Chuyên đề MA NKD và KDC

NHÓM 22: Lê Túy Anh Nguyễn Thị Ngọc Ân Nguyễn Lê Trung Hiếu Lữ Thị Kim Nguyên Hoàng Huy Phục 6. Chu Quang Thuy KDC TRƯỚC SÁP NHẬP Tiền thân là Công ty TNHH Xây dựng và Chế biến thực phẩm Kinh Đô, được thành lập năm 1993. Ngày 18112005 Kinh đô niêm yết và giao dịch cổ phiếu tại HaSTC. Tháng 042011: Thay đổi giấy ĐKKD lần thứ 13, vốn điều lệ là 1.195.178.810.000 đồng.

NKD và

KDC

Chuyên đề M&A

-Lợi thế nổi bật của công ty so với các doanh nghiệp trong cùng ngành là: Sản phẩm của Kinh Đô đa dạng, nắm bắt tâm lý người tiêu dùng, giá cả hợp lý Công nghệ sản xuất vượt trội so với các doanh nghiệp cùng ngành

VỊ THẾ CÔNG TY

-Là nhà sản xuất bánh kẹo hàng đầu Việt Nam

-Sản phẩm của Kinh Đô có sự đột phá về chất lượng, được cải tiến, thay đổi mẫu mã thường xuyên với ít nhất trên 40 sản phẩm mới mỗi năm

- Được thành lập năm 2000 bởi các cổ đông sáng lập là KDC, trong đó KDC chiếm 60% vốn cổ phần.

- Cổ phiếu của công ty chính thức giao dịch trên TTGDCK Tp.HCM từ ngày 15/12/2004

NKD TRƯỚC SÁP NHẬP

Vị thế công ty:

- Hệ thống phân phối bao phủ khắp 28 tỉnh thành phố phía Bắc

- Trên 40 nhà phân phối

- Hơn 20.000 cửa hàng bán lẻ và siêu thị

=> Chiếm lĩnh được 30% thị phần Miền Bắc

Lĩnh vực kinh doanh:

-Sản xuất chế biến thực phẩm, thực phẩm công nghệ và bánh cao cấp các loại

- Mua bán lương thực, thực phẩm

- Mua bán rượu, bia các loại

- Mua bán thuốc lá điếu sản xuất trong nước

- Bất động sản và cho thuê tài chính

SỐ LIỆU THỐNG KÊ TRƯỚC SÁP NHẬP CỦA NKD VÀ KDC

Chỉ tiêu 2007 2008NKD 2009 2007 2008KDC 2009

Tổng tài

sản 628,508 585,346 599,060 3,067,474 2,983,410

4,247,60

1

Tổng nợ 376,568 367,688 334,684 593,513 835,926

1,767,44

0

Tổng vốn

chủ sở hữu 251,940 217,658 264,376 2,473,962 2,147,484

2,480,16

1

Doanh thu

thuần 615,347 699,986 781,419 1,354,9971,601,536 1,982,665 EBIT 108,479 19,295 113,497 222,469 (9,325) 616,067 Lợi nhuận

LỢI ÍCH CỦA VIỆC SÁP NHẬP

- Lấp đầy dòng sản phẩm và gia tăng thị phần (đối với

cả thị trường sản xuất bánh kẹo và bất động sản)

Lợi ích với doanh nghiệp

- KDC sẽ cân bằng được tỷ trọng đóng góp vào ngành thực phẩm và BĐS  giúp công ty tối đa hóa được giá trị công ty

- Giảm thiểu được chi phí phục vụ cho sản xuất kinh doanh

- Thuận lợi hơn khi thương lượng về giá cả, thanh toán, thời gian giao hàng…

- Gia tăng giá trị vốn hóa thị trường, thu hút vốn đầu tư của các nhà đầu tư chiến lược vào các dự án có quy mô lớn.

- Các hoạt động về nhân sự, quản lý, hành chính của tập đoàn sẽ chuyên nghiệp và có sự nhất quán hơn, thu hút nguồn nhân lực chất lượng cao.

LỢI ÍCH CỦA VIỆC SÁP

NHẬP

Lợi ích đối với cổ đông

- Gia tăng lợi nhuận trên cổ phần

- Nhận được mức lợi nhuận từ các dự án BĐS của KDC trong thời gian tới.

- Gia tăng quyền lợi đối với cổ đông của NKD: kỳ vọng về cổ tức cao hơn, nắm giữ được những tài sản có giá thực cao hơn,…

LỢI ÍCH CỦA VIỆC SÁP NHẬP

ĐỊNH GIÁ NKD TRƯỚC KHI SÁP NHẬP

ĐỊNH GIÁ KDC TRƯỚC KHI SÁP NHẬP

TỶ LỆ CHUYỂN ĐỔI NKD/KDC

NKD Chênh lệch trả cho sáp

nhập

Giá chuyển

Tỷ lệ chuyển đổi

DỰ TOÁN SAU SÁP NHẬP

Giả định:

-Trong 2 năm đầu doanh thu tăng 25%, 3 năm tiếp theo tăng 15%, những năm tiếp theo tăng 10%.

- Sử dụng nợ để tài trợ cho tài sản.

CHỈ TIÊU Ước lượng

Tổng tài sản 5,343,393 6,121,946 6,893,537 7,705,483 8,705,727 Tổng nợ 2,776,993 3,480,447 4,090,313 4,689,439 5,422,715 Tổng vốn chủ sở hữu 8,122,396 9,604,405 10,985,862 12,396,935

14,130,45

7 Doanh thu thuần 3,455,105 4,318,881 4,966,714 5,711,721 6,568,479

EBIT 7,828,040 5,285,523 6,019,148 6,685,214 7,561,978 Lợi nhuận ròng từ

hoạt động kinh

doanh chính

294,356 351,393 391,971 443,065 497,213 Lợi nhuận biên 8.52% 8.14% 7.89% 7.76% 7.57%

ROE 11.47% 13.30% 13.98% 14.69% 15.15%

6

963,999

1,116,30

1

1,296,05

7 Hiện giá của dòng

tiền khi không sử

dụng nợ

3,002,387

Nợ 1,672,239

2,099,50

5

2,502,22

8

2,863,14

239,809

292,196

Lá chắn thuế 30,248

39,875

49,900

59,952

73,049 Hiện giá của lá chắn

thuế 162,681

Giá trị nội tại của công ty sau sáp nhập 3,165,068

Giá trị hiện tại

Giá trị hiện tại của dòng tiền (5 năm) 3,165,068

Tốc độ tăng trưởng dài

Giá trị hiện tại của dòng tiền cuối kỳ 4,239,306

Hiện giá của dòng tiền cuối kỳ/tổng giá trị 57.3%

Giá trị nội tại

ĐÁNH GIÁ, KẾT LUẬN

- Việc sáp nhập NKD vào KDC ngoài những lợi ích đã đề cập ở phần 1 còn làm cho cơ cấu vốn của KDC thay đổi Với những lợi ích mà lá chắn thuế mang lại, giá trị nội tại của công ty gia tăng.

Theo đó, giá cổ phiếu tăng lên hơn 60,000đ => tạo ra lợi ích cao hơn cho cổ đông.

- Việc sáp nhập NKD vào KDC là bước khởi đầu cho định hướng chiến lược phát triển dài hạn, đưa KDC trở thành một tập đoàn thực phẩm đa ngành

CẢM ƠN SỰ THEO DÕI CỦA THẦY!