sự vận động của tỷ giá hối đoái

Để kinh doanh, các nhà xuất khẩu phải bán ngoại tệ lấy nội tệ, mua hàng hoá trong nước xuất khẩu ra nước ngoài dẫn đến cung ngoại tệ sẽ tăng, làm tỷ giá hối đoái giảm.. Ngược lại, khi nh

Trang 1

Sự vận động của tỷ giá

hối đoái

Phần chuẩn

Trang 3

1 Cán cân thanh toán quốc tế

Dư thừa

=> Khả năng cung ngoại hối lớn hơn cầu ngoại hối, từ đó làm cho tỷ giá hối đoái có xu hướng giảm.

BoP

Thâm hụt

=> cầu ngoại hối lớn hơn cung ngoại hối,

từ đó tỷ giá hối đoái có xu

hướng tăng

Trang 4

Các bộ phận của BoP

CUNG NGOẠI TỆ

• Xuất khẩu

• Chuyển giao vãng lai đơn phương

• Dòng vốn quốc tế đi vào

CẦU NGOẠI TỆ

• Nhập khẩu

• Chuyển giao thu nhập

• Dòng vốn quốc tế đi

ra

Text

Trang 5

 Cán cân thương mại ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái.

Để kinh doanh, các nhà xuất khẩu phải bán ngoại tệ lấy nội tệ, mua hàng hoá trong nước xuất khẩu ra nước ngoài dẫn đến cung ngoại tệ sẽ tăng, làm tỷ giá hối đoái giảm Ngược lại, khi nhập khẩu hàng hoá dịch vụ, các nhà nhập khẩu cần ngoại tệ để thanh và đi mua ngoại tệ trên thị trường làm cho cầu ngoại tệ tăng, tỷ giá hối đoái tăng.

Nếu một nước có thặng dư thương mại, cung ngoại tệ lớn hơn cầu ngoại tệ, tỷ giá hối đoái sẽ giảm, đồng nội

tệ lên giá Khi thâm hụt thương mại, tỷ giá hối đoái sẽ tăng, đồng nội tệ giảm giá.

Trang 6

 Cán cân vốn & tài chính ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái.

Khi có dòng luân chuyển vốn đi vào một quốc gia dẫn đến tăng cung ngoại tệ ở quốc gia đó làm tỷ giá hối đoái giảm

Ngược lại, khi có dòng luân chuyển vốn

đi ra, cầu ngoại tệ tăng, tỷ giá hối đoái tăng

Trang 7

Lượng tiền mà các NHTW, NHTM, các doanh nghiệp và các hộ gia đình … cần có trong một khoảng thời gian nhất định nhằm thoả mãn nhu cầu của từng chủ thể.

Toàn bộ số lượng tiền mà NHTW, NHTM, các doanh nghiệp và các hộ gia đình … tìm mọi cách để đưa vào trong lưu thông.

Tỷ giá hối đoái

ổn định trong điều kiện cung tiền tệ ngang bằng với cầu tiền tệ.

2 Cung cầu tiền tệ

Cung

Trang 8

2 Cung cầu tiền tệ

Giảm

Do nguồn cung ngoại tệ lớn hơn cầu ngoại tệ

Tỷ giá hối đoái

Tăng

Do nguồn cung ngoại tệ nhỏ hơn cầu ngoại tệ

Trang 9

trường.

Trang 10

3 Kỳ vọng thị trường

bảo hiểm) quyết định mua bán dựa vào sự biến động của lãi suất được

dự đoán tại những quốc gia khác nhau

tăng giá một loại tiền tệ nào đó nếu như họ dự tính rằng đồng tiền đó sẽ tăng giá, họ chỉ tạo ra áp lực giảm giá khi họ kỳ vọng rằng đồng tiền đó

sẽ giảm giá

Trang 11

và các tổ chức kinh doanh ngoại tệ là các tác nhân trực tiếp giao dịch

cầu ngoại tệ trên thị trường

tâm lý, các tin đồn cũng như các kỳ vọng vào tương lai Điều này giải thích tại sao, giá ngoại tệ hiện tại lại phản ánh các kỳ vọng của dân chúng trong tương lai

www.themegallery.com

Trang 12

Tỷ giá tăng ngay trong hiện tại

Đổ xô MuaNgoại tệ

Trang 13

Chính sách can thiệp

ngoại

4 Chính sách can thiệp của CP

Chính sách kinh tế đối

nội

Trang 14

A Chính sách kinh tế đối ngoại

-.Điều tiết giao dịch kinh tế trong thương mại: nâng lên hay hạ xuống các hàng rào thương mại như thuế quan, hạn ngạch, giấy phép, hàng rào kỹ thuật, trợ cấp xuất khẩu, tín dụng xuất khẩu, bán phá giá, phá giá tiền tệ,…

-.Biện pháp kiểm soát vốn: kiểm soát hành chính;

đánh thuế và các giao dịch ngoại hối; yêu cầu tỷ lệ dự trữ không hưởng lãi suất và các quy định như sử dụng các biện pháp cấp giấy phép đối với các loại hình đầu

tư, quy định mức trần đối với tỷ lệ cổ phần nước ngoài trong các công ty trong nước, phát hành cổ phần quốc tế phải được chính phủ cho phép

Trang 15

B Chính sách kinh tế đối nội

-Chính sách tiền tệ

Hình 8.6 mô tả tác động của việc tăng cung về tiền của ngân hàng Trung ương Mở rộng tiền tệ làm tăng cung tiền thực tế, đường LM chuyển đến LM’ Lãi suất giảm làm tỷ giá hối đoái của đồng nội địa giảm (e giảm, E tăng)

Trang 16

B Chính sách kinh tế đối nội

-Chính sách tài khóa

Chính phủ thực hiện, chính sách tài khoá mở rộng, tổng cầu sẽ tăng lên, lãi suất tăng và tỉ giá hối đoái cũng tăng (e tăng, E giảm) Xuất khẩu giảm đi Như vậy

có sự thoái lui hoàn toàn.

Trang 17

CP hút ngoại tệ

=>giảm cung ngoại tệ trên thị trường ngoại hối, nên tỷ giá tăng.

Dự trữ Ngoại hối

CP bơm ngoại tệ

=> tăng cung ngoại tệ trên thị trường ngoại hối, nên tỷ giá giảm.

Trang 18

B.VAI TRÒ VẬN ĐỘNG CỦA THÔNG TIN ĐỐI VỚI SỰ VẬN

ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ

Trang 19

Thông tin liên quan

Kỳ vọng

Giao dịch hối

đoái Thông tin, kỳ vọng và tỷ giá

Trang 20

• Thông tin về tỷ giá trong quá khứ.

• Các yếu tố cơ bản rác động tới tỷ giá.

• Điều hành kinh tế vĩ mô của chính phủ.

• Các sự kiện kinh tế- chính trị- công nghệ.

Thông tin- Sự kiện

Thông tin, kỳ vọng và tỷ giá

Cơ sở để dự đoán xu hướng của tỷ giá trong ngắn hạng

Trang 21

Tất cả thành viên tham gia FX đều

sử dụng những thông tin này Tuy nhiên, tùy vào năng lực, phán quyết của mỗi người mà sẽ có kỳ vọng khác nhau.

⇒Giao dịch hối đoái khác nhau.

Trang 22

Ví dụ:

Theo quy luật, cuối năm, bao giờ cầu ngoại tệ cũng tăng lên mạnh( dựa vào diễn biến hối đoái mọi

năm) do DN vào mùa cao điểm kinh

doanh, nhu cầu thanh toán tiền hàng…

Và trong trường hợp nếu cung – cầu mất cân đối thì khả năng điều chỉnh tỷ giá là rất lớn

Trang 23

theo phản ánh của các ngân hàng và qua theo dõi trên hệ thống của NHNN thì lượng ngoại tệ tại hệ thống ngân hàng khá dồi

dào Điều đó cho thấy cầu ngoại tệ vẫn còn yếu

=> Do đó, cho ta thấy các dự đoán chỉ

có thể được kiểm định bởi thị trường, chứ không lúc nào cũng có những nhận định chính xác bằng việc dựa vào các thông tin- sự kiện.

Trang 24

Lợi tức

kì vọng đối với ngoại tệ GIẢM

Tăng nhu cầu nắm giữ ngoại tệ

⇒ Đường cầu ngoại tệ dịch sang phải

⇒ Tỷ giá TĂNG.

Giảm nhu cầu nắm giữ ngoại tệ

⇒ Đường cầu ngoại tệ dịch sang trái

⇒ Tỷ giá GIẢM.

KỲ VỌNG

Trang 25

Như vậy, đường cầu ngoại tệ dịch chuyển sang trái hay sang phải phụ thuộc vào mức lợi tức kỳ vọng

tương đối của nó so với nội tệ.

Thông tin- sự kiện và kỳ vọng là thành tố quan trọng để các thành viên tham gia vào thị trường hối

đoái, tiến hành giao dịch.

Trang 26

Dự báo tỷ giá

Trang 27

Những nhân tố ảnh hưởng đến dự báo

Báo cáo Ý nghĩa trường khi được Ảnh hưởng thị

công bố

Durable Goods Đơn hàng hoá lâu bền Vừa

Non-farm Payroll Bảng lương phi nông nghiệp Rất mạnh

GDP Tổng sản phẩm quốc dân Rất mạnh

Industrial Production Sản lượng công nghiệp Vừa

Trade Balance Cán cân thương mại Mạnh

ISM Chỉ số sản xuất-dịch vụ ISM Vừa

Rate Announcement Thông báo lãi suất Rất mạnh

DỰ BÁO TỶ GIÁ

Trang 30

- Có 2 phương pháp phân tích và dự báo tỷ giá:

 Phân tích cơ bản (Fundementals Analysis)

 Phân tích kỹ thuật (Technical Analysis)

- Ngoài ra, còn một số phương pháp khác như:

phương pháp chuỗi thời gian, dùng mô hình kinh

tế lượng, phân tích dòng“chu chuyển lệnh”,…

nhưng các nhà đầu tư ít quan tâm đến các phương pháp này

Trang 32

DỰ BÁO TỶ GIÁ

PHÂN TÍCH CƠ BẢN(Fundementals Analysis)

Trang 33

Thị trường chiết khấu tất cả.

Tỷ giá biến động theo

xu hướng.

Tỷ giá và tâm lý con người lập lại những hành động

đã từng trong quá khứ.

Trang 34

DỰ BÁO TỶ GIÁ

Phương pháp này dựa trên những nguyên tắc của trường phái nghiên cứu “hành vi học trong tài chính” (behavioral finance) tối đa hóa độ thỏa dụng kỳ vọng trong các lý thuyết tài chính cổ điển và các lý thuyết về tâm lý.

Giúp giải thích một phần các câu đố hiện tại về những gì chúng ta quan sát được trên thị trường thực tại.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT (Technical Analysis)

Technical Analysis

Trang 35

DỰ BÁO TỶ GIÁ

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT (Technical Analysis)

Các nhà phân tích kỹ thuật có thể dự báo được những

“mẫu hình” của thị trường bằng cách “đọc” các đồ thị

tỷ giá, họ tin rằng “lịch sử sẽ lặp lại chính bản thân mình”

Phương pháp dự báo này được phần lớn các nhà đầu

tư, nhà phân tích và các dealer trên thị trường ngoại hối (và cả thị trường chứng khoán) quốc tế quan tâm

sử dụng.

Technical Analysis

Trang 36

DỰ BÁO TỶ GIÁ

Trang 37

PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CÁC NHÂN TỐ CHỦ YẾU ĐẾN SỰ VẬN

ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ

Trang 38

I • Tương quan lạm phát

II • Tương quan lãi suất

III. • Tương quan thu nhập

HÀNH VI TỶ GIÁ TRÊN THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI

Trang 39

Thay đổi tỷ lệ lạm phát tương đối làm ảnh hưởng đến hoạt động thương mại quốc tế, từ

đó tác động đến cung và cầu ngoại tệ và do vậy ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái.

Tương quan lạm phát

Trang 40

cung ngoại tệ giảm.

Lạm phát nội địa tăng làm:

Trang 41

Ví dụ:

Nếu lạm phát tại Mỹ tăng trong khi đó lạm phát tại Anh vẫn giữ nguyên Sự tăng lên của lạm phát tại Mỹ sẽ làm tăng nhu cầu của người Mỹ đối với hàng hóa Anh, do đó làm tăng lượng cầu của người Mỹ đối với đồng bảng Anh Vì vậy, đường cầu đồng bảng Anh dịch chuyển ra ngoài

Bên cạnh đó, sự tăng lên của lạm phát tại Mỹ sẽ làm giảm nhu cầu của người Anh đối với hàng hóa của Mỹ và làm giảm lượng cung đồng bảng Anh ra thị trường Vì vậy, đường cung đồng bảng Anh dịch chuyển vào trong.www.themegallery.com

Trang 42

Trang 43

Tương quan lãi suất

Sự thay đổi của lãi suất tương đối ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư vào chứng khoán nước ngoài,

từ đó ảnh hưởng đến cung

và cầu tiền tệ, do đó đến tỷ giá hối đoái.

Trang 44

Ví dụ:

Nếu lãi suất của Mỹ tăng lên trong khi lãi suất của Anh không đổi Các nhà đầu tư Mỹ rất có thể giảm cầu về đồng bảng Anh Mặt khác, lãi suất

Mỹ bây giờ hấp dẫn các nhà đầu tư người Anh hơn, lượng cung bảng Anh trên thị trường

sẽ tăng lên

Trang 45

Ảnh hưởng tăng lãi suất của Mỹ lên giá trị

cân bằng của bảng Anh

Trang 46

Với sự dịch chuyển vào trong của đường cầu bảng Anh và sự dịch chuyển ra ngoài của đường cung bảng Anh sẽ làm cho tỷ giá cân bầng giảm xuống Ngược lại, nếu lãi suất của Mỹ giảm xuống tương đối so với lãi suất của Anh, sự dịch chuyển ngược lại của đường cung, đường cầu sẽ diễn ra.

Trang 47

Lãi suất thực:

Mặc dù lãi suất cao tương đối có thể thu hút dòng vốn nước ngoài, nhưng lãi suất tương đối có thể phản ánh dự tính về lạm phát cao tương đối Do lạm phát cao có thể tạo ra áp lực giảm giá của đồng nội tệ, việc đầu tư vào chứng khoáng được định giá bằng đồng tiền này có thể không còn đủ hấp dẫn đối với các nhà đầu tư nước ngoài nữa Cho nên xem xét lãi suất thực thật sự hữu ích

Lãi suất thực = Lãi suất danh nghĩa – Tỷ lệ lạm phát

Trang 48

Lãi suất thực(tt):

Thông thường lãi suất thực được so sánh giữa các quốc gia để xem xét

tỷ giá hối đoái vì nó kết hợp hai yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái là lãi suất danh nghĩa và lạm phát.

Trang 49

HÀNH VI TỶ GIÁ TRÊN THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI

Ta xét, khi thu nhập nội địa tăng tương đối so với nước ngoài, thì người dân trong nước sẽ tiêu dùng nhiều hàng hóa hơn.

Lúc này giá cả hàng hóa trong nước sẽ tăng lên=> Lạm phát Vì thế, người dân trong nước đó sẽ có khuynh hướng chuyển sang dùng hàng hóa nước ngoài=> cầu ngoại tệ tăng=> giá ngoại

tệ tăng.

Tương quan thu nhập

Trang 51

Tuy nhiên, giá sản phẩm nội địa tăng như vậy chưa chắc ảnh hưởng đến lượng cung hàng hóa nội địa ở nước ngoài Trường hợp này chỉ xảy ra khi

lạm phát xảy ra thực sự trong nền kinh

tế nội địa.

KẾT LUẬN, Khi mức thu nhập nội địa tăng Lúc này, cầu ngoại tệ để mua sắm hàng hóa nước ngoài sẽ tăng lên=> giá ngoại tệ tăng( cung ngoại tệ không đổi).

Trang 53

Ví dụ:

Nếu lãi suất tại Mỹ tăng tương đối so với lãi suất tại Anh Theo kết quả dự tính là sự tăng lên cung bảng Anh để mua đô la Mỹ ( để tận dụng mức lãi suất cao ở thị trường tiền tệ tại Mỹ) Nhưng nếu chính phủ Anh áp mức thuế cao lên thu nhập từ lãi suất kiếm được do đầu tư nước ngoài, điều này có thể hạn chế việc bán bảng Anh để mua đô la.

Trang 54

Phụ lục

- Tín dụng xuất khẩu: Là hình thức khuyến khích xuất khẩu bằng cách nhà nước lập các quỹ tín dụng xuất khẩu hỗ trợ cho hệ thống ngân

hàng thương mại đảm bảo gánh chịu rủi ro nhằm tăng cường tín dụng cho hoạt động xuất khẩu.

- Các hàng rào kĩ thuật: Là những tiêu chuẩn về vệ sinh, đo lường, an toàn lao động, bao bì đóng gói, đặc biệt là tiêu chuẩn về vệ sinh thực phẩm, vệ sinh phòng dịch, tiêu chuẩn về bảo vệ môi trường sinh thái

Trang 55

Thank You!

Tiêu đề	Sự vận động của tỷ giá hối đoái
Trường học	Đại Học Kinh Tế Quốc Dân
Chuyên ngành	Kinh tế học
Thể loại	Báo cáo học tập
Năm xuất bản	2023
Thành phố	Hà Nội

Định dạng
Số trang	55
Dung lượng	2,27 MB