Slide sự vận động của tỉ giá hối đoái nhóm FLAPPY team

Slide sự vận động của tỉ giá hối đoáiSlide sự vận động của tỉ giá hối đoáiSlide sự vận động của tỉ giá hối đoáiSlide sự vận động của tỉ giá hối đoáiSlide sự vận động của tỉ giá hối đoáiSlide sự vận động của tỉ giá hối đoái

Trang 2

NỘI DUNG CHÍNH:

 Đo lường sự biến động của tỷ giá hối đoái và cân bằng

tỷ giá hối đoái.

 Mô hình các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái.

 Vai trò của thông tin đối với sự biến động của tỷ giá.

 Các nhân tố tác động đến sự vận động của tỷ giá hối

Trang 3

ĐO LƯỜNG SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÂN BẰNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI

Trang 4

Tỷ giá hối đoái đo lường giá trị của đồng tiền quốc gia này so với giá trị đồng tiền của quốc gia khác => Khi điều kiện kinh tế thay đổi, tỷ giá cũng có thể thay đổi một cách đáng kể

ĐO LƯỜNG SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI

Trang 5

• Phần trăm thay đổi giá trị đồng ngoại tệ

• Trong đó:

- St: Tỷ giá giao ngay thời điểm t.

- St0: Tỷ giá giao ngay thời điểm chọn làm mốc.

• Nếu : -Dương cho biết đồng ngoại tệ tang giá -Âm cho biết đồng ngoại tệ giảm giá.

Trang 6

• Ví dụ: giả sử tỷ giá giao ngay

VND/USD=20.500 tại năm 2012, năm 2014,

tỷ giá giao ngay VND/USD=21.000 Vậy phần trăm thay đổi của USD của năm 2014 so với

2012 là:

=>

Trang 7

• Mức tỷ giá cân bằng đạt được khi cung và cầu ngoại tệ bằng nhau.

• Xét ví dụ về nền kinh tế Việt Nam và đồng

ngoại tệ đô la Mỹ (USD).

• Mức tỷ giá cân bằng đạt được khi cung và cầu ngoại tệ bằng nhau.

• Xét ví dụ về nền kinh tế Việt Nam và đồng

ngoại tệ đô la Mỹ (USD).

CÂN BẰNG TỶ GIÁ

Trang 8

 Cầu tiền USD của thị trường Việt Nam:

Giá USD Có dạng đường xiên thể

hiện khi giá USD ở mức cao, cầu giảm

Số lượng USD.

Trang 9

 Cung tiền USD tại Việt Nam:

Giá USD Khi giá USD tăng hay ở mức cao, cung

USD lớn, cầu giảm và ngược lại

Số lượng USD

Trang 12

Thị trường hối đoái (FX)

Thông tin và kỳ vọng

Ms

Chính sách can thiệp

BOP

MÔ HÌNH

Trang 13

BOP: là nhân tố tác động trực tiếp đến tỷ giá hối đoái thông qua CA (cán cân vãng lai) và

KA (cán cân vốn và tài chinh)

CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG TỶ GIÁ

Trang 14

• Ms (tổng cung nền kinh tế nội địa)

• Nếu tổng cung của nền kinh tế tăng=> sẽ có một phẩn chảy vào trong thị trường hối đoái làm tổng cung tiền của thị trường hối đoái tăng lên=> đường cung ngoại tệ dịch chuyển theo

xu hướng làm rớt giá đồng nội tệ (giá nội tệ định giá theo ngoại tệ giảm).

• Ms (tổng cung nền kinh tế nội địa)

• Nếu tổng cung của nền kinh tế tăng=> sẽ có một phẩn chảy vào trong thị trường hối đoái làm tổng cung tiền của thị trường hối đoái tăng lên=> đường cung ngoại tệ dịch chuyển theo

xu hướng làm rớt giá đồng nội tệ (giá nội tệ định giá theo ngoại tệ giảm).

Trang 15

• Chính sách can thiệp của chính phủ:

• Can thiệp trực tiếp:

-Thông qua dự trữ chính thức của chính phủ(OR):

-bơm ngoại tệ

-thu mua ngoại tệ

-Ban hành các đạo luật kinh tế.

• Can thiệp gián tiếp:

-Đối nội: - Tiền tệ(nới lỏng kích cầu hoặc thắt chặt tiền tệ)

- Tài khoá(thắt chăt hay mở rộng)

-Đối ngoại: - Chính sách thương mai

- Phương pháp kiểm soát lưu chuyển vốn

• Chính sách can thiệp của chính phủ:

• Can thiệp trực tiếp:

-Thông qua dự trữ chính thức của chính phủ(OR):

-bơm ngoại tệ

-thu mua ngoại tệ

-Ban hành các đạo luật kinh tế.

• Can thiệp gián tiếp:

-Đối nội: - Tiền tệ(nới lỏng kích cầu hoặc thắt chặt tiền tệ)

- Tài khoá(thắt chăt hay mở rộng)

-Đối ngoại: - Chính sách thương mai

- Phương pháp kiểm soát lưu chuyển vốn

Trang 16

• Kỳ vọng thị trường:

– Dựa trên thông tin có sẵn trong quá khứ

– Mức độ hiện hữu thông tin về thị trường

– Cấu trúc, đặc điểm của thị trường

– Hiệu ứng tâm lý cá nhân và hành vi bầy đàn

=>dự đoán tương lai từ đó đưa ra các phương án làm thay đổi tỷ giá hối đoái thời điểm hiện tại.

Trang 17

VAI TRÒ CỦA THÔNG TIN ĐỐI VỚI SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA

TỶ GIÁ

VAI TRÒ CỦA THÔNG TIN ĐỐI VỚI SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA

TỶ GIÁ

Trang 18

VAI TRÒ CỦA THÔNG TIN ĐỐI VỚI SỰ BIẾN

ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ

• Khi biết tình hình kinh tế chính trị xã hội của một nước đang đi theo chiều hướng xấu Nhà đầu tư sẽ rút vốn ra khỏi quốc gia, người trong nước chuyển ngoại tệ ra nước ngoài Tỷ giá sẽ giảm

• Trên thị trường rộ tin đồn như sắp đổi tiền, vàng tăng giá, Người dân sẽ bán nội tệ để mua ngoại tệ và vàng để dự trữ, khiến cho nội

tệ giảm giá mạnh vì lượng cung tiền quá lớn.

Trang 19

CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN SỰ VẬN ĐỘNG CỦA TỶ

GIÁ HỐI ĐOÁI

CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN SỰ VẬN ĐỘNG CỦA TỶ

GIÁ HỐI ĐOÁI

Trang 20

CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN SỰ VẬN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI

- Tỷ giá cân bằng sẽ thay đổi theo thời gian khi đường cung và đường cầu thay đổi

- Khi phân tích ảnh hưởng của một nhân tố nào đó lên tỷ giá, ta tuân thủ quy tắc là giữ cho các nhân tố khác không đổi

- Ta có thể chia thành 2 nhóm nhân tố:

+ Nhân tố xác định xu hướng biến đổi tỷ giá trong dài hạn: lạm phát tương đối, hàng rào thương mại, thu nhập tương đối,…

+ Nhân tố khiến tỷ giá biến động nhanh và mạnh trong ngắn hạn: lãi suất tương đối, kỳ vọng, can thiệp của NHTW, các cú sốc chính trị - kinh tế,….

Trang 21

TỶ LỆ LẠM PHÁT TƯƠNG ĐỐI

- Khi lạm phát của Việt Nam tăng tương đối so với Mỹ:+ Giá cả hàng hóa VN cao hơn

=> người Mỹ không thích xài hàng hóa VN => cầu VND giảm => cung USD giảm

+ Người VN thích xài hàng hóa Mỹ hơn => người VN

có nhu cầu đổi VND thành USD => cung VND tăng => cầu USD tăng

Trang 22

Kết luận:

- Khi lãi suất ở Việt Nam tăng tương đối so với Mỹ, đường cung ngoại tệ (USD) dịch chuyển sang trái, đường cầu dịch chuyển sang phải dẫn đến tỷ giá hối đoái (VND/USD) tăng

- Tỷ giá hối đoái thay đổi như thế nào tùy thuộc vào sự dịch chuyển của đường cung và đường cầu ngoại tệ nhiều hay ít

Kết luận:

- Khi lãi suất ở Việt Nam tăng tương đối so với Mỹ, đường cung ngoại tệ (USD) dịch chuyển sang trái, đường cầu dịch chuyển sang phải dẫn đến tỷ giá hối đoái (VND/USD) tăng

- Tỷ giá hối đoái thay đổi như thế nào tùy thuộc vào sự dịch chuyển của đường cung và đường cầu ngoại tệ nhiều hay ít

TỶ LỆ LẠM PHÁT TƯƠNG ĐỐI

Trang 23

- Lý luận tương tự, khi lạm phát ở Mỹ tăng tương đối so với Việt Nam:

+ Đường cung ngoại tệ (USD)

Trang 24

- Sự thay đổi của lãi suất tương đối ảnh hưởng đến việc đầu tư vào nước ngoài (chứng khoán,…), ảnh hưởng đến cung cầu tiền tệ làm thay đổi tỷ giá hối đoái.

- Khi đầu tư vào nước ngoài, phải xét đến lãi suất thực, khi đồng tiền có lãi suất danh nghĩa hấp dẫn nhưng tỷ

lệ lạm phát cao sẽ gây áp lực giảm giá đồng tiền, việc đầu tư sẽ không thực sự sinh lời.

Lãi suất thực = Lãi suất danh nghĩa – Tỷ lệ lạm phát

- Sự thay đổi của lãi suất tương đối ảnh hưởng đến việc đầu tư vào nước ngoài (chứng khoán,…), ảnh hưởng đến cung cầu tiền tệ làm thay đổi tỷ giá hối đoái.

- Khi đầu tư vào nước ngoài, phải xét đến lãi suất thực, khi đồng tiền có lãi suất danh nghĩa hấp dẫn nhưng tỷ

lệ lạm phát cao sẽ gây áp lực giảm giá đồng tiền, việc đầu tư sẽ không thực sự sinh lời.

Lãi suất thực = Lãi suất danh nghĩa – Tỷ lệ lạm phát

LÃI SUẤT TƯƠNG ĐỐI

Trang 25

- Giả sử lãi suất ở Việt Nam tăng lên tương đối so với lãi suất ở Mỹ.

+ Các nhà đầu tư Mỹ sẽ đổi USD ra VND đầu tư vào

VN để sinh lời nhiều hơn

=> cầu VND tăng => cung USD tăng

+ Các nhà đầu tư VN thích đầu

tư ở VN hơn, họ sẽ không

có nhu cầu đổi VND ra USD => cầu USD giảm

Trang 26

LÃI SUẤT TƯƠNG ĐỐI

Trang 27

HÀNG RÀO THƯƠNG MẠI

- Các quốc gia có thể lập hàng rào thương mại bằng thuế quan

và hạn nghạch

Giả sử Việt Nam tăng rào cản thương mại với Mỹ bằng cách tăng thuế quan và áp dụng hạn ngạch => giảm cầu nhập khẩu hàng hóa Mỹ => người Việt không còn đổi VND ra USD để nhập khẩu hàng hóa Mỹ => cầu ngoại tệ (USD) giảm => tỷ giá hối đoái (VND/USD) giảm

Trang 28

- Thuế quan và hạn ngạch là những biện pháp chính sách thương mại, nên chỉ thay đổi từ từ trong dài hạn, nên chúng được xem là những nhân tố tác động đến

tỷ giá trong dài hạn.

- Thuế quan và hạn ngạch tác động lên tỷ giá cùng chiều, nhưng thuế quan tạo ra môi trường cạnh tranh bình đẳng giữa các nhà kinh doanh XNK; trong khi

đó hạn ngạch tạo ra sự phân biệt đối xử, môi trường không bình đẳng, là nguyên nhân chính tạo ra khe hở trong quản lý và môi trường cho tiêu cực.

(Giáo trình Tài chính quốc tế - Nguyễn Văn Tiến, trang 451-452)

HÀNG RÀO THƯƠNG MẠI

Trang 29

• Một trong những nhân tố cũng tác động đến tỉ giá là mức thu nhập tương đối Vì nó ảnh hưởng đến lượng cầu nhập khẩu nên nó có thể tác động đến tỉ giá Ta cùng xét ví dụ sau:

• Giả sử mức thu nhập của Mỹ tăng một cách đáng kể trong khi đó thu nhập tại Anh không đổi Khi thu nhập Mỹ tăng lên thì người Mỹ tăng chi tiêu nhiều hơn dẫn đến tổng cung tiền tăng lên Điều này làm tỉ lệ lạm phát tăng lên và làm cầu bảng Anh tăng lên trong khi cung bảng Anh không đổi Kết quả là tỉ giá cân bằng tăng lên.

MỨC THU NHẬP TƯƠNG ĐỐI

Trang 30

Lượng cầu bảng Anh

Đường cầu tiền dịch chuyển sang phải từ D0 sang D1, đường cung S

không đổi làm tỉ giá cân bằng tăng từ $1.55 lên $1.6

Trang 31

 Các chính phủ nước ngoài có thể tác động đến tỉ giá cân bằng theo nhiều cách khác nhau:

• Hạn chế trao đổi ngoại tệ

• Áp đặt hàng rào ngoại thương

• Bán và mua ngoại tệ trên thị trường ngoại hối

• Tác động đến các yếu tố vĩ mô như lãi suất, lạm phát, mức thu nhập

 Ví dụ: khi NHTW mua USD (bán VND) làm cho cầu đồng USD tăng lên, đường cầu dịch chuyển sang phải dẫn dến kết quả là tỉ giá tăng lên Ngược lại, khi NHTW bán USD (mua VND) làm tăng cung đồng USD, đường cung dịch chuyển sang phải làm tỉ giá giảm

SỰ CAN THIỆP CỦA CHÍNH PHỦ

Trang 32

− Một yếu tố nữa cũng ảnh hưởng đến tỉ giá là kì vọng tỉ giá của thị trường trong tương lai Đối với những nhà đầu cơ thì việc nắm giữ một tài sản nhiều hay ít đều phụ thuộc vào giá bán tài sản trong tương lai (lợi tức kì vọng của tài sản) Tương tự, thị trường ngoại hối phản ứng với tin tức có ảnh hưởng trong tương lai.

− Chẳng hạn khi tin tức về lạm phát của Mỹ tăng lên làm các nhà đầu tư bán đô la vì họ kì vọng rằng đô la sẽ giảm giá trong tương lai Chính điều này gây áp lực giảm giá lên đồng đô la.Tương tự ta cũng có kì vọng về các nhân tố tác động đến tỉ giá như kì vọng về thu nhập, kì vọng về lãi suất,…

KỲ VỌNG

Trang 33

Ví dụ:

Nhà đầu tư có thể tạm thời đầu tư vào Canada nếu họ kì vọng lãi suất Canada tăng lên Do đó điều này có thể tạo nên dòng vốn đổ vào Canada, tạo áp lực tăng giá đối với đồng đô Canada Nhà đầu tư có thể kiếm lời từ sự tăng giá đối với đồng đô Canada vì họ mua đô Canada trước đó Mặc dù kì vọng của họ có thể sai nhưng vấn đề là các kì vọng

có thể tác động đến tỉ giá hối đoái vì chính những kì vọng này đã thúc đẩy các nhà đầu tư có tổ chức quyết định vị thế tiền tệ (mua hoặc bán).

Trích Madura tr.135

Ví dụ:

Nhà đầu tư có thể tạm thời đầu tư vào Canada nếu họ kì vọng lãi suất Canada tăng lên Do đó điều này có thể tạo nên dòng vốn đổ vào Canada, tạo áp lực tăng giá đối với đồng đô Canada Nhà đầu tư có thể kiếm lời từ sự tăng giá đối với đồng đô Canada vì họ mua đô Canada trước đó Mặc dù kì vọng của họ có thể sai nhưng vấn đề là các kì vọng

có thể tác động đến tỉ giá hối đoái vì chính những kì vọng này đã thúc đẩy các nhà đầu tư có tổ chức quyết định vị thế tiền tệ (mua hoặc bán).

Trích Madura tr.135

Các nhà đầu tư tổ chức quyết định mua, bán dựa trên sự biến động lãi suất dự đoán tại các quốc gia.

Trang 34

4.7 QUAN HỆ TƯƠNG TÁC GIỮA CÁC YẾU TỐ

- Thỉnh thoảng, các yếu tố liên qan đến thương mại, và yếu tố tài chính tương tác với nhau và ảnh hưởng đến sự thay đổi của tỷ giá cùng một lúc

- Trong cùng một thời kỳ, một vài yếu tố có thể khiến cho đồng ngoại tệ tăng giá trong khi những yếu tố khác lại làm cho đồng ngoại tệ giảm giá

Trang 35

và đô la

Tỷ giá giữa đồng ngoại tệ

và đô la

Trang 36

Độ nhạy của tỷ giá đối với các yếu tố trên phụ thuộc vào

độ lớn giao dịch quốc tế giữa hai quốc gia:

Độ nhạy của tỷ giá đối với các yếu tố trên phụ thuộc vào

độ lớn giao dịch quốc tế giữa hai quốc gia:

Kim ngạch thương mại cao, chuyển vốn quốc tế thấp

=> tỷ lệ lạm phát có ảnh hưởng cao hơn

Kim ngạch thương mại cao, chuyển vốn quốc tế thấp

=> tỷ lệ lạm phát có ảnh hưởng cao hơn

Kim ngạch thương mại thấp, chuyển vốn quốc tế cao

=> lãi suất có ảnh hưởng cao hơn

Kim ngạch thương mại thấp, chuyển vốn quốc tế cao

=> lãi suất có ảnh hưởng cao hơn

Mối quan hệ giữa các yếu tố có ảnh hưởng đến thương mại với tỷ giá hối đoái không phải khi nào cũng rỏ ràng

Trang 37

4.8 ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC YẾU TỐ XUYÊN QUA CÁC THỊ TRƯỜNG CÓ NHIỀU LOẠI TIỀN TỆ

Mỗi tỷ giá hối đoái đều có thị trường riêng, nghĩa là điều kiện

về cung và cầu riêng

VD: Giá trị đồng bảng anh tính theo đô la bị ảnh hưởng bởi cầu của Mỹ đối với đồng bảng và lượng bảng Anh được cấp ra thị trường (bởi người tiêu dùng và các công ty Anh Quốc)

Mỗi tỷ giá hối đoái đều có thị trường riêng, nghĩa là điều kiện

về cung và cầu riêng

VD: Giá trị đồng bảng anh tính theo đô la bị ảnh hưởng bởi cầu của Mỹ đối với đồng bảng và lượng bảng Anh được cấp ra thị trường (bởi người tiêu dùng và các công ty Anh Quốc)

Trong một số giai đoạn, phần

lớn các đồng tiền thay đổi cùng

xu hướng so với đồng đô la Mỹ

Điều này là vì một nhân tố nào

đó tại Mỹ đều có ảnh hưởng

tương tự lên cung và cầu của

các loại tiền tệ trong thời gian

đó

Trong một số giai đoạn, phần

lớn các đồng tiền thay đổi cùng

xu hướng so với đồng đô la Mỹ

Điều này là vì một nhân tố nào

đó tại Mỹ đều có ảnh hưởng

tương tự lên cung và cầu của

các loại tiền tệ trong thời gian

đó

Trang 38

PHƯƠNG PHÁP DỰ BÁO TỶ GIÁ

Trang 39

Ví dụ: Qua phân tích, người ta nhận thấy rằng lạm phát tại Thái Lan sẽ tăng

cao hơn lạm phát tại Hàn Quốc, trong khi đó lạm phát tại Hàn Quốc vẫn giữ nguyên Nhu cầu của dân Thái đối với hàng hóa của Hàn Quốc tăng cao và do

đó làm tăng lượng cầu của người Thái đối với won Hàn Quốc.Bên cạnh đó, nhu cầu của người Hàn Quốc về hàng hóa của Thái giảm, do đó cung won Hàn Quốc giảm.

→ đồng won Hàn Quốc tăng giá

PHƯƠNG PHÁP DỰ BÁO TỶ GIÁ

Định dạng
Số trang	45
Dung lượng	446,15 KB