Bài tập rèn luyện TCDN2

Tính chất của 2 công nghệ này như sau: Tổng định phí phát sinh trong năm Yêu cầu: 1.. Công ty có các cở hội đầu tư trong năm tới như sau: Yêu cầu: 1.Tính chi phí sử dụng vốn bình quân WA

BÀI TẬP RÈN LUYỆN (TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 2) Bài 1: Công ty Britol đang xem xét lựa chọn giữa 2 phương án sản xuất 1 hoặc 2 để sản

xuất 1 loại sản phẩm mới Tính chất của 2 công nghệ này như sau:

Tổng định phí phát sinh

trong năm

Yêu cầu:

1 Xác định và vẽ đồ thị điểm hòa vốn cho công ty ứng với cả 2 phương án sản xuất Giả sử công ty tiêu thụ ở mức sản lượng là 8000sp

2 Hãy xác định EBIT và DOL cho cả 2 phương án sản xuất ứng với mức sản lượng lần lượt là 6000sp, 8000sp, 12000sp

Bài 2: Công ty A hiện đang có cấu trúc vốn được coi như tối ưu trong điều kiện hiện nay

và dự báo tương lai là: Nợ vay 40%, vốn cổ phần 60%

Dự kiến lãi sau thuế trong năm tới là 120.000$ Chính sách chi trả cố tức là 50% (giống năm trước) Hiện nay công ty đang vay ngân hang lãi suất 6%/năm

Giả sử thuế TNDN là 30%, giá thị trường của 1 cổ phần là 50$, cổ tức năm trước là 1.5$/Cp và dự kiến cổ tức tăng 8%/năm Cổ phần thường phát hành mới có chi phí phát hành là 0.5$/Cp, Giá phát hành là 30.5$/Cp Công ty có các cở hội đầu tư trong năm tới như sau:

Yêu cầu:

1.Tính chi phí sử dụng vốn bình quân WACC

2 Tính chi phí sử dụng vốn biên tế WMCC

3 Vẽ đồ thị chi phí sử dụng vốn biên tế, và đường cơ hội đầu tư IOF

4 Công ty nên chấp nhận dự án nào? Tại sao?

Bài 3 : Công ty V đang xem xét mở rộng 1 chi nhánh mới ở Thái, hoạt động với tư cách 1

công ty chuyên biệt Các chuyên viên tài chính của công ty dự kiến mức EBIT trung bình của cơ sở mới này sẽ bằng 3 triệu Usd/năm Vào thời điểm này công ty đang xem xét 2 phương án tài trợ như sau: (giả sử thuế TNDN là 30%)

Phương án 1: Tài trợ 100% vốn cổ phần Theo phương án này 2triệu cổ phần thường sẽ được bán với giá 10$/cp

Phương án 2: Tài trợ nợ và vốn cổ phần Theo phương án này công ty sẽ phát hành 10triệu Usd nợ dài hạn, với lãi suất 8%/năm và bán 1triệu cổ phần thường với giá 10$/cp

1.Tính EPS Dự kiến cho cả 2 phương án tài trợ

2 Vẽ đồ thị EPS Tính điểm hòa vốn EBT

3 Trong giới hạn EBIT là bao nhiêu để công ty lựa chọn phương án 2

Bài 4 : Công ty Bình minh hiện có 6 triệu đồng cấu trúc vốn với cơ cấu như sau:

-Phát hành 1500Triệu cổ phiếu ưu đãi, lãi suaatss 12%/năm Giá phát hành 18000d, chi phí phát hành 5% trên mệnh giá 10000d

-Vay ngân hang 2400triệu đồng, lãi suất 11%/năm

-Phát hành 210.000 cổ phiếu thường, mệnh giá 10.000d/cp và giá thị trường hiện tại là 30.000d/cp Nếu phát hành cổ phần mới, giá phát hành là 20.000d/cp, phí bảo lãnh phát hành 2.000d/cp Lợi tức cổ phần dự kiến năm sau là 1.600d/cp, tốc độ tăng trưởng cổ phần 7%/năm Giả sử thuế TNDN 30%

Biết rằng lợi nhuận giữ lại cuối năm là 280 triệu Giả sử công ty có thể tăng quy mô từ lợi nhuận giữ lại, ngoài ra công ty có thể phát hành them cổ phần thường mới

Yêu cầu:

1 Xác định chi phí sử dụng vốn của từng nguồn tài trợ

2 Chi phí sử dụng vốn bình quân trước và sau điểm gãy của lợi nhuận giữ lại

3 Sử dụng các thông tin từ các cơ hội đầu tư sau để đề xuất cơ hội đầu tư cho công

ty Vẽ đồ thị WACC và IOS

Bài 5: Trình bày chi phí sử dụng vốn Nội dung các loại chi phí sử dụng vốn Ý nghĩa

các chỉ tiêu này trong hoạch định, quyết định tài trợ của Doanh nghiệp Ví dụ

Câu 2: Công ty M có số liệu dự tính các tháng như sau: (Đvt: Triệu USD)

Nguồn tiền mặt

khác

Chi phí lao động,

HC, CP khác

Thuế, tiền lãi, cổ

tức

Giả sử 70% doanh số công ty trả ngay bằng tiền mặt, 30% còn lại trả chậm trong 1 tháng Doanh số tháng 1 là 180triệu Usd

Hãy lập ngân sách tiền mặt cho các tháng

1 Khoản phải thu đầu kì:

2 Doanh số

3 Tiền thu được

-Doanh số kì hiện tại

-Doanh số kì vừa rồi

Tổng tiền thu được

4 Khoản phải thu cuối kì

Nguồn tiền mặt

-Thu từ khoản phải thu

-Khác

Tổng

Sử dụng tiền mặt

-Thanh toán khoản phải

trả

-Chi phí lao động, HC và

khác

-Chi tiêu vốn

- Thuế, tiền lãi và cổ tức

Tổng sử dụng

Nguồn trừ đi phần sử

dụng

-Tính nhu cầu tài trợ

ngắn hạn

1 Tiền mặt đầu kì

2 Thay đổi trong số dư

tiền mặt

3 Tiền mặt cuối kì = 1+2

4.Số dư tiền mặt hoạt

động tối thiểu

5 Tài trợ ngắn hạn tích

lũy cần thiết

100

Câu 3:

Công ty W có thông tin trong bảng sau

Nguồn vốn Giá sổ sách Giá thị trường Chi phí sử dụng

vốn sau thuế (%)

1 Sử dụng giá trị sổ sách để tính chi phí sử dụng vốn bình quân

2 Sử dụng giá trị thị trường để tính chi phí sử dụng vốn bình quân

3 So sánh kết quả câu a và b Giải thích

Bài 7: Công ty Tân Tạo đang nghiên cứu dự án sản xuất 1 loại sản phẩn A với giá bán

thuần 146.000d/sp, ước tính tổng định phí phát sinh cả năm là 945triệu đồng và tổng biến phí 2400triệu đồng cho mức sản lượng 240.000sp Nhu cầu vốn đầu tư của dự án cần tài sản có giá trị là 3 tỷ Công ty đang nghiên cứu đề chọn 1 trong 2 phương án tài trợ:

- Phương án 1: Nợ 30%, vốn cổ phần 70% (mệnh giá 10.000d)

- Phương án 2: Nợ 60%, vốn cổ phần 40% (mệnh giá 10.000d)

Lãi suất vay nợ 10%, thuế TNDN 30%

Yêu cầu:

1.Phân tích hòa vốn cho công ty với các mức sản lượng là 24.000sp, 30.000sp, 36.000sp Nhận xét

2 Đo lường mức độ rủi ro kinh doanh với các mức sản lượng là 30.000sp nếu sản lượng tăng 20% thì EBiT thay đổi như thế nảo

3 Xác định EPS cho 2 phương án tài trợ khi sản lượng là 30.000sp Cho biết phương án nào là tối ưu Độ nghiên đòn bẩy tài DFL khi sản lượng là 30.000sp

Bài 8:Công ty W chuyên kinh doanh loại hang hóa A Nhu cầu các loại hang hóa này là

14.000 Đv sản phẩm trong năm 2009 và nhu cầu này sẽ được dự báo sẽ tăng 20% trong

năm 2010 Tình hình chi phí liên quan đến việc dự trữ hang hóa A trong năm 2010 như sau:

- Giá mua 1 đơn vị hang hóa là 40$

- Chi phí mỗi lần đặt 1 đơn hang mới là 220$

- Chi phí tồn trữ hang năm là 10% trên giá mua hang hóa

Vì nhà cung cấp duy trì 1 trung tâm phân phối hang hóa A lớn nên công ty W trên thực tế

có thể bổ sung hang gần như tức thời

Yêu cầu:

1 Xác định số lượng sản phẩm đặt hang tối ưu theo mô hình EOQ năm 2010

2 Xác định tổng chi phí tồn kho và thời gian dự trữ tối ưu cho công ty ở mức sản lượng đặt hang tối ưu đã xác định

3 Nếu thời gian chuẩn bị giao hang dối với hang hóa A được đặt hang bởi nhà cung cấp là 6 ngày và nhu cầu hang năm 2010 không đổi Xác định điểm đặt hang lại

4 Giả định nhà cung cấp đề nghị 2% chiết khấu cho mỗi đơn vị hang A nếu đơn đặt hang trên 1400 đơn vị Vậy công ty có nên chấp nhận điều kiện này hay không

Bài 9:

Công ty Hòa phát đang xem xét chi phí sử dụng vốn từ cấu trúc vốn hiện tại, gồm 8.000 triệu đồng với cơ cấu sau:

Phát hành 1.500 triệu đồng cổ phiếu ưu đãi với lãi suất là 12%/năm, giá phát hành là 10.000đ/co, chi phí phát hành là 12% trên mệnh giá 10.000 đồng

Vay ngân hang 3.500 triệu đồng với lãi suất là 10%/năm

Phát hành 300.000 cổ phiếu thường, mệnh giá là 10.000 đồng/ cp Giá thị trường hieenju tại cổ phiều thường là 60.000đồng/cp Lợi tức cổ phần dự kiến năm sau là 1.600đồng/cp, tốc độ tang trường cổ phần là 8%/năm Thuế suất thuế TNDN là 25%

Giả sử công ty có thể tang quy mô vốn từ lợi nhuận giữ lại, lợi nhuận giữ lại có giá trị

300 triệu đồng, ngoài ra công ty có thể phát hành them cổ phần thường mới

Yêu cầu:

1 Hãy xác định chi phí sử dụng vốn của từng nguồn tài trợ trong cấu trúc vốn.

2 Hãy xách định chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC) và chi phí sử dụng vốn biên tế (WMCC)

Bài 10:

Giám đốc tài chính Tân Tạo Group đang nghiên cứu đề tìm ra cấu trúc vốn hợp lý cho công ty Cấu trúc vốn hiện hành của công ty gồm 15% nợ và 85% vốn cổ phần thường

Có 2 phương thức tài trọ được công ty xem xét:

Nguồn vốn Hiện hành (15% nợ) Pthức1 (40% nợ) P Thức 2 (70% nợ)

Nợ dài hạn (Triệu

đồng)

Số lượn cổ phiếu

thường

Trong năm tới EBIT dự kiến của tân tạo group là 1,8 tỷ đồng Thuế suất thuế thu nhập

DN 25% Mệnh giá cổ phiếu là 10.000 đồng /Cp

Yêu cầu:

1 Xác định khả năng thanh toán lãi vay ứng với mỗi cấu trúc vốn

2 Hãy cho biết cấu trúc vốn nào sẽ tối đa hóa thu nhập của chủ sở hữu doanh nghiệp?

3 Có nhận xét gì về đồ thị EBIT-EPS của 3 cấu trúc vốn trên? Hãy xác định EBITHV cho các cấu trúc vốn?

Bài 11: Công ty AGF hiện đang có cấu trúc vốn tối ưu trong các điều kiện hiện nay và dự

báo trong tương lai:

Dự kiến lãi sau thuế trong năm tới là 150.00$ CHính sách chi trả cổ tức là 60% (giống như năm trước) Hiện nay công ty đang vay ngân hang với lãi suất 7%/năm và không có

Thuế suất thuế thu nhập là 25%, giá thị trường 1 cổ phần là 35$/cổ phần, cổ tức năm trước là 1.2$/cp và dự kiến cổ tức tang 8%/năm Cổ phần thường phát hành mới có chi phí phát hành 4% trên giá phát hành là 30$/cp Công ty có các cơ hội đầu tu trong năm tới như sau:

Yêu cầu:

- Tính chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC)

- Tính chi phí sử dụng vốn biên tế (WMCC)

- Vẽ đồ thị chi phí sử dụng vốn biên tế và đường cơ hội đầu tư (IOS)

- Công ty nên chấp nhận dự án nào? Tại sao?

Bài 12:

Hoàn tất bảng cân đối kế toán và doanh số đạt được từ bảng cho dưới đây của công ty Bristol-Myer bằng cách sử dụng các tỷ số tài chính sau:

Tỷ số nợ trên tổng tài sản: 40% -Kỳ thu tiền bình quân: 40 ngày

Tỷ số thanh toán nhanh : 0.9 -Số vòng quay hàng tồn kho: 5 vòng

Hiệu suất sử dụng tổng tài sản: 1.8 -tỷ số lợi nhuận gộp trên doanh thu( Doanh

thu – giá vốn hàng bán)/doanh thu = 25%