Chi phí sử dụng vốn của công ty

Chi phí sử dụng vốn của công ty…Vốn dùng cho đầu tư công ty gồm vốn vayy và nợ dài hạn, vốn đầu tư của chủ sở hữu và lợi nhuận giữ lại, tương ứng là các chi phí sử dụng vốn rd, re, rre..

Chi phí sử dụng vốn của công ty…

Vốn dùng cho đầu tư công ty gồm vốn vayy và nợ dài hạn, vốn đầu tư của chủ sở hữu và lợi nhuận giữ lại, tương ứng là các chi phí sử dụng vốn rd, re, rre

a Chi phí sử dụng nợ vay

Bảng tính chi phí sử dụng vốn vay của công ty

ĐVT: Triệu đồng

CHỉ TIÊU

Năm 2009

Năm 2010

Năm 2011

1 Chi phí lãi vay

100,933

138,724

275,265

2 Nợ vay

4,664,77

4

5,728,24

1

5,885,89

7 Chi phí sử dụng nợ trước

Chi phí sử dung nợ sau thuế 1.62% 1.82% 3.51%

b Chi phí sử dụng vốn

CHỈ TIÊU ĐVT Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011

2 Lợi nhuận sau thuế Trđ 635,609 926,391 1,442,097

3 Vốn chủ sở hữu Trđ 3,498,481 3,524,818 5,913,140

5 Số lượng cổ phần cp 173803431 198803431

29780209 4 D0

Đồng/

Chi phí sử dụng

c Chi phí sử dụng vốn bình quân(WACC)

Bảng tính chi phí sử dụng vốn bình quân của công

Chỉ tiêu Năm 2009

Năm 2010

Năm 2011

1 Tỷ trọng nợ vay 53.34% 60.35% 44.43%

2 Tỷ trọng vốn đầu tư của

3 Tỷ trọng lợi nhuận giữ lại 6.66% 2.51% 10.93%

4 Chi phí sử dụng nợ vay

5 Chi phí sử dụng VCSH 19.29% 27.16% 25.50%

Qua bảng số liệu ta thấy: Qua 3 năm,Năm 2009, 2010, 2011 chi phí sử dụng

nợ vay sau thuế vẫn còn thấp hơn rất nhiều so với chi phí sử dụng VCSH Cho thấy công ty sử dụng vốn chưa linh hoạt

1.Tổng doanh thu

160.543 175.293

trong đó chi phí sử dụng vốn bình quân nhỏ nhất và giá trị doanh nghiệp đạt lớn nhất.

Vấn đề cốt lõi của cấu trúc vốn tối ưu là khi doanh nghiệp vay nợ, doanh nghiệp tận dụng được lợi thế của lá chắn thuế từ nợ vay, bản chất của vấn đề này là lãi suất mà doanh nghiệp trả cho nợ được miễn thuế (thuế được đánh sau lãi vay) Một cách đơn giản ta có thể hình dung là giá trị của doanh nghiệp khi vay nợ sẽ bằng giá trị của doanh nghiệp không vay nợ cộng với hiện giá của lá chắn thuế từ

nợ Trong trường hợp đặt biệt là khi doanh nghiệp vay nợ vĩnh viễn thì hiện giá của tấm chắn thuế sẽ bằng thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp nhân với nợ vay (TCD)

Mặt trái của vay nợ là vay càng nhiều nợ thì sẽ xuất hiện chi phí kiệt quệ tài chính

và “một lúc nào đó” hiện giá của chi phí kiệt quệ tài chính (y) sẽ làm triệt tiêu hiện giá của của lá chắn thuế từ nợ vay(PV của tấm chắn thuế).