BÀI TẬP ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾUCho 2 trái phiếu A và BTrái phiếu phát hành ngày 112002, đáo hạn ngày 112012, các thông số khác như bảng sau:Đầu năm 2007:Một NĐT cho rằng với mức rủi ro cụ thể, tỷ lệ lợi tức yêu cầu của các trái phiếu như bảng. Lần lượt xác định giá trị hiện tại của trái phiếu A và B.Trên thị trường, các TP được niêm yết giá như sau: trái phiếu A niêm yết giá bằng 102% mệnh giá, B niêm yết giá bằng 62% mệnh giá. Tính tỷ lệ lợi tức yêu cầu cho từng trái phiếu? Dự báo lãi suất trong tương lai tăng lên 0,2%. Sự thay đổi của lãi suất ảnh hưởng như thế nào tới giá của 2 trái phiếu trên?Đầu năm 2007:Một NĐT cho rằng với mức rủi ro cụ thể, tỷ lệ lợi tức yêu cầu của các trái phiếu như bảng. Lần lượt xác định giá trị hiện tại của trái phiếu A và B.Trên thị trường, các TP được niêm yết giá như sau: trái phiếu A niêm yết giá bằng 102% mệnh giá, B niêm yết giá bằng 62% mệnh giá. Tính tỷ lệ lợi tức yêu cầu cho từng trái phiếu? Dự báo lãi suất trong tương lai tăng lên 0,2%. Sự thay đổi của lãi suất ảnh hưởng như thế nào tới giá của 2 trái phiếu trên?Đầu năm 2007:Một NĐT cho rằng với mức rủi ro cụ thể, tỷ lệ lợi tức yêu cầu của các trái phiếu như bảng. Lần lượt xác định giá trị hiện tại của trái phiếu A và B.Trên thị trường, các TP được niêm yết giá như sau: trái phiếu A niêm yết giá bằng 102% mệnh giá, B niêm yết giá bằng 62% mệnh giá. Tính tỷ lệ lợi tức yêu cầu cho từng trái phiếu? Dự báo lãi suất trong tương lai tăng lên 0,2%. Sự thay đổi của lãi suất ảnh hưởng như thế nào tới giá của 2 trái phiếu trên?Đầu năm 2007:Một NĐT cho rằng với mức rủi ro cụ thể, tỷ lệ lợi tức yêu cầu của các trái phiếu như bảng. Lần lượt xác định giá trị hiện tại của trái phiếu A và B.Trên thị trường, các TP được niêm yết giá như sau: trái phiếu A niêm yết giá bằng 102% mệnh giá, B niêm yết giá bằng 62% mệnh giá. Tính tỷ lệ lợi tức yêu cầu cho từng trái phiếu? Dự báo lãi suất trong tương lai tăng lên 0,2%. Sự thay đổi của lãi suất ảnh hưởng như thế nào tới giá của 2 trái phiếu trên?Đầu năm 2007:Một NĐT cho rằng với mức rủi ro cụ thể, tỷ lệ lợi tức yêu cầu của các trái phiếu như bảng. Lần lượt xác định giá trị hiện tại của trái phiếu A và B.Trên thị trường, các TP được niêm yết giá như sau: trái phiếu A niêm yết giá bằng 102% mệnh giá, B niêm yết giá bằng 62% mệnh giá. Tính tỷ lệ lợi tức yêu cầu cho từng trái phiếu? Dự báo lãi suất trong tương lai tăng lên 0,2%. Sự thay đổi của lãi suất ảnh hưởng như thế nào tới giá của 2 trái phiếu trên?Đầu năm 2007:Một NĐT cho rằng với mức rủi ro cụ thể, tỷ lệ lợi tức yêu cầu của các trái phiếu như bảng. Lần lượt xác định giá trị hiện tại của trái phiếu A và B.Trên thị trường, các TP được niêm yết giá như sau: trái phiếu A niêm yết giá bằng 102% mệnh giá, B niêm yết giá bằng 62% mệnh giá. Tính tỷ lệ lợi tức yêu cầu cho từng trái phiếu? Dự báo lãi suất trong tương lai tăng lên 0,2%. Sự thay đổi của lãi suất ảnh hưởng như thế nào tới giá của 2 trái phiếu trên?
Trang 1BÀI TẬP ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU
Trang 2Bài tập 1
Cho 2 trái phiếu A và B
Trái phiếu phát hành ngày 1/1/2002, đáo hạn ngày 1/1/2012, các thông số khác như bảng sau:
Trái phiếu A Trái phiếu B
Mệnh giá 1000 USD 1000 USD
Lãi suất danh nghĩa 8,5% 8,5%
Phương thức trả gốc&lãi Coupon NKCĐ
Tỷ lệ lợi tức yêu cầu 9% 8%
Trang 3Bài tập
• Đầu năm 2007:
a) Một NĐT cho rằng với mức rủi ro cụ thể, tỷ lệ lợi tức yêu cầu của các trái phiếu như bảng Lần lượt xác định giá trị
hiện tại của trái phiếu A và B
b) Trên thị trường, các TP được niêm yết giá như sau: trái phiếu A niêm yết giá bằng 102% mệnh giá, B niêm yết giá
bằng 62% mệnh giá Tính tỷ lệ lợi tức yêu cầu cho từng trái phiếu?
c) Dự báo lãi suất trong tương lai tăng lên 0,2% Sự thay đổi của lãi suất ảnh hưởng như thế nào tới giá của 2 trái phiếu
trên?
Trang 4Lưu ý khi trả lời câu 1c)
• Công thức tính Duration:
Modified D = D/(1+k) K: tỷ lệ lợi tức yêu cầu khiến giá trị hiện tại bằng thị giá
• Phần trăm thay đổi giá do D = - modified D * phần trăm thay đổi lãi suất
• Công thức tính độ lồi
(năm)
• Phần trăm thay đổi giá do C = ½ convexity * (phần trăm thay đổi lãi suất)2
• Phần trăm thay đổi giá trái phiếu = Phần trăm thay đổi giá do D + Phần trăm thay đổi giá do C
Trang 5Bài 2
• Trái phiếu Chính phủ Việt nam phát hành ngày 18/11/2004, đáo hạn ngày 18/11/2019, mệnh giá 100.000đồng, trả lãi 1 năm 1 lần, lãi suất danh nghĩa là 9% Vào ngày 16/2/2009, lãi suất dài hạn trên thị trường 9,8%
• Yêu cầu:
• Xác định lãi tích tụ mà người mua trái phiếu sẽ phải trả cho người bán
• Xác định tổng số tiền người mua phải thanh toán cho người bán
Trang 6• Lưu ý:
• Lãi tích tụ/Lãi dồn tích/Lãi tích lũy = Vốn gốc * lãi suất * số ngày được tính lãi/365
• Định giá tại ngày 18/11/2009 trước, sau đó chiết khấu về ngày 16/2/2009
Trang 7Bài tập 3
• Một nhà đầu tư có khoản tiền 10 triệu đồng và dự định đầu tư trong thời hạn 2.5 năm vào một danh mục bao gồm các trái phiếu như sau:
• - Trái phiếu A: trái phiếu chiết khấu (zero coupon), thời gian đáo hạn 3 năm, mệnh giá là 100.000 đồng
• - Trái phiếu B: trái phiếu coupon, lãi suất danh nghĩa là 6%, thời hạn còn lại là 2 năm, mệnh giá là 100.000 đồng
• Biết tỷ lệ lợi tức yêu cầu của nhà đầu tư là 10% Bạn hãy xác định giúp nhà đầu tư một danh mục nêu trên để đạt mục tiêu đề ra và phòng tránh được rủi ro
Trang 8KIỂM TRA 20% tuần tới
• Được sử dụng một tờ A5 (viết kín 2 mặt) hoặc 1 tờ A4 (viết kín một mặt, nếu mặt còn lại có viết, sẽ KHÔNG ĐƯỢC sử
dụng bất kỳ tài liệu nào nữa)
• KHÔNG sử dụng slide, note, sách, vv Khi kiểm tra
• KHÔNG dùng laptop, điện thoại
• SV vi phạm: 0đ bài kiểm tra
Trang 9KIỂM TRA 20% tuần tới
• Cấu trúc đề:
• Trắc nghiệm Đ/S (có giải thích ngắn gọn)
• 1 câu lý thuyết
• 1 bài tập
• Thời gian làm bài: 60 phút (LỚP 3TC CHIA ĐÔI LỚP)