PHÂN TÍCH NHỮNG HÀNH VI TIÊU CỰC TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

PHÂN TÍCH NHỮNG HÀNH VI TIÊU CỰC TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM PHÂN TÍCH NHỮNG HÀNH VI TIÊU CỰC TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM NHÓM 11 GVHD PHAN ĐẶNG MY PHƯƠNG Nhóm 11 CÁC NỘI DUNG CHÍNH NỘI DUNG Những hành vi tiêu cực trên thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay Giải pháp khắc phục những hành vi tiêu cực trên thị trường chứng khoán Nguyên nhân những hành vi tiêu cực vẫn còn tồn tại SƠ LƯỢC VỀ THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Năm 2000 2005 Giai đoạn khởi động của TTCK Trong giai đ.

PHÂN TÍCH NHỮNG HÀNH

VI TIÊU CỰC TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

VIỆT NAM

NHÓM 11 GVHD: PHAN ĐẶNG MY PHƯƠNG

Nhóm 11

SƠ LƯỢC VỀ THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG

CHỨNG KHOÁN

Năm 2000-2005

Giai đoạn khởi động của

TTCK Trong giai đoạn này

quy mô của thị trường còn

nhỏ với giá trị vốn hóa nhỏ

hơn 5% GDP

-28/7/2000: Trung tâm GDCK TP HCM được đưa vào hoạt động

-8/3/2005: Trung tâm GDCK Hà Nội được đưa vào hoạt động

-Khối lượng vốn hoá tăng gấp 15 lần trong vòng 1 năm.

Năm 2008

Thị trường chứng khoán

Việt Nam sụt giảm mạnh

-Nửa đầu năm 2008, VNIndex đã mất đi gần 60% giá trị => thị trường giảm điểm mạnh nhất trên thế giới

-Tháng 06 tới đầu tháng 09: Có sự phục hồi trong ngắn hạn

-Từ tháng 09 tới tháng 12 - Thị trường rơi trở lại chu kỳ giảm do tác động của khủng hoảng kinh tế toàn cầu

- Sàn HNX, hơn 67,23 triệu cổ phiếu được chuyển nhượng cùng 3,04 nghìn

tỷ đồng được giải ngân

-Trong khoảng thời gian từ tháng 7 đến tháng

8, thị trường chứng khoán bước vào giai đoạn lao dốc khi hai chỉ số chứng khoán đều chạm mốc thấp nhất trong vòng một năm

-HNX-Index đạt mức thấp nhất từ khi chỉ số này ra đời, giảm 58 điểm xuống 55,4 điểm tính đến ngày 26/12

- Sau gần mười hai năm hoạt động, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có những bước phát triển nhất

định và đã đạt được mục tiêu đề ra ban đầu là hoạt

động an toàn và hiệu quả

 Tuy nhiên, do đang ở giai đoạn đầu hình thành và

phát triển, thị trường CKVN còn ở dạng sơ khai Việc tồn tại những hạn chế và bất cập của thị trường trên tất cả các khía cạnh là điều không tránh khỏi Bởi vậy, thị trường đã có nhiều biến động khó lường trong thời gian qua và điều này gây ra không ít khó khăn cho các doanh nghiệp nói riêng và nền kinh tế Việt Nam nói

chung

3.Mua bán nội gián

4.Thông tin sai

sự thật

1.BÁN KHỐNG CHỨNG KHOÁN:

(SHORT-SELLING)

Khái niệm

là giao dịch trong đó nhà đầu tư đặt lệnh bán

chứng khoán khi không

có chứng khoán trong tài khoản hoặc vay chứng khoán thật để bán

Vậy bán khống CK thực hiện như thế

nào?

Nhà đầu tư

Giá giảm

Lợi Nhuận

Ví dụ: Giả sử, một người vay mượn cổ phiếu ABC với giá 100.000đ/cp và bán đi

ngay Sau đó, giá cổ phiếu ABC giảm xuống còn 80.000đ/cp, người này mua cổ phiếu ABC để trả lại Như vậy, người đó thu về 20.000đ/cp Trong trường hợp cổ phiếu ABC tăng giá sau khi mua thì người đó sẽ bị lỗ vì phải mua trả lại với giá cao hơn

Phí vay

ẢNH HƯỞNG CỦA BÁN KHỐNG

CHỨNG KHOÁN:

Bán khống chứng khoán cũng được

xem như là một đòn

bẩy tài chính.Nó

làm tăng lợi nhuận lên nhiều lần nhưng cũng có thể làm tăng rủi ro lên gấp

bộiđe dọa TTCK

Nó tiềm ẩn mức độ

rủi ro cao, Nếu

nhiều nhà đâu tư

và công ty quản lý quỹ

không được thực hiện

hoặc “tiếp tay” cho các

hành vi bán khống

chứng khoán

Sau khi SSC ban hành công văn nêu trên, Hiệp hội Kinh doanh chứng khoán Việt Nam (VASB) mới đây cũng có văn bản kiến nghị gửi Bộ Tài

chính, đề nghị cần ngăn chặn hoạt động bán khống bằng việc các CTCK phải kết hợp kiểm tra chéo lẫn nhau

2 ĐẦU CƠ CHỨNG KHOÁN:

(SPECULATION)

Trong lĩnh vực tài chính, đầu cơ là việc mua, bán, nắm giữ, bán khống các loại tài sản tài chính như cổ

phiếu, trái phiếu, hàng hoá, tiền tệ, bất động sản, chứng khoán phái sinh nhằm thu lợi từ sự biến động giá mạnh của chúng

Khái niệm

• Các hành vi đầu cơ không lành mạnh:là hành động nhằm tạo

ra sức ép lớn về quan hệ cung cầu một loại chứng khoán nào

đó trên thị trường dẫn đến hình thành một giá chứng khoán không giống với giá tồn tại bình thường, có lợi cho người đầu

cơ, gây thiệt hại cho những người khác.

Hình thức đầu cơ

Thu hút

-Bán giả: Là những hành động có giao dịch mua bán chứng khoán nhưng không có việc chuyển giao sở hữu chứng khoán

Nhà đầu cơ1

Bán 1 loại chứng khoán

Nhà đầu cơ2 Không thanh toán CK và tiền

Mục đích: kéo giá thị trường tới một mức giả tạo, tạo ra cơ hội kiếm lời hoặc để tránh một mức lỗ.

-Thu hút:Là hành động để đưa hầu hết số cổ phiếu một loại nào đó đang lưu thông trên thị trường tập trung vào một hoặc một vài người, khiến cho thị trường khan hiếm, giá tăng Khi giá đã lên tới đỉnh điểm, người đầu cơ cho rằng đó là mức lợi tối đa thì họ sẽ bán ra.

Cổ phiếu

Cổ phiếu

Cổ phiếu

Cổ phiếu

-Hùn vốn: Là hành vi mua bán tạm thời giữa 2 hay nhiều người trong một vụ mua bán chứng khoán, để cùng mua cho giá tăng lên, để cùng bán cho giá hạ Khi giá đã tăng lên hoặc hạ xuống một điểm tối ưu, một người trong số đó mua vào hoặc bán hết ra.

ẢNH HƯỞNG CỦA ĐẦU CƠ:

có nguy cơ làm suy sụp thị trường ck

Có lợi cho nhà đầu cơ nhưng

có hại cho các NĐT khác

cố lòng tin của người dân vào Nhà nước, từ đó thu hút được một nguồn vốn đầu tư tích lũy

từ những con số tiết kiệm của người dân, khi họ đang còn tìm kiếm những "người chủ" có thể

sử dụng một cách tốt nhất đồng tiền của minh nhằm tìm kiếm lợi nhuận từ chính những đồng tiền tiết kiệm (đồng vốn nhàn rỗi) đó

3.MUA BÁN NỘI GIÁN:

(INSIDER TRADING)

Mua bán nội gián là hành vi của nhà đầu tư cá nhân hoặc nhà đầu tư tổ chức có được thông tin nội bộ có giá trị và sử dụng thông tin đó trước khi thông tin được công bố công khai nhằm mua-bán cho chính mình hoặc cung cấp cho bên thứ ba để hưởng lợi

:

Khái niệm

Ví dụ minh họa

CTCP Tập đoàn khoáng sản

Hamico (KSH) sắp khai thác mỏ vàng Sa Khoáng

Bà Nguyễn Thị Nhung

Bà Đào Thị Kiều

Mua 67000 CP

Mua hàng trăm ngàn CP

Chúng ta hãy cùng làm một bài toán nhỏ:

Đây quả là một siêu lợi nhuận!

Với việc vi phạm trên UBCKNN công bố xử phạt 3 nhà đầu tư (NĐT) cá nhân

tổng cộng 165 triệu đồng.

=>Tuy nhiên qua ví dụ trên ta thấy rằng, số tiền bị xử phạt quá ít so với số tiền lời

mà bà Kiều và bà Nhung kiếm được.

Hơn thế nữa, vụ giao dịch này ảnh hưởng không nhỏ đến thị trường nhưng

UBCK chỉ phạt tiền chứ không hề truy tố hình sự.

=>Điều này tất yếu sẽ không ngăn chặn triệt để hành vi giao dich nội gián trên thị trường đồng thời cũng làm mất lòng tin cho nhà đầu tư vì sự không minh bạch của thị trường CK Việt Nam.

Đầu 9/2009 Cuối 9/2009 Số lượng CP

KSH NĐT đang nắm giữ

Lợi nhuận NĐT thu được trong vòng 1 tháng

18.000 đồng/CP 45.000 đồng/CP 10.000CP 450 triệu-180

triệu=270 triệu

ẢNH HƯỞNG CỦA MUA BÁN

1.Nếu một người giao dịch bằng thông tin chưa được công khai, anh ta thu lợi mà những người khác không thể có đượckhông chỉ bất công mà còn phá vỡ thị trường đang hoạt động đúng đắn

có thể

Các doanh nghiệp

không còn được phép chọn lựa cách họ công bố thông tin nữa

Cần đưa

ra các hình phạt thật nặng đối với những hành vi mua bán nội gián

4 THÔNG TIN SAI SỰ THẬT:

Đối với người kinh doanh:Là cơ sở để xây dựng

kế hoạch kinh doanh, kế hoạch phát triển công ty.

-Đối với các cơ quan quản lí: Là cơ sở để điều hành quản lí đảm bảo thị trường công bằng, công khaivà hiệu

quả, và là cơ sở để hoàn thiện quy trình, quy chế.

Công bố thông tin phải được coi trọng  đảm bảo thị trường

hoạt động được công khai, công bằng và minh bạch

Thông tin sai sự thật tồn tại dưới 2

hình thức sau:

1.Công ty niêm yết công

bố thông tin sai sự thật

- Điển hình cho vi phạm này

là sự không minh bạch Báo

Cáo Tài Chính (BCTC).

-Các công ty hoàn toàn có

thể làm đẹp các báo cáo tài

chính để qua mặt các nhà

đầu tư , dưới sự giúp đỡ

của các tổ chức trung gian

như các công ty kiểm toán,

-Tin đồn chủ yếu tập trung xung quanh hoạt động sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp, các chính sách mới, thậm chí tin đồn cũng không từ cả cơ quan quản lý.

-Các tin này thường được tung ra trên các diễn đàn chứng khoán, trên các sàn giao dịch chứng khoán

hoặc được truyền miệng

Ví dụ minh họa

Sự không minh bạch về BCTC

-Sau khi thanh tra, người ta thấy rằng công văn giải trình kiểm toán

năm 2007 của Công ty Kiểm toán AISC chỉ ra những khoản ngoại trừ trọng yếu tác động rất lớn đến kết quả kinh doanh của BBT Khoản doanh số khống (ký hợp đồng bán hàng xuất hóa đơn nhưng khách hàng không mua) trong 2 năm 2006-2007 đến hơn 10 tỷ đồng đã

được AISC hồi tố lại, biến BBT từ lãi 2,2 tỷ thành lỗ 8,31 tỷ đồng trong báo cáo kiểm toán 2007 điều chỉnh vừa công bố Nhưng với nhà đầu

tư, hơn 1 năm rưỡi qua họ đã bị “lừa” bởi ban lãnh đạo BBT, sự “yếu kém” của AISC khiến các nhà đầu tư phải mua cổ phiếu BBT với giá cao vì nghĩ rằng công ty có lãi

=>Scandal Bông Bạch Tuyết đưa giá cổ phiếu này tụt xuống mức thấp nhất trong số 174 mã niêm yết trên HOSE

Một số loại gian lận tồn tại trên BCTC như sau:

-Che dấu công nợ

-Ghi nhận doanh thu không có thật

-Định giá sai tài sản

-Ghi nhận sai niên độ

-Không công bố đầy đủ thông tin

BÊN NGOÀI PHAO TIN ĐỒN THẤT THIỆT

• Sau khi nhảy vọt vào năm 2006, chỉ số VN - Index tụt dốc 30% chỉ riêng tháng 4/2007, một phần vì tin đồn rằng Chính phủ sẽ hạn chế đầu tư vào chứng khoán Nhưng điều này không đúng và thị trường lại hồi

phục.

• Sau đó vào tháng 8, sự lo lắng về sự tín nhiệm của nước ngoài châm ngòi cho một đợt bán tháo cổ

phiếu Vào ngày 7/9, chỉ số VN - Index đạt 934,13

điểm, sụt giảm 26% so với mức kỷ lục 1174,22 điểm vào ngày 12/3/2007.

Ảnh hưởng của thông tin

sai sự thât:

Làm xấu hình ảnh của thị trường

CK

Các nhà đầu tư hạn chế đầu tư hoặc không đầu tư nữa

và sai lệch

Cá nhân, tổ chức

dù trực tiếp hay gián tiếp tham gia vào các hành vi vi phạm trong giao dịch CK, làm ảnh hưởng đến giá CK trên thị trường sẽ bị phạt theo Nghị định 85/2010/NĐ-CP

II/ NGUYÊN NHÂN CÁC HÀNH VI TIÊU CỰC

VẪN CÒN TỒN TẠI

Luật về CK ở thị trường Việt Nam còn lỏng lẻo, có nhiều

sơ hở nên các nhà đầu tư dễ dàng “lách

xử phạt hành chính

III/ GIẢI PHÁP KHẮC PHỤC CHUNG CHO CÁC

HÀNH VI TIÊU CỰC TRÊN THỊ TRƯỜNG

CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Hoàn thiện khung pháp lý

Nâng cao năng lực quản lí

Cải thiện chất lượng và đa dạng hóa nguồn cung

Có mấy loại hình thức đầu cơ?

A 2 hình thức

B 3 hình thức

C 4 hình thức

D 5 hình thức

Lý do nào sau đây đúng với bán khống chứng khoán?

A Ngăn chặn sự thua lỗ.

B Hưởng lợi từ sự sụt giảm giá chứng khoán.

C Hưởng lợi từ việc tăng gía chứng khoán.

D Hạn chế rủi ro.

The inventor will make short sales of securities when he expects the stock price will:

A.Increase

B.Decrease

C.No change

3.Trên TTCK, hành vi có tiêu cực là:

A.Giao dịch của nhà đầu tư lớn

B.Mua bán cổ phiếu của cổ đông và lãnh đạo các công ty niêm yết

C.Mua bán nội gián

D.Mua bán lại chính cổ phiếu của công ty niêm yết.