STT DUNG NỘI
NĂM
1
Tốc độ
tăng
trưởng
doanh
2
Doanh
thu
8.963.666.898.409,0
0
9.635.941.915.789,6
7
10.358.637.559.473,9
0 11.394.501.315.421,30
12.533.951.446.963,4
0
13.787.346.591.659,8
0 15.579.701.648.575,50
3
Thu
nhập
hoạt
5
Thu
nhập
sau
thuế =
Thu
nhập
hoạt
động -
6
Chi
đầu tư
tài sản
7
Dòng
tiền tự
8
Hiện
giá
FCF
của 5
năm
đầu 244.128.326.335
Giá trị
của
FCF
sau
Trang 2Hiện
giá của
FCF
sau
năm 5 1.404.196.961.955
11
Giá trị
công
ty 1.648.325.288.290
12
Giá trị
nợ của
Công
13
Giá trị
vốn
chủ sở
hữu 650.426.129.440
14
Số cổ
15
Giá trị
cổ
phiếu
Bảng 5 Ca
́ch tính:
- Dựa vào doanh thu thuần năm 2009 và tốc độ tăng trưởng doanh thu ta tính được doanh thu qua các năm
- Thu nhập hoạt động năm = Doanh thu thuần năm đó x Tỷ lệ lãi gộp
- Thuế từng năm = Thu nhập hoạt động x Thuế suất 25%
- Thu nhập sau thuế = Thu nhập hoạt động – Thuế
- Chi đầu tư tài sản ròng năm = (Doanh thu năm nay – Doanh thu năm trước) x Tỷ lệ Tài sản/Doanh thu (1,%)
- Dòng tiền tự do = Thu nhập sau thuế – Chi đầu tư tài sản ròng
- Hiện giá FCF của 5 năm đầu: Sử dụng hàm NPV trong Excel PV1 = NPV(CP sử dụng vốn, dòng tiền tự do từ năm 2010 đến 2014)
Trang 3- Giá trị của FCF sau năm 5 (2014) V2014 = Dòng tiền tự do năm 6 (2015)/(CP sử dụng vốn – Tốc độ tăng doanh thu năm 6)
=100.592.080.589 / (13,76% - 10%) = 2.675.321.292.260 (đồng)
- Hiện giá của FCF sau năm 5 (2014) PV2 = V2014 / (1 + Cp sử dụng vốn)^5
= 2.675.321.292.260 / (1 + 13,76%) ^5 = 1.404.196.961.955 (đồng)
- Giá trị công ty = PV1 + PV2 = 244.128.326.335 + 1.404.196.961.955
= 1.648.325.288.290 (đồng)
- Giá trị vốn chủ sở hữu = Giá trị công ty – Giá trị nợ
= 1.648.325.288.290 – 997.899.158.850 = 650.426.129.440 (đồng)
Giá cổ phiếu SMC theo mô hình chiết khấu dòng tiền tự do
= Giá trị vốn chủ sở hữu / Số lượng CP đang lưu hành
= 650.426.129.440 / 14.659.463 = 44.369,0 (đồng).