Bài giảng thị trường chứng khoán sơ cấp

Các phương thức phát hành chứng khoán và quản lý nhà nước với hoạt động phát hành CK IV.. Các hình thức phát hành chứng khoán của doanh nghiệp.. Các chủ thể phát hành chứng khoán chủ y

Néi dung chñ yÕu cña ch ¬ng

I. TTCK s¬ cÊp v TTCK s¬ cÊp v à à đặc điểm của thÞ tr êng

II. Các chủ thể phát hành chứng khoán

III. Các phương thức phát hành chứng khoán và

quản lý nhà nước với hoạt động phát hành CK

IV. Chµo b¸n chøng kho¸n ra c«ng chóng

Những vấn đề cần làm rõ:

1 Thị trường CK sơ cấp là gì ? Những đặc điểm chính của

thị trường ?

2 Tham gia phát hành CK có những chủ thể chủ yếu nào ?

3 Các hình thức phát hành chứng khoán của doanh

nghiệp ?

4 Các chủ thể có thể sử dụng những phương thức phát

hành CK chủ yếu nào trên TTCK sơ cấp ?

5 Để phát hành CK ra công chúng, DN phải thỏa mãn

những điều kiện gì ? Phải tuân thủ những bước thủ tục chủ yếu nào? Tại sao phải quy định như vậy?

6 Có những phương thức cơ bản nào để phát hành CK ra

công chúng ? So sánh các phương thức đó với nhau ?

I.ưTTCKưsơưcấpưVÀ CÁC ĐẶC ĐIỂM CỦA THỊ TRƯỜNG

1.1 Khái niệm.

TTCK sơ cấp là thị tr ờng, nơi diễn ra hoạt

động mua bán lần đầu các chứng khoán 1.2 Đặc điểm.

+ Về tính chất hàng hoá

+ Về chức năng chủ yếu: thị tr ờng cung cấp

vốn, thực hiện chức năng huy động vốn

đầu t cho nền kinh tế của TTCK

+ Về tính chất hoạt động của thị trường

+ Về chủ thể tham gia

II.­CÁC CHỦ THỂ PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN

2.1 Các chủ thể phát hành chứng khoán chủ yếu

- Chính phủ

- Doanh nghiệp

- Quỹ đầu tư, Công ty đầu tư.

II.­CÁC CHỦ THỂ PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN

2.2 Phát hành chứng khoán của công ty cổ phần

2.2.1 Công ty cổ phần

2.2.2 Các hình thức phát hành cổ phiếu

cổ phiếu không thu tiền

Phát hành

cổ phiếu

có thu tiền

Do chuyển một số quỹ hoặc một phần lợi nhuận

vào vốn góp

Do trả cổ tức bằng cổ phiếu

Do tách hoặc gộp cổ phiếu

iii.­CÁC PHƯƠNG THỨC PHÁT HÀNH CK VÀ

QUẢN LÝ NN VỀ PHÁT HÀNH CK

3.1 C¸c ph ¬ng thøc ph¸t hµnh CK trªn TT so cÊp

Phát hành riêng lẻ

Phát hành chứng khoán ra

công chúng

iii.ưCÁC PHƯƠNG THỨC PHÁT HÀNH CK VÀ

QUẢN Lí NN VỀ PHÁT HÀNH CK

3.1 Các ph ơng thức phát hành CK trên TT sơ cấp

(1) Ph ơng thức phát hành riêng lẻ

*Khái niệm: Phát hành riêng lẻ là hình thức phát hành

chứng khoán bán ra trong phạm vi một số l ợng hạn chế nhất định các nhà đầu t

* Ưu điểm và hạn chế của hình thức phát hành này

• + u điểm:

• - Thủ tục phát hành khá đơn giản

• - Tạo điều kiện thắt chặt mối quan hệ của doanh

nghiệp với các đối tác kinh doanh

• - Chi phí phát hành là t ơng đối thấp

• + Hạn chế:

• - L ợng vốn huy động bị hạn chế.

3.1 Các ph ơng thức phát hành CK trên TT so cấp (tiếp)

(2) Phát hành chứng khoán ra công chúng (chào bán công

khai)

*Khái niệm: Chào bán công khai là hình thức phát hành

rộng rãi các chứng khoán mới ra công chúng cho tất cả các nhà đầu t cá nhân và tổ chức đầu t với các điều kiện và thời gian nh nhau.

* Đặc điểm:

- Về điều kiện, thủ tục

- Về lượng vốn huy động được

- Phỏt hành CK ra cụng chỳng thường cú sự tham gia của

cỏc tổ chức bảo lónh phỏt hành.

- Chi phí phát hành là t ơng đối cao hơn so với ph ơng thức

phát hành riêng lẻ

iii.ưCÁC PHƯƠNG THỨC PHÁT HÀNH CK VÀ

QUẢN Lí NN VỀ PHÁT HÀNH CK

3.2 Quản lý nhà nước về phát hành chứng khoán

Nội dung đọc:

- Sự cần thiết phải quản lý về hoạt động phát hành CK ?

- Các mô hình quản lý nhà nước về phát hành CK, đặc

biệt là phát hành chứng khoán ra công chúng ?

iii.­CÁC PHƯƠNG THỨC PHÁT HÀNH CK VÀ

QUẢN LÝ NN VỀ PHÁT HÀNH CK

4.1 Điều kiện chào bỏn CK ra cụng chỳng

+ Về vốn kinh doanh

+ Về hiệu quả kinh doanh

+ Về sử dụng vốn huy động đ ợc Dieu kien phat hanh CK.doc

4.2 Thủ tục chủ yếu ch o à bỏn CK ra cụng chỳng

- Bản cáo bạch: là tài liệu trình bày tình hình tổ chức và hoạt động

kinh doanh của doanh nghiệp phát hành và các thông tin cần thiết về đợt phát hành.BCB LuGia.pdf

- Nội dung bản cáo bạch:

>Sơ l ợc quá trình hình thành và phát triển của doanh nghiệp.

-> Tổ chức bộ máy quản lý.

-> Phân tích hoạt động tài chính.

-> Cơ cấu vốn và tình hình sở hữu của các cổ đông hiên hành.

-> Thông tin về đợt phát hành,

4.2 Thủ tục chủ yếu ch o à bỏn CK ra cụng chỳng

(2) Công bố phát hành

(3) Chào bán chứng khoán và phân phối chứng khoán

(4) Báo cáo kết quả đợt phát hành.

- Phân loại chào bán CK ra cụng chỳng:

+ Chào bán lần đầu ra công chúng (IPO)

+ Chào bán sơ cấp

4.3 Ph ơng thức chào bán chứng khoán ra cụng chỳng

4.3.1 Phát hành trực tiếp

* Khái niệm: là ph ơng thức phát hành mà ng ời

phát hành trực tiếp chào bán chứng khoán

ra công chúng theo giá chào bán đã đ ợc xác

định

* u, nh ợc điểm:

- u điểm: Tiết kiệm chi phí phát hành

-Nh ợc điểm:

+ Về thời gian tập trung vốn

+ Về rủi ro phát hành

4.3 Ph ơng thức chào bán chứng khoán ra cụng chỳng

4.3.2 Uỷ thác phát hành:

* Khái niệm: là ph ơng pháp phát hành chứng khoán gián

tiếp, doanh nghiệp thông qua một tổ chức gọi là tổ chức bảo lãnh phát hành để chào bán chứng khoán

ra công chúng.

* Vai trò của nhà bảo lãnh phát hành:

+ T vấn

+ Bảo hiểm rủi ro phát hành

+ Vai trò phân phối chứng khoán.

4.3.2 Uỷ thác phát hành (tiếp):

* Các hình thức uỷ thác phát hành

Uỷ thác phát hành

Cố gắng

tối đa

Bảo đảm chắc chắn

Bảo lónh

dự phũng

Tất cả hoặc

là khụng

* Quy tr×nh chµo b¸n chøng kho¸n theo ph ¬ng thøc uû th¸c

ph¸t hµnh

Ng êi ph¸t hµnh

Nhãm b¸n

Ng êi ®Çu t

Tổ hợp bảo lãnh

4.3.2 Uỷ thác phát hành (tiếp):

* u điểm và nh ợc điểm:

- u điểm

+ Về thời gian huy động vốn

+ Về rủi ro phát hành

- Nh ợc điểm:

+ Chi phí phát hành khá cao

+ Ch a tạo đ ợc cơ chế cạnh tranh để tìm giá bán tốt nhất

4.3.3 Chào bán chứng khoán bằng đấu thầu

* Khái niệm: là ph ơng pháp nhằm tạo cơ chế phát hiện giá (có

thể là giá phát hành chứng khoán hoặc lãi suất với trái phiếu).

* Quy trình chủ yếu: