Tiểu luận - TÀI CHÍNH MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP - đề tài - thương vụ : Công ty Diageo mua lại 30% cổ phần của Công ty cổ phần cồn rượu Hà Nội (Halico)

THƯƠNG VỤ

Công ty Diageo mua lại 30% cổ phần của Công ty cổ phần cồn rượu Hà Nội (Halico)

Nội dung thuyết trình

I Giới thiệu chung 

1 Tổng quan về ngành của công ty mục tiêu

2 Giới thiệu công ty bán

3 Giới thiệu công ty mua

II Quá trình thực hiện thương vụ 

1.Bối cảnh ngành và nguyên nhân xảy ra thương vụ

2.Diễn biến và động thái của bên mua

III Đánh giá thương vụ 

1.Đánh giá tính chất thương vụ

2.Dự báo hậu M&A đối với bên mua, bên bán và công ty 3.Khuyến nghị : bài học rút ra

2 Giới thiệu công ty Diageo

- Công ty sản xuất đồ uống có cồn, có trụ sở tại London,

Vương quốc Anh, được ra đời vào năm 1997, sau sự hợp

nhất của 2 công ty là Guinness và Grand Metropolitan

-Một trong những nhà sản xuất rượu mạnh, rượu vang và bia lớn nhất thế giới với 17 nhãn hiệu rượu mạnh trong top 100 những nhãn hiệu rượu mạnh nổi tiếng nhất thế giới, 9 nhãn hiệu bia, 6 nhãn hượu rượu vang và 3 nhãn hiệu sâm panh

-Tổng giá trị cổ phiếu của công ty là £34.5 tỷ , là công ty lớn thứ 12 tại sàn giao dịch London

3 Giới thiệu công ty cổ phần cồn rượu

Hà Nội (Halico)

3 Giới thiệu công ty cổ phần cồn rượu

Hà Nội (Halico)

• Thành lập dưới hình thức chuyển đổi từ Công ty

TNHHNN Một thành viên Rượu Hà Nội theo quyết định

4 Giới thiệu về Tập đoàn VinaCapital

• Công ty quản lý đầu tư và phát triển bất động sản hàng đầu ở

Việt Nam được thành lập năm 2003, với một danh mục đầu tư

đa dạng, tài sản 2 tỷ USD hầu hết thuộc quyền quản lý của

công ty

• Kinh doanh cốt lõi của VinaCapital là công ty VinaCapital

TNHH Quản lý đầu tư, trong đó quản lý ba quỹ đóng, giao

dịch trên thị trường AIM của chứng khoán London

• VinaCapital còn nắm giữ cổ phần trong VinaProjects, một

công ty dịch vụ bất động sản bao gồm quản lý dự án, quản lý

xây dựng và quy hoạch đô thị; và trong VinaSecurities JSC

-công ty chứng khoán cung cấp đầy đủ một loạt các sản phẩm

dịch vụ ngân hàng, môi giới và đầu tư và dịch vụ tài chính

doanh nghiệp

II Quá trình thực hiện thương vụ

Bối cảnh ngành và nguyên nhân xảy ra thương vụ

• Bối cảnh ngành đồ uống Việt Nam cuối năm 2010 và đầu năm

2011

Việt Nam là một quốc gia đang phát triển với dân số vào

khoảng 88 triệu người và GDP năm 2010 là 100.5 tỷ USD Tốc

độ tăng trưởng GDP là 6.78% và dự đoán sẽ tiếp tục tăng trong vài năm tới mặc dù kinh tế thế giới có dấu hiệu suy giảm đà phục hồi và chững lại sau cuộc khủng hoảng năm 2008

Các chỉ số trong tiêu dùng thực phẩm và đồ uống trong năm 2010:

 Tiêu thụ thực phẩm tăng trưởng 11,8%, dự báo tới năm 2015 là 71%

 Doanh số bán hàng đồ uống có cồn tăng 6%, dự báo tới năm 2015 là 46,4%,

 Doanh số bia bán ra tăng 2,8%, dự báo tới năm 2015

là 36,2% ,

 Doanh số hàng tạp hóa bán lẻ tăng 13,2%, dự báo tới năm 2015 là 81,1%

1 Nguyên nhân xảy ra thương vụ

1 Nguyên nhân xảy ra thương vụ

i Từ phía bên mua

ii Từ phía bên bán

i Từ phía bên mua

• Mục tiêu của công ty Diageo là mở rộng thị trường thông qua các thương vụ M&A trong điều kiện tài chính của công ty

• Từ những thành công trong các thương vụ M&A trước, cùng với tiềm năng lớn của thị trường Việt Nam, Diageo đã tiến hành xúc tiến thương vụ với Halico

ii Từ phía bên bán

• VinaCapital VinaCapital là quỹ đầu tư tài chính, họ đầu tư vào Công ty Halico từ năm 2006 với vốn đầu

tư 10 triệu $ và đang chuẩn bị tiến hành thoái vốn cho khoản đầu tư đó Việc Diageo mua lại 23.6% cổ phiếu của Công ty Halico từ Vina Capital đã đem lại một

khoản lời lớn cho quỹ đầu tư này

2 Diễn biến và động thái của bên mua

Có thể chia việc mua cổ phiếu Halico của Diageo làm

ba đợt

• Đợt một diễn ra vào tháng 1/2011, Streetcar

Investment Holding Pte Limited (Singapore), công ty con của Diageo, đứng tên mua cổ phần của Halico, đã trả cho các quỹ của VinaCapital số tiền khoảng 800 tỉ đồng để nhận sự chuyển nhượng 18,67% cổ phần

Halico với giá 213.600 đồng/cổ phiếu (~11USD/1 cổ phiếu) VinaCapital tạm thời nắm giữ 4,9% còn lại

(VinaCapital sở hữu tổng cộng 23,6% cổ phần

Halico)

• Đợt hai diễn ra ngay sau đó, từ 19/5 đến 21/5/2011, cũng với giá trên, Diageo mua thêm 4.986.711 cổ

phiếu, tức 6,26% cổ phần của Halico từ tất cả các cổ đông nâng tỷ lệ sở hữu của Diageo lên 24,93% Theo quy định pháp luật hiện hành, cổ đông nắm giữ từ

25% của một công ty đại chúng, khi nâng tiếp tỷ lệ sở hữu phải chào mua công khai

• Ở đợt ba, Diageo chào mua công khai

1.013.289 cổ phiếu (5.07% cổ phần) của

Halico để nâng tỷ lệ lên 30% Citibank là nhà

tư vấn chính cho Diageo, còn công ty chứng khoán Thăng Long (TLS) là tư vấn phụ TLS

sẽ hỗ trợ thực hiện các thủ tục trong đợt hai và

ba

III Đánh giá thương vụ

2 Dự báo hậu M&A đối với bên mua và bên bán và công ty

2 Dự báo hậu M&A đối với bên mua và bên bán và công ty

i Công ty VinaCapital

ii Công ty Diageo

iii Công ty Cổ phần Cồn Rượu Hà Nội (Halico)

Limited ) với vốn đấu tư là 10 triệu $ Ngày 26/1, VOF thông báo bán cổ phần của công ty Halico cho hãng

Diageo với giá 51,6 triệu USD Như vậy, trong 4 năm, khoản đầu tư của VOF đã mang về tỉ suất hoàn vốn nội

VinaCapital và cũng là nguồn vốn đáng kể để quỹ này tiếp tục đầu tư vào các công ty tiềm năng khác

ii Công ty Diageo

• Sau khi thành lập công ty trách nhiệm hữu hạn

Diageo Đông Dương tại Việt Nam năm 2008, đây

là một bước tiến lớn của Diageo trong việc thâm nhập vào thị trường bia rượu Việt Nam nói riêng

và thị trường Đông Nam Á nói chung

• việc đầu tư vào một công ty bia rượu lớn như

Halico sẽ tận dụng được uy tín và hệ thống phân phối rộng lớn của Halico Người tiêu dùng sẽ

được sử dụng các sản phẩm nổi tiếng như Johnnie Walker, bia đen Guinness, vodka Smirnoff,

J&B… một cách an tâm nhất

iii Công ty Cổ phần Cồn Rượu Hà Nội

(Halico)

iii Công ty Cổ phần Cồn Rượu Hà Nội

(Halico)

• Thương vụ M&A với Diageo sẽ mở ra một

hướng phát triển mới với một tầm cao mới đối với công ty Halico

• Diageo đầu tư vào Halico sẽ có rất nhiều thuận lợi cho Halico

Kết quả kinh doanh trong 9 tháng đầu năm 2011 của công ty Halico

đã cho thấy những thay đổi tích cực nhất định từ sau thương vụ:

Kết quả kinh doanh trong 9 tháng đầu năm 2011 của công ty Halico

đã cho thấy những thay đổi tích cực nhất định từ sau thương vụ:

3 Bài học rút ra

i Đối với các công ty bên mua

ii Đối với các công ty bên bán

i Đối với các công ty bên mua:

• Tìm hiểu thị trường và công ty mục tiêu

Trước khi thực hiện thương vụ M&A này, công

ty Diageo đã có một thời gian dài tìm hiểu thị trường Đông Nam Á nói chung và thị trường

Việt Nam nói riêng Qua đó, Diageo đã tìm hiểu được thị trường và thị hiếu của người dân Việt Nam đối với đồ uống có cồn, từ đó tiến tới đầu

tư qua M&A

Các rào cản về giá:

• Rào cản lớn nhất trong thương vụ M&A là giá cao bất thường xét đến tính khả thi của phương

án M&A lẫn các lợi ích ngầm

ii Đối với các công ty bên mua :

ii Đối với các công ty bên mua :

Chủ động với M&A;

Ban lãnh đạo công ty cần có những nghiên cứu

cụ thể và những đánh giá, so sánh giữa chiến lược phát triển của công ty với đề nghị mua lại

để từ đó đưa ra những lời khuyên cho các cổ đông trong công ty đưa ra quyết định