Bài phân tích này sẽ mang đến cho bạn những bước căn bản để có thể phân tích 1 cổ phiếu và cách xác định có nên đầu tư vào cổ phiếu đó hay không. Cụ thể ở đây giúp bạn phân tích cổ phiếu của Công ty cổ phần vật tư – xăng dầu (COMECO). Mã chứng khoán : COM
Trang 1TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG
KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG
Trang 2MỤC LỤC
PHẦN MỞ ĐẦU 2
PHẦN NỘI DUNG Phần I: Sơ lược về Công ty cổ phần vật tư – xăng dầu 3
1.1 Giới thiệu chung 3
1.2 Lĩnh vực kinh doanh 3
Phần II: Phân tích và định giá cổ phiếu của Công ty CP vật tư – xăng dầu 4
2.1 Thị trường kinh doanh 4
2.1.1 Thị trường xăng dầu 4
2.1.2 Vị thế của công ty trong ngành 4
2.2 Phân tích môi trường kinh doanh 6
2.2.1 Phân tích mô trường vĩ mô 7
2.2.2 Phân tích môi trường cạnh tranh ngành 8
2.2.3 Các nhân tố rủi ro …… 10
2.3.Phân tích doanh nghiệp 11
2.3.1 Cơ cấu thị trường kinh doanh 11
2.3.2 Phương thức thực hiện 12
2.4 Phân tích chỉ tiêu tài chính……….14
2.4.1.Nhóm chỉ số cổ phiếu……… 14
2.4.2.Nhóm chỉ số sức khỏe tài chính……… 14
2.4.3.Nhóm chỉ tiêu hiệu quả hoạt động………15
2.4.4.Nhóm chỉ số tốc độ tăng trưởng………16
2.4.5 Kết luận chung……… 17
2.5 Xác định đầu tư/không đầu tư vào cổ phiếu COM 18
Danh mục tài liệu tham khảo 19
Phụ lục 20
Trang 3LỜI MỞ ĐẦU
Cùng với những thăng trầm của nền kinh tế thế giới, kinh tế Việt Nam đã đi quanăm 2011 trong bối cảnh áp lực lạm phát tăng cao, hoạt động sản xuất kinh doanh củacác doanh nghiệp, đặc biệt là doanh nghiệp vừa và nhỏ gặp nhiều bất lợi từ mặt bằng lãisuất ở mức cao trong khi Chính phủ thực hiện khá nhất quán chính sách thắt chặt tiền tệ
và tài khóa theo tinh thần của Nghị quyết số 11/NQ-CP
Năm 2011 đầy khó khăn đã qua đi nhưng kinh tế vĩ mô trong nước vẫn tiềm ẩnkhông ít bất ổn Vừa qua, Chính phủ cũng đã khẳng định định hướng chính sách tiền tệ
và chính sách tài khoá tiếp tục theo hướng chặt chẽ và linh hoạt với mục tiêu ổn địnhkinh tế vĩ mô Với kỳ vọng rằng mục tiêu này sẽ được thực thi một cách kiên quyết vàmạnh mẽ; việc tái cấu trúc nền kinh tế nhiều khả năng sẽ được đẩy mạnh thông qua quacác giải pháp tái cơ cấu hệ thống ngân hàng, tái cơ cấu doanh nghiệp nhà nước, tănghiệu quả đầu tư công, minh bạch và đơn giản hóa thủ tục hành chính
Những thay đổi trên được đánh giá khá tích cực cho nền kinh tế nhưng có lẽ vẫn
là trong dài hạn Dự báo trong ngắn hạn nền kinh tế sẽ có những xáo trộn và thay đổinhất định, theo đó thị trường chứng khoán có thể phải hứng chịu những tác động xấukhông mong muốn nhưng bù lại điều này là cần thiết cho một nền tảng phát triển bềnvững và lâu dài
Nhằm mục tiêu đưa ra các chiến lược đầu tư hiệu quả trên thị trường chứng
khoán, qua nghiên cứu và tìm hiểu tôi quyết định tìm hiểu đề tài “Phân tích và đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh của công ty cổ phần vật tư – xăng dầu (COMECO)”
nhằm đưa ra kết luận cá nhân về khả năng phát triển của công ty trong năm 2012 vàđánh giá hiệu quả đầu tư nếu nhà đầu tư đầu tư vào cổ phiếu doanh nghiệp này
Nội dung chính của bài gồm:
- Phần I : Sơ lược về Công ty cổ phần vật tư – xăng dầu (COMECO)
- Phần II : Phân tích và đánh giá tình hình tài chính và hoạt động kinh doanhcủa công ty cổ phần vật tư – xăng dầu (COMECO) giai đoạn 2008-2011
- Phần III : Kết luận đầu tư/không đầu tư vào cổ phiếu COM
Trang 4PHẦN I: GIỚI THIỆU CHUNG CÔNG TY CỔ PHẦN VẬT TƯ – XĂNG DẦU (COMECO)
1.1 Giới thiệu chung về công ty
Công ty Cổ phần Vật tư - Xăng dầu (COMECO) được thành lập từ năm 1975, làđơn vị mạnh trong lĩnh vực kinh doanh xăng dầu với Hệ thống hơn 30 Cửa hàng bán lẻxăng dầu trên khắp địa bàn Tp.HCM và một số tỉnh lân cận Công ty được cổ phần hóa
từ DNNN vào ngày 13/12/2000 Hơn 35 năm hoạt động, COMECO không ngừng nângcao uy tín và bề dày kinh nghiệm trong lĩnh vực kinh doanh xăng dầu Đồng thời vớinhững điều kiện lợi thế hiện có, COMECO xác định kinh doanh nhiên liệu là mũi nhọncủa Công ty
- Tên công ty: Công ty cổ phần vật tư xăng dầu
- Tên tiếng Anh: Materials – Petroleum Joint Stock Company
- Tên viết tắt: COMECOM
- Vốn điều lệ: 34.000.000.000 đồng (ba mươi bốn tỷ đồng chẵn)
- Trụ sở chính: Số 11 đường Cao Bá Nhạ, Phường Nguyễn Cư Trinh, quận 1,TP.HCM
- Website: www.comeco.com.vn
1.2 Lĩnh vực kinh doanh
Kinh doanh: xăng, dầu, nhớt, dịch vụ rửa xe; vận chuyển xăng dầu bằng xe bồn
Thiết bị cho trạm xăng và vật tư, phương tiện giao thông vận tải
Xây dựng dân dụng vận tải và công nghiệp, đặc biệt là các trạm xăng dầu
Kinh doanh bất động sản, cho thuê văn phòng, kho bãi
Trang 5PHẦN II: PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH HOAT ĐỘNG KINH DOANH CÔNG TY CỔ PHẦN VẬT TƯ – XĂNG DẦU
(COMECO)
2.1 Thị trường kinh doanh
2.1.1 Thị trường xăng dầu
Theo ước tính, vài năm gần đây cả nước tiêu thụ khoảng 12 triệu tấn xăng dầucác loại, với 80% phụ thuộc vào nhập khẩu Hiện nay có 09 đầu mối nhập khẩu xăngdầu trên cả nước là: Petrolimex, Saigonpetro, Petec, Vinapco, petechim, công ty xăngdầu quan đội, công ty liên doanh Petro Meekong, công ty thương mại dầu khí ĐồngTháp, công ty vận tải và thuê tàu biển Trong đó, Petrolimex là nhà nhập khẩu lớn nhấthiện nay chiếm từ 60 – 65% sản lượng nhập khẩu
COMECO phải ký hợp đồng làm tổng đại lý cho doanh nghiệp nhập khẩu xăngdầu đầu mối để mua xăng dầu Thị trường tiêu thụ xăng dầu bán lẻ của COMECO chủyếu nằm ở thị trường TP.HCM Ngoài ra, công ty cũng có quan hệ kinh doanh bán sỉvới các đầu mối thuộc khu vực miềm Đông Nam Bộ (gồm các tỉnh thành: TP.HCM,Bình Phước, Bình Dương, Tây Ninh, Đồng Nai, Bà Rịa – Vũng Tàu)
Vùng Đông Nam Bộ là thị trường có nhu cầu tiêu thụ xăng dầu lớn của cả nước
và tiềm năng phát triển cao, có số lượng tiêu thụ chiếm khoảng 50% nhu cầu của cảnước Mạng lưới bán lẻ xăng dầu trong khu vực Đông Nam Á đang thực hiện bởi nhiềuthành phần kinh tế Theo thống kê chỉ riêng khu vực TP.HCM đã có hơn 147 doanhnhgiepj kinh doanh xăng dầu, trên 50 doanh nghiệp kinh doanh dầu nhờn, dầu nhớt.Các doanh nghiệp nhà nước như: Petrolimex, Saigonpetro chiếm khoảng 30% điểmbán, cond lại các cửa hàng của các doanh nghiệp tư nhân, công ty TNHH và công ty cổphần
2.1.2 Vị thế của Công ty trong ngành
Trong mấy năm quan COMECO đã vươn lên trong kinh doanh cung ứng xăngdầu, đầu tư phát triển hệ thống cơ sở vật chất để tiếp nhận, tồn trữ và phân phối các sảnphẩm xăng dầu các loại, COMECO đã trở thành một công ty có nhiều đóng góp tíchcực cho TP.HCM và các địa phương khác ở Nam Bộ trong lĩnh vực kinh doanh các sảnphẩm dầu khí Thị phần xăng dầu của COMECO giai đoạn 2011 – 2003 được thể hiệnqua bảng sau:
Trang 6Bảng:Sản lượng, doanh thu của COMECO
1 Sản lượng tiêu thụ lít 227.494.000 130.025.804 152.968.592
2 Lượng xăng dầu tiêu thụ tại
Đông Nam Bộ lít 6.971.000.000 7.528.000.000 7.787.000.000
3 Ước thị phần COMECO trong
a Các cửa hàng:
Công ty CP vật tư – xăng với hệ thống hơn 30 cửa hàng bán lẻ xăng dầu trên khắp địabàn TP HCM và một số tỉnh lân cận kinh doanh xăng dầu nhớt, mỡ vật tư
Bảng: Hệ thống thị trường của công ty
1 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 01 Góc Lý Thái Tổ - Lê Hồng Phong, P 01, Quận 10 - TP.HCM
2 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 03 178/9 Điện Biên Phủ, Phường 21, Quận Bình Thạnh - TP.HCM
3 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 04 46 Lê Quang Sung, phường 2, Quận 6 - TP.HCM
4 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 06 710 Hồng Bàng, Phường 1, Quận 11 - TP.HCM
5 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 07 49 Cách Mạng Tháng 8, phường 12, Quận Tân Bình - TP.HCM
6 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 08 529 Ba Tháng Hai, phường 7, Quận 11 – TP.HCM
7 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 09 79 Lý Thường Kiệt, Phường 8, Quận Tân Bình - TP.HCM
8 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 11 292 Đinh Bộ Lĩnh, Phường 26, Quận Bình Thạnh - TP.HCM
9 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 12 28 Kinh Dương Vương, Phường 13, Quận 6 - TP.HCM
10 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 14 450 Kinh Dương Vương, An Lạc A, Bình Tân - TP.HCM
11 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 15 526 Kinh Dương Vương, An Lạc A, Bình Tân - TP.HCM
12 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 16 442 Cách Mạng Tháng 8, Phường 1, Quận 3 - TP.HCM
13 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 17 70 Bạch Đằng, phường 14, Quận Bình Thạnh - TP.HCM
14 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 18 42 – 44 Võ Thị Sáu, Phường Tân Định, Quận 1 - TP.HCM
15 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 19 16/6 Huỳnh Tấn Phát, Phường Phú Thuận, Quận 7 - TP.HCM
16 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 20 667A, Khu phố 3, Phường Linh Xuân, Quận Thủ Đức - HCM
17 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 21 12A Quang Trung, Phường 11, Quận Gò Vấp - TP.HCM
18 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 22 315 Phan Huy Ích, Phường 14, Quận Gò Vấp - TP.HCM
19 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 23 1/1 Tân Kỳ , Phường Sơn Kỳ, Quận Tân Phú - TP.HCM
20 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 24 C2 KCN Đức Hòa 1 Hạnh Phúc, Huyện Đức Hòa, Long An
21 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 25 26 Hồ Ngọc Lãm, Phường 16, Quận 8 - TP.HCM
22 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 26 17/3 Huỳnh Tấn Phát, Phú Xuân, Nhà Bè - TP.HCM
23 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 27 3/40G Dương Công Khi, Tân Thới nhì, Huyện Hóc Môn
Trang 726 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 31 439 Phan Văn Trị, Phường 5, Quận Gò Vấp - TP.HCM
27 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 32 209 Lý Thường Kiệt, Phường 7, Q.11 - TP.HCM
28 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 33 836 QL 1A, Ấp Ngũ Phúc, Xã Hố Nai 3, H.Trảng Bom, Đồng
Nai
29 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 34 D11/6Q Quốc Lộ 1A, KP5, P.Tân Tạo, Q.Bình Tân - TP.HCM
30 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 35 Km 152 Quốc lộ 20, Khu phố 1, thị trấn Madagui, huyện Đạ
Huoai, Lâm Đồng
31 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 36 Số 164 Đường Tỉnh 887, ấp Mỹ An A, xã Mỹ An, tỉnh Bến Tre
32 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 37 Quốc lộ 60, Ấp Tân Long 2, xã Tân Thành Bình, huyện Mỏ Cày
Bắc, tỉnh Bến Tre
33 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 38 Ấp Vĩnh Phước, xã Phước Lý, Cần Giuộc, Long An
34 CHI NHÁNH XĂNG DẦU SỐ 39 Quốc lộ 1A, ấp Voi Lá, xã Long Hiệp, huyện Bến Lức, tỉnh
Long An
b Hệ thống kho Thủ Đức: Với diện tích 12.000 m2, hệ thống tổng kho Thủ Đức có cơ
sở hoàn chỉnh gồm 08 nhà kho (7.000 m2) và văn phòng làm việc thuận tiện cho việcsản xuất kinh doanh và dự trữ hàng hóa Hiện đang tiếp tục đầu tư xây dựng để kinhdoanh cho thuê kho bãi
c Xưởng lắp ráp trụ bơm: Lắp ráp và kinh doanh trụ bơm điện mang nhẵn hiệu
COMECO, mẫu trụ bơm đã được Tổng cục tiêu chuẩn – đo lường – chất lượng phêduyệt và cho phép sản xuất hàng loạt theo Quyết định số 492/QĐ – TĐC ngày01/11/2000
d Đội xây dựng: Chuyên về xây dựng dân dụng và công nghiệp, thực hiện xây dựng
các công trình: trạm, cửa hàng xăng dầu, nhà cửa, nhà kho
2.2 Phân tích môi trường kinh doanh
2.2.1 Phân tích môi trường vĩ mô (mô hình Pestel)
Với hệ thống chính sách thuế, các đạo luật như: chính sách thuế xuất nhập khẩu,thuế tiêu thụ đặc biệt, bộ luật về đầu tư, luật doanh nghiệp, luật lao động, luật chống
Trang 8độc quyền, chống bán phá giá…Tuy nhiên là một nước đang phát triển, Việt Nam cònnhiều hạn chế trong việc xây dựng và áp dụng các bộ luật vào hoạt động kinh doanh,khi phải đối mặt với việc kinh doanh xuyên quốc gia, đặt quan hệ làm ăn với các đối tácnước ngoài, các chính sách của Việt Nam còn thể hiện nhiều bất cập, ảnh hưởng rất lớnđến hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp.
b Các yếu tố kinh tế (E)
Theo các số liệu thống kê, mức tăng trưởng GDP của Việt Nam năm 2011 là6.5% và dự tính năm 2012 là 5.8 % cho dù hiện tại kinh tế Việt Nam còn gặp nhiều khókhăn
Các yếu tố tác động trong nền kinh tế như lãi suất và lạm phát biến động tăng giảm liêntục trong thời gian gần đây cũng đã ảnh hưởng rất lớn đến các doanh nghiệp trong nước
và nhà đầu tư nước ngoài tại Việt Nam
Các chính sách kinh tế của chính phủ như chính sách tiền lương cơ bản đã đượcthay đổi phù hợp với mức sống của người lao động, đặc biệt có nhiều sự thay đổi theohướng tích cực như các chính sách ưu đãi: giảm/giãn thuế TNDN, thuế VAT, tăng trợcấp… giúp các doanh nghiệp vượt qua khó khăn hiện tại
c Môi trường xã hội, dân số (S)
Theo báo cáo của Bộ y tế, Việt Nam là nước đông dân thứ 13 trên thế giới và có
cơ caais dân số trẻ (số người dưới độ tuổi 35 chiếm 65 – 68%), tức là đang bước vàothời kỳ dân số vàng (với tỷ lệ nhóm người trong độ tuổi lao động gấp đôi nhóm tuổiphụ thuộc), như vậy chúng ta sẽ có nguồn lực trẻ, dồi dào Tốc độ tăng trưởng GDPtrung bình của Việt Nam trong những năm gần đây là 7 – 7,5% đó là những lợi thế nhấtđịnh cho doanh nghiệp, đặc biệt cho ngành xăng dầu đang cần thiết một lượng nhân lực
đủ lớn Đồng thời với tốc độ tăng trưởng lớn nhu cầu xăng dầu trong xã hội lớn sẽ kíchthích ngành phát triển
d Môi trường công nghệ (T)
Để các doanh nghiệp trong nước có thể cạnh tranh được thì nhiều doanh nghiệpphải có chiến lược và dự án phát triển, ứng dụng công nghệ thông tin cụ thể, rõ ràng.Tại ngành xăng dầu hướng phát triển lâu dài trong công nghệ thông tin đã bổ trợ chohoạt động kinh doanh rất nhiều, trên cơ sở kế hoạch tổng thể, một loạt các dự án đãđược triển khai như: trung tâm dữ liệu, hệ thống mạng lõi…
e Môi trường thế giới
Khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2009 đã làm cho tốc độ tăng trưởng kinh tếthế giới bị chững lại và kéo dài cho đến hiện nay Những ảnh hưởng tiêu cực của sự
Trang 9khủng hoảng này đã lan tỏa đến tất cả các ngành, các lĩnh vực và ngành xăng dầu cũngkhông phải ngoại lệ.
2.2.2 Phân tích môi trường cạnh tranh ngành (Mô hình Porter’s five forces)
* Các đặc điểm nổi trội của ngành xăng dầu:
- Thị phần xăng dầu độc quyền được sự quản lý của nhà nước với mức giá theo quyết
định của chính phủ
- Là mặt hàng chiến lược thiết yếu phục vụ cho nhu cầu xã hội nên quy mô khách hànglớn và ổn định
- Quy mô tài sản đầu tư cho ngành lớn với vị trí kinh doanh thuận lợi
- Hệ thống phân phối bao phủ rông khắp bao gồm cả bán buôn và bán lẻ
- Mô hình kinh doanh khép kín và hỗ trợ lẫn nhau
* Các lực lượng cạnh tranh trong ngành:
Sử dụng 5 thế lực tác động cạnh tranh của M.Porter để phân tích các lực lượngcạnh tranh trong ngành Như chúng ta biết ngành kinh doanh ở đây là ngành kinh doanhxăng dầu bao gồm các doanh nghiệp cũng làm ra các sản phẩm (hàng hóa, dịch vụ) cóthể thay thế cho nhau để thỏa mãn cùng một nhu cầu nào đó của người tiêu dùng, việclựa chọn 5 thế lực tác động cạnh tranh của Mr Porter và vận dụng mô hình này để phântích cụ thể các lực cạnh tranh của COM gặp phải trong ngành
a Sự cạnh tranh của đối thủ cạnh tranh
Đó là các doanh nghiệp có năng lực và ngành nghề kinh doanh tương đồng, cónăng lực tài chính và có khả năng cạnh tranh cao so với Công ty CP vật tư – xăng dầuSài Gòn Đối thủ này đều là các doanh nghiệp có truyền thống trong ngành xăng dầunhư: với đặc điểm nền kinh tế Việt Nam như hiện nay các doanh nghiệp này đều cónhiều thuận lợi để tập trung năng cao năng lực cạnh tranh
Bên cạnh đó, việc sắp xếp lại bộ máy tổ chức hoạt động kinh doanh gọn nhẹ,tính chuyên nghiệp được nâng cao, có sự liên kết và mang lại hiệu quả cho doanhnghiệp cũng như các doanh nghiệp xăng dầu quan tâm Đồng thời việc phát triển mạnhviệc bán xăng dầu qua khâu trung gian: đại lý phân phối xăng dầu…Tiếp tục nâng caotrình độ cán bộ và đại lý xăng dầu Nâng cao trình độ quản lý rủi ro, giảm định tổn thất,tính chi phí nhập khẩu xăng dầu, quản trị doanh nghiệp đây là thế lực mạnh nhất trong 5thế lực cạnh tranh
b Sự cạnh tranh của đối thủ tiềm năng
Do số lượng các doanh nghiệp xăng dầu được cấp phép hoạt động ngày càng giatăng, do đó đối thủ cạnh tranh trong lĩnh vực này ngày càng nhiều Nhiều tổ chức, cá
Trang 10nhân trong nước (doanh nghiệp xăng dầu nước ngoài đang xâm nhập thị trường ViệtNam sau WTO) nếu đủ điều kiện Điều này làm cho môi trường xăng dầu vốn đã cạnhtranh ngày càng trở lên cạnh tranh hơn.
c Sự cạnh tranh của sản phẩm thay thế
Các sản phẩm thay thế gần như không có
d Sự cạnh tranh của nhà cung ứng
Trong ngành xăng dầu cũng có nhiều nhà cung ứng như doanh nghiệp cung cấpxăng dầu, doanh nghiệp cung cấp dầu nhờn, doanh nghiệp cung cấp vật tư… cung cấpnguyên vật liêu để làm nên sản phẩm xăng dầu Sự cạnh tranh của các nhà cung cấpngày càng khốc liệt vì số nhà cung ứng ngày càng nhiều, có tiềm năng về tài chính, quy
mô lớn, quảng cáo tiếp thị tốt, khuyễn mãi lớn, dịch vụ chăm sóc khách hàng tốt Ngoài
ra các nhà cung ứng còn liên kết, liên doanh kết để đấu giá cung ứng dịch vụ nhằm mụcđích thoải mãn sự hài lòng của khách hàng Tai công ty CP xăng dầu, khi chọn lọc mộtđối tác để cung cấp thường được cân nhắc kỹ nhằm tránh rủi ro khi áp dụng vào doanhnghiệp
e Sự cạnh tranh của khách hàng
Xăng dầu là ngành dịch vụ thiết yếu đối với thị trường Khách hàng ít nhiều có
sự lựa chọn giữa các nhà sản xuất và phân phối xăng dầu
2.2.3 Các nhân tố rủi ro
a Rủi ro kinh tế
Tốc độ tăng trưởng kinh tế của Việt Nam ảnh hưởng trực tiếp và mạnh mẽ đếnnhu cầu sử dụng năng lượng nói chung trong tiêu dùng và công nghiệp, đặc biệt lànhiên liệu xăng dầu Nền kinh tế tăng trưởng nhanh sẽ làm gia tăng nhu cầu nhiên liệuxăng dầu của người dân, xã hội và ngược lại Những năm trở lại đây, Việt Nam có tốc
độ tăng trưởng khá cao và ổn định: năm 2002 đạt 7,1% và năm 2003 là 7,23%, năm
2004 đạt 7,7% năm 2005 là 8,4% Các chuyên gia phân tích đều cho rằng, tốc độ tăngtrưởng GDP của Việt Nam duy trì ở mức trung bình trong các năm tới Sự phát triểnkhông mấy lạc quan của nền kinh tế có ảnh hưởng không tốt đến sự phát triển củangành sản xuất kinh doanh phân phối nhiên liệu xăng dầu và hoạt động kinh doanh củaCOMECO, do vậy có thể thấy rủi ro biến động của nền kinh tế là khá cao
b Rủi ro pháp luật
Là doanh nghiệp nhà nước loại 01 chuyển sang hoạt động theo hình thức cổphần, hoạt động của COMECO chịu ảnh hưởng của các văn bản phát luật về cổ phầnhóa, chứng khoán và thị trường chứng khoán, luật và các văn bản dưới luật trong lĩnhvực này đang trong quá trình hoàn thiện, sự thay đổi về mặt chính sách luôn có thể xảy
Trang 11ra và khi xảy ra thì sẽ ít nhiều ảnh hưởng đến hoạt động quản trị, kinh doanh của doanhnghiệp Ngoài chính sách của nhà nước trong lĩnh vực kinh doanh xăng dầu về thuếsuất nhập khẩu , lượng dự trữ, giá định hưỡng.v.v khi thay đổi điều chỉnh cũng ảnhhưởng đến hoạt động của ngành và của COMECO Hướng tới việc gia nhập các tổ chứckinh tế thế giới, nhà nước đã ban hành một số chính sách nhằm ổn định đầu mối nhậpkhẩu, ổn định mạng lưới phân phối, đảm bảo dự trữ và bình ổn giá xăng dầu trongnước, tiến tới dùng các biện pháp kinh tế hành chính để điều tiết thị trường xăng dầutrong nước và không bù lỗ các doanh nghiệp đầu mối nhằm tăng cường sức cạnh tranhcủa các doanh nghiệp Việt Nam trong nganh.
c Rủi ro cháy nổ
Xăng dầu là vật liệu dễ cháy cho nên nguy cơ hỏa hoạn luôn luôn tìm ần Việctuân thủ các quy định về phòng cháy chữa cháy được đòi hỏi rất nghiêm ngặt Khi sự cốxảy ra có thể gây ra những thiệt hại nghiêm trọng về tài sản và kết quả hoạt động sảnxuất kinh doanh của công ty
Đề phòng rủi ro này công ty đã đăng ký bảo hiểm hỏa hoạn và các rủi ro khácnhằm bảo đảm hạn chế tối đa thiệt hại tài chính cho Công ty
d Rủi ro tài chính
Công ty có nhu cầu vay vốn cho việc dữ trữ nhiên liệu nhằm phục vụ cho nhucầu kinh doanh, các khoản vay có thời hạn vay ngắn, vì vậy khi có biến động về lãi suất
sẽ ảnh hưởng đến hiệu quả của kế hoạch dự trữ Ngoài ra, khi công ty có kế hoạch đầu
tư mở rộng mạng lưới kinh doanh thì nhu cầu vay vốn dài hạn sẽ cần thiết để tài trợ chocác dự án, Nếu kế hoạch triển khai không hợp lý có thể dẫn đến rủi ro trong khả năngchi trả lãi vay cũng như vốn vay
e Rủi ro giá
Việt Nam có một số nhà máy lọc dầu tại Dung Quất – Quảng Ngãi đi vào hoạtđộng với công suất chế biến khoảng 6,5 triệu tấn dầu thô/năm từ nguồn nguyên liệutrong nước và nhập khẩu từ Trung Đông Tuy nhiên, để đáp ứng đầy đủ nhu cầu tiêuthụ trong nước thì nguồn nhiên liệu xăng dầu phần lớn vẫn phải nhập khẩu Trongnhững năm gần đây giá của mặt hàng này trên thế giới luôn biến động theo chiều hướngtăng do những biến động về kinh tế chính trị tại Trung Đông, nơi tập trung các nướcxuất khẩu dầu mở chủ yếu Sự biến động giá dầu thô trên thế giới làm giá các mặt hàngxăng dầu nhập khẩu vào Việt Nam tăng theo trong khi giá bán nội địa bị khống chế,điều này tác động trực tiếp lên các doanh nghiệp đầu mối nhập khẩu và hậu quả là cácdoanh nghiệp là Tổng đại lý như COMECO cũng bị ảnh hưởng do tỷ lệ hoa hồng bịđiều chỉnh
f Rủi ro khác