Lecture Microeconomics: Theory and applications (12/e): Chapter 4 - Browning, Zupan

Chapter 4 - Individual and market demand. In this chapter students will be able to: Understand how price changes affect consumption choices, differentiate between the income and substitution effects associated with a price change on the consumption of a particular good, explain the relation between income and substitution effects in the case of inferior goods.

 Understand how price changes affect consumption choices

 Differentiate between the income and substitution effects associated with a price change on the consumption of a 

 Examine network effects: the extent to which an individual consumer’s demand for a good is influenced by other 

individuals’ purchases

 Overview the basics of demand estimation

 Derive the Consumer’s Demand Curve Mathematically

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CONSUMPTION CHOICES

Understand how price changes affect consumption choices.

Consumer’s Demand Curve

 At each point on the demand curve, the consumer’s optimality condition 

is satisfied:

MRSXO = PX/POwhere “O” refers to “other goods” (composite good).

 The demand curve identifies the marginal benefit associated with 

various levels of consumption.

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Figure 4.2 ­ Do Demand Curves Always  Slope Downward?

Price Change

 Income effect – a change in a consumer’s real purchasing power brought about by a change in the price of a good

 Substitution effect – an incentive to increase consumption 

of a good whose price falls, at the expense of other, now relatively more expensive, goods

 Income Effect: change in consumption due to a change in real income or well­being, with no change in relative prices

 For a normal good, both effects imply more consumption at 

a lower price and less consumption at a higher price

 Demand curve slopes downward

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Remarks about Income and Substitution Effects of a  Price Reduction: The Normal­Good Case

(See Figure 4.3)

 The substitution effect is shown by the difference between the markets 

at points W and J.

 The income effect is shown by the change in consumption when the  consumer moves from point J on U1 to point W’ on U2.

 Note that the substitution effect of any price change always implies  more consumption of a good at a lower price and less consumption at a  higher price.

 The demand curve for a normal good must therefore be downward 

sloping.

Figure 4.3 ­ Income and Substitution Effects 

of a Price Reduction: The Normal­Good Case

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Figure 4.4 ­ Tax­Plus­Rebate Program

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EFFECTS: INFERIOR GOODS

Explain the relation between income and substitution effects in the case of  inferior goods.

Effects for an Inferior Goods

4.4 FROM INDIVIDUAL TO MARKET  DEMAND

Explain how individual demand curves are aggregated to obtain the 

market demand curve.

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From Individual to Market Demand                

 Horizontal summation: add quantities of individual demand curves at each price to obtain the market demand curve

 All individual demand curves slope downward => market demand curve slopes downward

 If some individual demand curves slope upward => market demand curve can till slope downward

Figure 4.6 – Summing Individual 

Demands to Obtain Market Demand                

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Demonstrate how consumer surplus represents the net benefit, or gain, to 

an individual from consuming one market basket instead of another.

Consumer Surplus

 Consumer surplus – a measure of the net gain to consumers from  purchasing a good arising from its cost being below the maximum that  consumers are willing to pay

 Total benefit – the total value a consumer derives from a particular  amount of a good and thus the maximum amount the consumer would 

be willing to pay for that amount of the good.

 Marginal benefit – the incremental value a consumer derives from  consuming an additional unit of a good and thus the maximum amount  the consumer would pay for that additional unit

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[NOTE: See Figure 4.7]

Figure 4. 7 – Consumer Surplus

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Consumer Surplus

Figure 4.9 – The Increase in Consumer  Surplus with a Lower Price

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Indifference Curves

4.6 PRICE ELASTICITY AND THE 

PRICE–CONSUMPTION CURVE

Investigate the relationship between own­price elasticity of demand and  the price–consumption curve.

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Figure 4.11 ­ Price­Consumption Curves  and the Elasticity of Demand

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Derive the Consumer’s Demand Curve Mathematically.

 It exists whenever the quantity of a good demanded by a 

particular consumer is greater the larger the number of other consumers purchasing the same good

 It increases the response in quantity demanded to any 

change in price

 The market demand is more price elastic than the individual demand curves

Figure 4.12 ­ The Bandwagon Effect

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 It occurs when a consumer is less willing to purchase a 

good the more widespread its usage

 The quantity of a good demanded by a particular individual falls the more widely owned the good is considered to be by other consumers

 The market demand is more inelastic than the individual 

demand curves

Figure 4.13 ­ Snob Effect

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ESTIMATION

Examine network effects: the extent to which an individual consumer’s  demand for a good is influenced by other individuals’ purchases.

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Table 4.1

Figure 4.14 ­ Ordinary Least­Squares 

Regression

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Regression Analysis

Mathematically

 The demand curve of a consumer can be derived from the first­order conditions determining the consumer’s optimal choice:

 solve for the quantity demanded of the product, as a function of the price

 The demand curve depends on the exact nature of the 

consumer’s preferences as expressed in the utility function

Deriving the Consumer’s Demand Curve 

Mathematically  [Equations]

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[Equations]

The Cobb­Douglas Utility Function 

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