Lecture Microeconomics: Theory and applications (12th edition): Chapter 19 - Browning, Zupan

Chapter 19 - General equilibrium analysis and economic efficiency. In this chapter students will be able to: Delineate the difference between partial and general equilibrium analysis, explain the concept of economic efficiency, outline the three conditions necessary for the attainment of economic efficiency,...

 Examine efficiency in production and what this implies 

about input usage across different industries

(continued)

 Show how efficiency in output is related to the production possibility frontier

 Demonstrate how perfect competition satisfies all three conditions for economic efficiency

 Spell out the reasons why economic efficiency may not be achieved. 

EQUILIBRIUM ANALYSIS COMPARED

Delineate the difference between partial and general equilibrium analysis.

 assumes that some things that conceivably could, but do not, change (“other things equal”)

Markets Illustrated

 Spillover effect – a change in equilibrium in one market that affect other markets

 Feedback effect – a change in equilibrium in a market that 

is caused by events in other markets that, in turn, are the result of an initial change in equilibrium in the market 

under consideration

Figure 19.1 ­ Interdependence Between  Markets: Butter and Margarine

Analysis Be Used?

 Guideline:

 Partial analysis is usually accurate in cases involving a change in  conditions primarily affecting one market among many, with 

repercussions on other markets dissipated throughout the economy

 General equilibrium analysis tends to be more appropriate when a  change in conditions affects many, or all, markets are the same time  and to the same degree

 Pareto optimal 

 the condition in which it is not possible, through any feasible 

change in resource allocation, to benefit one person without making  some other person or persons worse off

Explain the concept of economic efficiency.

 Efficient – Pareto optimal; an allocation of resources when 

it is not possible, through any feasible change in resource allocation, to benefit one person without making any other person worse off

 Inefficient – the condition in which it is possible, through some feasible reallocation of resources, to benefit at least one person without making any other person worse off

Performance

 The notions of efficient and inefficient resource allocations emphasize the factors that affect the level and distribution 

of well­being

 BUT, given the premise that each person is the best judge of their own welfare,

we cannot conclude that any efficient position is better  than any inefficient position.

EFFICIENCY

Outline the three conditions necessary for the attainment of economic  efficiency.

 how to distribute goods among consumers

 Condition for efficiency in the distribution of goods:

Examine efficiency in production and what this implies about input usage  across different industries.

Box

…is a diagram that identifies all the ways two inputs such as labor and land can be allocated between industries in a 

simplified economy

Efficiency in Production

 Efficient resource allocations in input markets lies on the contract curve which connects points of tangency between isoquants

 Where the equilibrium lies on the contract curve depends on the input prices

 A general equilibrium in competitive input markets will 

occur at the point in which the slopes of the isoquants are equal to one another, as well as the input price ratio

Input Markets

19.5 THE PRODUCTION POSSIBILITY  FRONTIER AND EFFICIENCY IN 

Show how efficiency in output is related to the production possibility  frontier.

Efficiency in Output

 The PPF shows the alternative combinations of two goods that can be produced with fixed supplies of inputs; it can be derived from the contract curve by plotting various possible output combinations directly

 Marginal rate of transformation (MRT) – the rate at 

which one product can be “transformed” into another

 At any point on the frontier, the slope, or MRT, equals 

MCc/MCF

Figure 19.5 ­ The Production Possibility  Frontier Revisited

Figure 19.6 ­ Efficiency in Output

from International Trade

19.6 COMPETITIVE MARKETS AND  ECONOMIC EFFICIENCY

Demonstrate how perfect competition satisfies all three conditions for  economic efficiency.

Efficiency

Perfectly competitive markets satisfy the 3 conditions for economic efficiency:

 an efficient distribution of products among consumers

 efficiency in production

 efficiency in output

 Condition 1: Efficient Distribution of Products Among Consumers

 Condition 2: Efficiency in Production

 Condition 3: Efficiency in Output

 Adam Smith

 If perfect competition prevails, then all three conditions for economic efficiency are satisfied

 People pursuing their own ends in competitive markets 

promote economic efficiency

 When resources are efficiently allocated, it is assumed that all the relevant information is known

 Consumers or producers adjust their behavior based on 

prices

 Efficient responses occur in a market system without 

anyone knowing why prices change

INEFFICIENCY

Spell out the reasons why economic efficiency may not be achieved.