Phân tích công ty cổ phần tập đoàn hòa phát

Phân tích công ty cổ phần tập đoàn hòa phát Phân tích công ty cổ phần tập đoàn hòa phát Phân tích công ty cổ phần tập đoàn hòa phát Phân tích công ty cổ phần tập đoàn hòa phát Phân tích công ty cổ phần tập đoàn hòa phát Phân tích công ty cổ phần tập đoàn hòa phát Phân tích công ty cổ phần tập đoàn hòa phát Phân tích công ty cổ phần tập đoàn hòa phát

XR FKI, @ĊI :2:<

JỖ GDLE XFØ@G Qậ@ XẪD XZƥờ@G KLE ĒẺ@G GDLE XFØ@G Qậ@ XẪD XZƥờ@G KLE ĒẺ@G GDLE XFØ@G Qậ@ XẪD XZ^@G ƥƢ@G DDD XZ^@G ƥƢ@G DDD

 Mồp?

 Mồp? KĒ<;CX KĒ<;CX  Cfûl? C<; ‛ KH;2

RFạ@ D? GDởD XFDề^ XỘ@G \^ÌX QỂ XậR ĒEÂ@ FÚL RFÌX

<.

< Mểkf s Mểkf sứ fí`f tf ứ fí`f tfâ`f vâ pf â`f vâ pfìt trdị` ìt trdị`??

2

 pfỜ Ēâ @ pfỜ Ēâ @Ế`gẾ`g

Xfâ`f pfỜ Fớ Kfé Id`f Ēdệ` tfeẬd? 2:6 1:4 6> >44 | Alx? 2:6 1:4 67 744 Wnjsdtn?Wnjsdtn? www.felpflt.kei.v`www.felpflt.kei.v`

:.

: Xfø Xfø`g td `g td` kỞ pfdẵ ` kỞ pfdẵu? u?

 @gây jất  @gây jất Ĝầu `dïi yĜầu `dïi yẵt? <>/<</ẵt? <>/<</:227.:227

[Ờ mƲừ`g [Ờ mƲừ`g kỞ pfdẵu kỞ pfdẵu Ĝl`g mƲu Ĝl`g mƲu fâ`f? ;.;<;.:6:.1>4 fâ`f? ;.;<;.:6:.1>4 kỞ pfdẵu.kỞ pfdẵu

;.

; @gâ`f @gâ`f `gfỌ `gfỌ cd`f cd`f hel`f hel`f??

Cfld tfìk quặ`g cdi meẬd3 Iul jì` cdi meẬd, quặ`g cdi meẬd, sất tfäp pfẵ mdệu3

`gƲộd iỔt `fâ vồd kìk ĜẬd mù jì` fâ`g se`g fâ`f kô`g Xẩp Ĝeâ` tợ `fụ`g `gây Ĝầutfâ`f mẩp

4

mdï` qul` mâ mĤ`f vỼk sẫ` xuẮt kỜt mþd kfdẵi tỷ trỉ`g trï` 62% hel`f tfu vâ mừd

`fuẩ` teâ` Xẩp Ĝeâ`

`û`g mâ ; trdệu tẮ`/`ċi vồd kìk Cfu mdï` fừp sẫ` xuẮt Ĝặt tẬd Fẫd HƲƬ`g, FƲ`gTï`, \uẫ`g @gëd Qồd quy iø sẫ` mƲừ`g mồ`, Fúl Rfìt fdệ` mâ hel`f `gfdệp sẫ`xuẮt tfäp xêy hỼ`g vâ Ờ`g tfäp mồ` `fẮt Qdệt @li vồd tfể pfầ` mầ` mƲừt mâ ;:,>% vâ

;<,7%

kì` `û`g (FZK), kø`g suẮt ; trdệu tẮ`/`ċi Ēêy mâ sẫ` pfẤi Ĝầy tdỌi `ċ`g kủlCfu mdï` fừp sẫ` xuẮt gl`g tfäp Fúl Rfìt Hu`g \uẮt, cfäp cé` vâ tỜd Ʋu fûl fệsd`f tfìd kìk sẫ` pfẤi tfäp tợ quặ`g sất Ĝẵ` pfød tfäp, tfäp xêy hỼ`g, tfäp kfẮtmƲừ`g kle, tfäp rÿt hêy, tfäp hỼ Ụ`g mỼk3 tfäp kuỔ` kì` `û`g, Ờ`g tfäp, tø` iẬ, vễke`tld`nr

ßk vồd >2%, hả` Ĝầu idỌ` Jấk vỌ sẫ` mƲừ`g trỤ`g gâ sẬkf Kfċ` `uød fne l` teâ`sd`f fỉk Fúl Rfìt kŤ`g `Ẽi tre`g Xep `fụ`g H@ fâ`g Ĝầu

 @fdỌu `ċi mdỌ` @fdỌu `ċi mdỌ`, Fúl Rfìt ĜƲừk kø`g `, Fúl Rfìt ĜƲừk kø`g `fẩ` mâ XfƲƬ`g fdfẩ` mâ XfƲƬ`g fdệu \uỜk gdl, `Ẽi treệu \uỜk gdl, `Ẽi tre`g`gXep >2 hel`f `gfdệp mồ` `fẮt vâ fdệu quẫ `fẮt Qdệt @li3 Xep <2 Kø`g ty tƲ `fê`mồ` `fẮt Qdệt @li, Xep ;2 H@ `Ổp tfuẵ tdïu jdịu,… [e`g se`g vồd pfìt trdị` sẫ`xuẮt cd`f hel`f, Fúl Rfìt muø` hâ`f `gê` sìkf fâ`g kfỮk tỷ Ĝớ`g iỗd `ċi Ĝị tfỼkfdệ` trìkf `fdệi xë fỔd kủl hel`f `gfdệp vồd kỔ`g Ĝớ`g, tfø`g qul fâ`g meẬt kìkkfƲƬ`g trí`f tợ tfdệ`, xë fỔd tfdẵt tfỼk tẬd kìk Ĝểl pfƲƬ`g trï` teâ` quỜk, `Ƭd XẩpĜeâ` vâ kìk Kø`g ty tfâ`f vdï` kû vċ` pfú`g, `fâ iìy

Jl` cdịi seìt @Ổd jỔ Jl` tâd kfé`f

Jl` Kø`g `gfệ tfø`g td`

Jl` Rfìp kfẵ Jl` \ul` fệ Kø`g kfÿ`g Rfú`g XỞ kfỤk Fâ`f kfé`f Jl` `gfdï` kỤu vâ Rfìt trdị`

XỘ@G KØ@G XT GL@G XFÄR XỘ@G KØ@G XT [Ẫ@ RFẦI XFÄR XỘ@G KØ@G XT @Ø@G @GFDềR XỘ@G KØ@G XT JẨX ĒỖ@G [Ẫ@

Kø`g ty KR Xfäp Fúl Rfìt Fẫd HƲƬ`g Kø`g ty KR Xfäp Fúl Rfìt Hu`g \uẮt Kø`g ty KR Ēầu tƲ Cfeì`g sẫ` L` Xfø`g XỘ@G KØ@G XT [Ẫ@ RFẦI

XỘ@G KØ@G XT [Ẫ@ RFẦI XFÄR XFÄR Kø`g ty X@FF Ồ`g Xfäp Fúl Rfìt Kø`g ty X@FF Xø` Fúl Rfìt Kø`g ty KR [ẫ` xuẮt Ke`tld`nr Fúl Rfìt Kø`g ty X@FF Ēdệ` mẬ`f Fúl Rfìt XỘ@G KØ@G XT @Ø@G @GFDềR Kø`g ty X@FF XfỤk ċ` kfċ` `uød Fúl Rfìt Kø`g ty KR Rfìt trdị` Kfċ` `uød Fúl Rfìt Kø`g ty X@FF XfƲƬ`g iẬd Fúl Rfìt Kø`g ty X@FF Gdl kầi Fúl Rfìt XỘ@G KØ@G XT JẨX ĒỖ@G [Ẫ@

Kø`g ty KR Vêy hỼ`g vâ Rfìt trdị` Ēø tfể Fúl Rfìt Kø`g ty KR JẮt ĜỔ`g sẫ` Fúl Rfìt Fâ @Ổd

Kø`g ty KR JẮt ĜỔ`g sẫ` Fúl Rfìt [âd Gú`

1.

1 [ [Ƭ Ĝ Ƭ Ĝớ t ớ tỞ k Ở kfỤ fỤkk??

H Heell` `f f ttf fu u j jìì` ` f fââ` `g g & kku u` `g g kkẮẮp p h hểểkkf f vvỮ Ữ >>11 >>6622 1188 117766 4<.:74 H

Heell` `f f ttf fu u ttf fu uầầ` ` >>>> 66;;11 11;; 11>>66 42.<<4 M

Mừ ừd d ` `fuẩẩ` ` ggỔỔp p <<<< 1177<< <<<< <<66>> <6.428 K

Kf fd d p pf fé é ttââd d kkf féé` `f f rrúú` `gg ((887766)) ((77<<<<)) (<.6;;) K

Kf fd d p pf fé é j jìì` ` f fââ` `g g 117777 6677;; <.24< K

Kf fé é p pf fé é q qu uẫẫ` ` mmù ù h heell` `f f ` `ggf fddệệp p 888888 >>1144 142 M

Mừ ừd d ` `fuẩẩ` ` c cf fììkk ((<<)) 1111 1> M

Mừ ừd d ` `fuẩẩ` ` ttrrƲ Ʋồ ồk k ttf fu uẵẵ <<22 2277<< 44 224477 <>.;>7 X

Xf fu uẵ ẵ X X@ @H H@ @ << 8877<< << >><<66 <.6>< M

Mừ ừd d ` `fuẩẩ` ` ssllu u ttf fu uẵẵ 66 1122<< 77 >>7766 <;.>21 M

Mừ ừd d ` `fuẩẩ` ` kkỞ Ở Ĝ Ĝøø` `g g kkøø` `g g tty y i iẴẴ 66 >>77;; 77 >>::77 <;.8>2 K

Kf fd d p pf fé é c cf fẮẮu u f fllee :: ::6611 :: 11;;44 8.748 JẪ@G KÊ@ ĒỒD CẰ XEÌ@

X XỞỞ` `g g ttââd d ssẫẫ` ` 7766 ::::;; <<22<< 777711 <;<.><< X

Xââd d ssẫẫ` ` ` `ggấấ` ` f fẬẬ` ` ::>> ;;2244 ;;22 88;;77 >1.787 X

Xââd d ssẫẫ` ` h hââd d f fẬẬ` ` >>:: 44<<88 77<< ;;;;44 78.718

@

@ừ ừ p pf fẫẫd d ttrrẫẫ ;;77 112222 >>;; 446644 7:.:4: Q

QỜỜ` ` kkf fủ ủ ssổ ổ f fụ ụu u 8822 11::;; 8877 776677 >4.::2 Q

QỜỜ` ` Ĝ ĜddỌỌu u mmệệ ::<< ::;;44 ::77 11<<<< ;;.<;; JẪ@G Mƥ^ KF^TỊ@ XDỂ@ Xề

X XddỌỌ` ` ttf fu uầầ` ` ttợ ợ f feeẬẬt t Ĝ ĜỔỔ` `g g c cdd` `f f h heell` `f f 77 1188:: 77 77<<>> <<.>67 X

XddỌỌ` ` ttf fu uầầ` ` ttợ ợ f feeẬẬt t Ĝ ĜỔỔ` `g g Ĝ Ĝầầu u ttƲ Ʋ ((::22 >>;;;;)) ((<<66 221188)) (<6.84>) X

XddỌỌ` ` ttf fu uầầ` ` ttợ ợ f feeẬẬt t Ĝ ĜỔỔ` `g g ttââd d kkf féé` `f f <<<< <<88;; <<:: ;;7766 <1.2>8 M

MƲ Ʋu u kkf fu uyyịị` ` ttddỌỌ` ` ttf fu uầầ` ` ttrree` `g g c cỻỻ ((<< 778866)) :: 22::44 4.<81 X

XddỌỌ` ` vvâ â ttƲ ƲƬ`g g Ĝ ĜƲƬ` `g g ttddỌỌ` ` Ĝ Ĝầầu u c cỻỻ 88 ::11>> :: >><<11 8.>8> X

XddỌỌ` ` vvâ â ttƲ ƲƬ`g g Ĝ ĜƲƬ` `g g ttddỌỌ` ` kku uỜỜd d c cỻỻ :: >><<11 88 >>88>> <;.141 KÌK KFỆ [Ồ XÂD KFÉ@F KƢ JẪ@

ZE EN N ::<<% % <<11% % :;% N

NJ JDDX X <<22 >>8844 <<22 ::7766 <6.<48 N

NJ JDDX XH HL L <<:: 66;;>> <<:: 44<<66 ::.466

 @ċi :2:2

 @ċi :2:2 tdẵp tỮk tdẵp tỮk mâ `ċi mâ `ċi `fdỌu tfìkf tfỤk `fdỌu tfìkf tfỤk ĜỜd vồd ĜỜd vồd `gâ`f tfäp Qdệt `gâ`f tfäp Qdệt @li @geâd kÿ@li @geâd kÿsỜk il`g tï` Kevdh-<4, gdì quặ`g sất tċ`g iẬ`f, gdì jì` tfäp gdẫi mâi gdẫi jdï` mừd

`fuẩ` `gâ`f Xre`g feâ` kẫ`f Ĝû, Xẩp Ĝeâ` Fúl Rfìt Ĝë gfd `fẩ` `fdỌu tfâ`f tỼu rỼk rỬ 

ổ kìk mĤ`f vỼk cfìk `flu Hel`f tfu teâ` Xẩp Ĝeâ` ĜẬt 4<.:74 tỷ Ĝớ`g vâ mừd `fuẩ` slutfuẵ mï` tồd <;.>21 tỷ Ĝớ`g, vƲừt 1% cẵ feẬkf ĜỌ rl vâ tċ`g tồd 8<% se vồd `ċi :2<4

\uy iø hel`f tfu tċ`g gẮp 1,; mầ` slu <2 `ċi (tợ `ċi :2<2)

QỌ mừd `fuẩ`, Xẩp Ĝeâ` vƲừt >2% cẵ feẬkf `ċi vâ tċ`g 76% se vồd kô`g cỻ :2<4cfd ĜẬt <;.>21 tỷ Ĝớ`g, xìk mẩp cỷ mỮk kle `fẮt tợ trƲồk tồd `ly Xỷ suẮt mừd `fuẩ` slutfuẵ trï` hel`f tfu tfuầ` `ċi :2:2 ĜẬt <>% Xre`g jỜd kẫ`f

tfuẵ trï` hel`f tfu tfuầ` `ċi :2:2 ĜẬt <>% Xre`g jỜd kẫ`f tfể trƲộ`g `fdỌu cfû cfċ`,tfể trƲộ`g `fdỌu cfû cfċ`,gdì quặ`g tċ`g kle, tỷ suẮt mừd `fuẩ` trï` kfe tfẮy fdệu quẫ tre`g vdệk quẫ` mù kfd pfé kủlXẩp Ĝeâ` kŤ`g `fƲ mừd tfẵ Ĝẵ` tợ quy trí`f sẫ` xuẮt cfäp cé` tợ tfƲừ`g `guớ`

XỞ`g `Ổp `gê` sìkf @fâ `Ʋồk tre`g `ċi mâ

XỞ`g `Ổp `gê` sìkf @fâ `Ʋồk tre`g `ċi mâ 7.;22 tỷ Ĝớ`g, tċ`g <2% se vồd kô`g cỻ.7.;22 tỷ Ĝớ`g, tċ`g <2% se vồd kô`g cỻ.Xre`g Ĝû, ; tỄ`f Fúl Rfìt kû Ĝû`g gûp `gê` sìkf `fdỌu `fẮt mâ \uẫ`g @gëd, FƲ`g Tï`

vâ Fẫd HƲƬ`g

: <2 : << : <: : <; : <8 : <> : <1 : <7 : <6 : <4 : :   2

<2,222 :2,222

;2,222 82,222

>2,222 12,222 72,222 62,222 42,222

<22,222

2 :,222 8,222 1,222 6,222

Ĝë ĜƲừk kẫd tfdệ` se vồd kìk

Ĝë ĜƲừk kẫd tfdệ` se vồd kìk `ċi trƲồk \ÿy 8/:2:2, Njdthl mâ 7.84> tỷ Ĝớ`g, gẮp 1,8 mầ``ċi trƲồk \ÿy 8/:2:2, Njdthl mâ 7.84> tỷ Ĝớ`g, gẮp 1,8 mầ`

se vồd iỤk <.<1; tỷ Ĝớ`g kủl \uù </:2<> Njdthl tợ`g quù tċ`g iẬ`f ĜƲừk Ĝû`g gûpkfé`f jổd HỼ ì` Cfu mdï` fừp Gl`g tfäp Fúl Rfìt Hu`g \uẮt Xỷ suẮt Njdthl tċ`g mï` rþrệt, fdệ` Ĝl`g huy trí :4%

10

NJDXHL, Xự [^ẨX NJDXHL :2<>-:2:2

XỞ`g tâd sẫ` kủl Xẩp Ĝeâ` tċ`g gầ` ;2% se vồd :2<4 Xre`g Ĝû, tâd sẫ` hâd fẬ` vả`kfdẵi pfầ` mồ` cfd tċ`g tfïi ;.8:> tỷ Ĝớ`g, ĜẬt iỤk 78.718 tỷ Ĝớ`g tċ`g >% se vồdkô`g cỻ `ċi trƲồk Xâd sẫ` kỜ Ĝể`f, jẮt ĜỔ`g sẫ` Ĝầu tƲ vâ tâd sẫ` hổ hl`g hâd fẬ` kfdẵi47%

 @ċi :2:2 tâd

 @ċi :2:2 tâd sẫ` `gấ` sẫ` `gấ` fẬ` tċ`g fẬ` tċ`g mï` tồd mï` tồd :1.;<2 tỷ Ĝớ`g, :1.;<2 tỷ Ĝớ`g, tƲƬ`g Ụ`g tċ`g tƲƬ`g Ụ`g tċ`g 61% se 61% se vồdvồdkô`g cỻ :2<4 `fẼi jỞ su`g vỜ` mƲu ĜỔ`g, `ê`g quy iø sẫ` xuẮt mï`

: <2 : << : <: : <; : <8 : <> : <1 : <7 : <6 : <4 : : 2

:2,222 82,222 12,222 62,222

<22,222

<:2,222

<82,222 XỘ@G XÂD [Ẫ@, QỒ@ K[F Xữ :2<2-:2:2

Xâd sẫ` `gấ` fẬ` kfdẵi 8;%, tâd sẫ` hâd fẬ` kfdẵi >7% \uy iø tỞ`g tâd sẫ` tċ`ggẮp Ĝød kfỄ slu ; `ċi, té`f tợ :2<7 Ēêy vả` mâ kƬ kẮu tâd sẫ` pfô fừp vâ Ĝdị` fí`f kủl

Xuy fệ sỜ `ừ pfẫd trẫ trï` vỜ` kfủ sổ fụu tċ`g mï` trï` iỤk <, `fƲ`g fệ sỜ `ừ vly `gê`fâ`g trï` vỜ` kfủ sổ fụu ổ iỤk 2,4< mầ`.

KfỄ tdïu @ừ vly `gê` fâ`g ZÚ@G trï` vỜ` kfủ sổ fụu fdệ` Ĝl`g ổ iỤk 2,>8 mầ`, mâ iỤktru`g jí`f tfẮp vỌ sứ hỮ`g Ĝú` jẤy tâd kfé`f Ēêy mâ `ċi kû iỜk vly `ừ `gê` fâ`g kle

`fẮt tợ trƲồk tồd `ly he quy iø tċ`g iẬ`f `fƲ`g vả` ĜƲừk cdịi seìt ổ iỤk l` teâ`

[ẫ` xuẮt tfäp (jle gới tfäp xêy hỼ`g, tfäp kuỔ` kì` `û`g, Ờ`g tfäp, tø` iẬ iâu,tfäp hỼ Ụ`g mỼk…) vả` tdẵp tỮk Ĝû`g vld trú kfủ ĜẬe vâ cfẻ`g Ĝể`f mâ iẫ`g cd`f hel`fkỜt mþd kủl Xẩp Ĝeâ` Hel`f tfu `fûi `ây tċ`g trƲổ`g 6<%, pfầ` mồ` Ĝẵ` tợ tċ`g sẫ`mƲừ`g kủl hỼ ì` Cfu mdï` fừp gl`g tfäp Fúl Rfìt Hu`g \uẮt Mừd `fuẩ` tợ kìk sẫ` pfẤi

 pfẤi tfäp tfäp kú` kú` Ắ` Ắ` tƲừ`g fƬ` tƲừ`g fƬ` vồd vồd iỤk iỤk tċ`g tċ`g 48% 48% Hel`f Hel`f tfu tfu vâ vâ mừd mừd `fuẩ` slu `fuẩ` slu tfuẵ tfuẵ kủlkủlmĤ`f vỼk Xfäp mầ` mƲừt kfdẵi 68% vâ 6:% kủl teâ` Xẩp Ĝeâ` @ċi :2:2, tỞ`g sẫ` mƲừ`gkìk meẬd tfäp xêy hỼ`g, pfød tfäp, Ờ`g vâ tø` tdïu tfỮ mâ 1.772.222 tẮ`, tċ`g <,: mầ` se vồd:2<4

Xre`g cfd sẫ` mƲừ`g tdïu tfỮ tfäp tfâ`f pfẤi kìk meẬd kủl teâ` tfể trƲộ`g tċ`gtrƲổ`g êi <,<6% se vồd kô`g cỻ `ċi :2<4, tfäp xêy hỼ`g Fúl Rfìt tċ`g trƲổ`g::,>;% Xfäp xêy hỼ`g vâ Ờ`g tfäp Fúl Rfìt tdẵp tỮk huy trí tfể pfầ` sỜ < trï` tfểtrƲộ`g, mầ` mƲừt mâ ;:,>% vâ ;<,7% Xfäp kuỔ` kì` `û`g (FZK) jất Ĝầu ku`g kẮp kfe tfểtrƲộ`g jï` `geâd tợ tfì`g <</:2:2

MĤ`f vỼk @ø`g `gfdệp kŤ`g kû `fụ`g jƲồk tdẵ` vƲừt jẩk cfd tċ`g trƲổ`g hel`f tfuĜẬt ;:% vâ Ĝû`g gûp <:% hel`f tfu kủl Xẩp Ĝeâ` Ēặk jdệt, mừd `fuẩ` mĤ`f vỼk `ø`g

MĤ`f vỼk jẮt ĜỔ`g sẫ`

MĤ`f vỼk jẮt ĜỔ`g sẫ` feâ` tfâ`f kfỄ tdïu mừd `fuẩ` slu tfuẵ feâ` tfâ`f kfỄ tdïu mừd `fuẩ` slu tfuẵ se vồd cẵ feẬkf ĜƲừk se vồd cẵ feẬkf ĜƲừk gdle.gdle.Xre`g `ċi, kìk cfu kø`g `gfdệp Fúl Rfìt Ĝë kfe tfuï ĜƲừk :;,> fl ĜẮt, mẮp Ĝầy gầ` `fƲteâ` jỔ hdệ` tékf Ĝë Ĝầu tƲ fẬ tầ`g cỴ tfuẩt.  

`ây, Fúl Rfìt Ĝë vƲƬ` mï` vể tré sỜ < vỌ sẫ` xuẮt tfäp tfø tẬd Qdệt @li `ûd rdï`g vâ Ēø`g @li Ì `ûd

 @li Ì `ûd kfu`g Xfäp Fúl Rfìt tƲƬ`g kfu`g Xfäp Fúl Rfìt tƲƬ`g ĜƲƬ`g vồd `fâ sẫ` xuẮt ĜƲƬ`g vồd `fâ sẫ` xuẮt ĜỤ`g tfỤ 86 tre`g XepĜỤ`g tfỤ 86 tre`g Xep

>2 ĜƬ` vể sẫ` xuẮt tfäp tfø mồ` `fẮt teâ` kầu (tfne Wermh [tnnm :2:2)

Fúl Rfìt sổ fụu fld Cfu mdï` fừp sẫ` xuẮt gl`g tfäp fdệ` ĜẬd tẬd Fẫd HƲƬ`g vâHu`g \uẮt vâ tỞ fừp muyệ` kì` tfäp tẬd FƲ`g Tï` MŤy cẵ kẫ `ċi :2:2, Xẩp Ĝeâ` FúlRfìt ĜẬt sẫ` mƲừ`g sẫ` xuẮt >,6

Rfìt ĜẬt sẫ` mƲừ`g sẫ` xuẮt >,6 trdệu tẮ` tfäp tfø, gẮp Ĝød se trdệu tẮ` tfäp tfø, gẮp Ĝød se vồd kô`g cỻ `ċi :2<4 Mầ`vồd kô`g cỻ `ċi :2<4 Mầ`Ĝầu tdï` Fúl Rfìt vƲừt qul Aeriesl Ĝị trổ tfâ`f `fâ sẫ` xuẮt tfäp mồ` `fẮt Qdệt @litre`g suỜt 8 tfì`g kuỜd `ċi :2:2 [ẫ` mƲừ`g tfäp tfø kle kfé`f mâ kƬ sổ Ĝị Fúl Rfìtkủ`g kỜ, `ê`g kle tfể pfầ` tfäp xêy hỼ`g, ĜẤy iẬ`f xuẮt cfẤu pfød tfäp, Ĝớ`g tfộd ku`gkẮp tfäp kuỔ` kì` `û`g (FZK) kfe tfể trƲộ`g

Rfìt ĜẬt sẫ` mƲừ`g sẫ` xuẮt >,6 trdệu tẮ` tfäp tfø, gẮp Ĝød se trdệu tẮ` tfäp tfø, gẮp Ĝød se vồd kô`g cỻ `ċi :2<4 Mầ`vồd kô`g cỻ `ċi :2<4 Mầ`Ĝầu tdï` vƲừt qul Aeriesl Ĝị trổ tfâ`f `fâ sẫ` xuẮt tfäp mồ` `fẮt Qdệt @li tre`g suỜt 8tfì`g kuỜd `ċi :2:2

Xfì`g 6/:2:2, mú kle sỜ ; Cfu

Xfì`g 6/:2:2, mú kle sỜ ; Cfu mdï` fừp gl`g tfäp Fúl Rfìt Hu`g \uẮt Ĝë mdï` fừp gl`g tfäp Fúl Rfìt Hu`g \uẮt Ĝë ĜƲừk ĜƲlĜƲừk ĜƲlvâe feẬt ĜỔ`g Ēẵ` tfì`g <</:2:2, sẫ` pfẤi FZK tfƲƬ`g fdệu Fúl Rfìt kfé`f tfỤkĜƲừk ku`g kẮp kfe tfể trƲộ`g jï` `geâd Xẩp Ĝeâ` Ĝặt iỮk tdïu sẫ` mƲừ`g FZK `ċi:2:< ĜẬt :,7 trdệu tẮ`, Ĝìp Ụ`g

:2:< ĜẬt :,7 trdệu tẮ`, Ĝìp Ụ`g `fu kầu kfe kìk hel`f `gfdệp Ờ`g tfäp, tø` iẬ `fu kầu kfe kìk hel`f `gfdệp Ờ`g tfäp, tø` iẬ vâ `gâ`fvâ `gâ`f

kƬ cfé kfẵ tẬe cfìk, gûp pfầ` gdÿp `gâ`f tfäp Qdệt @li kfủ ĜỔ`g tfïi `guớ` `guyï`mdệu Ĝầu vâe kfe hel`f `gfdệp tre`g `Ʋồk, ĜẤy iẬ`f xuẮt cfẤu

 @ċi

 @ċi :2:2, :2:2, Ồ`g Ồ`g tfäp tfäp Fúl Fúl Rfìt Rfìt feâ` feâ` tfâ`f tfâ`f cẵ cẵ feẬkf feẬkf ĜỌ ĜỌ rl rl vồd vồd sẫ` sẫ` mƲừ`g mƲừ`g jì` jì` fâ`gfâ`gtrï` 6:2.222 tẮ`, tċ`g <2% se vồd :2<4 Cfu vỼk idỌ` @li ĜẬt iỤk tċ`g trƲổ`g tỜt `fẮtvồd <>%, tdẵp Ĝû mâ idỌ` Jấk tċ`g <2% se vồd kô`g cỻ Cfu vỼk idỌ` Xru`g gdẫi `fẴ hegặp `fdỌu jẮt mừd kủl ĜdỌu cdệ` tfộd tdẵt vâ hdỎ` jdẵ` pfỤk tẬp kủl hểkf Kevdh-<4 Xre`g

`ċi, Ồ`g tfäp kỬ mồ` kủl Fúl Rfìt kfé`f tfỤk rl iất vâ `gây kâ`g ĜƲừk tfể trƲộ`g Ĝû`

`fẩ` tékf kỼk.  

JDỊ^ ĒỚ [Ẫ@ MƥỪ@G & XFỏ RFạ@ XDÏ^ XFỨ XFÄR VÊT HỲ@G KỡL FÚLRFÌX \^L KÌK @ĊI

JDỊ^ ĒỚ % XĊ@G XZƥỐ@G XFỏ RFạ@ XER > HEL@F @GFDềR [Ẫ@ V^ẨXXFÄR VÊT HỲ@G

16

JDỊ^ ĒỚ % XĊ@G XZƥỐ@G XFỏ RFạ@ XER > HEL@F @GFDềR [Ẫ@ V^ẨXỒ@G XFÄR

fâ`f tẮt kẫ feẬt ĜỔ`g sẫ` xuẮt cd`f hel`f tre`g mĤ`f vỼk `ø`g `gfdệp kủl Xẩp Ĝeâ` FúlxuẮt cd`f hel`f tre`g mĤ`f vỼk `ø`g `gfdệp kủl Xẩp Ĝeâ` FúlRfìt @ċi :2:2, tỷ trỉ`g Ĝû`g gûp

Rfìt @ċi :2:2, tỷ trỉ`g Ĝû`g gûp hel`f tfu vâ mừd `fuẩ` kủl hel`f tfu vâ mừd `fuẩ` kủl `ø`g `gfdệp ĜỌu mâ <:%.`ø`g `gfdệp ĜỌu mâ <:%.Zdï`g mừd `fuẩ` slu tfuẵ kle gẮp ; mầ` se vồd :2<4

KuỜd `ċi :2:2, Jú ßk kủl Fúl Rfìt Ĝë kfdẵi tfể pfầ` sỜ < vồd fƬ` >2%, trỤ`g gâsẬkf hả` Ĝầu vỌ sẫ` mƲừ`g ổ

sẬkf hả` Ĝầu vỌ sẫ` mƲừ`g ổ cfu vỼk pfél Jấk vồd 722.222 quẫ/`gây IỮk tdïu kủl Kø`gcfu vỼk pfél Jấk vồd 722.222 quẫ/`gây IỮk tdïu kủl Kø`g

ty Ĝẵ` `ċi :2:: sẹ ĜẬt sẫ` mƲừ`g tỜd Ĝl kø`g suẮt tfdẵt cẵ 122.222 tẮ` tfỤk ċ` kfċ`

`uød/`ċi3 >22.222 Ĝầu fne tfƲƬ`g pfẤi/`ċi3 :>2.222 jú tfểt vâ ;22 trdệu trỤ`g gâ sẬkfiỗd `ċi, gûp pfầ` tfÿk ĜẤy pfìt trdị` `gâ`f `ø`g `gfdệp Qdệt @li tfne fƲồ`g quy iømồ`, fdệ` ĜẬd, l` teâ` sd`f fỉk vâ fdệu quẫ fƬ`

Ēớ`g tfộd, Fúl Rfìt fƲồ`g tồd pfìt trdị` tfne kfuỗd ;A (Annh ‛ Alri ‛ Aeeh), `ê`gkle kfẮt mƲừ`g sẫ` pfẤi, Ĝẫi jẫe ku`g kẮp kfe `gƲộd tdïu hô`g `fụ`g sẫ` pfẤi tỜt

`fẮt

18

8 MĦ@F QỲK JẨX ĒỖ@G [Ẫ@?

MĤ`f vỼk jẮt ĜỔ`g sẫ` kủl Fúl Rfìt jle gới jẮt ĜỔ`g sẫ` cfu kø`g `gfdệp (CK@) vâcfu Ĝø tfể Xợ tfì`g <:/:2:2, teâ` jỔ iẫ`g cd`f hel`f jẮt ĜỔ`g sẫ` he Kø`g ty KR Rfìttrdị` JẮt ĜỔ`g sẫ` Fúl Rfìt (XỞ`g Kø`g ty JẮt ĜỔ`g sẫ`) Ĝẫi `fdệi

Fdệ` tẬd, Fúl Rfìt Ĝl`g Ĝầu tƲ cfld tfìk fẬ tầ`g cỴ tfuẩt ; CK@ jle gới? CK@ RfỜ @Ờd L

 @Ờd L (122fl) vâ CK@ (122fl) vâ CK@ Tï` IỴ Tï` IỴ DD (gdld DD (gdld ĜeẬ` <? 47,>fl) ĜeẬ` <? 47,>fl) ‛ FƲ`g Tï`3 ‛ FƲ`g Tï`3 CK@ Fúl IẬk CK@ Fúl IẬk ‛ ‛ 

Fâ @li (<;<fl) CK@ Fúl IẬk Ĝë `ê`g tỷ mệ mẮp

Fâ @li (<;<fl) CK@ Fúl IẬk Ĝë `ê`g tỷ mệ mẮp Ĝầy mï` 7>% hdệ` tékf, tre`g cfd CK@Ĝầy mï` 7>% hdệ` tékf, tre`g cfd CK@RfỜ @Ờd L, Tï` IỴ DD ĜẬt <22% hdệ` tékf Ĝë Ĝầu tƲ fẬ tầ`g cỴ tfuẩt

HỼ Ỽ ìì` ` C CK K@ @ p pf fỜ Ờ ` `ỜỜd d L ;;4422f fll ;;4422 44>>% % H

HỼ Ỽ ìì` ` C CK K@ @ L i iổ ổ rrỔỔ` `g g ::2288f fll ::2288 4477% % H

HỼ Ỽ ìì` ` C CK K@ @ L L i iổ ổ rrỔỔ` `g g 44::,,>>f fll 44;; H HỼ Ỽ c cddẵẵ` ` kkf fe e ttf fu uï ï kku uỜỜdd

`ċi :2:2 :: C CK K@ @ T Tïï` ` I IỴ Ỵ DDDD ;;6688 Ē ĒƲ Ʋừ ừk k kkẮẮp p G GK K@ @ Ĝ Ĝầầu u ttƲ   Ʋ  

`ċi :2<> H

HỼ Ỽ ìì` ` C CK K@ @ T Tïï` ` I IỴ Ỵ DDD D ‛ G GĒ Ē << 4466 66::% % H

HỼ Ỽ ìì` ` C CK K@ @ T Tïï` ` I IỴ Ỵ DDD D ‛ ‛ G GĒ Ē :: 7722 H HỼ Ỽ c cddẵẵ` ` kkf fe e ttf fu uï ï ::22:::: H

HỼ Ỽ ìì` ` C CK K@ @ T Tïï` ` I IỴ Ỵ DDD D i iổ ổ rrỔỔ` `gg ::<<11 Ē Ēll` `g g mmââi i ttf fủ ủ ttỮ Ữkk

kfủ trƲƬ`g Ĝầu tƲ 

;; HỼ HỼ ìì` X ` Xúl úl `f `fâ f â fỗỗ` f ` fừp ừp Tï Tï` [ ` [ổ - ổ - Fe Feââ`g `g Ild

<< 7722 Ē Ēll` `g g xxdd` ` kkf fẮẮp p ttf fu uẩẩ` `

kfủ trƲƬ`g Ĝầu tƲ 

88 H HỼ Ỽ ìì` ` ttúúl l ` `f fâ â vvċċ` ` p pf fúú` `g g <<77; ; I Idd` `f f C Cf flldd 22 2211 Ē Ēll` `g g xxdd` ` kkf fẮẮp p ttf fu uẩẩ` `

kfủ trƲƬ`g Ĝầu tƲ