TĂNG TRƯỞNG TIỀN TỆ VÀ LẠM PHÁT pdf

Trang 1

30

và L m phát

Bài gi ng c a TS Ph m Th Anh

pham.theanh@yahoo.com

KHÁI NI M V TI N

• Ti n là t p h p các tài s n trong n n kinh t mà con ng i th ng xuyên s d ng mua hàng hoá và d ch v

LÝ THUY T C I N V L M PHÁT

• L m phát là s gia t ng c a m c giá chung

• Siêu l m phát là khi t l l m phát c bi t cao

• L m phát: Nh ng khía c nh l ch s

• Trong h n 60 n m qua, giá c ã t ng trung bình kho ng 5% m t n m.

• Gi m phát, có ngh a là m c giá trung bình gi m,

x y ra M trong th k 19.

• Siêu l m phát ph n ánh t l l m phát cao ví d nh

• L m phát: Nh ng khía c nh l ch s

• Trong nh ng n m 1970, giá c t ng 7%/n m

• Trong nh ng n m 1990, giá c t ng trung bình

kho ng 2%/n m.

• Lý thuy t s l ng ti n t c s d ng gi i thích nh ng nhân t quy t nh m c giá và t l

l m phát trong dài h n

• L m phát là m t hi n t ng ph bi n c a n n kinh t liên quan n giá tr c a ph ng ti n thanh toán

• Khi m c giá chung t ng, giá tr c a ti n gi m

Trang 2

Cung Ti n, C u Ti n, và Cân b ng Ti n t

NHT

• Thông qua các công c nh ho t ng th tr ng

m , NHT tr c ti p ki m soát cung ti n.

• Có nhi u nhân t quy t nh c u ti n, bao g m lãi su t và m c giá trong n n kinh t

• M!i ng i gi ti n b i vì nó là ph ng ti n

thanh toán

• L ng ti n mà m!i ng i l a ch!n gi ph thu c

vào giá c c a hàng hoá và d ch v

• Trong dài h n, m c giá chung i u ch"nh v

m c mà t i ó c u ti n b#ng v$i cung ti n

Hình 1 Cung Ti n, C u Ti n, và M c Giá Cân b ng

Giá tr

c a ti n, 1/P

M c giá, P

Cung ti n

1

3 / 4

1

1.33

Hình 2 Hi u ng c a vi c t ng cung ti n

Giá tr

c a ti n, 1/P

M c giá,P

1

3 / 4

1

1.33

MS1 MS2

2 làm gi m

1 S gia t ng cung ti n…

Trang 3

• Lý thuy t S l ng Ti n t

g!i là lý thuy t s l ng ti n t

• L ng ti n có trong n n kinh t quy t nh giá tr c a

ti n.

• Nguyên nhân c b n gây ra l m phát là s gia t ng l ng

ti n.

S phân ôi c i n và tính trung l p c a ti n

• Các bi n danh ngh a là các bi n c tính theo

n v ti n t

• Các bi n th c t là các bi n c tính theo n

v hi n v t

• Theo Hume và các nhà kinh t khác, các bi n

kinh t th c t không thay i theo s thay i

c a cung ti n

có nh h ng n các bi n th c t và các bi n danh

ngh a.

• S thay i c a cung ti n tác ng n các bi n

danh ngh a ch không ph i các bi n th c t

• S c l p c a nh ng thay i ti n t i v$i

ti n

T c l u chuy n và ph ng trình s l ng

• T c l u chuy n c a ti n ph n ánh t c chu

chuy n c a ng ti n t% ví ng i này sang ví

ng i khác trong n n kinh t

V = (P × Y)/M

• Trong ó: V = t c chu chuy n

P = m c giá

Y = s n l ng

M = l ng ti n

Trang 4

• Vi t l i ph ng trình trên cho ta ph ng trình

s l ng ti n t :

• Ph ng trình s l ng ph n ánh m i liên h

gi a l ng ti n (M) v$i giá tr danh ngh a c a

• Ph ng trình s l ng cho th y s gia t ng c a

qua m t trong ba bi n khác:

• m c giá ph i t ng,

• s n l ng ph i t ng, ho c

• t c l u chuy n ti n ph i gi m.

Hình 3 GDP danh ngh a, l ng ti n,

và t c l u chuy n c a ti n

Ch s (1960 = 100)

2,000

1,000

500

0 1,500

1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000

GDP danh ngh a

T c l u chuy n M2

• M c Giá Cân b#ng, T l L m phát, và Lý

thuy t S l ng Ti n t

• T c l u chuy n c a ti n là t ng i n nh

theo th i gian.

Tình hu ng: Ti n và Giá c trong 4 th i k

Siêu l m phát

• Siêu l m phát là l m phát v t m c 50%/tháng

• Siêu l m phát x y ra m t s n $c do chính

ph in quá nhi u ti n trang tr i cho chi tiêu

c a h!

Trang 5

Hình 4 Ti n và Giá c 4 n ! c có Siêu l m phát

Cung ti n

M c giá

Ch s

(01/1921 = 100) (07/1921 = 100) Ch s

M c giá

100,000

10,000

1,000

100

1925 1924 1923

1922

1921

Cung ti n

100,000 10,000 1,000 100

1925 1924 1923 1922 1921

Hình 4 Ti n và Giá c 4 n ! c có Siêu l m phát

(c) Germany

1

Ch s (01/1921 = 100)

(d) Poland

100,000,000,000,000

1,000,000 10,000,000,000 1,000,000,000,000 100,000,000 10,000 100

Cung ti n

M c giá

1925 1924 1923 1922 1921

M c giá Cung ti n

Ch s (01/1921 = 100)

100

10,000,000 100,000 1,000,000 10,000 1,000

1925 1924 1923 1922 1921

Thu" L m phát

• Khi chính ph t ng doanh thu b#ng cách in ti n,

• L m phát gi ng nh thu ánh vào các cá nhân

gi ti n

• L m phát k t thúc khi chính ph th c thi các c i

cách tài chính ví d nh c't gi m chi tiêu

Hi u ng Fisher

• Hi u ng Fisher ph n ánh s i u ch"nh m t

m t c a lãi su t danh ngh a v$i t l l m phát

• Theo hi u ng Fisher, khi t l l m phát t ng, lãi su t danh ngh a t ng cùng m t l ng

• Lãi su t th c t không i

Hình 5 Lãi su # t danh ngh a và t $ l l m phát

% n m

1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000

0

3

6

9

12

15

L m phát Lãi su # t danh ngh a

• S c mua gi m?

• L m phát b n thân nó không làm gi m s c mua

th c t c a ng i dân.

Trang 6

• Chi phí gi y da

• Chi phí th c n

• Bi n ng giá c t ng i

• Sai l ch v thu

• R'c r i và b t ti n

• Tu( ti n tái phân ph i c a c i

Chi phí gi y da

• Chi phí gi y dalà các ngu n l c b lãng phí khi

l m phát khi n cho nhi u ng i gi m l ng ti n n'm gi

• L m phát làm gi m giá tr th c c a ti n, do v y m!i ng i có ng c t i thi u hoá l ng ti n

m t mà h! n'm gi

Chi phí gi y da

• Ti n m t tí h n òi h)i m!i ng i ph i n

ngân hàng th ng xuyên h n rút ti n t%

nh ng tài kho n có lãi su t

• Chi phí c a vi c gi m l ng ti n n'm gi ó là

th i gian và s ti n l i mà b n ph i t% b) khi

gi ít ti n m t h n

• Vi c n ngân hàng th ng xuyên h n c*ng

làm gi m th i gian dành cho các ho t ng s n

xu t

Chi phí th c n

• Chi phí th c n là chi phí i u ch"nh giá c

• Trong nh ng th i k( l m phát, c n ph i c p

nh t n giá và các lo i giá c ã niêm y t

các ho t ng s n xu t khác

S bi"n ng giá c t ng i và s phân

b ngu&n l c kém hi u qu

• L m phát bóp méo giá c t ng i

• Các quy t nh c a ng i tiêu dùng b bóp méo,

và th tr ng ít có kh n ng phân b ngu n l c

m t cách t t nh t

S sai l ch c a thu" do l m phát gây ra

• L m phát phóng i l i t c t b n và t ng gánh

n ng thu i v$i lo i thu nh p này

• V$i thu lu+ ti n, l i t c t b n b ánh thu

n ng h n

Trang 7

S sai l ch c a thu" do l m phát gây ra

• Thu thu nh p coi ti n lãi danh ngh a c a ti t

ki m là thu nh p, m c dù m t ph n c a lãi su t

danh ngh a thu n tuý bù 'p cho l m phát

• Lãi su t th c t sau thu gi m, khi n cho ti t

ki m ít h p d&n h n

B ng 1 L m phát làm t ng gánh n ' ng thu "

i v ! i ti " t ki m

R(c r i và b#t ti n

• Khi NHT t ng cung ti n và gây ra l m phát,

nó bào mòn giá tr th c t c a n v h ch toán

• L m phát khi n cho ng ti n có giá tr th c t

khác nhau các th i i m khác nhau

• Do v y, khi giá c t ng, s, khó so sánh doanh

thu, chi phí, l i nhu n th c t theo th i gian

h n

M t chi phí 'c bi t c a l m phát không d ki"n: Tái phân ph i c a c i m t cách tùy ti n

• L m phát không d ki n tái phân ph i c a c i trong công chúng theo h $ng không có l i và c*ng không c n thi t

• S tái phân ph i này x y ra b i vì nhi u kho n

h ch toán—ti n

• M c giá chung trong n n kinh t i u ch"nh

cân b#ng cung ti n và c u ti n

• Khi ngân hàng trung ng t ng cung ti n, nó

khi n cho m c giá t ng

• S gia t ng liên t c c a cung ti n gây ra l m

phát kéo dài

• Nguyên lý v tính trung l p c a ti n kh-ng nh r#ng nh ng thay i c a cung ti n ch" nh

h ng n các bi n danh ngh a ch không nh

h ng n các bi n th c t

• Chính ph có th trang tr i cho chi tiêu c a mình b#ng cách in thêm ti n

siêu l m phát

Trang 8

• Theo hi u ng Fisher, khi t l l m phát t ng,

lãi su t danh ngh a t ng m t l ng t ng ng,

và lãi su t th c t không i

• Nhi u ng i ngh r#ng l m phát làm cho h!

nghèo i b i vì nó làm t ng chi phí c a nh ng

gì mà h! mua

• Quan i m này là m t sai l m vì l m phát c*ng

làm t ng thu nh p danh ngh a

• Các nhà kinh t ã phân lo i 6 chi phí c a l m phát:

• Chi phí gi y da

• Chi phí th c n

• Gia t ng bi n ng giá c t ng i

• Nh ng thay i không d ki n v ngh a v thu

• R'c r i và b t ti n

• Tái phân ph i c a c i m t cách tu( ti n

Định dạng
Số trang	8
Dung lượng	768,82 KB