giá hoặc chỉ số không thay đổi so với tham chiếu

4 Bình luận về những CK, doanh nghiệp đang được niêm yết tại SDGCKHCM, HN

bố của các doanh nghiệp đăng ký giao dịch, 193 doanh nghiệp có kết quả hoạt động kinh doanh lãi năm

2015 tương ứng với giá trị lãi là 5.986 tỷ đồng, 44 doanh nghiệp có kết quả hoạt động kinh doanh lỗ tương ứng với giá trị lỗ là 2.325 tỷ đồng

b) HOSE

Tính đến ngày 31/12/2015, HOSE có 79 công ty chứng khoán thành viên (giảm 09 thành viên so với

năm 2014) với tổng vốn điều lệ đạt hơn 38.862 tỷ đồng, tăng 2.705 tỷ đồng, tương đương tăng 7,48%

so với năm 2014 Dù trong năm, tình hình thị trường được nhận xét là khó khăn hơn nhưng vẫn có 57 công ty chứng khoán báo lãi với tổng mức lũy kế là 3.341 tỷ đồng Số lượng tài khoản giao dịch vào cuối năm 2015 cũng tăng 6,19% so với cùng kỳ 2014 Các vi phạm về chế độ báo cáo và công bố thông tin của công ty chứng khoán cũng giảm hẳn (giảm 70%) so với năm 2014

22 500 000 tổng khối lượng chứng chỉ quỹ ETF thực hiện hoán đổi thành công

434.072 Tỷ VNĐ tổng giá trị niêm yết, tăng 28,4% so với 2014

1 chứng chỉ quỹ ETF, 39 trái phiếu Doanh nghiệp, 307 cổ phiếu

7,78 tỷ cổ phiếu PHÁT HÀNH THÊM, tăng 148,5% so với 2014.

29.340tỷ VNĐ tiền huy động về cho doanh nghiệp, tăng 61,02% so với 2014

517.080.271cổ phiếu hủy niêm yết, tăng 116,6% với năm 2014

Tình hình niêm yết của các doanh nghiệp trong năm 2015 đã bắt đầu sôi động và cải thiện so với năm 2014 Cụ thể trong năm 2015, HOSE đã chấp thuận niêm yết mới cho 19 công ty và 01 trái phiếu doanh nghiệp,tăng gần gấp đôi so với năm 2014 Hoạt động thay đổi đăng ký niêm yết do công ty niêm yết phát hành thêm trong năm tăng trưởng mạnh, trong đó khối lượng thay đổi niêm yết đạt 7,78 tỷ cổ phiếu, tăng 148,5%, tiền huy động về cho doanh nghiệp cũng tăng 61,02% so với năm trước, đạt

29.340 tỷ đồng Hoạt động hoán đổi danh mục của quỹ ETF (quỹ ETFVFMVN30 của Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ Việt Nam) đang được thực hiện với tần suất hàng ngày Trong năm 2015, quỹ ETF tại

HOSE đã thực hiện thành công 20 phiên giao dịch hoán đổi với tổng khối lượng chứng chỉ quỹ ETF đã

thực hiện hoán đổi thành công là 22.500.000 chứng chỉ.

Việc hủy niêm yết của các công ty diễn ra khá nhiều với 17 trường hợp hủy, tăng so với năm 2014 (năm 2014 có 5 trường hợp hủy niêm yết), trong đó chủ yếu là do hủy niêm yết tự nguyện để thực hiện tái cấu trúc và hủy do kết quả kinh doanh yếu kém Khối lượng cổ phiếu hủy niêm yết là 517.080.271

cổ phiếu, tăng 116,6% Tính đến hết ngày 31/12/2015, trên HOSE có 307 cổ phiếu, 1 chứng chỉ quỹ ETF, 39 trái phiếu doanh nghiệp đang được niêm yết và giao dịch với tổng giá trị niêm yết đạt 434.072

tỷ đồng, tăng 28,4 % so với 2014

Trong năm, cả 5 công ty niêm yết của ViệtNam được vinh danh tại Giải thưởng thẻ điểm quản trị công

ty khu vực Đông Nam Á (ASEAN Corporate Governance Scorecard) đều là công ty niêm yết trên HOSE Như vậy, cùng với sự tăng trưởng về số lượng, chất lượng hàng hóa niêm yết đã được cải thiện đáng kể thông qua hoạt động công bố thông tin ngày càng tốt hơn, chuẩn mực quản trị công ty được củng cố hơn, góp phần nâng cao niềm tin cho toàn thị trường

4* Diễn biến giá trên SGDCK

a) HOSE: năm 2015

Qua 248 ngày giao dịch, tổng khối lượng giao dịch đạt hơn 28 tỷ chứng khoán, tương đương tổng giá trị giao dịch hơn 487 nghìn tỷ đồng Khối lượng giao dịch bình quân đạt 113,7 triệu chứng khoán/ngày, tương đương giá trị giao dịch 1.965 tỷ đồng/ngày (giảm 7,87% về khối lượng và 9,51% về giá trị so với năm 2014) Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục có một năm mua ròng với giá trị mua ròng đạt hơn 2.000 tỷ đồng

Tuy khối lượng và giá trị giao dịch có thấp hơn năm 2014, kết thúc năm 2015, chỉ số VN-Index đạt mức 579,03 điểm, tăng 33,4 điểm so với thời điểm cuối năm 2014, tương ứng mức tăng 6,12% và là 1 trong 5 chỉ số chứng khoán tăng điểm mạnh nhất châu Á Giá trị vốn hóa trên sàn HOSE tính đến thời điểm 31/12/2015 đạt mức 1,14 triệu tỷ đồng, tăng 161.667 tỷ đồng (tương ứng mức tăng 16,41%) so với năm 2014

Ngày 31/12/2015, Chỉ số VN30 đóng cửa tại mốc 595,57 điểm, giảm 6,09 điểm (tương đương -1.01%); trong khi đó, các chỉ số VNMidcap và VNSmallcap lại có mức tăng 17,19% và 2,18% so với cuối năm 2014

Sau khi giảm nhẹ trong tháng 2 do NĐT lo ngại những tác động tiêu cực tới TTCK khi Thông tư

36/2014/TT-NHNN có hiệu lực, thị trường lấy lại đà tăng điểm nhờ sức mua vào của khối ngoại Tuy nhiên sau khi đạt đỉnh 86,81 điểm vào ngày 5/3, thị trường đảo chiều do tâm lý NĐT bị ảnh hưởng bởi

dự thảo Thông tư sửa đổi Thông tư 210/2012/TT-BTC sẽ hạn chế dòng tiền chảy vào TTCK khiến HNX Index rơi xuống mức đáy ở giai đoạn này với 76,51 điểm vào ngày 18/5

Thị trường tăng trưởng trở lại từ tháng 10 và đạt mức 82,23 điểm vào ngày 3/10 Tuy nhiên trước áp lực FED tăng lãi suất đồng USD, khối ngoại 1 lần nữa bán ròng khiến thị trường giảm điểm Mặc dù vầy đợt giảm điểm này ko mạnh mẽ và quyết liệt như đợt giảm điểm tháng 8 mà có các phiên tăng, giảm điểm đan xen do sự kiện FED tăng lãi suẩ đã được dự báo trước

* Sáp nhập 2 SGDCK

Sự phân tán TTCK Việt Nam thành hai sàn giao dịch, hai nhóm công ty niêm yết khiến tốc độ trưởng thành của TTCK Việt Nam chậm lại những năm qua Phía sau sự chậm trễ ấy là chi phí cơ hội của các

cá nhân, doanh nghiệp và cả nền kinh tế bị lãng phí

“Nhìn ra xung quanh ASEAN chẳng còn ai như ta Chúng tôi thường xuyên phải giải thích với đại diện đối tác nước ngoài về lý do Việt Nam còn có hai sở giao dịch Không ít trong số họ, như Sở Giao dịch chứng khoán Thái Lan, Hàn Quốc, có quan hệ hợp tác song song với hai sở chứng khoán Việt Nam”, một lãnh đạo ngành chứng khoán chia sẻ

Ông cho rằng, nếu có một sở giao dịch chứng khoán thống nhất đại diện cho quốc gia thì khi đi ra quốc

tế, hình ảnh của ta sẽ tốt hơn, giảm chi phí đối ngoại và phí vận hành cho tất cả các bên Trước đây, việc phân tán thành hai sở, hai sàn chứng khoán có thể cần để kích thích nền kinh tế hai đầu đất nước Tuy nhiên, đến nay, sự cạnh tranh giữa các TTCK từng khu vực và thậm chí toàn cầu trong việc thu hút vốn nước ngoài rất mạnh mẽ, khiến mô hình phân tán hai sở không còn phù hợp

Vì lý do này, nhiều nước đã không còn mô hình hai sở giao dịch chứng khoán tập trung Trừ Mỹ vẫn còn hơn một sở giao dịch chứng khoán, nhưng đó là vì lý do lịch sử và nền kinh tế của họ quá lớn, hàng hóa trên hai sở của họ khác biệt nên không ảnh hưởng đến sự phát triển đại cục Nhật Bản mới đây đã sáp nhập hai sở giao dịch chứng khoán Tokyo và Osaka Việc tồn tại hai sở giao dịch chứng

khoán bị coi là một điểm trừ khi quốc tế xem xét nâng hạng TTCK Việt Nam vì thị trường chưa đủ lớn

và chưa thống nhất về quy mô cũng như các chỉ tiêu chất lượng Đây là một trong những lý do TTCK Việt Nam đến nay vẫn là thị trường cận biên (frontier market) chứ không phải thị trường mới nổi

(emerging market) Thụt lùi một bậc về xếp hạng là mất rất nhiều cơ hội tiếp cận với các tổ chức tài chính lớn, các nhà đầu tư lớn và cơ hội hợp tác

Chuyên viên một quỹ đầu tư nước ngoài cho biết, một quỹ đầu tư trung bình của Mỹ muốn đầu tư vào một số doanh nghiệp niêm yết tốt trên TTCK Việt Nam, họ phải mất công tìm hiểu chứng khoán trên cả hai sàn, vì ở sàn nào cũng có một số công ty tốt Có không ít tổ chức phải thuê người tính toán các thông số chung nhất của hai sàn để ra quyết định đầu tư hay không Với các tổ chức đầu tư lớn, TTCK Việt Nam quá nhỏ, chưa đủ hàng hóa cho một đơn vị giải ngân (giá trị có thể lên tới trăm triệu đô la Mỹ) hay nếu có đầu tư thì chỉ là một “gia vị” vui mắt trong “thực đơn” của họ Rắc rối khác đối với họ

là TTCK Việt Nam không có thông tin một cửa, khiến họ mất thời gian

Vì vậy, chỉ số chứng khoán chung và một sở giao dịch chứng khoán thống nhất là bước quan trọng để thu hút vốn đầu tư nước ngoài cũng như xây dựng sự minh bạch của TTCK trong mắt bạn bè quốc tế Việc các công ty niêm yết chia tách ra ở hai sàn với hai chế độ không thống nhất dẫn đến các phân tích ngành gặp khó khăn Thế mới có chuyện một công ty chứng khoán thuộc ngành dầu khí cho ra đời chỉ

số chứng khoán dầu khí cho các công ty thuộc ngành này đang niêm yết ở cả hai sàn nhưng ít được quan tâm vì chỉ số của ngành anh, tự anh đưa ra, nhà đầu tư đặt vấn đề về tính độc lập và sự tin cậy Nếu đơn vị vận hành sở giao dịch chứng khoán hợp nhất xây dựng các chỉ số ngành như vậy thì lòng tin sẽ cao hơn nhiều

Tất cả cổ phiếu tại HOSE và HNX khi về một mối sẽ hình thành sàn giao dịch của hơn 1.000 cổ phiếu niêm yết, hứa hẹn một thị trường sôi động với quy mô không còn quá xa các nước trong khu vực Bên cạnh đó là sự minh bạch, chất lượng dịch vụ sẽ thay đổi

Việc tồn tại hai sở giao dịch như hiện nay cũng đang khiến các thành viên thị trường, công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ, bị tăng chi phí lên gấp đôi vì phải trả phí kết nối và các phí dịch vụ khác với hai sở thay vì một sở Tổng giám đốc một công ty chứng khoán lớn ở TPHCM cho biết số tiền họ chi trả cho việc kết nối với hai sở giao dịch chứng khoán hàng năm khá nhiều, lên tới cả tỉ đồng mỗi năm

Đề án tái cơ cấu TTCK Việt Nam đến năm 2020 và Kế hoạch hợp nhất hai sở giao dịch chứng khoán được khởi động từ năm 2011 Năm năm qua nó chạy lòng vòng xin ý kiến các nơi và “mắc” ở quan điểm nên đặt trụ sở chính của sở giao dịch chứng khoán Việt Nam ở đâu, TPHCM hay Hà Nội

“Nếu TTCK kết nối cách đây ba năm như kế hoạch thì chúng ta đã có một TTCK kết nối với các nước trong AEC và nhiều TTCK lớn khác với tư cách một đầu mối Thị trường trái phiếu doanh nghiệp cũng

đã có thể ra đời và vận hành chứ không lận đận như bây giờ, khi mà cả HNX và HOSE đều đang xây dựng thị trường trái phiếu doanh nghiệp theo kiểu của mình”, tổng giám đốc một công ty chứng khoán nói

Nhìn về kinh nghiệm của Nhật Bản trong việc hợp nhất sở giao dịch chứng khoán Tokyo và Osaka, ngoài các lắp ghép mang tính vật lý, dồn về một trụ sở, sáp nhập các phòng ban, công bố tên chung và

hệ thống thì họ còn mất hai năm để sắp xếp lại con người và thống nhất bảng lương Đó không chỉ là

câu chuyện một hội đồng quản trị, một ban điều hành, một báo cáo tài chính, một hệ thống cho thị trường kết nối và thu phí, một cơ sở dữ liệu và dự phòng

Ông Huỳnh Thế Du, Chương trình Giảng dạy kinh tế Fulbright, trong hội thảo về TTCK mới đây ở TPHCM đã phát biểu rằng TTCK là phong vũ biểu của nền kinh tế thì phải làm sao để cái phong vũ biểu ấy nó nhạy nhất Trục trặc lớn nhất cho sự phát triển của TTCK Việt Nam là bởi “tư tưởng không thông mang bình đông cũng nặng”

Các chuyên gia khác cũng cho rằng, đã qua rồi thời vật chất hóa chứng khoán Vì tất cả giao dịch chứng khoán đều đã được số hóa Việc đặt trụ sở sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam ở đâu cũng chỉ

là tòa nhà, còn trung tâm tài chính ở đâu do thị trường quyết định, bởi các đơn vị, cơ sở, con người và các yếu tố khác của tự thân nơi đó, không vì ý chí chính trị của ai

B TTCK

5 Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay

a) 6 tháng đầu năm 2016

Ngày 28/6/2016, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) tổ chức Hội nghị sơ kết 6 tháng đầu năm

và dự kiến chương trình công tác 6 tháng cuối năm 2016

Trong 6 tháng đầu năm 2016, UBCKNN đã đạt được những kết quả nhất định trong các tác chỉ đạo điều hành Về tình hình TTCK 6 tháng đầu năm 2016, chỉ số VN-Index đạt 622,2 điểm, tăng 7,5% so với cuối năm 2015 Chỉ số HNX-Index đóng cửa ở mức 83,88 điểm, tăng 4,9% so với cuối năm 2015 Mức vốn hóa thị trường đạt 1.512 nghìn tỷ đồng, tăng 11,2% so với cuối năm 2015, tương đương 36%GDP

Tổng mức huy động trên thị trường chứng khoán thông qua phát hành cổ phiếu (cả phát hành riêng lẻ), đấu giá cổ phần hóa và đấu thầu trái phiếu chính phủ đạt 223 nghìn tỷ (tăng gần 85% so với cùng kỳ năm 2015) Huy động qua phát hành TPCP đạt hơn 180 nghìn tỷ đồng (tăng 120% so với cùng kỳ năm 2015)

Về việc hoàn thiện khung pháp lý và chính sách phát triển thị trường, UBCKNN đã chủ động, tích cực xây dựng, hoàn thiện khung pháp lý, đã trình Chính phủ Nghị định quy định về điều kiện đầu tư kinh doanh trong lĩnh vực chứng khoán; trình Bộ Tài chính ban hành 03 Thông tư, 02 Quyết định và đang trình Bộ Tài chính xem xét ban hành Thông tư hướng dẫn Nghị định 135/2015/NĐ-CP về đầu tư gián tiếp ra nước ngoài của các tổ chức kinh doanh chứng khoán; Thông tư hướng dẫn phát hành và giao dịch sản phẩm Covered Warrant niêm yết trên SGDCK

Đối với công tác quản lý và tái cấu trúc các tổ chức kinh doanh chứng khoán, về quản lý các công ty chứng khoán, tính đến thời điểm hiện tại còn 79 CTCK đang hoạt động bình thường Số lượng tài khoản nhà đầu tư đạt 1,54 triệu tài khoản (tăng gần 29 nghìn tài khoản so với cuối năm 2015) Về quản

lý các công ty quản lý quỹ, trong 6 tháng đầu năm 2016, UBCKNN cấp phép thành lập cho 01 quỹ thành viên, 01 quỹ đóng, 01 quỹ mở Tính đến nay, thị trường có 29 quỹ đang hoạt động, trong đó có

21 quỹ đại chúng (18 quỹ mở, 02 quỹ ETF, 01 quỹ đóng), 08 quỹ thành viên

Đối với công tác quản lý công ty đại chúng, tạo hàng hoá cho thị trường, công tác huy động vốn qua TTCK, trong 6 tháng đầu năm 2016, số lượng công ty niêm yết mới tăng 15 công ty; hủy niêm yết 14 công ty Tổng số công ty niêm yết trên 2 sàn hiện có 686 công ty (bao gồm cả 2 chứng chỉ quỹ ETF).

b) 2015 và triển vọng năm 2016

Thị trường chứng khoán Việt Nam (TTCK VN) chính thức hình thành từ tháng 7/2000 gắn với mục tiêu trở thành kênh huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế và doanh nghiệp Tháng 7/2015, TTCK VN tròn 15 năm mở cửa hoạt động

Tính hết năm 2015, vốn hóa thị trường đạt hơn 1.298,53 nghìn tỷ đồng Trong đó, vốn hóa trên sàn TP.HCM (HOSE) đạt 1.146,9 nghìn tỷ đồng, vốn hóa trên sàn Hà nội(HNX) đạt hơn 151,6 nghìn tỷ đồng

Năm 2015, tổng khối lượng giao dịch trên thị trường đạt gần 39,7 tỷ cổ phiếu, tương ứng giá trị giao dịch đạt hơn 617 nghìn tỷ đồng, giảm 16,3% về khối lượng và 15,8% về giá trị giao dịch của năm 2014

Trên sàn HOSE, VN-Index tăng 4,13% so với cuối năm trước tổng khối lượng giao dịch đạt hơn 28 tỷ

cổ phiếu (giảm 7,6% so với năm 2014), tương ứng giá trị giao dịch đạt trên 482 nghìn tỷ đồng (giảm 9,6% so với năm 2014)

Trên sàn HNX, chiều ngược lại được chứng kiến khi HN-Index giảm 4,62% so với thời điểm cuối năm

2014 tổng khối lượng giao dịch trong năm 2015 đạt trên 11,55 tỷ cổ phiếu (giảm mạnh 32% so với năm 2014), tổng giá trị giao dịch cũng giảm 32,3% xuống mức hơn 135 nghìn tỷ đồng

Diễn biến trên TTCK trong năm 2015 có thể chia làm 3 giai đoạn chính: từ đầu năm đến giữa tháng 5,

từ giữa tháng 5 đến cuối tháng 8 và từ cuối tháng 8 tới tháng 12

Khởi đầu tháng 1, thị trường đã có những phiên tăng điểm hết sức ấn tượng, giúp VN-Index và

HNX-Index liên tục tạo đỉnh trong đầu năm 2015 Dấu ấn rõ nét nhất đến từ các cổ phiếu ngành ngân hàng Bên cạnh đó, nhóm các cổ phiếu dầu khí, nổi bật là GAS và PVD, cũng tăng mạnh sau đợt giảm sâu khi các thông tin về giá dầu thế giới đã trở nên bão hòa

Tuy nhiên, khi bước sang tháng 3, xu hướng thị trường lại khá tiêu cực khi thiếu vắng các thông tin hỗ trợ, đánh mất hoàn toàn những nỗ lực phục hồi trước đó, khiến cho xu hướng giảm kéo dài đến giữa tháng 5, kéo thị trường về lại mốc đầu năm

Giai đoạn sau đó, với sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu Ngân hàng, tiếp đến là nhóm cổ phiếu Dầu khí,

thị trường đã quay trở lại xu hướng tăng điểm Đà tăng được duy trì và nhanh chóng mở rộng ra toàn thị trường khi các nhóm cổ phiếu dẫn dắt luân phiên nhau tăng điểm

VN-Index đạt mốc cao nhất trong năm 2015 với 638,69 điểm vào ngày 14/7/2015 Bước sang tháng

8, những tác động từ việc Trung Quốc phá giá đồng nhân dân tệ đã ảnh hưởng mạnh đến tâm lý các nhà đầu tư, khiến thị trường hoàn toàn sụp đổ khi VN-Index đánh mất hơn 10% so với mốc cao nhất đạt được trong tháng 7 (tương ứng với hơn 65 điểm)

Con số sụt giảm trên sàn Hà Nội thậm chí còn nặng nề hơn khi HNX-Index mất gần 12% so với điểm

số cao nhất đạt được trong tháng 7 (tương ứng hơn 10 điểm)

Giai đoạn thứ ba, những tác động tích cực từ kết quả kinh doanh quý III cùng với việc hiệp định TPP

đã kết thúc đàm phán giúp thị trường dần lấy lại được điểm số Tuy nhiên, sự phục hồi của hai sàn vẫn còn khá thấp so với mức cao nhất mà thị trường đạt được vào giữa tháng 7

Điểm sáng nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2015 là việc khối ngoại đẩy

mạnh việc mua ròng 7/12 tháng trên cả HOSE và HNX, ngay cả khi thị trường giảm điểm thì sức mua của khối ngoại vẫn là rất lớn Đây là dòng tiền có tác động không nhỏ đến xu hướng của thị trường

Để đưa TTCK VN hoạt động ổn định hơn phù hợp với chuẩn mực quốc tế, năm 2015,nhiều chính sách mới và cơ sở pháp lý liên quan đến TTCK được ban hành và hoàn thiện tạo nên môi trường hoạt động thông thoáng cho nhà đầu tư trong nước cũng như nước ngoàitrên TTCK Trong đó, một số chính sách nổi bật trong năm 2015 như sau:

Chính thức nới room cho nhà đầu tư nước ngoài: Ngày 26/6/2015, Chính phủ đã ban hành Nghị

định 60/2015/NĐ-CP, trong đó cho phép nhà đầu tư nước ngoài được đầu tư không hạn chế vào các doanh nghiệp đại chúng không thuộc ngành nghề kinh doanh có điều kiện Ngoài ra, quy định nhà đầu

tư nước ngoài được đầu tư không hạn chế vào trái phiếu chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp được đánh giá là bước đột phá về tư duy trong thu hút vốn ngoại vào thị trường chứng khoán Việt Nam

Việc cho phép tăng sở hữu nước ngoài tại doanh nghiệp trong nước cũng là một bước đột phá để đưa thị trường chứng khoán Việt Nam nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi Tiếp theo, Thông tư 123/2015/TT-BTC do Bộ Tài chính ban hành ngày 19/8/2015 sau đó hơn 1 tháng, đã hướng dẫn cụ thể việc nâng tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Xác lập lộ trình và định hình khung pháp lý cho TTCK phái sinh: Ngày 5/5/2015, Chính phủ ban

hành Nghị định số 42/2015/NĐ-CP quy định về chứng khoán phái sinh và TTCK phái sinh Đây là thị trường tài chính bậc cao, nơi sẽ niêm yết và giao dịch các sản phẩm tương lai có mục đích phòng ngừa rủi ro cho các tài sản cơ sở, dự kiến được đưa vào hoạt động cuối năm 2016

Việc đưa TTCK phái sinh vào vận hành trong thời gian tới sẽ giúp hỗ trợ TTCK cơ sở phát triển, có tác dụng hỗ trợ ngược lại thị trường cổ phiếu, trái phiếu Về lâu dài, các sản phẩm chứng khoán phái sinh không chỉ giúp bảo vệ lợi nhuận của nhà đầu tư trên TTCK,

mà còn giúp phòng ngừa rủi ro đối với các sản phẩm khác như: hàng hóa, lãi suất như thông lệ của các nước trên thế giới

Tạo chính sách đột phá cho giao dịch và thanh toán chứng khoán bằng việc cải cách hàng loạt cách chính sách: Ngày 18/12/2015, Trung tâm Lưu ký Chứng khoán ban hành quy chế hoạt động bù

trừ và thanh toán giao dịch chứng khoán mới Theo đó, ngày thanh toán giao dịch cổ phiếu, chứng chỉ quỹ là ngày làm việc thứ 2 sau ngày giao dịch (T+2) Ngày thanh toán giao dịch trái phiếu là ngày làm việc liền kề sau ngày giao dịch (T+1)

Điểm khiến quy định này trở nên ấn tượng là trong 15 năm hoạt động của TTCK vừa qua, Việt Nam vẫn áp dụng thông lệ quốc tế về thời gian thanh toán giao dịch T+3 Việc giảm thời gian thanh toán về T+2 đòi hỏi sự nỗ lực của các chủ thể tham gia TTCK, nhất là khối công ty chứng khoán, ngân hàng thanh toán, nhưng nếu làm được, sẽ tạo dấu ấn tốt hơn cho TTCKVN trên trường quốc tế

Tiếp đó, ngày 21/12, Bộ Tài chính chính thức ban hành Thông tư số 203/2015/TT-BTC thay thế cho

Thông tư 74/2011/TT-BTC ngày 1/6/2011 về hướng dẫn giao dịch trên TTCK Thông tư 203 cho phép nhà đầu tư được phép đặt lệnh vừa mua vừa bán trong từng lần khớp lệnh liên tục (nhưng không được phép đợt khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng/mở cửa), bỏ quy định nhà đầu tư chỉ được sử

dụng 1 tài khoản để thực hiện giao dịch ngược chiều cùng 1 loại chứng khoán

Thông tư cho phép các nhà đầu tư có thể thực hiện lệnh giao dịch khi có bảo lãnh thanh toán của ngân hàng lưu ký Đặc biệt, Thông tư mới tạo cơ sở pháp lý cho phép các thị trường triển khai các giao dịch bán chứng khoán chờ về, giao dịch trong ngày….Đây là văn bản được nhà đầu tư chờ đợi từ lâu bởi kỳ vọng tăng thanh khoản và tính hấp dẫn của thị trường chứng khoán khi khắc phục được nhiều hạn chế trong cơ chế giao dịch hiện hành

Hàng loạt các chính sách hỗ trợ cho sàn UPCoM đã có hiệu lực trong năm 2015: Nghị định

60/2015/NĐ-CP ban hành ngày 6/6/2015 đã rút ngắn thời gian đưa cổ phiếu lên sàn giao dịch sau

cổ phần hóa từ 90 ngày xuống còn 60 ngày Việc đẩy nhanh quá trình đăng ký giao dịch cổ phiếu đã

đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư, tạo sức hấp dẫn cho hoạt động cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước.Cùng với đó, Thủ tướng Chính phủ lần đầu tiên đã cho phép thành lập Vụ Giám sát công ty đại chúng thuộc Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước Với tín hiệu mới này, việc thực hiện nghĩa vụ của công ty đại chúng như: đăng ký với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, đăng ký lưu ký cổ phiếu tập trung, đăng ký niêm yết hoặc đăng ký giao dịch trên thị trường chứng khoán… sẽ được tuân thủ tốt hơn, từ đó giúp gia tăng quy mô hàng hoá trên thị trường chứng khoán

Ngày 13/11/2015, Bộ Tài chính ban hành Thông tư số 180/2015/TT-BTC hướng dẫn về đăng ký giao dịch chứng khoán trên hệ thống giao dịch cho chứng khoán chưa niêm yết, quy định cụ thể về việc đăng ký giao dịch trên hệ thống UPCoM đối với các công ty đại chúng hình thành trước và sau ngày 1/1/2016, các doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa

Các quy định mới đã thúc đẩy gần 100 doanh nghiệp đưa cổ phiếu lên sàn UPCoM trong năm

2015, gấp 1,6 lần so với cả năm 2013 và 2014 cộng lại Để tăng sức hấp dẫn, sàn UPCoM cũng được

tăng biên độ giao dịch cổ phiếu lên ±15%, áp dụng bắt đầu từ phiên giao dịch ngày 1/7/2015

Một số triển vọng TTCK 2016 trong bối cảnh hội nhập quốc tế và lộ trình hoàn thiện môi trường thể chế đối với nền kinh tế nói chung.

Cơ sở pháp lý và các chính sách liên quan đến TTCK ngày được hoàn thiện là cơ sở quan trọng để đưa hoạt động của TTCK vào ổn định, và là kênh huy động vốn quan trọng của nền kinh tế trong thời gian tới

Hiệp định Đối tác xuyên Thái Bình Dương (TPP) kết thúc đàm phán đang hứa hẹn mở ra nhiều cơ hội tăng trưởng mới cho kinh tế Việt Nam nói chung và doanh nghiệp nói riêng Đối với riêng thị trường chứng khoán, các nhà đầu tư kỳ vọng, dưới tác động của TPP, chứng khoán Việt Nam sẽ “cất cánh” nhờ thu hút dòng vốn đầu tư và gia tăng quy mô thị trường

Trong năm 2016 là năm đầu tiên trong giai đoạn 2016-2020, sẽ tiếp tục hoàn thành kế hoạch cổ phần hoá của doanh nghiệp nhà nước giai đoạn 2016-2020 với khoảng hơn 500 doanhnghiệp Điều này sẽ giúp cho thị trường chứng khoán có thêm nhiều hàng hóa mới, đồng thời nhà đầu tư cũng có thêm cơ hội lựa chọn

TTCK đã và đang là kênh huy động vốn trung và hài hạn cho nền kinh tế, nhất là trong bối cảnh hệ thống ngân hàng càng được cơ cấu lại Kết quả huy động vốn qua TTCK gần 2 triệu tỷ đồng trong 15 năm qua cho thấy TTCK Việt Nam thực sự có bước trưởng thành sau khi nỗ lực vượt qua nhiều gian khó, qua đó đạt được những thành tựu đáng khích lệ.

Vì vây, để tiếp tục lành mạnh hoá TTCK nhằm mục tiêu ổn định và phát triển thì Chính phủ nỗ lực xây dựng và hoàn chỉnh cấu trúc của TTCK như tiếp tục tái cơ cấu theo “Đề án tái cấu trúc TTCK và doanh nghiệp bảo hiểm” và từng bước hoàn chỉnh cấu trúc TTCK theo “Chiến lược phát triển TTCK Việt Nam giai đoạn 2011-2020” được TTTCP ký tại Quyết định số 1826/QĐ-TTg ngày 6/12/2012

Bên cạnh đó, các văn bản pháp luật khác có liên quan như Luật Chứng khoán, Luật Doanh nghiệp và Luật Đầu tư đã được thống nhất để phù hợp hơn với luật pháp, thông lệ quốc tế tạo nền tảng cho TTCK Việt Nam khả năng hội nhập với các thị trường vốn quốc tế và khu vực; tăng cường tính công khai minh bạch cho thị trường và nâng cao khả năng quản lý giám sát thị trường của cơ quan quản lý nhà nước

c) 2014

Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2014 có diễn biến rất khả quan xét về các phương diện tốc độ tăng chỉ số, mức độ ổn định, khối lượng giao dịch và phản ánh khá rõ nét những chuyển biến tích cực trong nền kinh tế Thị trường phát triển theo chiều hướng tăng trưởng, mặc dù xen kẽ những khoảng điều chỉnh giảm Chỉ số VN-Index đã lập đỉnh tại mức điểm 640,75 (ngày 3/9) sau gần 6 năm đạt được, trong khi chỉ số HNX-Index cũng đã lập đỉnh tại mức điểm 92,99 (ngày 24/3) sau đúng 3 năm Tính đến ngày 08/12/2014, chỉ số VN-Index đạt 571,68 điểm tăng 13,3% so với cuối năm 2013, còn chỉ số HNX-Index đạt 87,17 điểm tăng 28,5% so với cuối năm 2013

Tính đến ngày 08/12/2014, tổng giá trị giao dịch toàn thị trường đạt 1.164 nghìn tỷ đồng, tăng 90% so với năm 2013; giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên đạt 5.448 tỷ đồng, trong đó giá trị giao dịch cổ phiếu, chứng chỉ quỹ bình quân mỗi phiên đạt 2.971 tỷ đồng, cao gấp 2,2 lần so với năm 2013

Huy động vốn qua thị trường chứng khoán tiếp tục duy trì ở mức cao

Tính đến ngày 08/12/2014, toàn bộ thị trường đã có 1.240 loại chứng khoán niêm yết, trong đó bao gồm 671 doanh nghiệp niêm yết, 1 chứng chỉ quỹ đóng niêm yết, 01 chứng chỉ quỹ ETF và 567 trái phiếu niêm yết Tổng giá trị niêm yết cổ phiếu, chứng chỉ quỹ là 425 nghìn tỷ đồng, tăng 19% so với năm 2013; trong đó giá trị niêm yết trên SGDCK Tp.Hồ Chí Minh chiếm 78,19% Mức vốn hóa thị trường tính đến ngày 8/12/2014 đạt khoảng 1.156 nghìn tỷ đồng, tăng 21,77% so với năm 2013 và tương đương 32,24% GDP

Tổng giá trị huy động vốn qua TTCK năm 2014 ước đạt 237 nghìn tỷ đồng, tăng 6% so với cùng kỳ năm 2013 và đóng góp 27,1% tổng vốn đầu tư toàn xã hội, trong đó tổng giá trị huy động qua phát hành Trái phiếu Chính phủ ước đạt 214 nghìn tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 90% tổng giá trị vốn huy động và gần tương đương với mức huy động vốn kỷ lục trong năm 2013

d) 2013

* VN-Index là một trong 10 chỉ số có tốc độ tăng trưởng mạnh nhất thế giới

21,97% và 18,83%: Là mức tăng lần lượt của VN-Index và HNX-Index trong năm 2013 VN-Index kết thúc phiên giao dịch cuối cùng của năm 2013 ở mức 504,63 điểm, HNX-Index chốt năm 2013 ở mức 67,84 điểm

Sự gia tăng của các chỉ số đã đưa Việt Nam trở thành 1 trong 10 nước có mức độ phục hồi mạnh nhất thế giới

949.000 tỷ đồng là mức vốn hoá thị trường năm 2013 (tăng 184.000 tỷ đồng so với cuối năm 2012), tương đương mức 31% GDP

107.630.000 cổ phiếu là KLGD bình quân 1 phiên của năm 2013, giá trị giao dịch bình quân trên hai sàn đạt 1.380 tỷ đồng/phiên, tăng 6% so với năm 2012

1.257 tỷ đồng/phiên (tăng 90% năm 2012) là giá trị giao dịch bình quân trái phiếu Chính phủ

194.800 tỷ đồng là mức huy động vốn qua kênh đấu thầu trái phiếu Chính phủ năm 2013, tăng 10% so với năm trước và đạt mức tăng trưởng cao nhất khu vực Huy động vốn qua cổ phiếu và cổ phần hóa là 17,5 nghìn tỷ đồng, tăng 5% so với năm 2012 Quy mô huy động vốn qua phát hành riêng lẻ cũng tăng mạnh, đạt khoảng trên 24 nghìn tỷ đồng (gấp 5 lần so với cả năm 2012)

* Khối ngoại mua ròng 7.666 tỷ đồng (365 triệu USD) cổ phiếu và 500 triệu USD trái phiếu

Năm 2013, khối ngoại mua ròng gần 7.667 tỷ đồng trên TTCK Việt Nam (365 triệu USD), trong đó mua ròng gần 6.330 tỷ trên sàn HoSE và 1.337 tỷ đồng trên sàn Hà Nội, tổng khối lượng cổ phiếu mua vào là hơn 220 triệu cổ phiếu tương đương hơn 300 triệu USD

6 Bình luận GDCK VN: chính thức, công khai, đấu giá – liên hệ VN

Nguyên tắc trung gian: Mọi hoạt động giao dịch, mua bán chứng khoán trên thị truờng chứng khoán

đều đuợc thực hiện thông qua các trung gian, hay còn gọi là các nhà môi giới Các nhà môi giới thực hiện giao dịch theo lệnh của khách hàng và huởng hoa hồng Ngoài ra, nhà môi giới còn có thể cung cấp các dịch vụ khác như cung cấp thông tin và tu vấn cho khách hàng trong việc đầu tư Theo nguyên tắc trung gian, các nhà đầu tư không thể trực tiếp thoả thuận với nhau để mua bán chứng khoán Họ đều phải thông qua các nhà môi giới của mình để đặt lệnh Các nhà môi giới sẽ nhập lệnh vào hệ thống để khớp lệnh

Nguyên tắc đấu giá: Giá chứng khoán đuợc xác định thông qua việc đấu giá giữa các lệnh mua và các

lệnh bán Tất cả các thành viên tham gia thị truờng đều không thể can thiệp vào việc xác định giá này

Có hai hình thức đấu giá là đấu giá trực tiếp và đấu giá tự động Đấu giá trực tiếp là việc các nhà môi giới gặp nhau trên sàn giao dịch và trực tiếp đấu giá Đấu giá tự động là việc các lệnh giao dịch từ các

nhà môi giới đuợc nhập vào hệ thống máy chủ của Sở giao dịch chứng khoán Hệ thống máy chủ này

sẽ xác định mức giá sao cho tại mức giá này, chứng khoán giao dịch với khối luợng cao nhất

Nguyên tắc công khai: Tất cả các hoạt động trên thị truờng chứng khoán đều phải đảm bảo tính công

khai Sở giao dịch chứng khoán công bố các thông tin về giao dịch chứng khoán trên thị trường Các tổ chức niêm yết công bố công khai các thông tin tài chính định kỳ hàng năm của công ty, các sự kiện bất thuờng xảy ra đối với công ty, nắm giữ cổ phiếu của giám đốc, nguời quản lý, cổ đông đa số Các thông tin càng được công bố công khai minh bạch, thì càng thu hút đuợc nhà đầu tư tham gia vào thị trường chứng khoán Các nguyên tắc trên đây nhằm đảm bảo cho giá cả chứng khoán đuợc hình thành một

cách thống nhất, công bằng cho tất cả các bên giao dịch Do đó, ở hầu hết các nuớc trên thế giới hiện nay, mỗi nước chỉ có một Sở giao dịch chứng khoán duy nhất (tuy nhiên, người dân mọi miền đất nuớc đều có thể tiếp cận thị trường thông qua các phòng giao dịch của công ty chứng khoán mở tới các điểm dân cư) Một số nước khác còn tồn tại vài Sở giao dịch chứng khoán do lịch sử để lại thì đều nối mạng với nhau hoặc giao dịch những chứng khoán riêng biệt.

7 Bình luận nhận định: "Thị trường chứng khoán Việt Nam như 1 sòng bạc"

* Phải khẳng định rằng thị trường chứng khoán Việt Nam không phải 1 sòng bạc vì bản chất đầu tư

chứng khoán khác xa đánh bạc:

- Cổ phiếu là 1 loại tài sản đặc biệt, nắm giữ cổ phiếu không chỉ là nắm giữ tài sản của công ty mà còn

có quyền nhận được cổ tức khi công ty làm ăn có lãi Việc nắm giữ cổ phiếu đã khác với việc nắm giữ

1 tài sản thông thường Trong khi đó người những loại giấy tờ trong đánh bạc thậm chí không được coi

là tài sản

- Tham gia đầu tư cổ phiếu làm tăng sự giàu có của toàn bộ nền kinh tế: Thị trường chứng khoán gồm thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp, thị trường sơ cấp cung cấp các loại chứng khoán cho thị trường thứ cấp, các nhà đầu tư mua bán trao tay cổ phiếu trên thị trường thứ cấp tạo tính thanh khoản cho thị trường sơ cấp Hai thị trường này đã giúp cho các chủ thế phát hành có thế tiếp cận với 1 kênh huy động vốn hiệu quả, giá rẻ, nhờ thế họ mở rộng sản xuất, nâng cao tổng tài sản xã hội

* So sánh thị trường chứng khoán và sòng bạc:

- Nhà đầu tư vào thị trường chứng khoán cần kiến thức tài chính sâu rộng, tất nhiên để thành công trong thị trường này, 1 điều rất quan trọng cần phải có nữa là sự nhạy cảm, còn kẻ chơi bạc thì chỉ cần pheeling

- Đầu tư chứng khoán làm tăng tổng giá trị tài sản xã hội, còn chơi bạc chỉ là sự luân chuyển tiền từ kẻ thua sang người thắng, tổng giá trị tài sản xã hội là không đổi

- Rủi ro trong thị trường chứng khoán là có cơ sở kiểm soát, còn rủi ro trong chơi bạc hoàn toàn không

có khả năng kiểm soát

- Đồng hồ đầu tư: Đồng hồ đầu tư là 1 trong những chỉ báo tốt nhất nhằm dự báo sự vận động và điều kiện của thị trường chứng khoán nói riêng cũng như nền kinh tế nói chung Bất kỳ 1 thị trường chứng khoán nào, bất kỳ 1 nền kinh tế nào trên thế giới cũng đều phải trải qua những chu kỳ kinh tế Mỗi vòng đồng hồ đại diện cho 1 chu kỳ kinh tế Một nhà đầu tư có kiến thức, có kinh nghiệm khi bước vào thị trường, dù không biết được chính xác nhưng cũng có thể dự đoán được TTCK đang ở khoảng mấy giờ của đồng hồ, dựa vào đó họ sẽ điều chỉnh danh mục đầu tư cho phù hợp

* Các công ty niêm yết trên sàn phải công khai tình hình tài chính,

kinh doanh => giảm tiêu cực trong kinh doanh

Để được nhà đầu tư đánh giá cao, các công ty phải cạnh tranh với nhau => tăng năng suất lao động, nâng cao đời sống XH

* Nguyên nhân gây ra nhầm lẫn

- Tâm lý bầy đàn của nhà đầu tư Việt Nam:

Tại các định chế tài chính lớn trên thế giới như Anh, Mỹ Thị trường chứng khoán đã tồn tại cả trăm năm, vì thế nhà đầu tư đa phần có kiến thức tài chính tốt, số nhà đầu tư nhỏ lẻ không nhiều mà phần lớn là các quỹ đầu tư, tổ chức tài chính… vì thế đầu tư chứng khoán có tính bầy đàn không cao TTCK Việt Nam còn non trẻ, nhiều nhà đầu tư trên thị trường là nhà đầu tư nhỏ lẻ, phần lớn trong đó là những

"PHree Rider"

Những phree rider chơi chứng khoán theo đám đông làm cho thị trường lên xuống thất thường, mọi công cụ phân tích đều không có hiệu quả, dẫn đến nhà đầu tư có kiến thức vào thị trường cũng không khác gì 1 bác nông dân Điều này làm tăng rủi ro không đáng có, mà rủi ro càng cao thì càng dễ gây nhầm lẫn với sòng bạc

- Một số sai lầm nguy hiểm khác:

+ Không có kỳ vọng đầu tư riêng : Lòng tham thì ai cũng có, nhưng vấn đế là phải biết kiểm soát nó,

nhiều nhà đầu tư Việt không biết kiểm soát lòng tham Khối ngoại họ đầu tư vào thị trường Việt Nam luôn có kỳ vọng đầu tư riêng, họ xác định lợi nhuận kỳ vọng (VD: 15% trong vòng 3 tháng), đạt được lợi nhuận lỳ vọng họ sẽ rút khỏi thị trường ngay, còn nhà đâu tư VN đạt được lợi nhuận kỳ vọng rồi, nhưng thấy thị trường đang lên vẫn đầu tư tiếp để mong chờ có lợi nhuận lên đến 50%, 100% , và khi thị trường quay đầu thì trở tay không kịp, mất hết lợi nhuận và có thể thếm hụt cả vốn gốc

+ Quan tâm tới lợi nhuận nhưng không quan tâm tới bổ sung kiến thức: Thiếu kiến thức trong bất kỳ

lĩnh vực gì cũng đều gây nguy hiểm, bước vào 1 định chế tài chính phức tạp bậc nhất như thị trường chứng khoán mà không có kiến thức thì túi tiền của mình chỉ làm mồi cho kẻ khác

+ Tin rằng "mình khôn ngoan nhất": Đây là 1 biểu hiện của thiếu kiến thức, càng những người thiếu

kiến thức thì càng tin rằng mình khôn ngoan nhất, điều này dẫn đến chủ quan trong điều chỉnh danh mục đầu tư, không những làm thiệt hại đến mình mà còn ảnh hưởng đến toàn thị trường

8 Thị trường trái phiếu Việt Nam

Những điểm sáng trên thị trường trái phiếu 2015

Trong điều kiện kinh tế vĩ mô ổn định, thị trường trái phiếu Việt Nam ghi nhận một số điểm sáng sau:Tổng khối lượng vốn huy động thông qua phát hành các loại trái phiếu (TPCP, trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh và trái phiếu Chính quyền địa phương) đạt khá cao, khoảng 280.000 tỷ đồng tính đến thời điểm 20/12/2015 Nguồn vốn này đã góp phần quan trọng để đảm bảo cho Bộ Tài chính, Ngân hàng phát triển Việt Nam và một số địa phương hoàn thành các nhiệm vụ về tài chính, ngân sách trong năm 2015

Bộ Tài chính đã đổi mới phương thức phát hành, đăng ký, lưu ký niêm yết trái phiếu theo hướng được

mở phiên phát hành thêm vào buổi chiều cùng ngày với phiên phát hành chính, rút ngắn thời gian từ ngày phát hành trái phiếu tới ngày trái phiếu chính thức được giao dịch từ 3 ngày xuống 2 ngày Những cải tiến này đã được các nhà đầu tư trên thị trường đánh giá cao về sự cải thiện tính thanh khoản cho trái phiếu