PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU HAG

 Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhTiểu Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhluận Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhMôn Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhPhân Tiểu luận Môn Phân tích tài chính

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG

KHOA SAU ĐẠI HỌC

-o0o -TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH

ĐỀ TÀI:

PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU HAG

MỤC LỤC

LỜI MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN HOÀNG ANH GIA LAI 2

1.1 Thông tin doanh nghiệp 2

1.2 Lịch sử hình thành 2

1.3 Một số chỉ tiêu tài chính cơ bản 3

1.4 Triết lý kinh doanh 4

1.5 Chiến lược phá triển trung và dài hạn 5

1.6 Lĩnh vực kinh doanh 6

1.7 Cơ cấu cổ đông tại 30/06/2013 7

1.8 Thông tin về Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát và Ban lãnh đạo 8

CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH MÔI TRƯỜNG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 9

2.1 Phân tích môi trường kinh doanh theo mô hình PEST 9

2.1.1 Chính trị - Pháp luật (P) 9

2.1.2 Các yếu tố kinh tế (E) 9

2.1.3 Môi trường xã hội, dân số (S) 10

2.1.4 Môi trường công nghệ (T) 10

2.2 Cạnh tranh ngành 10

2.2.1 Sự cạnh tranh của các đối thủ hiện tại 11

2.2.2 Sự cạnh tranh của các đối thủ tiềm năng 11

2.2.3 Sự cạnh tranh của các sản phẩm thay thế 12

2.2.4 Quyền lực của nhà cung ứng 12

2.2.5 Quyền lực của khách hàng 12

2.3 Các nhân tố rủi ro 12

2.3.1 Rủi ro về kinh tế 12

2.3.2 Rủi ro về Luật pháp 14

2.3.3 Rủi ro đặc thù 14

2.4 Phân tích SWOT 16

CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN HOÀNG ANH GIA LAI 18

3.1 Các nhóm chỉ tiêu tài chính 18

3.1.1 Khả năng thanh khoản 18

3.1.2 Hiệu quả hoạt động 19

3.1.3 Cơ cấu nguồn vốn 19

3.1.4 Khả năng sinh lời 19

3.1.5 Chỉ số cổ phiếu 19

3.2 Phân tích Dupont 20

CHƯƠNG 4: ĐỊNH GIÁ VÀ KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ 21

4.1 Định giá theo phương pháp Chiết khấu dòng tiền tự do (DFCF) 21

4.2 Định giá theo phương pháp P/E 23

4.3 Định giá bằng phương pháp DDM 23

4.4 Định giá doanh nghiệp xác định giá trị nội tại và Khuyến nghị 24

LỜI KÊT 25

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 26

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT

 Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhTiểu Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhluận Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhMôn Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhPhân Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhtích Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhtài Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhchính

LỜI MỞ ĐẦU

Thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức đi vào hoạt động từ năm 2000,thời gian hoạt động tuy không quá ngắn nhưng vẫn là một thị trường non trẻ trên thếgiới Thêm vào đó, hoạt động đầu tư chứng khoán diễn ra theo cảm tính nhiều hơn làdựa vào những phân tích thực sự Vì vậy người viết đã dành thời gian để nghiên cứu

và thực hiện tiểu luận với đề tài: “Phân Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhtích Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhmã Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhcổ Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhphiếu Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhHAG” Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhNội dung tiểu luận

gồm ba phần:

Chương Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhI: Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhGiới Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhthiệu Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhchung Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhvề Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhCông Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhty Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhCổ Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhphần Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhHoàng Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhAnh Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhGia Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhLai

Chương Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhII: Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhPhân Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhtích Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhmôi Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhtrường Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhhoạt Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhđộng Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhkinh Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhdoanh

Chương Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhIII: Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhPhân Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhtích Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhchỉ Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhtiêu Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhtài Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhchính Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhCông Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhty Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhCổ Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhphần Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhHoàng Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhAnh Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhGia Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhLai Chương Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhIV: Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhĐịnh Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhgiá Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhvà Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhKhuyến Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhnghị Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhđầu Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhtư

Người viết xin gửi lời cảm ơn đến TS Phan Trần Trung Dũng đã giúp người viết

có được những kiến thức nền tảng cơ bản về môn Phân tích Tài chính, đồng thời đã cónhững định hướng và gợi ý giá trị để người có thể thực hiện được đề tài này

Đây là một đề tài tương đối phức tạp, đồi hỏi kiến thức sâu rộng và kinhnghiệm thực tiễn, do đó, trong thời lượng nghiên cứu của một tiểu luận, bài viết khótránh khỏi sai sót Người viết rất mong nhận được sự đánh giá và góp ý chuyên môncủa các thầy giáo, cô giáo để tiểu luận được hoàn thiện hơn

CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN HOÀNG

ANH GIA LAI

Tiền thân của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai là xí nghiệp tư doanh Hoàng Anh Pleiku do ông Đoàn Nguyên Đức sáng lập năm 1993 và được chuyển đổi thành CTCPHAGL năm 2006 Công ty chính thức niêm yết cổ phiếu trên sàn HOSE năm 2008 với

mã chứng khoán là HAG

Một Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhsố Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhthông Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhtin Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhcơ Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhbản Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhnhư Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhsau:

Tên công ty: Công ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai

Tên giao dịch đối ngoại: HAGL Joint Stock Company

Tên viết tắt: HAGL

Logo của công ty:

Slogan: Đoàn kết là sức mạnh

Địa chỉ: 15 Trường Chinh, Phường Phù Đổng, TP Pleiku, Tỉnh Gia Lai

Điện thọai: (84-59) 2 222 249 Fax: (84-59) 2 222 247

- Năm 2004: Khai trương hoạt động HAGL Resort Qui Nhơn

- Năm 2005: Khai trương hoạt động HAGL Resort Đà Lạt

- Năm 2006: Khai trương hoạt động HAGL Hotel Pleiku

- Xí nghiệp chuyển đổi sang hoạt động dưới hình thức công ty cổ phần và đổi tên

tên là Công ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai với vốn điều lệ ban đầu 296 tỷ đồng Đại

hội cổ đông lần đầu được tổ chức thành công tại HAGL Hotel, Pleiku

- Sáp nhập các Công ty Hoàng Anh Quy Nhơn, Hoàng Anh Sài Gòn và Công ty cổ

phần kinh doanh nhà Hoàng Anh vào Công ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai

+ Ký hợp đồng tài trợ 19 triệu USD cho chính phủ nước CHDCND Lào xây

dựng " Khu nhà ở vận động viên Seagames 2009"

+ Nhận giấy phép đầu tư trồng 10.000 ha cao su tại tỉnh Attapeu, CHDCND

Lào

+ Ngaỳ 22 tháng 12 năm 2008, Công ty chính thức niêm yết cổ phiếu trên sàn

giao dịch chứng khoán Tp HCM

+ Khai trương hoạt động HAGL Hotel Plaza Đà Nẵng

+ Khánh thành học viện bóng đá HAGL Arsenal JMG

- Trải qua 06 lần tăng vốn, vốn điều lệ đầu năm 2009 của công ty là 1.798,1 tỷ đồng,

là công ty cổ phần chuyên về bất động sản có vốn lớn hàng đầu tại Việt Nam Ngày

18/11/2009: Thay đổi giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh lần thứ 13 Vốn điều lệ

mới của Công ty là 2.704.654.580.000 đồng

- Tháng 05/2010: Chuyển đổi 1.450.000 trái phiếu trước thời hạn tăng vốn điều lệ

lên 2.925.206.970.000 tỷ đồng

- Năm 2010, công ty tăng vốn điều lệ lên 3.115 tỷ đồng

- Năm 2011, mức vốn điều lệ của công ty là 4.673 tỷ đồng

1.3 Một số chỉ tiêu tài chính cơ bản

5 Doanh thu thuần về bán

hàng và cung cấp dịch vụ 1,414,973 4,394,478 3,150,252 4,524,878 4,365,309

6 Giá vốn hàn bán và dịch

vụ cung cấp 752,298 3,193,912 1,726,300 2,232,775 2,358,547

7 Lợi nhuận trước thuế 500,002 524,889 1,701,895 3,017,410 1,743,504

8 Lợi nhuận thuần trong năm 455,214 365,238 1,325,317 (243,529) 36,698

Nguồn: BCTC kiểm toán 2009-2012, BCTC soát xét giữa niên độ 30/06/2013

1.4 Triết lý kinh doanh

HAG có những Triết lý kinh doanh khá sâu sắc, được thể hiện rõ ràng trong

hoạt động kinh doanh của họ Cụ thể như sau:

Tài Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhnguyên Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhtái Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhtạo: Công ty hiểu rằng tài nguyên thiên nhiên là hữu hạn, cho

nên muốn phát triển bền vững phải quan tâm đến đầu tư và phát triển các nguồn tài

nguyên tái tạo Trên cơ sở đó, trong những năm qua HAG đã đầu tư rất lớn vào trồng

cây cao su tại các khu rừng nghèo ở khu vực Đông Dương được Chính phủ các nước

sở tại cấp Công ty sử dụng hế thống tưới tiêu nhỏ giọt Israel tiết kiệm được một

lượng nước và phân bón đáng kể

Hợp Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhtác Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhcông Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhtư: Mô hình Hợp tác công tư (public private partnership/PPP) đã

được HAG áp dụng rất sớm khi mở rộng lĩnh vực kinh doanh sang nông nghiệp và mở

rộng địa bàn kinh doanh sang các nước láng giềng Mô hình PPP đã được áp dụng rất

thành công tại Lào và được Chính phủ Lào xem là mô hình kiểu mẫu khi kêu gọi đầu

tư nước ngoài vào Lào HAG đã tài trợ vốn không lãi suất cho Chính phủ Lào, xây

dựng cơ sở hạ tầng để phục vụ SEA GAMES cũng như hàng loạt công trình công

cộng khác như sân bay, cầu đường, bệnh viện, trường học, nhà ở, khu vực hành chính

của cộng đồng địa phương… Mô hình này được dựa trên, và được cũng cố thêm bởi

nền tảng mối quan hệ tốt đẹp về chính trị và kinh tế giữa Việt Nam với các nước láng

giềng cũng như các nước đang phát triển trong khối ASEAN

Đầu Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhtư Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhchiều Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhsâu Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhvà Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhchuỗi Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhgiá Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhtrị: Để tạo ra lợi thế cạnh tranh riêng biệt trên

phạm vi quốc tế, bên cạnh quy mô kinh tế, Công ty luôn nghiên cứu và ứng dụng các

giải pháp công nghệ mới và tiên tiến nhất để áp dụng vào quy trình sản xuất, đặc biệt

là trong lĩnh vực trồng cây công nghiệp Công ty áp dụng thâm canh trong việc trồng

cây cao su và mía bằng cách vận dụng một cách triệt để kinh nghiệm ngàn đời là “nhất

nước, nhì phần, tam cần, tứ giống” Công ty là doanh nghiệp đầu tiên của Việt Nam

ứng dụng công nghệ tưới nước nhỏ giọt của Isreal để tăng năng suất và giảm tối đalượng nước sử dụng để bảo vệ môi trường Công ty đã thành lập Viện nghiên cứu câycao su, đây là viện nghiên cứu cây cao su tư nhân đầu tiên của Việt Nam, và các giáo

sư chuyên ngành cao su Thái Lan và Việt Nam của viện đã nghiên nghiên cứu, phântích thổ nhưỡng của các khu vực trồng cao su khác nhau để tạo ra những loại phân bónriêng biệt, với thành phần phù hợp, vừa thích hợp cho cây vừa đảm bảo tiết kiệm chiphí và tránh lãng phí Khu phức hợp mía đường ở Attapeu (Lào) là một điển hình củaviệc đầu tư chiều sâu và gắn kết chuổi giá trị để tạo ra sản phẩm chính là đường, và sửdụng các phụ phẩm và chất thải để tạo ra các phụ phẩm khác là xăng sinh học(ethanol), nhiệt điện, và phân bón Công ty cũng ứng dụng việc quản lý chuổi giá trịvào lĩnh vực bất động sản bằng cách liên kết các mắc xích chủ yếu là gỗ, đá, thiết kế

và xây dựng để tạo ra sản phẩm có khả năng cạnh tranh cao

Cùng Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhnhau Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhphát Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhtriển: Triết lý kinh doanh “cùng nhau phát triển” của Công ty

đã được vận dụng một cách thành công và có được sự ủng hộ lớn từ đối tác và kháchhàng Nhờ vậy, Công ty là một trong số ít các công ty huy động được một khối lượngvốn lớn từ các định chế lớn và uy tín trong và ngoài nước; Công ty luôn được ngânhàng hỗ trợ kịp thời khi gặp khó khăn; cổ đông chiến lược, cộng đồng địa phương và

cơ quan nhà nước sở tại luôn hỗ trợ Công ty một cách nhiệt tình; Công ty có được mộtđội ngũ quản lý trung thành và nhiệt tình trong một môi trường năng động và cạnhtranh

1.5 Chiến lược phá triển trung và dài hạn

Từ năm 2007, khi thị trường bất động sản trong nước đang sốt nóng và hàngloạt doanh nghiệp không chuyên ngành cũng nhảy vào kinh doanh bất động sản thìHAG, một doanh nghiệp bất động sản lớn nhất lúc đó, lại đi làm một công việc ngượclại là qua Lào trồng cao su Công ty đã nhận thức rõ được ngành bất động sản là ngànhrất nhạy cảm với chính sách và điều kiện kinh tế, và có tính chu kỳ rất rõ rệt, cho nênmuốn phát triển bền vững phải bổ sung các trụ cột dài hạn khác nữa Dựa trên cơ sởphân tích và đánh giá thế mạnh và điểm yếu của Công ty, cơ hội kinh doanh và nhữngthách thức trong từng ngành nghề kinh doanh, cùng với kinh nghiệm tích lũy trongsuốt thời gian qua, Công ty đã tái cấu trúc tập trung vào 2 ngành chính là nông nghiệp

và bất động sản

Ngành Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhnông Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhnghiệp: Đây là lĩnh vực ưu tiên số một, HAG đã và đang tập

trung đầu tư vào cây cao su và mía đường, sau đó có thể tiến đến trồng một số câycông nghiệp trung hạn khác như cọ dầu Việc đầu tư vào nông nghiệp được xem làmũi nhọn chiến lược của Công ty, dựa trên lợi thế là có được quỹ đất lớn, thuận tiệncho việc áp dụng máy móc và công nghệ vào sản xuất làm tăng năng suất và hạ giáthành sản phẩm Mô hình hợp tác công tư được vận dụng một cách khéo léo thông quaviệc “đổi hạ tầng lấy nhượng quyền đất trồng cây công nghiệp” đã giúp HAG pháttriển quỹ đất rộng lớn ở các quốc gia láng giềng Ngành này có tỷ suất lợi nhuận rất

cao khi đạt được mức sản lượng kỳ vọng, tạo ra dòng tiền lớn và tăng trưởng ổn định,giúp Công ty tránh được các ảnh hưởng tiêu cực từ các ngành kinh doanh truyền thống

có tính chu kỳ cao và dễ bị tổn thương khi các điều kiện của nền kinh tế trở nên khôngthuận lợi

Ngành Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhbất Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhđộng Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhsản: HAG vẫn là doanh nghiệp bất động sản lớn và có lợi thế

cạnh tranh rõ ràng trong phân khúc căn hộ chung cư trung cấp do tích hợp được lợi thế

từ ngành sản xuất gỗ, đá cũng như kinh nghiệm trong việc thiết kế, xây dựng và quảntrị chi phí hiệu quả Tuy nhiên, ngành bất động sản có tính chu kỳ và rủi ro cao, chonên HAG thực hiện chiến lược đa dạng hóa địa bàn kinh doanh, mở rộng qua các nướcASEAN kém phát triển khác Hiện tại thị trường bất động sản trong nước đang gặpnhiều khó khăn và chưa thấy dấu hiệu phục hồi, cho nên HAG chỉ chọn lọc đưa mộtvài dự án phù hợp với thị trường vào kinh doanh Thay vào đó, Công ty đang đầu tưquyết liệt vào dự án lớn tại Yangon, Myanmar để tận dụng cơn sốt bất động sản mà thịtrường tiềm năng Myanmar đang trải qua sau khi nước này tuyên bố mở cửa và thôngqua Luật đầu tư nước ngoài với nhiều quy định thông thoáng

Hoạt động chính của HAG là phát triển căn hộ để bán và cho thuê; xây dựng;trồng và kinh doanh cao su, mía và cọ dầu; xây dựng và kinh doanh thủy điện, khaikhoáng, sản xuất và kinh doanh sản phẩm bằng gỗ và đá granit; kinhh doanh kháchsạn và khu nghỉ dưỡng; và các hoạt động về thể thao giải trí

Dưới đây là cơ cấu doanh thu của HAG từ năm 2009-Q2/2013:

Nguồn: BCTC kiểm toán 2009-2012, BCTC soát xét giữa niên độ 30/06/2013

Căn cứ vào cơ cấu doanh thu của HAG trong thời gian gần đây, có thể thấy rằng, từnăm 2012 trở lại, doanh thu từ hoạt động bất động sản chiếm tỷ trọng lớn nhất, tuynhiên từ đầu năm 2013, cơ cấu doanh thu dịch chuyển rất mạnh Ngành nghề mang lạidoanh thu lớn nhất cho Doanh nghiệp là từ ngành nông nghiệp HAG cũng đã có địnhhướng rõ ràng về hoạt động kinh doanh trong dài hạn là tập trung vào hai lĩnh vựcchính là Bất động sản và Nông nghiệp Tuy nhiên, lĩnh vực nông nghiệp cũng mới cóđóng góp bước đầu vào cơ cấu doanh thu Trong thời lượng nghiên cứu có hạn và sựgiới hạn của dữ liệu, người viết coi ngành bất động sản là ngành nghề hoạt động chínhcủa doanh nghiệp và các phân tích ở những phần sau cũng sẽ dựa trên cơ sở này.1.7 Cơ cấu cổ đông tại 30/06/2013

3 Deutsche Bank AG & Deutsche Asset Management (Asia) Ltd 23,726,056 3.30%

1.8 Thông tin về Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát và Ban lãnh đạo

(Danh sách cập nhật tại 30/06/2013)

CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH MÔI TRƯỜNG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH

Với hệ thống chính sách thuế, các đạo luật như: chính sách thuế xuất nhậpkhẩu, thuế tiêu thụ đặc biệt, bộ luật về đầu tư, luật doanh nghiệp, luật lao động, luậtchống độc quyền, chống bán phá giá…Tuy nhiên là một nước đang phát triển, ViệtNam còn nhiều hạn chế trong việc xây dựng và áp dụng các bộ luật vào hoạt độngkinh doanh, khi phải đối mặt với việc kinh doanh xuyên quốc gia, đặt quan hệ làm ănvới các đối tác nước ngoài, các chính sách của Việt Nam còn thể hiện nhiều bất cập,ảnh hưởng rất lớn đến hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp

2.1.2 Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhCác yếu tố kinh tế (E)

Theo số liệu thống kê và dự báo của IMF (2005-2015), nền kinh tế Việt Namvẫn chưa có những biến chuyển đáng kể:

Các yếu tố tác động trong nền kinh tế như lãi suất và lạm phát biến động tănggiảm liên tục trong thời gian gần đây cũng đã ảnh hưởng rất lớn đến các doanh nghiệptrong nước và nhà đầu tư nước ngoài tại Việt Nam.

Các chính sách kinh tế của chính phủ như chính sách tiền lương cơ bản đã đượcthay đổi phù hợp với mức sống của người lao động, đặc biệt có nhiều sự thay đổi theohướng tích cực như các chính sách ưu đãi: giảm/giãn thuế TNDN, thuế VAT, tăng trợcấp… giúp các doanh nghiệp vượt qua khó khăn hiện tại Yếu tố lãi suất cũng đã đượckiểm sóa và ổn định dưới chính sách tiền tệ thắt chặt được coi là phù hợp với tình hìnhhiện tại

2.1.3 Môi trường xã hội, dân số (S)

Theo báo cáo của Bộ y tế, Việt Nam là nước đông dân thứ 13 trên thế giới và

có cơ cấu dân số trẻ (số người dưới độ tuổi 35 chiếm 65 – 68%), tức là đang bước vàothời kỳ dân số vàng (với tỷ lệ nhóm người trong độ tuổi lao động gấp đôi nhóm tuổiphụ thuộc), như vậy chúng ta sẽ có nguồn lực trẻ, dồi dào Đây là những lợi thế nhấtđịnh cho doanh nghiệp, đặc biệt cho ngành nông nghiệp và bấ động sản đang cần thiếtmột lượng nhân lực đủ lớn Đồng thời với tốc độ tăng trưởng lớn, nhu cầu nhà ở trong

xã hội lớn sẽ kích thích ngành phát triển

2.1.4 Tiểu luận Môn Phân tích tài chínhMôi trường công nghệ (T)

Để các doanh nghiệp trong nước có thể cạnh tranh được thì nhiều doanh nghiệpphải có chiến lược và dự án phát triển, ứng dụng công nghệ thông tin cụ thể, rõ ràng.Công nghệ tiên tiến được áp dụng rộng rãi giúp cho ngành xây dựng và nông nghiệphiệu quả hơn, tiết kiệm nhân lực và thời gian, đồng thời mang lại hiệu quả sử dụng lâudài

Người viết sử dụng mô hình năm lực lượng cạnh tranh (Michael Porter’s five forces)

để phân tích cạnh tranh trong ngành bất động sản và nông nghiệp

2.2.1 Sự cạnh tranh của các đối thủ hiện tại

Theo thống kê trên hai sàn giao dịch, số lượng doanh nghiệp hoạt động tronglĩnh vực bất động sản bao gồm 58 Công ty, trong đó 44 công ty niêm yết trên HSX, 14công ty niêm yết trên HNX Đây chỉ là một phần nhỏ số lượng các công ty hoạt độngtrong lĩnh vực này Có thể thấy rằng cạnh tranh trong lĩnh vực bất động sản là khá lớnđối với các doanh nghiệp trong ngành

Số lượng doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực trồng trọ, nông nghiệp mà cụthể là cây cao su và mía đường không quá nhiều, chỉ bao gồm 9 doanh nghiệp cao su,

7 doanh nghiệp mía đường Tuy nhiên đây đều là những doanh nghiệp có lịch sử hoạtđộng và thương hiệu đã được khẳng định trên thị trường như: Cao su Sao Vàng, Cao

su Thống nhất, Cao su Miền Nam, Cao su Đà Nẵng, Mía đường Lam Sơn, Mía đườngBiên Hòa, v.v Thời gian hoạt động của HAG trong hai lĩnh vực này còn ngắn lại gặpphải sự canh tranh lớn các sản phẩm nhập lậu từ Trung Quốc, Thái Lan đối với sảnphẩm mía đường Có thể thấy rằng áp lực cạnh tranh trong ngành nông nghiệp làkhông nhỏ đối với HAG

2.2.2 Sự cạnh tranh của các đối thủ tiềm năng

Cả ngành Bất động sản và Nông nghiệp đều đòi hỏi quy mô đầu tư lớn trong thời giandài Đầu tư sản xuấ nông nghiệp là ngành đang nhận được sự khuyến khích của Nhànước Tuy nhiên, trong bối cảnh nền kinh tế ảm đạm như hiện nay, người viết chorằng sẽ có rất ít doanh nghiệp dấn thân vào hai lĩnh vực này Do đó, trong thời giantới, sự đe dọa từ các đối thủ tiềm năng hầu như là không có

Cạnh tranh Cạnh

Quyền lực Khách hàng

Nguy cơ thay thế

Nguy cơ thay thế

Cạnh tranh giữa các đối thủ hiện tại

Cạnh tranh giữa các đối thủ hiện tại

2.2.3 Sự cạnh tranh của các sản phẩm thay thế

Bất động sản: Nhu cầu nhà ở và căn hộ hiện vẫn khá lớn và hầu như không thể thaythế Do đó, áp lực cạnh tranh từ các sản phẩm thay thế là hầu như không có

Cao su: Hiện nay, cao su tổng hợp được coi là sản phẩm thay thế cho cao su tự nhiệntrong rất nhiều ứng dụng do các chỉ số đặc tính của cao su tự nhiên hạn chế Do đó, sự

đe dọa thay thế từ sản phẩm cao su tổng hợp đối với cao su tự nhiên là rất lớn

Mía đường: Tương tự như cao su, đường mía cũng đang phải đối mặt với những sảnphẩm thay thế khác như đường Stevia, đường làm từ cỏ ngọt, đường làm từ củ cảingọt, v.v Những sản phẩm thay thế này có thể được sử dụng rộng rãi trong thựcphẩm, đồ uống, thuốc men và đặc biệt là sả xuất đường Stevia có thể tiết kiệm 70%chi phí so với đường mía

2.2.4 Quyền lực của nhà cung ứng

HAG có lợi thế rất lớn trong lĩnh vực xây dựng và nông nghiệp do chủ động được ởnhiều khâu cung ứng Công ty chủ động được từ các khâu nguyên liệu xây dựng (sắt,thép), giống cây trồng, v.v Do đó, ảnh hưởng từ các nhà cung ứng tới hoạt động kinhdoanh của HAG là không cao

bị “treo”, giá bất động sản giảm đáng kể nhưng vẫn không thực sự hấp dẫn với cácnhà đầu tư và những người có nhu cầu thực sự Thêm vào đó, tốc độ tăng trưởng kinh

tế suy giảm cũng làm giảm nhu cầu mua và sử dụng các căn hộ do các doanh nghiệpBất động sản xây dựng Cả đầu ra lẫn đầu vào của thị trường bấ động sản đều bị áchtách, quả thật, tương lai của thị trường bất động sản Việt Nam còn rất mù mịt