bài tập thời giá tiền tệ

Trang 1

Bài tập thời giá tiền tệ

Bài 1: Một con nợ đề nghị thay thế 12 kỳ trả nợ phải trả vào đầu mỗi tháng, mỗi kỳ trả

220.000 đồng bằng một kỳ trả duy nhất là 2.640.000 đồng Hãy xác định thời gian trả món

nợ này, biết lãi suất theo hệ thống lãi kép i = 1,5%/tháng

Bài 2: Một người vay 280.000.000 đồng ở hiện tại và thực hiện trả góp hàng năm với số tiền

bằng nhau, kỳ trả tiền đầu tiên là ngay khi vay (trả đầu năm), thời gian trả là 10 năm theo các mức lãi suất trả góp như sau:

Lãi suất trong 3 năm đầu là 10%/năm

Lãi suất trong 4 năm tiếp theo là 8%/năm

Lãi suất trong 3 năm cuối là 12%/năm

Hãy xác định: Số tiền trả góp

Bài 3: Tính theo hệ thống lãi kép Một người vay 320.000.000 đồng ở hiện tại và thực hiện

trả góp hàng năm với số tiền bằng nhau, kỳ trả tiền đầu tiên là một năm sau khi vay (trả cuối năm), thời gian trả là 15 năm theo các mức lãi suất trả góp như sau:

Lãi suất trong 5 năm đầu là 15%/năm

Lãi suất trong 5 năm tiếp theo là 6%/năm

Lãi suất trong 5 năm cuối là 11%/năm

Hãy xác định: Số tiền trả góp

Bài 4: Vào ngày 1/1/1993 ông B gửi 5.000.000 đồng vào tài khoản tiết kiệm ngân hàng, đến

ngày 31/12/1996 ông ta rút ra 5.000.000 đồng Số kết dư tài khoản tiền gửi của ông ân tại ngân hàng vào ngày 31/12/2000 là 8.875.000 đồng Hãy xác định lãi suất áp dụng theo chu

kỳ năm, biết tiền lãi nhập vốn mỗi năm và lãi suất không đổi trong suốt thời gian trên

Bài 5: Chia 50.000.000 đồng cho 3 người con theo thứ tự: 12 tuổi, 15 tuổi và 18 tuổi như thế

nào sao cho mỗi phần của mỗi người con cộng với tiền lãi (theo hệ thống lãi kép) i = 24%/năm sẽ như nhau lúc họ được 21 tuổi

Bài 6: Một người gửi đều đặn vào quỹ tiết kiệm cuối mỗi năm 3 triệu đồng trong 10 năm, lãi

suất 6% năm

Trang 2

a) Xác định số tiền trên sổ tiết kiệm của người đó sau năm thứ 10.

b) Nếu 5 năm sau ngày gửi khoản tiền cuối cùng, người đó rút hết tiền Xác định số tiền người đó rút ra được

Bài 7: Một công ty gửi đều đặn vào ngân hàng cuối mỗi năm 10 triệu đồng trong 12 năm, tạo

nên một số vốn sau năm thứ 12 là 170 triệu đồng

Tính lãi suất tiền gửi mà ngân hàng áp dụng cho nghiệp vụ trên

Bài 8: Một ngân hàng áp dụng mức lãi suất 12% năm cho các khoản tiền gửi trung và dài hạn

Hãy tính lãi suất thực năm của các khoản tiền gửi với thời hạn ghép lãi như sau: nửa năm một lần, mỗi quý, mỗi tháng, và mỗi ngày

Nếu một người gửi 250 triệu đồng ở thời điểm hiện tại thì ông ta sẽ nhận được bao nhiêu trong thời hạn 3 năm, 5 năm và 7 năm tương ứng với các kỳ ghép lãi ở trên

Bài 9: Một người mua trả góp một căn hộ với giá 500 triệu đồng Số tiền phải trả trước là

30% trị giá căn nhà, phần còn lại sẽ trả bằng một trong hai cách sau:

Trả dần cuối mỗi năm một khoản tiền đều nhau trong 15 năm Khoản tiền trả mỗi kỳ bao gồm tiền trả nợ gốc và trả lãi trên dư nợ đầu kỳ, lãi suất 10% năm Hỏi khoản tiền trả hàng năm là bao nhiêu?

Trả dần mỗi tháng một khoản tiền không đổi trong 10 năm Tiền lãi cũng tính trên dư nợ đầu kỳ, lãi suất 9% năm Hỏi khoản tiền phải trả mỗi tháng là bao nhiêu?

Bài 10:

Một lô hàng được rao bán bằng hai cách như sau:

 Nếu trả tiền ngay thì giá bán sẽ là 3,1 tỷ đồng

 Nếu mua trả góp, thì được trả trong 10 tháng, tháng thứ nhất trả 1 tỷ, tháng thứ hai 500 triệu, các tháng còn lại mỗi tháng trả 220 triệu đồng Lần đầu tiên là sau một tháng kể từ khi nhận hàng

a Nếu lãi suất trên thị trường là 0,9% tháng thì bạn sẽ chọn cách mua nào?

b Nếu lãi suất trên thị trường là 1,5% tháng thì bạn có thay đổi ý kiến không?

c Nếu lần trả đầu tiên được thực hiện ngay sau khi nhận hàng thì kết quả hai câu trên thay đổi như thế nào?

Bài 11: Một công ty ký hợp đồng thuê máy Công ty phải trả 5 triệu đồng mỗi kỳ (1 kỳ tương

Trang 3

đương 6 tháng), liên tiếp trong vòng 5 năm Kỳ trả thứ nhất là 18 tháng sau ngày ký hợp đồng thuê máy Cho biết lãi suất là 5% mỗi 6 tháng Anh chị hãy xác định giá trị của 10 kỳ trả nói trên vào lúc công ty ký hợp đồng thuê máy.

Bài 12: Theo hợp đồng được ký kết, một công ty phải trả 4 khoản thanh toán không đổi 10

triệu đồng, khoản thứ nhất sau ngày ký 1 năm Tuy nhiên, công ty được chủ nợ chấp nhận cho thay thế các khoản thanh toán nói trên bằng 10 kỳ trả định kỳ (mỗi kỳ tương đương 6 tháng), kỳ trả thứ nhất sau ngày ký 18 tháng Anh chị hãy xác định mệnh giá của mỗi kỳ trả 6 tháng nói trên, biết rằng lãi suất được áp dụng là 6% mỗi 6 tháng và lãi suất hàng năm phải là lãi suất hiệu dụng

BÀI TẬP CHƯƠNG 5 : ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN

Bài 1 :

Tại công ty X hiện đang chia cổ tức cho mỗi cổ phiếu là 24.000 đ, tỷ lệ tăng trưởng năm nay là 3% một năm Năm tới, công ty dự tính sẽ áp dụng công nghệ mới vào sản xuất và lúc đó mức độ tăng trưởng sẽ là 6% một năm cho các năm sau đó Nếu tỷ lệ lãi mong đợi

là 12% một năm Hãy tính :

a) Giá trị cổ phiếu công ty trước khi áp dụng công nghệ mới

b) Giá trị cổ phiếu công ty sau khi áp dụng công nghệ mới

Bài 2 :

Thị trường đang lưu hành loại trái phiếu của công ty điện lạnh mệnh giá 200.000 đồng/trái phiếu có lãi suất 10% một năm, 20 năm đáo hạn Loại trái phiếu này đã phát hành cách đây 10 năm, hiện nay lãi suất trên thị trừơng là 12%/năm Lãi trái phiếu được trả 6 tháng 1 lần Hỏi hiện giá trái phiếu là bao nhiêu?

Bài 3 :Trái phiếu có mệnh giá 1.000$, lãi suất được hưởng 8%/năm và còn 10 năm nữa sẽ

đáo hạn, hiện được bán với giá là 935$ Lãi suất của trái phiếu này được trả theo nửa năm.a) Không cần tính toán hãy trả lời xem lợi suất khi đáo hạn của trái phiếu này lớn hay nhỏ hơn lãi suất của trái phiếu?

b) Lãi suất khi đáo hạn của trái phiếu này là bao nhiêu?

Bài 4 : Công ty S có hệ số beta là 1,45, lãi suất phi rủi ro là 8% và lợi nhuận kỳ vọng của

danh mục đầu tư thị trường là 13% Hiện nay công ty trả cổ tức 20$ trên mỗi cổ phiếu, với kinh nghiệm của mình các nhà đầu tư kỳ vọng rằng cổ tức của công ty sẽ tăng trưởng 10% mỗi năm trong nhiều năm tới

a) Hãy xác định tỷ suất sinh lời yêu cầu đối với cổ phiếu của công ty theo mô hình CAPM?

b) Giá thị trường cổ phiếu của công ty hiện nay là bao nhiêu tương ứng với tỷ suất sinh lời yêu cầu trên?

Trang 4

Bài 5 : Mệnh giá cổ phiếu ưu đãi của công ty HUT là 1.000$, với mức cổ tức cam kết là

6%/năm Nếu nhà đầu tư mong muốn lãi suất kỳ vọng là 10% thì khi đó nhà đầu tư sẽ mua

cổ phiếu trên với mức giá bao nhiêu?

Bài 6 : Trái phiếu có mệnh giá 1.000$, thời hạn 15 năm với lãi suất 15%/năm, trả lãi hàng

Bài 7 : Ngân hàng Đầu tư và Phát triển phát hành trái phiếu không trả lãi, thời hạn 3 năm

và mệnh giá 100.000 đồng Nhà đầu tư đòi hỏi tỷ suất sinh lợi là 12%

a) Nếu ngân hàng bán trái phiếu với giá 70.000 đồng thì nhà đầu tư có chấp nhận đầu tư hay không?

b) Ở thời điểm đáo hạn, nhà đầu tư được nhận một khoản tiền là bao nhiêu?

Bài 8 : Một cổ phiếu đang trả cổ tức là 2$, tốc độ tăng trưởng cổ tức trong 5 năm tới dự

kiến là 10% và những năm tiếp theo là 6%

a) Nếu nhà đầu tư đòi hỏi lợi suất đầu tư là 14% thì giá cổ phiếu này là bao nhiêu?

b) Nếu nhà đầu tư đòi hỏi lợi suất đầu tư là 16% thì giá cổ phiếu này tại thời điểm sau 5 năm sẽ là bao nhiêu?

Bài 9 : Cổ tức công ty REE trong năm vừa qua là 150.000 đồng/cổ phiếu, với mức tăng

trưởng của cổ tức hàng năm là 6,8% trong tương lai Vậy giá cổ phiếu sẽ là bao nhiêu nếu lãi suất kỳ vọng của nhà đầu tư là 16,8%/năm?

Bài 10 : Một loại trái phiếu vô hạn được hưởng lãi 180$/năm với lãi suất 1,5%/tháng Hãy

định giá trái phiếu này?

Bài 11 : Kho bạc phát hành trái phiếu có mệnh giá 10 triệu đồng, kỳ hạn 5 năm, lãi suất

10%/năm, một năm trả lãi 2 lần và nhà đầu tư đòi hỏi tỷ suất lợi nhuận là 12,36%/năm khi đầu tư vào trái phiếu

a) Xác định giá mua trái phiếu?

b) Nếu trái phiếu được bán bằng mệnh giá thì nhà đầu tư có chấp nhận đầu tư hay không?

Bài 12 : Công ty F có kế hoạch huy động một số vốn là 5.000 triệu đồng bằng cách phát

hành trái phiếu Mỗi trái phiếu phát hành có mệnh giá 100.000 đồng, lãi suất 13%/năm, lãi được trả 6 tháng 1 lần, thời hạn của trái phiếu là 10 năm

a) Công ty phải phát hành bao nhiêu trái phiếu nếu lãi suất yêu cầu của nhà đầu tư đối với trái phiếu của công ty là 12,36% Chi phí trả lãi hàng năm của công ty là bao nhiêu?

Trang 5

b) Yêu cầu như câu a nhưng giả sử lãi suất yêu cầu của nhà đầu tư là 14,49%?

Bài 13 :

a) Trái phiếu của công ty “C” là vĩnh viễn với lãi suất gốc là 8% và được đánh giá là loại AAA Hiện tại trái phiếu này có mức sinh lời là 6,5% Vậy giá hiện hành của trái phiếu là bao nhiêu, nếu mệnh giá của trái phiếu là 1 triệu đồng

b) Mức lãi suất trên thị trường tăng tới mức trái phiếu loại này có lợi tức là 9% Giờ đây giá trái phiếu là bao nhiêu?

c) Mức lãi suất trên thị trường giảm xuống còn 7% Giá của trái phiếu đó là bao nhiêu?

Bài 14:

Một trái phiếu công ty có mệnh giá 1 triệu đồng Lãi suất gốc 9% năm và thời gian đáo hạn là 10 năm, với kỳ hạn trả lãi mỗi năm một lần

a) Thị giá của trái phiếu sẽ là bao nhiêu nếu lãi suất trên thị trường là 10% năm

b) Thị giá của trái phiếu sẽ cao hơn hay thấp hơn và mức chênh lệch là bao nhiêu sau 2 năm tính từ thời điểm hiện tại

c) Giá sử thị giá của trái phiếu sau một năm không thay đổi Tỷ suất sinh lời cần thiết sẽ thay đổi như thế nào trong trừơng hợp này?

b) Nếu suất sinh lời cần thiết của trái phiếu A là 10,8% và B là 10,5% thì giá bán của chúng trên thị trường là bao nhiêu?

Bài 16 :

Tỷ suất lợi nhuận của cổ phiếu A là 17% Cổ tức năm vừa qua được chia là là 22.000 đồng Cổ tức hy vọng tăng trưởng hàng năm là 30% trong thời gian 3 năm, sau đó sẽ tăng với mức 7% mỗi năm Vậy giá thị trừơng hiện tại của cổ phiếu này là bao nhiêu?

Bài 17 :

Ông X cân nhắc việc mua bán của một cửa hàng kim khí điện máy Doanh số bán của cửa hàng ước tính khoảng 800 triệu đồng mỗi năm Trong lĩnh vực kinh doanh này, mức sinh lời sau thuế trên doanh thu thừơng là 6% Ông Vọng thấy rằng tiền của mình sẽ thu được lợi tức 20%, nếu đầu tư vào một lĩnh vực có độ rủi ro như cửa hàng kim khí điện máy Ông ta sẽ đầu tư cho cửa hàng này tối đa là bao nhiêu?

Trang 6

Bài 18 :

Ông Ba dự định đầu tư vào các chứng khoán thời hạn 10 năm, sau đó sẽ bán đi mua bất động sản, và về hưu Ông Ba thấy rằng hãng ABM đang tạm thời bị đánh gia 1thấp trên thị trường Ông mong rằng lãi ròng và lợi tức cổ phiếu của ABM sẽ tăng gấp đôi trong 10 năm nữa Cổ tức năm vừa rồi của ABM là 2.800 đồng, và một cổ phiếu hiện bán với giá 60.000 đồng

a) Nếu ông Ba muốn hưởng lợi 12% số tiền đầu tư của ông, ông có nên mua cổ phiếu của ABM không?

b) Ông Ba có thể mua cổ phiếu của ABM tối đa là bao nhiêu mà vẫn hưởng lợi 12%?

Bài 19 :

Công ty DCC được trông đợi tăng trưởng 16% trong 2 năm tới, sau đó là 10% trong 3 năm tiếp theo và rồi cố định ở mức 7% trong tương lai Hiện nay cổ tức của côngty là 3.000 đồng, nhưng ngừơi ta mong đợi rằng cổ tức của công ty sẽ tăng lên theo sự tăng trưởng của công ty Bạn sẽ định giá cổ phiếu của công ty là bao nhiêu nếu bạn muốn hưởng lợi 12% trên số tiền đầu tư?

Bài 20 :

Chi Tư và anh Đầu muốn tham gia đầu tư trên TTCK Việt Nam Nhân lúc Chính phủ đang phát hành trái phiếu, 2 người rủ nhau đầu tư vào trái phiếu Chính phủ Cả hai đang xem xét 2 trái phiếu A và B Cả 2 trái phiếu này đều có mệnh giá 100 triệu đồng, được hưởng lãi suất Coupon là 10%/năm, trả lãi hàng năm Trái phiếu A có thời hạn 10 năm trong khi trái phiếu B có thời hạn 5 năm Do thiếu am hiểu lý thuyết định giá CK nên chị tư và anh Đầu cần sự hỗ trợ và tư vấn đầu tư Biết bạn đang theo học tài chính, chị Tư và anh Đầu nhờ bạn trả lời những câu hỏi sau đây, với một mức thù lao thỏa đáng

a) Giá của 2 trái phiếu này sẽ là bao nhiêu nếu nhà đầu tư đòi hỏi tỷ suất lợi nhuận bằng lãi suất thị trường là 10%?

b) Nếu lãi suất thị trừơng tăng lên đến 12% thì giá hai trái phiếu này sẽ là bao nhiêu?

c) Nếu lãi suất giảm xuống còn 8%, giá của hai trái phiếu này sẽ là bao nhiêu?

Bài 21 :

Công ty ABC dự tính phát hành trái phiếu mệnh giá 20.000$ với lãi suất 8%/năm Lãi vay được trả mỗi năm một lần và vốn gốc được hoàn trả một lần sau 10 năm kể từ lúc phát hành

a) Anh chị hãy tính giá phát hành của trái phiếu nói trên, biết rằng lợi suất mà các nhà đầu

tư đòi hỏi là 12%/năm Giả định thêm rằng chi phí phát hành trái phiếu là 1% so với mệnh giá, khi đó chi phí huy động vốn bằng trái phiếu của công ty sẽ là bao nhiêu?

b) Không cần tính toán hãy trả lời xem trái phiếu nói trên được phát hành ngang mệnh giá, dưới mệnh giá hay trên mệnh giá? Tại sao?

Trang 7

b) Do ảnh hưởng của lạm phát khiến nhà đầu tư đòi hỏi lợi nhuận cao đến 18%, trong khi

đó tốc độ tăng trưởng cổ tức không đổi Hỏi giá cổ phiếu sẽ là bao nhiêu?

Bài 23 :

Một nhà đầu tư cá nhân hiện đang năm giữ 3 loại cổ phiếu Cổ phiếu SAM, AGF và REE hiện đang trả cổ tức lần lượt là 1.600, 2.400 và 1.200 đồng Theo kỳ vọng chủ quan của nhà đầu tư thì cổ phiếu SAM sẽ được chi trả cổ tức tối thiểu ở mức này mãi trong dài hạn

Cổ phiếu AGF sẽ chi trả cổ tức với mức tăng trưởng 10% trong vòng 3 năm tới, sau đó sẽ duy trì tỷ lệ tăng trưởng cổ tức ở mức tối thiểu mãi mãi là 6%/năm trong dài hạn Cổ phiếu REE sẽ chi trả cổ tức với mức tăng trưởng 12% vào năm tới, sau đó, tỷ lệ tăng trưởng cổ tức của cổ phiếu REE sẽ được duy trì ớ mức 10%/năm trong vòng 5 năm Sau đó tỷ lệ tăng trưởng cổ tức sẽ bằng 0

a) Với tỷ suất lợi nhuận yêu cầu 12%, anh chị hãy cho biết giá mỗi cổ phiếu là bao nhiêu?b) Anh chị hãy tính toán lại giá của 3 cổ phiếu trên nêu như có lạm phát xảy ra là 8%?

Bài 24 :

Công ty Nam Á đã có một cuộc cải cách thần diệu Cách đây 4 năm, công ty đang trên bờ vực phá sản Hiện tại công ty đang có một nhà lãnh đạo tài ba với cương vị chủ tịch công ty

Công ty Nam Á vừa thông báo mức chi trả cổ tức là 2$ trên mỗi cổ phần thường, Các nhà phân tích mong đợi rằng cổ tức được chia sẽ gia tăng lên mức “bình thường” là 6,655$ khi công ty hoàn tất công công việc cải cách của mình sau 3 năm nữa Sau đó, cổ tức được mong đợi sẽ tăng trưởng với tốc độ ổn định trong dài hạn là 15%

Cổ phần Nam Á đang được bán với giá là 100$ một cổ phần Hỏi tỷ suất sinh lởi trong dài hạn khi mua cổ phần ở mức giá này? Giả định trong 3 năm đầu tốc độ tăng trưởng cổ tức

là 5%

Bài 25 :

Bà LUKE trước đây có mua cổ phần của công ty RTX, hiện tại cổ phần này đang được bán với giá 80$ một cổ phần Công ty cũng sẽ chi trả cổ tức hàng năm là 5$ bắt đầu từ năm 1, cổ tức từ năm 2 trở đi mỗi năm đều tăng thêm 1$ Nếu bà LUKE đòi hỏi một tỷ suất sinh lợi là 15% và có ý định bán lại cổ phần này sau 5 năm nữa Giả định rằng thời điểm bán lại cổ phần sau khi bà LUKE đã được chia cổ tức Hỏi giá cổ phần mà bà LUKE

Trang 8

có thể nhận được vào thời điểm đó là bao nhiêu?

Bài 26 :

Bạn đang sở hữu 100.000$ cổ phần của công ty MOUSE Vào cuối năm thứ 1 bạn nhận được cổ tức là 2$ một cổ phần Vào cuối năm thứ 2 bạn nhận được 4$ một cổ phần Vào cuối năm thứ 3 sau khi nhận cổ tức là 6$, bán bán lại cổ phần đó với giá 50$ một cổ phần Chỉ có thu nhập cổ tức thông thường là bị đánh thuế 25% Thuế được trả tại thời điểm cổ tức được nhận Tỷ suất sinh lời yêu cầu là 10% Hỏi bạn đang nắm giữ bao nhiêu cổ phần thường của công ty

Bài 27 :

Cổ phần của công ty ERT năm tới dự kiến sẽ chi trả cổ tức là 5$ một cổ phần Cổ tức được mong đợi sẽ gia tăng với tỷ lệ không đổi là 10% cho đến vĩnh viễn Tỷ suất sinh lợi yêu cầu của thị trường đối với cổ phần của công ty là 15%

a) Hỏi giá hiện tại của một cổ phần này là bao nhiêu?

b) Hỏi giá cổ phần của công ty này sau 15 năm nữa?

Bài 28 :

Cổ phần công ty VEP dự kiến sẽ chi trả cổ tức vào cuối mỗi năm trong 3 năm tới là bằng nhau Sau đó cổ tức sẽ tăng trưởng với tỷ lệ không đổi là 5% cho đến vĩnh viễn Giá cổ phần hiện tại là 50$ Hỏi cổ tức một cổ phần dự kiến vào năm sau là bao nhiêu nếu lãi suất yêu cầu là 10%

Bài 29:

Công ty ELECTRONICS, mong đợi sẽ có 100 triệu $ một năm cho đến vĩnh viễn nếu công ty không thực hiện bất kỳ một dự án mới nào Công ty đang đứng trước một cơ hội đầu tư với vốn đầu tư ban đầu là 15 triệu $ và trong năm 1 là 5 triệu $ Dự án này sẽ tạo thu nhập hàng năm bắt đầu từ năm thứ 2 là 10 triệu $ cho đến vĩnh viễn Công ty hiện có

20 triệu cổ phần thường đang lưu hành và tỷ suất sinh lợi yêu cầu đối với cổ phần của công ty này là 15%

a) Giá cổ phần của công ty này là bao nhiêu nếu công ty không thực hiện dự án mới?

b) Giá cổ phần công ty này là bao nhiêu nếu công ty thực hiện dự án mới?

Bài 30 :

Công ty RICE có doanh thu vào cuối năm qua là 5 triệu $ và tổng chi phí là 3 triệu $ Công ty RICE hiện có 1 triệu cổ phần thường đang lưu hành Doanh thu và chi phí được mong đợi sẽ gia tăng 10% một năm Công ty không phải nộp thuế TNDN và lợi nhuận giữ lại là 40%

a) Nếu lãi suất chiết khấu là 20% và tất cả các dòng tiền được nhận vào cuối năm, hỏi giá mỗi cổ phần của công ty RICE là bao nhiêu?

b) Công ty dự kiến thực hiện một dự án mới với vốn đầu tư ngay ở hiện tại là 15 triệu $ và

Trang 9

trong năm 1 vốn đầu tư bổ sung là 6 triệu $ Những năm sau đó, dòng tiền ròng sẽ là 6 triệu $ Mức thu nhập này sẽ được duy trì liên tục cho đến vĩnh viễn Việc thực hiện dự án này nó sẽ tác động lên giá mỗi cổ phần như thế nào?

BÀI TẬP CHƯƠNG 6 : CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN TRONG DOANH NGHIỆP Bài 1 : Công ty AB có cơ cấu vốn như sau :

- Trái phiếu có thời hạn 20 năm, lãi suất gốc 15%, giá hiện hành 910.000 đ, mệnh giá 1.000.000đ

- Cổ phiếu ưu đãi có cổ tức ưu đãi là 6.000 đ và giá hiện hành 40.000 đ một cổ phiếu

- Cổ phiếu thường có giá hiện hành là 50.000 đ, cổ tức thường kỳ vọng cho năm tới là 4.000 đ

Công ty đang kỳ vọng mức tăng trưởng vĩnh viễn là 15%, thuế suất TNDN là 35%.Tính chi phí sử dụng vốn trung bình của công ty

Bài 2 : Cổ phần thường của công ty Phương Nam hiện đang được bán trên thị trường với

giá là 600.000 đ Công ty đựơc kỳ vọng sẽ tạo ra 54.000 đ lợi nhuận cho một cổ phần (EPS) trong đó cổ tức được chia là 20.000 đ

a) Nếu nhà đầu tư đòi hỏi mức sinh lời là 10%, thì suất tăng trưởng kỳ vọng là bao nhiêu ?b) Nếu công ty tái đầu tư lợi nhuận để lại vào các dự án có mức sinh lời bằng với tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng của cổ phiếu thì EPS sẽ là bao nhiêu ?

Bài 3 : Lần thanh toán cổ tức gần nhất của công ty ABM là 14.600 đồng Cổ tức kỳ vọng

tăng 15% mỗi năm trong 2 năm tới và 7% mỗi năm cho những năm sau đó Giả sử giá bán của cổ phiếu là 590.000 đồng và tỷ lệ chi phí phát hành cổ phần mới là 6% trên số vốn huy động

a) Tính chi phí vối lợi nhuận để lại

b) Tính chi phí vốn cổ phần mới phát hành

Bài 4 : Công ty Hoa Viên kỳ vọng lợi nhuận trong năm tới là 500 triệu đồng, suất chia cổ

tức dự định là 40% Tỷ số nợ của công ty là 60% Công ty không sử dụng CPƯĐ

a) Số lợi nhuận để lại mà công ty kỳ vọng trong năm tới sẽ là bao nhiêu ?

b) Ở mức nhu cầu vốn nào (điểm gãy) thì chi phí vốn biên tế của công ty bắt đầu thay đổi.c) Nếu công ty vay thêm nợ, thì các mức vay có lãi suất như sau :

Trang 10

Từ 0 đến 150Trên 150 đến 250Trên 250

50 tỷ đồng Mức chi trả cổ tức là 30 tỷ đồng Tỷ số nợ vay dài hạn của công ty là 60%, công ty không sử dụng cổ phần ưu đãi

- Trái phiếu có kỳ hạn 12 năm đã phát hành cách đây 2 năm, lãi suất gốc 12% Giá hiện hành là 920.000 đồng Mệnh giá 1.000.000 đồng

- Thuế suất thuế TNDN là 28%

a) Tính tỷ lệ chi phí phát hành cổ phần thường?

b) Tính chi phí sử dụng vốn lợi nhuận giữ lại và chi phí sử dụng vốn cổ phần thường mới phát hành?

c) Xác định điểm gãy cổ phần thường?

d) Xác định chi phí sử dụng vốn trước và sau thuế của nợ vay dài hạn?

e) Xác định chi phí sử dụng vốn bình quân của doanh nghiệp nếu công ty sử dụng trong giới hạn vốn 50 tỷ đồng?

f) Giả sử vốn đầu tư nhiều hơn 50 tỷ Khi đó chi phí sử dụng vốn biên tế sẽ là bao nhiêu?g) Xác định chi phí sử dụng vốn trung bình cho mức vốn huy động là 120 tỷ và 150 tỷ?

BÀI TẬP CHƯƠNG 7 : ĐẦU TƯ TÀI SẢN DÀI HẠN

Bài 1 : Hai dự án A và B có những số liệu sau :

- Vốn đầu tư ban đầu (triệu đồng)

- Thu nhập hàng năm (triệu đồng)

- Đời sống dự án (năm)

100604

150754a) Tính NPV của từng dự án, với lãi suất chiết kấhu là 8%, 15% và 20%

b) Tính IRR của từng dự án

Định dạng
Số trang	21
Dung lượng	209 KB