Bai tap on tap

MÔN HỌC THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH. GV Lê Trung Hiếu.[r]

TRƯỜNG ĐẠI HỌC TRÀ VINH CHƯƠNG TRÌNH ĐÀO TẠO TRỰC TUYẾN

ISO

9001:2008 HƯỚNG DẪN

BÀI TẬP ÔN TẬP MÔN HỌC THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH

GV Lê Trung Hiếu

Bài tập ôn tập 1

1 Nhận xét cấu trúc vốn của công ty?

Chỉ số trái phiếu = Tổng giá trị trái phiếu/Toàn bộ vốn dài hạn = 10 Tỷ/(10 tỷ+12 tỷ) = 0,45 (45%) < 50% => Cấu trúc vốn an toàn

2 Tính thu nhập mỗi cổ phần (EPS)?

EPS =(Thu nhập ròng – Cổ tức ưu đãi)/ Số cổ phiếu thường đang lưu hành

Ta có EBIT = 15 tỷ

I = Tổng giá trị trái phiếu x Lãi suất = 10 tỷ x 10% = 1 tỷ

EBT = EBIT – I = 15 tỷ - 1 tỷ = 14 tỷ

T = EBT x Thuế suất = 14 tỷ x 28% = 3,92 tỷ

EAT = EBT – T = 14 tỷ - 3,92 tỷ = 10,08 tỷ

Cổ tức ưu đãi = tổng giá trị CP ưu đãi x tỷ lệ cổ tức ưu đãi = 5 tỷ x 9% = 0,45 tỷ

Số CP thường đang lưu hành = 7 tỷ/10000đ = 700.000 CP

EPS = (10,08 tỷ - 0,45 tỷ)/700.000 CP = 13.757 đ

3 Nếu công ty trả 65% thu nhập hiện tại cho cổ đông dưới hình thức cổ tức và giữ lại 35% thu nhập Tính cổ tức cổ phiếu thường (DPS)?

DPS = EPS x % Thanh toán cổ tức = 13.757 x 65% = 8.942 đ

4 Tính chỉ số giá trên thu nhập (P/E)?

P/E = thị giá / EPS = 48.000/13.757 = 3,5 lần

5 Tính tỷ suất lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu (ROE) và tốc độ tăng trưởng của công ty (g)?

ROE = Thu nhập ròng/Vốn chủ sở hữu = 10,08 tỷ/12 tỷ = 0,84 (84%)

6 Nếu một nữa số trái phiếu đang lưu hành được chuyển đổi thành cổ phiếu thường với giá chuyển đổi là 40.000đ/CP Hỏi nhà đầu tư có nên chuyển đổi hay không? Tính tỷ lệ chuyển đổi và khoản chênh lệch giá trên một trái phiếu chuyển đổi?

Tỷ lệ chuyển đổi = Mệnh giá/Giá chuyển đổi = 1.000.000/40.000 = 25

Khoản chênh lệch = (25 x 48.000) - 1.000.000 = 200.000 đ

Nhà đầu tư nên chuyển đổi

Bài tập ôn tập 2

a) Tính các chỉ tiêu ROE, EPS, DPS, tốc độ tăng trưởng?

Vốn kinh doanh = 200 tỷ

CPT (50%) = 100 tỷ

CP Ưu đãi (10%) = 20 tỷ

Trái phiếu (40%) = 80 tỷ

EBIT = 50 tỷ

I = 80 tỷ x 10% = 8 tỷ

EBT = EBIT – I = 50 tỷ - 8 tỷ = 42 tỷ

T = EBT x Thuế suất = 42 tỷ x 28% = 11,76 tỷ

EAT = EBT – T = 42 tỷ - 11,76 tỷ = 30,24 tỷ

Cổ tức CP ưu đãi = 20 tỷ x 8% = 1,6 tỷ

ROE = 30,24 tỷ/120 tỷ = 0,25 (25%)

EPS = (30,24 tỷ - 1,6 tỷ)/5000000 CP = 5.728 đ

DPS = EPS x % Thanh toán cổ tức = 5.728 x 60% = 3.437 đ

g = 0,25 x 0,4 = 0,10 (10%)

b)Tốc độ tăng trưởng trên được duy trì trong 3 năm tới, năm thứ 4 tăng 12%/năm

và năm thứ 5 trở đi tăng 6%/năm Tỷ lệ lãi yêu cầu trên cổ phiếu là 10% Hãy tính giá cổ phiếu hiện nay?

 D0 = 3.437 đ

 D1 = D0(1+g1) = 3.437(1+10%) = 3.781 đ

 D2 = D1(1+g2) = 3.781(1+10%) = 4.159 đ

 D3 = D2(1+g3) = 4.159 (1+10%) = 4.575 đ

 D4 = D3(1+g4) = 4.575 (1+12%) = 5.124 đ

 D5 = D4(1+g5) = 5.124 (1+ 6%) = 5.431 đ

 P4 = D5/(r-g5) = 5.431/(10% - 6%) = 135.776 đ

 P0 = 106.548 đ

Bài tập ôn tập 3