Slides thị trường chứng khoán

Slide 1 I Khái quát chung về trái phiếu Chính phủ trả nợ cho vay 1 Khái niệm NGƯỜI PHÁT HÀNH (người đi vay) NGƯỜI NẮM GIỮ (người cho vay) CHÍNH PHỦ 2 Đặc điểm chung của trái phiếu và trái phiếu Chính phủ I Khái quát chung về trái phiếu Chính phủ Tính thanh khoản Tính rủi ro Đặc điểm chung Khả năng sinh lời I Khái quát chung về trái phiếu Chính phủ 3 Phân loại TPCP I Khái quát chung về trái phiếu Chính phủ Tín phiếu kho bạc Trái phiếu kho bạc Trái phiếu đầu tư Trái phiếu công trình trung ương Côn.

I.Khái quát chung về trái phiếu Chính phủ

trả nợ cho vay

1 Khái niệm:

NGƯỜI PHÁT HÀNH

(người đi vay) NGƯỜI NẮM GIỮ (người cho vay)

CHÍNH PHỦ

2 Đặc điểm chung của trái phiếu và trái phiếu

Chính phủ

Tính thanh khoản

Tính thanh khoản

Tính rủi ro

Tính rủi ro

Đặc điểm chung

Khả năng sinh lời

I.Khái quát chung về trái phiếu Chính phủ

3 Phân loại TPCP:

Tín phiếu kho bạc

Trái phiếu kho bạc Trái phiếu đầu tư Trái phiếu công trình trung ương

Công trái xây dựng Tổ Quốc

Trái phiếu ngoại tệ

I.Khái quát chung về trái phiếu Chính phủ

II Thị trường TPCP

1.Khái niệm

Thị trường TPCP

Chủ thể phát hành

Chủ thể đầu tư Chủ thể đầu tư

Tổ chức TGTC

- Chính phủ

- Chính quyền địa phương

-Cá nhân, tổ chức, doanh nghiệp mua TP

-Tổ chức bảo lãnh, đại lý phát hành

- Tổ chức định mức tín nhiệm

- Đại lý phân phối chứng khoán

- Đại diện người sở hữu chứngkhoán

2 Các thành viên tham gia thị trường TPCP

II Thị trường TPCP

3 Các thị trường TPCP

Tiền đề Động lực

Thị trường sơ cấp Thị trường thứ cấp

II Thị trường TPCP

4 Vai trò của thị trường TPCP

 Là một công cụ để ngân hàng trung ương thực

hiện các hoạt động nghiệp vụ của thị trường mở.

 Là công cụ quan trọng trong điều hành chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ của mỗi quốc gia.

 Là công cụ để Chính phủ thu hút vốn đầu tư cho các mục tiêu phát triển kinh tế - xã hội.

II Thị trường TPCP

Nhu cầu phát triển thị trường

vốn

II Thị trường TPCP

III.Thị trường trái phiếu chính phủ nước ngoài

Thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản.

Phát hành TPCP lần đầu bằng đồng Bảng Anh trên

thị trường LonDon.

Phát hành TPCP dưới hình thức bảo lãnh tập đoàn

Áp dụng hình thức đấu thầu công khai TPCP, kỳ

hạn 3 năm

Cho phép các ngân hàng giao dịch TPCP và hình

thành lên thị trường kỳ hạn.

Áp dụng thông báo công khai trước đấu thầu.

Tách TPCP, triển khai hình thức “Đấu thầu mua lại”

và phát hành TPCP lãi suất thả nổi.

Thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản.

1

- Các đợt phát hành trái phiếu tiếp tục tăng cao, Nhật Bản vẫn là quốc gia có thị trường trái phiếu phát triển với quy mô lớn nhất châu Á Tổng

dư nợ trái phiếu của thị trường Nhật Bản cuối năm 2012 lên đến 11.700

tỷ USD

 Lợi suất TPCP:

- Cuối năm 1997, lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm giảm từ 5,7% của

8 năm trước đó xuống còn 2% và chưa bao giờ vượt qua mức này kể từ năm 2006 đến nay. 

- Một trong những nước có mức lợi suất trái phiếu chính phủ thấp nhất thế giới. 

 Đối tượng mua

- Tỉ lệ nhà đầu tư trong nước vẫn chiếm tỉ lệ cao

- Sở hữu nước ngoài đã tăng lên mức gần kỷ lục là 970 tỷ USD ( 8,3% tổng lượng trái phiếu phát hành)

Thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản.

1

•Thị trường

sơ cấp

- Chủ yếu được phát hành theo hình thức đấu thầu

- Đối với đợt phát hành mới lãi suất được xác định giá (theo lãi suất coupon)

- Áp dụng hình thức đấu thầu một giá và đấu thầu nhiều giá

- Lợi suất TPCP ở mức thấp 1,8%/ năm

Thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ.

2

Quy mô thị trường TP 776 tỷ USD

2012

Tăng trưởng

mạnh, xét về quy

mô thi trường

Thị trường trái phiếu chính phủ Trung Quốc.

3

Thị trường trái phiếu chính phủ Trung Quốc.

- Bán trái phiếu cho nha đầu tư qua tổ chức bảo lãnh phát hành

Đã có thị trường OTC thực sự chưa?

Phát triển các nhà tạo lập thị trường để từ đó

có những hàng hoá chất lượng cao cung cấp cho thị trường thứ cấp

Bài học kinh nghiệm.

4

IV Thị trường trái phiếu chính phủ Việt Nam

Trước khi trái phiếu chính phủ được chính thức được giao dịch trên TTCK

• Quyết định số 2276/QĐ-BTC về tập trung đấu thầu TPCP tại TTGDCK

Hà Nội

• Quyết định 46/2006/QĐ-BTC về việc phát hành TPCP theo lô lớn

• Quyết định số 2276/QĐ-BTC về tập trung đấu thầu TPCP tại TTGDCK

• TPCP được đưa vào giao dịch trên TTGDCK Tp.HCMT8/2000

• Nghị định 141/2003/NĐ-CP về việc phát hành TPCP, TPCP bảo lãnh và TP chính quyền địa phương

• Nghị định 141/2003/NĐ-CP về việc phát hành TPCP, TPCP bảo lãnh và TP chính quyền địa phương

- CP huy động thành công tổng cộng 147,458 ngàn tỷ đồng

- CP huy động thành công tổng cộng 147,458 ngàn tỷ đồng

TPCP Việt Nam “lên hạng”

Đầu T9/2012, ADB đã công bố một bản báo cáo trong đó đánh giá TT TP Việt Nam có mức tăng trưởng cao nhất Đông Á

1 Hình thành và phát triển:

 Tháng 8/2012, có 430 mã TPCP được niêm yết với tổng giá trị là hơn 320.000 tỷ

đồng, đạt hơn 14% GDP.

 Hình thức đấu thầu thoát khỏi tình trạng nhỏ lẻ, manh mún, giúp hình thành dần

hệ thống mã trái phiếu chuẩn có tính

hấp dẫn và tính thanh khoản cao.

 Trong năm 2012,tỷ lệ trúng thầu TPCP

trên khối lượng thầu TPCP tăng một cách vững chắc từ 20% đến 75% Tổng khối

lượng trái phiếu huy động được lên tới

112.064,15 tỷ đồng.

 Ngày 24/8/2012, tín phiếu KBNN được

đưa lên giao dịch trên thị trường thứ cấp

2 Thành tựu:

 Kết luận:

 Theo báo cáo theo dõi TP do Ngân hàng Phát triển châu Á: Thị trường TP Việt Nam có bước phát triển cao nhất Đông Nam Á.

2 Thành tựu:

Các phương thức phát hành, bảo lãnh phát hành còn nhiều vấn đề cần nghiên cứu và cải tiến Số thành viên tham gia thị trường đông nhưng không ổn định, khối lượng và lãi suất thường xuyên thay đổi.

Trái phiếu Chính phủ niêm yết, giao dịch trên thị trường thứ cấp còn ít về số lượng

Trái phiếu Chính phủ niêm yết, giao dịch trên thị trường thứ cấp còn ít về số lượng

- Tập trung pháp hành trái TPCP theo lô lớn,nhanh chóng khai và đưa vào hoạt động thị trường TP chuyên biệt.

- Ứng dụng công nghệ thông tin vào việc pháp hành, quản lý và thanh

toán TPCP Nghiên cứu và pháp triển việc pháp hành TPCP phi vật chất thay thế cho hình thức chứng chỉ

- Xây dựng thị trường giao dịchTPCP theo hướng chuyên biệt

- Duy trì đều đặn các đợt pháp hành TPCP Hạn chế việc pháp hành TP

để bù đắp thiếu hụt ngân sách nhà nước, định kì công khai biểu pháp

hành TPCP

3.GIẢI PHÁP

- Sửa đổi bổ sung và hướng tới hoàn thiện khuôn khổ pháp lý trong lĩnh vực huy động vốn.

- Mở rộng đối tượng tham gia vào thị trường đấu thầu trái phiếu Chính phủ qua HNX, đặc biệt là các tổng công ty, các doanh nghiệp Nhà nước

3.GIẢI PHÁP

Câu hỏi phản biện

Câu 1:

Câu 2:

Câu 3:

Câu 4: