Đánh giá đội ngũ quả lý

Hầu hết các nhà đầu tư đều hiểu rằng công ty tốt thì cần phải có đội ngũ quản lý tốt. Nhưng vấn đề nằm ở chỗ đánh giá đội ngũ quản lý rất khó bởi vì có rất nhiều việc vô hình.

Ty ad Danh gia doi ngu

quan ly

Hâu hết các nhà đầu tư đêu hiểu rằng công ty tốt thì cần phải có đội ngũ

quản lý tốt Nhưng vẫn dé nằm ở chỗ đánh giá đội ngũ quản lý rất khó bởi vì có rất nhiều việc vô

hình Rõ ràng nhà đầu tư không phải lúc nào cũng năm chắc về công ty nếu chỉ nhìn vào các báo cáo tài chính Những thất bại của Enron, Worldcom và Imclone đã cho thấy tầm quan trọng của việc quan tâm đến khía cạnh chất lượng của một công ty Không có một công thức thần kỳ nào giúp đánh giá đội ngũ quản lý của công ty, nhưng

có những nhân tô nhà đâu tư nên quan tâm

Công việc quản lý

Đội ngũ quản lý mạnh là xương sống của bất kì công ty thành công nào Điều đó không có nghĩa là nhân viên không có tầm quan trọng, nhưng đội ngũ quản lý là nơi đưa ra các quyết định chiến lược Chúng ta có thê

hình dung đội ngũ quản lý là thuyên trưởng của con thuyền Mặc dù

không trực tiếp lái con thuyền, nhưng đội quản lý hướng những người

khác quan tâm đến những nhân tô đảm bảo cho chuyến di an toàn

Trên lí thuyết, đội ngũ quản lý của một công ty đại chúng phải có trách nhiệm tạo ra giá trị cho các cô đông Đội ngũ quản lý phải có sự nhạy bén kinh doanh để điều hành công ty tạo ra lợi ích cho các chủ sở hữu Tất nhiên, việc đó sẽ trở thành không tưởng nếu tin rằng đội ngũ quản lý chỉ nghĩ về lợi ích của các cô đông Những người quản lý, cũng giỗng

như ai khác, tìm kiểm cả lợi ích cho cá nhân Mâu thuẫn sinh ra khi lợi

ích của quản lý khác biệt so với lợi ích của cỗ đông Thuyết nghiên cứu

vé van dé nay có tên Agency Theory Thuyết này nói rằng xung đột sẽ xảy ra trừ phi quyền thưởng phạt (compensation) của đội ngũ quản lý băng cách nào đó bi ràng buộc với lợi ích của cô đông

Giá cô phiếu không luôn phản ánh chất lượng quản lý

Một số người nói rằng, các nhân tô chất lượng chả có ý nghĩa gì bởi vì giá trị thực của quản lý sẽ được phản ánh trên các con số tài chính và giá

cô phiếu Trong dài hạn, điều này có thể đúng, nhưng kết quả kinh

doanh tốt trong ngắn hạn không đảm bảo rằng công ty được quản lý tốt

Những ví dụ điển hình nhất là về sự sụp đồ của các công ty dotcom Trong một khoảng thời gian, giá cô phiếu đã từng được coi là là một tin hiệu chắc chăn của thành công Tuy nhiên, chỉ riêng giá cỗ phiếu cao không có nghĩa đội ngũ quán lý có chất lượng

Thời gian điều hành

Một trong những tín hiệu tốt đó là độ dài thời gian CEO và đội ngũ quản

lý cấp cao phục vụ cho công ty Một ví dụ điển hình đó là Jack Welch, cựu CEO của General Electric, ông đã điều hành công ty 20 năm trước khi về hưu và được nhiều người coi là một trong những giám đốc điều hành giỏi nhất mọi thời đại Warrent Buffett cũng giữ ký lục về thời gian điều hành Berkshire Hathaway Một trong những tiêu chí đầu tư của Buffett d6 là tìm kiếm những công ty có đội ngũ quản lý ôn định-vững

mạnh và đã phục vụ công ty trong nhiệm kì đài

Chiến lược và mục tiêu

Hãy hỏi bản thân bạn xem đội ngũ quản lý đã đặt ra mục tiêu gì cho

công ty? Công ty có sứ mệnh là gì? Sứ mệnh đưa ra có độ súc tích đến

đâu? Một sứ mệnh đúng đắn sẽ tạo ra mục tiêu cho đội quản lý, nhân viên, cô đông và thậm chí cả đối tác của công ty Dấu hiệu không tốt là công ty đưa thêm những từ ngữ chuyên môn hoặc thuật ngữ khó hiểu

Mua bán cô phân công ty và mua lại cỗ phiếu

Nếu người bên trong công ty mua cô phiếu của chính công ty thì thường

bởi vì họ biết điều gì đó mà nhà đầu tư bên ngoài không biết Hành động

mua này thường cho nhà đầu tư thấy rằng người quản lý sẵn sàng đặt

tiền vào nơi có lợi ích sát sườn với họ Nhưng vẫn đề mấy chốt ở đây là

chú ý đến khoảng thời gian đội quản lý năm giữ cô phiếu Lướt sóng để kiếm lời là một lí do; đầu tư đài hạn là lí do khác Một ví dụ về việc này

là Bill Gates: mac dù ông có bán ra dé đa đạng hóa danh mục đầu tư, nhưng một phân lớn tài sản của ông được giữ dưới dạng cô phiêu

Microsoft

Hiểu tương tự với hành động mua lại cỗ phần của công ty Mục tiêu của đội quản lí là tôi đa hóa lợi ích cho cổ đông Việc mua lại sẽ giúp tăng

giá trị cho cô đông nếu công ty trên thực tế đang bị định giá thấp

Tiền lương-thưởng

Những giám đốc điều hành bậc cao thường được nhận tiền lương khoảng 6-7 chữ số một năm Đội quản lý tốt trả lương cho mình bằng cách tăng

giá trị cho cỗ đông Nhưng để hiểu xem mức tiền lương như thế nào thì

được gọi là cao là một việc khó Một việc có thé tham khảo đó là đội quản lý ở các ngành công nghiệp khác nhau sẽ được trả ở mức khác nhau Ví dụ, CEP ở ngành ngân hàng, như Sandy Welll của Citibank được nhận trên 20 triệu USID/năm, nhưng CEO Scott Livengood của Krispy Kreme Doughnuts chỉ được nhận I1 triệu USD Nhưng quy tắc chung là CEO trong cùng ngành sẽ có mức lương tương đối giống nhau

Bạn phải chú ý khi một giám đốc nhận những khoản tiền không lồ khi

công ty đang gặp khó khăn Nếu vị giám đốc đó thực sự quan tâm đến cô đông trong đài hạn, liệu ông ta có trả cho mình một khoản lớn như vậy

khi công ty bị khó khăn?

Quyên chọn cô phiếu cũng nên được đề cập ở đây Một vài năm trước, rất nhiều người ca tụng quyển chọn là giải pháp để đảm bảo đội ngũ

quản lý sẽ giúp tăng giá trị cho cô đông Lý thuyết thì hay, nhưng trên

thực tế lại khác Sụ thật là quyền chọn ràng buộc lợi ích của người có quyền với hoạt động của công ty, nhưng không hắn là cho lợi ích của

các nhà đầu tư dài hạn Rất nhiều giám đốc đã làm mọi việc để đây giá

cô phiếu lên để sau đó có thê "giải quyết" quyền chọn của mình và kiếm lời nhanh gọn Khi các nhà đầu tư kịp nhận ra số sách đã bị xào xáo, giá

cô phiếu sụt giảm nghiêm trọng thì giám đốc đã kiếm xong những món lời không lồ Quyền chọn cô phiếu cũng không phái là miễn phí, tiền

phải đến từ nguồn nào đó, thường là từ việc pha loãng cô phiếu hiện tại

Nêu bạn là nhà đầu tư, cần kiêm tra xem liệu đội quản lý có sử dụng quyên chọn đề chuộc lợi cá nhân cho mình hay họ đang cô găng để tăng

thêm giá trị thực của cô phiếu trong đài hạn Đôi khi nhà đâu tư có thê

tìm thấy thông tin này trong Thuyết minh báo cáo tài chính

Kết luận

Kiểm tra báo cáo tài chính sau mỗi quý là quan trọng, nhưng điêu đó cũng chưa nói lên tất cả Nhà đấu tư hãy dành chút ít thời gian để nghiên cứu về những con người đã làm nên những con số trong số sách này

Theo Saga