Lecture Microeconomics: Theory and applications (12/e): Chapter 13 - Browning, Zupan

Chapter 13 - Monopolistic competition and oligopoly. In this chapter students will be able to: Explain how price and output are determined under monopolistic competition, describe the characteristics of oligopoly and the cournot model, compare several key noncooperative oligopoly models; including Stackelberg and the dominant firm;...

 Explain how price and output are determined under 

monopolistic competition

 Describe the characteristics of Oligopoly and the Cournot Model

 Compare several key noncooperative oligopoly models, including Stackelberg and the dominant firm

 Show how price and output are determined under the 

cooperative oligopoly model of cartels

MONOPOLISTIC COMPETITION

Explain how price and output are determined under monopolistic 

competition.

 The demand curve facing each firm is downward­sloping but fairly  elastic, reflecting a firm’s market power.

Figure 13.1 – Monopolistic Competition

 Deadweight loss is analytically reduced if the 

interdependence between individual firms’ demand is taken into account

of Monopolistic Competition

Three reasons why government intervention is probably not warranted:

 Any deadweight loss is likely to be small, due to the presence of competing firms and free entry

 Any possible inefficiency cost must be weighed against the product variety produced and the benefits of such variety to consumers

 The costs of intervention must be balanced against the potential gain from expanding output

13.2 OLIGOPOLY AND THE COURNOT  MODEL

Describe the characteristics of Oligopoly and the Cournot Model.

Oligopoly – an industry structure characterized by:

 a few firms producing all or most of the output of some good that may or many not be differentiated

 mutual interdependence: a firm’s actions have an 

effect on its rivals and induce a react by the rivals

 barriers to entry which can influence pricing behavior

 many theoretical models

 Duopoly – an industry with two firms

 Cournot Model – a model of oligopoly that assumes each firm determines its output based on the assumption that any other firms will not change their outputs

 Equilibrium is reached when neither firm has any incentive 

to change output

Figure 13.3 ­ The Cournot Model

 Reaction Curve – a relationship showing one firm’s most profitable output as a function of the output chosen by the other firm(s)

 Cournot equilibrium occurs at the intersection of two reaction curves:

 Total output is usually between that of pure monopoly and competition

 Price exceeds MC

Figure 13.4 – The Cournot Model with  Reaction Curves

The assumption that each firm takes the output of a rival 

firm as constant is implausible if the market is adjusting  toward equilibrium. 

Compare several key noncooperative oligopoly models, including 

Stackelberg and the dominant firm.

 The Stackelberg Model – a model of oligopoly in which a leader firm selects its output first, taking the reactions of 

follower firms into account

 Dominant Firm Model – a model of oligopoly in which the leader or dominant firm assumes its rivals behave like 

competitive firms in determining their output

 Residual demand curve – a firm’s demand curve based on the assumption that the firm knows how much output rivals will produce for each output the firm may choose

 Key point: a firm’s conjectures in an oligopoly about how rivals will respond can affect firms’ outputs, profits, and total industry output

 Which model is better, the Stackelberg model or the 

Cournot model? It depends upon the particular market 

Figure 13.5 ­ The Stackelberg Model

 The leader assumes its rivals behave like competitive firms in determining their  output.

 Also known as “the dominant firm with a competitive fringe” model.

 At any price, the dominant firm can sell an amount equal to the total quantity  demanded at that price minus the quantity the fringe firms produce.

 At equilibrium, price > MC for the dominant firm but price = MC for the fringe  firm

 Total output < output for a competitive industry

Figure 13.6 ­ The Dominant Firm Model

Demand Curve

(continued)

Show how price and output are determined under the cooperative 

oligopoly model of cartels.

 Cartel – an agreement among independent producers to coordinate their decisions so each of them will earn 

monopoly profit

 Collusion – coordinated decisions among independent 

producers in an industry

 Cartels are illegal under antitrust laws in the United States

 Competitive firms are unable to raise price by restricting output

 When firms act jointly to limit the amount supplied, price will increase

 Firms can always make a larger profit by colluding 

rather then by competing

 Idealized cartel result: same as if the industry were 

supplied by a monopoly that controlled the 20 firms

Figure 13.7 – A Cartel

 Each firm has a strong incentive to cheat on the cartel 

agreement

 Members of the cartel will disagree over appropriate cartel policy regarding pricing, output, allowable market shares, and profit sharing

 Profits of the cartel members will encourage entry into the industry

 Reasons for Success:

 The price elasticity of demand for oil is low in the short run

 The price elasticity of supply of oil from non­OPEC 

suppliers is low in the short run

 Oil­importing nations frequently adopted policies that strengthened OPEC’s position

 In general, the magnitude of any response in consumption and production will be greater the more time consumers and 

Dominant Firm