Intructor manual intermediate accounting 15th kiesoch13

Liabilities are classified on the balance sheet as current obligations or long­term obligations.. Current liabilities are those obligations whose liquidation is reasonably expected to re

CHAPTER 13Current Liabilities and Contingencies ASSIGNMENT CLASSIFICATION TABLE (BY TOPIC)

1 Chapter 13 presents a discussion of the nature and measurement of items classified onthe balance sheet as current liabilities. Attention is focused on the mechanics involved inrecording current liabilities and financial statement disclosure requirements. Also included

is a discussion concerning the identification and reporting of contingent liabilities

Current Liabilities

2 (L.O. 1) In general, liabilities involve future disbursements of assets or services. According 

to the FASB, a liability has three essential characteristics: (a) it is a present obligation thatentails settlement by probable future transfer or use of cash, goods, or services; (b) it is

an unavoidable obligation; and (c) the transaction or other event creating the obligation hasalready occurred. 

3 Liabilities   are   classified   on   the   balance   sheet   as  current  obligations   or  long­term

obligations. Current liabilities are those obligations whose liquidation is reasonably expected

to require use the of existing resources properly  classified as current assets  or the

creation of other current liabilities

4 The relationship between current assets and current liabilities is an important factor in theanalysis of a company’s financial condition. Thus, the definition of current liabilities for  

a particular industry will depend upon the time period  (operating cycle or one year, whichever is longer) used in defining current assets in that industry.

Accounts Payable

purchased on open account. These obligations, commonly known as  trade accounts payable,  should be recorded to coincide with the receipt of the goods or at the time  

title passes to the purchaser. Attention must be paid to transactions occurring near theend of one accounting period and at the beginning of the next to ascertain that the record

of goods received (inventory) is in agreement with the liability (accounts payable) and thatboth are recorded in the proper period

a liability at the face amount of the note along with any accrued interest payable. A zero­ interest­bearing note does not explicitly state an interest rate on the face of the note.

Interest is the difference between the present value of the note and the face value of the 

a one­year, zero­interest­bearing note that has a face amount of $150,000. The entry torecord this transaction on Burke’s books is as follows:

Cash 138,000Discount on Notes Payable 12,000Notes Payable 150,000The balance in the Discount on Notes Payable account is a contra account deducted fromthe Notes Payable account on the balance sheet

8 The currently maturing portion of long­term debt is classified as a current liability. When aportion of long­term debt is so classified, it is expected that the amount will be paid withinthe next 12 months out of funds classified as current assets

Refinancing

9 (L.O. 2) Certain short­term obligations expected to be refinanced on a long­term basis should   be  excluded  from  current   liabilities  A   short­term  obligation  is  excluded  from

current liabilities if (a) it is intended to be refinanced on a long­term basis and (b) theability to accomplish the refinancing is reasonably demonstrated. Both conditions mustexist before the item can be excluded from current liabilities. Evidence as to the  intent

agreements.

Dividends Payable

declared,   a   cash   dividend   is   a   binding   obligation   of   a   corporation   payable   to   itsstockholders. Stock dividends distributable are reported in the stockholders’ equity sectionwhen declared as they do not require future outlays of assets or services, therefore do nomeet the definition of a liability. 

Customer Advances and Deposits

11 When  returnable   deposits  are   received   from   customers   or   employees,   a   liability

corresponding to the asset received is recorded. The classification of these items ascurrent or noncurrent liabilities is dependent on the time involved between the date of thedeposit and the termination of the relationship that required the deposit

Unearned Revenues

12 A   company   sometimes   receives   cash   in   advance   of   the   performance   of   services   orissuance of merchandise. Such transactions result in a credit to a deferred or unearnedrevenue account classified as a current liability on the balance sheet. As claims of thisnature are redeemed, the liability is reduced and a revenue account is credited

13 Current tax laws require most retailers to collect sales tax from customers and periodicallyremit   these   collections   to   the   appropriate   governmental   unit   In   such   instances,   theretailer   is   acting   as   a   collection   agency   for   a   third   party   If   tax   amounts   due   togovernmental units are on hand at the financial statement date, they are reported ascurrent liabilities

14 To illustrate the collection and remittance of sales tax by a company, assume that BenthamCompany rang up $230,000 on its cash registers during the period. Bentham is subject to

a 7% sales tax collection that must be remitted to the State. Bentham’s policy is to recordthe total amount of sales with sales taxes in the Sales Revenue account. To determinethe sales taxes to be remitted to the State, divide the $230,000 by 1.07 to yield theamount of sales for the period, $214,953.27. Of the $230,000 total, $214,953.27 is salesrevenue and the difference of $15,046.73 is the amount of sales taxes collected due tothe taxing unit. The entry to record the sales tax liability is:

Sales Revenue 15,046.73Sales Taxes Payable 15,046.73

When   payment   is   made,   the   Sales   Taxes   Payable   account   is   debited   and   Cash   iscredited

15 A corporation should estimate and record the amount of income tax liability as computed

on its income tax return. Chapter 19 discusses in detail the complexities involved inaccounting for the difference between taxable income under the tax laws and accountingincome under generally accepted accounting principles

Employee­Related Liabilities

16 (L.O. 3) Amounts owed to employees for salaries or wages of an accounting period are reported as a current liability. The following additional items are related to employeecompensation and are reported as current liabilities until paid:

18 The following illustrates the concept of accrued liabilities related to payroll deductions.Assume Mill Company has a weekly payroll of $25,000 that is entirely subject to FICAand Medicare (7.65%), federal unemployment tax (.8%), and state unemployment tax (3%).Income tax withholding amounts to $3,300, and employee credit union deductions for theweek total $975. No employee’s wages exceed the $7,000 compensation ceiling gotunemployment taxes. Two entries are necessary to record the payroll: (1) salaries andwages  paid  to   employees,  and  (2)  employer’s  payroll  taxes. The   two   entries  are  asfollows:

Salaries and Wages Expense 25,000Withholding Taxes Payable 3,300FICA Taxes Payable 1,913Credit Union Payments Payable 975Cash 18,812

Payroll Tax Expense 2,863FICA Taxes Payable 1,913FUTA Taxes Payable 200SUTA Taxes Payable 750

20 The   accounting   profession  requires   that   a   liability   be   accrued   for   the   cost   of

compensation   for   future   absences   if  all  of   the   following   conditions   are   met:   (a)   the

employer’s obligation relating to employees’ rights to receive compensation for futureabsences   is   attributable   to   employees’   services   already   rendered,   (b)   the   obligationrelates to the rights that vest or accumulate, (c) payment of the compensation is probable,and (d) the amount can be reasonably estimated. If an employer fails to accrue a liabilitybecause   of   a   failure   to   meet   only   condition   (d),   that   fact   should   be   disclosed   Theexpense and related liability for compensated absences should be recognized in the yearearned  by   employees   Thus,   if employees   are   entitled   to   a  two   week   vacation   afterworking one year, the vacation pay is considered to be earned during the first year. Theentry to accrue the accumulated vacation pay at the end of year one will include a debit toSalaries and Wages Expense and a credit to Salaries and Wages Payable

21 Bonus agreements  are common  incentives  established by companies  for certain  keyexecutives or employees. In many cases, the bonus is dependent upon the amount ofincome earned by the company. However, because the bonus is an expense used indetermining net income, it must be deducted before net income can be computed. As aresult, there is the need to solve an algebraic formula to compute the bonus. In addition,when the concept of income taxes is added to the formula, calculation of the bonusrequires solving simultaneous equations

22 (L.O. 4) A   contingency is an existing condition, situation, or set of circumstances involving

uncertainty   as   to   possible   gain   (gain   contingency)   or   loss   (loss   contingency)   to   anenterprise that will ultimately be resolved when one or more future events occur or fail tooccur. Gain contingencies are not recorded and are disclosed in the notes only when

the probabilities are high that a gain contingency will be realized

Loss Contingencies

23 (L.O   5)  Loss  contingencies  involve  possible  losses  Contingent   liabilities  depend

upon the occurrence or non­occurrence of one or more future events to resolve its status.When a loss contingency exists, the likelihood that the future event or events will confirmthe incurrence of a liability and are categorized as  probable, reasonably possible,  or remote.

24 If the realization of a loss contingency that could result in a liability (1) is probable (likely to

occur) and (2) the amount of the loss can be reasonably estimated, a liability is recognized.

This liability should be recorded along with a charge to income in the period in which thedetermination is made. It is important to note that both conditions listed above must be met

before a liability can be recorded. In addition, note disclosure should describe the nature ofthe contingency. 

25 If a loss is either probable or estimable, but not both, and if there is at least a reasonable possibility  that a liability may have been incurred, then the financial statements should

include the following footnote disclosures: (a) the nature of the contingency, and (b) anestimate of the possible loss, range of loss, or indication that an estimate cannot be made

Warranties

28 A warranty (product guarantee) represents a promise by a seller to a buyer to make good

on any deficiency of quantity, quality or performance specifications in a product. Productwarranty costs may be accounted for using the cash­basis method or the accrual­basis method. 

29 The cash­basis method must be used when (1) it is not probable that a liability has been

incurred or (2) the amount of the liability cannot be reasonably estimated. Under the

30 The accrual­basis method includes two different accounting treatments: (a) the expense warranty  approach  and   (b)   the  sales   warranty   approach  The  expense   warranty method  is   the   generally   accepted   method   for   financial   accounting   purposes   and   is

viewed as a loss contingency. It should be used whenever the warranty is an integral andinseparable part of the sale. Under the expense warranty method, the estimated warrantyexpense is recorded in the year in which the item subject to the warranty is sold. Whenthe warranty is honored in a subsequent period, the liability is reduced by the amount ofthe expenditure to repair the item. For example, if 200 units are sold and the estimatedwarranty cost is $300 per unit, the following entry is made to accrue warranty expense:

Warranty Expense 60,000Warranty Liability 60,000Actual expenditures made to honor the warranty will debit the liability account and creditcash

31 The sales warranty method defers a certain percentage of the original sales price until

some future time when actual costs are incurred or the warranty expires. This method isused when warranties are sold separately from the product and are often called extendedwarranties. 

Premiums and Coupons

32 If a company offers premiums to customers in return for proof of purchase items such asproduct   barcodes,   box   tops,   and   labels   Printed   coupons   and   rebates   often   used   asmarketing tools as well. The costs of premiums and coupons should be recognized as anexpense   in   the   period   of   the   sale   that   benefits   from   the   plan   A   liability   should  berecognized  for outstanding premium offers expected to be redeemed

Environmental Liabilities

33 A   company   must   recognize   an  asset   retirement   obligation   (ARO)  when   it   has   an

existing legal obligation associated with the retirement of a long­lived asset and when itcan reasonably estimate the amount of the liability. A company initially measures an ARO

at fair value, which is the amount that the company would pay in an active market tosettle the ARO. A company includes the cost associated with the ARO in the carryingamount of the related long­lived asset, and records a liability for the same amount. Insubsequent periods, companies allocate the cost of the ARO to expense over the asset’suseful life. 

36 If a short­term obligation is excluded from current liabilities because of refinancing, afootnote   to   the   financial   statements   should   include:   (a)   a   general   description   of   thefinancing agreement, (b) the terms of any new obligation incurred or to be incurred, and(c) the terms of any equity security issued or to be issued

Analysis of Current Liabilities

37 Two ratios often used to analyze liquidity  are the  current ratio  and the  acid­test ratio.

Liquidity regarding a liability is the expected time to elapse before its payment

This chapter can be covered in two or three class sessions. Students should be familiar withtrade and payroll liabilities. Short­term obligations expected to be refinanced and the accountingfor loss contingencies are the conceptually challenging areas for many students

A (L.O. 1) The Concept of Liabilities. 

1 The  question  of  what  is a liability  is not  simple to answer. This can be  seen  if

preferred stock is analyzed

2 In general, liabilities involve future disbursements of assets or services. According  tothe FASB, a liability has three essential characteristics: (a) it is a present obligationthat entails settlement by probable future transfer or use of cash, goods, or services;(b) it is  an unavoidable obligation; and (c) the transaction or other event creating theobligation has already occurred. 

B Current Liabilities

1 Nature of current liabilities: Obligations whose liquidation is reasonably expected to require use of existing resources properly classified as current assets, or the creation ofother current liabilities

2 Current liabilities are recorded and reported at their full maturity value.

C Typical Current Liabilities

1 Accounts Payable. Balances owed to others for goods or services purchased on openaccount

2 Notes Payable. Written promises to pay a certain sum of money on a specified futuredate

c Current maturities of long­term debt That portion of long­term debt that matures within the  next  fiscal  year is  reported  as a  current liability,  unless it is  to  berefinanced by a new debt issue or by conversion into stock