Lecture Microeconomics: Theory and applications (12/e): Chapter 6 - Browning, Zupan

Chapter 6 - Exchange, efficiency, and prices. In this chapter students will be able to: Understand why voluntary exchange is mutually beneficial, explain what economists mean by efficiency in exchange and the benefits associated with the promotion of such efficiency, discuss how competitive markets promote efficient distribution of goods between consumers.

Learning Objectives

 Understand why voluntary exchange is mutually beneficial

 Explain what economists mean by efficiency in exchange and the benefits associated with the promotion of such 

efficiency

 Discuss how competitive markets promote efficient 

distribution of goods between consumers

 Explore the extent to which price and nonprice mechanisms for rationing goods across consumers serve to promote 

efficiency

 Explain the mathematics behind efficiency in exchange

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Economic Efficiency

With regard to exchange, economic efficiency represents a 

distribution of goods across consumers in which no one consumer can be made better off without hurting another consumer

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6.1 TWO­PERSON EXCHANGE

Understand why voluntary exchange is mutually beneficial.

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Table 6.1

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The Edgeworth Exchange Box Diagram

 Edgeworth exchange box: a diagram for examining the allocation of fixed total quantities of two goods between two consumers

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Figure 6.1 ­ Edgeworth Exchange Box

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 Indifference map – shows entire preference mapping

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Figure 6.2 – Gains from Trade

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Gains from Trade

 Every point inside the shaded area: a market basket for each consumer that is preferred to Basket A (Figure 6.2)

 Where the marginal rates of substitution differ: mutually beneficial trade between the parties is possible

 Final outcome is not uniquely determined

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6.2 EFFICIENCY IN THE 

DISTRIBUTION OF GOODS

Explain what economists mean by efficiency in exchange and the benefits  associated with the promotion of such efficiency.

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Efficiency in the Distribution of Goods

 Pareto optimality – another term for economic efficiency: an efficient 

distribution of fixed total quantities of goods such that it is not possible, through  any change in the distribution, to benefit one person without making some other  person worse off.

 Contract curve – in an Edgeworth exchange box, a line drawn through all the  efficient distributions

 Inefficiency – an allocation of goods in which it is possible, through a change in  the distribution, to benefit one party without harming the other

 Equity – the concept of fairness

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Figure 6.3 ­ Efficient Distributions and  the Contract Curve

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Efficiency and Equity

 Initial Endowment: determines which efficient points on the contract curve at attainable though voluntary exchange

 Fairness requires normative considerations which are 

subjective judgments

 Pareto optimality cannot help make normative judgments

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6.3 COMPETITIVE EQUILIBRIUM AND  EFFICIENT DISTRIBUTION

Discuss how competitive markets promote efficient distribution of goods  between consumers.

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Competitive Equilibrium and Efficient 

Distribution

 Price taker – firms or consumers who cannot affect the prevailing price through their respective production and consumption decisions

 Adam Smith’s “invisible hand”: each trader, concerned only with furthering his or her own interest, is led to 

Figure 6.4 ­ Competitive Exchange

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Competitive Equilibrium and Efficient  Allocation

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Figure 6.5 ­ A Market­Determined 

Distribution is Efficient

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6.4 PRICE AND NONPRICE 

RATIONING AND EFFICIENCY

Explore the extent to which price and nonprice mechanisms for rationing  goods across consumers serve to promote efficiency.

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Figure 6.6 – Gasoline Rationing

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Some of the Mathematics behind 

Efficiency in Exchange

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Some of the Mathematics behind 

Efficiency in Exchange     (continued)

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