tài liệu giao dịch chứng khoán

Sở giao dịch chứng khoán là thị trường trongđó việc giao dịch mua bán chứng khoán được thực hiện tại một địa điểm tập trung.. Là phương thức giao dịch trong đó người bánkhông sở hữu chứn

GIAO DỊCH

CHỨNG KHOÁN

Lê Văn Lâm

1

A.THỊ TRƯỜNG OTC

♦Thị trường phi tập trung (OTC) là một loại thị

trường chứng khoán thứ cấp mà việc giao dịchcủa nó khi mới ra đời được mua bán qua quầy

(Over the Counter) của các ngân hàng hoặc công

ty chứng khoán

♦Hiện nay, thị trường OTC giao dịch qua mạng

máy tính/ điện thoại

A THỊ TRƯỜNG OTC

Tổ chức & hoạt động

♦ Không có địa điểm giao dịch tập trung

♦ Chứng khoán giao dịch: được phép phát hành

và chưa đăng ký niêm yết

♦ Thành viên: nhà môi giới, kinh doanh, nhà tạolập thị trường…

A THỊ TRƯỜNG OTC

3 Cơ chế xác lập giá

♦ Thương lượng giữa mua – bán

♦ Một thời điểm có nhiều mức giá hình thành

♦ Báo giá tập trung qua mạng máy tính

♦ Cạnh tranh giá công khai giữa các nhà kinhdoanh

Sở giao dịch chứng khoán là thị trường trong

đó việc giao dịch mua bán chứng khoán được thực hiện tại một địa điểm tập trung.

Sở giao dịch cũng là nơi thúc đẩy hoạt động

Để được giao dịch tại các sở giao dịch,

chứng khoán phải được chấp thuận niêm yết (listed).

Khái niệm

Rank Stock Exchange Economy Headquarters

Market Capitalization ( USD Billions)

1 NYSE Euronext United States / Europe New York City 16,302

2 NASDAQ OMX Group United States / Europe New York City 5,460

3 London Stock Exchange United Kingdom London 3,526

4 Tokyo Stock Exchange Japan Tokyo 3,275

5 Hong Kong Stock Exchange Hong Kong Hong Kong 2,633

6 Shanghai Stock Exchange China Shanghai 2,314

7 TMX Group Canada Toronto 2,044

8 Deutsche Börse Germany Frankfurt 1,392

9 Australian Securities Exchange Australia Sydney 1,348

10 Bombay Stock Exchange India Mumbai 1,203

Hoạt động chính của SGDCK: thẩm định niêm yết, quản lý giao dịch, quản lý thành viên

Các hoạt động tại HSX

1 Thành viên:

Là các công ty chứng khoán được UBCKNN cấp

giấy phép hoạt động và được SGDCK chấp nhận làthành viên của SGDCK

YÊU CẦU VỀ TÀI CHÍNH TIÊU CHUẨN NHÂN SỰ

CƠ SỞ VẬT CHẤT KT

Tiêu chuẩn:

Định lượng: quy mô công ty, tỷ lệ nợ,…

Định tính: ý kiến KTV về BCTC, khả năngchuyển nhượng cổ phiếu

Tại Việt Nam: Chương V Nghị định 58/2012/NĐ-CPTại NYSE-Euronext:

http://usequities.nyx.com/regulation/listed-companies-compliance/listings-standards/us

2 Niêm yết chứng khoán

Các hoạt động tại HSX

Các hình thức niêm yết

Niêm yết lần đầu, niêm yết bổ sung

Niêm yết toàn phần, niêm yết từng phần

Niêm yết chéo

Niêm yết cửa sau

Ngoài ra, còn có những thay đổi về đăng ký niêmyết hoặc hủy niêm yết

Là phương thức giao dịch trong đó người bán

không sở hữu chứng khoán tại thời điểm giao dịch Tại thời điểm bán khống, người bán khống giả định rằng giá tại thời điểm bán sẽ cao hơn giá tại thời

điểm họ mua chứng khoán trong tương lai.

Ưu điểm: tăng tính thanh khoản trong thời kỳ giá

giảm, đa dạng hóa phương thức giao dịch

Nhược điểm: được cho là một nguyên nhân dẫn đến giảm giá chứng khoán

A yêu cầu nhà môi giới bán khống 500 cổ phiếu IBM Nhà môi giới tiến hành bán khống bằng cách mượn

cổ phiếu từ một khách hàng khác (B)

A có thể đóng vị thế bán khống bằng cách mua 500

cổ phiếu IBM và sẽ được chuyển đến tài khoản của B

A phải trả cho nhà môi giới bất cứ lợi tức nào phát

sinh trên chứng khoán trong thời gian bán khống.

Nhà môi giới chuyển lợi tức đến B.

A bị đòi hỏi phải mở tài khoản ký quỹ: tiền hoặc

chứng khoán

Quy định bán khống ở các thị trường thay đổi theo thời gian

▪ Hệ thống giao dịch thủ công

▪ Hệ thống giao dịch bán tự động

▪ Hệ thống giao dịch tự động hoàn toàn

Kỹ thuật giao dịch

Hệ thống giao dịch thủ công tại NYSE

▪ Môi giới hoa hồng (Commission house brokers)

▪ Môi giới 2 dollar (Two dollar brokers)

▪ Người kinh doanh có đăng ký (Registered traders)

▪ Chuyên gia (Specialists)

Hệ thống giao dịch tự động hoàn toàn

▪ Tất cả công việc liên quan đến hoạt động giaodịch đều được tự động hóa hoàn toàn

▪ Chức năng làm môi giới trung gian của công tychứng khoán vẫn không thay đổi

Có 2 phương thức phổ biến:

▪ Giao dịch đấu giá

▪ Giao dịch đấu lệnh: khớp lệnh định kỳ và khớplệnh liên tục

Phương thức giao dịch

▪ Lệnh được các nhà môi giới ghi nhận và

chuyển vào hệ thống

▪ Lệnh chưa được khớp ngay khi vào hệ thống

▪ Tại một thời điểm nhất định, hệ thống ngừngnhận lệnh Tất cả các lệnh sẽ được khớp để xácđịnh giá khớp lệnh

Khớp lệnh định kỳ

▪ Tại Việt Nam: giá khớp lệnh được xác định tạiđiểm có KLGD lớn nhất.

▪ Nếu có nhiều mức giá thỏa mãn điều kiện trênthì chọn mức giá gần hoặc trùng với giá khớplệnh của lần khớp lệnh gần nhất

Khớp lệnh định kỳ

▪ Lệnh được khớp ngay theo từng cặp khi vào hệthống nếu thỏa mãn điều kiện: giá mua ≥ giá bán

▪ Giá khớp lệnh: giá của lệnh đối ứng đang nằmchờ trên sổ lệnh

▪ Hiện nay nhiều thị trường trên thế giới sử dụngcách khớp lệnh này

▪ Bạn hãy thử nghĩ về những ưu điểm của khớplệnh liên tục so với khớp lệnh định kỳ?

Khớp lệnh liên tục

▪ Lệnh cơ bản:

Lệnh giới hạn (Limit order): giá xác định

Lệnh thị trường (Market order): theo giá thị trường

▪ Định chuẩn lệnh

Lệnh có giá trị trong ngày (Day order)

Lệnh có giá trị cho đến khi bị hủy (Good –

till-cancelled order)

Lệnh thực hiện tại mức giá mở cửa (At – the

– opening Order)

Các loại lệnh

Lệnh thực hiện ngay hoặc hủy bỏ (Immediate

Đơn vị giao dịch & thời hạn thanh toán

Loại CK Cổ phiếu

CCQ

Trái phiếu

Đơn vịgiao dịch

định

Thời hạnthanh toán

Giao dịch chứng khoán tại HSX

Giao dịch chứng khoán tại HSX

Thời gian giao dịch: T2-T6

Phương thức giao dịch Giờ giao dịch

Cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đầu tư

Các thuật ngữ về giá:

Giá đóng cửa: Là giá khớp lệnh lần cuối cùngtrong ngày giao dịch của một mã chứng khoán Trong trường hợp không có giá thực hiện trongngày giao dịch, giá đóng cửa là giá đóng cửa củangày giao dịch gần nhất trước đó

Giá tham chiếu (áp dụng với CP, CCQ): Là giáđóng cửa trong ngày giao dịch gần nhất trước đóĐược điều chỉnh trong các trường hợp đặc biệtnhư ngày giao dịch không hưởng quyền hoặc cổtức, chia tách hoặc gộp cổ phiếu

Giao dịch chứng khoán tại HSX

Biên độ dao động: +/-7% giá tham chiếu; +/-20% cho cổ phiếu giao dịch ngày đầu tiên; +/-0% chotrái phiếu

Đơn vị yết giá

KHỚP LỆNH ĐƠN VỊ YẾT GIÁ

Từ 50.000 đến 99.500

100Nhỏ hơn 50.000

Các loại lệnh sử dụng tại HSX:

Lệnh ATO: Là lệnh thực hiện tại giá khớp lệnh

của đợt khớp định kỳ đầu tiên

Chỉ có hiệu lực trong đợt khớp định kỳ đầu tiên Được ưu tiên so với lệnh giới hạn

Lệnh ATC: hoàn toàn tương tự ATO, nhưng

xuất hiện ở đợt khớp định kỳ cuối cùng

Giao dịch chứng khoán tại HSX

Các loại lệnh sử dụng tại HSX:

Lệnh MP: Lệnh thực hiện theo giá thị trường hiện

có

Chỉ áp dụng khi có lệnh LO đối ứng

Xuất hiện ở đợt liên tục

Lệnh MP mua/bán vào sẽ ưu tiên thực hiện với

lệnh bán/mua có giá thấp nhất/cao nhất; sau đó đến các mức tiếp theo

Lệnh MP mua/bán còn dư sẽ được chuyển thành lệnh LO mua/bán với giá cao hơn/thấp hơn một đơn

vị yết giá so với giá giao dịch cuối cùng Nếu giá

giao dịch cuối cùng là giá trần/sàn thì sẽ lấy giá

trần/sàn.

Giao dịch chứng khoán tại HSX

Nguyên tắc ưu tiên:

Ưu tiên về giá: giá mua cao, giá bán thấp

Ưu tiên về thời gian: cùng mức giá sẽ ưu tiênlệnh nhập vào hệ thống trước

Giao dịch chứng khoán tại HSX

Phương thức giao dịch thỏa thuận

Là phương thức giao dịch trong đó các thành

viên tự thỏa thuận với nhau về các điều kiện giaodịch và được đại diện giao dịch của thành viên

nhập thông tin vào hệ thống giao dịch để ghi

Giao dịch từ mức 20,000 cổ phiếu, chứng chỉquỹ trở lên được gọi là giao dịch lô lớn.

Áp dụng giao dịch thỏa thuận, không đưa vào

hệ thống khớp lệnh (Vì sao?)

Giao dịch chứng khoán tại HSX

Giao dịch lô lớn

Giao dịch lô lẻ

Áp dụng cho cổ phiếu, chứng chỉ quỹ với khối

lượng mua bán từ 1-9 (lô 10), 1-99 (lô 100)

Phát sinh do trả cổ tức bằng cổ phiếu, trả cổ

phiếu thưởng,…

Cơ chế giao dịch: thỏa thuận giữa NĐT & CTCK

Giá thực hiện: chiết khấu theo 1 tỷ lệ thỏa thuận

so với thị giá

Giao dịch chứng khoán tại HSX

Ngày giao dịch không hưởng quyền/ cổ tức

Ngày giao dịch không hưởng quyền: là ngày không được hưởng các quyền của người sở hữu chứng

khoán (nhận cổ tức, tham dự đại hội cổ đông, mua cổ phiếu phát hành thêm,…) (gọi là ngày T)

Ngày đăng ký cuối cùng: Ngày chốt danh sách cổ

đông NĐT có tên trong danh sách cổ đông sẽ được hưởng quyền (là ngày T+2)

Giá tham chiếu được điều chỉnh giảm vào ngày giao dịch không hưởng quyền tương ứng với giá trị các

quyền được hưởng.

Giao dịch chứng khoán tại HSX