Bài thảo luận môn thị trường chứng khoán (3)

• Những chính sách chính phủ ảnh hưởng đến thị chứng khoán sơ cấp Việt Nam • Bài làm • Chính sách vĩ mô và tiền tệ đã tạo ra những ảnh hưởng sâu rộng trên nhiều lĩnh vực, đặc biệt là thị

• Những chính sách chính phủ ảnh hưởng đến thị chứng khoán sơ cấp Việt Nam

• Bài làm

• Chính sách vĩ mô và tiền tệ đã tạo ra những ảnh hưởng sâu rộng trên nhiều lĩnh vực, đặc biệt là thị trường chứng khoán sỏ cấp

• 1,Chính sách tiền tệ(CSTT)

• Năm 2009, đứng trước suy giảm kinh tế và sự sụt giảm của thị trường chứng khoán (TTCK), Chính phủ đã áp dụng một số biện pháp gián tiếp kích cầu trên TTCK như miễn giảm và

giãn thuế thu nhập cá nhân năm 2009, miễn thuế đối với những khoản thu nhập từ đầu tư vốn và chuyển nhượng vốn

• Kết quả, trong bối cảnh nền kinh tế đất nước phải gồng mình vượt qua suy thoái, nhiều

ngành, nhiều lĩnh vực sản xuất - kinh doanh phải chống chọi với khó khăn để duy trì đà tăng trưởng, TTCK đã có một năm về đích

ngoạn mục, với nhiều kỷ lục được tạo lập sau hơn 9 năm phát triển

• Không ít kỷ lục đã vượt xa mong đợi của các

nhà đầu tư (NĐT) cũng như dự báo Bên cạnh ấn tượng, có cả thăng trầm khi TTCK đảo chiều,

xuống dốc vào cuối năm Nhìn chung, diễn biến TTCK năm 2009 có hai giai đoạn quan trọng

nhất, đó là tăng trưởng, từ 25-2 đến 10-6 khi

VN-Index tăng khoảng 118%; từ 7 đến

22-10, TTCK bùng nổ mạnh mẽ khi có thêm sự hỗ trợ mạnh bởi các dấu hiệu hồi phục kinh tế trong nước và quốc tế, đặc biệt là đòn bẩy tài chính từ các công ty chứng khoán

• Sau giai đoạn tăng trưởng nóng, từ tháng

11-2009 đến nay, TTCK bước vào giai đoạn thoái lui và thận trọng Sau thời kỳ doanh số giao

dịch lớn kỷ lục, thị trường đi vào chu kỳ điều chỉnh bởi sự tác động từ chính sách vĩ mô và tiền tệ Bên cạnh các yếu tố như căng thẳng

thanh khoản của hệ thống ngân hàng, diễn biến bất thường của giá vàng, ngoại tệ, nguyên

nhân Ngân hàng Nhà nước (NHNN) thắt chặt CSTT đã chứng tỏ "uy lực" khi ngay lập tức có những tác động lớn đến TTCK

2,Chính sách vĩ mô

• Lý giải như thế nào về sự đảo chiều của chính sách vĩ mô và tiền tệ với TTCK, cũng như

phân tích và dự báo ra sao về diễn biến của

TTCK trong giai đoạn tới? Đây là câu hỏi

không dễ trả lời

• Những cung bậc thăng trầm trên TTCK chịu tác động rất lớn từ chính sách vĩ mô và CSTT

Thực tế cho thấy, trong thời kỳ nỗ lực vượt qua khủng hoảng, các chính sách tài chính, tài khóa kích cầu, giải cứu nền kinh tế đã được Chính

phủ cân nhắc và đưa ra một cách hợp lý, tránh cho nền kinh tế rơi sâu vào suy thoái

• Sau khoảng 2/3 chặng đường của năm 2009, các chính sách này đã có những thành công và hiệu quả rõ rệt Điển hình là việc thông qua

các doanh nghiệp (DN) vay vốn tại các ngân hàng thương mại Lãi suất cơ bản cũng được điều chỉnh giảm từ 8,5% xuống 7% - bằng một nửa so với mức đỉnh của năm 2008 - và duy trì liên tục tới cuối tháng 11-2009

• Tóm lại

• Với diễn biến kinh tế vĩ mô, thị trường tiền tệ và

chứng khoán hiện nay, các chính sách của Chính phủ cần ưu tiên ổn định tiền tệ và phải bảo đảm đồng thời kích thích được TTCK và không làm đình trệ thị

trường tiền tệ Phản ứng của thị trường vừa qua cho thấy, Chính phủ không nên dựa quá nhiều vào CSTT (bằng cách sử dụng các liệu pháp quá mạnh thắt chặt tiền tệ) mà cần có sự phối hợp với các chính sách khác

và có các giải pháp phù hợp thực hiện đồng bộ.