Thị trường vốn docx

Khái quát tầm quan trọng của thị trường vốn thị trường trái phiếu, thị trường cổ phiếu; 2.. Trang 2 Mục tiêu chương này Thị trường vốn là kênh huy động vốn dài hạn nhằm:  Đối với Chín

Trang 1

THỊ TRƯỜNG VỐN

Năm 2012

Chương 5: 1 Khái quát tầm quan trọng của thị trường vốn (thị

trường trái phiếu, thị trường cổ phiếu);

2 Giới thiệu cơ bản một số phương pháp định giá trái phiếu, cổ phiếu;

3 Nhận dạng rủi ro khi đầu tư trái phiếu, cổ phiếu

Trang 2

Mục tiêu chương này

Thị trường vốn là kênh huy động vốn dài hạn nhằm:

 Đối với Chính phủ: Điều tiết chính sách tài khóa

và thực hiện những chương trình quốc gia, phát

triển hạ tầng;

 Đối với doanh nghiệp: Mở rộng quy mô đầu tư

và sản xuất kinh doanh

Phân loại thị trường vốn:

 Thị trường trái phiếu;

 Thị trường cổ phiếu

Tầm quan trọng của thị trường vốn

 Đứng trên gốc độ chính sách vĩ mô: Điều tiết

chính sách tài khóa (thâm hụt ngân sách Nhà nước, lạm phát) và đồng thời là công cụ song song phối hợp chính sách tiền tệ của Ngân hàng trung ương nhằm đạt những mục tiêu kinh tế - xã hội của quốc gia;

 Đứng trên gốc độ vi mô: Phát triển thị trường

trái phiếu có thể gia tăng sự ổn định tài chính và cải thiện hoạt động của các tổ chức tài chính trung gian thông qua cạnh tranh và phát triển các sản phẩm và dịch vụ tài chính

Tầm quan trọng thị trường trái phiếu

Trang 2

 Tiền đề phát triển những thành công thị trường

trái phiếu Chính phủ:

 Sự ổn định chính trị và uy tín của Chính phủ;

 Chính sách tiền tệ và ngân sách;

 Cơ sở hạ tầng pháp lý và thuế khóa hiệu quả và

ổn định;

 Hệ thống thanh toán an toàn và hiệu quả;

 Hệ thống tài chính tự do hóa có sự cạnh tranh

giữa các tổ chức tài chính trung gian

Trang 5

Tầm quan trọng thị trường trái phiếu

 Tạo ra kênh huy động và phân bổ nguồn vốn trên thị trường cổ phiếu bên cạnh kênh huy động và phân bổ nguồn vốn của các tổ chức tài chính trung gian;

 Khai thác sử dụng và huy động các nguồn vốn nhàn rỗi để sinh lời;

 Thu hút vốn đầu tư nước ngoài càng nhiều sẽ cải thiện tình hình cán cân thanh toán quốc tế;

 Đa dạng hóa nguồn vốn, không bị lệ thuộc nguồn vốn vay của ngân hàng;

 Nâng cao trình độ quản lý của công ty cổ phần

Trang 6

Tầm quan trọng thị trường cổ phiếu

 Định giá trái phiếu vô thời hạn;

 Định giá trái phiếu hưởng lãi định kỳ: Định giá

trái phiếu lúc phát hành; Định giá trái phiếu tại

01 kỳ lãi bất kỳ;

 Định giá trái phiếu không hưởng lãi định kỳ (trái

phiếu chiết khấu)

Trang 7

Trang 8

Ví dụ: Một trái phiếu vô thời hạn có mức tiền lãi 113 USD/năm

Nếu tỷ suất sinh lời cố định của nhà đầu tư A là 0.182/năm thì giá mua hiện tại của trái phiếu này là bao nhiêu USD?

A 477

B 542

C 621

D 636 (Xem hướng dẫn sách giáo khoa trang 225)

Trang 3

Định giá trái phiếu vô thời hạn

Trang 9

Hướng dẫn:

Giá mua tín phiếu Kho bạc là mức giá chiết khấu mà nhà

đầu tư bỏ tiền ra mua tín phiếu Kho bạc vào thời điểm phát

hành nhưng không nhận tiền lãi Đến khi đáo hạn, nhà đầu

tư sẽ nhận được số tiền bằng mệnh giá Ta có:

 Chọn câu C

621 182 0

113 )

1

(

1







t

I k V

Định giá trái phiếu lúc phát hành

Trang 10

Ví dụ: Một trái phiếu Kho bạc mệnh giá 100000 đồng với lãi

suất danh nghĩa 0.182/năm và hưởng lãi định kỳ 1 lần/năm, kỳ hạn 5 năm Nếu tỷ suất sinh lời là 0.1635/năm, hãy định giá trái phiếu vào thời điểm phát hành?

A 71409

B 102701

C 106008

Định giá trái phiếu tại kỳ lãi bất kỳ

Ví dụ: Một trái phiếu Kho bạc mệnh giá 100000 đồng với lãi

suất danh nghĩa 0.144/năm và hưởng lãi định kỳ 1 lần/năm, kỳ

hạn 6 năm Nếu tỷ suất sinh lời là 0.1286/năm, hãy định giá trái

phiếu vào kỳ trả lãi thứ 3?

A 54841

B 103600

C 103645

D 136055

(Xem hướng dẫn sách giáo khoa trang 226)

Định giá trái phiếu chiết khấu

Ví dụ: Ngân hàng Đầu tư & Phát triển phát hành trái phiếu

không trả lãi định kỳ, có thời hạn 5 năm và mệnh giá là 100000 đồng Nếu tỷ suất sinh lời kỳ vọng của nhà đầu tư là 0.183/năm thì giá bán trái phiếu này là bao nhiêu?

A 36141

B 43159

C 45857

Trang 4

 Định giá cổ phiếu có tốc độ tăng trưởng cổ tức

không đổi;

 Định giá cổ phiếu có tốc độ tăng trưởng cổ tức

thay đổi;

 Định giá cổ phiếu ưu đãi

Trang 18

Giới thiệu một số định giá cổ phiếu

Trang 19

Ví dụ: Năm trước, công ty XYZ trả cổ tức 2400 đồng/cổ phiếu

và kỳ vọng tăng trưởng cổ tức 0.051/năm mãi mãi trong tương lai Nếu tỷ suất sinh lời kỳ vọng của nhà đầu tư là 0.199/năm, hãy định giá cổ phiếu là bao nhiêu đồng?

A 9877

B 17043

C 18955

Cổ phiếu có tốc độ tăng trưởng cổ tức không đổi

Trang 21

Ví dụ: Năm trước, công ty XYZ trả cổ tức 1300 đồng/cổ phiếu

và tăng trưởng 0.064/năm trong 5 năm đầu Sau đó tốc độ

tăng trưởng cổ tức mãi mãi 0.085/năm Nếu tỷ suất sinh lời kỳ

vọng của nhà đầu tư là 0.149/năm, hãy định giá cổ phiếu là

bao nhiêu đồng?

A 12465

B 19784

C 20053

D 20199

(Xem hướng dẫn sách giáo khoa trang 259)

Cổ phiếu có tốc độ tăng trưởng cổ tức thay đổi Định giá cổ phiếu ưu đãi

Trang 23

Ví dụ: Một công ty XYZ phát hành cổ phiếu ưu đãi mệnh giá

100000 và tuyên bố trả cổ tức hàng năm 0.132/năm Giả sử bạn là nhà đầu tư đòi hỏi tỷ suất sinh lời 0.1255/năm khi mua

cổ phiếu này, giá cổ phiếu này là bao nhiêu đồng?

A 102253

B 105179

C 107755

Trang 5

Câu hỏi ôn tập chương này

Trang 25

1.Trình bày tầm quan trọng trong việc phát triển thị

trường vốn của Việt Nam?

2.Định giá trái phiếu, cổ phiếu là gì? Hãy Phân tích

chi tiết một phương pháp định giá chứng khoán?

3.Trình bày ưu và nhược điểm của từng phương

pháp định giá trái phiếu, cổ phiếu?

Định dạng
Số trang	5
Dung lượng	302,93 KB